Společnost Broadcompatří mezi největší vítěze současného AI boomu. Díky vývoji specializovaných AI čipů pro největší cloudové společnosti vzrostla hodnota firmy během posledních let raketovým tempem. Akcie Broadcomu za posledních pět let posílily o 731 % a tržní kapitalizace společnosti se dostala vysoko nad úroveň jednoho bilionu dolarů.
Akcie Broadcomu za posledních pět let vzrostly o více než 700 %. Zdroj: TradingView
Mnozí investoři si pokládají otázku, která firma by mohla být dalším technologickým gigantem, jenž tuto magickou hranici překoná. Jedním z nejčastěji zmiňovaných kandidátů je Oracle, jehož současná tržní kapitalizace dosahuje přibližně 614 miliard dolarů.
Na první pohled se může zdát, že cesta k bilionové valuaci je ještě dlouhá. Některé fundamenty ale naznačují, že trh možná podceňuje rychlost, s jakou Oracle dokáže těžit z rostoucích investic do AI infrastruktury.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Pozornost investorů se nyní soustředí na výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026. Právě poslední výsledková sezóna ukázala, že Oracle dokáže trh příjemně překvapovat.
Po zveřejnění výsledků za třetí fiskální kvartál akcie prudce posílily. Firma překonala očekávání analytiků na úrovni tržeb i zisku a současně zvýšila svůj výhled pro další období.
Analytici zůstávají vůči akciím optimističtí a průměrná cílová cena naznačuje více než 30% růstový potenciál oproti současné úrovni.
Právě tato kombinace odstartovala silnou růstovou vlnu. Od začátku dubna akcie Oracle vzrostly přibližně o 47 %, přesto se společnost stále obchoduje za zhruba 27násobek očekávaných zisků.
Pro srovnání, technologicky orientovaný index Nasdaq Composite se obchoduje s průměrným násobkem kolem 40.
Z pohledu valuace tak Oracle nevypadá jako titul, který by byl po nedávné rally výrazně přepálený. Naopak část investorů věří, že firma může opět překonat očekávání Wall Street a znovu zvýšit svůj výhled.
Backlog 553 miliard dolarů odhaluje sílu AI poptávky
Jedním z nejzajímavějších ukazatelů je objem zbývajících smluvních závazků, známý jako Remaining Performance Obligations (RPO). Na konci třetího fiskálního čtvrtletí dosáhl tento ukazatel hodnoty 553 miliard dolarů. Ještě zajímavější je meziroční růst, který činil 325 %.
Rekordní růst ukazatele RPO potvrzuje silnou poptávku po cloudových a AI řešeních společnosti Oracle. Zdroj: Calcbench
Takto silný růst backlogu naznačuje, že zákazníci nadále rezervují cloudovou kapacitu a AI infrastrukturu dlouho dopředu. Pro investory jde o důležitý signál budoucích příjmů.
Oracle navíc využívá obchodní model, který pomáhá chránit cash flow. Společnost umožňuje klientům používat vlastní hardware a současně přijímat platby předem. Výsledkem je nižší tlak na financování expanze a efektivnější využití rostoucí poptávky k posilování ziskovosti.
Vývoj struktury tržeb ukazuje, jak se Oracle postupně posouvá směrem k cloudovým službám a stabilnějším zdrojům příjmů.
Právě proto analytici očekávají, že tempo růstu zisků bude v následujících letech dále zrychlovat.
K bilionu dolarů zbývá jen 63 %
Aby se Oracle dostal mezi společnosti s tržní kapitalizací přesahující jeden bilion dolarů, potřebovaly by akcie vzrůst přibližně o dalších 63 %.
Na první pohled jde o ambiciózní cíl. Odhady analytiků však ukazují, že zisk na akcii by mohl ve fiskálním roce 2028 dosáhnout 10,82 dolaru. Pro srovnání, za fiskální rok 2026 by měl Oracle podle současných odhadů vykázat přibližně 7,42 dolaru na akcii.
To znamená očekávané tempo růstu zisku kolem 21 % ročně během příštích dvou let.
Odhadovaný růst zisku na akcii (EPS).
Pokud by si Oracle během příštích dvou let udržel současné tempo růstu a trh mu přiznal ocenění odpovídající 35násobku očekávaných zisků, mohla by cena akcie vystoupat až k 379 dolarům.
Taková valuace by nebyla nijak výjimečná pro společnost, která patří mezi významné hráče na poli AI infrastruktury a zároveň vykazuje rychlý růst.
Rostoucí význam Oracle v oblasti cloudové infrastruktury a umělé inteligence se postupně promítá i do vývoje ceny akcií. Zdroj: TradingView
V takovém scénáři by akcie nabízely potenciál růstu přibližně o 77 % oproti současným úrovním. To by Oracle s velkou rezervou přiblížilo k vysněné metě tržní kapitalizace jednoho bilionu dolarů.
Poslední měsíce ukázaly, že investoři jsou ochotni výrazně přecenit společnosti, které dokážou kombinovat silný růst s optimističtějšími výhledy.
Příkladem může být Dell Technologies, jejíž akcie prudce posílily poté, co firma vykázala rychlejší růst a zvýšila prognózy.
Akcie Dell Technologies během několika týdnů prudce posílily poté, co společnost překonala očekávání trhu. Zdroj: TradingView
Právě podobný scénář může sehrát významnou roli i u Oracle. To samozřejmě neznamená, že automaticky zopakuje úspěch, kterého dosáhl Broadcom.
Současná kombinace silného backlogu, rychle rostoucí cloudové divize a relativně rozumné valuace však ukazuje, proč se stále častěji objevuje mezi kandidáty na dalšího člena bilionového klubu.
Bitcoin se po výrazné korekci snaží stabilizovat a analytici stále častěji hledají odpověď na otázku, zda už trh našel své lokální dno. Několik on-chain ukazatelů naznačuje, že oblast mezi 60 000 až 70 000 dolary se stává významnou zónou, kde investoři ve velkém přebírají nabídku od prodávajících.Technický obraz trhu však zůstává opatrný a stále připouští možnost dalšího poklesu.
Téměř 20 % všech bitcoinů má nákupní cenu mezi 60 000 a 70 000 dolary
Analytici upozorňují na data z ukazatele Unrealized Price Distribution (URPD), který sleduje, při jakých cenách se jednotlivé bitcoiny naposledy přesunuly na blockchainu. Tento nástroj pomáhá identifikovat cenové úrovně, na kterých investoři nakupovali a kde se mohou vytvářet důležité oblasti podpory nebo odporu.
Aktuální data ukazují, že přibližně 20 % celkové nabídky bitcoinu se naposledy přesunulo v pásmu mezi 60 000 až 70 000 dolary. Podle analytika vystupujícího pod přezdívkou Frank Fetter jde o významnou koncentraci kapitálu, která může vytvořit pevný základ pro další vývoj trhu.
Přibližně 20 % všech bitcoinů se nyní nachází v cenovém pásmu mezi 60 000 a 70 000 dolary. Právě takovým způsobem vznikají významná tržní dna a silné podpůrné úrovně. Zdroj: FrankAFetter/X.com
Právě vysoká koncentrace investorů se stejnou nákupní cenou často vytváří silné podpůrné zóny. Pokud se cena do této oblasti vrátí, řada investorů bývá ochotna své pozice držet nebo dále navyšovat, protože se nachází poblíž svého vstupu do trhu.
Trh prochází redistribucí mezi slabými a silnými držiteli
Podle analytiků se během nedávné korekce odehrál rozsáhlý přesun bitcoinů mezi různými skupinami investorů. Držitelé, kteří nakupovali za vyšší ceny, často pod tlakem poklesu prodávali. Jejich bitcoiny však okamžitě absorbovali noví kupci ochotní vstoupit do trhu v nižších cenových hladinách.
Takový proces bývá označován jakoredistribuce. Trh se během něj zbavuje investorů, kteří ztrácejí důvěru a prodávají ve strachu z dalších poklesů. Na jejich místo nastupují účastníci trhu s delším investičním horizontem a vyšším přesvědčením o budoucím vývoji.
Podobný názor sdílí také analytik Darkfost spolupracující s platformou CryptoQuant. Podle něj jde o jeden z největších přesunů bitcoinů ze slabých rukou do rukou silných držitelů za poslední období.
Jeden z největších přesunů bitcoinů ze slabých rukou do silných rukou. Zdroj: Darkfrost/X.com
Ukazatel ziskové nabídky připomíná předchozí tržní dna
Další zajímavý signál přináší metrika označovaná jako Supply in Profit. Ta sleduje, jaká část všech bitcoinů je aktuálně držena se ziskem.
