Americká centrální banka se měla pod novým vedením vydat mírnějším směrem. Trh počítal s tím, že Kevin Warsh bude pod tlakem Donalda Trumpa prosazovat spíše nižší sazby. Jenže poslední výhled Bank of America tento příběh výrazně narušuje.
BofA Global Research nyní čeká, že Fed do konce roku 2026 zvýší sazby celkem o 75 bazických bodů. Podle banky by mělo jít o tři kroky po 25 bazických bodech. Ty mají přijít v září, říjnu a prosinci. Pro Wall Street jde o výrazný obrat, protože ještě nedávno převládal názor, že sazby zůstanou stabilní.
Vývoj úrokových sazeb v USA za posledních 10 let. Zdroj: fred.stlouisfed.org
Důvodem je hlavně odolnost americké ekonomiky. Pracovní trh dál ukazuje sílu a inflace se stále drží nad cílem Fedu. Květnový index spotřebitelských cen meziročně vzrostl o 4,2 %. Jádrová inflace, která očišťuje ceny o energie a potraviny, dosáhla 2,9 %. Fed tak dostává méně prostoru pro uvolnění měnové politiky.
Warsh zatím jako holubice příliš nepůsobí
Nástup Kevina Warshe do čela Fedu měl podle části trhu otevřít cestu k měkčí politice. Prezident Donald Trump dlouhodobě tlačí na nižší sazby, protože levnější peníze podporují trhy, spotřebu i financování amerického dluhu. První Warshovo zasedání však vyznělo přesně opačně.
Fed ponechal sazby v pásmu 3,50 až 3,75 %, ale rétorika se posunula tvrdším směrem. Centrální banka zdůraznila, že inflace zůstává zvýšená a že cenová stabilita je dál prioritou. Pro BofA je právě tento tón důvodem, proč přepsala svůj výhled.
Vývoj meziroční inflace ve Spojených státech od roku 2016. Zdroj: tradingeconomics.com
Podobně reagovala také Deutsche Bank, která nyní letos čeká dvě zvýšení sazeb. Stále však nejde o hlavní tržní scénář. Většina velkých finančních domů zůstává opatrnější a počítá spíše se stabilními sazbami.
Vyšší sazby by byly problém pro riziková aktiva
Jestřábí Fed by mohl změnit náladu napříč finančními trhy. Vyšší sazby obvykle zvyšují atraktivitu hotovosti a krátkodobých dluhopisů. Naopak tlak mohou cítit akcie, technologické tituly a riziková aktiva včetně kryptoměn.
Pro bitcoin je výhled sazeb důležitý hlavně kvůli likviditě. Pokud Fed začne znovu utahovat podmínky, investoři mohou omezit ochotu riskovat. Silnější dolar a vyšší výnosy dluhopisů by navíc mohly krátkodobě brzdit kapitálové toky do spekulativnějších aktiv.
Pravděpodobnost nastavení cílového pásma úrokových sazeb na jednotlivých zasedáních Fedu. Zdroj: cmegroup.com
Zároveň však platí, že trh zatím není jednotný. Část investorů věří, že současná inflace je z velké části tažená energiemi a časem odezní. Pokud by se tento scénář naplnil, Fed by nemusel sazby zvyšovat tak agresivně.
Bank of America proto nyní stojí na výrazně jestřábí straně trhu. Výhled sice nemusí vyjít, ale jeho význam je jasný. Investoři už nemohou automaticky počítat s tím, že další krok Fedu bude směrem dolů.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, je dlouhodobě spojována s agresivní akumulací bitcoinu. Právě tato strategie z ní udělala jednu z nejsledovanějších firem na trhu.
Nové analýzy však upozorňují na kombinaci technických i finančních faktorů, které mohou představovat riziko pro akcionáře společnosti.
Pozornost přitahuje zejména graf akcií MSTR, který podle některých analytiků připomíná období těsně před dramatickým propadem během splasknutí internetové bubliny na přelomu tisíciletí.
Graf vytváří formaci, která historicky předcházela prudkým poklesům
Na měsíčním grafu akcií MSTR se začíná rýsovat známá technická formace hlava a ramena (Head and Shoulders).
Tento vzor vzniká ve chvíli, kdy cena vytvoří tři vrcholy. Prostřední vrchol, označovaný jako hlava, je vyšší než dva okolní vrcholy tvořící ramena. Klíčovou úrovní je takzvaná neckline, tedy podpůrná linie spojující předchozí významná minima.
Podle klasických pravidel technické analýzy bývá potvrzení této formace spojeno s průrazem pod neckline. Následný pokles může teoreticky dosáhnout vzdálenosti odpovídající rozdílu mezi hlavou a neckline.
Měsíční graf výkonnosti MSTR se známou technickou formací hlava a ramena (Head and Shoulders). Zdroj: TradingView
V případě Strategy se tato podpůrná oblast nachází přibližně mezi 100 a 105 dolary za akcii. Pokud by cena tuto úroveň přesvědčivě prolomila, mohl by se podle výpočtu technického cíle otevřít prostor až k úrovni kolem 20 dolarů, což by představovalo pokles zhruba o 80 % oproti současným cenám.
Podobnost s obdobím internetové bubliny budí pozornost
Analytici zároveň upozorňují na historickou paralelu. Akcie tehdejší MicroStrategy vytvořily velmi podobnou formaci také během vrcholu internetové bubliny na přelomu tisíciletí.
Měsíční graf výkonnosti MSTR. Tato struktura připomíná formaci hlavy a ramen, kterou akcie MSTR vytvořily během éry internetové bubliny na přelomu tisíciletí. Tehdy akcie prolomily podobnou úroveň podpory (neckline) a během následujících dvou let se propadly o více než 99 % ze svého vrcholu. Zdroj: TradingView
Po prolomení tehdejší podpůrné linie následoval během přibližně dvou let propad přesahující 99 % hodnoty akcií. Současná situace samozřejmě nemusí vést ke stejnému výsledku, ale podobnost cenové struktury vyvolává mezi investory zvýšenou pozornost.
Je důležité dodat, že technická analýza pracuje s pravděpodobnostmi a žádná formace sama o sobě nezaručuje budoucí vývoj.
