Dvě klíčové metriky BTC ukazují protichůdné signály o tom, zda dojde k retracementu před bitcoinovým halvingem.
Bitcoin je na 17měsíčním maximu, přičemž do dalšího halvingu, zbývá pouhých 164 dní. Zároveň se očekává, že v příštích měsících bude schváleno spotové Bitcoin ETF.
Přesto uprostřed meziročních zisků Bitcoinu ve výši 106,38 % upozornil oscilátor míry nabídky stablecoinů (SSRO) na oslabení jejich kupní síly.
Kupní síla stablecoinů oslabuje před schválením Bitcoin ETF
Tato metrika poměru nabídky stablecoinů, která funguje jako měřítko dominance stablecoinů vůči bitcoinu, se podle údajů společnosti Glassnode vyšplhala 25. října na nové historické maximum. Tento nárůst naznačuje značný zájem o akumulaci bitcoinu.
To však také naznačuje, že kupní síla stablecoinů je na relativním historickém minimu.
Z historického hlediska se jedná o nejvyšší divergenci SSRO od roku 2019. 26. června, tedy přesně 320 dní před květnovým halvingem v roce 2020, vylétla na 4,12 bodu.
Vznik stejného vrcholového signálu na SSRO, který jsme mohli nyní sledovat, by tedy mohl předznamenávat období retracementu před nadcházejícím halvingem v dubnu 2024.
Nicméně, i když je relativní kupní síla v současné době slabá, hlavní závěr je ten, že vysoké úrovně SSRO se také většinou shodují s počátkem větších býčích tržních cyklů.
„Rezervní riziko“ naznačuje, že tato BTC rally může být odlišná
Potenciální schválení spotového Bitcoin ETF vyvolává na trzích vzruch s ohledem na pohyby ceny. Existuje však jedna metrika, která vykresluje ojedinělý obraz tržního sentimentu. Ten naznačuje, že bynadcházející Bitcoin rally mohla být poněkud jiná než v roce 2019.
Konkrétně se jedná o ukazatel rezervního rizika (RR), který měří pobídky k riziku a odměně. Jak uvádí Glassnode:
Když je důvěra vysoká a cena nízká, je investice atraktivní z hlediska poměru rizika a výnosu (rezervní riziko je nízké). Když je důvěra nízká a cena vysoká, pak je riziko/výnos v té době neatraktivní (rezervní riziko je vysoké).
Když SSRO v červnu 2019 zrychlila na podobně vysokou úroveň, RR ji následovala a vyšplhala se nad zelené pásmo, jak ukazuje graf výše.
Uprostřed současné rekordně vysoké hodnoty SSRO se však RR nachází stále na mnohaletých minimech ve spodní části zeleného pásma. Historicky nákup bitcoinu, když je RR na takto nízkých úrovních, přinesl nadstandardní výnosy.
Z toho rovněž vyplývá, že navzdory tomu, že se cena bitcoinu nachází na 17měsíčních maximech, důvěra v budoucí výkonnost ceny Bitcoinu zůstává velmi vysoká.
Dlouhodobí držitelé tak mohou mít nyní dobrou pozici pro velké zisky. Vzhledem k tomu, že tito držitelé kontrolují historicky nejvyšší podíl na celkové nabídce.
Teď k tomu připočtěte potenciální mnohamiliardové přítoky kapitálu do Bitcoin ETF. Nyní je snadné pochopit, proč se šestimístné předpovědi ceny BTC pro období po halvingu stávají reálnými.
Tento týden nebyl moc zajímavý na makroekonomické události, ale přesto se bitcoinu podařilo téměř dosáhnout 36 000 USD. Fed se rozhodl opět nezměnit základní sazbu a trh po projevu Jerome Powella reagoval značnou euforií. Následovalo menší vystřízlivění, ale týdenní svíce je stále zelená. Sice malá, ale zelená. Projdeme spolu dnes grafy v různých časových pohledech a zkusíme najít směr, kam by se mohl kurz ceny bitcoinu příští týden ubírat.
Tentokrát začneme u 30minutového grafu. Tento týden bylo totiž nejzajímavější středeční ukončení zasedání Fed a následný projev jeho předsedy, Jerome Powella. Na grafu vidíme, že po jeho projevu šla cena bitcoinu prudce vzhůru a téměř dosáhla na 36 000 USD.
Kurz byl ve středu již ve vyšší volatilitě, protože v 15 hodin došlo k vyhlášení výsledků průzkumu volných míst a trhu práce (JOLTS) v USA. Počet volných pracovnách míst narostl nad očekávání a je nejvyšší za poslední 4 měsíce. Současně byl zveřejněn index nákupních manažerů (ISM Manufacturing PMI). Ten byl zase naopak výrazně pod očekáváním.
Tyto protichůdné informace trh rozkolísaly ještě před projevem šéfa Fedu. Kurz se po vyprchání euforie z projevu nakonec vrátil na původní hladinu. V pátek ještě přišla zpráva o míře nezaměstnanosti v USA. Sice je nad očekáváním trhu, ale jen mírně. Kurz od té doby pozvolna roste. Aktuálně vytváří i malý CME Gap, ale ten se může rychle smazat.
Na čtyřhodinovém grafu je vidět rostoucí trend, který je s námi již více než 10 dní. Kurz ceny bitcoinu má rostoucí temto, ale na Relative Strength Index (RSI) lze naopak vidět klesající trend. Tato medvědí divergence by mohla naznačovat blížící se korekci ceny.