V posledních týdnech tento ukazatel výrazně poklesl a dostal se do oblasti, kterou analytik DurdenBTC označuje jako kapitulaci trhu. Znamená to, že stále více investorů drží své bitcoiny se ztrátou nebo jen těsně nad nákupní cenou.
Podíl nabídky bitcoinu, která je stále v zisku, se vrátil do kapitulační zóny. Nachází se pod hodnotou průměr mínus jedna směrodatná odchylka (-1 SD). V této oblasti se ocitl pouze čtyřikrát:2019 → 3 200 USD, 2020 → 5 000 USD, 2023 → 16 000 USD, 2026 → 59 000 USD. Nejde o investiční doporučení, pouze o upozornění na úroveň, která historicky odpovídala tržním dnům bitcoinu. Zdroj: DurdenBTC/X.com
Historická data ukazují, že podobná situace se v posledních cyklech objevila pouze čtyřikrát. Poprvé v roce 2019 poblíž ceny 3 200 dolarů, následně v roce 2020 kolem 5 000 dolarů, poté během roku 2023 poblíž 16 000 dolarů a nyní znovu v oblasti kolem 59 000 dolarů.
Ve všech předchozích případech se bitcoin nacházel v blízkosti významného cenového dna. To posiluje argument, že současné pásmo mezi 60 000 až 70 000 dolary může představovat důležitou podpůrnou oblast. Definitivní potvrzení však podle analytiků vyžaduje, aby se cena udržela nad hranicí 60 000 dolarů.
Technická analýza stále varuje před dalším poklesem
Navzdory pozitivním on-chain signálům zůstává technický obraz trhu méně optimistický.
Na denním grafu se bitcoin pokouší o odraz po prudkém propadu pod 60 000 dolarů. Analytici však upozorňují na vznik formace známé jako medvědí vlajka. Tento vzorec se často objevuje po silném poklesu a bývá považován za pokračovací formaci signalizující možnost dalšího sestupu.
Pokud by cena nedokázala prorazit horní hranici této struktury a byla odmítnuta, mohl by následovat nový pokles pod 60 000 dolarů. Technický cíl vyplývající z formace se nachází poblíž 53 500 dolarů, což odpovídá širší podpůrné oblasti kolem 50 000 dolarů.
Denní cenový graf BTC/USD s formací medvědí vlajky. Odmítnutí horní trendové linie vlajky by mohlo vyvolat další propad pod 60 000 dolarů. Na základě výšky tohoto vzoru se další cíl poklesu bitcoinu nachází kolem 53 500 dolarů. Zdroj: TradingView
Pro zneplatnění medvědího scénáře bude důležité překonání 20denního exponenciálního klouzavého průměru, který se nachází přibližně na úrovni 66 420 dolarů. Tato hranice zároveň splývá s horní trendovou linií současné formace.
Pokud by se bitcoinu podařilo tuto oblast přesvědčivě překonat, otevřela by se cesta k 50dennímu exponenciálnímu klouzavému průměru poblíž 70 250 dolarů.
Některé ukazatele stále připouštějí návrat ke 100 000 dolarů
Přestože krátkodobé technické riziko přetrvává, část analytiků upozorňuje na několik metrik, které v delším horizontu nadále podporují možnost výraznějšího cenového růstu.
Některé sledované metriky zároveň naznačují, že by si bitcoin mohl v následujících měsících zachovat potenciál pro návrat k hranici 100 000 dolarů, pokud se zlepší celková tržní situace a obnoví se růstová dynamika.
Třídenní bitcoinový graf ukazuje potenciální obrat dvojitého dna poblíž zóny podpory 60 000 dolarů. První dno se vytvořilo poblíž březnového minima, zatímco poslední odraz následoval po prudkém červnovém výprodeji, který bitcoin znovu srazil k této oblasti. Pokud BTC udrží podporu na 60 000 USD, formace dvojitého dna zůstane platná. Potvrzení formace by přinesl průraz nad 81 000 USD, což by podle technické analýzy mohlo otevřít cestu k růstu až na 108 000 USD během srpna nebo září. Zdroj: TradingView
Je potřeba udržet 60 000 USD
Současná situace na bitcoinu ukazuje zajímavý kontrast mezi technickou a on-chain analýzou. Zatímco graf stále připouští možnost dalšího poklesu, data z blockchainu naznačují, že pod povrchem trhu probíhá intenzivní akumulace. Především koncentrace téměř pětiny všech bitcoinů v pásmu 60 000 až 70 000 dolarů představuje významný údaj, který nelze ignorovat.
Je také pozoruhodné, jak se opakuje scénář známý z předchozích cyklů. V obdobích nejistoty a zvýšeného strachu často dochází k přesunu mincí od investorů, kteří ztrácejí trpělivost, k těm, kteří jsou ochotni držet své pozice delší dobu. Teprve s odstupem času se pak ukáže, zda šlo skutečně o tvorbu dna, nebo pouze o přechodnou zastávku před dalším poklesem.
V tuto chvíli proto zůstává klíčové sledovat, zda bitcoin dokáže udržet hranici 60 000 dolarů. Právě tato úroveň může rozhodnout o tom, zda se současná akumulační zóna zapíše do historie jako významná cenová základna tohoto cyklu.
Myslíte si, že pásmo mezi 60 000 až 70 000 dolary skutečně představuje dlouhodobé dno současného cyklu, nebo bitcoin ještě čeká test oblasti 50 000 dolarů? Podělte se o svůj názor v komentářích. 👇
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Bitcoin se v posledních dnech znovu přiblížil k jedné z nejsledovanějších dlouhodobých úrovní na trhu.
Podle společnosti Kraken se cena bitcoinu během posledních dvou týdnů dvakrát krátce dostala pod 200týdenní klouzavý průměr. Právě tato hranice v minulosti často fungovala jako oblast, kde se na trh vraceli dlouhodobí kupci.
Nejde přitom o běžný technický signál, který by se objevoval každý měsíc. Hlavní ekonom Krakenu Thomas Perfumo upozornil, že uzavření ceny pod touto úrovní nastalo od poloviny roku 2017 jen přibližně v 10 % obchodních dnů.
Jinými slovy, bitcoin se pod 200týdenním průměrem dlouhodobě držel jen výjimečně.
Vývoj ceny bitcoinu za poslední rok. Zdroj: tradingview.com
Proč trh sleduje právě 200týdenní průměr
200týdenní klouzavý průměr ukazuje průměrnou cenu bitcoinu za období téměř čtyř let. Díky tomu odfiltruje krátkodobý šum, prudké výkyvy i panické reakce trhu. Investoři ho proto často vnímají jako orientační hranici dlouhodobého trendu.
Cena bitcoinu v minulých hlavních cyklech často nacházela dno právě v okolí 200týdenního průměru. CoinGlass tento indikátor používá ke sledování vývoje ceny bitcoinu vůči dlouhodobému průměru.
Historicky byl nákup pod 200týdenním klouzavým průměrem skvělou příležitostí. Zdroj: tradingview.com
Kraken k tomu přidal konkrétní historická čísla. Investoři, kteří nakupovali bitcoin pod touto úrovní, dosáhli podle Perfuma výnosu přes 113 % během následujícího roku. V horizontu dvou let tento výsledek dokonce vzrostlna 313 %.
Zajímavá je také druhá část analýzy. Podle Krakenu investoři po takových nákupech historicky nemuseli dlouho čekat, než se cena vrátila zpět nad jejich nákupní úroveň. Typická doba návratu na nákupní cenu činila jen dva dny.
Mediánová hodnota maximálního poklesu během následujícího roku dosáhla pouze 9 %.
Historie hovoří jasně, jistota to ale není
Podobná data samozřejmě neznamenají, že se historie musí opakovat. Bitcoin se dnes pohybuje v jiném prostředí než v letech 2018 nebo 2022. Trh více ovlivňují spotová ETF, institucionální kapitál, makroekonomická politika i nálada kolem rizikových aktiv.
Přesto má 200týdenní průměr stále velkou psychologickou váhu. Pokud se cena bitcoinu udrží nad touto hranicí, může to část investorů vnímat jako potvrzení dlouhodobé podpory.
Naopak týdenní uzavření hluboko pod touto úrovní by mohlo zvýšit nervozitu a otevřít prostor pro další testování nižších cen.
Bitcoin se stále nachází v pásmu extrémního strachu. Zdroj: alternative.me
Kraken proto upozorňuje hlavně na historický kontext. Nákupy v okolí 200týdenního průměru v minulosti často nabízely velmi zajímavý poměr rizika a potenciální odměny.
