Evropský kryptotrh dospívá. Místo honby za nejnižšími poplatky dnes uživatelé stále častěji řeší bezpečnost, transparentnost a dlouhodobou důvěryhodnost burzy. Klíčovým hybatelem je nová regulace MiCA, respektive MiCAR, která sjednocuje pravidla napříč Evropským hospodářským prostorem. Bybit EU, jenž už loni získal v Rakousku licenci podle MiCAR, na to staví svou pozici — a z dřívější „překážky“ dělá konkurenční výhodu.
Která platforma má díky jasnějším pravidlům momentálně navrch?
Hlavním důvodem je evropská regulace MiCA, přesněji MiCAR. Jedná se o nový regulatorní rámec Evropské unie, který nastavuje jasnější pravidla pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoaktiv.
Pro burzy a platformy to znamená vyšší nároky na transparentnost, řízení rizik, ochranu klientů a dohled ze strany regulátorů.
Burza Bybit EU získala licenci MiCAR už minulý rok. Zdroj: bybit.eu
Bybit EU v tomto směru udělal důležitý krok. Společnost Bybit EU GmbH získala v Rakousku povolení jako poskytovatel služeb souvisejících s kryptoaktivy. Díky tomu může působit v evropském prostředí podle pravidel, která mají postupně sjednotit kryptoměnový trh napříč Evropským hospodářským prostorem.
Regulace jako konkurenční výhoda
Ještě před několika lety brala část kryptoměnového trhu regulaci jako překážku. Dnes se situace mění. Investoři i aktivní tradeři čím dál častěji hledají platformy, které mají jasné právní ukotvení a fungují v předvídatelném prostředí.
Právě tady získává Bybit EU důležitý náskok. Evropská licence podle MiCAR není pouze formalita. Pro uživatele představuje signál, že platforma musí splňovat konkrétní pravidla a fungovat pod dohledem příslušného regulátora.
Co je MiCA? Zdroj: kryptomagazin.cz
To může být důležité hlavně pro nové uživatele, kteří do kryptoměn vstupují opatrněji. Místo nejasného offshore prostředí dostávají přístup k platformě, která je postavená přímo pro evropský trh.
V době, kdy se část kryptoměnového sektoru stále potýká s nedůvěrou, může být podobné zázemí zásadním rozdílem.
Evropský trh vstupuje do nové fáze
MiCA postupně mění pravidla hry. Evropský kryptoměnový trh už nebude stát pouze na rychlosti, marketingu a velikosti nabídky. Stále větší roli bude hrát schopnost splnit regulatorní požadavky a zároveň nabídnout uživatelům pohodlné obchodní prostředí.
Bybit EU se tím dostává do zajímavé pozice. Na jedné straně těží ze známé značky, kterou už mnoho traderů zná z globálního trhu. Na druhé straně přichází s evropskou strukturou, která odpovídá novým pravidlům a potřebám uživatelů v regionu.
Pro české a slovenské obchodníky může být tato kombinace atraktivní. Dostávají platformu zaměřenou na evropské uživatele, která se nesnaží stát mimo regulaci. Naopak staví svou pozici právě na tom, že regulované prostředí může být výhodou.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu
Jednou za několik dekád se objeví technologie, která zásadně změní fungování celých odvětví. Po parním stroji, elektřině, tranzistoru či internetu je dnes tou „další velkou věcí“ umělá inteligence.
I když se o jejím potenciálu mluvilo už roky, do širšího povědomí pronikla naplno až koncem roku 2022, kdy OpenAI zpřístupnila veřejnosti ChatGPT. Jeho nástup byl bezprecedentní – první milion uživatelů získal za pár dní, zatímco iPhonu to trvalo 74 dní, Spotify pět měsíců a Netflixu tři a půl roku.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Nejde jen o ChatGPT. Kde hledat investiční příležitosti v AI?
Téma AI přináší i velké změny ve světě investování. Od začátku AI boomu americký akciový trh vzrostl o desítky bilionů dolarů. Otázka proto zní: které společnosti z tohoto trendu profitují a mají silnou pozici i do budoucna? Velké technologické firmy do AI investují obrovské částky.
Pětice firem – Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta a Oracle – investovala v roce 2025 přibližně 450 miliard dolarů a letos by se tato částka měla přiblížit 800 miliardám. V roce 2027 by mohla překročit hranici jednoho bilionu. Lídři těchto společností otevřeně přiznávají, že nikdo přesně neví, jaký dopad AI nakonec bude mít, ale shodují se, že je dnes větší riziko být podinvestovaný než přeinvestovaný.
Masivní investice do AI ve stovkách miliard USD ze strany velké čtveřice, tzv. hyperscalerů. Zdroj: Bloomberg
Mnohé klíčové firmy, včetně OpenAI či Anthropicu, zůstávají zatím soukromé, takže pro běžného investora jsou prakticky nedostupné. Očekává se však, že jejich IPO přijde během roku 2026. Nedávno na burzu vstoupila i společnost SpaceX, která sice primárně působí ve vesmírném sektoru, ale v rámci své budoucnosti se výrazně spoléhá i na AI.
Nejjednodušší cestou pro běžného investora je nákup akcií veřejně obchodovaných firem, které jsou do AI zapojeny přímo nebo nepřímo. Platí zde staré investiční pravidlo z „zlaté horečky“ – nejvíce profitují ti, kdo poskytují infrastrukturu. V kontextu AI to platí zejména pro Nvidii, která ovládá 70–90 % trhu se specializovanými čipy pro datová centra a na rozdíl od většiny AI firem už dnes generuje zisk.
Od čipů po energii: kdo profituje z AI
Podobnou infrastrukturní roli mají i TSMC, jako nejpokročilejší výrobce čipů, nebo holandská ASML, jediný výrobce extrémně přesných EUV strojů potřebných pro jejich výrobu. Růst výpočetního výkonu znamená i vyšší spotřebu energie, takže z trendu profitují i energetické společnosti, například Vistra. Nelze zapomenout ani na velké poskytovatele cloudu – Amazon, Microsoft či Alphabet.
Firem, které jsou spojeny s AI, je tedy mnoho. Ve svém e-booku XTB představuje třináct klíčových společností, které profitují z AI trendu a mají potenciál i do budoucna. Pro každého, kdo chce pochopit, jak investovat do AI a které firmy sledovat, je tento e-book praktickým průvodcem.
Bitcoin v posledních dnech zcela ztratil podporu nad hranicí 64 000 dolarů a propadl se pod 60 000 USD. Pokles potvrdil obavy, na které analytici upozorňovali už během předchozího růstu: ten nestál na pevných základech.
Zatímco cena se zdánlivě bránila geopolitickému napětí na Blízkém východě, slabá spotová poptávka a dominance derivátových kontraktů nakonec ukázaly svou křehkost. Trh tak dostal jasnou připomínku, že růst tažený pákou bývá zrádný.
