Bitcoin se už několik týdnů pohybuje v úzkém cenovém rozpětí a investoři marně čekají na impuls, který by určil další směr trhu. Přestože americké akcie pokračují poblíž historických maxim a zlato posiluje, největší kryptoměna zůstává překvapivě pasivní. Nově zveřejněná ekonomická data ze Spojených států navíc znovu rozvířila obavy ze stagflace, tedy nepříjemné kombinace rostoucí inflace a slábnoucí ekonomiky.
Podle analytiků právě makroekonomické prostředí může rozhodnout o tom, zda bitcoin konečně prolomí dlouhotrvající stagnaci, nebo se investoři budou muset připravit na další období nejistoty.
Bitcoin vyčkává navzdory geopolitickým událostem
Cena bitcoinu se během čtvrteční obchodní seance držela těsně nad hranicí 64 000 dolarů, přičemž za den odepsala přibližně půl procenta. Podobně klidný byl i začátek obchodování na amerických akciových trzích.
Pozornost investorů se soustředila také na vývoj na Blízkém východě. Objevily se spekulace o možné dohodě mezi Íránem a Ománem, která by mohla vést k obnovení provozu v Hormuzském průlivu. Ten představuje jednu z nejdůležitějších světových tras pro přepravu ropy.
Optimismus ale rychle ochladla vyjádření íránských představitelů. Ti upozornili, že samotná dohoda ještě automaticky neznamená otevření průlivu pro mezinárodní lodní dopravu. Nejistota přetrvává především kvůli absenci přímé účasti Spojených států na jednáních.
Ani ropa na situaci výrazně nereagovala. Americká ropa WTI se obchodovala kolem 76 dolarů za barel, přičemž o den dříve krátce klesla až na třítýdenní minimum poblíž 74,3 dolaru.
Data z USA znovu rozvířila obavy ze stagflace
Mnohem větší pozornost než geopolitika tentokrát přitáhla nová makroekonomická data ze Spojených států. Nejnovější index ISM Services PMI sice v červenci mírně vzrostl z 54,0 na 54,1 bodu, což stále ukazuje na pokračující expanzi sektoru služeb.
Podstatně horší obrázek ale nabídla statistika zaměstnanosti. Index zaměstnanosti propadl o 3,6 bodu na hodnotu 47,4, což představuje nejslabší výsledek od letošního března. Hodnota pod 50 body přitom signalizuje zhoršující se situaci na trhu práce.
Současně výrazně vzrostl také ukazatel placených cen. Index Prices Paid přidal 2,6 bodu na 70,3, což patří k nejvyšším hodnotám od října 2022. Tento ukazatel navíc roste prakticky nepřetržitě už více než dva roky.
Právě kombinace rostoucích cen a ochlazujícího trhu práce podle mnoha ekonomů představuje typický obraz stagflace. Ta bývá pro centrální banky velmi komplikovaná, protože boj s inflací často ještě více zpomaluje ekonomiku.
Bitcoin zatím zaostává za akciemi i zlatem
Analytická společnost Glassnode upozorňuje, že bitcoin se už od začátku června pohybuje v poměrně úzkém cenovém pásmu. Na trhu zatím nevidí paniku ani masové výprodeje, ale spíše výraznou ztrátu zájmu investorů.
To je zajímavé zejména ve chvíli, kdy zlato vystoupalo na nejvyšší úroveň za posledních šest týdnů a index S&P 500 znovu dosahuje historických maxim. Bitcoin se tentokrát od tradičních rizikových aktiv výrazně oddělil a zatím nedokáže využít pozitivního sentimentu.
Glassnode popisuje současnou situaci jako trh, který je málo vlastněný investory a zároveň silně stlačený do úzkého rozpětí. Podmínky pro vytvoření dlouhodobého dna se podle analytiků postupně skládají dohromady, zatím však nejsou kompletní.
K výraznějšímu pohybu bude potřeba silnější impuls
Podobný pohled sdílí také analytici společnosti Bitfinex Research. Ti připouštějí, že slabší výkonnost bitcoinu vůči indexům Nasdaq a S&P 500 ukazuje na určitou nervozitu investorů, sama o sobě ale nestačí k potvrzení začátku hlubšího poklesu.
Podle jejich názoru bude zapotřebí výraznější makroekonomický šok nebo jiný silný fundament, který by přiměl investory změnit současné chování. Teprve následný růst obchodních objemů by mohl potvrdit, že trh skutečně vstoupil do nové fáze.
Na trhu se navíc stále objevují názory, že letošní cenový vývoj může připomínat předchozí medvědí cykly. V takovém scénáři by bitcoin mohl ještě nějakou dobu pozvolna ztrácet podporu, než vytvoří nové dlouhodobé cenové dno.
Rozhodne americká ekonomika
Současná situace ukazuje, že bitcoin se nachází ve velmi neobvyklé fázi. Zatímco akcie i zlato reagují na ekonomické události poměrně jednoznačně, největší kryptoměna jako by pouze vyčkávala na silnější impuls. To může být pro část investorů frustrující, ale historicky právě podobná období nízké volatility často předcházela výrazným pohybům.
Osobně si myslím, že rozhodující nebude samotná technická situace na grafu, ale především vývoj americké ekonomiky. Pokud se obavy ze stagflace budou dál prohlubovat, může to změnit očekávání ohledně měnové politiky Fedu a výrazně ovlivnit náladu napříč finančními trhy. Bitcoin tak zůstává ve fázi vyčkávání, která může skončit překvapivě rychlým pohybem oběma směry.
Jaký vývoj očekáváte vy? Myslíte si, že bitcoin během srpna prolomí současné obchodní pásmo, nebo bude stagnace pokračovat? Napište svůj názor do komentářů.