Zároveň ale platí, že minulý vývoj nikdy negarantuje budoucí výsledky. Pro dlouhodobé investory je tak tento signál spíše důvodem ke zvýšené pozornosti než automatickým pokynem k nákupu.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Minulý týden se toho odehrálo na trzích hodně a málo. Že to nejde do sebe? Ale jde, protože tím se dostáváme ke grandiózní události, která spočívá v novém vedení americké centrální banky (Fed). Trhy na nového předsedy této instituce reagovaly dost rozpačitě a nedivím se, protože je dost těžké odhadnout, co od Kevina Warshe vlastně čekat.
Jerome Powell byl pro mě jako takový gumový panák. Hrozně šedivý člověk, který působil dojmem, že vůbec nevěří tomu, co říká. Podle mě to je velký odborník, ale povahově se na tu pozici vůbec nehodil a troufám si tvrdit, že původně o post ani sám moc nestál.
⚠️Fed poprvé pod vedením Kevina Warshe nechal úrokové sazby beze změny. Základní sazba zůstává v pásmu 3,50 až 3,75 %.
🎯Z komunikace Fedu zmizel tzv. forward guidance ohledně dalšího vývoje sazeb. To je za mě dost podstatná změna, protože guidance byl vždy klíčový, na co se… pic.twitter.com/kCGEqcHgve
Každopádně s Warshem přišly hned dvě zásadní změny – prohlášení Fed byl zhruba poloviční, než na co jsme byli původně zvyklí. Hrozně jednoduché, až strohé. A dokonce bez tzv. forward guidance, což nerad překládám do češtiny.
Forward guidance byl přitom vždy klíčovým prvkem komunikace centrální banky s vnějškem. Proto jsem hodně na rozpacích, co dalšího s Warshem přijde za novinky.
🟥Bitcoin stepuje uvnitř malé medvědí vlajky, která může každou chvíli „prasknout“, takže bychom se klidně mohli do konce června dostat na tolik chtěných 60 000 USD.
📉Vlastně když se ta hráz protrhne, bez problémů do 12 hodin.
Na trhy tedy přišla obecně určitá volatilita. Akcie, bitcoin, zlato, dolar, tržní úrokové míry, vše se pohybovalo velmi dynamicky. Což pokládám za normální.
Nás ale v tomto případě nejvíce zajímá bitcoin, u kterého je dle mého osobního pohledu jasné, že se chystá na poslední skluzavku dolů. Cena BTC se totiž drží ve velmi úzkém cenovém rozpětí a objemy jsou prťavé jako hobit z Kraje.
Cena bitcoinu na týdenním grafu indikuje, že pokles bude spíše pokračovat. Zdroj: Jaroslav Jarolím
I samotná aktivita kupců je extrémně skromná, protože současné cenové podpory kolem 60 000 USD příliš nevyužívají – všimněte si toho velkého kontrastu s únorem, kde mají jednotlivé týdenní svíce dlouhé spodní knoty. Teď cena BTC sedí na úrovni tak těsně jako slepice na vejci.
Každý cyklus cena BTC udělala poslední hluboký ponor
Je to v každém cyklu pořád velmi podobné. Jakmile bitcoin udělá ještě poslední výrazný ponor, trpěliví investoři to zase jednou vyhrají na plné čáře.
Trh s námi podle mě určitě ještě nějak doslova vydrbe, protože trh vždy něco takového udělá. Takový zákon schválnosti. Nemyslím si ale, že by cena bitcoinu třeba najednou uletěla prudce nahoru. Na takový scénář mi zatím chybí silnější potvrzení. Hlavně na trhu nejsou vůbec objemy.
Cena bitcoinu se vyvíjí jednotlivé cykly velmi podobně, což nám říká, že poslední propad je na spadnutí
Spíše počítám s tím, že trh pod střelí cenové targety kolem 52 000 USD. Právě tyto úrovně si tam teď maluje skoro každý, takže realita bude nejspíš o něco složitější.
Bitcoin má navíc ve zvyku důležité úrovně nechat nejdříve vypadat jako by byly až příliš snadno rozpoznatelné. Pak přijde pohyb, který z trhu vyhodí netrpělivce a zkomplikuje tím úplně všechno na trhu.
Na druhou stranu je skvělé sledovat, jak trh opět dělá skoro totéž co v minulém cyklu. Historie se sice nikdy neopakuje úplně přesně, ale na bitcoinu je to aktuální cyklus jako opravdu přes kopírák.
Čili já se pořád držím svého základního cenového cíle, protože neexistuje prozatím jakýkoliv důvod, abych cokoliv měnil. Zatím to skvěle vychází.
Bitcoin pokaždé dosáhl realizované ceny, nyní je na 53 000 USD
Bitcoin šel v každém cyklu během medvědího trhupod realizovanou cenu. Tentokrát se tato úroveň pohybuje kolem 53 000 USD. Proto ji podle mě dává smysl sledovat jako jednu z klíčových orientačních hladin.
Cena bitcoinu navíc pod realizovanou cenou v minulých cyklech vždy zůstala alespoň několik měsíců. Nemáme proto moc důvodů předpokládat, že tentokrát bude vývoj úplně jiný. Trh se sice nikdy neopakuje úplně přesně, na což nesmíme nikdy zapomínat. Nicméně základní struktura cyklů bývá často velmi podobná. Bitcoin je prostě v tomto ohledu naprosto perfektní – akcie tohle nedělají tak pěkně.
Bitcoin se každý cyklus během medvědího trhu propadl pod 53 000 USD a tentokrát se tak nejspíš stane taky
Zajímavé a zároveň klíčové k pochopení problematiky je také to, co se dělo po prolomení realizované ceny. Jakmile se bitcoin dostal pod realizovanou cenu, na trh obvykle nastoupil výrazný nárůst volatility. Právě v této fázi bývají pohyby totálně bolestivé pro všechny, protože trh vlastně zahájí finální čistku toho „bordelu“, co na trhu zůstává.
Jenomže popsané fáze jsou pro investora, dle mého názoru, bodem pro úplně skvělý risk/reward poměr. Čili je riziko vůbec nejnižší, ale ve skutečnosti je potenciál budoucích výnosů nejvyšší.
Proto počítám i s možností, že bitcoin výrazně pod střelí můj základní cenový cíl kolem 52 000 USD. Pokud s takovým scénářem člověk dopředu pracuje, může se vyhnout zbytečným problémům. Které jsou spíše psychologického rázu – najednou jako by pochybujete. Že jste třeba nakupovali příliš brzo. Což je důkaz toho, že nemáte páru, co činíte a měli byste mít maximálně spořák.
Nejhorší je být překvapený a nezkušený ve chvíli, kdy trh udělá přesně to, co přitom v minulosti dělal opakovaně. Snažte se vyhýbat takovým situacím, protože ze své zkušenosti vím, z dob, kdy jsem začínal, že pak člověk dělá hodně neuvážené kroky. Čti hovadiny.
Každopádně je dobrou zprávou, že i tímto pohledem se klesající trend rychle blíží ke svému konci. Pokud se historie alespoň částečně zopakuje, finální cenové dno bychom mohli vidět v horizontu několika měsíců.
Bitcoin se v posledních týdnech pohybuje v období nejistoty a cenové konsolidace. Přesto se pod povrchem trhu objevují signály, které v minulosti často předcházely významným obratům trendu.
Pozornost analytiků nyní přitahuje především Sharpe ratio bitcoinu, ukazatel měřící poměr výnosu vůči riziku, který se dostal na úroveň spojovanou s dlouhodobými tržními dny.
Současně výrazně roste aktivita takzvaných akumulačních adres a z burz mizí další desítky tisíc bitcoinů.
Sharpe ratio se dostalo na úroveň předchozích tržních den
Jedním z nejsledovanějších signálů je aktuální vývoj Sharpe ratio. Tento ukazatel hodnotí, jaký výnos aktivum generuje vzhledem k podstupovanému riziku a volatilitě. Dne 11. června klesl na hodnotu -20, což je úroveň, která se v minulosti opakovaně objevovala poblíž významných minim bitcoinového trhu.
Historická data ukazují, že podobná situace nastala například v roce 2015. Tehdy se Sharpe ratio dostalo pod hranici -20 začátkem ledna a na těchto hodnotách setrvalo několik měsíců. Právě během tohoto období bitcoin vytvořil dlouhodobé cenové dno a následně vstoupil do fáze postupného zotavení.
Stejný vzorec se objevil také během medvědího trhu v letech 2018 až 2019. Sharpe ratio tehdy strávilo většinu tří měsíců pod touto hranicí, než se trh stabilizoval a začal se připravovat na další růstový cyklus.
