Pokud máte málo času a nestíháte si procházet naše články po jednom, zkuste naše večerní shrnutí. Vše důležité, co se ten den událo, najdete zde přehledně na jednom místě. Každý nadpis lze rozkliknout a přejít tak na celý článek
Zpráva dne
Binance Blockchain Week míří do Turecka
Jedna z největších kryptoměnových burz na světě, Binance, zve kryptoměnovou komunitu na konferenci do tureckého Istanbulu v rámci Binance Blockchain Week. Událost by se měla konat druhý týden v listopadu letošního roku. Společnost oznámila kryptoakci i prostřednictvím krátkého promo videa. [1]
Podívejte se také na náš kalendář akcí, ať vám neunikne žádná kryptoměnová událost.
Bitcoin se včera v poledne propadl pod 30 000 USD, čímž zároveň došlo k průlomu z toho úzkého stranového pásma. V pásmu kurz bitcoinu konsolidoval zhruba čtyři týdny. A ve včerejší analýze jsem zopakoval, že v tak úzkém pásmu se kurz nemůže zdržovat příliš dlouhou dobu. A jakmile včerejší analýza vyšla, trh čelil propadu. Asi osud. Nás ale nyní zajímá, co dál? Faktem je, že se až tak moc nestalo.
Meme coin VADER raketově vzrostl o 25 000 %. Meme coin VADER v době psaní tohoto článků za posledních 24 hodinách vzrostl o 40 %. Tento meme coin zatím zaznamenal masivní 25 000% zisk poté, co byl uveden v páru s Wrapped Ethereum (WETH) na populární DEX Uniswap.
V zámoří se již naplno rozjela výsledková sezona. Na dobré výsledky JP Morgan z předchozího týdne navázaly další americké banky. Prakticky všechny velké peněžní instituce jako Bank of America, Morgan Stanley či Charles Schwab zveřejnily lepší výsledky, než očekávali analytici. Tržby i zisky byly nad odhady. Americké banky tak těží především ze dvou věcí. Svým klientům, kteří u nich mají uložené peníze, dosud nedávají žádné velké úroky.
Aktuální přehled všech kryptoměn můžete sledovat pod přiloženým odkazem ZDE.
Deribitův index volatility bitcoinu, používaný jako určitý druh krypto měřiče strachu, údajně dosáhl nejnižší úrovně za poslední dva roky, což naznačuje možný nedostatek cenových turbulencí BTC v blízké budoucnosti.
Nástup umělé inteligence (AI) odstartuje novou éru na kapitálových trzích a bude znamenat revoluci nejen v investování, ale i v řízení a oceňování společností.
Včera jsme zažili pokles ceny bitcoinu o 3 %. Někdo panikaří, někdo dokupuje a někdo vyčkává. Jsou ale i analytici, kteří varují před dalším poklesem, který může přijít. Vyhlížejí cenovou hladinu kolem 19 000 USD. Klesne kurz ceny bitcoinu tak nízko nebo budeme brzy zase růst?
Charles Edwards, zakladatel Capriole Investments, je optimistou. Budoucnost bitcoinu a kryptoměn je jasná a krátkodobé cenové tlaky by neměly odvádět pozornost investorů od budoucí globální třídy aktiv.
Nakupovat levné kryptoměny, tento cíl má každý investor. Čím levnější je vstupní cena, tím vyšší je potenciální výnos. Je známo, že kryptoměny jsou volatilní a investoři mohou vždy nakoupit levné kryptoměny.
Deribitův index volatility bitcoinu, používaný jako určitý druh krypto měřiče strachu, údajně dosáhl nejnižší úrovně za poslední dva roky, což naznačuje možný nedostatek cenových turbulencí BTC v blízké budoucnosti.
Dne 24. července platforma pro analýzu kryptoderivátů Greeks Live zaznamenala, že index volatility pro bitcoiny i ethereum klesla na víceleté minimum 37 %. Kromě toho současná úroveň implikované volatility klesla na nejnižší úroveň v historii krypta podle algoritmu DVOL.
The Dvol (Volatility Index) for BTC and ETH fell to 37%, the lowest level in history since two years ago, and the current Implied Volatility level, as projected by Dvol's algorithm, has fallen to the lowest level in crypto's history. Continued low liquidity has severely depressed… pic.twitter.com/GdWE4GHXZw
DVOL neboli Deribit Implied Volatility Index, dává indikaci očekávané volatility pro dané krypto aktivum v příštích 30 dnech tak, že analyzuje aktivity opcí. Jednoduše řečeno, index může naznačovat očekávání investorů ohledně cenových turbulencí kryptoměn.
Platforma Greeks Live poznamenala, že pokračující nízká likvidita výrazně snížila úroveň implikované volatility bitcoinu.
To naznačuje, že obchodníci s deriváty nejsou přesvědčeni, že v krátkodobém horizontu dojde k nějakým velkým pohybům na krypto trzích a že nedostatek volatility bude pravděpodobně pokračovat.
Bollingerova pásma
Ostatní analytici používající různé metriky tento sentiment potvrzují. 24. července kryptoanalytik Josh Olszewicz zaznamenal, že týdenní Bollingerova pásma bitcoinu klesla na rekordní úrovně.
Bollingerovo pásmo (Bollinger Bands) bylo jakoindikátor technické analýzy vymyšleno Johnem Bollingerem. Umožňuje porovnávat volatilitu a relativní cenové úrovně v průběhu časového období. Indikátor se skládá ze tří křivek tvořící pásmo. Jedná se o jednoduchý klouzavý průměr (SMA) uprostřed, horní pásmo (SMA plus 2násobek směrodatné odchylky) a dolní pásmo (SMA mínus 2násobek směrodatné odchylky).
Závěr
Krypto trhy se od poloviny března pohybují v rozmezí s celkovou kapitalizací kolem 1,2 bilionu dolarů. Kromě krátkého vrcholu v polovině dubna a stejně krátkého minima v polovině června došlo k velmi malé odchylce od této úrovně. Jak dlouho bude ještě boční pohyb pokračovat?
Nástup umělé inteligence (AI) odstartuje novou éru na kapitálových trzích a bude znamenat revoluci nejen v investování, ale i v řízení a oceňování společností.
Generativní umělá inteligence, podmnožina umělé inteligence (AI), je schopna vytvářet složité texty, zvuky a obrazy. Její schopnost porozumět a generovat text podobný lidskému se stala čím dál více využívaným nástrojem v různých odvětvích, včetně finančního.
Od algoritmického obchodování k AI
Historie AI na burzách sahá až k nástupu algoritmického obchodování, což je typ automatizovaného obchodování prováděného počítačem pomocí algoritmu vyškoleného k rozpoznávání minulých vzorců. Tato technologie přispěla k tomu, že obchodování je efektivnější a méně náchylné k lidským chybám. Generativní umělá inteligence se však chystá postoupit o krok dál.
Investování: Vzestup retailových analytiků
Generativní umělá inteligence demokratizuje oblast, která byla dříve vyhrazena jen pro velké investiční a hedgeové fondy a další velké společnosti. Již dnes je generativní AI schopna syntetizovat aktuální zpravodajské titulky, finanční data a online sentiment – a analyzovat je na v řádu milisekund, což z ní činí cenný nástroj pro vysokofrekvenční obchodování. Díky nové funkci ChatGPT code interpetation se navíc datovým analytikem může stát téměř kdokoli.
Využití AI pro analýzu dat
Zpracováním velkých a rozmanitých souborů nestrukturovaných dat může generativní AI provádět řadu úkolů, včetně klasifikace, úprav, shrnutí, odpovědí na otázky a přípravy nového obsahu. To poskytne cenné poznatky o trendech na trhu, což umožní přijímat informovanější rozhodnutí a vyvíjet efektivní obchodní strategie. Generativní umělá inteligence může navíc výrazně zlepšit reporting, vztahy s investory a přípravu informačních materiálů.
Rizika integrace AI
Integrace generativní umělé inteligence do kapitálových trhů však není bez problémů. Schopnost této technologie generovat realistické falešné údaje a dezinformace představuje potenciální hrozbu pro stabilitu trhu.
Zatímco demokratizace analýzy dat posílí drobné investory, může také způsobit, že trhy budou více reagovat na sociální média a falešné zprávy a budou volatilnější, což představuje vlastní soubor rizik.
Demokratizace analýzy dat by navíc mohla vést k přesycení trhu nezkušenými analytiky, což by mohlo vést k další volatilitě trhu.
Závěr
Stojíme na prahu nové éry, a tak je potenciál generativní umělé inteligence pro transformaci nejen kapitálových trhů skutečně obrovský. Souhlasíte? Využíváte nějaké AI nástroje pro obchodování? Nebo nesouhlasíte a jste spíš na straně těch, kteří před nástupem AI varují? Podělte se v komentáři pod článkem.
Bitcoin se včera v poledne propadl pod 30 000 USD, čímž zároveň došlo k průlomu z toho úzkého stranového pásma. V pásmu kurz bitcoinu konsolidoval zhruba čtyři týdny. A ve včerejší analýze jsem zopakoval, že v tak úzkém pásmu se kurz nemůže zdržovat příliš dlouhou dobu. A jakmile včerejší analýza vyšla, trh čelil propadu. Asi osud. Nás ale nyní zajímá, co dál? Faktem je, že se až tak moc nestalo. Trh nás sice trochu nasměroval, ale ta primární struktura v podobě rostoucího klínu je pořád platná. Vysvětlíme si.
Americká centrální banka má zítra červencové zasedání, kde s největší pravděpodobností rozhodne o dalším navýšení v úrokových sazbách. A to o 0,25 procentního bodu. S čímž kalkuluje i nástroj Fed Watch. Dle kterého je ta pravděpodobnost hiku téměř 100%. Samotné měnově-politické rozhodnutí pak nejspíš nebude mít na trh v daný okamžik znatelnější vliv. Možná přijde nějaká volatilita, protože to sepne algoritmy. Ale to je tak vše. Více je důležité, co nám po rozhodnutí řekne předseda Fed Jerome Powell během tiskové konference.