Klesající hotovost zvyšuje tlak na společnost
Vedle technického obrazu sledují analytici také finanční situaci firmy.
Podle analytika společnosti CryptoQuant Julia Morena se hotovostní rezerva Strategy od začátku roku 2026 snížila přibližně o 38 %. Současně výrazně vzrostly dividendové závazky související s preferenčními akciemi.
Náklady na výplatu dividend se podle jeho údajů zvýšily téměř čtyřnásobně a dosahují přibližně 1,2 miliardy dolarů ročně. Tyto prostředky firma využívá především k obsluze preferenčních akcií označovaných jako STRC.
Hotovostní rezerva společnosti Strategy a krytí dividendových závazků. Zdroj: CryptoQuant
Moreno upozorňuje, že krytí dividend hotovostí se výrazně zhoršilo. Zatímco dříve měla společnost dostatek prostředků na více než sedm let výplat, nyní podle jeho výpočtů pokrývá hotovost pouze přibližně 14 měsíců dividendových závazků.
Investoři požadují vyšší výnos
Napětí se promítá také do ceny preferenčních akcií STRC.
Ty se minulý týden propadly na historické minimum 82,50 dolaru, přičemž jejich nominální hodnota činí 100 dolarů. Pokles ceny zvýšil efektivní dividendový výnos nad 13 %, zatímco oficiální dividendová sazba se pohybuje kolem 11,5 %.
Graf cen a výnosů STRC. Zdroj: STRC.LIVE
Vyšší výnos obvykle znamená, že investoři požadují větší kompenzaci za podstupované riziko. Podle Morena by společnost potřebovala zvýšit hotovostní rezervu přibližně na 2,8 miliardy dolarů, aby znovu dosáhla dvouletého krytí dividendových závazků.
Bitcoin firma prodávat nechce
Strategy aktuálně drží přibližně 847 363 bitcoinů, které nakoupila za průměrnou cenu kolem 75 650 dolarů za minci.
Společnost Strategy Michaela Saylora vlastní v současné době 847 363 BTC. Zdroj: strategy.com
V době vzniku analýzy se bitcoin obchodoval pod 60 000 dolarů, tedy pod průměrnou nákupní cenou firmy. Prodej části bitcoinových rezerv by proto znamenal realizaci ztráty a zároveň by narušil dlouhodobý příběh společnosti postavený na nepřetržité akumulaci BTC.
Týdenní cenový graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 60 699 USD. Zdroj: TradingView
Místo toho firma hledá jiné zdroje financování. Zvyšuje dividendové sazby některých instrumentů a zároveň prodává nové akcie MSTR.
Jen během června prodala přibližně 2,71 milionu akcií, za které získala kolem 335,5 milionu dolarů. Na nákup dalších bitcoinů však využila pouze asi 34,9 milionu dolarů, za které pořídila 520 BTC.
Ředění akcií zůstává jedním z hlavních rizik
Tento přístup umožňuje Strategy zachovat většinu bitcoinových rezerv, ale zároveň přináší jiný problém.
Vydávání nových akcií zvyšuje počet akcií v oběhu, což snižuje podíl stávajících akcionářů na společnosti. Tento proces, známý jako ředění akcií, bývá investory často vnímán negativně.
Pokud budou preferenční akcie STRC nadále obchodovány výrazně pod nominální hodnotou, může být vedení firmy nuceno pokračovat ve vydávání nových akcií, zpomalit nákupy bitcoinu nebo soustředit více prostředků na obnovu hotovostních rezerv.
Nejzajímavější experiment
Příběh Strategy zůstává jedním z nejzajímavějších experimentů moderních finančních trhů. Společnost dokázala propojit svůj osud s bitcoinem natolik silně, že se její akcie pro mnoho investorů staly jakousi pákovou sázkou na budoucí vývoj největší kryptoměny.
Právě proto se dnes vedle ceny bitcoinu sledují také firemní finance, dividendové závazky a schopnost společnosti získávat nový kapitál.
Technická formace na grafu sama o sobě nemusí znamenat katastrofický scénář. Zároveň ale ukazuje, že trh začíná věnovat větší pozornost rizikům, která byla během silného růstu často přehlížena.
Pokud bude bitcoin pokračovat v růstu, může to Strategy výrazně pomoci. Pokud však zůstane pod tlakem delší dobu, budou investoři stále pečlivěji sledovat, jak firma zvládá financovat svou ambiciózní strategii bez výraznějšího dopadu na stávající akcionáře.
Myslíte si, že je současný model Strategy dlouhodobě udržitelný, nebo začínají rizika spojená s financováním převyšovat výhody masivního držení bitcoinu? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Máme za sebou vstup společnosti SpaceX na burzu a během prvního dne akcie vzrostly přibližně o 20 %. SpaceX se díky tomu stala sedmou největší firmou na světě. Nejedná se však o jedinou společnost, která v této oblasti podniká. Existuje totiž několik firem, které se této oblasti věnují – například Rocket Lab, Virgin Galactic, Momentus, Velo3D nebo AST SpaceMobile. Na tyto společnosti se blíže podívali Tomáš Vranka, Filip Galko a Miloš Dugovič v posledním díle Povídání o Small Caps.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Všechny tyto firmy podnikají primárně v oblasti vesmíru, i když každá z nich v zásadě dělá něco jiného. Společnost Rocket Lab patří mezi nejznámější růstové příběhy v tomto sektoru.
Dlouhodobý cenový graf akcie Rocket Lab: Zdroj XTB
Tato firma provozuje rakety, například Electron, které poskytují komerční služby pro malé satelity, které potřebují rychlé a flexibilní vypuštění na oběžnou dráhu. Kromě samotných raket se podnikání firmy rozšiřuje i na výrobu kosmických komponentů a systémů, které prodává i jiným společnostem. Dlouhodobou ambicí firmy je konkurovat právě SpaceX v segmentu opakovaně použitelných raket.