Na denním grafu je také vidět varování před potenciální korekcí. MACD ukazuje možné medvědí překřížení a RSI je v oblasti překoupeného trhu. Relativně nízké objemy tohoto týdne by také mohly naznačovat snadný posun ceny. V případě poklesu lze z Fibonacciho retracementu usuzovat supporty kolem 33 350 USD, 31 700 USD a potenciální obrat kurzu kolem 30 550 USD.
Kolem 36 000 USD nás čeká historicky významná rezistence
Na týdenním grafu jsem označil dvě historicky významná pásma, kterým jsme aktuálně nejblíže. Vidíme, že již bojujeme s rezistenčním pásmem kolem 36 000 USD. Tam se kurz držel několik týdnů v roce 2021 a došlo tam i k obratu směru kurzu. Stejně tak při poklesu z ATH fungovalo toto pásmo jako silný support skoro půl roku. Lze mu tedy přisuzovat velký význam a k jeho proražení potřebujeme pravděpodobně dostatečně silný impulz. Například schválení spotových bitcoinových ETF.
Z pohledu supportu je po námi hladina kolem 30 000 USD. I tam se kurz často zastavil nebo otočil. Navíc jsem do grafu vyznačil trendovou linii tohoto roku, která zatím vždy zapůsobila jako dobrý support. Pod námi jsou i 50týdenní, 100týdenní a 200týdenní klouzavé průměry. RSI ukazuje hodnotu 71,76. Opět překoupené pásmo. To vše by mohlo značit potenciální pokles až k hranici kolem 30 000 USD.
Z pohledu obchodníků lze očekávat pokles na hladinu 33 800 USD. Na likvidaci jsou tam připravené pozice za více než miliardu USD. To je pro trh velké lákadlo a je dost možné, že si pro ty objemy nějaká velryba sáhne. Na druhou stranu to klidně může být i jen návnada a tato hranice se může velice rychle posunout.
Technická analýza tedy mluví o poklesu. MACD, RSI a další indikátory naznačují, že by měla přijít korekce. Měla. Ale do hry vstupují i další důležité faktory. Například to, že Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) má již jen cca 60 dní na vyjádření ke 12 žádostem o spotové kryptoměnové ETF. Fakt, že zatím žádnou nezamítli a spolupracují na doplnění detailů, je pro trh poměrně optimistický signál. Navíc panuje všeobecný názor, že možná dojde ke schválení všech žádostí současně. Proto dotčené společnosti již nyní provozují marketingovou kampaň na podporu důvěry v bitcoin. To vše samozřejmě hraje do noty potenciálnímu růstu kurzu bitcoinu.
#Bitcoin will likely pump harder after the Spot ETF goes live.
And here is why:
There are currently 12 #Bitcoin Spot ETF applications.
The general consensus is that the SEC will approve them all simultaneously. Why? Because otherwise, one issuer might gain an advantage, which… pic.twitter.com/jNcvxfusRp
Osobně bych byl tento týden velmi opatrný v otevírání jakýchkoliv pozic. Makroekonomický kalendář dvou největších ekonomik světa neukazuje pro následující týden mnoho významných událostí. Přesto lze očekávat další pozitivní zprávy o bitcoinu z produkce marketingových oddělení společností s žádostmi o spotové bitcoinové ETF. Trošku se obávám, že aktuální silný růst není organický, ale jen nafouklá bublina. Ale to vyjadřuji samozřejmě jen můj osobní názor a pro vás tento článek není ani investiční rada a ani jakákoliv forma doporučení. DYOR.
Bitcoin se „znovu prosadí” a přinese více než 100% roční nárůst ceny, říká jeden z hlavních zastánců kryptoměnového průmyslu.
Dan Morehead, generální ředitel hedgeového fondu Pantera Capital, předpověděl pokračující zhodnocování BTC.
Snadno bychom se mohli dočkat 40% zhroucení akcií
Bitcoin uzavřel říjen růstem o 29 %, čímž zaznamenal druhý nejlepší měsíc roku 2023. Navíc se tak vrátil na 18měsíční maxima.
Při pohledu na makroekonomické podmínky se však analytik Dan Morehead ze společnosti Pantera a další obávají další rizikové třídy aktiv. Podle jeho slov jde o „masivně nadhodnocené”akcie.
„Akcie jsou nadhodnocené, protože P/E je na stejné úrovni jako v době, kdy úrokové sazby klesaly. Nyní jsou však sazby mnohem vyšší a rostou,” řekl pro CNBC.
Pokud bychom porovnali padesátiletou průměrnou rizikovou prémii akcií s desetiletým dluhopisem na úrovni 5,00 %, měly by být akcie o 23 % nižší než dnes.
– Dan Morehead, zdroj: cnbc.com
Morehead poukázal na měnící se makroekonomické podmínky ve Spojených státech, kde jsou úrokové sazby nejvyšší za poslední dva roky.
„Neříkám, že -43 % se stane přes noc. Musíme však mít na paměti, že existovala dvě 13letá období, kdy byly akcie na stejné úrovni – v roce 2000 a v 70., 80. letech,” pokračoval v tématu.
Toho bychom se mohli snadno dočkat znovu.
– Dan Morehead, zdroj: cnbc.com
Navzdory chmurným prognózám Morehead pochválil jak Bitcoin, tak největší altcoin Ethereum. Přičemž předpověděl, že Bitcoin z nich se každý rok více než zdvojnásobí, což odpovídá dosavadní průměrné výkonnosti.