Během podzimu můžeme očekávat, že přijde ještě minimálně jedno zvýšení o stejnou hodnotu. Jak ale často opakuji, celkový růst úrokových sazeb o 0,5 procentního bodu má spíše psychologický efekt. Dopad na reálnou ekonomiku bude minimální. Fed chce jednoduše ukázat ramena, že to s inflací myslí vážně. Zároveň si dost možná chtějí připravit půdu pro mnohem agresivnější pokračování v restrikcích, když by inflace zase začala akcelerovat.
Fed Watch. Zdroj: cmegroup.com
Jak jsme si ukázali v předešlých analýzách, hrozba nového inflačního spiku je stále reálná. Uvedenou možnost bych minimálně nepodceňoval. Můj názor je, že jestli nepřijde hlubší hospodářská recese, měli bychom alespoň s lehčím inflačním spikem počítat. Málokdo to zmiňuje, ale varianta se soft landing je vlastně inflační scénář. A pak k té recesi stejně bude muset dojít, protože Fed musí přitvrdit.
Bitcoin se propadl pod 30 000 USD
Jak jsem říkal v úvodu, bitcoin se během poledne propadl z toho úzkého stranového pásma, čímž se zároveň dostal pod 30 000 USD. Ono to i tomu nasvědčovalo, protože ten předešlý týden nebyl pro trh zrovna příznivý. Bitcoin si tak připsal čistou denní ztrátu ve výši 3 %. Což není přirozeně žádná velká ztráta. Vlastně se tomu lze zasmát. Na druhou stranu nás trh alespoň krátkodobě nasměroval. A to k supportu kolem 27 000 USD a spodní hraně toho robustního rostoucího klínu.
Zmiňoval jsem, že právě řečený pattern je nyní tím důležitým pro sledování. Jelikož průlom nás může nasměrovat i střednědobě. Osobně jsem toho názoru, že jestli kurz bitcoinu prorazí z patternu dolů a zároveň překoná support kolem 25 000 USD, těch 12 000 USD je na přelom roku vysoce pravděpodobné. Ale od toho jsme zatím pořád daleko. A kurz se proto může pořád vyvíjet v neprospěch medvědů.
Osobně mě fascinuje, že bitcoin absolutně nekoreluje s akciemi. Akcie pumpují do totálního nesmyslu a bitcoin naopak klesá. Pamatujete na označení kanárek? Investoři zkrátka nemají o kryptoměny velký zájem. Když by měl bitcoin kopírovat hlavní akciové indexy, už by se cena nacházela blízko historického maxima. Trh ovšem není ani v polovině.
Co se ještě týká té technicky trhu, všimněte si, že vyšší vrchol je jenom těsně nad vrcholem z dubna. Největší kurzový postup bitcoin zaznamenal právě od začátku ledna do poloviny dubna. Od té chvíle se technicky trh nikam skoro neposunul. Celkové momentum slábne. A to by nás nemělo překvapovat, protože jsem mnohokrát varoval, že objemy celé měsíce postupně klesají. Polopaticky řečeno, chybí palivo.
Závěrem – buďte s bitcoinem opatrní
Bitcoin je podle mého názoru pořád dost drahý a lepší ceny teprve přijdou. Nemám samozřejmě křišťálovou kouli, takže netuším, jak přesně se trh bude vyvíjet. Třeba těch 42 000 USD do konce roku dáme. Střednědobě ale kalkuluji s tím, že nás čekají lepší ceny. A když se mýlím, tak prostě smola. Tak to na trzích chodí. Každý má svou hlavu, takže se každý i sám musí podle toho zařídit.
Včera jsme zažili pokles ceny bitcoinu o 3 %. Někdo panikaří, někdo dokupuje a někdo vyčkává. Jsou ale i analytici, kteří varují před dalším poklesem, který může přijít. Vyhlížejí cenovou hladinu kolem 19 000 USD. Klesne kurz ceny bitcoinu tak nízko nebo budeme brzy zase růst?
Populární obchodník a analytik Crypto Tony ukazuje na 3denním grafu vytvoření patternu dvojitého vrcholu. Z něj lze tedy vyčíst případný další pokles. Jako klíčové supporty označuje 25 000 USD a 20 000 USD. Nejen historicky, ale i psychologicky.
I další obchodníci vidí pokles jako pravděpodobný. Berou v potaz dlouhodobý stranový pohyb ve velmi úzkém cenovém pásu a pozvolný pokles posledních pár dní.
Samozřejmě, že většina analytiků očekává tento týden zvýšenou volatilitu. Souvisí to se zasedáním Fed. Sice všichni téměř jistě tuší, že navýšení základní sazby bude o 25 bazických bodů, ale jsou již i tací, co tam vidí navýšení o 50 bodů.
Většina analytiků se ale shoduje v hladině supportů. V případě poklesu je první silnější pásmo kolem 25-27 000 USD. Při jeho prolomení se dostáváme až do pásma mezi 19 a 20 000 USD. Osobně ale nepředpokládám, že tam dojedeme nějak rychle. Stále je ve hře spousta pozitivních faktorů, které mohou kurz ceny velmi rychle otočit zase směrem vzhůru. Někteří analytici naopak v grafech vidí jasný počátek býčího trhu. Nechme se překvapit, jak moc vysoká volatilita nás zítra čeká a jestli vyhrají býci nebo medvědi. A nezapomeňte, že většina se často mýlí.
OpenAI, společnost působící v oblasti umělé inteligence, oznámila svůj plán na uvedení textového AI nástroje ChatGPT pro operační systém Android.
ChatGPT na Androidu
OpenAI, inovativní společnost stojící v čele vývoje umělé inteligence, představila svůj plán na uvedení aplikace ChatGPT pro operační systém Android. Tento krok přichází jako pokračování po úspěšném uvedení aplikace pro uživatele operačního systému iOS v květnu letošního roku. Aby uživatelé mohli využít aplikaci hned po jejím uvedení, OpenAI jim umožnila se předem zaregistrovat na stránce Google Play Store.
Nová aplikace pro operační systém Android přináší řadu vylepšení oproti webové verzi, včetně zvýšených bezpečnostních opatření. Kromě toho nabídne uživatelům možnost synchronizace historie konverzací napříč různými zařízeními, což je funkce, kterou si uživatelé oblíbili u verze pro iOS. Tímto krokem se OpenAI stává silným konkurentem pro chatovou aplikaci Bing od Microsoftu, která rovněž využívá technologii GPT-4 od OpenAI.
Announcing ChatGPT for Android! The app will be rolling out to users next week, and you can pre-order in the Google Play Store starting today: https://t.co/NfBDYZR5GI
Trh s AI chatboty je však stále více konkurenční. Dalšími hráči na scéně jsou například společnost Anthropic se svým asistentem Claude 2, který nabízí funkce překračující možnosti placené verze ChatGPT od OpenAI. Nesmíme samozřejmě zapomenout ani na Google Bard či Bing AI.
ChatGPT a další nástroje využívající umělou inteligenci si dokonce rychle získaly přízeň široké kryptoměnové komunity. Mnozí z nich dokonce využívají tuto technologii k vývoji nových kryptoměn.
V době psaní článku se cena BTC pohybuje okolo 29 081 USD dle KMC.
Závěr
Co si o umělé inteligenci myslíte vy? Využili jste již nějakého AI chatbota k nějaké činnosti? Podělte se s námi o svůj názor do komentářů nebo na naše sociální sítě. Také se nezapomeňte přidat na náš oficiální Discord server KRYPTOMAGAZIN CZ, kde naleznete další zajímavý obsah. Na celé vlákno se můžete podívat pod přiloženým odkazem ZDE. [1]
Charles Edwards, zakladatel Capriole Investments, je optimistou. Budoucnost bitcoinu a kryptoměn je jasná a krátkodobé cenové tlaky by neměly odvádět pozornost investorů od budoucí globální třídy aktiv.
Ve svém nejnovějším rozhovoru pro Cointelegraph se Edwards hlouběji zabývá současným stavem BTC. Je přesvědčen, že bitcoin díky burzovně obchodovanému fondu (ETF) společnosti BlackRock má šanci na velké vítězství.
Vzhledem k tomu, jak se bitcoin po měsících plných událostí stále velmi dobře drží, Edwards nevidí potřebu měnit svou dlouhodobou býčí perspektivu. Na kratších časových rámcích sice může být méně jistou sázkou, ale on sám je přesvědčen, že se kryptoměny stanou uznávanou globální třídou aktiv. Pojďme se podívat na ty nejzajímavější otázky a odpovědi:
Kryptoměny a bitcoin
Když jsme spolu mluvili v únoru naposledy, cena bitcoinu se pohybovala kolem 25 000 dolarů. Dnes je BTC nejen o 20 % výše, ale také poměr NVT bitcoinu je na nejvyšší úrovni za posledních deset let. Naznačuje to další růst?
NVT (Bitcoin Network Value to Transactions Ratio) se v současné době obchoduje na normální úrovni. Na úrovni 202 se obchoduje uprostřed pásma dynamického rozsahu, tedy výrazně pod maximy z roku 2021. Vzhledem k jeho dnešní normalizované hodnotě nám to mnoho neřekne; jen to, že bitcoin je (pouze) podle této metriky spravedlivě oceněn.
Tehdy jste popsal, že se Bitcoin nachází v „novém režimu“. Předpověděl jste, že bude až 12 měsíců stoupat. Změnilo se něco ve Vašem názoru?
I dnes si povětšinou myslím to samé. Bitcoin od února vytrvale rostl. Rozdíl dnes spočívá v tom, že příležitost k relativnímu zhodnocení je v důsledku toho o něco menší a nyní obchodujeme do hlavní cenové rezistence na úrovni 32 000 USD. Ta představuje dno býčí market range 2021 a konfluenci s hlavními týdenními a měsíčními order bloky.
Při ceně 30 000 USD začali těžaři masově posílat BTC na burzy. Zejména Poolin v posledních týdnech přesunul rekordní množství. Do jaké míry ovlivní údajný prodej těžařů cenu BTC v budoucnu?
Je pravda, že relativní prodejní tlak těžařů bitcoinu se zvýšil. Můžeme to vidět na dvou metrikách: Miner Sell Pressure a Hash Ribbons. Od ledna se hash rate Bitcoinu zvýšila o 50 %. Toto rychlé tempo růstu není dlouhodobě udržitelné. Proto můžeme očekávat, že jakékoli zpomalení vyvolá typickou kapitulaci Hash Ribbon. Tento rychlý růst hash rate může znamenat jen jednu věc; do sítě se zapojilo mimořádné množství nových těžebních rigů.