Virgin Galactic — sázka na vesmírnou turistiku
Virgin Galactic je zase průkopníkem v oblasti komerční vesmírné turistiky. Zjednodušeně řečeno, tato firma bude provozovat zážitkové lety do vesmíru pro lidi, kteří jsou ochotni za tento zážitek zaplatit.
Dlouhodobý cenový graf akcie Virgin Galactic: Zdroj XTB
Virgin používá letadla, která nestartují z rampy, ale jsou vynášena jiným letadlem do výšky. Následně se oddělí a pomocí vlastního motoru se dostanou do vesmíru. Cestující si pak užijí krásný výhled, ale na pár minut i stav beztíže. Virgin tedy chce v budoucnu z vesmíru udělat další turistickou destinaci.
Momentus — „poslední míle“ ve vesmíru
Momentus se ve vesmíru zaměřuje na umístění satelitů na přesné místo. Většina nosných raket totiž funguje tak, že satelit sice dopraví do vesmíru, ale pouze na určité místo, odkud se následně musí dostat na jiné místo, odkud začne fungovat. Momentus tedy provozuje orbitální plavidla, která satelity dopraví na potřebné místo.
Velo3D — technologie za raketami
Další zajímavou společností je Velo3D. Ta sice nevyrábí rakety ani nelétá do vesmíru, ale provozuje technologii, díky níž lze vyrábět složité komponenty, které se v raketách používají. Konkrétně se jedná o systém pokročilého 3D tisku, díky kterému lze vytvářet opravdu složité a odolné součástky, které ve svých motorech používá i právě SpaceX.
AST SpaceMobile — internet ze satelitů
AST SpaceMobile zase provozuje jeden z nejambicióznějších projektů v oblasti telekomunikací. Firma totiž stojí za sítí satelitů, které umožní připojení běžných smartphonů k internetu a mobilním službám i na odlehlých místech.
Pokud však investor nechce spekulovat s konkrétními společnostmi, vhodnou volbou může být ETF. Jedním z nejznámějších je ETF s tickerem JEDI, které sdružuje větší množství vesmírných firem. Výhodou takového přístupu je větší míra jednoduchosti, nevýhodou je naopak to, že investor je odkázán na to, jaké firmy správce do ETF vybere.
Závěr
Vesmírný sektor nabízí investorům pestrou škálu příběhů — od provozovatelů raket přes turistiku až po telekomunikace.
Robert Kiyosaki označil propad zlata pod 4 000 USD za dobrou zprávu, ale s dalším nákupem zatím vyčkává. Chce nejdřív vidět technický obrat a lépe si vyhodnotit, co pokles říká o ekonomice.
Robert Kiyosaki dál věří drahým kovům
Robert Kiyosaki zase rozproudil debaty. Zlato sice nedávno spadlo pod 4 000 dolarů, ale známý investor se do dalšího nákupu překvapivě nijak nehrne.
Cenový propad pro autora bestselleru nepředstavuje vyloženě průšvih, ale spíš hádanka, kterou si chce nejdřív dobře zanalyzovat. V chování nastala docela změna, protože obvykle podobné pády bere rovnou jako super příležitost nakoupit ve slevě.
GREAT NEWS: Gold continues to drop in price. Watching technical charts to know when to buy more.
TREND is your FRIEND!!!!!
Repeating past lesson.
Price is like knowing the price of a house is going down.
What I want to know what is happening in the neighborhood?
Nyní ale prý vyčkává na správný technický signál v grafech, který by nákup potvrdil. Co přesně za pattern hledá, už sice nedodal, ale investiční logiku hezky vysvětlil na příkladu z realit.
Představte si čtvrť, která se rozvíjí, protože právě tam dává smysl koupit levný dům. Když ale vidíte, že upadá celé okolí, raději do obchodu nejdete a držíte si peníze.
Přesně takhle nyní Kiyosaki kouká natrhse zlatem. Chce mít zkrátka jistotu, jestli jde jen o běžný cenový výkyv, nebo o varování, že má ekonomika mnohem hlubší problém.
Rozhodující bude právě celkový stav ekonomiky. Naznačil dokonce, že pokud ekonomika půjde ke dnu, možná už žádné další zlato nekoupí, i když je nyní zlevněné.
Graf ceny zlata za unci v době psaní článku / Zdroj: tradingview.com
Pro investora, který doteď všude hlásal, že drahé kovy lidi bezpečně ochrání před kolapsem, je postoj dost nečekaný obrat. Dlouhá léta totiž zlato, stříbro i kryptoměny propagoval jako zaručenou pojistku.
Americký dolar často a rád nazývá falešnými penězi, zatímco tvrdá aktiva jako zlato považoval za jistotu. Proto je zvláštní slyšet, že právě slabá ekonomika by mohla investora od nákupu odradit.
Závěr
Co si o slovech Roberta Kiyosakiho myslíte vy? Dejte nám vědět do komentářů. Rozhodně neváhejte využít ani 80% slevy na náš Patreon, platí jen do dnešní půlnoci. Odkaz naleznete níže.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje. A využij nabídky 80% slevy
Kryptoměna XRP se v posledních týdnech pohybuje pod výrazným prodejním tlakem. Přesto několik technických indikátorů naznačuje, že by se situace mohla krátkodobě změnit. Analýza grafů upozorňuje na podmínky, které v minulosti často vedly k výraznějšímu cenovému odrazu.
Někteří analytici proto připouštějí možnost růstu až o 25 % během následujících týdnů. Vedle krátkodobého scénáře se objevují také mnohem ambicióznější dlouhodobé výhledy.
Týdenní cenový graf XRP/USDT s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 1,0771 USD. Zdroj: TradingView
Vzácný „death cross“ může paradoxně podpořit růst
Cena XRP se aktuálně pohybuje kolem 1,07 dolaru. Pozornost analytiků přitahuje především situace na týdenním grafu, kde se 20týdenní exponenciální klouzavý průměr (EMA) poblíž 1,40 USD blíží průrazu pod 200týdenní EMA nacházející se okolo 1,39 USD.
