Co je to finanční páka? Jak funguje na burze?

Finanční páka je na burze velmi oblíbený nástroj. A to napříč obchodníky po celém světě. Co to ale vůbec je finanční páka? Jak pákový efekt při obchodování funguje? A jsou s s ním spojená nějaká rizika? Jaké jsou výhody a nevýhody? Na vše si odpovíme v textu níže.

Co je to finanční páka? – Definice a vymezení pojmů

Finanční páka je zjednodušeně způsob obchodování, kdy obchodujeme se zapůjčenými finančními prostředky. Děje se tak často z důvodu nedostatečného objemu vlastního kapitálu. Opakem maržového obchodování je spot obchodování, kde investor téměř vždy využívá prostředky, které jsou limitovány velikostí jeho účtu.

Pákový efekt je nástroj, který nám ve zvoleném poměru zvyšuje zisky, ale zároveň i ztráty z daného obchodu. V praxi si zvolíme určitý poměr, který se kalkuluje vůči námi investované částce. Dle výše zmíněného poměru, pak inkasujeme zisky, či ztráty. Například, pokud ze svých finančních prostředků investujeme 100 USD a u brokera si zvolíme pákový efekt 1:10, je pro nás možné obchodovat s částkou desetkrát větší, čili s částkou 1000 USD. Naší investici (tomto případě 100USD) nazýváme marže.

Jak funguje finanční páka v praxi?

Pojďme se podívat ještě na jeden pojem pro lepší pochopení problematiky a tím je marže. Marže je částka pocházející z našeho kapitálu, kterou nám zablokuje makléř nebo broker, při otevření obchodu s využitím finanční páky. Pokud obchodní pozici s pákovým efektem uzavřeme, marže se nám opět uvolí. 

Maržové obchodování lze využívat dvěma způsoby. Prvním je trading a druhým je shortování. Při tradingu, pokud obchodujeme na nižších časových rámcích, potřebujeme, aby nám k dosažení zisku stačil jen poměrně malý pohyb. Který často v dlouhodobém horizontu není nikterak podstatný.

Příklad obchodu s finanční pákou a bez páky

Dokonalým příkladem je například Forex a jeho intradenní trading. Základní velikostí obchodních pozic je zde lot, čili 100 000 jednotek. Pro pár USD/JPY je to například 100 000 USD. Poslední intra-denní trade na Forexu, který jsem zobchodoval, byl pohyb pouhých 0,18 % (pětiminutový časový rámec). Když bychom nakoupili jeden lot bez páky, museli bychom mít na obchodním účtu 100 000 USD. A náš zisk by byl přitom pouze 180 USD. Málokterý obchodník si může dovolit držet na intradenním obchodním účtu u brokera 100 000 USD za účelem zisku z obchodu pouhých 180 USD na jeden obchod. Z mého pohledu to ani není ekonomické. Volné prostředky lze využít k jiným investicím nebo jako okamžitou likviditu pro životní náklady drženou na bankovním účtu.

Zde lze krásně využít pákový efekt a náklady na lot si snížit v poměru finanční páky. A přesto si potenciální možnost zisku (ale i ztráty zachovat). Nemusíme tak držet peníze u brokera a přesto je můžeme využívat k obchodování.

Velikost pákového efektu

Velikost pákového efektu determinujeme jako poměr velikosti námi poskytnuté likvidity (tedy marže) ku velikosti celé objednávky. Pojďme si uvést praktický příklad pro lepší pochopení.

Na Forexu, futures nebo CFD na akcie a komodity se využívá vysoká finanční páka – často nejvyšší ze všech aktiv. Pro forexový obchod, kde je potřeba k provedení 100 000 USD, bychom mohli využít finanční páky například 1:100 (dle nabídky brokera). Tím pádem by naše marže byla pouze 1 000 USD. Zbylé prostředky by nám za poplatek poskytl broker – tedy zbylých 99 000 USD.

Margin call (maržová výzva)

Margin call neboli maržová výzva je noční můrou všech obchodníků a traderů využívajících finanční páku. Jedná se o jev kdy se naše obchodní pozice dostane do ztráty rozměru blízkého velikosti naší marže poskytnuté na pokrytí pozice s pákovým efektem. Za předpokladu že by k vytvoření naší obchodní pozice bylo potřeba výše zmíněných 100 000 USD s využitím finanční páky 1:100, naše potřebná obchodní marže je 1 000 USD.

Pokud by se náš obchod blížil ke ztrátě 1 000 USD, tak nám broker zašle upozornění. Že je potřeba doplnit marži => zaslal by nám margin call. Pokud bychom pokyn brokera neuposlechli a naše pozice by překročila ztrátu našeho celkové vkladu na obchodním účtu (naší marži – tedy 1 000 USD), broker pozici zavře automaticky. A my bychom přišli takto o celý náš vklad na burze.

Ochrana proti margin callu

Margin call je velmi nepříjemná záležitost a dostává investora pod tlak emocí, protože se musí rychle rozhodnout zda-li chce svou pozici dále držet, či nikoliv. Ochranným mechanismem proti margin callu je automatický pokyn zvaný Stop-loss (často používaná zkratka SL).

Díky tomuto pokynu si můžeme předem stanovit maximální ztrátu – zároveň i cenu, kde obchod ukončujeme a vyhnout se tak nečekaným situacím jako je margin call. SL nastavujeme vždy dle obchodního plánu, protože máme předem propočítaná rizika a vyhneme se tak problémům s nečekanou ztrátou.

Výhody finanční páky

Hlavní výhodu pákového efektu pro retailové klienty jsem popsal výše. Pro shrnutí se jedná o možnost manipulace s penězi brokera nebo makléře pro transakce, které by pro nás jinak nebyli ekonomicky dostupné. Peníze které nedržíme v dané pozici můžeme využít při jiných obchodem a tím si zvednout možnost zisku. Tento druh obchodování může být velmi ziskový, avšak vyžadují znalost matematiky a hlavně pokročilejší znalost money managementu. 

Přijde mi zajímavé v tomto článku zmínit ještě institucionální využívání maržového obchodování. Velcí hráči využívají finanční páky zejména na hedging. Nejčastěji se jedná o měnové zajištění nebo o shortové pozice pro snížení efektu alokace aktiv v určitém sektoru nebo třídě aktiv.

Nevýhody finanční páky

První nevýhodou maržového obchodování je vysoká alokace majetku do obchodovaného aktiva. Jelikož se finanční páka často pojí s velkou alokací a krátkým investičním horizontem, projevují se zde emocionální reakce nezkušených investorů. Jedná se zejména o nedodržování obchodního plánu. Pro začínající investory je tento nástroj – finanční páka spíše nevhodný. Je důležité mít vyzkoušenou svou obchodní strategii na svém kapitálu a poté až je vhodné ji aplikovat s kapitálem cizím.

Dalšími nevýhodami jsou například rizika margin calls nebo u některých brokerů vysoké poplatky za využití finanční páky. Hlavně tedy poplatky spojené s maržovým obchodováním za pozice držené přes noc. Zde se poplatek připisuje za každou noc, kdy jsme pozici s zapůjčenou likviditou drželi.

Závěr

Pro maržové obchodování krásně sedí jedno pořekadlo: „Dobrý sluha, ale zlý pán“. Pákovým efektem lze enormně navýšit výnosnost investora. Avšak časté jsou případy, kdy finanční páka slouží jako nástroj, díky kterému si obchodník zlikviduje celý obchodní účet. Finanční páka je tedy nástrojem spíše. Pro pokročilejší investory s fungujícím obchodním plánem.

FAQ – nejčastější dotazy