Je o 50 % těžší těžit bitcoiny, je zde o 50 % větší konkurence a v důsledku toho o 33 % nižší relativní výnosy z BTC pro těžaře. Těžaři jsou velkými hráči v bitcoinu, takže pokud prodávají rychlým tempem, může to ovlivnit ceny. Jejich relativní podíl v síti se ale zmenšuje, tento rizikový faktor není tím, čím býval.
Makroekonomická situace
Pokud jde o americkou makroekonomickou politiku, jak se podle vás Fed postaví k inflaci v druhé polovině roku? Přijde po červenci další zvyšování?
S 91% pravděpodobností trh počítá se zvýšením sazeb do konce letošního roku. Podle CME Group FedWatch Tool existuje 99,8% šance, že Fed zvýší sazby na zasedání příští týden. Je tedy pravděpodobné, že se v roce 2023 dočkáme ještě jednoho nebo dvou zvýšení sazeb. To se, vzhledem k tomu že inflace (CPI) má od dubna 2022 soustavně klesající trend a nyní se nachází hluboko pod 5% sazbou Fed Funds, zdá být poměrně přehnané.
Korelace bitcoinu s rizikovými aktivy a inverzní korelace se silným americkým dolarem v poslední době klesá. Co je toho příčinou? Je to součást dlouhodobějšího trendu?
Korelace přichází ve vlnách. V posledním cyklu došlo k velmi silné korelaci s rizikovými aktivy. Začalo to krachem způsobeným pandemií koronaviru 12. března 2020. Když strach dosáhne vrcholu, všechny trhy jdou unisono do risk-off (do hotovosti). V důsledku toho jsme viděli obrovský nárůst korelace napříč třídami aktiv.
Po tomto krachu vstoupila na rizikové trhy obrovská hromada peněz z největšího QE všech dob. V roce 2022 jsme pak byli svědky uvolnění všech rizikových aktiv v důsledku přecenění dluhopisů po nejagresivnějším režimu zvyšování sazeb Fedu v historii.
Byly to tedy neobvyklé časy. Není však vnitřní potřebou, aby měl Bitcoin vysokou korelaci s rizikovými aktivy. Je pravděpodobné, že časem, až se Bitcoin stane aktivem v hodnotě několika bilionů dolarů, bude více propojen s hlavními třídami aktiv, a tak lze očekávat, že v příštím desetiletí bude mít konzistentnější pozitivní korelaci se zlatem, které má s dolarem vysoce negativní korelaci.
Jak předpovídáte vývoj spotového ETF BlackRock a jeho vliv na bitcoiny, pokud by se měl spustit?
Schválení ETF společnosti BlackRock bude mít pro odvětví obrovský význam. BlackRock je největším správcem aktiv na světě a jeho (a regulační) schvalovací pečeť umožní příliv nové vlny kapitálu na trh. Mnoho institucí kvůli obavám a nejistotě ohledně regulace kryptoměn zůstalo loni stranou. Schválení ETF bude pro bitcoin velkým „ANO“.
ETF také pravděpodobně usnadní institucím zařazení bitcoinu do rozvah, protože se nebudou muset starat o úschovu nebo vstup do kryptoprostoru. Otevírá to tedy spoustu dveří. Nejlepší srovnatelnou událostí, kterou máme k dispozici, je spuštění ETF na zlato v roce 2004. Zajímavé je, že byl spuštěn v době, kdy zlato bylo o 50 % níže (podobně jako je tomu dnes u Bitcoinu). Následoval masivní +350% výnos, sedmiletá býčí série.
Závěr
Podle Edwardse je ETF na bitcoiny v podstatě jen další cílovou stanicí na cestě k širokému regulačnímu přijetí a etablování bitcoinu jako seriózní třídy aktiv. A bude to mít velké důsledky.
V zámoří se již naplno rozjela výsledková sezona. Na dobré výsledky JP Morgan z předchozího týdne navázaly další americké banky. Prakticky všechny velké peněžní instituce jako Bank of America, Morgan Stanley či Charles Schwab zveřejnily lepší výsledky, než očekávali analytici. Tržby i zisky byly nad odhady. Americké banky tak těží především ze dvou věcí. Svým klientům, kteří u nich mají uložené peníze, dosud nedávají žádné velké úroky. Zato však razantně zvedly úroky na úvěrech, zejména hypotečním, i na kreditních kartách. Na celé situaci tak nekřesťansky rýžují.
Riskují sice v tom, že se jejich střadatelé rozhodnou odejít k jiné instituci, která za vklady úroky nabízí jako například Apple. Anebo si koupí americké krátkodobé dluhopisy, které již dávají úrok převyšující současnou americkou inflaci. Druhý důvod, proč je hospodaření amerických bank stále dobré, jsou nízké odpisy, tedy peníze, které banky ztratí, protože se dluh stane nevymahatelný. Odpisy sice rostou, ale nijak závratně.
Banky taktéž zaznamenávají nižší aktivu na poli hypoték, což ale není nic neočekávaného. Na druhou stranu ani neroste počet nezplacených hypoték. Jen se potvrzuje skutečnost, že dokud bude držet americký pracovní trh, neděje se nic, co by ohrožovalo fungování amerického bankovního sektoru. Finanční krize tudíž ještě nehrozí. Je samozřejmě otázkou, jak to bude v dalším čtvrtletí. Situace se totiž může rychle měnit.
Jak to bylo s regionálními bankami?
Výsledky velkých i regionálních bank ukázaly, že krize těch druhých byla do jisté míry bouří ve sklenici vody. Nebo ještě lépe, velkou příležitostí vydělat. Ve chvíli, kdy se za regionální banky postavil americký Fed, bylo jisté, že celý systém udrží, protože chyběl důvod k dalším krachům. Po pádu Silicon Valley Bank totiž Fed garantoval, že v případě potřeby nakoupí americké dluhopisy ne za cenu tržní, ale nominální. Jinak řečeno, dodá bankám v potížích dostatečnou likviditu výměnou za starší státní dluhopisy. Bankovní systém tím byl zachráněn. I nadále sice existovalo jisté riziko, že kdyby spadla velká banka nebo několik menších, bylo by to pro Fed složitější. Příčinu krize svým rozhodnutím nicméně odstranil.
Zkušení burzovní hráči se na banky vrhli. Bylo to velmi riskantní, ale kdo měl informace a věděl, jak funguje americký bankovní trh, mohl si to dovolit. Typickým případem byl Michael Burry, který hojně nakupoval akcie amerických banky. Dobrou příležitostí se stala například Zions Bank, která má své hlavní sídlo v Salt Lake City a velká část její klientely patří k mormonům.
Jelikož byly problémy regionálních bank způsobeny především odlivem jejich klientů k jiným subjektům, u Zions Bank se dalo předpokládat, že ti její budou věrnější. Během krize se navíc její vedení snažilo zastavit pád akcií insider nákupy, které se velmi vyplatily. Banka dosáhla tržby 780 milionů dolarů oproti očekávaným 757 milionům. Zisk na akcii pak byl 1,11 dolaru. Díky tomu má Zions Bank zatím do krachu daleko. Cena akcií směruje zpátky k 45 dolarům, což by v současnosti mělo být její férové zhodnocení.
Nižší marže Tesly zaskočily investory
Největším trhákem sezony se však stalo zveřejnění hospodářských výsledků Tesly. Jejich přijetí ukázalo, jak těžké je být v roli světového lídra. Samotné výsledky totiž nedopadly vůbec špatně. Jak tržby, tak i zisk totiž výrazně překonaly očekávání analytiků. Tržby dosáhly 24,93 miliard dolarů oproti očekávaným 24,29 miliard. Zisk na jednu akcii představoval 91 centů namísto 79.
Meziročně tržby zaznamenaly velký skok, oproti druhému čtvrtletí 2022 vzrostly o 47 %. Tesla tím jen potvrzuje svoji dynamiku. Přestože v dalším roce růst nebude tak veliký, měl by zůstat pořád dvouciferný. Je trochu paradox, že investoři začali pochybovat o Tesle v době, kdy má společnost velmi slušné fundamenty. Tržby, zisk a počet dodaných vozů jsou na rekordních hodnotách. Co tedy investory vyplašilo?
Byl to vývoj marží. Hrubá marže Tesly poklesla na 18,2 % a provozní 9,6 %. Investoři jsou jejich sestupnou tendencí znepokojení. Vedení společnosti pokles vysvětlilo strategií snížení cen. Tesla svá elektroauta zlevnila hlavně proto, aby v USA dosáhla na státní podporu. Na maržích se také negativně podepsaly náklady na zahájení výroby nové baterie 4680. Elon Musk na tiskové konferenci tento pokles a následnou investorskou paniku označil za nepodstatné. V kontextu dlouhodobé obchodní strategie společnosti to podle něj není nic důležitého.
Protože chce Musk snižovat ceny vozidel i nadále, můžeme se dočkat dalšího poklesu marží. Pokud se však bude pohybovat řádově v desetinách procent, má Musk pravdu. Není to velký problém. Hrubá marže Tesly je oproti masovým automobilkám prakticky dvojnásobná a nachází se na úrovni výrobců luxusních vozů jako například Ferrari. Jelikož má Tesla ambici udržet si pozici světové jedničky, nemůže zůstat v kategorii luxusního zboží. Mě osobně spíš překvapuje, že jsou investoři trpěliví ohledně oddalování projektu autonomního řízení a cybertrucku. Jakkoliv Musk nikdy nedodržoval termíny, může neustálé odkládání vzbudit pochybnosti a otázky, zda se dočkáme výsledků v těchto projektech letos, příští rok anebo až za pět let?
Stoupající ceny komodit: velmi drahá pšenice
Trochu mimo hlavní pozornost médií se ocitl nárůst cen komodit. Ty jsou velmi dobrým ukazatelem k ohodnocení celkové ekonomické kondice. Právě cena komodit může být indikátorem, zda se svět blíží do recese, anebo máme naopak šanci na další ekonomický růst. Pojďme se tedy podívat, jak se komodity vyvíjely za poslední měsíc.