V pondělí se 20týdenní exponenciální klouzavý průměr (EMA) XRP, který se nacházel poblíž 1,40 USD, blížil k průrazu pod 200týdenní EMA na úrovni přibližně 1,39 USD. Pokud by týdenní svíčka uzavřela pod tímto dlouhodobým průměrem, vznikl by vzácný „death cross“ (kříž smrti) mezi těmito dvěma trendovými indikátory. Zdroj: TradingView
Pokud by týdenní svíčka uzavřela pod dlouhodobým průměrem, vznikl by takzvaný death cross, tedy medvědí technický signál. U XRP však podobné situace v minulosti nepřinesly další prudký propad. Naopak následoval návrat ceny zpět k oblasti dlouhodobého klouzavého průměru.
V roce 2019 vedla podobná situace přibližně k 20% růstu, zatímco v roce 2022 následovalo dokonce zotavení o více než 82 %.
Pokud by se historie opakovala i tentokrát, mohl by se XRP vrátit do pásma 1,39 až 1,40 dolaru, což představuje přibližně 23 až 25 % nad současnou cenou.
RSI ukazuje na vyčerpané prodejce
Dalším sledovaným ukazatelem je index relativní síly RSI. Na týdenním grafu se jeho hodnota pohybuje jen těsně nad hranicí 30 bodů.
Právě úroveň 30 bývá mezi obchodníky považována za oblast přeprodaného trhu. Taková situace často naznačuje, že prodejní tlak slábne a prodávající postupně ztrácejí sílu. Neznamená to automaticky změnu dlouhodobého trendu, ale statisticky se zvyšuje pravděpodobnost krátkodobého odrazu ceny vzhůru.
Likvidační mapa vytváří cenový magnet kolem 1,40 USD
Argumenty pro případný růst podporují také data z burzy Binance. Likvidační heatmapa páru XRP/USDT ukazuje výrazně vyšší koncentraci krátkých pozic nad aktuální cenou než dlouhých pozic pod ní.
Podle dat společnosti CoinGlass se největší shluk potenciálních likvidací nachází v oblasti 1,37 až 1,40 dolaru, kde se soustředí pozice v hodnotě přibližně 236,5 milionu dolarů.
Data z likvidační heatmapy Binance pro pár XRP/USDT navíc podporují scénář krátkodobého růstu po předchozím poklesu. Graf ukazuje, že nad aktuální cenou se nachází větší koncentrace likvidit spojených s likvidací krátkých (short) pozic než pod cenou likvidit spojených s likvidací dlouhých (long) pozic. Podle dat společnosti CoinGlass se největší shluk těchto potenciálních likvidací, v hodnotě přibližně 236,5 milionu dolarů, nachází v pásmu 1,37 až 1,40 USD. Zdroj: CoinGlass
Takové oblasti často fungují jako cenové magnety. Pokud by XRP začalo růst, obchodníci sázející na pokles by mohli být nuceni své pozice uzavírat nákupy. Proces známý jako short squeeze dokáže zvýšit nákupní tlak a urychlit pohyb ceny směrem k oblastem s vysokou koncentrací likvidací.
Právě proto analytici považují pásmo kolem 1,40 dolaru za jednu z nejdůležitějších krátkodobých cenových úrovní.
Dlouhodobý scénář počítá s návratem k 8 dolarům
Vedle krátkodobého výhledu se objevují i optimističtější dlouhodobé analýzy. Analytik známý pod přezdívkou Cryptollica upozorňuje na historicky nízké hodnoty desetidenního RSI.
NEJNENÁVIDĚNĚJŠÍ RALLY V KRYPTOSVĚTĚ. Za 13 let existence se XRP dostalo do takto přeprodaného stavu pouze třikrát. Při prvních dvou případech se tomu dav smál, ignoroval to a skutečný význam této situace pochopil až ve chvíli, kdy už cena byla výrazně výše. Lidé, kteří dnes XRP zesměšňují, později neřeknou, že jim tato příležitost unikla. Budou tvrdit, že to přece bylo od začátku zřejmé. Zdroj: cryptollica/X.com
Dle jeho analýzy se XRP během třinácti let obchodování dostalo do podobně přeprodaného stavu pouze třikrát. V předchozích případech se tyto situace objevily v obdobích, která následně předcházelavýrazným růstovým cyklům.
Cryptollica zároveň sleduje dlouhodobý rostoucí kanál, který spojuje několik významných cenových minim od roku 2017. XRP se stále obchoduje nad spodní hranicí tohoto kanálu, která aktuálně leží přibližně na úrovni 0,75 dolaru.
Podle něj to znamená, že trh může ještě krátkodobě otestovat nižší ceny, než začne výraznější zotavení. V minulých cyklech však právě návrat k této dlouhodobé podpoře často předcházel silným růstovým pohybům.
Pokud by se historický vzorec zopakoval i v tomto případě, horní hranice dlouhodobého kanálu by v budoucnu mohla otevřít prostor až směrem k 8 dolarům za XRP. Zatím jde však pouze o technický scénář vycházející z dlouhodobé struktury grafu.
Přijde na XRP odraz?
Současná situace kolem XRP ukazuje zajímavý kontrast. Na první pohled působí vznikající death cross jako negativní signál, avšak historická data naznačují, že právě podobné okamžiky často předcházely výraznějším krátkodobým odrazům. K tomu se přidává přeprodaný RSI i vysoká koncentrace krátkých pozic v oblasti kolem 1,40 dolaru.
Je důležité připomenout, že technická analýza pracuje především s pravděpodobnostmi, nikoli s jistotami. Trh s kryptoměnami zůstává velmi citlivý na makroekonomické události, sentiment investorů i vývoj celého digitálního sektoru.
Zatímco krátkodobý návrat k 1,40 dolaru se opírá o několik konkrétních technických argumentů, dlouhodobý scénář směřující až k 8 dolarům bude záviset na mnohem širším souboru faktorů.
Právě následující týdny mohou ukázat, zda se XRP skutečně nachází v závěrečné fázi korekce, nebo zda si trh před případným obratem vyžádá ještě další test trpělivosti investorů.
