Nemožné se stává realitou, dnes je oficiálně potvrzeno, že společnost Meta, provozující instagram naplno vstupuje do odvětví kryptoměn. Uživatelé Instagramu budou brzy moci vydávat a prodávat NFT!
Nejnovější aktualizace s funkcí Digital Collectibles je prozatím testována malou skupinou tvůrců, následně bude dostupná i pro veřejnost.
Instagram v blízké budoucnosti umožní digitálním tvůrcům mintovat (vydávat) a prodávat nezaměnitelné tokeny (NFT) přímo z jeho sociální platformy. Meta na propojení NFT s jejich platformou pracuje již delší dobu. Podstatná funkce pro nákupy, prodeje a mintování však doposud chyběla.
Zdroj: Meta.com
V prvním kole vybraných tvůrců, kteří novou funkci otestují jsou například: Amber Vittoria, Dave Krugman, Refik Anadol, Eric Rubens, Jason Seife, Vinnie Hager, Sara Baumann a další.
Pro ty, kteří přemýšleli nad vydáním vlastního NFT a jeho následným prodejem, se Instagram jeví jako nejjednodušší řešení. To bude mít jistě na sektor nezaměnitelných tokenů obrovský dopad. Instagram bude podporovat nejen NFT fotografie, ale i videa.
Napojení krypto peněženek na Instagram
Nechybí podpora všemožných krypto peněženek jako Trust Wallet od Binance, Phantom, Coinbase Wallet, Metamask a dalších. Pokud již budete nějaké NFT vlastnit na kryptoměnové peněžence, bude velice jednoduché ho vystavit na Instagramu k prodeji.
Nebude se tedy jednat o nějaký uzavřený systém pro „Insta NFT“ jak by se dalo čekat! Což je samozřejmě dobře.
Zdroj: Meta.com
Zdroj: Meta.com
Bez poplatků až do roku 2024
Společnost Meta provozující Instagram poznamenala, že nebude účtovat poplatky za zobrazování a sdílení NFT na Instagramu nebo Facebooku a nebude účtovat žádné další poplatky za jejich prodej minimálně do roku 2024.
Meta však dodala, že nákupy digitálních předmětů uskutečněné na Androidu a iOS podléhají určitým poplatkům, které vyplývají z jejich obchodních podmínek pro Appstore a Google Obchod.
Sporný návrh BIP 110 vytvořil o víkendu menšinovou větev Bitcoinu. Podporu ale signalizovalo pouze 2,53 % vytěžených bloků a nový řetězec se kvůli nedostatku výpočetního výkonu téměř přestal pohybovat.
Jeden blok místo desítek
Rozdělení nastalo na bloku 961 632, kdy uzly prosazující BIP 110 začaly odmítat bloky bez požadované signalizace. Hlavní bitcoinový řetězec pokračoval bez omezení, zatímco podporovatelé návrhu následovali alternativní blok.
Jak můžete vidět níže, na předchozí období signalizovalo podporu pouze 51 z 2 016 bloků, tedy 2,53 %, zatímco BIP 110 stanovuje hranici pro běžný lock in na 55 %. Menšinová větev následně vytvořila pouze bloky 961 632 a 961 633.
Screenshot monitoru signalizace BIP-110 a průběhu aktuálního období úpravy obtížnosti Bitcoinu. / Zdroj: bip110.org
Co je vlastně BIP 110
BIP 110 neboli Reduced Data Temporary Softfork chce přibližně na rok omezit některé způsoby ukládání obrázků, textu a dalších nefinančních dat do blockchainu. Povinná signalizace běží mezi bloky 961 632 a 963 647. Lock in má podle specifikace nastat nejpozději na 963 648 a samotná pravidla by následně vstoupila v platnost na 965 664.
Menšinový řetězec ale zdědil obtížnost hlavní sítě, přestože disponuje pouze zlomkem jejího výkonu.
Hashrate Bitcoinu v posledních třech letech / Zdroj: terminal.kryptomagazin.cz
Návrh reaguje hlavně na dlouhodobý spor o využívání bitcoinového blockchainu pro jiné účely než běžné finanční transakce. V posledních letech se do něj začaly ve větším množství zapisovat například obrázky, texty nebo další data spojená s protokoly typu Ordinals. Zastánci BIP 110 tvrdí, že podobný obsah zbytečně zabírá místo v blocích a zvyšuje nároky na provoz celé sítě.
Odpůrci naopak upozorňují, že určovat, které platné transakce jsou dostatečně užitečné, není úkolem vývojářů ani jednotlivých provozovatelů uzlů. Spor proto není pouze technický, ale týká se také samotné filozofie Bitcoinu a otázky, nakolik mají být pravidla sítě používána k omezování konkrétního způsobu práce s blockchainem.
Pozor na prodej mincí z vedlejší větve
Největší praktické riziko se týká držitelů bitcoinů. Zůstatky existující před rozdělením se nacházejí na obou větvích a obě mohou přijmout stejnou podepsanou transakci. Prodej mincí z BIP 110 větve proto může umožnit její přehrání na hlavním Bitcoinu.
Vývojář Kevin Loaec proto doporučuje běžným uživatelům s mincemi nemanipulovat, pokud přesně nevědí, jak zůstatky na obou řetězcích bezpečně oddělit.
⚠️IMPORTANT⚠️In the next couple of days, a new shitcoin will fork off Bitcoin. It is a big security risk for people who just believe they will get an "airdrop" and want to sell it, to get more bitcoin. I will write more about it, but here is the TLDR: 👇
Pro běžného držitele se tak prakticky nic nemění. Hlavní Bitcoin funguje normálně a menšinová větev zatím nevypadá jako životaschopný konkurent. Největší riziko vzniká ve chvíli, kdy se někdo pokusí nové mince rychle zpeněžit.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Investor a legendární pesimista Michael Burry, který zbohatl na sázce proti americkým hypotékám v roce 2008, napsal na svém Substacku Cassandra Unchained, že trh je podle jeho názoru možná blízko velkého vrcholu a hrozí pád podobný roku 1987.
Burry dál sází proti AI. Největší problém má zatím Nvidia
Michael Burry znovu potvrzuje, že nevěří současné euforii kolem umělé inteligence. Investor známý díky správné sázce proti americkému hypotečnímu trhu drží medvědí pozice na několik velkých společností i celý polovodičový sektor. Mezi jeho cíli zůstávají Nvidia, Tesla, Palantir, Micron, Applied Materials, Caterpillar i fond SOXX zaměřený na výrobce čipů.
There is no doubt that right now there are shortages, no doubt that $CAT is really doing unbelievably well, $PLTR is really filling acute CYA needs, $NVDA’s margins & prices really cause nosebleeds. There’s really gold in them thar hills. Just pointing out future ghost towns.
Poptávku po AI uznává. Varuje ale před městy duchů
Burry na sociální síti X i ve svém newsletteru připustil, že současná poptávka po AI čipech a softwaru je skutečná. Vyzdvihl mimo jiné silné výsledky Caterpillaru, význam Palantiru i mimořádné marže Nvidie.
Většina jeho sázek je zatím v zisku nebo poblíž očekávání. Výjimkou je Nvidia. Burry vlastní prodejní opce na přibližně milion akcií se strike cenou 110 dolarů a expirací v roce 2027. Akcie výrobce čipů se ale pohybují okolo 219 dolarů, takže by musely ztratit zhruba polovinu své hodnoty, aby se opce dostaly do zisku.
Vývoj akcií Nvidia (NVDA) za poslední rok / Zdroj: tradingview.com
Současně ale dodal, že investoři podle něj přehlížejí dlouhodobá rizika. Situaci přirovnal ke zlaté horečce, když napsal, že v kopcích sice zlato opravdu je, ale on už vidí budoucí města duchů. Podle Burryho může současný investiční boom zanechat za několik let přebytečnou infrastrukturu a obrovské ztráty.
Připomíná rok 1987. Termín pádu ale neurčuje
Burry zároveň opakovaně přirovnává současný vývoj na trzích k období před krachem v roce 1987. Tehdy index S&P 500 během jediného dne odepsal více než 20 %, než se během následujících let zotavil. Investor upozorňuje hlavně na vysoké využívání finanční páky a rekordní optimismus kolem technologických akcií.
Přesto ani tentokrát netvrdí, že kolaps přijde okamžitě. Jeho strategie počítá s dlouhodobějšími opcemi až do roku 2027, což naznačuje, že sází spíše na postupné splasknutí valuací než na bezprostřední krach.
Co na to bitcoin?
Bitcoin se dnes obchoduje kolem 64 500 dolarů a od akciového trhu se neodstřihl. Podle dat KT dosahuje denní korelace bitcoinu s indexy S&P 500 i Nasdaq hodnoty 0,50, takže výprodej na Wall Street by kryptoměnový trh nejspíš stáhl s sebou. Riziko nese hlavně páka, ne dlouhodobá pozice.