Nejvíc zdražila pšenice, jejíž cena vzrostla o 15,69 %. Na vině je především napětí mezi Ruskem a Ukrajinou, protože Moskva neprodloužila smlouvu o vývozu ukrajinské pšenice. Konflikt na Ukrajině totiž neovlivňuje pouze ceny ropy a zemního plynu, ale i obilí. Problém je v tom, že rostoucí ceny pšenice nejen znesnadňují boj centrálních bank s inflací, ale mají vliv i na migraci a hlavně politickou stabilitu rozvojových zemí.
Velký růst zažil i zemní plyn, který za měsíc posílil o 13 %. Pomalu se totiž blíží doba, kdy státy začnou plnit své zásobníky na zimní sezonu. Sice už jako loni nehrozí, že plyn nebude vůbec, avšak jeho cena může růst. Vše bude záležet na poptávce a počasí. Minulá zima byla velmi mírná, což se nemusí opakovat. Připomeňme, že problém ceny elektřiny vázané na ceny plynu nebyl v EU vyřešen.
Pokud skokově vzroste plyn, můžeme se znovu dočkat opakování energetické krize. Stejně tak ropa za měsíc podražila o 10 %. To je zajímavý signál. Stojí za tím především rozhodnutí Saúdské Arábie snížit těžbu na historická minima. I tak ovšem stoupající cena ukazuje, že poptávka po černém zlatu je stabilní. Jde o velmi dobrý indikátor příchodu recese. Podle ceny ropy to na ni zatím nevypadá. Spíše naopak.
Komoditou, která zažívá strmý růst, je pomerančový džus. Za poslední měsíc zdražil o 13 %, od začátku roku pak o 45 %. Způsobily to především špatné klimatické podmínky pro pěstování pomerančů. Pomerančový džus nám připomíná, že dění na trzích může být ovlivněno i takovými faktory jako počasí. To znamená těmi, s nimiž nepočítáme každý den.
Na závěr našeho rychlého komoditního přehledu se podíváme na velmi důležitou surovinu, jíž je měď. Ta kupodivu neroste. Za měsíc zaznamenala nepatrný přírůstek 0,63 %. Od začátku roku taktéž prakticky nerostla a přidala pouhých 0,83 %. Z pohybu ceny vidíme, že oživení Číny je problém.
Právě Čína je totiž největším spotřebitelem mědi. Přestože její HDP nominálně roste, cena mědi zůstává stabilní. Vysvětluje se to tím, že Čína ještě žije ze zásob nashromážděných během covidu a dosud nevyužitých. Jakkoliv je toto vysvětlení přijatelné, i tak se snáší nad čínskou ekonomikou mračna pochybností. Pokud cena mědi nezačne do konce roku růst, jde o další ze signálů, že se čínskému hospodářství nedaří. Bylo to do jisté míry překvapení, protože zpomalení světové ekonomiky se očekává spíše z USA než z Číny.
Čína v červených číslech
Obavy o čínskou ekonomiku začínají být vážné, což se projevuje i na burzovních indexech. Zatímco si svět užíval pozitivního průběhu americké výsledkové sezony, čínské akcie padaly. Burza v Šanghaji odepsala 2,16 %, hongkongský Hang Seng ztratil 1,74 %. Negativní nálada se tentokrát přenesla i do Japonska, tamní Nikkei oslabil o 0,24 %.
V Evropě byla nálada o poznání lepší. Německý Dax vzrostl o 0,45 %, francouzský CAC40 dokonce o 0,79 %. Po delší době jsme zaznamenali silnější oživení britského FSTE, který přidal solidních 3,08 %. Indexu pomohly především banka Berkeley se ziskem 7,86 % a Rolls Royce s 6,79 %.
V zámoří se dařilo průmyslovému Dow Jones, který vzrostl o 2,08 %. Index S&P500 taktéž zůstal v zelených číslech a přidal 0,69 %, zatímco technologický Nasdaq utrpěl ztrátu v hodnotě 0,57 %. Dolů ho stáhly především Tesla se ztrátou 7,59 %, ASML se ztrátou 8,04 % a Meta s poklesem 4,73 %.
Prázdninová bitcoinová nuda
Bitcoin se dostal pod psychologickou hranici 30 000 a v době psaní článku se jeho cena pohybovala kolem 29 931. Pokles je však psychologický, protože týdenní pohyb byl pouze 1,27 %.
Bitcoin by mohlo dát do pohybu nadcházející zasedání Fedu 26. července. Všichni očekávají, že americká centrální banka zvedne znovu sazby o 25 bazických bodů. Přestože to nemá na bitcoin příznivý vliv, je za současné situace takto malé zvýšení jen kosmetická úprava. Daleko důležitější bude, co řekne Jerome Powell na tiskové konferenci. Pokud by Fed zůstal nadále silně jestřábí, musel by se bitcoin vyrovnávat s negativními tlaky. Existuje ovšem jistá pravděpodobnost, že Powell oznámí, že úrokové sazby dosáhly vrcholu. To by mohlo na bitcoin naopak zafungovat jako živá voda.
Závěr: Fed a výsledková sezona
V následujícím týdnu se ke slovu znovu dostanou centrální banky, protože Fed i ECB budou mít své zasedání. Obecně se čeká nové zvýšení sazeb, avšak mnohem důležitější bude výhled na nadcházející měsíce. Výsledková sezona zatím probíhá dobře. Fed ji tak může použít jako argument pro další zvedání sazeb. Podle hospodaření velkých firem to alespoň vypadá, že recese v USA ještě není na pořadu dne.
Uvidíme, zda tendenci dobrých výsledků potvrdí i následující týden. Své výsledky představí tyto firmy: Microsoft, Google, LVMH, Meta, Coca-cola, Amazon, Mastercard a Exxon Mobil. Týden tedy bude opravdu nabitý.
Pokud jste se někdy jen po očku koukali po dividendových akciích, pravděpodobně vám neuniklo slovní spojení dividendoví aristokraté či králové. A pokud se tak stalo, v tomto článku vám jej představíme, popíšeme a uvedeme tipy na dividendové akcie, na které se můžete v tomto roce mrknout. Pojďme se tedy podívat, co jsou dividendoví aristokraté.
Co jsou to dividendoví aristokraté?
Označení dividendoví aristokraté představují skupinu vybraných společností, které po dobu po sobě jdoucích 25 let vyplácejí a ročně zvyšují svou dividendu a zároveň jsou zahrnuty v indexu S&P 500. V současné době (roce 2023) obsahuje tento seznam 67 společností, které splňují tato kritéria.
Jedná se tak o společnosti, jež patří mezi nejlepší dividendové akcie, které můžete přidat do svého portfolia. Pokud vás tedy zajímá vytváření pasivního příjmu formou dividend, seznam dividendových aristokratů (či králů) by měl představovat první místo, kde tyto kvalitní společnosti hledat.
V současném roce se tak do dividendových aristokratů stále řadí společnosti, jež přežily nejzásadnější krize a propady tohoto tisíciletí – dot-com bublinu v roce 2000, finanční krizi 2007-2009 a pandemii roku 2020. Během posledních dvou let taktéž přežívají i vysokou inflaci a vysoké úrokové sazby. Tento fakt tak podtrhuje skutečnost, že jsou dané společnosti stabilní a disponují opravdu silným zázemím.
Co jsou to dividendy?
Nyní již víme, co to jsou výše zmiňovaní dividendoví aristokraté. Co to ale znamená samotná dividenda? Ve zkratce se jedná o podíl ze zisku společnosti, který daná společnost vyplácí svým akcionářům. Pokud byste si chtěli o dividendě a dividendových akcií přečíst detailní informace, můžete navštívit náš článek pro dividendové akcie, kde tuto problematiku detailně rozebíráme.
V případě, že firma dokáže vyplácet dividendy svým investorům, znamená to ve většině případů, že funguje správně a své podnikání má již zaběhlé. Naopak, dividendu častokrát nenalezneme například u růstových akcií, které místo dividend soustředí své zisky na svůj další růst a vývoj. Pokud tedy u některých společností dividendy nenaleznete, neznamená to hned, že by se jednalo o nekvalitní nebo nestabilní firmy.
Co jsou to dividendoví králové?
Dividendoví králové posouvají laťku ještě o úroveň výše. Jedná se totiž o společnosti, jež vyplácejí a zvyšují své dividendy ne 25, ale rovnou 50 let v řadě. Jedná se tak opět o velmi, velmi stabilní společnosti, které na trhu fungují již přes půl století. Jako příklad bychom mohli uvést společnosti jako Coca-Cola, Altria Group, Walmart, Johnson & Johnson nebo PepsiCo. V současné době by dividendových králů mělo být přesně 50.
Jsou dividendoví aristokraté lepší než růstové akcie?
Odpověď na tuto otázku není úplně jednoznačná a liší se strategie daného investora. Nelze tak přesně říci, zda mají dividendové akcie lepší dlouhodobý výnos než růstové akcie – respektive, je to možné na základě minulých dat, nicméně v současné době je takřka nereálné přesně odhadnout, co nám přinese budoucnost.
Abyste si mohli na výše položenou otázku informovaněji a lépe odpovědět, níže vám přinášíme hlavní výhody, které s sebou dividendoví aristokraté přinášejí.
Vliv kombinace vysokých úrokových sazeb a inflace
Dividendové akcie oproti růstovým akciím poměrně stabilně přečkávají nepříznivá období vysoké inflace a vysokých úrokových sazeb. Oproti jiným společnostem tak jejich cena neklesá tak rapidním tempem. Investoři navíc i nadále získávají dividendy, které jim z hlediska zhodnocení jejich investice kompenzují možné poklesy cen držených akcií.
Odolnost vůči recesi
Jedna z nejvíce znatelných výhod dividendových aristokratů představuje jejich silnější odolnost vůči recesím a krizím. V tomto seznamu jsou totiž z většinové části zastoupeny společnosti, jež spadají do tradičnějších odvětví jako zdravotnictví, spotřební zboží, průmyslové podniky, základní materiály či finanční služby. Naopak technologické firmy a energetický sektor jsou zde zastoupeny velice minoritně.