Sharpe Ratio není indikátor, který předpovídá cenu bitcoinu za týden nebo za měsíc. Spíše ukazuje, zda se bitcoin z pohledu historického poměru rizika a výnosu nachází v překoupené nebo naopak podhodnocené oblasti. Proto když analytici vidí Sharpe Ratio poblíž historických minim a současně rostoucí akumulaci investorů, berou to jako známku, že se trh může nacházet v pozdní fázi medvědího trhu nebo v období tvorby dlouhodobého dna. Zdroj: CryptoQuant
Podobný signál vyslal indikátor také mezi říjnem 2022 a lednem 2023. Krátce poté bitcoin zahájil další výraznější býčí fázi.
Analytici zároveň upozorňují, že žádný jednotlivý ukazatel nedokáže přesně určit tržní dno. Přesto historické zkušenosti naznačují, že hodnoty pod úrovní -20 bývají spojeny s delšími obdobími akumulace a postupného budování nových pozic.
Z burz mizí bitcoiny, zatímco akumulace sílí
Stejným směrem ukazují i on-chain data.
Množství bitcoinů uložených na kryptoměnových burzách dlouhodobě klesá. Zatímco v únoru držely burzy přibližně 2,79 milionu BTC, aktuálně se jejich rezervy pohybují kolem 2,71 milionu BTC. Představuje to pokles zhruba o 80 000 BTC.
Mezi koncem dubna a začátkem června sice došlo ke krátkodobému zvýšení burzovních rezerv z ročního minima 2,65 milionu BTC na 2,73 milionu BTC, tento trend však nevydržel dlouho. Během posledních dvou týdnů z burz zmizelo dalších přibližně 12 000 BTC.
Odchod mincí z burz bývá často interpretován jako známka toho, že investoři nemají v úmyslu své bitcoiny okamžitě prodávat a přesouvají je do dlouhodobější úschovy.
Ještě zajímavější obrázek nabízí aktivita takzvaných akumulačních adres. Jde o peněženky, které mají historii dlouhodobého držení bitcoinů a naopak jen minimálně prodávají.
Od 1. do 14. června tato skupina investorů absorbovala přibližně 125 000 BTC. Celková poptávka akumulačních adres se během prvních dvou červnových týdnů zvýšila z přibližně 115 000 BTC na 240 000 BTC, tedy více než dvojnásobně.
Poptávku po bitcoinu ze strany akumulačních adres, tedy peněženek, které dlouhodobě nakupují a drží BTC, aniž by ho pravidelně prodávaly. Zdroj: CryptoQuant
Takový vývoj naznačuje rostoucí zájem investorů, kteří se orientují na delší časový horizont a nepovažují současné ceny za důvod k masivním výprodejům.
Bitcoin zůstává pod klíčovým dlouhodobým trendem
Přestože některé ukazatele vypadají konstruktivně, technický obraz trhu zatím nenaznačuje okamžitý návrat růstového trendu.
Bitcoin se již 133 dní v řadě obchoduje pod svým 100týdenním jednoduchým klouzavým průměrem (100-week SMA), který se aktuálně nachází poblíž úrovně 88 466 dolarů. Tento indikátor patří mezi důležité dlouhodobé trendové ukazatele.
Historie přitom ukazuje, že návrat nad tuto hranici bývá často otázkou mnoha měsíců.
Po vrcholu trhu v roce 2013 strávil bitcoin pod 100týdenním průměrem celkem 378 dní. V tomto období se cena pohybovala převážně mezi 200 až 400 dolary.
Během medvědího trhu v letech 2018 až 2019 zůstal pod touto trendovou linií přibližně 175 dní a obchodoval se v pásmu mezi 3 000 až 6 000 dolary.
Vývoj ceny BTC ve vztahu ke 100týdennímu jednoduchému klouzavému průměru (SMA). Zdroj: TradingView
Nejdelší období přišlo po propadu trhu v roce 2022. Největší kryptoměna světa tehdy setrvala pod 100týdenním klouzavým průměrem celých 532 dní, zatímco cena oscilovala mezi 16 000 až 25 000 dolary.
Ve všech třech případech trh nejprve prošel delší akumulační fází. Teprve následně dokázal překonat důležitou trendovou úroveň a vytvořit nový dlouhodobý růstový trend.
Průměrně bitcoin v minulých cyklech strávil pod 100týdenním SMA přibližně 362 dní, než se nad něj vrátil. Současných 133 dní je proto stále výrazně pod historickým průměrem.
Současná konsolidace může ještě pokračovat
Dosavadní vývoj naznačuje, že bitcoin se nachází ve fázi, která má řadu podobností s předchozími obdobími dlouhodobé akumulace. Sharpe ratio se dostalo do zóny historicky spojované s tržními dny, investoři stahují bitcoiny z burz a dlouhodobí držitelé výrazně navyšují své pozice.
Na druhé straně zůstává bitcoin pod důležitým dlouhodobým trendovým indikátorem a historická data ukazují, že podobné konsolidační fáze často trvají mnohem déle, než investoři očekávají.
Současný cyklus proto zatím nevykazuje známky okamžitého návratu do silného růstového trendu, i když některé fundamentální ukazatele začínají naznačovat zlepšující se podmínky.
Určitě doporučuji pustit si záznam ze středečního streamu, ve kterém naši analytici podrobně rozebrali zasedání Fedu a nabídli svůj komentář k aktuálnímu dění na trzích. Video najdete níže.
Ukazatele vysílají podobný signál
Zajímavé na současné situaci je především to, že několik na sobě nezávislých ukazatelů začíná vysílat podobný signál. Samotné Sharpe ratio by nestačilo k vytvoření silného závěru, ale když se k němu přidá odliv bitcoinů z burz a prudký růst akumulace mezi dlouhodobými držiteli, vzniká mnohem komplexnější obrázek trhu. Ten naznačuje, že část investorů využívá současné období nejistoty k budování pozic.
Historie však zároveň připomíná, že tvorba tržního dna bývá proces, nikoliv jednorázová událost. V minulých cyklech trvalo měsíce, než se akumulace promítla do výraznějšího cenového růstu. Současná data proto spíše ukazují na pokračující přeskupování sil mezi kupci a prodejci než na jasný signál bezprostředního obratu.
Právě následující týdny a měsíce ukážou, zda rostoucí poptávka dlouhodobých investorů dokáže převážit nad přetrvávající opatrností širšího trhu.
Myslíte si, že současná akumulace velkých držitelů signalizuje vznik dlouhodobého dna, nebo čeká bitcoin ještě delší období konsolidace? Napište svůj názor do komentářů.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Na neděli mám pro vás opět analýzu dění kolem Bitcoinu. Rozebereme společně časové grafy, sentiment obchodníků i „zaručené“ rady populárních influencerů. Pokusíme se i odhadnout, kam by se mohl kurz ceny bitcoinu dále vydat. Tedy na základě technické analýzy, ale my víme že tady vládne makro. Tak snad nás ty nalezené supporty/rezistence v rámci emocí udrží.
Ale nejprve si rozebereme tento týden. Rozhodně byl zajímavý už nejen děním kolem Hormuzského průlivu a Donalda Trumpa. Poprvé zasedal Fed pod vedením Kevina Warshe a japonská centrální banka opět zvýšila základní úrokovou sazbu.
A začalo to již před nedělní půlnocí, kdy Donald Trump oznámil, že dohoda s Íránem je již dokončená. Dochází k plnému otevření Hormuzského průlivu (bez poplatků) a současně odstranění blokády ze strany Spojených států. Lodi mají startovat motory a ropa může téct.
Vidíme luxusní pumpu, která během hodiny poslala kurz ceny bitcoinu o více než 2 % nahoru a týden tak otevřel na 65 260 USD. Logicky to muselo zamíchat i s Relative Strength Index (RSI). Tam vidíme rychlý přesun z přeprodané oblasti do oblasti překoupené. Ale cena pomalu rostla i po půlnoci.
Kolem páté ráno se již obchodovalo za skoro 66 000 USD. RSI hledalo nižší vrchol. Medvědí divergence, která by se za normálních okolností měla přetvořit do poklesu ceny. To by ale na trhu musela vládnout logika. A jelikož z Íránu nepřišlo žádné jasné zamítnutí, tak cena pokračovala v růstu.
Mírně zakolísala po pondělním oznámení Saylora, že Strategy opět nakoupila 1 587 BTC za 100 milionů USD. Tuto býčí zprávu trhy většinou přehodnotí do poklesu. Ale ne v pondělí. Emoce byla luxusní a cena dále rostla, i když RSI bylo stále v překoupené oblasti.
Bitcoin v pondělí definoval týdenní maximum
Po otevření amerických tradičních burz došlo k nárůstu až na 67 250 USD. Kdo jste četl mojí minulou nedělní analýzu, tak nám tam vyšlo, že kolem úrovně 67 150 USD vychází silnější rezistence. A dala by se považovat za potvrzenou. Kurz ceny bitcoinu nad ní nevydržel ani hodinu.