Korelace bitcoinu s DXY, zlatem, S&P 500 a Nasdaq / Zdroj: terminal.kryptomagazin.cz
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Jedna z nejdůležitějších legislativních změn pro americký kryptoměnový trh se opět odsouvá. Senát Spojených států nestihne před srpnovou parlamentní přestávkou hlasovat o zákonu CLARITY Act, který má přinést dlouho očekávaná pravidla pro digitální aktiva. Důvodem je pokračující politický spor mezi republikány a demokraty. Pro kryptoměnový sektor to znamená další týdny nejistoty, protože bez nové legislativy zůstávají pravomoci jednotlivých regulátorů stále nejasné.
Hlasování se přesouvá na září
Vůdce republikánské většiny v Senátu John Thune potvrdil, že hlasování o CLARITY Act se před srpnovou přestávkou neuskuteční. Republikánům se podle něj nepodařilo získat dostatečnou podporu demokratických senátorů, proto Kongres zařadí návrh zákona mezi první body programu po svém návratu v polovině září.
Thune zároveň ocenil práci senátorky Cynthie Lummisové, která patří mezi nejvýraznější podporovatele kryptoměnového průmyslu. Uvedl, že návrh zákona je připravený a Senát se k němu vrátí hned po skončení letní přestávky.
Demokraté zatím zůstávají proti
Hlavní překážkou zůstává nedostatečná podpora demokratických zákonodárců. V americkém Senátu je pro překonání obstrukcí ve většině případů potřeba 60 hlasů, kterých republikáni bez části demokratických senátorů pravděpodobně nedosáhnou.
Ještě před několika dny přitom předseda bankovního výboru Senátu Tim Scott tvrdil, že hlasování by mělo proběhnout ještě před parlamentní přestávkou. Podle něj existoval dostatek času zařadit návrh na program jednání a podpora mezi senátory postupně rostla.
Předseda bankovního výboru Senátu Tim Scott patřil mezi největší zastánce rychlého hlasování o CLARITY Act. Přesto američtí senátoři rozhodnutí odložili až na září kvůli nedostatečné podpoře demokratů. Zdroj: youtube.com
Vývoj posledních dní ale ukázal, že politická realita je složitější. Jednání mezi oběma stranami sice pokračují, zatím však nepřinesla průlom.
CLARITY Act má přinést jasnější pravidla
CLARITY Act patří mezi nejvýznamnější kryptoměnové zákony posledních let. Jeho hlavním cílem je vytvořit jednotný federální rámec pro fungování trhu s digitálními aktivy.
Velkým přínosem by bylo především jasné rozdělení pravomocí mezi Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Právě překrývající se kompetence obou institucí patří dlouhodobě mezi největší problémy americké regulace kryptoměn.
Podle mě jde o jednu z nejdůležitějších změn, kterou kryptoměnový sektor v USA potřebuje. Nejistota kolem toho, který regulátor má nad konkrétními digitálními aktivy dohled, komplikuje podnikání burzám, vývojářům i samotným investorům.
Odklad znamená další nejistotu
Generální ředitel organizace Crypto Council for Innovation Ji Hun Kim označil odklad hlasování za zklamání. Současně ale zdůraznil, že samotný směr legislativy se nemění.
Podle něj současná regulační nejistota nutí společnosti i vývojáře přesouvat své aktivity mimo Spojené státy. Zároveň podle něj současný stav neposkytuje dostatečnou ochranu běžným spotřebitelům.
S tímto pohledem se do značné míry ztotožňuji. Regulační nejistota často představuje větší problém než samotná přísná pravidla. Firmy totiž potřebují vědět, podle jakých zákonů mají podnikat a jaké povinnosti budou muset plnit.
Senát může připravit půdu pro zářijové hlasování
Přesto ještě existuje možnost, že Senát před odchodem na prázdniny podnikne alespoň procesní krok známý jako cloture. Ten sice nepředstavuje samotné hlasování o zákonu, ale mohl by připravit půdu pro jeho rychlejší projednání po návratu senátorů.
Podle dostupných informací zatím není jisté, zda k tomuto kroku skutečně dojde. Republikánské vedení by navíc potřebovalo souhlas všech sta senátorů, aby mohlo urychlit zbývající program schůze bez prodlužování zasedání do dalšího týdne.
Senátorka Cynthia Lummis ještě před letní přestávkou věřila, že Senát o CLARITY Act stihne hlasovat. Po měsících vyjednávání se však klíčové rozhodnutí odkládá nejdříve na září. Zdroj: Cynthia Lummis/X.com
CLARITY Act musí čekat
Odklad hlasování o CLARITY Act je pro kryptoměnový průmysl bezpochyby zklamáním. Zákon měl přinést tolik potřebnou právní jistotu a odstranit dlouhodobé spory mezi americkými regulátory. Místo toho bude trh čekat minimálně do poloviny září.
Osobně si ale nemyslím, že jde o zásadní změnu směru celé legislativy. Spíše se ukazuje, že američtí politici jen obtížně prosazují významné zákony bez širší podpory obou stran. Pokud zákonodárci najdou kompromis, CLARITY Act se může stát jedním z nejdůležitějších regulatorních milníků v historii kryptoměn.
Co si o odkladu hlasování myslíte vy? Měl by americký Kongres přijmout jasná pravidla pro kryptoměny co nejdříve, nebo je lepší věnovat přípravě zákona více času? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Kurz ceny bitcoinu nám toho tento týden moc nepředvedl. Léto je v plném proudu a nejen obchodníci jsou raději někde u vody. Přesto tu máme pár informací a ukazatelů, které je potřeba sledovat a pravidelně kontrolovat. Cena mírně roste, poptávka se začíná zvedat. Blíží se průraz nebo jen další zamítnutí? Pokusíme se na to najít odpověď.
Tradičně si nejprve ale rozebereme hodinový graf za uplynulý týden. Venku bylo horko, ale na grafu to zase tak tragické nebylo. V minulé nedělní analýze jsme našli silné množství likvidity kolem úrovně 62 000 USD.
A vypadá to, že ihned po půlnoci se kurz ceny bitcoinu vydal tuto likviditu vybrat. Začal klesat a kolem 10 hodiny ráno definoval aktuální týdenní minimum na úrovni 62 238 USD. Nedošel až na těch 62 042 USD, co ukazoval graf. Ale to je v pořádku.
Musíme si vždy uvědomit, že to co sledujeme je nějaká agregace a každá burza má trošku jiný kurz. Je tedy dost možné, že ty velké pozice na dané burze opravdu byly zlikvidovány nebo je velryba těsně před vyplněním přesunula. To se děje dost často.
Nicméně důvod poklesu nám skončil a vidíme, že Relative Strength Index (RSI) se již pohyboval blízko úrovně 30 bodů. Přeprodané pásmo, které často signalizuje blížící se obrat a růst. A tím, že likvidita již nebyla, tak se technický signál i krásně vyplnil.
Respektive jsme šli do strany a čekali na nějaký signál. Ten přišel po prohlášení společnosti Strategy. A inverzní logika funguje dál. V posledních měsících vždy po oznámení nákupu došlo k silnějšímu poklesu kurzu ceny bitcoinu. Tentokrát ale Michael Saylor prodal 1 638 BTC a cena to pro změnu propsala růstem.
Strategy prodala BTC a nás to poslalo vzhůru
Kurz ceny bitcoinu během pár hodin narostl až pod 64 000 USD. A možná by i prorazil, ale přišly další zprávy z trhů. Tentokrát od Donalda Trumpa. Pro změnu tvrdí, že íránské vedení je absolutně rozpolcené, žádá o jednání a ihned to popírá. Faktem je prý pouze to, že Spojené státy plně ovládají Hormuzský průliv.
Vtipné je, že ani cena ropy a ani kurz ceny bitcoinu na to nijak nereagovali. Respektive přešli do stranového pohybu, který signalizuje vyčkávání zda informaci někdo potvrdí nebo vyvrátí. Je krásně vidět, jak trhy již jeho hru znají. Ještě před pár měsíci by ropa padala rychle dolů a reakce bitcoinu by také byla patrná.
Takhle následoval stranový pohyb. Vidíme, že v úterý ráno se cena pokusila zdolat těch 64 000 USD, ale na RSI vidíme nižší vrchol. Jasná medvědí divergence, která se zamítnutím na této úrovni začala i vyplňovat. Kurz ceny bitcoinu se vrátil k 63 400 USD. Pak ale přišla zpráva z Kataru.
Dohoda s Íránem má opravdu reálné obrysy a probíhá živá komunikace. Informaci potvrdil i ministr financí Scott Bessent a ministr zahraničí Marco Rubio. Ropa začala okamžitě klesat a kurz ceny bitcoinu přešel v růst. Emoce přebíjí technický signál k poklesu.Makro tady vládne!
Mírnou volatilitu nám v 16 hodin přinesly informace o počtu volných pracovních míst ve Spojených státech (JOLTs). Číslo bylo nižší než se očekávalo a současně se jedná o třetí pokles v řadě. Otázkou zůstává, zda je to zpráva dobrá nebo špatná. Na reálné posouzení potřebujeme znát ještě míru nezaměstnanosti.
Kurz ceny bitcoinu tedy pokračoval v emotivní růstu, i když vidíme že RSI se stále nacházelo v hodní polovině grafu a blízko překoupené oblasti. Pokles přišel až ve středu brzy ráno v rámci seance asijských trhů. Cena začala pomalu klesat a RSI se začala vracet ke středu pásma.