Pozornost se soustředí především na chování obchodníků na burze Binance a na skutečnost, že růst ceny podle některých dat nepodporuje dostatečně silná spotová poptávka.
📊Pro bitcoin se zatím žádný velký odraz nekoná, ale za to pokračuje v mini-klesajícím klínu, který představuje postupnou slabost těch na straně prodávajících.
🎯Upřímně, rychle se blíží měsíční close, takže už nic velkého od trhu neočekávám, protože okurková sezóna. Rád se ale… pic.twitter.com/DOF8MuVjAK
Podle dat se pár BTC/USD na burze Bitstamp vyšplhal až na 64 522 dolarů, než část zisků smazal a během dalších dnů pomalu oslabil pod 60 000 USD.
Trh přitom čelil nové vlně nejistoty související s konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem. Teherán znovu uzavřel strategicky důležitý Hormuzský průliv, kterým proudí významná část světových dodávek ropy. Tento krok zároveň zpochybnil trvanlivost současných mírových dohod v regionu.
Napětí dále zvýšily izraelské útoky v Libanonu. Írán následně varoval, že příměří uzavřené v předchozím týdnu by se mohlo zcela rozpadnout.
Trump přitvrdil rétoriku
Do situace se zapojil také americký prezident Donald Trump, který na sociální síti Truth Social vyzval Írán k okamžitému zastavení aktivit svých spojenců v Libanonu. Současně pohrozil tvrdšími vojenskými údery proti Íránu.
Írán musí okamžitě zastavit své štědře placené zástupné síly (proxy) v Libanonu, které způsobují problémy. Pokud to neudělá, udeříme na Írán znovu velmi tvrdě, stejně jako minulý týden, jen ještě tvrději!!! Zdroj: Donald J. Trump/Truth Social
Takové výroky tradičně zvyšují nervozitu na finančních trzích. V době, kdy se blížilo otevření amerických futures trhů, proto mnoho kryptoměnových obchodníků přistupovalo k trhu velmi opatrně.
Právě proto některé investory překvapilo, že bitcoin v prostředí rostoucího geopolitického rizika pokračoval v růstu.
Růst ceny vyvolává pochybnosti
Obchodník Lennaert Snyder upozornil, že růst bitcoinu během eskalace geopolitického napětí působí neobvykle. Podle něj je současný vývoj do určité míry podezřelý.
Přesto nevyloučil obrat ve vývoji a připustil možnost pohybu směrem k 66 000 dolarům. Současnou situaci označil za začátek potenciálně velmi zajímavého týdne pro bitcoinový trh.
Bitcoin roste navzdory zvyšujícímu se geopolitickému napětí, což působí velmi podezřele. Nejprve by mohl vymačkat short pozice v oblasti 65–66 tisíc dolarů, což by mohlo nabídnout zajímavé obchodní příležitosti. Úroveň 68 tisíc dolarů zůstává nevybraným shlukem likvidity, takže ji mám na paměti také jako potenciální oblast pro short pozici (POI – Point of Interest). V pátek jsem long pozici uzavřel, protože jsem byl offline. To je součást hry. Je lepší soustředit se na to, co přijde, než na to, co už se stalo. Od zítřka nás může čekat zajímavý týden pro bitcoin. Zdroj: Lennaert Snyder/X.com
Na druhé straně analytik vystupující pod přezdívkou Killa připomněl historickou statistiku, která investorům příliš optimismu nepřidává. Upozornil, že během posledních šesti týdnů se každé pondělí stalo lokálním vrcholem ceny, po němž následoval pokles.
Pondělky v poslední době bitcoinu příliš nepřejí. Během posledních šesti týdnů všech šest pondělků vytvořilo lokální vrchol ceny, po kterém následoval pokles. Stojí za to to sledovat, pokud před pondělím začneme vidět sílu trhu a další růst ceny. Pokud naopak začneme klesat už směrem do pondělí, tento vzorec by se mohl narušit a místo lokálního vrcholu by se mohlo vytvořit lokální dno. Zdroj: Killa/X.com
Pokud by se tento vzorec opakoval i tentokrát, mohl by být případný růst omezen pouze na krátkodobý pohyb.
Binance stále vykazuje silný prodejní tlak
Další důvod k opatrnosti přinesla analýza objednávkových knih na burzách. Komentátor známý pod přezdívkou Exitpump upozornil, že za současným růstem nemusí stát skutečný nákupní zájem na spotovém trhu.
Podle jeho pozorování spotoví obchodníci na Binance nadále prodávají, přestože cena bitcoinu postupně roste. To naznačuje, že hlavním motorem růstu mohou být derivátové trhy, zejména perpetual futures kontrakty.
Přestože cena bitcoinu pomalu pokračuje v růstu, obchodníci na spotovém trhu Binance do tohoto růstu nadále prodávají. Současný růst je z velké části poháněn derivátovými kontrakty (perpetual futures). Zdroj: exitpump/X.com
Takový scénář bývá pro část analytiků varovným signálem. Pokud totiž růst není podporován dostatečnou spotovou poptávkou, může být jeho stabilita výrazně nižší.
Může bitcoin skutečně zamířit k 66 000 dolarům?
Z technického pohledu zůstává úroveň 66 000 dolarů jedním z nejbližších cílů, o kterých obchodníci diskutují. Současný růst ukazuje, že bitcoin dokáže odolávat negativním zprávám lépe, než by mnozí očekávali.
Současně však existuje několik faktorů, které vyvolávají pochybnosti o kvalitě tohoto pohybu. Geopolitická nejistota, pokračující prodejní tlak na spotovém trhu a dominance derivátových obchodů naznačují, že současný trend nemusí být tak silný, jak naznačuje samotný cenový graf.
Právě proto budou investoři v následujících dnech pečlivě sledovat, zda se k růstu připojí i skutečná nákupní poptávka.
Bitcoin dokáže překvapovat
Bitcoin znovu ukazuje, že dokáže překvapovat. Ještě před několika lety by eskalace konfliktu na Blízkém východě pravděpodobně vedla k výraznějším výprodejům rizikových aktiv. Tentokrát však největší kryptoměna světa pokračovala v růstu a ignorovala většinu negativních zpráv. To samo o sobě vypovídá o určité síle trhu.
Na druhou stranu není růst jako růst. Pokud je cena tažena především derivátovými pozicemi a současně přetrvává prodejní tlak na spotovém trhu, vzniká prostředí, ve kterém se nálada může změnit velmi rychle. Proto bude důležité sledovat nejen samotnou cenu bitcoinu, ale i chování velkých hráčů na burzách a vývoj geopolitické situace.
Právě kombinace těchto faktorů napoví, zda se bitcoin skutečně vydá k 66 000 dolarům, nebo zda současný růst ztratí momentum.
Myslíte si, že bitcoin navzdory geopolitickému napětí prorazí hranici 66 000 dolarů, nebo se potvrdí obavy obchodníků z falešné síly trhu? Podělte se o svůj názor v komentářích. 👇
Bitcoin se po několika týdnech relativního klidu dostal pod výrazný prodejní tlak a propadl se až k hranici 58 000 dolarů. Pokles přišel ve chvíli, kdy investoři začali ve velkém vybírat zisky také u největších technologických akcií. Slábnoucí chuť podstupovat riziko se rychle přenesla i na kryptoměnový trh.
