Minulý pátek silně propadl americký technologický trh a s ním i kurz ceny bitcoinu. Jeho cena se na okamžik přiblížila 59 000 USD. Po víkendovém zotavení se ale včera výprodej na akcie vrátil a s ním i další propad Bitcoinu. Přesto tu vidím i dobré znamení.
Páteční propad byl hodně způsoben výsledky společnosti Broadcom (AVGO) zveřejněnými ve čtvrtek večer. Tato společnost vyrábí čipy a polovodiče. Současně se bere jako klíčový hráč v rámci AI boomu a proto její nenaplnění očekávaných výsledků mělo takový dopad.
Akcie samotné firmy se propadly o více než 12 % a index Nasdaq, jehož jádro tvoří technologické společnosti, během pátečního obchodování spadl o 4,2 %.
V pondělí to sice vypadalo na zotavení, ale toto momentum nám dlouho nevydrželo. Přeci jen tento sektor dlouhodobě roste a někteří investoři začínají vybírat zisky. Média dlouhodobě varují před přehřátou valuací AI sektoru. Propad přišel včera odpoledne v době těsně před otevřením klasických amerických trhů.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu a indexu Nasdaq za poslední týden (zdroj: TradingView).
Na grafu ale vidíme, že index Nasdaq se propadl na hodnoty nižší než byl v pátek, ale kurz ceny bitcoinu si obhájil úroveň 60 500 USD. To bych vnímal jako pozitivní signál. Část spekulantů, která bere Bitcoin pouze jako další technologii do svého portfolia, pravděpodobně opustila trh již během pátečního propadu.
Volatilita na trhu ale ještě neskončila
Další volatilitu ale lze očekávat dnes odpoledne. Ve 14:30 zveřejní Spojené státy svojí míru inflace. Za duben narostla na 3,8 % a dosáhla tak nejvyšší úrovně od dubna 2023. Za květen se ale očekává další nárůst a analytici odhadují roční míru inflace mezi 4 a 4,2 %. To samozřejmě nepřeje snížení základní úrokové sazby a brzkému návratu levných peněz na trh.
Graf vývoje roční míry inflace Spojených států za posledních 12 měsíců (zdroj: Tradingeconomics.com).
Již samotný nárůst inflace není pro Bitcoin dobrou zprávou. Případné nenaplnění očekávání analytiků může navíc přinést další volatilitu.
Proto si dejte kolem 14:30 pozor na bezprostřední reakci a kolem 15:30 uvidíme, jak informaci zpracují tradiční americké burzy. Udržíme dnes 60 000 USD nebo se pustíme níž? To se brzy dozvíme.
Americký akciový trh se připravuje na něco, co v takovém rozsahu ještě nezažil. Na burzu míří společnosti, které mají velikostí blízko k největším firmám světa. SpaceX, Anthropic a OpenAI už dnes patří mezi nejhodnotnější soukromé společnosti. Jde o obří firmy, jejichž ocenění se pohybuje ve stovkách miliard až bilionech dolarů.
Právě proto se začalo řešit, zda by neměly získat rychlejší cestu do indexu S&P 500. Ten sledují největší pasivní fondy světa. Kdyby se tyto firmy do indexu dostaly krátce po IPO, okamžitě by je musely nakupovat i fondy navázané na S&P 500.
S&P Dow Jones Indices ale nakonec rozhodl, že pravidla měnit nebude. Samotná velikost firmy tedy nestačí. Nově veřejně obchodovaná společnost musí projít standardním obdobím na trhu a splnit běžné podmínky. SpaceX, Anthropic ani OpenAI se tak do S&P 500 v roce 2026 pravděpodobně nedostanou.
Proč je S&P opatrný
S&P 500 není jen žebříček největších amerických firem. Index má ukazovat stabilní a investovatelnou část trhu. Proto se u firem sleduje ziskovost, likvidita, volně obchodovaný podíl akcií a historie na veřejném trhu.
Vývoj akciového indexu S&P 500 za poslední rok. Zdroj: tradingview.com
U tak velkých IPO je opatrnost pochopitelná. Pokud se na burze objeví jen malá část akcií, cena může být hodně citlivá na poptávku. U firem jako SpaceX nebo OpenAI navíc bude zájem investorů obrovský. To může v prvních dnech obchodování vytvořit silnou euforii.
Investor by proto neměl automaticky předpokládat, že velké jméno znamená bezpečnou investici. Čím vyšší je vstupní ocenění, tím více úspěchu už trh započítává předem. Firma pak musí dlouhodobě doručovat velmi silné výsledky, aby vysokou cenu obhájila.
Deset nejhodnotnějších společností světa podle tržní kapitalizace. Zdroj: 8marketcap.com
Cesta vede přes Nasdaq
Kdo drží ETF na S&P 500, například VOO nebo SPY, nebude mít k těmto firmám hned přístup. To ale neznamená, že investor nemá jiné možnosti.
Rychlejší cestou může být Nasdaq 100. Nasdaq má odlišná pravidla a u velkých technologických IPO může postupovat pružněji. Pokud SpaceX nebo další firmy splní podmínky, mohou se do tohoto indexu dostat dříve než do S&P 500. Expozici by pak mohly nabídnout fondy jako QQQ.
Index Nasdaq 100 přidal za poslední rok 33 %. Zdroj: tradingview.com
Další možností jsou širší ETF na celý americký trh. Ty nesledují pouze S&P 500 a mohou nové velké společnosti zařadit dříve. Naopak investoři, kteří se podobné euforii chtějí vyhnout, mohou sáhnout po hodnotových nebo dividendových ETF.