Spotové ETF na bitcoin hlásí silné nárůsty
Ale euforie nekončí. Když někdo naskočí na býčí vlnu, tak se jí nerad vzdává. Zájem šel vidět i na spotových burzovně obchodovatelných fondech (ETF). Ve středu ráno našeho času zveřejnily, že za tento týden již narostly o 381 milionů USD. To je nejvyšší týdenní nárůst za posledních 12 týdnů (a to bylo teprve úterý).
V podobné euforii tedy pokračovalo i středeční obchodování. Cena v době uzavření amerických trhů atakovala 65 000 USD a RSI se blížilo 70 bodům. Asijské trhy ale tuto euforii nesdílely. Během jejich obchodování vidíme mírný pokles a poměrně slabé objemy (v porovnání s americkými trhy).
Z poklesu nás ale ve čtvrtek ráno vytrhl opět Donald Trump. Podle jeho oznámení Spojené státy mají rozhodně dostatek munice a velké množství další jí vyrábí. Nepotřebují tedy nutně příměří a válka s Íránem nestojí kvůli nedostatku raket.
Cena ropy na to nereagovala, ale kurz ceny bitcoinu se opět pokusil prolomit 65 000 USD. Vidíme tam po sobě dva neúspěšné pokusy, které sice vždy definovaly vyšší vrchol, ale na RSI již vidíme nižší vrchol. Medvědí divergence, která se pak začala vyplňovat. Navíc během amerického obchodování opět začala růst cena ropy.
Velryby nechtějí prodávat a spotová ETF rostou
V pátek ráno se kurz ceny bitcoinu opět vrátil k úrovni 64 000 USD. Pokles ale ustal. Z blockchainu chodí zprávy, že velryby stahují svoje mince z burz. Do toho vidíme obnovený zájem na spotových ETF a obchodníci sázejí na dobrá čísla míry nezaměstnanosti. Nastal tedy přesun do rizikových aktiv a v době odpoledního vyhlášení údajů se kurz ceny bitcoinu dostal až na 65 358 USD.
Definoval tak aktuální týdenní maximum. Míra nezaměstnanosti ale moc dobře nedopadla. Klesla sice na 4,1 %, což bylo pod očekávaným 4,2 %, ale trhům se moc nelíbil důvod. Místo očekávaného nárůstu o 80 000 míst došlo k poklesu o 23 000 míst. V korelaci s úterním počtem nově otevřených míst to není dobré. Firmy nevytváří nová místa a za odešlé zaměstnance nenabírají nové lidi.
RSI v té době také bylo kolem 75 bodů, takže logicky přišel pokles. Vrátili jsme se ale jen pod úroveň 65 000 USD, kde jsme se drželi skoro celou sobotu. Večer ale přišla další zpráva z Íránu. Jejich podmínky jsou poměrně silně v rozporu s podmínkami Spojených států. Riziko opětovného rozpoutání konfliktu se tedy opět navýšilo.
Na grafu vidíme mírný pokles a RSI se propadlo ke 40 bodům. Hodně bude tedy záležet na dnešní odpolední reakci trhů a možná i Spojených států. Uvidíme, co na to Donald, zatím na sociálnních sítích řeší jen to „jeho“ jezírko.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením důležitých makroekonomických událostí tohoto týdne (zdroj: TradingView).
Čtyřhodinový graf tvoří medvědí divergenci
Na tomto časovém rámci jsme si minulý týden malovali potenciální býčí vlajku. Pro lepší představu jsem vám na grafu označil čas analýzy z minulého týdne. Vidíme, že pondělí pokles a vybrání likvidity kolem 62 000 USD bylo na RSI spojeno s vyšším dnem.
Tedy základ býčí divergence, která se nám krásně přetvořila v růst. Vypadá to, že býčí vlajka se nám naplňuje a stále počítám i s možností růstu nad 66 000 USD. Vidím ale současně i medvědí divergenci. Cenový graf v pátek odpoledne tvořil vyšší vrchol, ale RSI již nižší vrchol.
Současně vidím, že RSI je blízko 70 bodům. Překoupená oblast spojená s medvědí divergencí by nahrávala poklesu bez možnosti dosažení 66 000 USD. Určitě bude záležet na dnešním odpoledni, zda přijde nějaká reakce ze Spojených států (respektive zda ji někdo potvrdí). Umím si představit skok nahoru a pak možný pokles.
Čtyřhodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením býčí vlajky a medvědí divergence (zdroj: TradingView).
Denní graf: nízká volatilita a stlačená Bollingerova pásma
Letní sezóna je klasicky spojená se slabými objemy a (většinou) nudným stranovým pohybem. Asi nejlépe je to vidět na denním grafu a Bollingerových pásmech. Střední pásmo je tvořeno 20denním klouzavým průměrem (20DMA). To se aktuálně nachází na 64 400 USD.
Horní a spodní pásmo vyplývá z volatility. Ta je aktuálně nízká a tak vidíme krásné přiblížení ke středu. Horní pásmo se nachází na 66 250 USD a spodní na 62 500 USD. Takové stlačení často předchází nějakému silnějšímu pohybu. Otázkou ale zůstává, kterým směrem to bude. A na to nám denní graf moc vodítek nedává.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením Bollingerových pásem (zdroj: TradingView).
Týdenní graf nás připravuje na další pokles
Nápovědu dalšího pohybu by nám mohl poskytnout týdenní graf. Ponechal jsem tam formaci z minulého týdne. Nad námi kolem 66 000 USD se stále nachází silné pásmo, které nám na jaře posloužilo jako silný support a v létě jako slušná rezistence. To se kombinuje s klesající trendovou linií. Jestliže dnes uzavřeme kolem 65 000 USD, tak bych si dovolil tvrdit, že se jedná o test této rezistence.
S ohledem na klidný srpen bych si uměl představit knot do červené oblasti rezistence a pak zamítnutí a pokles. Ten by mohl jít na RSI až k oranžové supportní linii. Prostor by na to byl, protože statisticky máme dno bear marketu ještě pár týdnů před sebou.
Týdenní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačenou klesající trendovou linií (zdroj: TradingView).
Co ukazují ostatní grafy
Sleduji nákladové ceny investorů. Krátkodobých (STH), dlouhodobých (LTH) i těch do ETF. V rámci aktuálního bear marketu lze vidět, že kdykoliv se cena blíží k nákladové ceně krátkodobých držitelů, tak že začnou vystupovat z pozic (snaží se odejít alespoň s nulou). Což nás pak často srazí opět dolů.
Nákladová cena těchto spekulantů se aktuálně pohybuje kolem 67 500 USD. Tam by šla čekat slušná rezistence. Co se týče dlouhodobých držitelů (49 300 USD) a investorů do fondů (71 400 USD), tak tam bych byl více v klidu. Ti první ví, jak se ta hra hraje a těm druhým to dobře vysvětlí jejich osobní poradce.
Přehled vývoje nákladové ceny STH, LTH a ETF od doby spuštění spotových fondů (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Ale rozhodně to neznamená, že všichni dlouhodobí držitelé jsou v klidu. Když se podívám na indikátor SOPR (Spent Output Profit Ratio), tak vidím aktuálně hodnotu 0,89. To značí, že v týdenním průměru realizují 11 % ztrátu. To by šlo považovat jako kapitulaci, která je častým signálem blížícího se konce bear marketu.
Vývoj indikátoru SOPR dlouhodobých držitelů od roku 2012 (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Jakou náladu mají profesionální obchodníci
Sleduji i profesionální obchodníky na kryptoměnových derivátech. Jejich sentiment bývá často dynamičtější a dokáže lépe ukazovat změnu nálady na trhu. Z pohledu tohoto týdne asi nikoho nepřekvapí, že obchodníci otevírali dlouhé pozice. Většinu týdne jsme rostli.
To ale také znamená, že tyto pozice pod námi zanechali relativně slušný objem k likvidaci. Pouhý návrat na 63 000 USD by smazal pozice za 3,3 miliardy USD. Pro stejný objem nad námi by musel přijít růst až nad 72 000 USD. To by tedy mohlo inklinovat k návratu a vybrání těchto objemů.
Týdenní mapa likvidity pákových pozic na kryptoměnových burzách (zdroj: Coinglass).
Sleduji také rozdíl ceny na Coinbase a Binance (Coinbase Premium Gap). Rozdíl je důležitý proto, že na Coinbase často nakupují velcí hráči a instituce. Jestliže je tedy gap kladný, tak je tamní poptávka silná a jsou ochotni platit více. Záporný gap naopak značí chybějící poptávku.
A to tam stále vidím i teď. Pro reálné ukončení bear marketu a počátek růstu potřebujeme návrat poptávky. V minulém bull runu nás táhly primárně spotová ETF. Tam jsme si již řekli, že se tento týden nějaká poptávka vrátila. Ale na Coinbase mi to zatím chybí.
Přehled vývoje Coinbase Premium Gap za poslední rok (zdroj: CryptoQuant).