Bitcoin má 14letý trend růstu 145 % ročně. To je moje obecná prognóza – bude znovu potvrzovat svůj trend a každý rok se BTC více než zdvojnásobí.
Pokud by k tomu došlo v důsledku poklesu akcií, není scénář jednoznačný. Bitcoinu se přesto podařilo zbavit pozitivní korelace s akciemi, což výzkumná společnost Santiment tento týden označila za klasický signál počátku býčího trhu.
Mezi nejlepší dividendové akcie za říjen 2023 patří TORM PLC (TRMD), britská přepravní společnost ropy, Diversifed Energy Co. PLC (DECPF), což je společnost, která vyrábí vrty pro průmysl zemního plynu a ropy, Diana Shipping Inc. (DSX ), společnost zabývající se námořní dopravou se sídlem v Řecku a San Juan Basin Royalty Trust (SJT), společnost, která má licenční podíl na energetických vlastnostech. Jak na tom bude listopad?
Společnosti vyplácející dividendy jsou obvykle dobře zavedené a mají stabilní zisky. Mnoho z nich má také dlouhou historii v rozdělování části zisku akcionářům ve formě dividend.
Čtyři nejlepší dividendové akcie pro aktuální období
Dividendové akcie, měřené indexem S&P 500 Dividend Aristocrats Index, vzrostly za poslední rok o 3 % oproti 10% zisku indexu Russell 1000 k 18. říjnu 2023.
Níže se podíváme na čtyři nejlepší dividendové akcie v indexu Russell 3000 měřené forwardovým dividendovým výnosem, s výjimkou společností s výplatními poměry, které jsou buď negativní, nebo přesahují 100 %. Níže uvedené statistiky jsou k 18. říjnu 2023.
TORM PLC (TRMD)
Forwardový dividendový výnos: 23,9 %
Cena: 29,28 USD
Tržní kapitalizace: 2,5 miliardy dolarů
Celková návratnost za 1 rok: 50,1 %
TORM PLC je britská námořní přepravní společnost, která se zaměřuje na mezinárodní přepravu rafinovaných ropných produktů. Společnost oznámila výplatu dividendy investorům ve výši 1,50 dolaru na akcii, která byla splatná již v září, spolu s jejich výsledky za druhé čtvrtletí roku 2023.
Zdroj: www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-TRMD/
Diversified Energy Co. PLC (DECPF)
Forwardový dividendový výnos: 19,5 %
Cena: 0,89 USD
Tržní kapitalizace: 0,9 miliardy dolarů
Celková návratnost za 1 rok: -30,8 %
Diversified Energy Co. PLC působí jako výrobce vrtů pro použití v průmyslu zemního plynu a ropy. Společnost staví hlavně vrty v oblasti Appalachian v USA. Vyrábí a prodává také ropné produkty, zemní plyn a kapaliny ze zemního plynu.
Zdroj: www.tradingview.com/symbols/OTC-DECPF/
Diana Shipping Inc. (DSX)
Forwardový dividendový výnos: 18,4 %
Cena: 3,39 USD
Tržní kapitalizace: 0,4 miliardy dolarů
Celková návratnost za 1 rok: -6,7 %
Diana Shipping Inc. je námořní lodní společnost sídlící v Řecku, která s flotilou přibližně 40 plavidel suší volně ložené komoditní produkty, jako je obilí a uhlí. Pro druhé čtvrtletí roku 2023 společnost oznámila dividendu ve výši 0,15 USD na akcii, která byla investorům splatná již v září.
Zdroj: www.tradingview.com/symbols/NYSE-DSX/
San Juan Basin Royalty Trust (SJT)
Forwardový dividendový výnos: 17,0 %
Cena: 7,66 USD
Tržní kapitalizace: 0,4 miliardy dolarů
Celková návratnost za 1 rok: -11,0 %
San Juan Basin Royalty Trust je společnost se zájmem o ropu a zemní plyn v San Juan Basin, která se nachází především v severním Novém Mexiku. Je to společnost, která svým investorům nabízí měsíční dividendu. Deklarovaná výplata dividendy za měsíc říjen je 0,05 USD na akcii, která je splatná 14. listopadu.
Zdroj: www.tradingview.com/symbols/NYSE-SJT/
Níže se podíváme na pár užitečných pojmů ohledně měření úspěšnosti dividendových akcií.
Divedendový výplatní poměr
Dividendový výplatní poměr (DPR) měří celkové dividendy dělené čistým příjmem společnosti. To je užitečný způsob, jak měřit, jak udržitelné jsou výplaty dividend společnosti, protože ukazuje, kolik z příjmu společnosti je vypláceno akcionářům oproti tomu, kolik si společnost ponechá na budoucí růst.
Pokud DPR překročí 100 % nebo je záporné (což znamená, že společnost má čistou ztrátu), může si firma půjčovat na výplatu dividend. Dividendy jsou v těchto situacích vystaveny vyššímu riziku snížení.
Dividendový výnos
Dividendový výnos odráží roční hodnotu přijatých dividend v poměru k tržní hodnotě cenného papíru na akcii. Investoři vypočítají tuto metriku vydělením roční dividendy na aktuální cenou akcií.
Dividendový výplatní poměr
DPR měří, kolik ze zisku společnosti je vyplaceno akcionářům. Investoři vypočítají poměr vydělením celkových dividend čistým příjmem.