Nejrozumnější přístup je jednoduchý. Nehonit IPO za každou cenu. U firem jako SpaceX, Anthropic nebo OpenAI může být dlouhodobý potenciál obrovský. Stejně velká ale může být i volatilita po vstupu na burzu. Investor by měl řešit hlavně cenu, velikost pozice a vlastní riziko.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Skoro jsem si ani nevšiml, že čistá ztráta 14 % za minulý týden je pro bitcoin vůbec nejhorším výsledkem za celý současný medvědí trh. To už není ledajaký pokles v rámci, ale poměrně hrozivý výplach, který stojí je sám o sobě vážným signál pro budoucí cenový vývoj na trhu.
Naposledy cena bitcoinu odepsala podobně silný pohyb v březnu 2025 – skoro -15 %. V rámci aktuálního klesajícího trendu se poslednímu close vyrovnají svíce z listopadu a ledna. Právě proto tento pokles vnímám jako další důležitý signál, že se trh dostává do mnohem bolestnější fáze.
Prodejní tlak totiž zase zesílil a dosavadní supporty začínají být pod větším tlakem. Dobrou zprávou je, úplně to samé se děje na konci každého cyklu a pak začíná nový růstový trend. Tudíž se můžete fakt všichni radovat, protože konec poklesu je snad již vskutku blízko.
Bitcoin vytvořil největší čistou týdenní cenovou ztrátu od března 2025. Zdroj: Jaroslav Jarolím
Podle mě tím roste pravděpodobnost, že se bitcoin v dohledné době podívá na těch tolik mnou opěvovaných 52 000 USD. Tuto úroveň mám v hlavě jako základní cenový cíl už mnoho měsíců. A pokud se naplní, budu z pohledu svého scénáře v zásadě spokojený.
Zároveň je dobré počítat s tím, že trh se nemusí zastavit přesně na jedné vybrané ceně. Vlastně je blbost něčemu takovému věřit. Bitcoin má tendenci důležité úrovně pod střelovat, hlavně ve chvílích, kdy se sentiment výrazně zhorší. Proto bych se nedivil ani krátkodobému pod střelení směrem na mnohem nižší ceny. Třeba až k 40 000 USD?
Jsem tedy připravený i na scénář, kdy cena bitcoinu klesne výrazněji pod můj základní cenový cíl. Musíte chápat, že moje malování těch cen je pouze berlička, která mi pomáhá se zorientovat, které úrovně jsou z technického hlediska zhruba zajímavé.
Takový vývoj by mi ale ani nijak zásadně nevadil. Důležité pro mě je hlavně to, aby trh dokončil strukturu, kterou už delší dobu sleduji, a vytvořil podmínky pro kvalitnější cenové dno. A pak hurá do nového býčího trendu.
Bitcoin je na učebnicovém cenovém dně, ale to je proces
Jak se bitcoin minulý týden vypláchl pod 60 000 USD, trh se tím de facto dostal do oblasti, která, dle mého názoru, už začíná dávat smysl pro DCA strategii. Po delší době se tak cena dostala na úrovně, kde může část investorů začít postupně uvažovat o pravidelném přikupování.
Podle mě ale bitcoin zatím teprve otestoval horní hranici celé této oblasti. Polopaticky řečeno, současné ceny už mohou být mnohem zajímavější než před několika týdny, ale neznamená to automaticky, že jsme na finálním dne ceny BTC. Prostor pro další pokles stále existuje, myslím si.
Bitcoin je na učebnicovém cenovém dně, ale to je proces na několik měsíců
Právě proto bych s nadšením ještě trochu šetřil. DCA oblast není jedna přesná cenová úroveň, ale širší pásmo, ve kterém dává smysl postupně rozkládat nákupy. Pokud investor nakupuje postupně, nemusí se tolik stresovat tím, zda trefí úplné dno.
Trh s bitcoinem měl v minulosti opakovaně tendenci s investory pořádně vydrbat a myslím si, že to udělá znovu. Často nejdříve vytvořil zdánlivě jasnou situaci, nalákal část trhu zpět a následně přišel další strmý pohyb dolů. Proto si myslím, že následující měsíce už nebudou tak jednoduché jako doposud.
Nedivil bych se ani scénáři, ve kterém by trh vypráskal obě strany.
Současný vývoj tedy vnímám jako opravdický začátek mnohem zajímavější fáze, nikoliv jako úplné potvrzení konce medvědího trhu.
Bitcoin se dostal do relevantnější cenové oblasti, ale stále bude rozhodovat struktura trhu, objemy, sentiment a reakce kupců na nižších úrovních. Pamatujte totiž, že tvorba cenového je proces, který si žádá mnoho měsíců.
Tudíž osobně kalkuluji s tím, že nový býčí trh může začít přelomu podzimu a zimy letošního roku. Za předpokladu, že bude vývoj velmi podobný předešlým cyklům. A pak si jen užívat velký cenový růst bitcoinu.
Krátkodobí držitelé bitcoinu jsou v ohromné ztrátě, zase
Od cenového vrcholu bitcoinu na 126 000 USD jde už o třetí případ, kdy poměr nabídky krátkodobých držitelů ve ztrátě dosáhl hranice 95 %. To znamená, že naprostá většina investorů, kteří nakupovali relativně nedávno, je aktuálně v bolestivé křeči a asi běhají z jednoho rohu do druhého, protože nevědí, co mají dělat – vím, jsem zlý.
Jde o opravdu bolestivý vývoj, který velmi připomíná cyklus z roku 2022 – zase ty důležité podobnosti. Tehdy podobné metriky ukazovaly hluboký stres na trhu a silný tlak na méně trpělivé držitele. Podle mě se navíc nedá vyloučit, že tato fáze může ještě nějakou dobu pokračovat a krátkodobě být ještě nepříjemnější.
Od cenového vrcholu BTC na 126 000 USD jde už o třetí případ, kdy poměr nabídky krátkodobých držitelů, kteří jsou ve ztrátě, dosáhl hranice 95 %
Právě krátkodobí držitelé bývají v podobných situacích nejzranitelnější. Nemají dostatečně silné přesvědčení, často nakupovali pozdě a při větším poklesu začínají panikařit. Když se jejich ztráty hromadí, trh se dostává do prostředí, kde roste pravděpodobnost kapitulace.