Kupříkladu technologické akcie, jež častokrát spadají taktéž do kategorie růstových akcií, dividendy zpravidla nenabízí a pokud ano, jedná se o dividendy s nepříliš atraktivním výnosem – v řádech maximálně pár procent ročně. Často však nedosahují výnosu ani jednoho procenta (např. Microsoft). Jak již ale bylo řečeno výše, u těchto růstových akcií je dividenda kompenzována cílem společnosti reinvestovat veškeré její zisky do jejího budoucího růstu.
Cash flow plynoucí z dividendy
Dividendové akcie se skvěle hodí pro budování pasivního cashflow. Díky tomu, že vám dividenda chodí pravidelně na váš obchodní účet a vy pro její získání nemusíte vynakládat žádné úsilí (kromě prvotního výběru dané společnosti), jedná se tak o jeden z nejlepších způsobů, jak si budovat opravdový pasivní příjem.
Pokud se tedy chcete stát dividendovým investorem, můžete si vybrat jak individuální společnosti, tak i dividendové ETF nebo třeba akcie REIT (společnosti obchodované na burze s cílem investic do nemovitostí).
Složené úročení při reinvestici dividendy
Složené úročení při reinvestici dividendy je způsob, jakým investoři mohou dosáhnout růstu svých investic pomocí reinvestování vyplácených dividend zpět do původního investičního portfolia. Tento postup umožňuje, aby investice vydělala další výnos nejen z původního kapitálu, ale také u výnosů, které již byly získány.
Princip složeného úročení při reinvestici dividendy funguje takto:
Počáteční investice: Investor nakoupí určité množství akcií nebo podílů fondu.
Vyplácení dividend: Společnosti, ve kterých jsou akcie nebo fondy drženy, mohou vyplácet dividendy svým akcionářům. Dividendy jsou částkou zisku, kterou společnost vyplácí akcionářům na základě počtu držených akcií.
Reinvestice dividend: Namísto toho, aby si investor vybral vyplacené dividendy, rozhodne se reinvestovat tyto peníze zpět do původní investice. To znamená, že místo toho, aby byly vybrány v hotovosti, jsou použity na nákup dalších akcií nebo podílů fondu za současnou tržní cenu.
Růst investice: Díky reinvestici dividendy se zvyšuje celkový počet akcií nebo podílů fondu v portfoliu. Tím roste i potenciální výnos pro budoucí období.
Opakování: Proces vyplácení dividend, reinvestice a růstu se může opakovat v pravidelných intervalech (například čtvrtletně nebo ročně), což zvyšuje efekt složeného úročení.
Složené úročení při reinvestici dividendy je obzvláště účinným mechanismem pro dlouhodobé investory, kteří si nechávají své investice v portfoliu dlouhou dobu. Postupný nákup dalších akcií nebo podílů fondu díky reinvestici dividend může výrazně přispět k růstu celkové hodnoty investice v průběhu času. Samozřejmě, výsledný výnos závisí na výkonnosti investice a na výši vyplácených dividend, avšak tento způsob může mít významný dopad na dlouhodobý výnos investora.
Získám dividendu i u CFD na dividendové akcie?
Ano, u CFD akcíí získáte dividendu v případě, že držíte dané CFD před ex-dividend date a v longové pozici. V případě shortové pozice pak dividendu vy sami platíte – vzniká vám tak okamžitá „ztráta“ ve výši dané dividendy.
Vybrali jsme pro vás tipy na dividendové akcie, které patří do skupiny dividendových aristokratů v roce 2023. Jednotlivé akcie pro vás detailně představujeme a analyzujeme, takže si o nich můžete vytvořit ucelený obrázek.
Na okraj ještě zmíníme, že u každé společnosti popsané níže se setkáte s určitými statistikami. Pokud byste tedy patřili do skupiny čtenářů, který si nejsou jisti jejich interpretací, zde jsou vysvětlivky:
Dividendový výnos = Představuje poměr roční dividendy a aktuální tržní ceny akcie. Je vyjádřen v procentech. Jednodušeji řečeno – jedná se o roční zhodnocení vaší investice do dané společnosti ve formě dividend. Pokud tedy investujete do společnosti A částku 100 Kč a naleznete dividendový výnos u této společnosti ve výši 5 %, znamená to, že za rok získáte ve formě dividend 5 Kč.
Payout ratio = Vyjadřuje, jaká část zisků společnosti je vyplácena investorům ve formě dividend. Dá se říci, že nižší payout ratio znamená stabilnější vyplácení dividend a více prostoru pro zvyšování dividend. Vyšší payout ratio pak znamená vyšší hodnotu aktuálních dividend, nicméně není zde takový prostor pro jejich růst a otázkou také je, zda jejich takto vysokou hodnotu dokáže společnost udržet i v případě poklesů v ziscích. Pozor poté na payout ratia vyšší než 100 % – respektive, že výše vyplácených dividend přesahuje zisky společnosti. Daná společnost tak využívá svou volnou hotovost (nebo si na dividendy může v horším případě dokonce půjčovat), kdy by tuto hotovost mohla využívat na splacení svých dluhů nebo jiné nepředvídané výdaje.
Kdo by neznal nápoje Coca-Cola. Pod Coca-Cola Company však nespadají pouze stejnojmenné nápoje, nicméně nalezneme zde i další limonády a nápoje jako Fanta, Sprite, Natura, Nestea, Bonaqa či Cappy a mnoho dalších. Společnost byla založena již v roce 1892 a v současné chvíli se jedná o největší nápojovou společnost na světě.
Zajímavost z investičního hlediska může představovat taktéž fakt, že se Coca-Cola Company řadí nejenom mezi dividendové aristokraty, nýbrž nalezneme ji také v seznamu dividendových králů. Svou dividendu zvyšuje již po dobu neuvěřitelných 60 let v řadě. Během let 2007-2010 dokázala zvýšit své zisky na akcii (EPS) z 1,29 $ na 1,75 $. Díky své stabilitě, jedné z nejrozšířenějších distribučních sítí na světě a časem prověřenému podnikání a fungování se tak tato společnost řadí mezi vůbec nejlepší volby do dividendového portfolia.
International Business Machines Corporation (IBM) představuje světovou IT společnost, jež byla založena již v roce 1911. Její zaměření obsahuje poskytování hardwaru, softwaru, služby spojené s IT či oblastí e-business. Společnost IBM stála u zrodu dnes velmi používaných produktů či zařízení jako bankomat, hard disk, disketa či osobní počítač. V nedávné době začala tato firma investovat do umělé inteligence či cloudových řešení.
Se svou dividendou dosahující téměř 5 % se však tato společnost se svou dlouholetou historií řadí mezi velice vhodné kandidáty do dividendových portfolií. IBM zvyšuje svou dividendu již 27 let v řadě. I přesto, že poslední roky nebyly pro IBM příliš růstové, společnost si slibuje mnohé od svých investic do nových technologických oblastí, jako je právě umělá inteligence. V roce 2007 si vedla poměrně dobře a následně v letech 2008 až 2011 dokázala zvýšit svůj zisk na akcii (EPS) z 8,93 $ na 13,06 $. I přes výrazný propad roku 2020 dokázala však společnost zachovat svou řadu zvyšování a vyplácení dividend.
Díky své vysoké dividendě se tak IBM může hodit do portfolií investorů, kteří si budují příjem.
Prozkoumejte akcie IBM a Coca-Cola na platformě XTB
Máme zde dalšího zástupce nápojového sektoru a přímému konkurenta výše zmíněné Coca-Cole. Společnost vznikla v roce 1898 a v současné době zaměstnává téměř 300 tis. lidí. Mezi produkty a značkami pod společností PepsiCo nalezneme například Lay’s, Mountain Dew, Doritos, Mirinda nebo třeba SodaStream.
Co se týče této společnosti z investičního úhlu pohledu, PepsiCo si v posledních letech vedla velice dobře. Za posledních 5 let získala na hodnotě svých akcií okolo 60 %, což představuje cca 12% zhodnocení ročně – a to není vůbec špatný výsledek. Počátkem předchozího roku se PepsiCo stala taktéž dividendovým králem, jelikož dokázala zvyšovat svou dividendu přesně 50 let v řadě. Pro investory, již se soustředí spíše na růst cen vlastněných akcií by však akcie PepsiCo mohly být v současné době nadhodnocené. Naopak, pro dlouhodobé investory, kteří hledají stabilní rostoucí byznys, zvyšující se dividendy a jejich pravidelné vyplácení, může tato společnost představovat velice vhodnou volbu.
Johnson & Johnson se řadí k největším farmaceutickým společnostem na světě. Firma J&J byla založena v roce 1886 a během následujících let pak přicházela na trh s neustále novými produkty. V portfoliu produktů této firmy v současné době můžete nalézt například Listerine, Neutrogenu, Carefree nebo Penaten. Většinou se jedná o produkty se zaměřením na péči o pokožku, ústní hygienu nebo wellness, nicméně nalezneme zde také léky na předpis.
Podobně jako předchozí zástupce, i Johnson & Johnson již spadá do dividendových králů se svou pravidelně vyplácenou dividendou po dobu 60 let. Řadí se tak mezi velice stabilní společnosti, které slouží jako základ dividendových portfolií. Mezi hlavní výhody Johnson & Johnson se pak řadí především zaměření na inovace a akvizice, jež pohání a poháněly její růst rychlým tempem. Jedná se taktéž o společnost, jež získala jako jedna ze dvou v Americe hodnocení „AAA“ (druhý se stal Microsoft). V nepříznivých letech 2007 – 2010 dokázal zvyšovat své zisky na akcii a to z 4,15 $ na 4,76 $. Odhaduje se, že J&J bude v budoucích letech pokračovat ve svém růstu zejména díky akvizicím a stabilní produkci svých produktů.
Prozkoumejte akcie Pepsi a Johnson & Johnson na platformě XTB
Další společnost, jež disponuje velice zajímavou a působivou dividendovou historií, představuje McDonnald’s. První svůj stánek měli bratři McDonnaldové otevřený od roku 1940 v Kalifornii, avšak rozmach zažily tyto inovativní fastfoodové restaurace až v roce 1965. Od roku 2021 provozuje McDonnald’s více než 40 000 podniků.
Posledních pět let bylo pro McDonnald’s velice úspěšných, jelikož se hodnota jejich akcie dokázala zvýšit o téměř 90 %. To znamená cca 18% zhodnocení ročněza těchto posledních pět let. Pro držitele akcií této společnosti mohl tak McDonnald’s představovat velice úspěšnou investici, jelikož k tomuto růstu získávali v průběhu let i dividendy s výnosem okolo 3 % ročně.