Krásná zelená svíčka bez horního knotu definovala aktuální týdenní maximum a pak přišel pokles. Přišlo sedm červených hodinových svíček a do půlnoci se cena bitcoinu vrátila k 66 000 USD. Propad na chvíli zastavil americký prezident, který označil spekulace o vyplacení 300 miliard USD jako „fake news“.
Sice se propad na chvilku zastavil, ale jen do doby, než Japonsko oznámilo dalšízvýšení základní úrokové sazby. To se čekalo, ale ještě nedávno byla tamní sazba nulová. Aktuální 1 % se nám sice může zdát ještě nízké, ale pro Japonsko to představuje nejvyšší úroveň od roku 1995. Nicméně pak se trhy uklidnily a přišel opět mírný růst.
Kurz ceny bitcoinu se v úterý dopoledne opět pokusil vrátit nad 67 000 USD. A opět neúspěšně. Zamítnutí vedlo k rychlému propadu zpět na 66 500 USD. Tam se cena ustálila a přišlo vyčkávání. Za doprovodu malých objemů se sledovaly zprávy ohledně možných detailů dohody mezi Spojenými státy a Íránem.
Samozřejmě, že se i vyčkávalo na možné informace kolem zasedání Fedu. V úterý začalo dvoudenní jednání kolem možné změny úrokové sazby. První pod vedením Kevina Warshe a i když trhy rozhodně nepočítaly se změnou sazby, tak rozhodně čekaly na nový způsob komunikace a množství sdílených detailů.
Stranový pohyb vydržel do středečního rána. Tam přišel relativně slušný pokles až na 64 500 USD. Při pohledu na objemy ale vidíme, že tam nebyla žádná reálná událost. Možná, že jen někdo využil nízkých objemů k manipulaci, protože již odpoledne se cena opět vrátila na úroveň kolem 65 500 USD.
Kevin Warsh omezí komunikaci Fedu a změny zdroje dat
A pak přišlo oznámení o zachování základní úrokové sazby. Oznámení neskutečně strohé a v podobném duchu se nesla i následná tisková konference. Inflacese stává jasnou prioritou a naplnění 2 % cíle je zásadní. Warsh omezuje komunikaci. Chce aby Fed reagoval na chování trhů a ne trhy na informace od Fedu.
Dlouhodobá projekce ukázala, že letos se dá očekávat minimálně jedno zvýšení sazby. Během následných otázek vyplynulo, že nový předseda věří v podporu růstu produktivity díky AI, a že trh práce nebude ohrožen. Předpokládá, že se komise bude muset začít řídit novými datovými zdroji a aktualizovat svoje vstupy.
Pro nás je ale nejdůležitější, jak to vyhodnotil trh. Ty dvě silné červené svíce asi mluví za vše. Pravděpodobnost růstu sazby vzrostla, výnosy dluhopisů se navýšily a akcie mírně oslabily. Vidíme vysoké objemy a cena se dostala na chvíli i pod 64 000 USD.
S RSI se vytvořila býčí divergence. Cenový graf totiž tvořil nižší dno, ale RSI hledalo vyšší dno. Z technického hlediska měl přijít růst, ale opět nám na trhu vládla emoce. Ani tato divergence se nám tedy nevyplnila. Opět jasná připomínka, že makro tady vládne.
Nárůst sice nepřišel, ale alespoň stranový pohyb. Až do čtvrtečního odpoledne se kurz ceny bitcoinu držel kolem těch 64 000 USD. Pak ale přišly další detaily kolem avizované dohody s Íránem. Těch 300 miliard má být reálně vyplaceno (stále se spekuluje kdo je má zaplatit) a navíc Spojené státy zpřístupní zadržených 6 miliard USD.
Podle zpráv to bude na nákup humanitární pomoci a zboží mimo uvalené sankce. Počítá se ale s ukončením všech sankcí a umožnění prodeje íránské ropy. Tak nějak to vypadá, že Spojené státy souhlasily nakonec se vším, co Írán požadoval a nějak z dohody vypadly ty „tvrdé“ podmínky, co Trump sliboval.
Podmínky dohody vypadají na ústupky ze strany USA
Trh na to reagoval ostrým propadem. Více než 2,2 % během jedné hodiny nás poslalo k 62 200 USD. RSI se opět dostalo do přeprodané oblasti a vůbec nám ani nepomohla informace, že oba prezidenti již dohodu podepsali elektronicky a, že páteční oficiální podpis ve Švýcarsku vlastně ani možná nebude.
Přišel opět stranový pohyb s jen mírným růstem, ale dolů nás opět srazily informace z pátečního rána. J. D. Vance, americký viceprezident, do Švýcarska nepoletí. Izrael totiž dál útočí na Libanon a Írán to bere jako porušení podmínek dohody. Cena bitcoinu se nám stále drží kolem 62 000 USD, ale na RSI již hledáme vyšší dno.
Býčí divergence, která se nám pomalu začíná naplňovat. Že by se na trhy vrátila logika? A pak dokonce přišla zpráva, že Írán připravuje speciální druh „pojištění“ pro průjezd Hormuzským průlivem. Po dobu 60 dnů by mělo být zdarma a pak by mělo dojít ke zpoplatnění.
To je ale pro Bitcoin docela dobrá zpráva, protože se spekuluje o využití právě Bitcoinu jako potenciálního platidla. Vidíme odraz a růst. V době pátečního otevření newyorské burzy se cena pohybovala kolem 63 000 USD. Všechno je o vyčkávání. Na grafu si všimněte, že od čtvrtka máme docela mírné objemy.
Ale cenový graf nám pozvolna roste a s ním i RSI. Včera odpoledne nás sice na chvíli srazila zpráva, že Írán (v reakci na izraelské útoky) opět uzavírá Hormuzský průliv, ale okamžitá informace ze strany Spojených států nás rychle vrátila na trajektorii růstu. Podle nich se žádné uzavření nekoná a průjezd lodí průlivem se navyšuje.
Kurz ceny bitcoinu se nám vrátil nad 64 000 USD a vyčkáváme na další zprávy kolem průlivu. Uvidíme, co nám přinese dnešní odpoledne, ale páteční býčí divergenci bych asi považoval již za úspěšně vyplněnou s nárůstem kolem 2 000 USD.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením nejdůležitějších událostí tohoto týdne (zdroj: TradingView).
Čtyřhodinový graf opět definuje silné supporty a rezistence
Minulý týden jsme si zde definovali supporty rezistence, které se ukázaly jako relevantní. Když se podívám na čtyřhodinový graf teď, tak tam vidím docela i optimistický signál. Potenciální býčí vzor trojúhelníku, který by nás v případě naplnění mohl dostat zpět k 75 000 USD.
Samozřejmě, že to asi nebude okamžitě. Vidím, že spodní trendovka trojúhelníku již byla třikrát otestovaná. Horní pásmo kolem 67 200 USD ale vypadá docela silně. Uvidíme, jestli dostaneme nějaký impulz k jeho proražení. Také musíme počítat, že máme víkend. Aktuální růst se může poměrně rychle změnit po půlnočním otevření trhů.
Do graf jsem zanesl také 200týdenní klouzavý průměr (modrý, 200WMA). Budeme se o něm ještě bavit, ale tady zdůrazňuje, že support pásma kolem 60 000 až 62 000 USD by mohl být poměrně silný. Tedy alespoň z technického hlediska.
Čtyřhodinový graf kurzu ceny bitcoinu s potenciálním býčím vzorem a supporty/rezistencemi (zdroj: TradingView).
Denní graf není zrovna optimistický
Když se ale podívám na denní graf, tak bych mohl snadno propadnout pesimismu. Ta trendová linie ze čtyřhodinového grafu je jasně patrná i zde. Navíc by šla klidně využít jako spodní část medvědí vlajky. V tom případě by mířila až někam pod 55 000 USD. Hodně bude záležet na rezistencích nad námi.
Tady krásně vidíme, že to pásmo mezi 66 000 a 67 000 USD není zrovna snadné pro zdolání. V březnu posloužilo dvakrát jako velice silný support a lze očekávat, že podobně silná tam bude i rezistence. Vidím také, že do překonání 68 119 USD se ani nemůžeme bavit o nějaké změně trendu.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením možné medvědí vlajky a silným pásmem rezistence (zdroj: TradingView).
Týdenní graf ale stále dává naději
Na sociálních sítích neustále slyšíme, že dno již bylo dosaženo nebo naopak, že dno ještě nemáme. Osobně se stále kloním k teorii, že dno již testujeme. Důvěru v to ve mně vzbuzuje ta býčí divergence, kterou vytvořil týdenní graf.