Co si o bitcoinu myslí retail a sociální sítě
Samozřejmě se podívám i na internet, jaká nálada panuje tam. Například Crypto Rover sleduje chování velryb na Hyperliquid. Máme tam jednu, která vsadila 1,5 milionu USD s pákou 40x (60 milionů USD) na krátkou pozici. Její možná likvidace se nachází na 65 313 USD. To není zrovna daleko. Ví něco nebo je to jen hazard? (sledovat ji můžete živě).
Obchodník a analytik CryptoBullet zase sleduje na bitcoinu 21týdenní exponenciální klouzavý průměr (21WEMA). Ten podle něj slouží jako hraniční rezistence bear marketu. Aktuálně se nachází na úrovni 69 300 USD a podle analytika nejdéle tam přijde zamítnutí a kapitulace.
Analytik Ardi aktuálně sleduje úroveň kolem 67 000 USD. Obchodníci předpokládají, že již dojde k průrazu a podle toho vypadá i kumulace pozic. Převažují jednoznačně dlouhé a v porovnání s minulým pokusem o proražení je jich výrazně víc. Ale při případném zamítnutí by to mohlo spustit slušnou likvidaci těchto pozic.
Everyone is trying to front-run the same $BTC breakout at $67K.
Cumulative net longs are now approaching +$500M, the highest reading BTC has recorded around this price throughout the entire range.
Positioning is significantly more long than the last time BTC traded here, and… pic.twitter.com/hzsjUQwym4
A jedna taková perlička na závěr. Jestli už vás nebaví sledovat svíčkové grafy, tak si můžete dát živý graf bitcoinu jako válečné bojiště mezi medvědy a býky – Newhedge.io.
SOMEONE CODED A WEBSITE THAT SHOWS THE #BITCOIN PRICE AS AN ACTUAL BATTLEFIELD
Technická analýza je skvělá a hodně nám pomáhá zvýšit pravděpodobnost pro úspěšný obchod. Víme ale, že makro tady vládne. I v tomto týdnu nám krásně předvedlo, že dokáže i jasnou medvědí divergenci porazit. Takže se podíváme, co lze čekat v příštím týdnu.
V úterý odpoledne (16:00 SEČ) zveřejní Spojené státy informace o jejich realitním trhu. Tam bych nečekal na nás žádný velký vliv v případě, že se očekávání naplní. V opačném případně by to mohlo být signál nejistoty amerického trhu, který by se obratem mohl propsat i do Bitcoinu.
Mnohem větší volatilitu bych ale čekal ve středu po obědě (14:30 SEČ). Spojené státy oznámí svojí míru inflace. Obecně se očekává meziroční pokles celkové i té jádrové. S ohledem na to, že v červenci ropa mírně klesala jsou ta očekávání možná reálná. Uvidíme.
Ještě bych čekal nějakou tu volatilitu v pátek odpoledne (16:00 SEČ). Univerzita Michigan zveřejní odhad spotřebitelské nálady. To je důležitý ukazatel důvěry v aktuální systém a výhled Američanů do budoucna. Optimismus přeje rizikovým aktivům, protože v případě krize volíte naopak bezpečí a zajištění.
Hodně jsem poslední dobou také sledoval Clarity Act. Teď už víme, že Senát zahájil letní přestávku bez schválení tohoto regulačního rámce pro kryptoměny. Což by mohlo být vnímáno negativně. Ale! John Thune na poslední chvíli podal „cloture on the motion“.
To znamená, že ihned po návratu z dovolené (15. září) dojde v Senátu k hlasování. Jedná se o procedurální hlasování, které má umožnit počátek projednávání zákona. Sice to není schválení, ale zákon je stále ve hře a podle sázkařů je tu 21 % šance, že se letos kompletně schválí.
🚨NEW: Majority Leader Thune filed cloture on the motion to proceed to the Clarity Act.
It will be voted on by the Senate after they return at 2:15 PM on Tuesday, September 15, as agreed to by the Senate this morning. https://t.co/Px46k5GTlp
Tak si to můžeme shrnout. Hodinový graf tento týden může působit docela nudně. Trocha emocí, trocha technických signálů, ale obecně se vlastně nic moc neděje. Zajímavější je až čtyřhodinový graf. Sice to vypadá, že jdeme vyplnit býčí vlajku, ale medvědí divergence s RSI spíše ukazuje, že dojde k zamítnutí.
Což by mohlo vést k nějakému pohybu na denním grafu. Stlačení Bollingerových pásem ukazuje, že trh vyčkává a pohybuje se pomalu do strany. Což nás dostává na týdenním graf. Tam vidíme silné rezistence nad námi. V souladu s dalšími grafy by to mohlo vypadat na možný pokus o proražení.
Ale s ohledem na malou poptávku je ve hře stále možné zamítnutí. To by mohlo vést k likvidaci dlouhých pozic a silnějšímu propadu směrem dolů. Osobně sázím na trendovou linii na RSI z týdenního grafu. Ta by nás mohla zastavit a cenu udržet někde kolem úrovně 60 000 USD.
Stále tedy předpokládám, že dno možná již bylo definováno a přijde jen jeho potvrzení. Uměl bych si docela dobře představit vytvoření dvojitého dna a pak počátek naplnění býčí divergence z týdenního grafu.
Nesmíme ale také zapomínat na další vývoj kolem Íránu. Potenciální mírová dohoda by pro Bitcoin mohla mít negativní efekt, protože část trhu spekuluje o možném využívání kryptoměny jako platidla za bezpečný průjezd průlivem. I když s ohledem na včerejší oznámení to moc na mír nevypadá.
Já k tomu přidám jen cyklický pohled. Cena je zhruba 50 % pod maximem ze začátku roku, zatímco předchozí halvingové cykly končily propady 77–86 % — takže bych se scénářem posledního, nejbolestivějšího poklesu pořád počítal, i když se to samozřejmě nemusí opakovat.
Risk of renewed war in Iran just went up.
According to Al Jazeera today, “Mohammad Bagher Zolghadr, the secretary of Iran’s Supreme National Security Council, has set a number of conditions – including the United States paying compensation and ending a naval blockade – for the… pic.twitter.com/ApjGH9YagC
— Daniel Davis Deep Dive (@DanielLDavis1) August 8, 2026
Jak budu dále obchodovat?
Protože jsem aktuálně na dovolené, tak neobchoduji v módu intradenního tradingu. Mám od minulého týdne otevřené krátké pozice, které mám stále připravené až do úrovně kolem 66 000 USD. Kdo mne sledujete na sociální sítě X, tak tam pravidelně dávám status těchto pozic.
Sázím tedy stále ještě na zamítnutí a následný pokles. Zatím mám stále v plánu pozice celkem uzavřít kolem 60 000 USD. Může se to samozřejmě změnit i s ohledem na změnu sentimentu trhu. Proto jej neustále sleduji a o tom, co vidím vás pravidelně informuji.
Moje názory a články ale nejsou pro vás rozhodně žádnou investiční radou nebo doporučením. Představují jen a pouze můj osobní názor na aktuální dění kolem Bitcoinu. Před vlastní investicí si určitě udělejte vlastní analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Jak jste si již mohli pravděpodobně všimnout, ekonomiky nerostou non-stop. V určitých chvílích dojde k tomu, že se zdá, jakoby všechno najednou směřovalo k horšímu (což v ten moment skutečně směřuje) a nemělo by se už nikdy obrátit. Tato jakoby „období temna” však nepřicházejí jen tak a znenadání – jsou totiž přirozenou součástí toho, jak tržní ekonomiky v fungují.
Pro investory a zejména pak obchodníky je sledování a celková znalost hospodářských cyklů klíčová, jelikož díky nim mohou nejen rozpoznat, v jakém z nich se zrovna nacházejí, ale také podle toho upravit svou strategii. Pojďme se nyní na hospodářské cykly podívat blíže a popsat si, jak fungují a jak byste podle nich mohli investovat či obchodovat.
Co je to hospodářský cyklus
Hospodářský cyklus představuje přirozený rytmus ekonomiky, který se střídavě pohybuje mezi obdobím růstu a poklesu. Každá ekonomika prochází těmito fázemi zcela běžně, přičemž jejich délka a intenzita se mohou výrazně lišit. V obdobích expanze roste výroba, zaměstnanost i spotřeba, zatímco v období útlumu se ekonomická aktivita zpomaluje, klesají investice a roste nezaměstnanost.
Porozumění těmto výkyvům je klíčové nejen pro vlády a centrální banky, které podle nich upravují své politiky, ale i pro investory, kteří mohou své strategie přizpůsobit konkrétní fázi cyklu.
Klíčem k úspěchu je sledování vývoje jednotlivých sektorů a pochopení rytmu ekonomiky. Hospodářský cyklus má dvě hlavní fáze – expanzi a kontrakci, které lze celkově rozvést do celkem 4 dílčích fází. Od roku 1945 ekonomové například zaznamenali už jedenáct takových hospodářských cyklů, přičemž každý z nich trval od několika měsíců po několik let.