A přesně takovou bolest vlastně chceme na trhu vidět. Pořádná krev totiž často znamená, že jsou z trhu postupně vytlačeni ti, kteří v něm nemají co pohledávat. Teprve potom může vzniknout zdravější základ pro další fázi cyklu.
Pokud máte málo času a nestíháte si procházet naše články po jednom, zkuste naše večerní shrnutí. Vše důležité, co se událo, najdete zde přehledně na jednom místě. Každý nadpis lze rozkliknout a přejít tak na celý článek.
Zpráva dne
Proč bitcoin neroste? Arthur Hayes viní obří investice do AI
Arthur Hayes přišel s novým pohledem na vývoj ceny bitcoinu. Tvrdí, že problémem nebyl nedostatek dolarové likvidity, ale spíš fakt, kam nové peníze směřovaly. Velká část kapitálu podle něj nešla do krypta, nýbrž do rozjetého byznysu kolem umělé inteligence.
Hayes upozorňuje, že některé AI tituly rostly ještě rychleji. Jako příklad uvádí Nvidii, která měla ve stejném období přidat zhruba jedenáctinásobek, zatímco bitcoin asi sedminásobek. [1]
Aktuální ceny kryptoměn můžete sledovat pod přiloženým odkazem ZDE.
Současný svět plný geopolitických konfliktů a hrozící recese děsí mnoho investorů. Rostoucí ceny energií a neutichající obchodní války vytvářejí na globálních trzích obrovský tlak.
Přesto existují obří společnosti, které dokážou hlubokými krizemi naprosto bezpečně proplouvat. Odměňují navíc své akcionáře spolehlivě rostoucími dividendami bez ohledu na aktuální ekonomický cyklus.
Při současné ceně 510 dolarů vypadá situace kolem společnosti AMD jako rozjetý vlak, , přičemž býčí struktura zatím stále naznačuje prostor pro další růst. Akcie tohoto polovodičového dravce doslova explodovaly a během jediného týdne po zveřejnění výsledků za první kvartál si připsaly zhruba 25 %.
Jedna z nejhlasitějších tržních apokalyps posledního roku nevyšla. Kiyosakiho varování před letním krachem vystřídal růst indexu S&P 500 a smíšené výsledky aktiv, která sám doporučuje.
Od svého osamostatnění od mateřské společnosti Western Digital v únoru 2025 zažívá Sandisk Corporation nevídanou jízdu. Známý přední výrobce NAND flash pamětí letos zcela zaskočil celou Wall Street. Zisk přesahující fantastických 4 000 % za jediný rok totiž představuje takový růst, na který veškerá technologická konkurence jen s úžasem zírá.
Výprodeje na amerických akciových trzích v posledních dnech znovu otevřely otázku, jak bude reagovat bitcoin. Technologický index Nasdaq zaznamenal nejhorší jednodenní propad za více než rok, zatímco bitcoin se po krátkém poklesu pod hranici 60 000 dolarů dokázal rychle zotavit.
Strategy se vrátila k tomu, co umí nejlépe. Týden po sporném prodeji BTC firma Michaela Saylora dokoupila dalších 1 550 mincí a znovu se postavila do role největšího sběratele kryptoměny.
Bitcoin v posledních dnech čelí výraznému prodejnímu tlaku a jeho cena se vrátila do oblasti kolem 60 000 dolarů. Zatímco část investorů začíná počítat s ještě hlubší korekcí, někteří analytici zůstávají překvapivě optimističtí.
Kryptoměnový trh zažil v prvním červnovém týdnu další výraznou vlnu výprodejů. Celková hodnota všech digitálních aktiv se propadla na úroveň, která znamená ztrátu více než 2 bilionů dolarů oproti historickému maximu dosaženému na konci roku 2025.
Společnost Strategy, která se v posledních letech stala symbolem agresivního nakupování bitcoinu, čelí rostoucímu tlaku. Podle investiční společnosti Grayscale se její vysoce zadlužený model dostává do první vážnější zkoušky.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Akciové trhy ovládla horečka kolem umělé inteligence. Stačí silná čísla nebo nadšená věta některého šéfa a akcie firem napojených na AI prudce vyletí, otázkou ale zůstává, jestli nejde o bublinu.
AI jako známka růstu
Akciové trhy se na jaře letošního roku proměnily v jednu velkou sázku na umělou inteligenci. Stačí, aby některá technologická firma zveřejnila silná čísla nebo aby její šéf pronesl pár nadšených vět, a její akcie během jediného dne vystřelí dvojciferným tempem vzhůru.
Mezi investory se proto čím dál hlasitěji ozývá otázka, jestli ještě jde o zdravý růst, nebo už o čistou horečku.
Příkladů přibývá každý týden. Akcie počítačové firmy Dell vyskočily po skvělém čtvrtletí o 32,6 %, protože její tržby z AI serverů meziročně vzrostly o 757 %. Společnost Snowflake přidala přes 30 % den po výsledcích a server HPE poskočil o 16 %. Krátce vystřelila i IBM, a to dokonce o 10 %, když se za novinku omylem vydalo staré video, na kterém prezident Trump chválí jejího šéfa.
Hlavním dirigentem nálady je šéf Nvidie Jensen Huang. Na konferenci v Tchaj-peji znovu rozdmýchal vášně, když ohlásil, že na podzim přijde s výkonným počítačovým čipem mířícím přímo na Intel a AMD.
Akcie společnosti NVDIA za poslední rok / Zdroj: tradingview.com
Ještě víc ale investory nadchla jeho vize budoucnosti, ve které každá firma provozuje vlastní armádu AI agentů a svět už neomezuje počet lidí, ale počet nasazených programů. Stačila jediná podobná věta a akcie firem kolem AI se znovu rozjely.