Jedná se teprve o druhou takovou divergenci v krátké historii bitcoinu. Poprvé jsem jí našel v roce 2022 a nižší dno na cenovém grafu ukazovalo na dosažení dna bear marketu. Po pár týdnech stranového pohybu pak přišel růst.
Současně tehdy i teď se cena nacházela velice blízko nákladové ceně těžařů. Tedy v oblasti, kdy někteří těžaři začínají krachovat a zbytek se snaží optimalizovat náklady a zefektivnit těžbu. To jsou samozřejmě všechno technické indikátory, ale pro mne poměrně slušné argumenty. Tak snad mi ten názor emoce nezničí.
Týdenní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením býčí divergence a nákladové ceny těžařů (zdroj: TradingView).
Co vidím na dalších grafech?
Cenové grafy nám dávají ale jen jednu část příběhu. Snažím se číst i mezi řádky a proto sleduji například chování velkých hráčů a profesionálních obchodníků. A například tlak na derivátech je poměrně zajímavý údaj.
Když se podívám na poslední měsíc, tak vidím že se profesionální obchodníci přesunuli z býčí oblasti do oblasti medvědí. A i když se na počátku týdne mírně vrátili k dlouhým pozicím, tak aktuálně se opět pohybujeme v medvědí oblasti a koketujeme i s poměrně silným tlakem.
Graf vývoje sentimentu nálady profesionálních obchodníků na derivátech (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Na druhou stranu by dno nemuselo být již zrovna daleko. Když se podívám na roční klouzavý průměr indexu P&L, tak se blížíme oblasti, která historicky často signalizovala dno bear marketu. Samozřejmě se historie nikdy neopakuje přesně, ale často se rýmuje.
Graf vývoje ceny bitcoinu a klouzavého průměru indexu P&L (zdroj: CryptoQuant).
V pátek expirují opce za více než 10,5 miliardy USD
Když se podívám na pákové obchody, tak mě vždy zajímá, kde se nám pohybuje likvidita. Tu má totiž Bitcoin historicky tendenci si dojít vybrat. A za poslední měsíc se nám hodně nahromadilo dlouhých pozic pod námi. Návrat na 60 000 USD by smazal pozice za 4,5 miliardy USD.
Mapa likvidity pákových pozic za poslední měsíc (zdroj: Coinglass).
Ještě mě zajímají opce. Již tento pátek nám vyprší na burze Deribit smlouvy za 10,5 miliardy USD. Max Pain Price vychází na 72 000 USD. To by nahrávalo potřebě růstu, jestliže chtějí býci snížit svoje ztráty. Aktuálně je více než 40 % medvědích opcí v zisku a jen něco málo přes 3 % býčích.
Na druhou stranu vidíme, že většina medvědů byla přesvědčená o pokles pod 60 000 USD. Tam se nachází nejvíce smluv na put opce. Bude to asi ještě zajímavé. Býkům by možná stačilo posunout cenu nad 70 000 USD, kde se nachází vyšší počty smluv.
Graf opcí s datem expirace 26. června 2026 na burze Deribit (zdroj: Deribit).
Jaká je nálada na internetu?
A tam to nějak zle nevypadá. Například kryptoměnový obchodník Toz sleduje měsíční graf. Podle něj je rok 2026 ideálním časem k nákupu. Vychází mu to, že v roce 2029 se bude cena bitcoinu pohybovat kolem 200 000 USD.
A analytik Adam Livingston zase ve videu rozebírá, proč je Strategy skvělá pro Bitcoin. Jeho argumenty jsou hodně emočně podpořené, ale lze tam najít i dost faktů a informací, které stojí minimálně za zamyšlení.
🔥EVERY SINGLE MSTR BEAR ARGUMENT EVISCERATED – BITCOIN AND STRATEGY ARE INEVITABLE🔥
I have decided to WRECK literally EVERY SINGLE ARGUMENT the MSTR bears put forth.
The FUD out there is ridiculously insane, we are dealing with a LOT of schizo lunatics IMHO.
Jasně, že ale nejsou býčí úplně všichni. Když se podívám na kanál Altcoin Daily, tak hned vidím video o potížích Bitcoinu a problémech, které se blíží. I zde lze nalézt hodně emocí, ale i faktů a relevantních informací.
Worst Crypto News Ever
Bitcoin Holders Just Got F**ked
Guess what comes next…
TimeStamps: 00:00 Intro 00:43 $12 Trillion Charles Schwab Bitcoin Prediction 03:16 My Crypto Perp Trade (update) 04:27 What's Next for Bitcoin 05:32 Clarity Act Running Out of Time 08:05 Michael… pic.twitter.com/kOpTN4eaaj
Z pohledu plánovaných informací byl tento týden docela nabitý a tak nás čeká mírné oddychnutí. Ano, bude sice hodně komisařů Fedu řečnit, ale dopad Warshova projevu to asi nepřebije. Možná nejvíc budu sledovat čtvrtek kolem 14:30. Spojené státy zveřejní výsledky HDP za první čtvrtletí a osobní příjmy/výdaje. To by mohlo přinést nějakou tu volatilitu.
Největší vliv na Bitcoin ale očekávám ze strany vývoje kolem Hormuzského průlivu. Podle některých informací aktuálně probíhají ve Švýcarsku jednání mezi Spojenými státy a Íránem. Možná, že všechny ty zprávy co prosakují kolem otevírání/zavírání průlivu a podobně jsou jen hrou kolem vývoje vyjednávání.
Jakákoliv oficiální informace nás může posunout. To jsme viděli v minulou neděli před půlnocí. Dalším důležitým aspektem je jistě i Clarity Act. Hodně analytiků avizuje, že jestliže ho Senát a prezident neschválí do letní přestávky, tak jeho šance na přijetí před listopadovými volbami výrazně klesne. Možné informace kolem Clarity Act nás tedy také mohou posunout nahoru nebo i dolů.
A v neposlední řadě sleduji iCME FedWatch Tool. Ještě před středečním výstupem ze zasedání Fedu počítal trh s jedním zvýšením sazby do konce roku. Teď již ale očekávají trhy do konce roku zvýšení dokonce dvě. Případná změna nálady se může také velice rychle propsat i do Bitcoinu.
Aktuální přehled očekávání změny základní úrokové sazby na zasedáních Fedu (zdroj: CME FedWatch Tool).
Kam se Bitcoin dále vydá?
Pojďme si to shrnout. Hodinový graf nám vyplnil páteční býčí divergenci a teď se nám pohybuje kolem 64 000 USD. Slabší objemy naznačují vyčkávání. Reakce na jednání ve Švýcarsku může být bouřlivá. To by mohlo vést k otestování silných úrovní ze čtyřhodinového grafu.
Nebo možná i toho denního. I když bych to vyplnění medvědí vlajky viděl jen nerad, protože sázím na týdenní býčí divergenci. Ale tam si musíme uvědomit, že kreslím vzory podle uzávěrek svíček. To vůbec nevylučuje nějaký ten delší knot i pod tyto úrovně.
Ostatně nálada na derivátech není zrovna optimistická. Spíše tam vládne medvědí sentiment a ukazatele slibují, že dno by mohlo být ještě teprve pod námi. Návrat na 60 000 USD by smazal slušné objemy dlouhých pozic. Snad jen ty opce by nás mohly zachránit. Tedy jestli býci nenechají svoje peníze prostě jen tak být.
Jaké obchody si dnes připravím?
Z pohledu intradenního tradera bych rád každý den zobchodoval a využil na maximum. Sleduji proto kratší časové úseky. Hodinový graf by nasvědčoval poklesu, ale přesto si dnes raději nic neotevřu. Předpokládám, že odpoledne přijde nějaká „super“ pozitivní zpráva od Donalda Trumpa. V případě, že by jí potvrdila i druhá strana, tak klidně můžeme vidět slušnou pumpu.
Naopak ukončení jednání (tedy jestli tam fakt nějaké probíhá) bez jasnější dohody by mohlo vést k dalšímu poklesu. Opětovný nárůst ceny ropy by před létem jistě nikoho nepotěšil a možné pokračování války v Íránu není pro obchod rozhodně dobré. Navíc Izrael asi nějak moc nesouhlasí s dohodou a Donald Trump je začal již i veřejně kárat.
Počkám tedy na pondělní reakci tradičních trhů. Zastavení propadů spotových burzovně obchodovatelných fondů (ETF) by mohl být pozitivní signál, ale zatím se nevrátily k růstu. Zatím vše nahrává potenciálnímu návratu k 60 000 USD a letnímu stranovému pohybu.