Fáze 1: Expanze
Fáze expanze je obdobím, kdy ekonomika roste a celková důvěra spotřebitelů i investorů se zvyšuje. Zlepšují se podnikatelské podmínky, firmy rozšiřují výrobu, vznikají nová pracovní místa a roste kupní síla obyvatel. Zvyšuje se poptávka po zboží a službách, což dále podporuje ekonomický růst. Centrální banky v tomto období často ponechávají úrokové sazby na nízké úrovni, aby podpořily úvěrování a investice.
Expanze obvykle přináší optimismus i na finanční trhy. Akciové indexy rostou, zisky společností se zvyšují a investoři se více orientují na rizikovější aktiva, jako jsou akcie nebo komodity. Spotřebitelé mají tendenci více utrácet, což posiluje maloobchodní i realitní trh. Na druhé straně se postupně začínají objevovat známky přehřátí – rostoucí inflace, vyšší zadlužení firem i domácností nebo nedostatek pracovní síly.
Pokud expanze trvá příliš dlouho, ekonomika se může dostat do fáze, kdy poptávka převyšuje nabídku a ceny začínají rychle růst. V takovém případě centrální banky často přistupují ke zvyšování úrokových sazeb, aby omezily úvěrovou aktivitu a zpomalily tempo růstu. Tím se expanze postupně dostává ke svému vrcholu, odkud obvykle přechází do další fáze hospodářského cyklu – fáze zpomalení či recese.
Fáze 2: Vrchol
Fáze vrcholu představuje bod, ve kterém ekonomika dosahuje svého maximálního výkonu. Růst, který byl během expanze poháněn spotřebou, investicemi a optimismem, začíná narážet na své limity. Výroba běží naplno, nezaměstnanost je minimální a firmy často zápasí s nedostatkem pracovní síly. Zisky podniků dosahují vysokých hodnot, avšak zároveň se začínají projevovat tlaky na růst cen a mezd. Tento přehřátý stav bývá obvykle doprovázen zvýšenou inflací.
Na finančních trzích panuje euforie. Ceny akcií i nemovitostí se šplhají na rekordní úrovně a investoři často podceňují rizika. Spotřebitelé mají stále větší ochotu utrácet, a tak se jejich zadlužení dále zvyšuje. Centrální banky na tento vývoj reagují zpřísněním měnové politiky, tedy zejména zvyšováním úrokových sazeb, aby omezily přehřátí ekonomiky. To však zároveň vede ke zpomalení investic a postupnému ochlazení trhu.
Vrchol hospodářského cyklu je tedy přechodovým obdobím mezi růstem a poklesem. Navenek může ekonomika stále působit silně, ale pod povrchem se začínají hromadit nerovnováhy, které ohlašují blížící se obrat. Klesající důvěra investorů, zpomalující poptávka a první náznaky poklesu výroby naznačují, že ekonomika dosáhla svého maxima a vstupuje do další fáze – recese.
Fáze 3: Kontrakce
Fáze kontrakce, často označovaná jako recese, nastává po dosažení vrcholu, kdy se ekonomická aktivita začíná zpomalovat. Spotřebitelé omezují své výdaje, podniky snižují výrobu a investice, nezaměstnanost roste a celková důvěra v ekonomiku klesá. Dochází také k poklesu zisků firem, což má negativní dopad na akciové trhy i investiční aktivitu. Tento útlum se často projevuje snížením exportu, růstem úrokových sazeb z minulého období a celkovým úbytkem likvidity v ekonomice.
V kontrakční fázi bývají domácnosti opatrnější a upřednostňují spoření před utrácením. Firmy reagují na nižší poptávku propouštěním zaměstnanců, odkládáním plánovaných projektů a snižováním nákladů. Ceny aktiv klesají a trhy se dostávají do medvědího trendu. Centrální banky se často snaží pokles zvrátit snižováním úrokových sazeb a zaváděním stimulačních opatření, aby opět podpořily růst úvěrů a investic.
Délka kontrakční fáze se může výrazně lišit – některé recese trvají jen několik měsíců, jiné i několik let. Klíčové je, že tato fáze „pročistí” ekonomiku od nerovnováh, které vznikly během předchozí expanze. Slabší podniky z trhu odcházejí, ceny se stabilizují a vytvářejí prostor pro nové investiční příležitosti. Jakmile se poptávka začne opět zvedat a ekonomická aktivita pomalu oživuje, přechází hospodářství do další fáze cyklu – oživení.
Fáze 4: Dno
Fáze dna představuje okamžik, kdy ekonomika dosáhne svého nejnižšího bodu po období poklesu. Produkce, zaměstnanost i spotřebitelská poptávka jsou na minimu a důvěra v trhy bývá velmi slabá. Právě v této chvíli se často hromadí pesimismus, ceny aktiv jsou nízké a investoři se obávají dalších ztrát. I přesto je fáze dna pro zkušené investory obdobím, kdy se začínají objevovat první zajímavé příležitosti k nákupu podhodnocených aktiv.
V tomto období ekonomika obvykle stagnuje, ale postupně se objevují první náznaky obratu. Centrální banky a vlády často zavádějí podpůrná opatření, která mají za cíl oživit hospodářství – snižují úrokové sazby, poskytují úvěrové stimuly a investují do infrastruktury. Díky těmto krokům se obnovuje důvěra podniků i spotřebitelů a ekonomická aktivita začíná pomalu růst.
Dno je tedy obdobím přechodu mezi recesí a oživením. Ačkoliv situace může na první pohled působit beznadějně, právě zde se pokládají základy pro novou expanzi. Zdravější ekonomické prostředí, nižší inflace a stabilizace cen vytvářejí podmínky pro návrat růstu a začátek dalšího hospodářského cyklu.
Jak investovat během jednotlivých hospodářských cyklů
Investování podle hospodářského cyklu patří mezi strategie, které se zaměřují na přizpůsobení portfolia aktuálnímu vývoji ekonomiky. Každá fáze cyklu nabízí jiné příležitosti a rizika, proto se mění i atraktivita jednotlivých sektorů a tříd aktiv. Cílem investora je rozpoznat, v jaké fázi se ekonomika nachází, a podle toho volit vhodná aktiva, aby maximalizoval výnos a minimalizoval ztráty.
Během fáze expanze je ekonomika v růstu, což obvykle vede ke zvyšování zisků firem a optimismu na trzích. V tomto období bývá výhodné investovat do akcií růstových společností, technologického sektoru, cyklických odvětví, jako jsou automobilky nebo maloobchod, a také do komodit. Rostoucí poptávka i zisky podporují růst cen akcií, a proto je expanze vhodná doba pro tyto typy investice.
Ve fázi vrcholu už ekonomika dosahuje svého maxima a hrozí přehřátí trhu. Ceny akcií bývají nadhodnocené a inflace začíná růst. V tomto období se vyplácí snižovat expozici vůči rizikovým aktivům a přesouvat část kapitálu do defenzivních sektorů, jako je zdravotnictví, energetika nebo potravinářství. Také se vyplatí držet vyšší podíl hotovosti nebo krátkodobých dluhopisů, které poskytují stabilitu.
Během kontrakce, tedy v době recese, akciové trhy obvykle klesají a sentiment investorů je negativní. Nejlépe se daří konzervativním investicím, jako jsou státní dluhopisy, zlato jako bezpečná investice nebo dividendové akcie stabilních firem. V této fázi je vhodné chránit kapitál a připravovat se na budoucí oživení tím, že investor sleduje, která odvětví se zotavují nejrychleji.
Pro kryptoměny vám například pomůže s rozpoznáním sentimentu (nálady) na trhu Fear and Greed Index. Zdroj: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Když ekonomika dosáhne dna, začíná období oživení, které přináší příležitosti pro dlouhodobé investice. Právě tehdy bývají akcie i jiné rizikové investice výrazně podhodnocené. Vhodné je začít zvyšovat podíl růstových aktiv, zaměřit se na cyklické sektory a využít potenciálu budoucí expanze. Ti, kteří v této fázi investují s rozvahou, často těží z největších výnosů v následujícím růstovém období.
Investování podle hospodářského cyklu vyžaduje trpělivost, disciplínu a schopnost vnímat širší ekonomické souvislosti. Úspěšní investoři se nesnaží přesně načasovat trh, ale rozpoznat, jakým směrem se ekonomika ubírá, a tomu přizpůsobit své rozhodování. Hospodářské cykly se neustále opakují a jejich pochopení dává investorům cennou výhodu. Nyní byste se v nich už měli přehledně vyznat.
Bitcoin se už několik týdnů pohybuje v úzkém cenovém rozpětí a investoři marně čekají na impuls, který by určil další směr trhu. Přestože americké akcie pokračují poblíž historických maxim a zlato posiluje, největší kryptoměna zůstává překvapivě pasivní. Nově zveřejněná ekonomická data ze Spojených států navíc znovu rozvířila obavy ze stagflace, tedy nepříjemné kombinace rostoucí inflace a slábnoucí ekonomiky.
Podle analytiků právě makroekonomické prostředí může rozhodnout o tom, zda bitcoin konečně prolomí dlouhotrvající stagnaci, nebo se investoři budou muset připravit na další období nejistoty.