Optimismus táhne i z úst samotných šéfů. Například ředitel HPE Antonio Neri se cítí natolik jistý, že už v červnu vydal odhad hospodaření až na rok 2027, a trvá na tom, že poptávka po AI je skutečná a žádný vrchol nevidí.
Srovnání s internetovou bublinou z přelomu tisíciletí odmítá, podobně nadšeně přitom mluví i šéfové Cisca nebo Snowflaku. Z celé branže zaznívá jednohlasné poselství, že nejde o nafouknutý optimismus, ale o reálné peníze. Část trhu navíc tvrdí, že o skutečnou mánii zatím nejde.
Na rozdíl od internetové horečky kolem roku 2000 podle něj firmy utrácejí opravdové peníze za věci, které reálně fungují, takže růst má kam pokračovat.
Vývoji AI akciových titulů před nedávnem rovněž řešil náš analytik Jaroslav Jarolím ve své pravidelné videoanalýze. Odkaz naleznete níže.
Závěr
Co si o současném cenovém vývoji AI titulů myslíte vy? Jaké jsou vaše predikce do budoucna? Dejte nám vědět níže do komentářů.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Při současné ceně 510 dolarů vypadá situace kolem společnosti AMD jako rozjetý vlak, , přičemž býčí struktura zatím stále naznačuje prostor pro další růst. Akcie tohoto polovodičového dravce doslova explodovaly a během jediného týdne po zveřejnění výsledků za první kvartál si připsaly zhruba 25 %.
Wall Street si zatím plně neuvědomuje, jak velkou příležitost může přinést rozmach každodenního využívání umělé inteligence. Daná společnost totiž patří mezi několik málo výrobců schopných ve velkém dodávat jak procesory, tak AI akcelerátory pro datová centra.
Společnost vyrábí čipy, na kterých stojí moderní AI infrastruktura. Procesory EPYC si vydobyly silnou pozici v datových centrech hyperscalerů, zatímco akcelerátory Instinct nacházejí uplatnění v masivních AI projektech OpenAI, Mety i Oracle. K tomu se přidává oživení trhu osobních počítačů, které podporuje přechod na novou generaci AI PC.
Akcie AMD přidali za 12 měsíců pčes 357 %. Zdroj: TradingView
Akcie za pouhých dvanáct měsíců vystřelily z původních 114 dolarů až na současných 510 dolarů. Klíčovou otázkou pro každého investora zůstává, zda jde o závěrečnou fázi této rally, nebo právě sledujeme první kapitolu institucionálního reratingu po vzoru Micronu?
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Earnings za Q1 kompletně změnily tržní sentiment. Tržby dosáhly 10,25 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 37,9 %, čímž firma pohodlně překonala průměrné odhady analytiků 9,91 miliardy dolarů.
Analytici očekávají, že tržby společnosti budou v následujících čtvrtletích dále růst, přičemž do začátku roku 2027 by mohly překonat hranici 16 miliard dolarů.
Zisk na akcii dosáhl 1,37 dolaru, což rovněž překonalo konsensus trhu ve výši 1,29 dolaru. Samotná divize datových center vygenerovala masivních 5,78 miliardy dolarů, což znamená meziroční skok o 57 %.
Optimismus investorů podpořila také výkonná ředitelka Lisa Su. Podle ní zájem o novou generaci AI akcelerátorů MI450 a platformu Helios převyšuje původní předpoklady společnosti.
"We delivered an outstanding first quarter, driven by accelerating demand for AI infrastructure, with Data Center now the primary driver of our revenue and earnings growth"
"We are seeing strong momentum as inferencing and agentic AI drive increasing… https://t.co/dFVm1MjEfU
Na významu zároveň získává i širší investiční teze. Generální ředitel Intelu Lip-Bu Tan totiž nedávno označil procesory za „nepostradatelný základ éry umělé inteligence“. Tím připomněl, že AI revoluce nestojí pouze na grafických akcelerátorech, ale také na výkonných serverových CPU.
Je aktuální cena absolutním stropem pro akcie AMD?
Z hlediska valuace je trh extrémně napnutý. Titul se obchoduje s trailing P/E na úrovni 170x a ukazatel P/FCF překonal hranici 99.
Ani analytici nejsou tak optimističtí jako současný trh. Průměrný price target činí 488,52 USD, což je výrazně pod aktuální cenou akcie. Podobný obrázek nabízejí také kvantitativní AI modely. Ty odhadují férovou hodnotu kolem 454 USD. Podle konsensu trhu tak cena výrazně předběhla realitu.
Současná tržní cena se pohybuje nad průměrným cílovým kurzem analytiků, což svědčí o vysokých očekáváních investorů.
Do hry navíc vstupuje geopolitické riziko spojené s Čínou. Výsledky za Q2 2025 s sebou přinesou masivní odpis ve výši 800 milionů dolarů kvůli exportním restrikcím na čipy MI308. Navíc na poli čistého trénování LLM stále nekompromisně dominuje Nvidia.
Na druhou stranu, podobná divergence mezi analytickými targety a realitou panuje na trhu běžně. Ukázkovým příkladem jsou akcie společnosti Micron, kde analytici totálně zaspali. Akcie utekla jejich modelům kvůli kombinaci rychle rostoucích fundamentů a masivních nákupů institucionálních investorů.
Výkon akcií Micron výrazně překonal očekávání analytiků. Zdroj: TradingView
Akcie AMD se staly jedním z nejoblíbenějších momentum obchodů na trhu. Za poslední měsíc vyskočily o 43 % a od začátku roku přidaly 133 %, zatímco Nvidia za stejné období vzrostla pouze o necelých 12 %.