Myslíte si, že XRP v příštích týdnech skutečně dosáhne oblasti 1,40 dolaru, nebo trh nejprve otestuje nižší cenové úrovně? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Poslední šance využít 80 % slevu na náš Patreon. Získejte přístup k jediným analýzám
Největší kryptoměnová burza na světě čelí v Evropě jednomu z největších regulatorních problémů posledních let. Binance podle informací Financial Times oznámila části evropských klientů, že od příštího týdne přestane poskytovat vybrané služby, protože se jí nepodařilo včas získat licenci podle nařízení MiCA.
Klíčový termín připadá na 1. července 2026. Od tohoto data musí mít poskytovatelé krypto služeb v Evropské unii povolení podle nového jednotného rámceMiCa.
Pokud ho nezískají, nemohou dál obsluhovat klienty v EU stejným způsobem jako dosud.
O zprávě informují největší světová média. Zdroj: Financial Times
Pro Binance je to citlivý problém, protože žádala o celoevropské povolení přes Řecko. Právě tato cesta jim ale podle zahraničních médií nevyšla.
Řecká licence nevyšla těsně před termínem
Binance se pokoušela získat licenci v Řecku, odkud by následně mohla přes takzvaný evropský pas poskytovat služby v celé Evropské unii. Podle dřívějších informací ale hrozilo, že řecký regulátor žádost zamítne. Financial Times nyní uvedly, že žádost skutečně neuspěla, případně byla stažena poté, co bylo jasné, že souhlas nepřijde včas.
Burza tvrdí, že zůstává odhodlaná získat licenci v jiném členském státě. Podle dostupných informací se nyní může pokusit o povolení ve Francii. Ani v optimistickém scénáři však není pravděpodobné, že by souhlas získala před 1. červencem. To znamená, že mezi vypršením přechodného období a případnou novou licencí vzniká regulatorní mezera.
Evropským uživatelům začínají chodit emaily ohledně budoucnosti Binance. Zdroj: X
Klienti v Polsku, Itálii, Španělsku a Francii už podle FT dostali e-maily s návodem, jak si z burzy vybrat peníze. Binance zdůrazňuje, že prostředky uživatelů jsou v bezpečí. Neznamená to tedy, že by lidé o své kryptoměny přišli, ale že burza v těchto zemích omezí služby, protože nemá potřebné povolení.
MiCA mění pravidla na evropském trhu
Nařízení MiCA má v EU sjednotit pravidla pro kryptoměnové firmy. Dosud mohly společnosti fungovat na základě různých národních registrací, což vytvářelo roztříštěný trh.
Nově ale platí, že poskytovatel musí získat autorizaci jako CASP, tedy poskytovatel služeb souvisejících s kryptoaktivy. S touto licencí pak může obsluhovat klienty napříč Evropskou unií.
Zatímco Binance bojuje s regulátory, bitcoin zápasí s hranicí 60 tisíc dolarů. Zdroj: tradingview.com
Evropský regulátor ESMA upozornil, že po 1. červenci musí neautorizované firmy ukončit činnost vůči klientům v EU a zajistit řízený odchod z trhu. Zahrnuje to i jasnou komunikaci s klienty, možnost převodu aktiv k licencovanému poskytovateli nebo do vlastní peněženky.
Pro konkurenci může být problém Binance příležitostí. Burzy, které už evropskou licenci získaly, nyní zdůrazňují svou regulovanou pozici a snaží se přetáhnout klienty z platforem, které termín nestihly.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Zlato má za sebou prudké ochlazení, které znovu otevřelo otázku, zda trh pouze vybírá zisky, nebo stojí před hlubší korekcí.
Cena se po silném růstu z předchozích měsíců propadla pod hranici 4 000 USD za unci. Trh tak během jediného měsíce odepsal více než 11 %, přesto zůstává meziročně výrazně výše.
Aktuální pokles nyní přitáhl pozornost analytiků. Zlato se dostalo pod 50týdenní klouzavý průměr, což někteří vnímají jako potenciální nákupní signál.
Analytik Ali Martinez upozornil, že podobná situace nastala v září 2023. Tehdy se cena krátce propadla pod stejný průměr, následně jej získala zpět a nastartovala silnou růstovou vlnu.
Pokud by se podobný scénář zopakoval, čistě technicky by se otevřel prostor pro výrazně vyšší ceny. Podle tohoto modelu by zlato mohlo do poloviny roku 2028 zamířit až k oblasti nad 10 000 USD. V optimistickém scénáři se dokonce objevuje hladina kolem 11 700 USD. Jde však o velmi odvážný výhled, který stojí hlavně na analogii s minulým cyklem.
Když se cena zlata naposledy propadla pod 50 týdenní klouzavý průměr, vystřelila následně o 190 %. Zdroj: tradingview.com
Technický signál nestačí, trh potřebuje potvrzení
Klíčové bude, zda zlato dokáže znovu uzavřít týden právě nad 50týdenním klouzavým průměrem. Ten se podle aktuálně nachází poblíž 4 274 USD. Bez návratu nad tuto úroveň zůstává celý býčí výhled spíše hypotézou než potvrzeným signálem.
Právě zde je potřeba zachovat opatrnost. Zlato se na začátku roku dostalo na historická maxima poblíž 5 600 USD za unci.
Následný pokles proto nemusí automaticky znamenat konec dlouhodobého trendu. Stejně dobře ale může jít o normální vystřízlivění po velmi rychlém růstu.
Vývoj úrokových sazeb v USA od roku 2016. Zdroj: Fred
Proti zlatu nyní hraje hlavně silnější americký dolar a očekávání, že úrokové sazby v USA zůstanou vysoko. Vyšší sazby jsou pro zlato problém, protože nenese žádný výnos. Investoři proto v takovém prostředí častěji přesouvají kapitál do aktiv, která nabízejí úrok.
Centrální banky stále přikupují
Na druhé straně trhu stojí poptávka centrálních bank. Podle World Gold Council nakoupily centrální banky v prvním čtvrtletí roku 2026 čistě 244 tun zlata. Šlo o vyšší objem než v předchozím čtvrtletí a zároveň číslo nad pětiletým průměrem.
Důvody jsou poměrně jasné. Centrální banky řeší geopolitické napětí, inflaci, sankční rizika i snahu snížit závislost na americkém dolaru.
