Panické výprodeje na akciových trzích, bitcoin chce nahoru!

S tím, jak Donald Trump čím dál víc tlačí na pilu – a to nejen rétoricky, ale i fakticky skrze svůj ekonomický program. Začínají tržní výnosy na americkém dluhopisovém trhu agresivně padat. Akciové trhy kurzově padají volným pádem. Dost překvapuje bitcoin, který sice také klesl, ale pořád se kurzově drží nad 82 000 dolary – to mě mile překvapuje.

A nejde jen o krátký konec křivky. Poklesy vidíme napříč celou výnosovou křivkou, což obvykle značí změnu v očekávání investorů ohledně vývoje reálné ekonomiky, inflace a měnové politiky Fedu.

Jinými slovy, trh začíná propisovat nové očekávání ohledně budoucnosti. Tlak na snížení sazeb, kombinovaný s možným přechodem k fiskální dominanci, tedy situaci, kdy centrální banka spíše následuje politiku vlády než makroekonomické ukazatele, vytváří prostor pro razantní útlum výnosů.

Pokud k tomu přidáme stále vysoký objem nákupů dluhopisů ze strany institucí, máme před sebou prostředí, kde i bez výrazného poklesu inflace mohou reálné sazby výrazně klesnout. A přesně to trhy začínají propisovat.

Tím pádem Donald Trump ani nepotřeboval Fed a v následujících měsících dost ušetří státní pokladně při refinancování těch ohromných dluhů.

XTB recenze: Nejlepší broker v ČR

Investoři v panice prodávají akcie

Jak Donald Trump oznámil reciproční cla, hlavní americké akciové indexy dále prohlubují kurzové ztráty od historických maxim na nová low. Nasdaq je -17 %, S&P 500 je -12,65 % a Russell 2000 -22,5 %. Což jsou dost hluboké kurzové poklesy, za tak kratičký čas.

Nicméně ty propady by vás jako investory neměly nijak překvapovat, protože při rostoucí nejistotě se v plné nahotě začalo ukazovat, že na trhu neexistoval žádný bezpečnostní polštář.

Trhy byly zkrátka priced for perfection, nebyl žádný prostor pro chybovost nebo špatné informace. Jelikož očekávání investorů byly nafouknuté až do stratosféry. Pak stačí jakákoliv špatná informace a jdeme rychle dolů.

Což dokládá následující graf. To je samé, jaké jsou slevy na americké akciovém trhu, ale přitom cyklicky upravený poměr ceny k zisku (CAPE) se pořád nachází více jak 2 směrodatné odchylky od dlouhodobého průměru indexu S&P 500. Tudíž zde pořád absentuje jakýkoliv bezpečnostní polštář.

Pořád čtu, jak jsou na americkém akciovém trhu „slevy“, ale když se člověk podívá na základní ukazatele valuace, realita je úplně jinde. Když se CAPE stále pohybuje více než dvě směrodatné odchylky nad svým dlouhodobým průměrem. Jinými slovy, z historického pohledu jsou akcie pořád velmi drahé.
  

Bitcoin drží jako skála

Bitcoin ve čtvrtek od high po low klesl o více jak 7 %. Od open o více jak 3 %. To jsou nemalé kurzové ztráty, ale pokud bitcoin považujeme za kanárka, je to moc pěkný výsledek. Hlavně si všimněte toho, že jsme se ani nepřiblížili k lokálnímu minimu. Bitcoin prostě drží jako skála, navzdory těm emocím, které nyní vládnou světu. Z čehož usuzuji, že bitcoin chce skutečně nahoru. Co mu ale dodá potřebný impuls?

Z technického hlediska se pro bitcoin vůbec nic nezměnilo. Po průlomu z rostoucího klínu pokles moc dlouho nepokračoval. Víceméně se držíme stranově. Velké, ale příjemné překvapení.

Závěrem: Bitcoin chce kurzově nahoru

Příjemně mě překvapilo, že cena bitcoinu je i navzdory těm současným turbulencím tolik stabilní. Z technologických akcií investoři doslova prchají, zatímco v bitcoinu zůstávají. Čímž se mi potvrzuje dřívější hypotéza, že bitcoin se v posledních letech ani náhodou nenafoukl tak moc jako technologické akcie.

Nevím, jak moc si to mí čtenáři uvědomovali, ale AI segment kryptoměny významně zastínilo. Kapitál proudil hlavně do AI sektoru. Proto se kryptoměny tolik „nenafoukly“, díky čemuž nejsou současné poklesy tolik razantní.

A to hlavní, Trumpova cla bitcoin nijak nepoškozují. Nejde o žádný byznys, který by tím jakkoliv trpěl. Naopak může být bitcoin řešením.