Akcie AMD (černá) za poslední měsíc výrazně překonaly akcie Nvidia (modrá). Zdroj: TradingView
Retailový sentiment na sociálních sítích navíc během čtrnácti dnů dokázal předvést divokou otočku z extrémního optimismu k totálnímu medvědímu pesimismu a zase zpět. To je naprosto klasická ukázkadavového chování na trhu.
Skutečným testem bude bude earnings report za druhé čtvrtletí. Management nasadil laťku vysoko: guidance počítá s tržbami 11,2 miliardy dolarů a hrubou marží 56 %.
Pokud firma mine byť jen jeden z těchto ukazatelů, valuační násobky zažijí velmi rychlou kompresi. Pokud ale oba cíle trefí, medvědí argumenty o tom, že vše je již plně započítáno v ceně, začnou okamžitě ztrácet půdu pod nohama.
Hlavní tradingová teze stojí na tom, že supercyklus inference a autonomních AI agentů je teprve na svém počátku. AMD drží unikátní pozici, protože má silné produktové portfolio pro obě strany této technologické rovnice.
Růst divize Data Center vykazuje jasnou akceleraci: z meziročních 14 % v Q2 2025 postupně vyskočil na 22 %, následně na 39 % až na aktuálních 57 % v prvním kvartálu roku 2026. Tato trajektorie je jasným důkazem růstu byznysu.
Segment Data Center se během posledních let stal hlavním motorem růstu AMD a dnes představuje největší zdroj tržeb společnosti.
K tomu je nutné vzít v úvahu již podepsané kontrakty na 6-gigawattové projekty pro OpenAI a Metu, stejně jako masivní Helios supercluster s 50 000 GPU pro Oracle, který půjde do ostrého provozu ve třetím čtvrtletí roku 2026. Jedná se o reálné, smluvně zajištěné kontrakty s jasnou vizí budoucích příjmů, o kterých management prohlásil, že již nyní překonávají jejich vlastní interní modely.
Tuto long tezi by samozřejmě dokázalo zneplatnit případné nesplnění cílů ve druhém kvartálu vůči nastavené laťce 11,2 miliardy dolarů. To by mohl způsobit například nový exportní šok z Číny nebo prudký pokles kapitálových výdajů velkých technologických firem.
Dokud se však žádný z těchto černých scénářů nenaplní, price targety půjdou nahoru. Očekávaný forward P/E pro rok 2027 na úrovni 38x navíc nepůsobí přehnaně v kontextu divize Data Center, která aktuálně roste tempem přesahujícím 50 % ročně. Micron názorně ukázal, jak rychle dokáže Wall Street posunout valuaci společnosti, která se dostane do centra AI hypu, na zcela novou úroveň. AMD má přitom stejně silný fundamentální argument pro podobný vývoj.
Za našeho partnera XTB si pro vás opětovně Tomáš Vranka připravil video s fundamentální analýzou pro technologické akcie, kde AI mánie rozhodně nekončí, naopak ještě více zrychluje.
Díky Tomovi získáte jeho aktuální pohled na čerstvé výsledky největších technologických společností – od Apple, Microsoft až po NVIDIA.
Gró nového videa spočívá i v otázce, zdali IPO SpaceX technologickým akciím spíše neublíží. Mnohem více se dozvíte v novému videu.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Výprodeje na amerických akciových trzích v posledních dnech znovu otevřely otázku, jak bude reagovat bitcoin. Technologický index Nasdaq zaznamenal nejhorší jednodenní propad za více než rok, zatímco bitcoin se po krátkém poklesu pod hranici 60 000 dolarů dokázal rychle zotavit.
Právě tato odolnost nyní přitahuje pozornost analytiků, kteří upozorňují na několik technických signálů naznačujících možnost výraznějšího růstu.
Bitcoin ubránil klíčovou psychologickou hranici
Obchodníci považovali víkendový vývoj za důležitý test síly trhu. Bitcoin se po poklesu k úrovni přibližně 59 100 dolarů dokázal odrazit a během pondělí v době psaní článku vystoupal až k 63 728 dolarům.
Týdenní graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 63 728 USD. Zdroj: TradingView
To představovalo růst přibližně 7,5 % od lokálního dna. Ještě důležitější však bylo samotné udržení ceny nad psychologickou hranicí 60 000 dolarů, kterou investoři dlouhodobě sledují jako významnou úroveň podpory.
Rychlá reakce kupujících naznačila, že zájem o bitcoin navzdory nervozitě na trzích zcela nezmizel.
Nasdaq vysílá varovné signály
Zatímco bitcoin během víkendu posiloval, technologický index Nasdaq Composite utrpěl v pátek prudký pokles. Index odepsal více než 4 %, což představovalo jeho nejhorší jednodenní výkon od dubna 2025.
Graf porovnává denní vývoj páru BTC/USD s výkonností technologického indexu Nasdaq Composite (IXIC). Zdroj: TradingView
Analytici upozorňují, že Nasdaq by mohl pokračovat v korekci. Důvodem je vývoj indikátoru RSI, který měří sílu trhu a identifikuje překoupené nebo přeprodané podmínky.
Historická data ukazují, že pokaždé, když týdenní RSI Nasdaqu od roku 2021 klesl z překoupených hodnot nad 70 bodů zpět pod tuto hranici, index následně zamířil ke svému 20týdennímu klouzavému průměru.
Nasdaq směřuje ke korekci směrem ke svému 20týdennímu jednoduchému klouzavému průměru (SMA), který na grafu představuje zelená linie poblíž úrovně 22 905 bodů. Důvodem je pokles týdenního indexu relativní síly (RSI) z přibližně 74,75 na 62,46 bodu. Od roku 2021 vedl každý významnější pokles týdenního RSI indexu Nasdaq z překoupených hodnot nad 70 bodů zpět pod tuto hranici k návratu ceny indexu směrem k jeho 20týdennímu klouzavému průměru. Zdroj: TradingView
Pokud by se tento scénář zopakoval, mohl by Nasdaq klesnout směrem k úrovni kolem 22 905 bodů, což by znamenalo další pokles o přibližně 10,7 %.