Poměr dividendového krytí
Dividendové krytí měří, kolikrát může společnost vyplatit dividendy svým akcionářům. Investoři vypočítají poměr krytí dividend vydělením ročního zisku na akcii společnosti její roční dividendou na akcii.
Závěr
Mezi mnoho výhod dividendových akcií patří možnost reinvestice dividend a možnost pasivního příjmu. Pokud vás tedy investice do akcií zajímá, rozhodně se podívejte na výše uvedené tipy.
Coinbase, jedna z největších kryptoměnových burz na světě, ve třetím čtvrtletí letošního roku překonala očekávání trhu, když vykázala vysoký zisk.
Vysoký zisk hlásí Coinbase
Coinbase, jedna z předních kryptoměnových burz na světě, nedávno oznámila své finanční výsledky za třetí čtvrtletí roku 2023. Společnost ohlásila výnosy ve výši 674 milionů amerických dolarů, což znamená nárůst o 14,2 % oproti stejnému období minulého roku. Přestože byl zaznamenán mírný pokles o 4,8 % oproti druhému čtvrtletí, Coinbase si i nadále udržuje dominantní postavení v kryptoměnovém sektoru.
Nicméně za tímto finančním úspěchem stojí i určité výzvy. Objem obchodů společnosti za třetí čtvrtletí činil 76 miliard amerických dolarů, což je pokles ve srovnání s 92 miliardami v druhém čtvrtletí. Tato situace je přičítána sníženým aktivitám na kryptoměnovém trhu, společně s rostoucí volatilitou.
Kryptoburza Coinbase se však může pochlubit diverzifikací svých příjmů. Transakční výnosy dosáhly 288,6 milionu dolarů, zatímco předplatné a další služby generovaly dalších 334,4 milionu dolarů. Brian Armstrong, generální ředitel společnosti, poukázal na strategickou expanzi do mezinárodních trhů, s důrazem na země jako Brazílie, Singapur a Kanada.
Reakce finančních trhů na tyto výsledky byla rozporuplná. I když akcie Coinbase po zveřejnění výsledků stouply o 8,73 %, následné obchodování přineslo pokles o 4,73 %.
V době psaní článku se cena BTC pohybuje okolo 34 806 USD dle KMC.
Závěr
Co si o tom myslíte vy? Jaká je vaše oblíbená kryptoměnová burza? Podělte se s námi o svůj názor do komentářů nebo na naše sociální sítě. Svůj názor můžete s námi sdílet také na našem oficiální Discord server KRYPTOMAGAZIN CZ, kde na vás čeká další zajímavý obsah. Kompletní výkaz zisků společnosti Coinbase Global naleznete pod přiloženým odkazem ZDE. [1]
O tom, že většina NFT sbírek je v současné době bezcenná, jsme vás již informovali. A situace se dále nelepší. Cena těch zbývajících stále klesá. Jen za srpen klesla minimální cena o dalších 25 %. Burza OpenSea na to reagovala propuštěním poloviny svých zaměstnanců.
Není to první propouštění. Již loni v červenci OpenSea propustila 20 % svých zaměstnanců. V té době jim zbylo 230 lidí. Není známý aktuální počet zaměstnanců, ale polovina týmu není rozhodně zanedbatelná. Burza evidentně bojuje o přežití.
5/9 So we took a step back and reimagined our operating culture, product, and tech from the ground up.
And today, we’re re-orienting the team around “OpenSea 2.0,” a big upgrade to our product – including the underlying technology, reliability, speed, quality, & experience.
Kromě propouštění avizuje i brzké spuštění verze 2.0. Devin Finzer, generální ředitel společnosti, na sociální síti X informoval o plánované změně. Podle jeho příspěvku se firma snaží přepracovat produkt od základu. Tak aby byl rychlejší, kvalitnější a více odpovídal potřebám uživatelů. Současně se snaží zrychlit proces inovací přeskupením lidí do menších týmů s přímým napojením na uživatele.
Stále jsou NFT sbírky, které mají cenu
Jestli se jim podaří zachránit ukáže až čas. Burza OpenSea je známá obchodováním s NFT sbírkami jako jsou Bored Apes nebo Pudgy Penguins, které si ještě nějakou cenu drží. Naleznete tam ale i například u nás mediálně známou sbírku Prague Bohemian Muse. Ta byla vytvořena za účelem získání prostředků na péči o historické památky. Majitelům umožňuje získat přístup například na soukromou prohlídku Staroměstské radnice nebo například privátní koncert ve věži Prašné brány. Ale i tato sbírka trpí nezájmem. Z 1 357 tokenů se prodalo jen 12. Poslední nákup proběhl na počátku června.
Je samozřejmě možné, že v příštím býčím běhu dojde i ke vzkříšení ceny sbírek NFT. Osobně si ale myslím, že většina z nich zůstane bezcennou navždy. A podobně to vidím i s Bitcoin Ordinals. Podařilo se ale dostat možnost využití blockchainu do povědomí široké veřejnosti. A v tom vidím zase naopak velký přínos těchto NFT.
Santa rally se historicky odehrává v týdnech před Vánocemi, kdy na akciové trhy proniká kolektivní smysl pro dobrou vůli. Obvykle se jedná o krátký sezónní výkyv, ale letos bychom mohli vidět mnohem významnější rally, protože Federální rezervní systém Spojených států (Fed), Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) a BlackRock se sešly, aby dodaly na trh sváteční náladu.