Které státy nakupují a které prodávají? Zdroj: gold.org
Průzkum World Gold Council navíc ukázal, že 89 % respondentů očekává růst globálních zlatých rezerv centrálních bank v příštích 12 měsících. Rekordních 45 % centrálních bank zároveň čeká růst vlastních rezerv.
Silná oficiální poptávka proto snižuje pravděpodobnost úplného kolapsu ceny. Neznamená ale automaticky návrat k parabolickému růstu. Zlato může klidně několik měsíců konsolidovat, zvlášť pokud Fed zůstane jestřábí a dolar bude dál posilovat.
Obchodujte zlatoa stříbro na platformě XTB
U 69 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.
Bitcoin se na začátku týdne přiblížil úrovni 65 500 dolarů a mezi obchodníky opět vzrostla naděje na pokračování růstu. Impulzem se staly pozitivnější zprávy z geopolitické fronty i rostoucí ochota investorů otevírat spekulativní dlouhé pozice. Přesto však existuje několik faktorů, které naznačují, že cesta k hranici 70 000 dolarů nemusí být tak jednoduchá.
Trh aktuálně vysílá smíšené signály. Na jedné straně sílí optimismus mezi obchodníky s deriváty, na druhé straně pokračuje odliv kapitálu z bitcoinových ETF fondů a finanční trhy celkově působí opatrněji než v předchozích týdnech.
Funding rate roste a býci získávají převahu
Jedním z hlavních ukazatelů nálady na trhu je funding rate u bitcoinových perpetual futures kontraktů. Tento ukazatel v pondělí vzrostl na anualizovaných 7 %, což představuje nejvyšší hodnotu za téměř tři týdny.
Bitcoin perpetual futures annualized funding rate je ukazatel, který měří, kolik platí jedna strana trhu druhé za držení otevřených pozic u perpetual futures kontraktů na bitcoin. Hodnota se přepočítává na roční bázi (annualized), aby bylo možné snadno porovnávat sentiment na trhu. Analytici hodnotí úroveň 7 % jako mírně býčí, nikoliv extrémně přehřátou. Zdroj: Laevitas
Ačkoli se tato úroveň stále nachází v pásmu považovaném za neutrální, které se pohybuje mezi 6 % a 12 %, růst naznačuje, že obchodníci stále více sázejí na další posilování ceny bitcoinu.
K lepší náladě přispěl také pokles ceny ropy Brent na 77,50 dolaru za barel. Ropa se tak dostala na nejnižší úroveň od března. Investoři zároveň pozitivně reagovali na vyjádření amerického viceprezidenta JD Vance, podle kterého zůstává Hormuzský průliv otevřený a jednání s íránskou delegací ve Švýcarsku vykazují povzbudivý pokrok.
Ropa Brent, USD (vlevo) vs. futures na Nasdaq 100 (vpravo). Zdroj: TradingView
Opční trh však ukazuje opatrnost
Ne všechny indikátory ale potvrzují rostoucí optimismus. Na trhu opcí byla v pondělí poptávka po prodejních opcích více než dvojnásobná oproti nákupním opcím.
Bitcoin options premium put-to-call ratio at Deribit (USD) je ukazatel nálady na trhu bitcoinových opcí. Sleduje poměr mezi hodnotou (prémií) prodaných a nakoupených opcí na burze Deribit, která je největším světovým trhem s bitcoinovými opcemi. Zdroj: Laevitas
Taková situace naznačuje, že část investorů hledá ochranu před případným poklesem ceny. Ukazatel se navíc od minulého pátku přiklonil k medvědím strategiím a obrátil trend, který dominoval během předchozího týdne.
To naznačuje, že navzdory rostoucímu zájmu o long pozice si řada investorů stále uvědomuje zvýšená rizika na širších finančních trzích.
Strategy uklidnila obavy investorů
Pozornost trhu se soustředila také na společnost Strategy, která drží aktuálně 847 363 bitcoinů. Akcie firmy se obchodovaly zhruba o 13 % níže oproti hodnotě jejích bitcoinových rezerv.
Společnost Strategy Michaela Saylora vlastní 847 363 BTC. Zdroj: strategy.com
To vyvolalo obavy, že by společnost mohla být nucena část svých bitcoinů prodat. Tyto spekulace však částečně ustoupily poté, co firma oznámila dodatečnou hotovostní pozici ve výši 300 milionů dolarů.
Společnost Strategy uvedla, že navýšila svou dolarovou rezervu o 300 milionů USD, čímž její celková hotovostní rezerva vzrostla na 1,4 miliardy USD. Zdroj: strategy/X.com
Investoři tak získali větší jistotu, že společnost disponuje dostatečnou finanční rezervou a nemusí sahat k likvidaci svých bitcoinových aktiv.
Order book naznačuje převahu kupců
Pozitivně působí také data z order booků hlavních kryptoměnových burz. V pondělí převyšovaly nákupní objednávky pro bitcoin prodejní příkazy přibližně o 12 milionů dolarů.
Aggregated Bitcoin orderbook 1% liquidity delta (USD) je ukazatel, který porovnává objem nákupních a prodejních příkazů v order booku v pásmu ±1 % od aktuální ceny bitcoinu. Například +12 milionů USD znamená, že v blízkosti aktuální ceny je o 12 milionů dolarů více nákupních objednávek než prodejních, což naznačuje silnější zájem kupců a potenciální podporu ceny. Zdroj: CoinGlass
Situace se tak obrátila oproti víkendu, kdy na trhu převládali spíše prodejci. Z tohoto pohledu nemusí být neschopnost bitcoinu udržet se nad hranicí 65 000 dolarů známkou slabosti.
Trh navíc sleduje zajímavý vývoj napříč různými třídami aktiv. Zlato během pondělí oslabilo o 0,9 % a investoři současně prodávali americké státní dluhopisy.
Trhy dávají přednost hotovosti
Růst výnosů amerických státních dluhopisů obvykle znamená, že investoři požadují vyšší odměnu za jejich držení. Důvodem mohou být obavy z inflace nebo rostoucí zadlužení americké vlády.