Dlouhodobá podpora drží bitcoin ve hře
Známý analytik Filbfilb upozornil na technický faktor, který býci považují za mimořádně důležitý. Bitcoin se totiž stále drží nad svým 200týdenním jednoduchým klouzavým průměrem (200-week SMA), který se aktuálně nachází poblíž 61 880 dolarů.
Týdenní graf BTC/USD s 200týdenním jednoduchým klouzavým průměrem (modrá linie) a 50týdenním klouzavým průměrem (červená linie), který se aktuálně nachází poblíž 92 630 dolarů. Zdroj: TradingView
Právě tato úroveň sehrála významnou roli při formování tržního dna během medvědích trhů v letech 2015, 2018 i 2020.
Pokud bitcoin tuto podporu udrží, mohou investoři vnímat nedávný pokles pod 60 000 dolarů pouze jako krátkodobé vytřesení trhu. V takovém případě by se pozornost mohla přesunout k dalšímu významnému cíli.
To, že bitcoin znovu testuje svůj 200týdenní klouzavý průměr a Nasdaq se blíží ke svému 20týdennímu klouzavému průměru, může jeden investor vnímat jako jistotu dalších poklesů. Jiný v tom naopak vidí příležitost k nákupu. Zdroj: filbfilb/X.com
Analytici sledují hranici 92 630 dolarů
Další důležitou technickou úrovní je podle Filbfilba 50týdenní klouzavý průměr, který se aktuálně nachází poblíž 92 630 dolarů.
Pokud bitcoin potvrdí sílu nad dlouhodobou podporou a zároveň se mu podaří oddělit od slabšího výkonu technologických akcií, právě tato oblast by mohla představovat významný střednědobý cíl.
Nejde o předpověď budoucí ceny, ale o technickou úroveň, kterou analytici považují za další důležitou rezistenci v případě pokračujícího růstu.
Poměr bitcoinu vůči Nasdaqu vysílá zajímavý signál
Dalším argumentem ve prospěch možného odrazu je poměr ceny bitcoinu vůči indexu Nasdaq. Podle dat se tento ukazatel dostal do historicky nejvíce přeprodané oblasti.
Denní RSI tohoto poměru klesl v sobotu na hodnotu 14,70, což představuje nejnižší úroveň v historii měření. Dosavadní rekord činil 14,88 bodu a objevil se letos v únoru.
V sobotu klesl indikátor RSI na hodnotu 14,70, což představuje nejnižší úroveň v historii. Předchozí rekord činil 14,88 bodu a byl zaznamenán v únoru, krátce před tím, než cena bitcoinu vzrostla o více než 30 %. Jednoduše řečeno, bitcoin byl tehdy ve srovnání s indexem Nasdaq natolik podhodnocený, že do trhu začali vstupovat kupující. Nyní se vytváří velmi podobná situace. Zdroj: TradingView
Po tehdejším signálu následoval více než 30% růst ceny bitcoinu. Analytici upozorňují, že podobná situace se nyní opakuje.
Jednoduše řečeno, bitcoin se vůči technologickým akciím dostal na mimořádně nízké ocenění a část investorů začala vnímat současné ceny jako atraktivnější než dříve.
Odděluje se BTC od tradičních rizikových aktiv?
Nejzajímavější na současném vývoji není samotný pokles Nasdaqu, ale skutečnost, že bitcoin tentokrát nereaguje stejně slabě jako v minulosti. Ještě před několika lety by podobný výprodej technologických akcií pravděpodobně vyvolal mnohem výraznější paniku i na kryptoměnovém trhu.
Tentokrát však bitcoin dokázal rychle najít kupce a ubránit jednu z nejdůležitějších dlouhodobých technických úrovní.
Samozřejmě nelze přehlížet rizika spojená s případným pokračováním korekce na akciových trzích. Pokud by se sentiment výrazně zhoršil, tlak by se mohl vrátit i na kryptoměny. Současně ale technické indikátory naznačují, že bitcoin se dostává do zajímavé fáze, kdy jeho vývoj nemusí být plně závislý na pohybu technologických akcií.
Právě následující týdny ukážou, zda jde pouze o krátkodobou odolnost, nebo o začátek výraznějšího oddělení bitcoinu od tradičních rizikových aktiv.
Myslíte si, že bitcoin dokáže růst i v případě pokračujícího poklesu Nasdaqu, nebo budou oba trhy nadále postupovat stejným směrem? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích. 👇
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Současný svět plný geopolitických konfliktů a hrozící recese děsí mnoho investorů. Rostoucí ceny energií a neutichající obchodní války vytvářejí na globálních trzích obrovský tlak.
Přesto existují obří společnosti, které dokážou hlubokými krizemi naprosto bezpečně proplouvat. Odměňují navíc své akcionáře spolehlivě rostoucími dividendami bez ohledu na aktuální ekonomický cyklus.
Přesně do této elitní dividendové kategorie spadají giganti Coca-Cola a Procter & Gamble. Je třeba rozhodně vyzdvihnout jejich neuvěřitelnou odolnost a samozřejmě také historií výplat dividend, tu nemohu opomenout. Dokázaly je totiž stabilně zvyšovat po dobu více než 50 po sobě jdoucích let. A to už něco znamená. Pojďme si je nyní představit blíže.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
1. Coca-Cola: silná značka a dominující globální distribuce
Udržet si 50letou sérii růstu dividend vyžaduje vždy perfektně provedený podnikatelský plán. Coca-Cola představuje největšího hráče v lukrativním sektoru nealkoholických nápojů. Odolnost samotného byznysu spočívá v trvalé poptávce. Lidé totiž nepřestanou pít své oblíbené nápoje ani během tvrdého medvědího trhu.