Technické indikátory navíc naznačují, že současná korekce nemusí být u konce a bitcoin by mohl zamířit ještě níže.
Graf denní výkonnosti BTC/USD ve srovnání s indexy Nasdaq a S&P 500. Zdroj: TradingView
Průraz pod 60 tisíc dolarů aktivoval medvědí scénář
Čtvrteční pokles srazil cenu bitcoinu pod psychologicky důležitou hranici 60 000 dolarů. Během dne kryptoměna odepsala téměř 4,8 % a dostala se až k úrovni 58 000 dolarů, čímž vymazala celý růst zaznamenaný během června.
Na čtyřhodinovém grafu se současně dokončila formace označovaná jako zaoblený vrchol (rounded top). Tento technický pattern obvykle vzniká ve chvíli, kdy kupující postupně ztrácejí sílu a dosavadní růst přechází do klesajícího trendu. Charakteristický je obloukovitým tvarem připomínajícím obrácené písmeno U.
Čtyřhodinový graf BTC/USD sledující formaci rounded top s proražením pod takzvanou neckline, tedy spodní hranici celé struktury. Bitcoin nyní směřuje do oblasti kolem 54 000 USD. Zdroj: TradingView
Za potvrzení této formace analytici považují okamžik, kdy cena prorazí pod takzvanou neckline, tedy spodní hranici celé struktury. Právě tento průraz nyní podle technické analýzy nastal.
Cíl formace ukazuje k úrovni 54 tisíc dolarů
Po potvrzení zaobleného vrcholu analytici obvykle měří vzdálenost mezi vrcholem formace a její spodní hranicí. Stejnou vzdálenost následně promítnou směrem dolů od místa průrazu, čímž získají odhadovaný cenový cíl.
V případě bitcoinu tato metoda ukazuje na oblast lehce pod 54 000 dolary, což představuje přibližně dalších 8,9 % poklesu oproti současným cenám.
Medvědí scénář navíc podporuje ještě jedna známá technická formace. Na denním grafu totiž bitcoin současně prolomil takzvanou bear flag, tedy medvědí vlajku. Tento pattern nezávisle ukazuje prakticky na stejnou cílovou oblast kolem 54 000 dolarů, což zvyšuje význam této cenové zóny.
Denní cenový graf BTC/USD sledující průlom bear flag a možný pokles k hranici 54 000 USD. Zdroj: TradingView
On-chain data potvrzují důležitou podporu
Stejným směrem ukazují také data přímo z blockchainu. Analytici společnosti Glassnode sledují takzvané MVRV cenové pásmo, které porovnává aktuální tržní cenu bitcoinu s jeho realizovanou cenou. Ta představuje průměrnou hodnotu, za kterou se jednotlivé mince naposledy přesunuly na blockchainu.
Tento ukazatel pomáhá odhadnout, zda se trh nachází ve stavu mimořádně vysokých zisků nebo naopak výrazných ztrát.
BTC MVRV Pricing Bands jsou on-chain cenová pásma, která porovnávají aktuální cenu bitcoinu s jeho realizovanou cenou (Realized Price), tedy průměrnou cenou, za kterou se bitcoiny naposledy přesunuly na blockchainu. Pomáhají odhadnout, zda je bitcoin historicky nadhodnocený, podhodnocený nebo se obchoduje poblíž své férové hodnoty. Jednotlivá pásma zároveň často fungují jako potenciální zóny podpory a odporu během různých fází tržního cyklu. Zdroj: Glassnode
Ve středu se bitcoin obchodoval kolem 60 997 dolarů, zatímco pásmo MVRV 1,0 se nacházelo poblíž 53 390 dolarů. Tato hodnota téměř přesně odpovídá technickému cíli kolem 54 000 dolarů, a proto může představovat významnou oblast podpory, pokud bude pokles pokračovat.
V krajním případě připadá v úvahu i hlubší propad
Pokud by se prodejní tlak ještě výrazně zvýšil, připouštějí on-chain data možnost ještě hlubší korekce. Další důležitou úroveň představuje pásmo MVRV 0,8, které se aktuálně nachází přibližně na 42 700 dolarech.
Právě kolem této úrovně se podle historických dat v minulých medvědích trzích často vytvářela dlouhodobá cenová dna. V těchto obdobích držela velká část investorů nerealizované ztráty a na trhu docházelo ke kapitulaci, tedy situaci, kdy řada účastníků své pozice definitivně uzavřela.
To však automaticky neznamená, že se bitcoin k této ceně musí dostat. Jde pouze o historicky významnou oblast, kterou analytici sledují jako jednu z možných úrovní podpory při výraznějších výprodejích.
On-chain metriky i technická analýza se shodují
Současná situace ukazuje zajímavý moment, kdy se technická analýza i on-chain metriky shodují na stejné cenové oblasti kolem 54 tisíc dolarů. Taková shoda nebývá úplně běžná a obchodníci jí proto věnují zvýšenou pozornost.
Zároveň je ale potřeba připomenout, že žádný indikátor ani grafická formace nedokáže budoucí vývoj předpovědět s jistotou. Kryptoměnový trh zůstává velmi citlivý na makroekonomické události, náladu investorů i vývoj na akciových trzích.
Stačí změna sentimentu nebo pozitivní fundament a technický scénář se může rychle změnit. Právě proto je vhodné sledovat nejen grafy, ale také širší souvislosti, které mají na cenu bitcoinu stále větší vliv.
Myslíte si, že bitcoin najde podporu kolem 54 000 dolarů, nebo podle vás hrozí ještě hlubší propad? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Bitcoin se zatím pohybuje lehce nad 59 000 USD, takže obrana důležitého supportu stále drží. Vzhledem k volatilitě napříč finančními trhy je to docela zajímavé. Akcie, drahé kovy i další aktiva se poslední dobou pohybují dost divoce, zatímco bitcoin zatím tuto úroveň úplně nepustil.
Přesto si pořád myslím, že prostor pro pokles směrem k 52 000 USD zůstává ve hře. Hlavní problém vidím v tom, že na současném supportu nejsou nijak přesvědčivé objemy. A právě objemy jsou základ, pokud chceme mluvit o silné obraně důležité cenové úrovně.
Na bitcoinu se však na druhou stranu začíná rýsovat klesající klín. To je býčí grafický pattern, na rozdíl od medvědí vlajky, ze které bitcoin nedávno prorazil směrem dolů. Vcelku běžně se stává, že po výplachu z medvědí vlajky začne trh vytvářet právě podobnou „kompresní“ strukturu, která indikuje obrat nahoru.
🔥Na bitcoinu se začíná rýsovat klesající klín, což je býčí grafický pattern – na rozdíl od medvědí vlajky.