Inflace a úrokové sazby v USA
Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) ve středu ukončil své předposlední zasedání v roce 2023 a rozhodl se ponechat úrokové sazby na stabilní úrovni. Jak víme, americká inflace byla zkrocena z maxima 9,1 % v červnu 2022 na současnou úroveň 3,7 % díky cyklu agresivního zvyšování úrokových sazeb Fedu, který vynesl sazbu federálních fondů na 5,25–5,5 %, nejvyšší úroveň od r. 2001.
I když byla tato kampaň nepochybně úspěšná,trhy jsou i nadále hluboce znepokojeny potenciálem vyšších sazeb nebo dokonce sazeb udržených na této úrovni, které by vyvolaly recesi v USA. Tyto obavy nyní sdílí také Fed, protože inflace nyní do určité míry zmírňuje.
Pokud by příští čtení inflace 14. listopadu ukázalo pohyb směrem dolů, můžeme očekávat, že peníze zaplaví riziková aktiva, protože investoři očekávají, že příští rozhodnutí o úrokové sazbě bude ukazovat na snížení. To bude mít samozřejmě pozitivní dopad na akciové trhy a dokonce i trhy dluhopisů, protože výnosy klesají a zadní konec výnosové křivky se zplošťuje.
GUNDLACH: THINK CPI WILL COME DOWN BASED ON INFLATION MODEL
Krypto trhy budou silně korelovát s hlavními trhy. Dalším výstřelem bude schválení prvního spotového bitcoinového ETF se sídlem v USA, k němuž pravděpodobně dojde před 10. lednem, jak předpovídá JP Morgan.
V posledních týdnech se šíří zvěsti o schválení aplikace BlackRock, což poslalo bitcoiny až na 35 000 USD.
Případné schválení poskytne další impuls pro Bitcoin, Ethereum a velké množství altcoinů. Pokud se však investoři řídí starým příslovím „kupte fámu, prodejte skutečnost”, nemusí to být tak velké. Mohli bychom dokonce zaznamenat malý pokles před trvalejší rally. Není však pochyb o tom, že schválení bude pro kryptoměny pozitivní. Z dlouhodobého hlediska má toto schválení skutečně potenciál být největším hnacím motorem kryptotrhů od doby, kdy podmínky vytvořené pandemií Covid dohnaly BTC v roce 2021 až na60 000 USD.
Zbrždění Santa rallye
Vyššíinflacev USA před koncem roku a potenciální nárůst napětí mezi Izraelem a Palestinou by však mohlo Santa rallye na konci roku zbrzdit .
Bitcoin si letos užil docela rally. Zatímco v důsledku pádu FTX v listopadu 2022 BTC klesl na hranici 15 000 USD a rok 2023 začal za mizernou cenu mírně vyšší než 16 000 USD, jeho dnešní úroveň 34 000 až 35 000 USD představuje růst o více než 100 %. Samozřejmě jsou to jen velmi chytří nebo šťastní obchodníci, kterým se kdy podaří využít extrémní volatility bitcoinu. Meziročně je mnoho kryptoinvestorů stále ve ztrátě.
Závěr
S blížícím se koncem roku by nám všem udělalo dobře, kdybychom udělali krok zpět a podívali se na trhy bitcoinů a kryptoměn novýma očima. I když se nedočkáme příliš očekávaného a možná zaslouženého Santa rally, můžeme oslavit skutečnost, že kryptoměny přežily další náročný rok a končí vysoko.
Cena bitcoinu v říjnu vzrostla o 26,5 % a několik ukazatelů dosáhlo ročního maxima. Patří mezi ně prémie futures na BTC a diskont Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Z tohoto důvodu je velmi složité předložit tezi medvědího trhu pro BTC. Údaje totiž odrážejí období zotavení po kolapsu FTX. Jsou také ovlivněné nedávným zvýšením úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému Spojených států amerických.
Navzdory pozitivním ukazatelům zůstává cena bitcoinu přibližně 50 % pod svým historickým maximem 69 900 USD. Svého all time high dosáhla v listopadu roku 2021. Zlato se naproti tomu obchoduje jen 4,3 % pod úrovní 2 070 USD z března 2022. Tento výrazný rozdíl bitcoinu a zlata zdůrazňuje, že adopce bitcoinu jako alternativního zajištění je stále v počáteční fázi.
Před rozhodnutím zda bitcoinové rally, způsobené zprávami okolo ETF, signalizuje známky zájmu institucionálních investorů, je pro investory zásadní analyzovat makroekonomické prostředí.
Rozpočtový problém USA vyvolává institucionální naději pro bitcoin
Dne 30. října oznámilo americké ministerstvo financí, že během příštích šesti měsíců bude dražit dluh ve výši 1,6 bilionu dolarů. Klíčovým faktorem, který je třeba sledovat, je však podle CNBC velikost aukce a rovnováha mezi kratšími pokladničními poukázkami a dluhopisy s delší dobou splatnosti.
Stanley Druckenmiller je miliardář a zakladatel společnosti Duquesne Capital. Ten kritizoval zaměření ministryně financí Janet Yellenové na krátkodobý dluh a označil ho za „největší chybu v historii ministerstva financí.” Toto bezprecedentní zvýšení míry zadlužení největší světové ekonomiky vedlo Druckenmillera k tomu, že ocenil bitcoin jako alternativní uchovatel hodnoty.