Zároveň se pod tlak dostalyakcie, dluhopisy i zlato. Taková kombinace často naznačuje, že investoři dávají přednost držení hotovosti a snižují expozici vůči rizikovějším aktivům.
Zlato/USD (vlevo) vs. výnos pětiletých amerických státních dluhopisů (vpravo). Zdroj: TradingView
Právě tento opatrný přístup vytváří prostředí, které může krátkodobě brzdit výraznější růst bitcoinu.
ETF fondy zůstávají slabým místem
Významnou překážkou pro další růst zůstávají spotové bitcoinové ETF fondy obchodované ve Spojených státech. Ty zaznamenaly již šestý týden čistých odlivů kapitálu v řadě.
Bitcoinové ETF zaznamenaly za posledních 30 dní rekordní čistý odliv kapitálu ve výši 6,35 miliardy USD. Jde o největší 30denní odliv v historii ze všech 582 sledovaných třicetidenních období. Zdroj: Galaxy Research/X.com
Podle dat společnosti CoinGlass odteklo z bitcoinových ETF během předchozího týdne celkem 228 milionů dolarů.
Právě nedostatek nového institucionálního kapitálu podle analytiků omezuje pravděpodobnost rychlého průlomu směrem k hranici 70 000 dolarů. Přestože derivátové trhy ukazují rostoucí důvěru obchodníků, ETF sektor zatím podobný optimismus nepotvrzuje.
Optimismum traderů vs. opatrnost institucí
Bitcoin se nachází v zajímavé situaci. Krátkodobá nálada mezi tradery se zlepšuje, funding rate roste a data z order booků naznačují převahu kupců. Pozitivně působí také uklidnění geopolitické situace kolem Hormuzského průlivu a pokles cen ropy, který zmírňuje obavy z nového inflačního šoku.
Na druhé straně však nelze přehlížet několik varovných signálů. Investoři stále ve zvýšené míře nakupují ochranu proti poklesu prostřednictvím opcí, americké ETF fondy dál ztrácejí kapitál a na tradičních trzích je patrná rostoucí preference hotovosti. To naznačuje, že velcí hráči zatím nejsou připraveni jednoznačně vsadit na pokračování rizikového apetitu.
Současná situace tak připomíná přetahovanou mezi krátkodobým optimismem traderů a opatrností institucionálních investorů. Pokud se příliv kapitálu do ETF fondů neobnoví, může být cesta k 70 000 dolarům složitější, než naznačují samotné derivátové ukazatele.
Myslíte si, že bitcoin letos překoná hranici 70 000 dolarů, nebo budou odlivy z ETF fondů a opatrnost investorů růst dále brzdit? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Máme tu poslední pátek v měsíci a tak nám tradičně expirují denní, týdenní a měsíční bitcoinové opce ve větším objemu. Dnes máme navíc i čtvrtletní, takže se objem dostal přes 9 miliard USD. S ohledem na aktuální cenu jsou to ale medvědi, kteří dnes mohou jednoznačně slavit.
Opce představují kryptoměnový derivát, kde kupující má právo (nikoliv povinnost) jej uplatnit. I proto jej hodně obchodníků používá pro zajištění svých obchodů (hedging).
Burza Deribit se stále považuje za největší burzu s těmito kontrakty a odhaduje se, že přes ní projde až 80 % objemů.
Dnešní exprace se tak dostala na úroveň 9,1 miliardy USD. Celkem vyprší 151 643 smluv a poměr mezi put a call opcemi vychází na 0,65. Vidíme tedy, že množství býčích opcí převažuje. Aby se vyrovnal poměr smluv v zisku, tak by ale cena bitcoinu musela do 10 hodin stoupnout na 70 000 USD.
Aktuální pohled na opce s dnešním datem expirace na burze Deribit (zdroj: Deribit).
To vidím jako poměrně nepravděpodobné. V současnosti se nacházíme kolem 60 000 USD a tak jen 1,27 % býčích opcí (call) se nachází v zisku. Naproti tomu medvědi mohou jednoznačně slavit. 52,38 % jejich smluv se nachází v zisku a jedná se tedy o 1,87 miliardy USD.
Co to pro nás znamená?
Vypršení těchto objemů by mohlo vést k dalšímu prodejnímu tlaku. Nicméně by se mělo jednat spíše o jednorázovou volatilitu. Opce představují spíše pozici, než směr trhu. Navíc na grafech máme i pozitivní signály.
Tento týden nám kurz ceny bitcoinu klesá a dostáváme se těsně pod hranici 60 000 USD. Při pohledu na denní graf vidíme, že se dostáváme níž, než na počátku června. Proti tomu ale jde Relative Strength Index (RSI).
Vzniká nám tak býčí divergence, která z technického pohledu většinou vede k růstu ceny.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením potenciální býčí divergence s RSI (zdroj: TradingView).
My samozřejmě víme, že nám tady vládne makro. To nás klidně může poslat ještě níž a růst může přijít teprve po uklidnění emocí. Budu to nadále sledovat a na neděli pro vás připravím opět detailní analýzu s možným výhledem na další období. Navíc jsme se domluvili s Jaroslavem Jarolímem a ve středu 1. července přijdu na stream a uděláme si analýzu na živo. Těším se na vás a vaše dotazy.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Bitcoin ve čtvrtek během otevření amerických burz výrazně oslabil a krátce se propadl až k 58 000 dolarům, což představuje nejnižší cenu od září 2024. Negativní náladu na finančních trzích podpořila nová data o inflaci ve Spojených státech.
Vyšší než očekávaný růst cen zvýšil nejistotu investorů a vedl k prudkým výprodejům na kryptoměnovém i akciovém trhu.
Hodinový cenový graf BTC/USD s propadem ceny až k hranici 58 035 USD. Zdroj: TradingView
Inflace PCE dosáhla nejvyšší úrovně za tři roky
Hlavním impulsem pro výprodej bylo zveřejnění květnového indexu PCE (Personal Consumption Expenditures), který americká centrální banka považuje za jeden z nejdůležitějších ukazatelů inflace.