✅Je vcelku běžné, že se po propadu z medvědí vlajky začne v grafu tvořit klesající klín.
Zatím bych si z toho ale nesliboval žádné velké eldorádo. Pattern je poměrně malý a sám o sobě nestačí k tomu, abychom mohli mluvit o jednoznačném obratu trendu. Spíše bych jej bral jako krátkodobou technickou strukturu, která může přinést odraz nebo minimálně zpomalení poklesu.
Myslím si proto, že se bitcoin k oblasti kolem 52 000 USD minimálně přiblíží. Jestli dojde i k přesnému otestování této úrovně, na to si možná ještě počkáme. Pro mě ale 52 000 USD zůstává stále základní base case target, což dokazují mnoho i jiných ukazatelů.
Zároveň tyhle ukazatele ale potvrzují, že cenový obrat BTC na býka se pomalu blíží.
Podle mě bitcoin svůj cyklus ještě nedokončil
Podle mě bitcoin svůj cyklus ještě nemá dokončený. Právě proto si myslím, že nás poslední výraznější pohyb dolů, tedy finální leg down na 52 000 USD, stále pravděpodobně nemine. Současný vývoj mi pořád připadá jako nedokončená struktura, ve které trhu chybí závěrečné očištění.
Zároveň je ale fér říct, že bitcoin se nyní nachází více jak 50 % pod historickým maximem. Z pohledu minulých cyklů už tedy nejde o nijak nezajímavé úrovně. Naopak se dostáváme do oblasti, kde dává smysl být mnohem pozornější a postupně přemýšlet nad dlouhodobější strategií.
Dle grafu není cyklus ceny bitcoinu ještě dokončený a neskončí dříve, jak pod 50 000 USD
Důležité je ale rozlišovat mezi tím, kdy je aktivum drahé a kdy začíná být relativně levnější. Pokles o 50 % sám o sobě ještě neznamená, že trh musí okamžitě vytvořit dno. U bitcoinu jsme v minulosti opakovaně viděli, že poslední fáze medvědího trhu umí být psychologicky nejtěžší.
Teď možná některé naštvu, ale pokud někdo pravidelně nakupuje na maximech jen proto, že cena roste a všude se o bitcoinu mluví jako o jasné budoucnosti, je to prostě špatný přístup. Není to investování, ale honění ceny. A s tím je potřeba něco dělat.
Nakupovat se má ve chvíli, kdy je trh „levný“ (já vím, lehko se to řekne), psychologie otřesná a většina investorů už o dané aktivum ztrácí zájem. Ne ve chvíli, kdy je všechno drahé, euforie všude kolem a každý věří, že růst bude pokračovat donekonečna.
Cena BTC se blíží do kapitulační oblasti
Bitcoin se podle této metriky znovu dostal do oblasti, kterou lze v podstatě označit za kapitulační. Jde tudíž o stav, kdy se výrazná část trhu dostává pod těžký tlak a mnoho investorů může začít pochybovat a panikařit – přesně to my přece chceme.
Ukazatel sleduje, jaký podíl nabídky bitcoinu je stále držen se ziskem. Když hodnota prudce klesá, znamená to, že stále více držitelů se dostává do ztráty, případně se pohybuje velmi blízko bodu zvratu. Právě podobné nastavení se často objevuje v pozdních fázích medvědích trhů.
Podíl nabídky bitcoinu, který je v zisku, stojí na minimech – kolem 50 %. Zdroj: Default Zoom
Důležité je, že nejde o signál, který by se na trhu objevoval zrovna často. Cena bitcoinu se do tohoto pásma v minulosti dostala pouze několikrát. Konkrétně kolem 3 200 USD v roce 2019, kolem 5 000 USD v roce 2020, kolem 16 000 USD v roce 2023 a nyní zhruba kolem 59 000 USD.
A víte, co mají ty ceny společné? Brzy trh bitcoinu našel své úplné dno medvědího trendu.
To ukazuje, že aktuální situace je z historického pohledu poměrně výjimečná. Trh se dostává do fáze, kdy to tzv. slabé ruce postupně vzdávají a dlouhodobější investoři začínají získávat lepší podmínky pro vstup do trhu. Právě takové prostředí bývá často důležité pro tvorbu skutečně pevného dna.
I podle tohoto indikátoru tedy můžeme být v podstatě jen měsíce od finálního vytvoření cenového dna bitcoinu. Neznamená to, že dno musí vzniknout okamžitě. Spíše máme další potvrzení, že bitcoin se už nachází v pokročilé fázi medvědího trhu.
Další halving bitcoinu se rychle blíží a to znamená obrat trendu
Čas rychle letí, takže další halving bitcoinu už zase není tak daleko. V kontextu celého tržního cyklu se pomalu dostáváme do fáze, kdy má smysl sledovat, zda se začne opakovat vzorec z minulých let.
A co nás učí předchozí cykly? Minimálně rok před halvingem měla cena bitcoinu tendenci už stabilně růst. Nešlo většinou o okamžitý a lineární růst, ale spíše o postupné lámání trendu, kdy se trh začal přesouvat z medvědího nastavení do nového růstu.
Další halving bitcoinu se rychle blíží a to znamená obrat trendu
Z tohoto pohledu by dávalo smysl, aby se opravdu nejpozději na přelomu letošního roku začal trend postupně obracet ve prospěch růstu. Pokud by bitcoin dál respektoval historický rytmus, právě toto období by mohlo být důležité pro tvorbu finálního dna a následnou změnu sentimentu.
Samozřejmě nejde o nic extra přesného, podle čeho by šlo určit obrat na konkrétní den, týden nebo měsíc. Halving sám o sobě není kouzelné tlačítko, které automaticky spustí býčí trh. Důležitá je kombinace nabídky, poptávky, sentimentu, makra, likvidity a celkové struktury trhu.
Doposud se ale popsaný vzorec chování opakoval opravdu velmi spolehlivě. Za to můžeme být rádi, protože nám to výrazně usnadňuje strategii. Neznamená to, že se historie musí zopakovat přesně, ale pořád nám dává užitečný rámec pro přemýšlení o dalších měsících.
Bitcoin pokračuje v prudké korekci a během výprodejů se propadl až na 58 000 dolarů.
Přestože krátkodobá situace zůstává nejistá a derivátové trhy upozorňují na možnost dalšího poklesu, dlouhodobý statistický model známý jako Power Law zařazuje současnou cenu do pásma, ve kterém se v minulosti často vytvářela významná dna trhu.
To však samo o sobě neznamená, že se současná korekce již definitivně blíží ke konci.
Power Law řadí současný pokles mezi historicky významné korekce
Analytik Giovanni využívá takzvaný Power Law model, který popisuje dlouhodobý růst bitcoinu na základě vývoje celé sítě.
Podle tohoto modelu odpovídá dlouhodobý trend ceně přibližně 135 000 dolarů, zatímco současný pokles na 58 000 dolarů představuje odchylku zhruba 54 % pod historickým maximem a přibližně 1,22 směrodatné odchylky pod dlouhodobým trendem.