Prudký nárůst otevřeného zájmu ofutures na Bitcoin dosáhl nejvyšší úrovně od května 2022 ve výši 15,6 miliardy USD. Tento záje, lze přičíst institucionální poptávce vyvolané inflačními riziky v ekonomice.
Prémie futures na bitcoin, která měří rozdíl mezi dvouměsíčními kontrakty a spotovou cenou, dosáhla nejvyšší úrovně za více než rok. Tyto pevně stanovené měsíční kontrakty se obvykle obchodují s mírnou prémií oproti spotovým trhům. To naznačuje, že prodejci požadují více peněz za odložení vypořádání.
Poptávka po dlouhých pozicích BTC s pákovým efektem se výrazně zvýšila. Stalo se tak, protože prémie futures kontraktů vyskočila 31. října z 3,5 % na 8,3 %. Poprvé za posledních 12 měsíců překročila hranici 5 %, která je označená jako neutrální až býčí.
Spekulace o institucionální poptávce dále posiluje diskont fondu GBTC společnosti Grayscale, který zužuje rozdíl oproti ekvivalentnímu podkladovému aktivu BTC. GBTC se 30. září obchodoval se slevou 20,7 %, ale od té doby se tento schodek snížil na 14,9 %.Investoři totiž očekávají vyšší pravděpodobnost schválení spotového Bitcoin ETF ve Spojených státech.
Ne všechno je pro bitcoin růžové, hrozí mu směnná rizika
Ačkoli se údaje zdají být pro bitcoin nepopiratelně pozitivní, zejména ve srovnání s předchozími měsíci, investoři by měli brát čísla poskytovaná burzou s rezervou. Zejména pokud se jedná o neregulované derivátové kontrakty.
Americká úroková sazba se vyšplhala na 5,25 % a směnná rizika se po FTX dále vystupňovala. Takže prémie futures s 8,6% na Bitcoin není až tak byčí, jak na první pohled vypadá. Pro srovnání, anualizovaná prémie CME pro Bitcoin činí 6,8 %. Futures na zlato Comex se obchodují s prémií 5,5 %. Futures na S&P 500 CME se obchodují s prémií 4,9 % nad spotovými cenami.
Prémie futures na Bitcoin není v širším kontextu nijak přehnaně vysoká, zejména s ohledem na to, že analytici agentury Bloomberg dávají spotovému ETF na Bitcoin 95% šanci na schválení. Investoři si také uvědomují obecná rizika na trzích s kryptoměnami, na což upozornila americká senátorka Cynthia Lummisová, která vyzvala ministerstvo spravedlnosti, aby podniklo „rychlé kroky” proti společnostem Binance a Tether.
Schválení spotového Bitcoin ETF by mohlo vyvolat prodejní tlak ze strany držitelů GBTC. Část držitelů GBTC s celkovou hodnotou 21,4 miliardy USD bude moci po letech omezení ze strany Grayscale a přemrštěných 2% ročních poplatků konečně opustit své pozice.
Pozitivní údaje a výkonnost bitcoinu tak v podstatě odrážejí spíše návrat k průměru než nadměrný optimismus.
Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciový index S&P 500, Bitcoin a další kryptoměny. Ve středu večer proběhlo klíčové zasedání americké centrální banky. Úrokové sazby zůstávají beze změny. V reakci na projev Jerome Powella klesají výnosy na amerických státních dluhopisech. Akciový index S&P 500 využívá tento impuls pro růst dle očekávaného vývoje. Bitcoin včera otestoval hladinu 36 000 USD a vrací se zpět na 34 000 USD po zamítnutí.
Nejvolatilnější kryptoměny za posledních 24 hodin:
Bitcoinse včera pokusil o růst na 36 000 USD, který byl okamžitě potlačený prodejním tlakem. Dnes klesá zpátky na 34 300 USD a táhne sebou velkou část altcoinů. Můžeme se těšit na pokračování růstového trendu, nebo je značná část očekávání pro Bitcoinové ETF už započteno v trhu?
Od začátku týdne se objevují zajímavé makroekonomické data ze světa a Evropy. V úterý se objevili data pro klesající inflaci v eurozóně. Inflace klesá meziročně z 4,3 na 2,9 procentních bodů (výrazně víc než očekávaných 3,3 pb). To nahrává evropské centrální bance k stopnutí dalšího zvedání úrokových sazeb a vyčkávání.
Snížení úrokových sazeb by mohlo být předčasné, inflace neklesá v zemích eurozóny souměrně. Pro představu, inflace Itálie klesá za minulý měsíc meziročně z 5,3 na 1,8 procentních bodů. Kdežto Inflace Francie ze 4,9 na 4 procentní body. Najdou se značné rozdíly a proto musí evropská centrální banka najít kompromis pro většinu zemí.
Evropská ekonomika má navzdory klesající inflaci nadále dost problémů. Maloobchodní prodeje v Německu se tento měsíc propadají o -4,3 % (očekávalo se jenom -1,6 %). Další negativní signál jsou nadále klesající HCOB PMI výrobní indexy pro značnou část eurozóny pod 50ti body co naznačuje pokračující zpomalování výroby.
Klíčový moment tohoto týdne bylo středeční zasedání americké centrální banky Fed, která nadále ponechává aktuální výšku úrokových sazeb na 5,5 procentních bodech. Toto rozhodnutí se očekávalo, takže nepřišlo žádní značné překvapení a Jerome Powell ve svém projevu spíše jenom zopakoval makro ekonomická data posledních dvou týdnů.