Ty dokázala tato společnost zvyšovat již 48 let v řadě, tudíž pokud bude takto pokračovat, brzy se stane dividendovým králem. Pro porovnání s některými z výše zmíněných společností si McDonnald’s během krize 2008 nevedl vůbec špatně – během ekonomických recesí naopak spíše získává. Své zisky na akcii (EPS) dokázal zvýšit za čtyři sledované roky (2007 – 2010) z hodnoty 2,91 $/akcii na 4,60 $/akcii. V současné době se pak hodnota této akcie může zdát poměrně nadhodnocená, takže nastává otázka, zda představuje současná chvíle vhodný moment pro nákup a nebude výhodnější vyčkat na propad.
Společnost s názvem Procter & Gamble podniká v oblasti spotřebního zboží a konkrétně vytváří produkty v oblastech zdraví, hygieny, domácnosti, péče o děti či kadeřnictví. Mnoho výrobků prodává přes webové e-shopy, nicméně mezi jejími hlavními odběrateli jsou především supermarkety a obchody se smíšeným zbožím či drogerie. Pod její správou nalezneme značky jako Gillete, Oral-B, Pampers, Ariel či Always apod.
Procter & Gamble představuje opět velice úspěšnou společnost v měřítku posledních pár let. Na grafu si můžeme všimnout, že covidový propad v roce 2020 neměl na ceny akcií této společnosti zásadní vliv. Již v červenci téhož roku se dokonce dokázaly akcie dostat na hodnoty před covidem a nadále pokračovaly v růstu na nové all-time high.
Čím je tato společnost zajímavá z investičního hlediska je především fakt, že Procter & Gamble dokázal zvyšovat dividendy po neskutečných 66 let. Délka jejich vyplácení představuje ještě obdivuhodnější hodnotu a to konkrétně 132 let. Ve světle dividendových akcií se tak jedná o jednu z nejvíce známých dividendových společností. Během let 2007 a 2010 dokázal své zisky na akcii zvýšit z hodnoty 3,04 $ na 3,53 $. Díky svým produktům, které každý člověk potřebuje a využívá nehledě na to, zda se svět nachází v ekonomickém rozmachu nebo krizi, můžeme Procter & Gamble zařadit mezi společnosti odolné vůči recesím.
7. Akcie Exxon Mobil (XOM)
Odvětví: Energetika
Sektor: Integrované ropné a plynárenské společnosti
Dividendový výnos: 3,02 %
Payout ratio: 24,24 %
Frekvence dividend: čtvrtletně
Dividendový aristokrat – akcie Exxon Mobil
Společnost Exxon Mobil podniká v těžebním průmyslu. Jejím primárním zaměřením se stává těžba zemního plynu a ropy. Kromě toho se soustřeďuje taktéž na výrobu maziv a petrochemických výrobků. Firma byla založena již roku 1870 a jejím zakladatelem byl John D. Rockefeller.
Na seznamu dividendových aristokratů příliš mnoho společností z oblasti energetiky nenalezneme. V současné době konkrétně dvě – Exxon Mobil a Chevron. Rok 2020 byl pro tuto společně poměrně náročný, jelikož covidová pandemie negativně ovlivnila globální ekonomiku a ceny ropy. V nedávné době však producenti ropy začali získávat z vypuklé invaze na Ukrajiny, v jejíž důsledku byly uvaleny sankce na Rusko. Do budoucna očekává Exxon Mobil zvýšení svých zisků zejména díky snížení nákladů na samotnou produkci. Jelikož je odvětví energií velice cyklické, dal by se v příštích letech očekávat pokles. Toto období by tak mohlo znamenat vhodnou dobu pro potenciální nákup.
Prozkoumejte akcie McDonald’s, Procter & Gamble a Exxon Mobile na platformě XTB
Dividendové aristokraty si můžete vyhledat v publikovaných seznamech, kde si lze samotné společnosti vyhledat podle jejich sektorů. Existuje několik kritérií, které společnosti musejí splnit, aby mohly být zařazeny na seznam dividendových aristokratů.
Jedná se o tyto 4 kritéria:
Společnost musí být členem indexu S&P 500.
Každý rok musí společnost zvýšit svou dividendu minimálně 25 let v řadě.
Minimální tržní kapitalizace volně obchodovaných akcií musí činit alespoň 3 miliardy USD.
Musí mít průměrnou denní hodnotu zobchodovaných akcií alespoň 5 milionů USD za poslední tři měsíce před datem uvedení na burzu.
Dividendový výnos
Společnosti, jež se staly dividendovými aristokraty nebo mají za cíl získat toto označení, se ve většině případů soustředí na stabilní vyplácení svých dividend. Aby byly pro své investory z tohoto hlediska zajímavé, je třeba, aby měly slušný a nadprůměrný dividendový výnos.
Dlouhodobé rostoucí vyplácení dividendy
Jedním z kritérií, jak se společnost může zařadit do seznamu dividendových aristokratů, je dlouhodobé vyplácení a zejména zvyšování svých dividend. To může přinášet investorům stabilní dlouhodobý příjem, který si postupem času mohou díky svému portfoliu vybudovat.
Finanční zdraví společnosti
Dividendoví aristokraté neobsahují startupy nebo nově založené technologické společnosti. Jak již bylo zmíněno výše, tyto firmy se zaměřují a reinvestují své zisky spíše do svého vývoje a inovací. Dividendové akcie tak nalezneme zejména u velkých společností, které již mají zaběhlý svůj model podnikání a neočekávají zrovna raketové zvyšování hodnoty svých akcií. Své akcionáře tak odměňují právě formou dividend.
Dlouhodobě stabilní byznys, který je odolný vůči recesi
Tento bod se pojí s tím předchozím. I v samotném výběru konkrétních společností a jejich akcií výše jste si mohli všimnout, že snad všechny z nich podnikají v oblastech, jež jsou vůči recesím poměrně odolné (viz. příklady s krizí roku 2008, kdy tyto firmy dokázaly zvyšovat své zisky). Pokud se tedy o dividendové akcie zajímáte a budujete si své portfolio za účelem dlouhodobých investic, je vhodné si jednotlivé akcie vybírat z různých odvětví a sektorů. Případně k tomu využívat některé ETF.
Jak se vyhnout dvojímu zdanění dividend?
Dividendy se daní přímo u zdroje. To znamená, že v momentě, kdy dividendy získáváte, jsou již zdaněné.
Dividendy z ČR
V případě získávání dividend od českých firem, postup je úplně nejjednodušší. O nic se totiž nemusíte starat, jelikož vyplacené dividendy zdanila již samotná firma před jejich vyplacením. Do daňového přiznání je tak vkládat taktéž nemusíte.
Dividendy ze zahraničí
Zde je postup již o trochu komplikovanější. Firma opět vaši dividendu zdaní a vy ji získáte již zdaněnou na váš obchodní účet. Potom ji však je třeba zdanit ještě v České republice v rámci daňového přiznání jako příjmy z kapitálu. Jedna dividenda se tak zdaní dvakrát.
Aby se tomuto zamezilo, vytvořila se mezi některými zeměmi smlouva o zamezení dvojího zdanění. Přehled platných smluv si můžete prohlédnout zde. Nejčastějším případem však budou nejspíše dividendy pocházející z USA, kde vyplníte formulář W-8BEN.
V daňovém přiznání tak v tomto případě vyplníte hrubou částku dividend ještě před stržením daně v zahraničí. Z této hrubé částky (v korunách) se poté počítá česká daň ve výši 15 %. Pro započtení daně je pak nutné dodat do daňového přiznání také potvrzení od zahraničního plátce dividend o zaplacení daní v zahraničí (jako přílohu).
Závěr
Dividendoví aristokraté představují solidní společnosti, které se na trhu již pár desítek let pohybují. Jejich byznysové modely jsou ověřené časem, tudíž investice do nich můžeme považovat za spíše bezpečnější, než jak tomu může být u technologických a obecně růstových akcií. Společnosti zařazené na prestižní seznam dividendových aristokratů dokázaly svou dividendu zvyšovat více než 25 let v řadě a zároveň jsou zařazeny do indexu S&P 500. Hodí se tak jako vhodní kandidáti pro budování stabilního pasivního příjmu ve formě dividend.
Často kladené otázky
{„@context“:“https://schema.org“,“@type“:“FAQPage“,“@id“:“https://kryptomagazin.cz/dividendovi-aristokrate/“,“mainEntity“:[{„@type“:“Question“,“name“:“Jak mohu zabránit dvojímu zdanění svých dividend?“,“acceptedAnswer“:{„@type“:“Answer“,“text“:“Státy, které se domluvily na zamezení dvojímu zdanění, uzavřely smlouvy, které můžete nalézt na stránkách Ministerstva financí. U svého brokera jako <a href=\“https://kryptomagazin.cz/etoro-recenze/\“ target=\“_blank\“ rel=\“noreferrer noopener\“>eToro</a> nebo <a href=\“https://kryptomagazin.cz/coinbase-recenze/\“ target=\“_blank\“ rel=\“noreferrer noopener\“>Coinbase</a> apod. vyplňte dotazník W-8BEN (pro USA), který představuje daňový formulář. „}},{„@type“:“Question“,“name“:“Mohu si skrze dividendy vybudovat stabilní příjem?“,“acceptedAnswer“:{„@type“:“Answer“,“text“:“Ano, tato možnost je určitě možná, nicméně při výběru jednotlivých společností doporučujeme udělat svůj vlastní průzkum. Pokud byste nechtěli riskovat výběr jednotlivých společností, můžete si vyhledat dividendová ETF, která investují do většího množství společností. Tím se zajistíte proti náhlým propadům a své portfolio tak diverzifikujete.“}},{„@type“:“Question“,“name“:“Mám investovat do společností s vysokou dividendou?“,“acceptedAnswer“:{„@type“:“Answer“,“text“:“Pokud hledáte dividendové akcie a narazíte na společnost s dividendovým ročním výnosem třeba okolo 10 %, taková společnost nejspíše nedokáže takto vysokou dividendu po delší dobu udržet. Opět zde tedy do určité míry platí, že čím vyšší dividendový výnos, tím <a href=\“https://kryptomagazin.cz/investicni-riziko-a-jeho-druhy/\“ target=\“_blank\“ rel=\“noreferrer noopener\“>rizikovější</a> taková investice do této společnosti může být. Obecně tedy můžeme považovat dividendový výnos 2 – 6 % za dobrý.“}}]}
Jak mohu zabránit dvojímu zdanění svých dividend?
