Cena zlata se v posledních měsících vyšplhala na historicky vysoké úrovně a další vývoj tohoto drahého kovu bude zajímat mnoho investorů. Podle analytiků švýcarské banky UBS je růst zlata daleko od svého vrcholu a může v následujících měsících dále posilovat.

Banka zvýšila svůj cenový výhled, přičemž jako hlavní faktory růstu uvádí uvolněnější měnovou politiku, geopolitickou nejistotu a rostoucí poptávku ze strany centrálních bank.

Jaké jsou klíčové důvody této predikce a co by investoři měli očekávat?

Očekávání růstu

Zlato tradičně funguje jako bezpečný přístav v dobách ekonomické nejistoty a tento faktor nyní nabývá na významu. UBS identifikovala několik hlavních důvodů, proč by se cena zlata měla dále zvyšovat. Prvním je očekávané uvolnění měnové politiky v USA a dalších vyspělých ekonomikách. Americká centrální banka (Fed) sice zatím drží úrokové sazby na vysokých úrovních, avšak rostoucí spekulace o jejich možném snížení v roce 2025 vytvářejí příznivé prostředí.

Dalším důležitým faktorem je přetrvávající geopolitická nejistota. Konflikty v různých částech světa, napětí mezi USA a Čínou a obavy z ekonomického zpomalení v Evropě vedou investory k hledání bezpečných aktiv. Historicky zlato těží z takových situací, protože je považováno za ochranu proti ekonomickým otřesům a inflaci.

Rostoucí poptávka po zlatě ze strany centrálních bank je dalším klíčovým prvkem této predikce. V posledních letech se mnoho centrálních bank, zejména v rozvojových zemích, snaží diverzifikovat své devizové rezervy a snižovat závislost na americkém dolaru. To vede k výraznému nárůstu nákupů zlata, což podporuje jeho cenu na trzích.

Cenový výhled

UBS ve své nejnovější analýze zvýšila cenový odhad pro zlato ve všech časových horizontech. Podle banky by se cena zlata mohla v příštích měsících vyšplhat až k hranici 3 400 USD za unci. Tento scénář počítá s tím, že americký Fed začne snižovat úrokové sazby již v polovině letošního roku.

Současná cena zlata se pohybuje kolem 3 115 USD za unci, což již teď představuje rekordní úroveň. UBS však věří, že aktuální růstový trend není u konce a že žlutý kov má stále prostor k dalšímu zhodnocení. Při zpomalení globálního ekonomického růstu nebo dalším oslabení amerického dolaru by mohlo zlato pokračovat v posilování.

Možné scénáře

Při pohledu na historické výkyvy cen zlata lze nalézt podobnosti s předchozími ekonomickými cykly. Například v roce 2008, po globální finanční krizi, se cena zlata vyšplhala na rekordní úrovně, protože investoři hledali ochranu před oslabením měn a hospodářskými problémy. Podobná situace nastala i v roce 2020, kdy pandemie COVID-19 vedla k masivním nákupům zlata jako pojistky proti ekonomické nejistotě.

Dnešní situace je sice odlišná, ale má některé společné prvky. Obavy z recese, geopolitické napětí a měnová politika, která může zvýšit atraktivitu drahých kovů. Pokud by se Fed rozhodl pro více snížení sazeb v tomto roce, mohla by cena zlata dokonce překonat odhady UBS a přiblížit se k hranici 3 500 USD za unci.

Na druhou stranu existují i rizika, která by mohla růst zlata omezit. Pokud by americká ekonomika ukázala sílu a akciový trh dále rostl, mohla by nejistota opadnout. To by zlato mohlo oslabit, protože tento drahý kov z nejistého prostředí těží.

Co to znamená pro investory?

Pro investory, kteří drží zlato jako součást svého portfolia, je současná situace příznivá i příjemná. Historicky vysoké ceny zlata ukazují, že se tento drahý kov již stal oblíbeným útočištěm investorů. Na druhé straně zůstává otázkou, zda je nyní správný čas pro vstup na trh, nebo zda se vyplatí počkat na případnou korekci.

Dlouhodobí investoři mohou zlato vnímat jako stabilizační prvek svého portfolia, který chrání proti inflaci a ekonomickým otřesům. Krátkodobí obchodníci by měli být připraveni na vyšší volatilitu a sledovat vývoj měnové politiky, která bude klíčovým faktorem pro budoucí cenový vývoj.

Závěr

UBS očekává pokračování růstu ceny zlata a zvýšila svůj cenový výhled až k 3 400 USD za unci. Klíčovými faktory růstu jsou očekávané snižování úrokových sazeb, geopolitická nejistota a rostoucí poptávka centrálních bank.

I když existují rizika, která by mohla růst zlata omezit, celkový sentiment na trhu s drahým kovem zůstává pozitivní. Investoři by proto měli pečlivě sledovat vývoj globální ekonomiky a měnové politiky, které budou určovat další vývoj v nadcházejících měsících. Pro případné otevírání dlouhých pozic je vhodné pečlivě zvážit, zda počkat na určitou korekci. Růstový trend na zlatě je totiž na poměry tohoto trhu velmi prudký.

Případná krátkodobá korekce by pro investory neměla být překvapením. Z dlouhodobého pohledu je však obtížné najít výrazná negativa tohoto segmentu.