Fed nadále plánuje pokračovat v krocích pro dosažení inflačního cíle 2 procentních bodů. Zároveň zdůraznil, že úrokové sazby potřebuji zůstat zvýšené pro propsání monetární politiky Fedu do ekonomiky.
Výnosy amerických vládních dluhopisů rychle klesají
Americké vládní dluhopisy mají za sebou jedno z nejhorších historických období. Dluhopisový ETF index TLT (20+ leté dluhopisy) klesnul od vrcholu z března 2020 o více než 54 %. Takové značné poklesy se v dluhopisovém světě nestávají zas tak často. Situace na trzích a aktivity centrální banky prudkým zvedáním úrokových sazeb byl jedním ze spouštěčů tohoto výprodeje.
Na týdenním grafu výše si můžeme všimnout nápadnou konvergenci indikátorů RSI a MACD. Ty naznačují zájem trhu nakupovat americké vládní dluhopisy na aktuálních hladinách. Zároveň další signál může být dosažení historických supportních hladin z roků 2003-2007.
Na druhé straně poklesů ceny dluhopisů se nabízí nárůst jejích výnosů. Pro představu výnos pro 10leté americké vládní dluhopisy vystoupal až lehce nad 5 procentních bodů ročně. To je v aktuální inflační ekonomice zajímavé „bezrizikové“ zhodnocení prostředků pro mnoho institucí a dokonce retailových investorů.
Inverzně ke klesajícímu ETF TLT můžeme u rostoucích výnosů na týdenním grafu zaznamenat dosažení historické rezistence z roků 2001-2007. Zároveň zformování divergence indikátorů RSI a MACD na týdenním grafu. To je další silný znak možného otáčení trendu. Jestli je to finální točení je velmi diskutabilní. Dnes však výnos 1életých dluhopisů klesá na 4,66 procentních bodů. Tedy téměř k supportu kolem 4,55pb. Další významný supportní hladina je kolem 4,247 pb. a následně až 3,86 pb.
Zároveň s výnosy klesá i dolarový index. Takto významný pokles výnosů může dát větší prostor pro růst drahých kovů a spekulativně i akciovým indexům. Bohužel u mnohých akciových indexů a velkých technologických společností se domnívám, že jsou z historického hlediska nadále nadhodnocené.
Zaujalo mě toto srovnání ocenění amerického akciového trhu jako celku. Podle Infografiky níže, je odhadovaná tržní kapitalizace celého amerického akciového trhu přibližně 73 biliónů dolarů. To představuje 2,7 násobek amerického HDP. Z historického hlediska jsou akciové trhy extrémně nadhodnocené. Z pohledu technické analýzy jsem si na grafu neodpustil zaznačit červenou růstovou linii a najde se i supportní hladina kolem 1 až 1,8 násobku HDP. Pokud nastane ekonomická recese, mohli by akciové trhy klesnout právě do této zóny.
Druhá zajímavá informace na grafu je zastoupení amerických domácností jako největšího držitele amerických akcií ve výši až 39%. Právě běžní drobní investoři, kteří kontroluji takto značnou část trhu mají tendenci se chovat emocionálně v případě ekonomických problémů. Proto je možné na jednotlivá aktiva aplikovat technickou analýzu, která ve své podstatě analyzuje sentiment (emoce a chování) investorů.
Několikrát jsme si tady ukázali nárůst dluhů s rychle rostoucím úrokem na půjčkách pro kreditní karty, osobní automobily a další v kombinaci s poklesem úspor. Pokud bude běžný spotřebitel potřebovat splatit své závazky, vysoce pravděpodobné sáhne na aktiva na akciovém trhu. To může velmi lehce nastat pokud se vyšší úrokové sazby udrží po delší dobu.
Akcie agresivně posilují, S&P 500 roste k rezistenci
Akciový index S&P 500 tento týden dle očekávání roste po nalezení lokálního supportu a zformování konvergencí na intra denním grafu minulý týden (kolem 4100 bodů). Včera uzavřel index až kolem 4317 bodů. To naznačuje pozitivní reakci na projev šéfa Fedu, Jerome Powella a zároveň pokles výnosů vládních dluhopisů. Je tento růst jenom mini korekce před dalším propadem, nebo je sentiment trhu pro akcie znovu pozitivní?
Na denním grafu můžeme vidět růst až k horní linii poklesového kanálu posledních dvou měsíců (žlutý kanál). Tam se zároveň nachází denní klouzavý průměr EMA 55 1D. Růst tohoto týdne však na grafu formuje 3 další otevřené gapy na futures grafu. Tím pádem se domnívám, že se velmi brzo vrátíme až po spodní kolem 4100 bodů. Tím pádem se nadále přikláním k poklesové variantě a možnému vyplnění gapu kolem 3960 bodů.
Pravděpodobnost pro růstovou variantu je kolem 40% a výrazně limitovaný. Nejvyšší možný cíl bych viděl na opětovné otestování hladiny kolem 4550 bodů, (kde se nachází další otevřený gap). Je nutné si zvážit potenciální rizika investice do nadhodnoceného akciového indexu. Ty nejvíc nadhodnocené společnosti můžou hravě stáhnout dolů celý index.
Poslední měsíce je makro ekonomický vývoj a jeho vliv na akciové indexy velmi proměnlivý. Pravděpodobnosti se mění ze dne na den. Proto zastávám spíše názor pro přístup investování do jednotlivých společností před indexovým investováním. Pokud si uděláte svoji analýzu společnosti správně, dokážete výrazně navýšit možný zisk a zároveň omezit riziko poklesu. Využijte toto období nejistoty pro zlepšení se ve finanční analýze (možné zkombinovat s technickou analýzou pro lepší výsledky).