Státy, které se domluvily na zamezení dvojímu zdanění, uzavřely smlouvy, které můžete nalézt na stránkách Ministerstva financí. U svého brokera jako eToro nebo Coinbase apod. vyplňte dotazník W-8BEN (pro USA), který představuje daňový formulář.
Mohu si skrze dividendy vybudovat stabilní příjem?
Ano, tato možnost je určitě možná, nicméně při výběru jednotlivých společností doporučujeme udělat svůj vlastní průzkum. Pokud byste nechtěli riskovat výběr jednotlivých společností, můžete si vyhledat dividendová ETF, která investují do většího množství společností. Tím se zajistíte proti náhlým propadům a své portfolio tak diverzifikujete.
Mám investovat do společností s vysokou dividendou?
Pokud hledáte dividendové akcie a narazíte na společnost s dividendovým ročním výnosem třeba okolo 10 %, taková společnost nejspíše nedokáže takto vysokou dividendu po delší dobu udržet. Opět zde tedy do určité míry platí, že čím vyšší dividendový výnos, tím rizikovější taková investice do této společnosti může být. Obecně tedy můžeme považovat dividendový výnos 2 – 6 % za dobrý.
V podstatě každý se zřejmě setkal s pojmem HDP, neboli hrubý domácí produkt. Člověk nemusí být ani investor, aby na něj narazil. HDP se prakticky stal hlavním ukazatelem ekonomické aktivity. Politici si ho vybrali jako ukazatel, kterým měří úspěch nebo neúspěch dané země. Růst HDP se stal hlavním politickým cílem. Orientace pouze na HDP, jako jediný možný ukazatel, se stala předmětem kritiky. Kdo jen trochu uvažuje nad problémem růstu HDP, položí si otázku, zda je možné dosáhnout nekonečného růstu v omezeném světě. Avšak než začneme řešit takové otázky, vraťme se na začátek. Co je hrubý domácí produkt a jak se počítá?
Co je hrubý domácí produkt (HDP)?
Nominální definice HDP
Dnes není nic jednoduššího zadat do vyhledávače nebo do chatu s umělou inteligencí požadavek na definici HDP. Odpověď se může například podobat této : HDP znamená „Hrubý domácí produkt“ (anglicky „Gross Domestic Product“ – GDP). Jedná se o ekonomický ukazatel, který měří celkovou hodnotu všech zboží a služeb vyprodukovaných v dané zemi během určitého období (obvykle za jeden rok).
Tato odpověď je správná, avšak neříká nám, o co přesně jde a ani jak se HDP měří. Představme si situaci, že modelová ekonomika vytvoří pět tužek, tři koně a deset napsaných článků. Udělat jednoduchý součet na přímo nelze. Musíme produkty a služby převést na ceny. Cena je používána jako ukazatel hodnoty. Následně pak cenou vynásobíme produkty a služby. Zdá se to být jednoduché. Ale není. Pojďme si ukázat na jednoduchém případě výrobce rajčatové omáčky možné problémy.
Různé druhy výpočtu hrubého domácího produktu
Příklad výpočtu HDP na byznysu s rajčaty
Představme si jednoduchý řetězec výroby rajčat, který se skládá ze tří firem, a to farmáře, konzervárnu a distribuční síť. Pro zjednodušení má každá firma pouze jednoho zaměstnance. Farmář vyprodukuje rajčata za 10 euro. Konzervárna tato rajčata zpracuje na pyré, která prodává za 15 euro. Následně je pyré převezeno do distribuční sítě, která je pak prodává za 20 euro. Otázka tedy zní: kolik je HDP celého řetězce?
HDP je suma všech produktů a služeb. Takže naivní žák by hned odpověděl, že v našem příkladu je HDP rovno 45 eurům, protože 10 plus 15 plus 20 je 45. Jenomže takto nefunguje. Musíme vzít v úvahu pouze přidanou hodnotu. Na našem produktu byly uskutečněny tři operace. Farmář vypěstuje rajčata za 10 euro. Avšak konzervárna svým zpracováním přidá pouze 5 euro. Následně pak distribuční sít si přidá dalších 5 euro. Celkové tudíž bylo vytvořeno HDP za 20 euro. Pro výpočet HDP tedy nemůžeme použít všechny ceny výrobků a služeb, protože bychom je započítali několikrát. Tento postup výpočtu se nazývá výrobní. Výrobní přístup zahrnuje hodnotu veškerého zboží a služeb vyprodukovaných v ekonomice.
Produkční metoda
Produkční metoda je jedním z tří hlavních přístupů k výpočtu HDP a zaměřuje se na měření ekonomické aktivity založené na produkci statků a služeb v dané ekonomice za určité období.
Produkční metoda HDP spočívá v součtu všech hodnot produktů a služeb vyrobených v ekonomice za dané období. To zahrnuje výrobní náklady, mzdy zaměstnanců, daně, amortizaci, zisky podniků atd.
Hrubá přidaná hodnota je hodnota produkce minus hodnota spotřebovaných surovin, polotovarů a služeb poskytnutých jiným odvětvím. Tím se zabrání dvojímu počítání hodnoty a zahrnují se pouze nově vyprodukovávané hodnoty.
HDP = produkce – mezispotřeba + daně z produktů – dotace na produkty
Produkční metoda je užitečná pro hodnocení příspěvku jednotlivých odvětví ekonomiky k celkovému HDP a může být využita pro mezinárodní srovnání ekonomik a analyzování struktury ekonomické činnosti v zemi.
Výdajový přístup
Poslední možností, jak stanovit HDP je podívat se na problematiku z pohledu výdajů. Výdajový přístup sčítá veškeré výdaje na zboží a služby, včetně soukromých výdajů, vládních výdajů a vývozů. V našem příkladě se dá spotřební výdaj stanovit na 20 eur, což představuje finální cenu výrobku.
A proč jsme uvažovali pouze jednoho zaměstnance? Pokud spočítáme příjem na jednu osobu, obdržíme následující čísla. Farmář vydělá 10 euro, zaměstnanec konzervárny 5 euro a zaměstnanec distribuční sítě si přijde na 5 euro. Když to sečteme, dostaneme se opět ke 20 eurům, tedy k našemu HDP byznysu s rajčaty. Na základě toho můžeme počítat HDP s pomocí příjmů. Příjmy zahrnují veškeré druhy příjmů od mezd, po příjmech z nájmu až po dividendy.
HDP = Náhrady zaměstnancům + Daně z výroby a z dovozu – Dotace + Čistý provozní přebytek + Čistý smíšený důchod + Spotřeba fixního kapitálu.
Jak růst HDP ovlivňuje ekonomickou úroveň každé země?
Tří metody výpočtu HDP nám ukazují, jak vlastně funguje zvyšování životní úrovně. Pokud chceme, aby HDP rostlo, máme prakticky tři možnosti. Buď zvýšíme produkci zboží, nebo příjmy nebo výdaje obyvatelstva. Celý ekonomický cyklus se dá zachytit do tohoto jednoduchého diagramu.
Celá ekonomika funguje tak, že vyšší příjem umožní více spotřebovávat. Větší spotřeba pak vyžaduje vyšší výrobu a produkci zboží i služeb. Větší výroba znamená větší příjmy. A takto to až do nekonečna. Ekonomika je v podstatě velmi jednoduchá. Absolutní hodnota HDP samostatně nevypovídá o tom, zda ekonomika roste nebo ne. Abychom zjistili, zda daná ekonomika roste, musíme ji porovnat z předchozími roky. Tím se dostaneme k udají v procentech, které známe z novinových titulků. Pojďme se tedy podívat, jak je na tom Česká republika.
Z webu tradingeconomics jsme získali absolutní hodnotu českého HDP v dolarech a vyjádřenou v miliardách. Podle údajů ze světové banky české HDP představuje 0,13 % světové ekonomiky. Pokud se podíváme na graf udávající přírůstek v procentech dojdeme k zajímavému zjištění.
V roce 2022 došlo k růstu HDP na úrovní 2,5 %. Pokud však vezmeme dvě hodnoty v absolutních číslech, dojdeme k tomu, že HDP v roce 2022 vzrostlo o 9 miliard dolarů. 9 miliard dolarů z 290 představuje 3,1 %, proč však hodnoty ukazují, že naše HDP rostlo jen o 2,5 %? Spletli se statistici ze světové banky?
Revidované HDP
Nespletli, protože výpočet HDP zohledňuje inflaci. Pokud by HDP rostlo pouze díky inflačnímu růstu cen, bylo by to příliš jednoduché. To je důvod, proč se HDP většinou zveřejňuje nadvakrát s určitým časovým posunem. Ta první hodnota je většinou odhadovaná a za několik týdnů později se dozvíme revidované HDP, které je již lépe očištěno od vlivů inflace.
Mimochodem v době vysoké inflace bychom měli brát odhad HDP jako informační, který se může ještě změnit. Zvláště pak, pokud desetinky procent růstu ovlivňují to, zda daná země bude v recesi či nikoliv. Zde se samozřejmě dostáváme na tenký led, co se věrohodnosti údajů týče, protože výpočet inflace, nelze brát za přesný. Spotřební koš, ze kterého se inflace vypočítává, dopadá na každého jinak.
Reálný hrubý domácí produkt
Pokud chceme o HDP získat ještě přesnější údaje, můžeme se zaměřit na statistiku používající konstantní ceny. Tento výpočet se snaží respektovat kupní sílu obyvatel a sleduje, co opravdu země vyprodukovala. Často se proto mluví o reálném HDP. Tento ukazatel měří celkovou hodnotu všeho zboží a služeb vyprodukovaných v ekonomice za určité období, a to v cenách platných v referenčním roce.
