Akcie Alphabet jsou blízko historickému milníku

Společnost Nvidia si v současnosti jako jediná užívá neuvěřitelnou tržní kapitalizaci přesahující hranici 5 bilionů dolarů. Tato exkluzivní pozice na vrcholu technologického světa by však brzy mohla mít nového vyzyvatele. Na dveře tohoto elitního klubu totiž velmi hlasitě klepe další technologický gigant, kterým je Alphabet.

S aktuální tržní hodnotou téměř 4,8 bilionu dolarů chybí mateřské společnosti Googlu k překonání tohoto milníku jen malý krůček. Dlouhodobé investování ale pochopitelně není jen o překračování takovýchto magických čísel.

Investoři a analytici se nyní upírají k otázce, co tohoto giganta čeká dál po dosažení tohoto cíle.

Alphabet od pomalého startu na samotný vrchol AI

Ještě na začátku roku 2025 se zdálo, že Alphabet v překotném rozvoji umělé inteligence za svými konkurenty značně zaostává. Navzdory obrovským finančním i technologickým zdrojům se firma zpočátku nemohla rovnat tehdejším lídrům. Objevovaly se dokonce i vážné obavy o dlouhodobou udržitelnost samotného jádra jejího podnikání.

Odborníci i laická veřejnost si kladli otázku, jak dlouho si dokáže Google Search udržet svou dominantní pozici. Vedení společnosti si ale tuto hrozbu včas uvědomilo a začalo jednat. Alphabet se dokázal z pomalejšího startu neuvěřitelně rychle oklepat a své dřívější nedostatky velice úspěšně napravil.

Během pouhého 1 roku tak dokázala tato firma přejít z pozice opozdilce na pozici suverénního lídra. Nyní nabízí jeden z nejpokročilejších modelů generativní umělé inteligence vůbec. Tento systém navíc dokázala naprosto bezproblémově integrovat do svého klíčového vyhledávače. Tím mu dodala tolik potřebnou novou krev.

Tato úspěšná modernizace Google Search se navíc obešla bez ztráty jeho výjimečné ziskovosti. Finanční výsledky za první čtvrtletí totiž ukázaly, že příjmy z vyhledávače meziročně vzrostly o úctyhodných 19 %. Pro takto ohromný a zralý segment podnikání jde o skutečně fantastický a těžko uvěřitelný výkon.

Cloudové služby a čipy jsou pro Alphabet zlatý důl

Kromě vyhledávače však Alphabet masivně profituje i z dalšího rychle rostoucího odvětví. Poptávka po jeho zdrojích a kapacitách v oblasti cloudových výpočtů zažívá nebývalý boom. Právě tento segment zaznamenal v prvním čtvrtletí ohromující nárůst tržeb o naprosto fantastických 63 %.

Za tímto fenomenálním růstem stojí především enormní zájem externích klientů o specializované hardwarové komponenty. Konkrétně jde o prodeje takzvaných Tensor Processing Units. Tyto čipy hrají naprosto zásadní roli při trénování a následném provozování moderních modelů umělé inteligence napříč celým odvětvím.

Platforma Google Cloud se tak v současnosti stává jedním z vůbec nejatraktivnějších míst pro vývoj nových AI aplikací. Společnosti ze všech myslitelných sektorů sem přesouvají své projekty a tento trend se následně velmi zřetelně a pozitivně propisuje do celkových financí firmy Alphabet.

Tento silný vítr v zádech obrovsky nahrává skvělým vyhlídkám společnosti do budoucna. Finanční trhy i běžní investoři jsou ze současného tempa vývoje pochopitelně nadšeni. Reflektuje to i vývoj ceny samotných akcií, které si od začátku letošního roku připsaly fantastický nárůst o více než 25 %.

Má ještě cenu investovat do akcií Alphabetu, nebo je už pozdě?

S růstem ceny však logicky vyvstává důležitá otázka, zda akcie nejsou již příliš drahé. Pro správné posouzení hodnoty Alphabetu je ideální sledovat poměr ceny k provoznímu peněžnímu toku. Tato metrika totiž úspěšně eliminuje vlivy rozsáhlých kapitálových výdajů a dává nám mnohem přesnější obrázek.

Díky tomuto specifickému ukazateli se lze čistě zaměřit jen na to, kolik reálné hotovosti dokáže byznys ve skutečnosti vyprodukovat. A ukazuje se, že za poslední desetiletí nebyl Alphabet nikdy oceněn takto vysoko – dnes okolo 27,3. Znamená to ale automaticky, že jsou jeho akcie na trhu silně nadhodnocené?

Odpověď zní, že nikoliv. I když cena prudce vzrostla, v kontextu trhu dává stále velký smysl. Když se podíváte například na konkurenční společnost Apple, jeho akcie se už poměrně dlouhou dobu obchodují za více než 30násobek svého vlastního provozního cash flow, a to bez jakýchkoliv známek problémů.

Podobně na tom byl až do nedávné doby i softwarový gigant Microsoft, jehož tržní hodnota se rovněž suverénně pohybovala nad touto hranicí. Ačkoli je tedy Alphabet nyní jednoznačně nejdražší ve své celé historii, jeho aktuální valuace stále není nijak vyloženě přemrštěná nebo jakkoliv nestandardní.

Faktem ovšem zůstává, že prostor pro raketový krátkodobý růst je zde nyní o něco omezenější než u jiných konkurentů. Překročení magické 5bilionové hranice je ale přesto prakticky jisté.