Bitcoin se tento týden pokouší růst až ke 36 000 USD. Včera narazil na silný prodejní tlak a začal znovu klesat k hladině 34 000 USD. Na denním grafu se formuje silná divergence indikátorů RSI a MACD. Už to vypadá, že nastává očekávaný moment menší korekce. Ta by nás mohla vrátit k otestování supportní hladiny kolem 32 – 31 000 USD.
V případě, že táto supportní hladina vydrží, má cenu uvažovat o otevření dlouhé pozice s maličkým stop-lossem pod 31-30 000 USD. Pak se můžeme pokoušet o růst k dalším rezistencím na úrovni 37 000 až 42 000 USD.
Opačný vývoj může nastat, pokud by hladina 31 000 USD nevydržela prodejní tlak. Domnívám se totiž, že značná část růstu kvůli ETF už byla započtena do ceny Bitcoinu. Jakýkoliv problém, který se může objevit ohledně schválení Bitcoinového ETF, bude mít silně negativní efekt na další vývoj ceny a odradí potenciální investory či spekulanty. Proto trpělivě vyčkávám na návrat právě do zóny 31 – 32 000 USD. Pokud se něco pokazí, velcí hráči a instituce to budou vědět jako první a cena Bitcoinu to bude reflektovat. Nadále vyzívám k vyšší opatrnosti a využití stop-loss příkazů pro limitaci ztrát.
Pro dlouhodobé investory může nadále dávat smysl akumulace Bitcoinu metodou DCA. Berte však na vědomí, že čím vyšší nákupní cenu Bitcoinu máte. Tím delší dobu si budete muset počkat na zisk v případě výraznějšího propadu. Mně osobně dává smysl na aktuální ceně vzít celý zisk nebo část zisku a čekat. Avšak zvažte schopnosti a potenciální rizika.
I když je to velmi nepravděpodobné, někteří analytici připustili, že vždy existuje možnost, že předseda SEC Gary Gensler čeká až do poslední chvíle, aby zamítl příval žádostí o spotové Bitcoin ETF.
Existuje malá šance, že by předseda Komise pro cenné papíry Spojených států Gary Gensler mohl zastavit schválení spotových Bitcoin ETF. Analytici Bloomberg však naznačují, že stále existuje.
Dave Nadig ve svém tweetu ze dne 31. října adresoval otázku analytikům Bloomberg ETF Jamesi Seyffartovi a Ericu Balchunasovi. V této otázce zaznělo, zda Gensler neumožňuje hromadění žádostí o spotové ETF na bitcoin jen proto, aby je všechny najednou zamítl v rámci polokomediálního rug-pullu (tzn. = rychlý prodej kryptoměny na vysoké ceně, který způsobí následý pokles její ceny).
„Jsem si jistý, že to bude mnohem nudnější než tenhle vymyšlený scénář. Avšak někdy to opravdu vypadá, že je to všechno příprava na obrovský Genslerův polokomediální rug-pull,” řekl Nadig.
I'm sure it will be much more boring than this — but sometimes it does feel like this is all a setup for a giant Gensler semi-comedic rug-pull.
Seyffart v reakci na tuto poznámku připustil, že takový scénář už několik týdnů zvažuje, ne-li měsíců. „Bylo by to však z jeho strany naprosto epické,” dodal.
Balchunas se také přidal a označil případný rug-pull za úžasně sadistické. Dále poznamenal, že by to pravděpodobně „vyvolalo vlnu žalob”jako reakci.
Nicméně i když oba analytici považovali tento scénář za poměrně nepravděpodobný, Balchunas připustil, že zamítnutí na poslední chvíli není zcela vyloučené. To je také jeden z důvodů, proč tito analytici váhali zvýšit šance na schválení spotového Bitcoin ETF na více než 90 %.
Genslerovy myšlenky ohledně spotového Bitcoin ETF se nedávno dostaly do centra pozornosti. Video z roku 2019 ukazuje, že Gensler popsal tehdejší postoj SEC ke spotovým ETF produktům jako „nekonzistentní”.
Zdroj: youtube.com
Historie Garyho Genslera v čele SEC
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) má za sebou bohatou historii zamítání žádostí o spotové Bitcoin ETF. Jedná se o soustavné pokusy o schválení, které se poprvé objevily v roce 2017.
S tímto přístupem pokračuje Gensler od svého jmenování do čela SEC v roce 2021 dále. V časech vedení SEC Genslerem byly všechny žádosti o spotové Bitcoin ETF buďto odloženy, zamítnuty, nebo odsunuty s odvoláním na obavy z ochrany investorů.
V červnu 2022 byla Genslerem vedená SEC zažalována správcem kryptoměn Grayscale. Jednalo se o zamítnutí žádosti Grayscale o přeměně stávajícího bitcoinového trustu (GBTC) na spotové ETF. Soud v tomto případě rozhodl, že SEC žádost zamítla svévolně a rozmarně. SEC se proti tomuto rozhodnutí již dále neodvolala.
K dnešnímu dni SEC schválila pouze žádosti o ETF na Bitcoin a Etherfutures produkty. Tyto dosavadní kroky SEC zdůvodnilo tak, že spotové produkty nemají dostatečné záruky na ochranu investorů před manipulací s trhem.