Reálné HDP je důležitým ukazatelem, protože umožňuje analyzovat ekonomický růst nezávisle na změnách cenové hladiny. Pokud bychom použili pouze nominální hodnoty, mohli bychom pozorovat zdánlivý růst ekonomiky, který by však byl způsobený pouze zvyšováním cen zboží a služeb. Nikoliv skutečným zvýšením produkce. Pokud se znovu podíváme na růst reálného HDP v ČR v miliardách korun, obdržíme následující graf.
Jak vidíme z grafu, s růstem reálného HDP to není v Česku slavné. Právě statistiky reálného růstu HDP bychom měli bedlivě sledovat, pokud chceme v nějaké zemi investovat. Bohužel, hlavní mediální a politická pozornost se věnuje růstu nominálního HDP, který může být často zavádějící.
HDP na obyvatele
Existuje ještě jiný způsob, jak vyjádřit HDP. Obecně převládá názor, že růst HDP znamená automaticky růst životní úrovně. HDP na hlavu (také nazýváno HDP per capita) je ekonomický ukazatel, který vyjadřuje průměrnou hodnotu HDP na jednoho obyvatele dané země za určité období, obvykle za rok. Tento údaj ukazuje, kolik finančních prostředků je průměrně k dispozici každému obyvateli země.
HDP na obyvatele umožňuje porovnání mezi ekonomikami různých velikostí. Čína je největší ekonomikou na světě co do objemu. Jenomže ekonomická velikost Číny je především založena na její populaci. Pokud se podíváme na HDP na jednoho obyvatele, zjistíme, že v roce 2022 měla Čína HDP ve výši 12 720 dolarů na obyvatele. To je mnohonásobně méně než jejich konkurent USA, kde HDP dosahuje okolo 62 000 dolarů na obyvatele. Česká republika si v této statistice globálně nevede špatně. HDP na obyvatele činilo 20 540 dolarů na osobu.
HDP na obyvatele nám ukazuje, jak důležitou otázkou je demografie. Pokud se rodí hodně dětí, roste nominální HDP skoro automaticky. Demografie zůstává velmi opomíjenou složkou ekonomie zvláště u investorů. Navíc z hlediska spotřební ekonomiky je velmi důležité, aby spotřebitelé konzumovali. Mnoho výzkumů zcela jasně ukazuje, že spotřeba začíná po 55 letech klesat. Stárnutí populace tedy je ve spotřební ekonomice závažný problém. Pokud máme investiční horizont deset a více let, neměli bychom zanedbávat právě demografii. Stejně tak můžeme říct, že ekonomická úroveň obyvatelstva roste, pokud ekonomický růst je větší než demografický přírůstek.
Několik kontroverzí k výpočtu HDP
Rychle stavět a rychle bourat
První pokusy stanovit výpočet HDP proběhly v devatenáctém století Ale opravdu první výpočet (tehdy označovaný jako Národní příjem) teoretizoval Simon Kuznets v roce 1934. Kuznets původně navrhl tento ukazatel jako nástroj pro analýzu hospodářského vývoje a hodnotu ekonomiky, který by pomohl vládě lépe porozumět ekonomickým trendům a formovat politiky.
Národní příjem se rozšířil hlavně během druhé světové války a následně v dobách poválečné obnovy. Ve válečných dobách HDP umožňovalo pozorování stavu ekonomiky orientované především na válečnou výrobu. HDP se bylo prospěšné pro stanování válečných cílů. Stejně tak se po druhé světové válce HDP hodilo pro rozdělování pomoci při obnovování států zničených válkou. Tedy v ekonomikách, kde se hodně staví.
A zde se dostáváme k první podstatné kritice HDP. Pro růst HDP je totiž nejlepší, pokud se věcí velmi rychle vybudují a následně zničí. Protože následná obnova bude mít pozitivní vliv na růst hospodářství. Z pohledu růstu HDP je výhodnější postavit například novou nemocnici každých 20 let než postavit jednu nemocnici, aby vydržela 60 let. To se týká prakticky veškeré produkce. Ideální je produkovat výrobky, které se rychle opotřebují, spíše než ty kvalitní. Hodnocení pomocí HDP tedy přineslo všeobecný tlak od kvality na kvantitu.
Práce na černo a další dobrovolná činnost
Dalším známým nedostatkem ve výpočtu HDP je šedá ekonomika. Vše, co nezaregistruje účetní systém vypadává z výpočtu HDP. Mezi tyto činnosti patří například prodej drog nebo prostituce. Sice se někdy uvádí, že to nemá velký vliv, protože i ten drogový dealer za utržené peníze nakonec nakoupí služby a výrobky, které se již do HDP počítají. Takže i jeho příjem je postupem času započítán. Některé státy, jako například Francie, provádějí odhad této nelegální činnosti a do HDP jej započítávají. Tento krok je však často kritizován, protože slouží k umělému vylepšení HDP. Samozřejmě čísla HDP jsou velmi důležitá pro politiky a nemusíme se tedy divit, že je v jejich zájmu čísla navyšovat.
Dalším problém pro stanovení HDP je dobrovolnictví. Nejedná se pouze o klasickou činnost dobrovolníku v sociálních službách, ale ve službách, kde je velmi malý zisk, pokud se je podnikatelé rozhodli provozovat různě. Klasickým příkladem může být Wikipedia nebo různé formy opensource programů. Tyto programy jsou často velmi užitečné, pomáhají zlepšovat efektivitu práci a šetřit výdaje. Přesto se na růstu HDP nepodílí.
HDP a státní výdaje
Poslední klasickou kontroverzí je role státu a HDP. Na tomto bodu je zvláštní, že ho kritizují jak levicově orientování etatisté tak pravicoví liberálové. Výdaje států míchají podstatně výpočtem HDP a málo, kdo si uvědomuje. Podívejme se nejdříve, co vadí na výpočtu HDP etatistům. Podle nich je vliv státu velmi podhodnocen, protože stát dodává velmi mnoho služeb levně. Typickým příkladem pro tyto situace je zásah hasičů v případě požáru. Tento zásah nemůže být nikdy dobře fakturován. Státní služba hasičů nemůže fakturovat tržní ceny, protože je to státní služba. Statní služby by neměly tvořit zisk. Avšak tvorba zisku je primární při stanování výpočtů HDP. To je důvod, proč by se měly oba výpočty oddělit.
Stejně tak pravicoví liberální ekonomové jsou proto, aby se odděloval výpočet HDP státní a soukromé složky. Současný stav je, že statní výdaje tvoří okolo poloviny HDP. Příkladem může být Francie, kde stát dosahuje výdajů 1536 miliard. Tyto výdaje pak představují přes 58 % HDP. A jelikož jsou státy silně zadlužené, mohou si dovolit mnohem větší výdaje než soukromé firmy. Státy mají své zisky v podobě daní kvazi jisté. Státy tak mohou uměle přifukovat HDP, což mnoho politiků svádí k nesmyslným výdajům. Následně pak růst HDP budou vydávat za svůj úspěch. Nejlepší by tedy bylo vypočítávat HDP jen ze soukromého sektoru.
Přispívá trader svojí aktivitou k růstu ekonomiky?
Na konci našeho pojednání si položme otázku, která možná trápí všechny tradery s národním cítěním. Jak jejich aktivity, tedy nákup a prodej ovlivňují HDP? Bohužel vás musím zklamat. Do HDP se nezapočítávají přímo finanční transakce. Velkými objemy vašich obchodů k růstu životní úrovně nepřispíváte. Avšak obchodování má vliv na růst ekonomiky nepřímo. Pokud jste úspěšný trader a vyděláváte na akciích, ETF, dluhopisech a bitcoinu, jednoho dne se rozhodnete za vydělané peníze koupit něco jiného než finanční aktiva. Právě nákupem něčeho jiného než aktiv a nebo využitím služeb přispějete k tomu, že částka bude započítána do HDP.
Samozřejmě na makroekonomické úrovní finanční trhy přispívají nepřímo k růstu HDP. Při vstupu společnosti na burzu, získá nákupem akcií společnost peníze, které následně investuje. V zemi, kde investuje samozřejmě vzroste HDP. Stejně tak pro velké a zaběhnuté korporace cena akcií ovlivňuje chuť investovat. Pokud se společnosti na burze daří, má lepší možnost dosáhnout na úvěry a tudíž investovat. Stejně tak je za normálních podmínek růst HDP dané země vnímán jako pozitivní signál pro růst cen akcií. To bohužel neplatí v současné době utahování měnové politiky, kdy se naopak pokles HDP bere jako pozitivní údaj, protože znamená, že vysoké úrokové sazby se už začínají projevovat v reálné ekonomice.
Závěr: Sledovat jen nominální HDP nestačí
Cílem článku bylo vás seznámit se s pojmem HDP, způsoby, jak se počítá a jaké má limity. Nominální HDP je pouhé číslo, které je potřeba vždy interpretovat. HDP nemůžeme chápat jako jediný údaj, který nám dá jasnou představu o dané ekonomice. Tento ukazatel se hodí mnohem lépe pro ekonomiky, které se jsou rozvojové a hodně se v nich staví a investuje. Naopak ekonomiky s již dobrou infrastrukturou mají mnohem komplikovanější cestu k růstu HDP. HDP taktéž neříká nic o tom jak je rozděleno bohatství v dané zemi. Seznam nedostatků HDP je delší. Je proto důležité neudělat tu chybu, že budeme HDP považovat za jediný vypovídající údaj.
Často kladené otázky (FAQ)
Co je nominální HDP?
Jedná se o ekonomický ukazatel, který měří celkovou hodnotu všeho zboží a služeb, které jsou vyprodukovány v dané zemi během určitého období (obvykle za jeden rok).
Co je reálné HDP?
Tento ukazatel měří celkovou hodnotu všeho zboží a služeb vyprodukovaných v ekonomice za určité období, a to v cenách platných v určitém referenčním roce.
Jak se HDP počítá?
Máme tři základní přístupy ke stanovení HDP a to: produkční, příjmová a výdajová metoda.
![[Souhrn článků] + Binance Blockchain Week míří do Turecka](https://kryptomagazin.cz/cdn-cgi/image/width=768,height=513,fit=crop,quality=70,format=auto,onerror=redirect,metadata=none/wp-content/uploads/2020/02/Večer_Kryptomagazin-5.jpg "[Souhrn článků] + Binance Blockchain Week míří do Turecka")