Coca-Cola nenabídne takový růst jako technologické akcie, ale za to za její akcie budete během krizí velmi rádi. Zdroj: www.tradingview.com
Nápojový gigant nedávno oznámil tržby ve výši 12,47 miliardy dolarů. Jde o obrovský meziroční nárůst přesahující 11 %. Kvartální výsledky navíc bezpečně překonaly původní očekávání analytiků o 2,5 %. Organické tržby rovněž zaznamenaly absolutní úspěch. Akciové trhy na výborná čísla reagovaly velice pozitivně a akcie posilovaly.
Globální síla značky dlouhodobě tvoří vůbec nejsilnější konkurenční výhodu celého podniku. Během prvního čtvrtletí roku 2026 potvrdil management solidní nárůst globálního objemu prodejů o celá 3 %. Coca-Cola tak suverénně prodloužila neuvěřitelnou sérii zisků celkového tržního podílu na fantastických 20 po sobě jdoucích úspěšných čtvrtletí.
Výsledky a vyhlídky Coca-Coly s ohledem na zaměření na rozvojové trhy v příštích letech. Zdroj: prezentace investorům
Naprostým klíčem k úspěchu zůstává plynulá inovace produktů bez drastického narušení tradiční firemní identity. Úspěšné uvedení novinek typu Coca-Cola Zero Zero ukazuje správný směr. Reaguje tak přesně na zvýšenou poptávku po nižším obsahu nejen cukru, ale i kofeinu. Koncoví spotřebitelé přitom naštěstí nepřicházejí o známou a tolik oblíbenou tradiční chuť.
Obrovská distribuční síť podniku zkrátka nemá ve vyspělém světě naprosto žádnou rovnocennou konkurenci. Během uplynulého roku přidala Coca-Cola navíc přes 600 tisíc nových lukrativních prodejních míst. Současně bleskově nasadila statisíce zbrusu nových chladicích zařízení. Rozsáhlé obchodní kapacity tak vytvářejí nepřekonatelné vstupní bariéry pro všechny potenciální nové konkurenty.
Z pohledu finančního ocenění se akcie aktuálně obchodují s forwardovým poměrem ceny a zisku přes hranici 24. Průměr v oboru přitom dosahuje hodnoty 19. Přední burzovní analytici však stále odhadují velmi stabilní budoucí růst zisku. Pro roky 2026 a 2027 trhy silně očekávají postupné posílení o necelých 9 a následně 7 %.
2. Procter & Gamble: precizní cenová strategie drží ziskové marže
Sektor spotřebního zboží nabízí všem konzervativním investorům naprosto klíčovou finanční stabilitu. Běžní lidé totiž logicky nepřestanou denně kupovat nutné deodoranty, prací prášky ani další hygienické potřeby. Procter & Gamble jako absolutní gigant odvětví pevně sdílí s nápojovým lídrem naprosto stejnou odolnost vůči tvrdým nečekaným ekonomickým propadům.
Vývoj ceny akcií Procter & Gamble za posledních 10 let. Zdroj: www.tradingview.com
Současné byznysové prostředí zůstává pro firmy velmi náročné. Koncoví spotřebitelé si také mnohem pečlivěji hlídají své osobní výdaje. Růst vstupních nákladů, nečekaně drahé suroviny a enormně vysoké poplatky za globální dopravu nepříjemně trápí celosvětový průmysl. Procter & Gamble se proto úspěšně opírá o precizní cenovou strategii celého svého značně diverzifikovaného portfolia svých značek.
Konkrétně organické tržby ve třetím fiskálním čtvrtletí 2026 vzrostly o více než 3 % – mírný růst koncových cen přinesl 1 celý procentní bod a zvýšený objem celkových prodejů pak přidal další 2 cenné body. Získaná tržní data naprosto jasně prokazují obrovskou odolnost firemních marží. Zákazníci opodstatněné strategické zdražování bezpečně akceptují.
Finanční výsledky Procter & Gamble za posledních několik čtvrtletí. Zdroj: www.tradingview.com
Dlouhodobý růst P&G logicky nepohání pouze mírně vyšší spotřebitelské ceny na pultech běžných obchodů a prodeje. Vysoké investice ze strany společnosti totiž směřují do vylepšování produktivity práce a celkového zefektivnění globálního dodavatelského řetězce.
Procter & Gamble se tak zaměřuje co možná největší snižování nákladů, což pomáhá snižovat nechtěnou závislost na budoucím plošném zdražování.
Finanční ocenění akcií momentálně ukazuje forwardový poměr ceny a zisku přesahující bezpečnou hodnotu 20. Průměr celého konkurenčního odvětví přitom leží mírně pod hranicí 18.
Odhady generovaných zisků pro nadcházející 2 fiskální roky naštěstí naznačují velmi stabilní, avšak celkově mírnější růst. Analytici momentálně odhadují čisté zhodnocení mezi 1 až 3 %.
Z investičního hlediska si k postupnému růstu akcií P&G můžete přidat 3% dividendu a získáte do svého portfolia bezpečný přístav z defenzivního sektoru a především skupiny dividendových králů.
Prozkoumejte akcie Procter & Gamble na platformě XTB
Dlouhodobý pohled a síla fundamentu Coca-Cola i P&G
Širší americký akciový index S&P 500 aktuálně nabízí všem investorům docela nízký dividendový výnos. Ten se pohybuje lehce nad hranicí 1 %. Pokud jste zaměření na pravidelný příjem, index vám jej dnes příliš atraktivní neposkytne. I z toho důvodu je třeba hledat dividendové akcie, například ty zmíněné výše.
Obě firmy navíc dlouhodobě zvyšují své dividendy a překonávají jednu krizi za druhou. Navíc se aktuálně na americké burze obchodují rovnou pod svými bezpečnými 5letými klouzavými průměry.