Meziročně vzrostl index na 4,1 %, což představuje nejvyšší hodnotu za poslední tři roky. Meziměsíčně se PCE zvýšil o 0,4 %, zatímco jeho jádrová složka, která nezahrnuje ceny potravin a energií, vzrostla o 0,3 %. Jádrová inflace pak meziročně dosáhla 3,4 %.
Měsíční změna amerického PCE. Zdroj: BEA
Vyšší inflace může znamenat, že americký Fed ponechá úrokové sazby na vyšších úrovních déle, což obvykle nepřeje rizikovým aktivům, mezi která patří i bitcoin.
Akciové trhy reagovaly prudkou volatilitou
Na zveřejněná data okamžitě reagovaly také americké akciové indexy.
Technologický Nasdaq Composite krátce po otevření ztrácel přibližně 0,5 %, zatímco širší index S&P 500 si dokázal udržet mírný růst.
Výraznější pohyb zaznamenal index Nasdaq 100, který během pouhých třiceti minut od otevření burzy oslabil přibližně o 2 %.
Dámy a pánové, Nasdaq 100. To je tedy graf. Zdroj: The Kobeissi Letter/X.com
Právě zvýšená volatilita na tradičních trzích se následně přelila i na kryptoměny.
Likvidace překročily 600 milionů dolarů během jediné hodiny
Prudký propad bitcoinu spustil rozsáhlé likvidace pákových pozic.
Podle dat společnosti CoinGlass dosáhl objem likvidací napříč kryptoměnovým trhem během jediné hodiny více než 600 milionů dolarů.
Historie likvidace kryptoměn. Zdroj: CoinGlass
Nejvíce byly zasaženy dlouhé (long) pozice, jejichž držitelé sázeli na pokračování růstu. Při prudkém poklesu ceny byly jejich obchody automaticky uzavírány, což prodejní tlak ještě zesílilo.
Část obchodníků mluví o manipulaci trhu
Někteří zkušení obchodníci se domnívají, že současný pohyb není pouze reakcí na makroekonomická data.
Trader vystupující pod přezdívkou Killa uvedl, že bitcoin se podle něj nachází ve fázi manipulace trhu. Upozorňuje, že každý pokles pod hranici 60 000 dolarů vede k vybírání likvidity pod významným týdenním i čtvrtletním minimem, kde se dlouhodobě hromadí velké množství objednávek.
Bitcoin se podle mě nachází ve fázi manipulace. Pokaždé, když se BTC obchoduje pod hranicí 60 000 dolarů, vnímám to jako manipulativní pohyb pod významné swingové minimum na týdenním i čtvrtletním grafu. Právě proto je pod současnou cenou naskládáno tolik objednávek v knize objednávek (order book). Zdroj: Killa/X.com
Podle něj právě proto zůstává kniha objednávek pod touto úrovní mimořádně silná.
Další analytici vidí prostor pro ještě nižší ceny
Spoluzakladatel společnosti STABL Agency Niels Klaver se domnívá, že bitcoin může vstupovat do závěrečné fáze současného medvědího trhu.
Jako možný krátkodobý cíl označil oblast kolem 55 000 dolarů, která se v posledních dnech objevuje ve stále větším počtu tržních analýz.
Zdá se, že bitcoin míří do závěrečné fáze poklesu tohoto medvědího trhu. Cílovou úrovní nadále zůstává 55 000 dolarů. Zdroj: Niels/X.com
Zároveň upozorňuje, že teprve dosažení této oblasti by mohlo vytvořit podmínky pro stabilnější obrat trhu.
Rezistence se přesouvá k 65 000 dolarům
Analytik Rekt Capital upozorňuje, že dlouhodobě sledovaná podpora na 60 000 dolarech postupně slábne.
Bitcoin téměř kompletně vymazal veškerý růst, kterého během června dosáhl. Hranice 60 000 dolarů navíc zjevně přestává fungovat jako silná úroveň podpory. Zdroj: Rekt Capital/X.com
Podle jeho názoru bude důležité sledovat především měsíční uzavření června, které může naznačit vývoj pro červenec. Pokud se po potvrzeném průrazu pod důležité technické úrovně objeví odraz, může jít pouze o krátkodobou úlevovou rally.
„Tohle je stále můj scénář pro zbytek léta. Jakmile skončí červen a uzavře se měsíční svíčka, bude jasnější, z jaké cenové úrovně by se bitcoin mohl v červenci odrazit v rámci úlevové rally po průrazu důležité podpory. Z makro pohledu situace stále velmi připomíná rok 2022. Jakýkoli krátkodobý růst by podle tohoto scénáře mohl proměnit 50měsíční exponenciální klouzavý průměr (EMA, fialová křivka) v novou úroveň odporu.“ Zdroj: Rekt Capital/X.com
Stejně jako v roce 2022 očekává, že 50měsíční exponenciální klouzavý průměr (EMA) by se mohl změnit z podpory na novou rezistenci. Významná oblast odporu se podle současných analýz nachází přibližně kolem 65 000 dolarů.
Měsíční cenový graf v rámci BTC/USD s 50EMA. Zdroj: TradingView
Přijde stabilizace nad 58 000 až 60 000 USD?
Poslední výprodej ukázal, jak citlivý zůstává bitcoin na makroekonomické události. Přestože kryptoměny často vystupují jako alternativní investiční třída, vyšší inflace a očekávání delšího období vysokých úrokových sazeb stále výrazně ovlivňují chování investorů.
Prudké likvidace navíc připomínají, že pákové obchodování dokáže podobné pohyby ještě výrazně zesílit.
Zajímavé bude sledovat, zda se bitcoin dokáže stabilizovat nad oblastí 58 000 až 60 000 dolarů, nebo zda medvědi skutečně získají dostatek síly k otestování nižších cenových úrovní.
Vedle makroekonomických dat investoři v příštích dnech zaměří pozornost také na technické úrovně a aktivitu na derivátových trzích, které mohou výrazně ovlivnit krátkodobý vývoj ceny.
Myslíte si, že současný propad bitcoinu je především reakcí na vyšší inflaci, nebo spíše výsledkem vybírání likvidity a pohybů velkých hráčů? Podělte se o svůj názor v komentářích.