Podstatné podle analytika není samotné číslo, ale historické srovnání. Největší dna z let 2012, 2015, 2019, 2020 i 2022 se vytvořila ve velmi podobném statistickém pásmu. Současná cena se tak stále nachází v oblasti, která v minulosti odpovídala hlubokým medvědím trhům, nikoliv narušení dlouhodobého růstového trendu bitcoinu.
Kde se cena bitcoinu skutečně pohybovala vůči dlouhodobému trendu (2010–2026). Odchylka ceny bitcoinu od trendu podle modelu Power Law. Zdroj: Giovanni/X.com
Model zároveň odhaduje úroveň -1σ přibližně na 68 000 dolarech, zatímco silnější historická podpora leží poblíž 55 000 dolarů.
Giovanni zároveň upozorňuje, že samotný model by ztratil platnost pouze v případě, pokud by se bitcoin obchodoval déle než jeden rok pod hranicí přibližně 17 000 dolarů, což je podle současných podmínek velmi vzdálený scénář.
Další metrika potvrzuje historicky levné ocenění
Podobný obrázek nabízí také ukazatel Power Law Quantile, který porovnává aktuální cenu bitcoinu s jeho historickým oceněním podle stejného modelu.
Hodnota nyní klesla na 6,2 %, což znamená, že bitcoin je podle tohoto výpočtu levnější než přibližně 94 % všech historických pozorování.
Stejně nízké hodnoty se v minulosti objevily například během tržních minim v letech 2015, 2020 nebo 2023. Současný pokles tak opět dostává bitcoin do oblasti, která se historicky objevovala jen zřídka.
Graf kvantilové regrese dlouhodobého modelu Power Law pro Bitcoin. Zdroj: Checkonchain
Agresivní prodeje na Binance poslaly bitcoin na letošní minimum
Vedle dlouhodobých statistik hrála důležitou roli také situace na derivátových trzích. Bitcoin se propadl na nejnižší cenu letošního roku, když burzu Binance zasáhla mimořádně silná vlna prodejních příkazů.
Objem prodejů realizovaných za tržní cenu dosáhl během jediné hodiny přibližně 2,1 miliardy dolarů. Po otevření amerických trhů následovala další vlna za téměř 1,9 miliardy dolarů, což představovalo nejsilnější hodinový prodejní tlak na Binance od 4. května.
Objem prodeje bitcoinu na Binance. Zdroj: CryptoQuant
Výprodej vymazal více než 300 milionů dolarů v dlouhých pákových pozicích na bitcoinu. Následně se cena dokázala vrátit zpět k úrovni 60 000 dolarů, která se nyní stává klíčovou hranicí pro další vývoj.
Uzavření nad 60 000 dolary může zlepšit náladu na trhu
Analytici upozorňují, že denní uzavření nad 60 000 dolary by zachovalo vznikající býčí divergenci indikátoru RSI na hodinovém, čtyřhodinovém i denním grafu.
Jednodenní cenový graf BTC/USD s EMA 50 (oranžová), EMA 200 (zelená) a EMA 100 (modrá). Zdroj: TradingView
RSI měří sílu cenového pohybu. Pokud cena vytváří nová minima, zatímco samotný indikátor již roste, může to naznačovat, že prodejní tlak postupně slábne, přestože cena ještě krátkodobě klesá.
Podobný pohled zastává také obchodník vystupující pod přezdívkou Byzantine General. Podle něj pokles na 58 000 dolarů vyčistil trh od příliš rizikových dlouhých pozic a zároveň přilákal nové spekulanty sázející na další pokles.
Pokud by se bitcoin udržel nad 60 000 dolary, mohlo by to podle něj potvrdit vznik krátkodobého lokálního dna.
Dočkali jsme se výplachu až k 58 000 dolarům, který doprovázel vysoký objem obchodů a likvidace dlouhých (long) pozic. Během poslední vlny poklesu navíc otevřelo své pozice také mnoho obchodníků sázejících na pokles (shortů). Pokud by dnes bitcoin uzavřel nad hranicí 60 000 dolarů, znamenalo by to, že dnes s velkou pravděpodobností vytvořil lokální cenové dno. Zdroj: Byzantine General/X.com
Další důležité úrovně leží na 55 a 68 000 dolarů
Případné zotavení trhu by mohlo přesměrovat pozornost obchodníků k oblasti 65 000 až 68 000 dolarů. Právě zde se nachází výrazná likvidita v podobě krátkých pozic. Jejich případné uzavírání by mohlo růst ceny dále podpořit.
Bitcoin Exchange Liquidation Map je mapa likvidací na kryptoměnových burzách, která ukazuje cenové úrovně, na nichž se nachází velké množství pákových (leveraged) pozic, které mohou být při pohybu ceny nuceně uzavřeny (zlikvidovány). Díky této mapě obchodníci vidí, kde se mohou nacházet významné zóny podpory, odporu nebo zvýšené volatility, protože likvidace velkého množství pozic často vyvolávají prudké cenové pohyby. Zdroj: CoinGlass
Naopak pokud bitcoin opět uzavře den pod hranicí 60 000 dolarů, zůstane medvědí scénář podle analytiků ve hře. V takovém případě se pozornost přesune k pásmu kolem 55 000 dolarů, kde se nachází minimum z týdenního obchodního rozpětí ze září 2024 i realizovaná cena bitcoinu kolem 54 000 dolarů.
Bitcoin se během každého předchozího medvědího trhu dostal až na svou realizovanou cenu (Realized Price). Aktuální realizovaná cena je přibližně 54 000 USD. Zdroj: Quinten/X.com
Realizovaná cena představuje průměrnou nákupní cenu všech bitcoinů, které se nacházejí v oběhu. Historicky právě tato úroveň během všech hlavních medvědích trhů od roku 2014 opakovaně fungovala jako významná podpora.
Krátkodobé indikátory vs. dlouhodobé modely
Na současném trhu se zajímavě prolínají dva odlišné pohledy. Krátkodobé indikátory a derivátové trhy stále připouštějí pokračování poklesu, zatímco dlouhodobé statistickémodely ukazují, že bitcoin se již pohybuje v pásmu, které v minulosti často odpovídalo výrazně podhodnoceným cenám.
Samozřejmě to neznamená, že se historie musí opakovat nebo že trh okamžitě změní směr. Přesto je zajímavé sledovat, jak se několik nezávislých dlouhodobých ukazatelů začíná shodovat na tom, že současné ocenění se dostává do historicky výjimečné oblasti.
V následujících dnech proto bude velmi důležité sledovat zejména reakci ceny na hranici 60 000 dolarů a případně i oblast mezi 54 až 55 000 dolary, která spojuje technickou analýzu, realizovanou cenu i dlouhodobé statistické modely.