Osobně mi dává smysl je nakupovat postupně skrze DCA a budovat si v nich pozici spolu se zvyšujícím se dividendovým výnosem. Jakmile pak nějaká krize skutečně přijde nebo třeba potenciálně splaskne bublina na technologiích, vaše portfolio budou schopné před obrovskými výkyvy spolehlivě ochránit.
Největší správce aktiv na světě zažil náročný týden na kryptoměnovém trhu. Investoři během několika dnů stáhli z bitcoinových a ethereových ETF společnosti BlackRock téměř 1,5 miliardy dolarů.
Největší část odlivů připadla na bitcoinový fond IBIT, který se dostal pod výrazný prodejní tlak v době, kdy celý kryptoměnový trh procházel silnou korekcí.
Bitcoinový ETF fond přišel o více než 1,3 miliardy dolarů
Největší odliv zaznamenal fond iShares Bitcoin Trust (IBIT) od společnosti BlackRock. Během pěti obchodních dnů končících 5. června investoři z fondu stáhli přibližně 1,34 miliardy dolarů.
Nejvýraznější prodeje proběhly mezi 1. a 3. červnem. Jen během těchto několika dnů opustilo fond více než 1,17 miliardy dolarů.
Celkové přílivy kapitálu do spotových bitcoinových ETF. Zdroj: Coinglass
Přestože fond zaznamenal 4. června mírný příliv nového kapitálu, nestačilo to na změnu celkového trendu. Týden nakonec skončil výrazně zápornou bilancí.
Korekce bitcoinu zvýšila nervozitu investorů
Odlivy z ETF přišly v době, kdy bitcoin čelil výraznému poklesu ceny. Slábnoucí ochota investorů podstupovat riziko a širší výprodej na kryptoměnovém trhu poslaly bitcoin na čas pod hranici 60 000 dolarů.
V době psaní článku se bitcoin obchodoval kolem 61 283 dolarů. Za posledních 24 hodin sice přidal více než jedno procento, v týdenním srovnání však ztrácel více než 16,5 %.
Týdenní cenový graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 61 283 USD. Zdroj: TradingView
Právě prudký pokles ceny mohl být jedním z důvodů, proč se část investorů rozhodla realizovat zisky nebo snížit svou expozici vůči kryptoměnovým aktivům.
Ani ethereum nezůstalo ušetřeno
Podobný vývoj zasáhl také ETF zaměřené na Ethereum. Fond ETHA zaznamenal odliv přibližně 124,8 milionu dolarů.
Druhý produkt společnosti BlackRock, fond ETHB, naopak přilákal zhruba 3 miliony dolarů nového kapitálu. Celková bilance ethereum ETF však i tak skončila v mínusu přibližně 121,8 milionu dolarů.
Celkové přílivy kapitálu do spotových ETF na Ethereum. Zdroj: Coinglass
Vývoj ukazuje, že investoři nesnižovali expozici pouze vůči bitcoinu, ale vůči kryptoměnovému sektoru jako celku.
Investoři se stahují z rizikových aktiv
Současné odlivy odpovídají širšímu trendu na finančních trzích. Investoři v posledních týdnech vybírali zisky a reagovali na přetrvávající nejistotu ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.
Současně dochází k přesunu kapitálu z rizikovějších aktiv do konzervativnějších investic. Kryptoměny patří mezi segmenty, které jsou na změny sentimentu tradičně velmi citlivé.
Výsledkem je pokles celkové tržní kapitalizace digitálních aktiv a zvýšená volatilita napříč celým kryptoměnovým trhem.
Na konci týdne se objevily první známky stabilizace
Přes výrazně negativní bilanci přinesl závěr týdne také mírně optimističtější signály. Bitcoinové i ethereum ETF zaznamenaly menší přílivy kapitálu, které přerušily sérii předchozích odlivů.
Zaznamenané přílivy sice nedosahují objemů, které by dokázaly vymazat ztráty z předchozích dnů, naznačují však, že část investorů začala využívat nižších cen k novým nákupům.
Zda půjde pouze o krátkodobou reakci na pokles trhu, nebo o začátek stabilizace sentimentu, zatím z dostupných dat nelze jednoznačně určit.
Výběr části kapitálu = nic výjimečného
Když se objeví zpráva o tom, že z fondů BlackRocku zmizelo během jediného týdne téměř 1,5 miliardy dolarů, snadno daná situace vyvolá dojem masového útěku institucionálních investorů z kryptoměn. Ve skutečnosti je ale potřeba podobná čísla vnímat v širším kontextu.
BlackRock spravuje obrovské objemy kapitálu a kryptoměnové ETF za poslední roky přilákaly miliardy dolarů nových investic. Výběry části kapitálu po silném růstu nebo během zvýšené volatility nejsou na finančních trzích ničím výjimečným.
Zajímavější je sledovat, jak rychle se mění nálada investorů. Ještě před několika měsíci proudily do kryptoměnových ETF rekordní částky, zatímco nyní převládá opatrnost. Právě tok kapitálu do těchto fondů se stal jedním z nejdůležitějších ukazatelů institucionálního zájmu o bitcoin a ethereum.
Proto budou investoři v následujících týdnech pečlivě sledovat, zda se přílivy kapitálu obnoví, nebo zda současná vlna odlivů bude pokračovat.
Myslíte si, že jde pouze o krátkodobé vybírání zisků po korekci trhu, nebo začínají instituce vůči kryptoměnám zaujímat opatrnější postoj? Napište svůj názor do komentářů.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
![[Souhrn článků] + Proč bitcoin neroste? Arthur Hayes viní obří investice do AI](https://kryptomagazin.cz/cdn-cgi/image/width=768,height=529,fit=crop,quality=70,format=auto,onerror=redirect,metadata=none/wp-content/uploads/2020/12/las-vegas-nevada-cities-urban-161772.jpg "[Souhrn článků] + Proč bitcoin neroste? Arthur Hayes viní obří investice do AI")