Bitcoin vyčkává navzdory geopolitickým událostem
Cena bitcoinu se během čtvrteční obchodní seance držela těsně nad hranicí 64 000 dolarů, přičemž za den odepsala přibližně půl procenta. Podobně klidný byl i začátek obchodování na amerických akciových trzích.
Měsíční graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 64 670 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Pozornost investorů se soustředila také na vývoj na Blízkém východě. Objevily se spekulace o možné dohodě mezi Íránem a Ománem, která by mohla vést k obnovení provozu v Hormuzském průlivu. Ten představuje jednu z nejdůležitějších světových tras pro přepravu ropy.
Optimismus ale rychle ochladla vyjádření íránských představitelů. Ti upozornili, že samotná dohoda ještě automaticky neznamená otevření průlivu pro mezinárodní lodní dopravu. Nejistota přetrvává především kvůli absenci přímé účasti Spojených států na jednáních.
Ani ropa na situaci výrazně nereagovala. Americká ropa WTI se obchodovala kolem 76 dolarů za barel, přičemž o den dříve krátce klesla až na třítýdenní minimum poblíž 74,3 dolaru.
Cena americké ropy WTI se po prudkém poklesu z červencových maxim stabilizovala v okolí 76 dolarů za barel. Trh nadále vyhodnocuje geopolitická rizika i nejistotu kolem dalšího vývoje světové ekonomiky. Zdroj: TradingView
Data z USA znovu rozvířila obavy ze stagflace
Mnohem větší pozornost než geopolitika tentokrát přitáhla nová makroekonomická data ze Spojených států. Nejnovější index ISM Services PMI sice v červenci mírně vzrostl z 54,0 na 54,1 bodu, což stále ukazuje na pokračující expanzi sektoru služeb.
Podstatně horší obrázek ale nabídla statistika zaměstnanosti. Index zaměstnanosti propadl o 3,6 bodu na hodnotu 47,4, což představuje nejslabší výsledek od letošního března. Hodnota pod 50 body přitom signalizuje zhoršující se situaci na trhu práce.
Současně výrazně vzrostl také ukazatel placených cen. Index Prices Paid přidal 2,6 bodu na 70,3, což patří k nejvyšším hodnotám od října 2022. Tento ukazatel navíc roste prakticky nepřetržitě už více než dva roky.
Právě kombinace rostoucích cen a ochlazujícího trhu práce podle mnoha ekonomů představuje typický obraz stagflace. Ta bývá pro centrální banky velmi komplikovaná, protože boj s inflací často ještě více zpomaluje ekonomiku.
Index ISM ve službách ukazuje rostoucí riziko stagflace. Zatímco podniky hlásí vyšší růst cen, zaměstnanost se propadá do pásma kontrakce, což naznačuje sílící tlak na americkou ekonomiku. Zdroj: The Kobeissi Letter/X.com
Bitcoin zatím zaostává za akciemi i zlatem
Analytická společnost Glassnode upozorňuje, že bitcoin se už od začátku června pohybuje v poměrně úzkém cenovém pásmu. Na trhu zatím nevidí paniku ani masové výprodeje, ale spíše výraznou ztrátu zájmu investorů.
To je zajímavé zejména ve chvíli, kdy zlato vystoupalo na nejvyšší úroveň za posledních šest týdnů a index S&P 500 znovu dosahuje historických maxim. Bitcoin se tentokrát od tradičních rizikových aktiv výrazně oddělil a zatím nedokáže využít pozitivního sentimentu.
Zatímco akcie i zlato během posledních dnů posílily a cena ropy výrazně oslabila, bitcoin zůstal téměř beze změny. Analytici to vnímají jako důkaz, že kryptoměnový trh zatím čeká na silnější makroekonomický impuls. Zdroj: Glassnode
Glassnode popisuje současnou situaci jako trh, který je málo vlastněný investory a zároveň silně stlačený do úzkého rozpětí. Podmínky pro vytvoření dlouhodobého dna se podle analytiků postupně skládají dohromady, zatím však nejsou kompletní.
K výraznějšímu pohybu bude potřeba silnější impuls
Podobný pohled sdílí také analytici společnosti Bitfinex Research. Ti připouštějí, že slabší výkonnost bitcoinu vůči indexům Nasdaq a S&P 500 ukazuje na určitou nervozitu investorů, sama o sobě ale nestačí k potvrzení začátku hlubšího poklesu.
Vývoj za poslední rok ukazuje výrazné rozdělení mezi tradičními akciemi a bitcoinem. Zatímco index S&P 500 pokračoval v růstu na nová maxima, bitcoin výrazně zaostal, přestože mezi oběma trhy zůstává středně silná korelace. Zdroj: kryptomagazin.cz
Podle jejich názoru bude zapotřebí výraznější makroekonomický šok nebo jiný silný fundament, který by přiměl investory změnit současné chování. Teprve následný růst obchodních objemů by mohl potvrdit, že trh skutečně vstoupil do nové fáze.
Na trhu se navíc stále objevují názory, že letošní cenový vývoj může připomínat předchozí medvědí cykly. V takovém scénáři by bitcoin mohl ještě nějakou dobu pozvolna ztrácet podporu, než vytvoří nové dlouhodobé cenové dno.
Vývoj za poslední rok ukazuje výrazný rozdíl mezi bitcoinem a technologickým indexem Nasdaq. Zatímco akcie pokračovaly v růstu, bitcoin zaostával, což naznačuje, že investoři zatím přesouvají kapitál spíše do tradičních rizikových aktiv než do kryptoměn. Zdroj: kryptomagazin.cz
Rozhodne americká ekonomika
Současná situace ukazuje, že bitcoin se nachází ve velmi neobvyklé fázi. Zatímco akcie i zlato reagují na ekonomické události poměrně jednoznačně, největší kryptoměna jako by pouze vyčkávala na silnější impuls. To může být pro část investorů frustrující, ale historicky právě podobná období nízké volatility často předcházela výrazným pohybům.
Osobně si myslím, že rozhodující nebude samotná technická situace na grafu, ale především vývoj americké ekonomiky. Pokud se obavy ze stagflace budou dál prohlubovat, může to změnit očekávání ohledně měnové politiky Fedu a výrazně ovlivnit náladu napříč finančními trhy. Bitcoin tak zůstává ve fázi vyčkávání, která může skončit překvapivě rychlým pohybem oběma směry.
Jaký vývoj očekáváte vy? Myslíte si, že bitcoin během srpna prolomí současné obchodní pásmo, nebo bude stagnace pokračovat? Napište svůj názor do komentářů.
Americký akciový index S&P 500 pokračuje v překonávání historických maxim, ale stále více analytiků upozorňuje, že současný vývoj nese znepokojivé podobnosti s předchozími tržními bublinami. Nejčastěji se zmiňuje období technologické euforie na přelomu tisíciletí nebo hypoteční krize z let 2006–2008.
Na druhé straně zaznívají argumenty, že dnešní situace se od minulosti výrazně liší, protože největší technologické společnosti generují obrovské zisky a jejich růst stojí na mnohem pevnějších základech.
Týdenní graf S&P 500/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 7 704 USD. Zdroj: TradingView
Graf připomíná období před velkými burzovními krizemi
Debatu odstartoval analytik vystupující pod jménem Rekt Fencer, který zveřejnil srovnání současného vývoje indexu S&P 500 s průběhem předchozích burzovních bublin.
Podle jeho analýzy vykazuje trh podobný scénář jako v letech 1999 během dot-com bubliny nebo 2007 před vypuknutím hypoteční krize. Nejprve přichází prudká korekce, následně silné zotavení a poté další růst na nová historická maxima.
Analytici upozorňují na podobnost současného vývoje indexu S&P 500 s obdobím před splasknutím internetové bubliny. Zvýrazněné korekce naznačují, že i během silného růstového trendu mohou přijít prudké propady, které prověří odolnost investorů. Zdroj: Rekt Fencer/X.com
Analytik upozorňuje, že americké akcie se obchodují za ocenění, která trh neviděl téměř celé století. Současně zůstává mimořádně silný zájem drobných investorů, což podle něj představuje kombinaci, která se objevovala i před předchozími velkými propady.
Největší obavy podle něj vyvolává přesvědčení mnoha investorů, že tentokrát je situace odlišná. Právě podobný optimismus se podle historických zkušeností často objevuje v závěrečných fázích tržních bublin.
Valuace dosahují mimořádně vysokých hodnot
Jedním z nejčastěji citovaných ukazatelů je Shiller CAPE, který porovnává ceny akcií s průměrnými inflačně očištěnými zisky za posledních deset let.
Tento indikátor se nyní pohybuje kolem hodnoty 40, což je úroveň, která se v historii objevila prakticky jen během vrcholu internetové bubliny na přelomu tisíciletí.
Shillerův CAPE poměr se pohybuje poblíž hodnoty 42, tedy na jedné z nejvyšších úrovní za více než 150 let. Takto vysoké ocenění amerických akcií v minulosti často předcházelo obdobím zvýšené volatility nebo výraznějším tržním korekcím. Zdroj: gurufocus.com
Dalším varovným signálem je rostoucí koncentrace trhu. Technologické společnosti dnes tvoří přibližně třetinu celého indexu S&P 500 a deset největších firem představuje téměř 40 % jeho celkové hodnoty. Tak vysokou koncentraci americký akciový trh v minulosti nezažil ani během předchozích rekordních růstů.