Myslíte si, že bitcoin už vstoupil do historicky atraktivní nákupní zóny, nebo očekáváte pokračování poklesu směrem k 55 000 dolarů? Napište svůj názor do komentářů.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Stablecoin USDt od společnosti Tether během pátečního výprodeje krátce překonal ether podle tržní kapitalizace a posunul se na druhé místo za bitcoin.
Hlavním důvodem byl prudký pokles etheru, jehož cena se propadla k nejnižším úrovním letošního roku. Ether se během výprodeje dostal až k oblasti 1 500 USD a jeho tržní kapitalizace se krátce propadla pod hodnotu největšího stablecoinu.
Vývoj ceny Etherea za posledních 5 let. Zdroj: tradingview.com
Trh hledá bezpečnější přístav
Jde hlavně o přesun kapitálu do dolarové likvidity v době, kdy trh ztrácí důvěru v rizikovější aktiva. USDt tak těžil především ze své role bezpečnějšího útočiště pro obchodníky, zatímco ether doplatil na prudký cenový pokles. V období zvýšené volatility stablecoiny často slouží jako parkovací místo pro kapitál.
Stablecoiny dnes představují významnou část celého kryptoměnového ekosystému a jejich celková tržní kapitalizace se pohybuje ve stovkách miliard USD.
Zatímco v předchozích bear marketech jejich nabídka často klesala, aktuální cyklus ukazuje spíše opačný trend. Poptávka po dolarové likviditě na blockchainu zůstává silná i ve chvíli, kdy ceny rizikových aktiv padají.
Devět největších krypton podle tržní kapitalizace. Zdroj: kryptomagazin.cz
Ethereum bojuje o důvěru investorů
Pro Ethereum jde o nepříjemný signál. ETH se vrátilo k dlouhodobě důležitým cenovým úrovním, které trh sledoval už v minulých obdobích zvýšené nejistoty. Pokles ceny navíc přichází v době, kdy se kolem ekosystému řeší i organizační změny a debata o dalším směru vývoje.
Ethereum Foundation v posledních dnech prošla výraznou restrukturalizací. Současně vznikla nová nezisková organizace Ethlabs, za kterou stojí bývalí přispěvatelé Ethereum Foundation a kterou podporují mimo jiné Bitmine, Sharplink a spoluzakladatel Etherea Joe Lubin.
Cílem má být posílení vývoje infrastruktury pro institucionální adopci, DeFi, tokenizovaná aktiva a další on-chain využití.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Kurz ceny bitcoinu se tento týden na chvíli propadl pod 60 000 USD, ale vypadá to že se tento support snaží získat zpět. Hodně nás ovlivnily americké technologické akcie, které prožily jeden z nejhorších týdnů posledních let. Přijde v příštím týdnu další propad nebo se Bitcoinu podaří těch 60 000 USD udržet? Pokusíme se dnes na to najít odpověď.
Nejprve si ale rozebereme tento týden. Kurz ceny bitcoinu nám předvedl, jak stále velmi silně koreluje s technologickými akciemi a jak se nás špatné zprávy ze Spojených států mohou velice silně týkat. Ale vezmeme to pěkně po pořádku.
Vidíme, že již před půlnocí nám začala cena klesat. Osobně to připisuji otevření tradičních trhů s deriváty. Dříve i na Bitcoin přicházela volatilita až po půlnoci, ale od té doby co chicagská derivátová burza CME umožňuje kryptoměnové deriváty obchodovat neustále, tak se to projevuje již v neděli večer.
Tady přišel pokles spojený s nejistotou kolem vyjednávání v Íránu. Přicházely smíšené signály a ještě v neděli večer Donald Trump opět naznačoval možný útok. Po otevření ostatních titulů ale byl patrný růst technologického sektoru a s ním se svezl i Bitcoin. V době otevření newyorské burzy se obchodoval za 65 564 USD.
To bylo ale pravděpodobně maximum tohoto týdne. Pondělí nebylo dobré na zprávy. Strategy sice oznámila další nákup BTC (tentokrát 520 mincí), ale společnost Alphabet (Google) masivně začínají opouštět specialisté na umělou inteligenci. To pravděpodobně vyděsilo investory, protože akcie Alphabet v pondělí odepsaly 5 %.
Propad ale nebyl jen tam. Padaly akcie i další technologické akcie jako třeba SpaceX, Amazon, Microsoft, Meta nebo Oracle. Poslední zmiňovaná společnost tento týden odepsala na akciích 19,4 % a zaznamenala tak nejhorší týden od roku 2001. Nemůžeme se tedy divit, že kurz ceny bitcoinu tento týden klesal také.
Emoce na trhu mají větší váhu než býčí divergence
Pondělní výprodej pokračoval i v noci během seance asijských trhů. V úterý ráno se již cena bitcoinu pohybovala kolem 61 800 USD. Na Relative Strength Index (RSI) již vidíme silně přeprodanou oblast, která ale tentokrát nesignalizovala růst.
Býčí divergence se přetvořila jen do stranového pohybu. Evidentně na trhu panoval strach kolem možnosti splaskávající AI bubliny. Po úterním uzavření tradičních trhů přišlo na Bitcoin mírné oživení a dokonce růst. Cena se na moment vrátila nad 63 000 USD. Tam ale přišlo další zamítnutí.
Nicméně jsem se kolem této úrovně drželi až do středečního odpoledne. Donald Trump na sociálních sítích avizoval, že v Hormuzském průlivu rozhodně nebude žádný poplatek za průjezd a že uvolní Íránu zmrazená aktiva za účelem nákupu jídla od amerických farmářů.
Evidentně spekulanti počítali s využitím Bitcoinu jako poplatku za mýto a po této informaci přišel další výprodej. Kurz ceny bitcoinu začal doslova padat před očima a předvedl šest červených svíček v řadě. Cena rychle otestovala 59 000 USD, ale během tří hodin se rychle vrátila na 61 000 USD.
K růstu jistě pomohl i růst amerických akcií. Chvilku to vypadalo, že se na trh vrátil klid a že přijde opět pozvolný růst. Až do čtvrtečního rána se cena bitcoinu dostala těsně pod 62 000 USD. Pak ale nepřišly dobré zprávy ze Spojených států.
Míra inflace osobních spotřebních výdajů (PCE) se vyšplhala na nejvyšší úroveň od října 2023. To srazilo slušně dolů nejen Bitcoin, ale i americké technologické akcie. Inflace je skoro na dvojnásobku cíle Fedu a na nějaké snižování základní úrokové sazby lze asi letos zapomenout.
Trhy počítají s brzkým nárůstem úrokové sazby
Naopak, trhy jsou již nyní přesvědčeny, že nejdéle v polovině září přistoupí Fed ke zvýšení sazby o 25 bazických bodů. To samozřejmě signalizuje dražší peníze a méně likvidity pro riziková aktiva jako je právě Bitcoin.
Kurz ceny bitcoinu to srazilo až k 58 000 USD. Na grafu ale již vidíme, že zatímco cena hledala nižší dno, tak na RSI se tvoří vyšší dno. Opět býčí divergence, která standardně vede k růstu ceny.