To je ale jen můj názor. Pro vás to rozhodně nepředstavuje ani investiční radu nebo nějaké doporučení. Před vlastní investicí si určitě udělejte svojí analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Akcie Intelu za posledních dvanáct měsíců předvedly jeden z nejagresivnějších růstů v celém technologickém sektoru. Investoři, kteří ještě nedávno odepisovali amerického výrobce čipů jako společnost ztrácející krok s konkurencí, najednou sledují titul, který vzrostl o více než 500 %.
Akcie Intelu v posledních měsících výrazně posílily. Zdroj: TradingView
Hlavním katalyzátorem byla změna vnímání celé investiční teze. Intel už není pouze výrobcem procesorů. Velkou část tohoto růstu poháněl optimismus kolem foundry byznysu a podpory americké vlády, která oznámila plán investovat 8,9 miliardy dolarů do domácího polovodičového průmyslu.
Investoři jej začínají vnímat jako domácí alternativu k TSMC pro výrobu AI čipů v USA. Právě zde ale vzniká problém. Trh už dnes oceňuje Intel jako firmu, která svůj obrat prakticky zvládla. Jenže při bližším pohledu se ukazuje, že většina klíčových událostí, na které investoři sázejí, zatím ještě nenastala.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Když Intel v roce 2021 založil divizi Intel Foundry, šlo o ambiciózní pokus proniknout na trh zakázkové výroby čipů. Začátky však byly složité a společnost nakonec vyměnila i generálního ředitele, který tuto strategii prosazoval. Situace se začala měnit až loni, kdy americká vláda oznámila rozsáhlou podporu domácí výroby polovodičů, což výrazně posílilo důvěru investorů.
Následně se objevily zprávy, že Intel jedná s technologickými giganty, jako jsou Amazon, Alphabet nebo Apple, o výrobě čipů pro jejich AI infrastrukturu. Investoři však zatím sázejí především na očekávání. Jednání totiž ještě neznamenají potvrzené objednávky a předběžné dohody nejsou dlouhodobými kontrakty.
Intel se obchoduje dráže než TSMC – přitom vydělává mnohem méně
Právě zde začíná být současné ocenění problematické. Intel Foundry v prvním čtvrtletí roku 2026 vykázala tržby ve výši 5,4 miliardy dolarů, ale zároveň provozní ztrátu 2,4 miliardy dolarů.
To znamená, že divize, na kterou investoři sází jako na budoucí motor růstu, zatím zůstává hluboko ve ztrátě. Nestačí pouze získat zákazníky. Intel musí zároveň dokázat, že dokáže vyrábět špičkové čipy s dostatečně vysokou efektivitou.
Právě v této oblasti dominuje TSMC. Tchajwanský gigant si vybudoval vedoucí pozici díky schopnosti dosahovat vysokých výrobních výtěžností u nejpokročilejších čipů. Jinými slovy, dokáže vyrábět špičkové čipy efektivněji než konkurence.
TSMC patří mezi nejvýznamnější společnosti polovodičového průmyslu, což se dlouhodobě promítá i do vývoje její tržní hodnoty. Zdroj: TradingView
Po růstu o 500 % se logicky mění i poměr mezi potenciálním výnosem a rizikem. Market cap Intelu vystoupal přibližně na 600 miliard dolarů a akcie se obchodují za zhruba 42násobek EBITDA.
Pro srovnání, TSMC, který je považován za jednoznačného lídra foundry průmyslu, se obchoduje přibližně za 24násobek EBITDA.
Ocenění Intelu podle ukazatele EV/EBITDA v posledních měsících výrazně vzrostlo a dostalo se nad úroveň TSMC. Zdroj: Ycharts
Právě toto srovnání začíná vyvolávat pochybnosti. TSMC disponuje rozsáhlou zákaznickou základnou a dlouhodobě vykazuje silnější provozní výsledky.
Intel naproti tomu v rámci foundry sektorustále buduje svou pozici a teprve se snaží přesvědčit největší klienty, že jim dokáže nabídnout konkurenceschopnou alternativu. Pokud by se některé očekávané kontrakty zpozdily nebo nedopadly podle plánů, současná valuace by se mohla dostat pod tlak.
Dalším faktorem, který investoři často přehlížejí, je závislost celého narativu na politickém prostředí. Právě podpora americké vlády pomohla změnit sentiment kolem Intelu. CHIPS Act byl přijat za Bidenovy administrativy – a příští volební cyklus může výrazně změnit priority průmyslové politiky.
Spojené státy čekají další volební cykly a během několika let se mohou priority vlády výrazně změnit. To, co dnes vypadá jako dlouhodobá podpora domácí výroby čipů, nemusí mít stejnou podobu za dva nebo tři roky.
Investoři proto musí počítat s tím, že část současného optimismu stojí na faktorech, které firma sama nedokáže ovlivnit.
Analytici jako konsensus očekávají meziroční růst tržeb Intelu – otázkou ale zůstává, zda to postačí k ospravedlnění dnešního ocenění.
Po 500% rally: kdy začít uvažovat o realizaci zisku?
To je otázka, kterou si dnes klade stále více obchodníků. Pokud Intel skutečně získá velké zákazníky, zlepší ziskovost foundry divize a dokáže se přiblížit efektivitě TSMC, současná rally nemusí být konečnou stanicí.
Rozdíl oproti situaci před několika měsíci je ale výrazný. Tehdy investoři nakupovali akcii s relativně nízkými očekáváními. Dnes se titul obchoduje při valuaci převyšující TSMC, přičem trh už do ceny promítá řadu budoucích úspěchů.
Právě proto někteří investoři začínají přemýšlet, zda není rozumné alespoň část zisků realizovat. Ne proto, že by Intel nemohl uspět – ale proto, že při ocenění nad 600 mld. USD trh už většinu úspěchu předpokládá. Prostor pro překvapení směrem nahoru se výrazně zúžil.
Goldman Sachs snížil svůj výhled pro cenu zlata na konec roku. Banka nyní počítá s cílem 4 900 USD za unci, zatímco dříve očekávala 5 400 USD.
Nejde tedy o úplné otočení směrem dolů, protože nová prognóza stále počítá s růstem proti současným cenám. Zároveň je ale vidět, že investiční banka už není na drahé kovy krátkodobě tak optimistická jako před několika měsíci.
Cena zlata za posledních 5 let posílila o 135 %. Zdroj: tradingview.com
Hlavním důvodem je změna očekávání kolem americké centrální banky. Goldman Sachs už nepředpokládá, že Fed letos sníží úrokovou sazbu. Podle aktuálního výhledu banky by další uvolnění měnové politiky mohlo přijít až v roce 2027.
Reuters už dříve uvedl, že Goldman Sachs posunul očekávané snížení sazeb na červen a prosinec příštího roku.
Zlato ztrácí podporu
Pro zlato je tento posun poměrně důležitý. Zlato totiž samo o sobě nenese žádný úrok. Pokud proto sazby zůstávají vysoko, investoři mohou dávat přednost dluhopisům nebo hotovosti. Právě tento rozdíl začíná být na trhu znovu znát.
Fed na červnovém zasedání ponechal sazby v pásmu 3,5 až 3,75 %. Americká centrální banka zároveň uvedla, že inflace nadále zůstává nad jejím 2% cílem.
Nejnovější data z amerického trhu ukázala, že spotřebitelské ceny v květnu meziročně vzrostly o 4,2 %. Jádrová inflace bez potravin a energií dosáhla 2,9 %.
Za pozornost stojí i záznam středečního streamu, během něhož naši analytici podrobně komentovali rozhodnutí Fedu. Video naleznete níže.
Tlak je vidět i přímo na trhu se zlatem. Spotová cena zlata se aktuálně pohybuje kolem 4 150 USD za unci a kov směřuje ke třetímu týdennímu poklesu v řadě. Goldman Sachs sice stále mluví o strukturálně pozitivním výhledu, ale krátkodobě upozorňuje na riziko slabšího vývoje.
Pro bitcoin je to další makroekonomická brzda
Stejný problém se netýká pouze zlata. Vyšší sazby obecně snižují chuť investorů riskovat. Pokud jsou výnosy bezpečnějších aktiv atraktivní, část kapitálu přirozeně odtéká z rizikovějších trhů. Právě sem patří technologické akcie, růstová aktiva i bitcoin.
Právě bitcoin v posledních týdnech doplácí na kombinaci slabší likvidity, opatrnějšího Fedu a geopolitické nejistoty. Trh přitom dlouho počítal s tím, že nižší sazby pomohou obnovit poptávku po rizikových aktivech. Tento scénář se ale znovu odsouvá.