Skeptici zároveň upozorňují na obrovské investice do datových center, masivní výdaje spojené s rozvojem umělé inteligence i vysokou aktivitu drobných investorů, což podle nich připomíná pozdní fázi klasické spekulativní bubliny.
Hodnota Shillerova CAPE poměru se v srpnu vyšplhala na 41,85 bodu, což představuje více než 10% meziroční nárůst. Ukazatel tak potvrzuje, že ocenění amerických akcií zůstává na mimořádně vysokých úrovních, které v minulosti provázely jen výjimečné tržní období. Zdroj: gurufocus.com
Proč část analytiků nesouhlasí
Ne všichni ale sdílejí katastrofické scénáře. Řada analytiků připomíná, že současní lídři technologického sektoru stojí na úplně jiných základech než internetové společnosti před více než dvaceti lety.
Srovnání ukazuje, že většina technologických gigantů se obchoduje poblíž nebo mírně nad dlouhodobým průměrem ocenění. Výjimkou jsou především Tesla, AMD a Broadcom, jejichž násobky ocenění výrazně převyšují historické hodnoty a odrážejí vysoká očekávání investorů spojená s rozvojem umělé inteligence. Zdroj: CEPR
Firmy jako NVIDIA, Microsoft, Alphabet nebo Amazon generují miliardové zisky a většinu expanze financují z vlastních peněžních toků. Nejsou závislé na neustálém vydávání nových akcií ani na nadměrném zadlužování.
Rozdíl ukazují také valuace. Forward P/E technologického sektoru se pohybuje přibližně mezi 25 až 30, zatímco během vrcholu dot-com bubliny dosahovalo hodnot okolo 50 až 58.
Forward P/E poměr indexu S&P 500 se pohybuje kolem hodnoty 26,5, což je výrazně nad svým dlouhodobým průměrem. Americké akcie tak zůstávají podle očekávaných firemních zisků oceněny nadstandardně, i když stále nedosahují extrémů z období internetové bubliny. Zdroj: gurufocus.com
Investiční banka Goldman Sachs proto tvrdí, že současná situace více připomíná rok 1997 než rok 1999. Podle banky investice do nových technologií rychle rostou, ale zatím nevykazují extrémní nerovnováhy typické pro závěrečnou fázi spekulativních bublin.
Podobný závěr zveřejnila také investiční společnost Amundi, jejíž analýza ukazuje, že růst akciového trhu mezi lety 2023 až 2025 zatím nedosahuje dynamiky typické pro vrchol spekulativních cyklů.
Rozhodující budou firemní výsledky
Řada analytiků zároveň upozorňuje, že samotné porovnávání historických grafů může být zavádějící. Každý tržní cyklus má totiž svá specifika a podobný tvar cenového vývoje automaticky neznamená stejný výsledek.
Historie ukazuje, že převratné technologie, jako byly železnice, internet nebo nyní umělá inteligence, často přinesly kombinaci skutečné ekonomické revoluce i přehnaných očekávání investorů.
Právě proto bude podle mého názoru rozhodující především to, zda budou největší technologické společnosti schopny dlouhodobě proměnit současné miliardové investice do AI v odpovídající růst zisků. Pokud ano, dnešní vysoké valuace mohou být obhajitelné. Pokud ne, může trh čekat výraznější korekce.
Vývoj ukazuje, že akcie firem spojených s umělou inteligencí v posledních letech výrazně překonaly nejen celý index S&P 500, ale i zbytek trhu. Právě tento prudký růst je jedním z hlavních důvodů, proč se stále častěji diskutuje o tom, zda se v AI sektoru nezačíná vytvářet nová tržní bublina. Zdroj: Amundi Investment Institute
AI bublina, nebo nový začátek?
Diskuse o možné AI bublině pravděpodobně jen tak neskončí. Na jedné straně stojí historické grafy, rekordní ocenění a vysoká koncentrace několika technologických gigantů. Na druhé straně jsou mimořádně silné firemní výsledky a skutečná poptávka po řešeních založených na umělé inteligenci.
Osobně bych byl opatrný s jednoduchými historickými srovnáními. Grafy mohou vypadat podobně, ale ekonomické prostředí je dnes výrazně jiné než v roce 1999. Přesto platí, že čím vyšší jsou očekávání investorů, tím citlivější bývá trh na jakékoli zklamání.
Právě výsledky technologických firem v příštích čtvrtletích mohou rozhodnout, zda se současný optimismus ukáže jako oprávněný, nebo se skutečně začíná nafukovat další velká tržní bublina.
Myslíte si, že současná AI horečka připomíná dot-com bublinu, nebo je tentokrát situace opravdu odlišná? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Červenec přinesl kryptoměnám solidní růst, ale začátek srpna opět ovládla nejistota spojená s geopolitikou a makroekonomikou. Přesto se pod povrchem trhu odehrává něco zajímavého. Největší držitelé bitcoinu, etherea i XRP postupně navyšují své pozice, zatímco ceny zůstávají relativně nízko.
Analytická společnost CryptoQuant proto upozorňuje, že trh může vstupovat do závěrečné fáze medvědího cyklu. Současně ale varuje, že definitivní dno zatím potvrzené není a další pokles nelze vyloučit.
Velryby pokračují v akumulaci hlavních kryptoměn
Zatímco americké akciové indexy v posledních týdnech posouvaly historická maxima, bitcoin se držel poblíž hranice 64 400 dolarů a jeho cena stagnovala. Podle dat CryptoQuant však právě během tohoto období výrazně rostla aktivita největších investorů.
Měsíční graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 64 361 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Peněženky velkých držitelů bitcoinu, do kterých analytici nezapočítávají burzy ani těžební pooly, zvýšily své zásoby na přibližně 3,06 milionu BTC. Přesto stále zůstávají pod maximem z býčího trhu v roce 2025, kdy vlastnily zhruba 3,23 milionu bitcoinů. To podle analytiků naznačuje, že prostor pro další akumulaci ještě existuje.
Podobný obrázek nabízí i ethereum. Peněženky s více než 100 000 ETH od poloviny roku 2025 nakoupily přibližně 1,8 milionu etherů, což představuje nárůst téměř o 70 %. Naopak investoři držící mezi 1 000 až 10 000 ETH své pozice postupně snižovali.
Počet aktivních držitelů hlavních kryptoměn dál roste. Ethereum poprvé překonalo hranici 200 milionů neprazdných peněženek, zatímco XRP Ledger, USDC i Chainlink dosáhly nových milníků. Rostoucí počet držitelů naznačuje pokračující adopci navzdory stále opatrné náladě na trhu. Zdroj: Santoment Intelligence/X.com
Také u XRP se podle CryptoQuant odehrává zajímavý vývoj. Objem jednotlivých spotových objednávek zůstává na úrovni typické pro velké investory, přestože se cena pohybuje v pásmu kolem 1,03 dolaru. Analytici to interpretují spíše jako postupné vstřebávání nabídky než agresivní nákupní horečku.
Měsíční graf XRP/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 1,03 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
On-chain data naznačují pozdní fázi medvědího trhu
CryptoQuant upozorňuje také na tzv. realizovanou cenu, která představuje průměrnou pořizovací cenu všech mincí na blockchainu. Ukazatel historicky pomáhal identifikovat období, kdy se kryptoměny obchodovaly poblíž dlouhodobého dna.
Bitcoin se aktuálně pohybuje nad svou realizovanou cenou okolo 52 900 dolarů, zatímco XRP zůstává jen mírně nad úrovní přibližně 0,75 dolaru. Nejvýrazněji podle analytiků vyčnívá ethereum, jehož tržní cena se stále nachází hluboko pod realizovanou cenou kolem 2 450 dolarů.
Měsíční graf ETH/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 1 909 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Vedle cenových ukazatelů se zlepšují také metriky adopce. Počet držitelů hlavních kryptoměn dále roste, což naznačuje pokračující rozšiřování uživatelské základny navzdory opatrné náladě na trhu.
Podle CryptoQuant právě kombinace akumulace velryb, realizovaných cen a rostoucí aktivity odpovídá podmínkám, které v minulosti často provázely závěrečné měsíce medvědích trhů.
Dno ale zatím potvrzené není
Přesto analytici varují před přílišným optimismem. Samotná akumulace velkých investorů ještě automaticky neznamená, že trh vytvořil definitivní cenové dno.
Ve své zprávě uvádějí, že poměr rizika a potenciálního výnosu se sice výrazně zlepšil, ale prostor pro další pokles stále existuje. Nižší prodejní tlak díky nákupům velryb podle nich naznačuje poslední fázi medvědího trhu, nikoliv jeho definitivní konec.
Podobný pohled sdílí i analytici společnosti Glassnode. Ti upozorňují, že signály blížícího se dna se postupně skládají dohromady, ale stále chybí některé charakteristické znaky, které doprovázely předchozí cyklická minima.
