Velryby nakupují bitcoin i ethereum. Blíží se konec medvědího trhu?

Červenec přinesl kryptoměnám solidní růst, ale začátek srpna opět ovládla nejistota spojená s geopolitikou a makroekonomikou. Přesto se pod povrchem trhu odehrává něco zajímavého. Největší držitelé bitcoinu, etherea i XRP postupně navyšují své pozice, zatímco ceny zůstávají relativně nízko.

Analytická společnost CryptoQuant proto upozorňuje, že trh může vstupovat do závěrečné fáze medvědího cyklu. Současně ale varuje, že definitivní dno zatím potvrzené není a další pokles nelze vyloučit.

Velryby pokračují v akumulaci hlavních kryptoměn

Zatímco americké akciové indexy v posledních týdnech posouvaly historická maxima, bitcoin se držel poblíž hranice 64 400 dolarů a jeho cena stagnovala. Podle dat CryptoQuant však právě během tohoto období výrazně rostla aktivita největších investorů.

Peněženky velkých držitelů bitcoinu, do kterých analytici nezapočítávají burzy ani těžební pooly, zvýšily své zásoby na přibližně 3,06 milionu BTC. Přesto stále zůstávají pod maximem z býčího trhu v roce 2025, kdy vlastnily zhruba 3,23 milionu bitcoinů. To podle analytiků naznačuje, že prostor pro další akumulaci ještě existuje.

Podobný obrázek nabízí i ethereum. Peněženky s více než 100 000 ETH od poloviny roku 2025 nakoupily přibližně 1,8 milionu etherů, což představuje nárůst téměř o 70 %. Naopak investoři držící mezi 1 000 až 10 000 ETH své pozice postupně snižovali.

Také u XRP se podle CryptoQuant odehrává zajímavý vývoj. Objem jednotlivých spotových objednávek zůstává na úrovni typické pro velké investory, přestože se cena pohybuje v pásmu kolem 1,03 dolaru. Analytici to interpretují spíše jako postupné vstřebávání nabídky než agresivní nákupní horečku.

On-chain data naznačují pozdní fázi medvědího trhu

CryptoQuant upozorňuje také na tzv. realizovanou cenu, která představuje průměrnou pořizovací cenu všech mincí na blockchainu. Ukazatel historicky pomáhal identifikovat období, kdy se kryptoměny obchodovaly poblíž dlouhodobého dna.

Bitcoin se aktuálně pohybuje nad svou realizovanou cenou okolo 52 900 dolarů, zatímco XRP zůstává jen mírně nad úrovní přibližně 0,75 dolaru. Nejvýrazněji podle analytiků vyčnívá ethereum, jehož tržní cena se stále nachází hluboko pod realizovanou cenou kolem 2 450 dolarů.

Vedle cenových ukazatelů se zlepšují také metriky adopce. Počet držitelů hlavních kryptoměn dále roste, což naznačuje pokračující rozšiřování uživatelské základny navzdory opatrné náladě na trhu.

Podle CryptoQuant právě kombinace akumulace velryb, realizovaných cen a rostoucí aktivity odpovídá podmínkám, které v minulosti často provázely závěrečné měsíce medvědích trhů.

Dno ale zatím potvrzené není

Přesto analytici varují před přílišným optimismem. Samotná akumulace velkých investorů ještě automaticky neznamená, že trh vytvořil definitivní cenové dno.

Ve své zprávě uvádějí, že poměr rizika a potenciálního výnosu se sice výrazně zlepšil, ale prostor pro další pokles stále existuje. Nižší prodejní tlak díky nákupům velryb podle nich naznačuje poslední fázi medvědího trhu, nikoliv jeho definitivní konec.

Podobný pohled sdílí i analytici společnosti Glassnode. Ti upozorňují, že signály blížícího se dna se postupně skládají dohromady, ale stále chybí některé charakteristické znaky, které doprovázely předchozí cyklická minima.

Zjednodušeně řečeno, velcí hráči využívají současné slabosti trhu k nákupům, zatímco většina investorů na jasné potvrzení obratu stále čeká.

Akumulace velryb není potvrzením dna

Data z blockchainu ukazují, že největší investoři se současných cen příliš neobávají. Naopak využívají období nejistoty k postupnému navyšování svých pozic. Historicky šlo často o chování, které předcházelo začátku nového růstového cyklu.

Osobně bych ale nepřeceňoval jediný typ indikátorů. Velryby sice často nakupují dříve než většina trhu, ale ani ony nedokážou přesně načasovat absolutní cenové dno. Rozhodující budou především makroekonomické podmínky, měnová politika centrálních bank a pokračující příliv institucionálního kapitálu.

Pokud se současná akumulace spojí se zlepšující se tržní náladou a růstem síťové aktivity, může jít o první stavební kameny dalšího býčího trhu. Do té doby ale zůstává opatrnost na místě.

Co si myslíte vy? Jsou současné nákupy velryb signálem blížícího se obratu, nebo bitcoin a další kryptoměny čeká ještě jedna výraznější vlna poklesů? Podělte se o svůj názor v komentářích.