CME FedWatch sleduje pravděpodobnosti změn sazeb podle cen futures kontraktů na Fed Funds. Aktuální nacenění ukazuje, že trh už s rychlým návratem levnějších peněz příliš nepočítá. Fed ve svých projekcích zároveň ukázal, že medián očekávané sazby pro konec roku 2026 zůstává poblíž současné úrovně.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Bitcoin má podle virální předpovědi vyletět na 145 000 dolarů. Anonymní post prý roky správně odhadoval ceny, jenže chybí důkaz o jeho pravosti a obsahuje i nesmyslná tvrzení.
Bitcoin za 145 000 dolarů?
Po sociálních sítích znovu koluje známá bitcoinová „proroctví“ z prostředí fóra 4chan, která měla s několikaletým předstihem odhadnout budoucí vývoj ceny.
Nejnovější virální verze slibuje růst až k 145 000 dolarům do října. Na první pohled působí přesvědčivě, při bližším zkoumání se ale objevuje hned několik problémů.
Anonymní příspěvek predikující cenu BTC / Zdroj: 4chan
Základem celé legendy je anonymní příspěvek z diskusní sekce /biz/ na fóru 4chan. Podobné predikce se v kryptoměnové komunitě objevují už řadu let a některé skutečně dokázaly trefit několik cenových úrovní.
Na snímku výše anonymní uživatel tvrdí, že jeho skupina drží přibližně 90 % všech BTC v oběhu a předkládá plán budoucího vývoje trhu.
Následuje seznam konkrétních cenových úrovní od října 2019 až po říjen 2026. Některé z nich skutečně působí překvapivě přesně. Příspěvek například uvádí 67 930 dolarů pro listopad 2021 nebo 16 100 dolarů pro listopad 2022, což se poměrně skutečně přiblížilo vývoji trhu.
Tak kde ten bitcoin skončí…
Největším problémem virálního obrázku je nedostatek ověřitelných důkazů. U mnoha sdílených verzí chybí původní archivovaný příspěvek nebo jasná historie úprav.
V kryptoměnové komunitě navíc koluje několik různých variant stejné předpovědi s odlišnými cenovými cíli, což vyvolává otázky, zda nebyla některá čísla upravena zpětně podle skutečného vývoje trhu.
Pozornost si zaslouží i některá tvrzení připisovaná údajnému autorovi. V některých verzích například tvrdí, že ovládá většinu bitcoinové nabídky, což je prakticky nemožné a odporuje veřejně dostupným datům o rozložení největších peněženek. Podobně nesedí ani některé uváděné odhady celkové tržní kapitalizace.
Samozřejmě to neznamená, že se cena bitcoinu nemůže k hranici 145 000 dolarů jednou dostat. Samotná existence starého příspěvku na 4chanu ale nepředstavuje důkaz, že jde o skutečnou předpověď budoucnosti.
Spíše než o analytický model jde o internetovou legendu, která získala popularitu hlavně díky několika náhodně trefeným odhadům a virálnímu šíření na sociálních sítích.
Neváhejte se podívat také na záznam ze středečního streamu, ve kterém naši analytici sledovali živě zasedání Fedu. Odkaz na video naleznete níže.
Závěr
Jaké jsou vaše cenové předpovědi do října letošního roku? Kdy se podle vás dostaneme s cenou BTC opět nad 100 000 dolarů? Dejte nám vědět níže do komentářů.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Krach na burze často děsí začínající investory, ti zkušenější však vnímají korekce jako obrovskou příležitost k nákupu. Pokud akciové trhy plošně klesají, stabilní a kvalitní společnosti se rázem dostávají do fantastické slevy.
Přesně to se nyní děje u potravinářského gigantu General Mills, jehož cenné papíry představují aktuálně mimořádně atraktivní defenzivní investici.
Společnost General Mills nabízí také ohromující dividendový výnos ve výši 7 %. Ačkoliv se firma v poslední době potýkala s menšími problémy, investice do vlastních značek brzy ponesou sladké ovoce.
Její akcie jsou dle mého pohledu momentálně podhodnocené a fungují jako stabilní pilíř pro investory, kteří hledají spolehlivý pasivní příjemběhem dob, kdy růstové akcie tolik netáhnou.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Jak 160 let stará firma chrání portfolio před inflací
General Mills není na trzích žádným nováčkem a jeho neuvěřitelně bohatá historie sahá 160 let do minulosti. Vše začalo roku 1866 založením skromného mlýna na mouku v Minnesotě. Dnes se tržní kapitalizace tohoto mohutného podniku pohybuje blízko úctyhodných 18 miliard dolarů a dál generuje obří zisky.
General Mills je slušně zisková každým rokem. Zdroj: www.tradingview.com
Během několika desítek let firma provedla řadu velmi prozřetelných akvizic. V roce 1983 koupila legendární značku zmrzliny Häagen-Dazs a o osmnáct let později úspěšně připojila výrobce Pillsbury. Relativně nedávno pak strategicky posílila své impérium nákupem společnosti Blue Buffalo, čímž chytře a relativně agresivně pronikla do segmentu prémiových zvířecích krmiv.
Běžní spotřebitelé, zejména ti američtí, denně kupují produkty General Mills, aniž by si to mnohdy vůbec uvědomovali. Do firemního portfolia totiž patří oblíbené ranní cereálie Cheerios nebo Fitness. Společnost dále vlastní věhlasné značky jako Betty Crocker, Nature Valley či Progresso. Široký mezinárodní záběr dodává firmě ohromnou jistotu stabilních a nepřetržitých hotovostních příjmů.
Produkty a značky General Mills. Zdroj: prezentace za Q3 FY26.
Diverzifikace je pak hlavním klíčem k úspěchu každého portfolia během hlubokých burzovních propadů. Proto není nejvýhodnější na defenzivní sektory a společnosti v nich zapomínat.
Plán vedení: kde General Mills hledá ziskový růst do roku 2027
Management podniku nedávno veřejnosti jasně definoval precizní plán pro brzké obnovení ziskového růstu. Hlavní obchodní prioritou je nyní komplexní inovace, maximální nákladová efektivita a celková technologická transformace byznysu. Největší důraz experti kladou na rychlé posílení tržního podílu v nejziskovějších produktových kategoriích s výhledem na klíčový fiskální rok 2027.
Historický vývoj akcií General Mills. Zdroj: www.tradingview.com
Cíle pro nadcházející čtvrtletí pochopitelně zahrnují i další razantní snižování fixních provozních nákladů nebo snahu o co možná nejlepší viditelnost v regálech. Vedení navíc intenzivně připravuje nezbytnou optimalizaci portfolia, aby podpořilo ty vůbec nejsilnější tahouny zisku.
Současné makroekonomické prostředí se zvyšující se inflací začíná být pro americké spotřebitele více finančně náročné. Vedení General Mills si tuto skutečnost plně uvědomuje a průběžně jí přizpůsobuje svou cenovou politiku.
Odborníci věří, že se z dosavadních překážek, kam spadají vysoké počáteční investice do reklamy, již brzy stanou spolehlivé hnací motory dlouhodobého udržitelného růstu.
Očekávání vedení General Mills pro následující čtvrtletí. Zdroj: www.tradingview.com
Wall Street vidí až 13% potenciál růstu – co říkají analytici?
Jak se zdá, také experti z Wall Street bedlivě analyzují každý krok General Mills. Na základě nejčerstvějších odhadů od 17 renomovaných analytiků došlo k poměrně nevýrazné úpravě průměrné cílové ceny. Ta klesla z původních 36,71 na 36,41 dolaru s tím, že celkové expertní predikce pokrývají pásmo od 30 do 55 dolarů.
Odhady vývoje akcií General Mills a cílové ceny. Zdroj: www.tradingview.com
I přes toto drobné snížení odhadu tyto dividendové akcie stále nabízejí obrovský prostor k ziskům. Není se proto čemu divit, že z 23 dotázaných profesionálů hned 5 radí okamžitý nákup a 13 navrhuje akcie bezpečně podržet.
Zbylých 5 oslovených finančních expertů se momentálně přiklání k prodeji, což ukazuje na mírně smíšená krátkodobá očekávání.
P/E pod 8 a dividenda 7 %: vyplatí se General Mills koupit?
Co si z toho tedy odnést? Propad ceny akcií má jistě svůj důvod – především klesající tržby, zisky a prodeje, které navíc doplnil zhoršený výhled vedení na finanční výsledky. Nicméně cena, za kterou se nyní akcie General Mills obchodují, může být již velmi rozumnou (aktuálně s ukazatelem P/E okolo 8 bodů).
Pro hodnotové investory se může jednat o akcii zavedené společnosti z defenzivního sektoru, která navíc nabídne oněch cca 7 % jako dividendový výnos. Svou dividendu vyplácí General Mills již 127 let a více než 10 let ji také pravidelně zvyšuje.