Zjednodušeně řečeno, velcí hráči využívají současné slabosti trhu k nákupům, zatímco většina investorů na jasné potvrzení obratu stále čeká.
Podle analytika Darkfosta se přibližně 52 % bitcoinů stále nachází v zisku, zatímco téměř polovina nabídky je již ve ztrátě. Historicky právě podobné rozložení často doprovázelo závěrečnou fázi medvědích trhů, i když definitivní cenové dno ještě nemusí být potvrzené. Zdroj: Darkfrost/X.com
Akumulace velryb není potvrzením dna
Data z blockchainu ukazují, že největší investoři se současných cen příliš neobávají. Naopak využívají období nejistoty k postupnému navyšování svých pozic. Historicky šlo často o chování, které předcházelo začátku nového růstového cyklu.
Osobně bych ale nepřeceňoval jediný typ indikátorů. Velryby sice často nakupují dříve než většina trhu, ale ani ony nedokážou přesně načasovat absolutní cenové dno. Rozhodující budou především makroekonomické podmínky, měnová politika centrálních bank a pokračující příliv institucionálního kapitálu.
Pokud se současná akumulace spojí se zlepšující se tržní náladou a růstem síťové aktivity, může jít o první stavební kameny dalšího býčího trhu. Do té doby ale zůstává opatrnost na místě.
Co si myslíte vy? Jsou současné nákupy velryb signálem blížícího se obratu, nebo bitcoin a další kryptoměny čeká ještě jedna výraznější vlna poklesů? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Akcie Coca-Coly letos září, ale skutečná příležitost možná leží docela jinde. Proč byste měli do svého portfolia dnes zařadit spíše dividendového krále Pepsi?
První polovina roku 2026 přinesla akcionářům společnosti Coca-Cola skvělé zprávy a značné zisky. Akcie KO od konce loňského roku vzrostly o více než 16 %. Hravě tak překonaly hlavní indexy S&P 500 i Nasdaq Composite. Jak se mi zdá, investoři v dnešní době napěchované nejistými investicemi do AI hledají na trhu především jistotu, stabilitu a hmatatelné výsledky.
A Coca-Cola tuto vyhledávanou jistotu nabízí díky úctyhodným 64 letům nepřetržitého zvyšování dividend. Přesto se nyní, koncem července, otevírá ještě zajímavější možnost. Pokud hledáte výnosnější dividendovou alternativu pro druhou polovinu roku, mohli byste zvážit spíše konkurenční Pepsi. Tento nápojový gigant má totiž podle všeho skrytý potenciál a také atraktivnější dividendový výnos.
Rozdílný byznysový model jako klíč k pochopení fungování obou firem
Na první pohled se obě zmíněné firmy zdají být téměř totožné a snadno zaměnitelné. Pokud se ale podíváme detailněji pod pokličku, najdeme naprosto zásadní rozdíly. Zatímco Coca-Cola většinu své výroby a distribuce chytře outsourcuje, PepsiCo přímo vlastní a provozuje většinu svých strategických plnírenských závodů a dodavatelských řetězců po celém světě.
Vývoj ceny akcií Coca-Cola a Pepsi od začátku roku 2026. Zdroj: tradingview.com
K tomu musíme přičíst obrovské a diverzifikované portfolio snacků a potravin. PepsiCo také stojí za velmi oblíbenými globálními značkami jako Lay’s, Doritos, Cheetos nebo Quaker Oats. Právě tyto odlišnosti jsou hlavním důvodem, proč akcie Pepsi v posledních 2 letech za svým hlavním historickým rivalem na burze tak výrazně zaostávaly.
Inflace a obrat v hospodaření PepsiCo
Coca-Cola si dokázala s přehledem udržet své vysoké marže i v době, kdy inflace tvrdě dopadala na spotřebitele a distribuční sítě. Z pozice výrobce však PepsiCo nesla tíhu vyšších vstupních a provozních nákladů sama. Její ziskové marže se tak ocitly pod obrovským tlakem současného nepříznivého makroekonomického prostředí.
Trh se svačinkami a balenými potravinami je navíc mnohem citlivější na probíhající inflační tlaky. Loňské tržby společnosti proto spíše stagnovaly a zisk na akcii se meziročně propadl o 14 %. Takové propady fundamentálních ukazatelů však často předcházejí zavedení „ozdravných procesů” uvnitř firem.
Nic z toho také netrvá věčně. Vedení firmy nakonec velmi dobře zareagovalo spotřebitelsky přívětivějšími cenami a urychleným uvedením populárních novinek, jako jsou třeba proteinové chipsy. Organické tržby v prvním čtvrtletí vzrostly o 2,6 %, což posléze vedlo ke skokovému růstu provozního zisku o 24 % a celkovému zvýšení čistého zisku na akcii.
Finanční výsledky Pepsi za posledních několik čtvrtletí. Zdroj: tradingview.com
Tento velmi působivý finanční obrat se zatím do tržní ceny akcií plně nepromítl. Investoři jsou po předchozích zklamáních pochopitelně stále opatrní a netrpělivě čekají na další přesvědčivé důkazy. Trh by mohl začít akciím Pepsi znovu plně věřit už po nadcházejícím zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí na přelomu července a srpna.
I kdyby se kýžený růst hodnoty akcií nedostavil okamžitě, současná valuace PepsiCo je vysoce atraktivní příležitostí. Firma vás totiž během čekání na růst hodnoty svých akcií štědře odměňuje – její dividendový výnos aktuálně dosahuje parádních 4,2 %, zatímco Coca-Cola v současnosti nabízí investorům mnohem skromnější roční výnos ve výši pouhých 2,6 %.
Dividendová historie akcie Pepsi
PepsiCo se, podobně jako Coca-Cola, také pyšní prestižním statusem dividendového krále, jelikož svou pravidelnou dividendu pro akcionáře zvyšuje již 54 let v řadě. Je proto vysoce nepravděpodobné, že by se tato unikátní série v dohledné době najednou přerušila. Z dlouhodobého hlediska tak představuje spolehlivou sázku na zavedenou společnost, která přináší mnoholetý a především zvyšující se pasivní příjem z dividend.
Americký Senát ve středu nepodnikl krok potřebný k hlasování o zákonu CLARITY Act před srpnovou přestávkou. Šance na schválení během roku 2026 proto výrazně klesly.
Šance na schválení spadla z 82 na 17 %
Vedení Senátu mělo ve středu 5. srpna poslední reálnou možnost zahájit proceduru, která by dovolila hlasovat ještě před odchodem senátorů na několikatýdenní přestávku. Návrh na ukončení rozpravy však podán nebyl.
Trh sázkařů už s rychlým průlomem příliš nepočítá. Polymarket při poslední kontrole přisuzoval podpisu CLARITY Act během roku 2026 pravděpodobnost 17 %. Ještě v únoru dosahovala šance 82 %. Na výsledek bylo vsazeno přibližně 3,8 milionu amerických dolarů.
Pravděpodobnost schválení Clarity Act dle sázkařů v letošním roce / Zdroj: Polymarket
Důvodem není pouze nedostatek času. K ukončení rozpravy je potřeba šedesát hlasů a republikáni zatím nemají věrohodnou dohodu s dostatečným počtem demokratů. Spory se vedou hlavně o etická pravidla pro politiky, ochranu spotřebitelů, nelegální financování a odměny vyplácené držitelům stablecoinů.
Cynthia Lummis ještě před vypršením termínu vyzvala demokraty, aby zákon neblokovali, a zdůrazňovala ochranu spotřebitelů i boj proti nelegálnímu financování.
Senate Democrats should think hard before killing a bipartisan Clarity Act — 11 months in the making.
It protects consumers, arms law enforcement, keeps this industry in America, and includes a historic ethics agreement covering the President, VP, Congress & federal judiciary. https://t.co/LsAiUK5IPH
CLARITY Act by rozdělil pravomoci mezi SEC a CFTC, zavedl pravidla pro burzy, brokery a správce digitálních aktiv a určil, kdy lze kryptoměnu považovat za digitální komoditu. Sněmovna reprezentantů zákon schválila už v červenci 2025, Senát však pracuje s výrazně upraveným textem. Případné změny by proto musela znovu přijmout také Sněmovna.
Bez zákona získají větší prostor SEC a CFTC
Odvětví by se bez nového zákona opíralo hlavně o březnový výklad úřadů SEC a CFTC. Dokument rozděluje kryptoměnová aktiva do několika kategorií a mezi digitální komodity výslovně řadí například bitcoin, ethereum nebo solanu.
Výklad regulátorů ale není stejně trvalý jako zákon schválený Kongresem. Může ho napadnout soud nebo změnit budoucí vedení úřadů. Hougan přesto věří, že odvětví získá nejméně dva a půl roku, během kterých budou SEC a CFTC moci připravovat další pravidla.
Pro investory z našich luhů a hájů se bezprostředně nic nemění, evropské služby se řídí především regulací MiCA. Americký odklad však může ovlivnit přísun institucionálního kapitálu, nabídku investičních produktů a celkovou náladu na kryptoměnovém trhu. A do budoucna rozjet větší kolotoč na kryptoměnovém trhu.
Přidejte si náš web mezi sledované zdroje na Google News