Tady se kurz ceny bitcoinu dokázal vrátit k 60 000 USD, ale v noci opět spadl. V pátek ráno opět testoval úrovně kolem 58 200 USD. Do expirace opcí (10:00) sice mírně rostl, ale pak opět přišel pokles. V době otevření newyorské burzy se již opět pohyboval mírně nad 58 400 USD.
Tam se ale odrazil a během pátečního odpoledne a soboty mírně rostl. V sobotu večer se opět dostal nad 60 000 USD a tam se držel i celou noc. RSI se pohybuje kolem neutrálních 43 bodů a vypadá to, že absence obchodování akcií nám spíše svědčí. Uvidíme, co přijde dnes odpoledne. Vypadá to, že v Hormuzském průlivu je opět veselo.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením nejdůležitějších makroekonomických událostí tohoto týdne (zdroj: TradingView).
Čtyřhodinový graf potvrzuje silný support
Když se podívám na čtyřhodinový graf za červen, tak na první pohled vidím silné pásmo mezi 60 000 až 58 000 USD. Většina svíček v této oblasti má dlouhé spodní knoty, které signalizují pokus medvědů o průraz a rychlý návrat na vyšší hodnoty.
To by mohlo znamenat, že v této oblasti se nachází dostatek zájemců o koupi. Samozřejmě ani jejich zásoba není nevyčerpatelná. Odrazům napomáhá i býčí divergence. Ta se nám vytvořila na počátku června a lze jí najít i tento týden. Zatímco cena ještě klesala, tak RSI již stoupalo.
Do grafu jsem vyznačil i medvědí vlajku, která se tento týden vytvořila a ihned i vyplnila. V pondělí jsme definovali spodní i horní trendovku a následný pokles vyplnil očekávanou úroveň 60 000 USD. Když se na graf dívám z pohledu posledních pár svíček, tak tam vidím opakující se vzor potenciálního medvědího engulfingu.
Tedy situace, kdy po menším růstu (zakončeném menší zelenou svíčkou) přichází větší červená svíčka, která svým tělem plně překryje předchozí svíčku. Z pohledu svíčkových vzorů je to medvědí signál, který avizuje blížící se pokles. Očekával bych tedy další otestování supportního pásma do 58 000 USD. Uvidíme, kolik kupců tam ještě zbývá.
Čtyřhodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením supportního pásma (zdroj: TradingView).
Denní graf vypadá docela optimisticky
Na druhou stranu na denním grafu lze nalézt několik pozitivních signálů. Například býčí divergence s RSI. Dna cenového grafu jsou sice od sebe 19 svíček, ale i když přepočítám RSI na 21 svíček (pro rezervu), tak divergence stále platí. RSI tvoří vyšší dno. To by mělo z technického pohledu vést k růstu.
Další pozitivním signálem by mohl být býčí vzor klesajícího klína. Tam máme dvě otestování spodní i horní trendové linie. Ta horní lze ale považovat za výrazně silnější, protože nám v květnu sloužila jako slušný support. Kolem 61 500 USD lze tedy čekat slušnou rezistenci.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s potenciálním býčím vzorem klesajícího klína (zdroj: TradingView).
Týdenní graf testuje 200týdenní klouzavý průměr
Na týdenním grafu je vidět, že se aktuálně nacházíme pod 200týdennímklouzavým průměrem (200WMA). Pro udržení tohoto supportu by dnes bylo potřeba uzavřít nad 62 085 USD. Což se teoreticky může stát, protože tato úroveň není úplně daleko.
Současně vidíme, že i když cenový graf stále klesá, tak na RSI lze nalézt růst. Tedy opět potenciální býčí divergence. Když se ale podíváme na vrcholy, tak cenový graf tvoří nižší vrcholy a RSI zase vyšší vrcholy. Tedy skrytá medvědí divergence. Tak si můžete vybrat.
Možnému odrazu by mohly nahrávat i Bollingerova pásma. Tam se aktuálně nacházíme na jeho spodním pásmu. Šlo by tedy spekulovat minimálně na stranový pohyb s možným návratem do jeho středu.
Týdenní graf kurzu ceny bitcoinu s 200WMA, RSI a Bollingerovými pásmy (zdroj: TradingView).
Dlouhodobí držitelé začínají prodávat se ztrátou
Kromě cenových grafů a technických indikátorů sleduji samozřejmě i další nástroje pro lepší pochopení sentimentu na trhu. Například chování malých investorů (retail). Po překročení ceny 100 000 USD se hodně řešilo, že retail se již o Bitcoin nezajímá a obchody táhnout instituce a fondy.
Když se ale podívám teď na objemy obchodů do 10 000 USD, tak vidím že od dubna hezky rostou. Není to sice nějaký extra býčí signál, ale přesvědčuje mne o faktu, že aktuální ceny se opět pro retail staly zajímavé a denní objemy se pohybují kolem 380 milionů USD.
Přehled objemů malých transakcí do 10 000 USD za poslední dva roky (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Když se podívám na indikátor SOPR (Spent Output Profit Ratio) dlouhodobých držitelů, tak vidím že se začínáme dostávat do kapitulace. Jejich týdenní průměr se aktuálně pohybuje kolem oblasti 1. Tedy ne zisk, ale ani ne ztráta. Přesto vidíme, že se poslední týdny potýkáme i s hodnotami pod 1, tedy realizací ztráty.
Podobné chování vidíme i v oblastech předchozích medvědích trhů blízko dosažení dna. To by mohlo nahrávat časové teorii, že na podzim již začneme býčí trh.
Přehled vývoje týdenního klouzavého průměru indikátoru SOPR pro LTH (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Co si myslí profesionální obchodníci?
Samozřejmě, že nezapomínám i na profesionální obchodníky. V rámci derivátů se každá změna sentimentu projevuje mnohem rychleji. Například kompozitní index Microstructure na pákových obchodech (futures). Ten kombinuje dohromady poplatky za financování, open interest, likvidace a rozdíl mezi spotovou cenou.
Když se podívám na poslední měsíc (7denní klouzavý průměr), tak vidím že v rámci začátku června bylo dost zelených špiček. Spekulanti investovali do páky i když cena moc nerostla. Tento týden se v rámci poklesů přesunul sentiment spíše na stranu medvědů. Ale poslední dva dny opět roste sentiment do zelených hodnot. Tipuji, že spekulují na další růst.
Vývoj indexu Microstructure na futures za poslední měsíc (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Minimálně máme nad sebou co likvidovat. Při pohledu na měsíční mapu likvidity je jasné, že by stačil návrat nad 63 000 USD a skoro 2,5 miliardy USD by bylo nuceně zlikvidováno na straně krátkých pozic. Tento týden se hodně likvidovalo na straně dlouhých pozic a to je poznat i na zůstatku objemů pod námi. Obchodníci svoje pozice raději uzavřeli s malým ziskem.
Graf mapy likvidací pákových pozic na kryptoměnových burzách za poslední měsíc (zdroj: Coinglass).
Co si o současné situaci myslí populární analytici?
Například investiční společnost River poukazuje na fakt, že při každém bear marketu se snižuje procentuální úroveň poklesu od předchozího historického maxima. S ohledem na současných -53 % by tedy dno již nemuselo být tak daleko.
Each bitcoin bear market is shallower than the last, because the wave of high conviction buyers gets stronger every year. pic.twitter.com/ACSgRTNWq9
Ostatně blížící se konec medvědího trhu předpovídá i Anthony Pompliano, jeden z nejznámějších propagátorů Bitcoinu. Předpokládá, že dno přijde v druhé polovině letošního roku.
LATEST: 📈 Anthony Pompliano predicts the Bitcoin bear market will end in the second half of 2026, citing historical trends from prior cycles. pic.twitter.com/wPvWHPwmxY
Obchodník a analytik Crypto Tice zase sleduje chování Fedu. Podle něj pumpují do trhů každý týden více a více peněz, což historicky vedlo k růstu ceny bitcoinu. Bude se historie opakovat?
BREAKING:
The Fed just injected another $25,500,000,000 into the market.
One of the largest single injections of the year. And the pattern is impossible to ignore now.
Week after week. The money keeps coming. $5,050,000,000. $7,585,000,000. $15,172,000,000. Now… pic.twitter.com/uDCFkywGbQ
A Michaël van de Poppe zase sleduje společnost Strategy. Její tržní kapitalizace se nyní vyčísluje na 29 miliard USD. Drží ale BTC v hodnotě 51 miliard USD. I s ohledem na další ukazatele předpokládá, že Strategy nepadne a že současná cena je levná s ohledem na podkladové aktivum. Podobné signály prý viděl již v posledním čtvrtletí roku 2022. Tedy na konci minulého bear marketu.
$MSTR its current market capitalization is $29 billion. The $BTC they are holding: $51 billion.
That's a discount of 43% of the stock compared to the underlying collateral.
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) June 27, 2026
Co nás čeká v příštím týdnu?
Před námi rozhodně není nezajímavý týden. Spojené státy budou v úterý reportovat počty volných pracovních míst (16:00) a ve čtvrtek zase míru nezaměstnanosti (14:30). Nějakou volatilitu by mohlo přinést i projev nového předsedy Fedu – Kevina Warshe (středa, 15:00). Přeci jen stále moc nevíme, co od něj čekat.
Současně nás také čeká konec měsíce a s ním spojené i další ex-dividend date pro akcie STRC. Každý, kdo by chtěl dividendu k příštímu termínu výplaty tedy musí nakoupit zítra. V minulosti bylo ex-divident date spojené se silnými nákupy Bitcoinů. To by mohlo na trh přinést nějaký ten nákupní tlak.
Semi-monthly dividends on $STRC start now. The first record date under the new cadence is June 30. pic.twitter.com/TYuTo3ii3b
No a samozřejmě tu stále máme ve hře Donalda Trumpa a jeho „vyjednávání“ s Íránem. Zatím to moc na mír ani dohodu nevypadá, protože neustále dochází k útokům z obou stran a výhrůžky létají snad po všech sociálních sítích.
Kam se Bitcoin dále vydá?
Pojďme si to tedy shrnout. Na hodinovém grafu vidíme, že celý týden klesal primárně ve směru propadu amerických technologických akcií. Páteční býčí divergence se možná mírně naplňuje, ale s ohledem na probíhající víkend může také dojít k zneplatnění.
Podle čtyřhodinového grafu bych si spíše tipnul na další otestování oblasti kolem 58 000 USD. Uvidíme, kolik kupců nám tam ještě zbývá. Protože cesta vzhůru může být velmi složitá. Z pohledu denního grafu nad námi leží silná rezistence, která by nás mohla srazit právě do té spodní oblasti.
Hodně budu dnes sledovat týdenní uzávěrku. Nacházíme se na nákladové ceně těžařů, která v minulosti tvořila support dna bear marketu. Současně jsme blízko 200WMA (62 085 USD). Nad touto úrovní by se mi líbila týdenní uzávěrka. Pak bych si vsadil spíše na tu býčí divergenci z týdenního grafu.
Hodně to ale bude záležet na emocích a trzích. Sice vidím, že se nám retail vrací do hry, ale spotové burzovně obchodovatelné fondy (ETF) mají za sebou jeden z nejhorších týdnů od svého spuštění. Dlouhodobí držitelé začínají prodávat se ztrátou, ale k profesionálním obchodníkům se vrací pomalu optimismus.
Vývoj týdenních změn spotových ETF na Bitcoin od jejich spuštění (zdroj: SoSoValue).
Uvidíme, co nám přinese dnešní odpoledne kolem konfliktu v Íránu. Tento víkend přinesl další útoky a tradiční trhy na ně ještě neměli šanci zareagovat. Jestliže v pondělí přijde opět nějaký silnější výplach na technologické akcie, tak nás asi ani těch 58 000 USD neudrží.
Trošku ale doufám, že ex-dividend date akcií STRC by nám mohlo přinést nějaký ten růst. Sice hodně lidí na Saylora poslední dobou nadává, ale 11,5 % je přeci jen slušný úrok. Navíc mu docela držím palce, protože jestli selže Strategy, tak to odskáčeme všichni.
Jaké obchody si teď připravím?
Aktuálně se pohybujeme kolem 60 000 USD. Připravím si dlouhé pozice do oblasti 58 000 až 59 000 USD. Předpokládám, že tam poklesneme v rámci nějaké emoce spojené s konfliktem a pak bych čekal růst díky STRC. TP si dám ale relativně nízko (kolem 62 000 USD) a stejně tak si upravím SL již kolem 57 000 USD.
Bitcoin aktuálně ukazuje měsíční pokles o 18,46 %. Na červnový průměr se asi již nevrátíme (-1.44 %), ale z historie vidíme, že po červeném červnu přišel vždy zelený červenec. Bude se historie opakovat?
Přehled výkonů Bitcoinu po měsících od roku 2013 (zdroj: Coinglass).
Vidím na trhu stále dost potenciálních emocí, které se možná budou chtít odžít ještě do konce měsíce. Mám ještě hodně grafů a indikátorů pro možný další vývoj, ale ty se sem dnes nevešly (už tak je to dost dlouhé). Proto jsme se opět s Jaroslavem Jarolímem domluvili, že ve středu přijdu na stream a rozebereme tyto výhledy na živo. Budu se těšit na vaše případné dotazy. Klidně mi je pište už teď sem do komentářů nebo na můj profil na sociální síti X.
Ale stále mějte na paměti, že všechny moje články a výroky představují jen a pouze můj osobní názor. Pro vás to rozhodně není ani investiční rada nebo nějaká forma doporučení. Před vlastní investicí si vždy udělejte svojí analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
El Niño je zpět. Po japonské meteorologické agentuře jeho návrat oficiálně potvrdila i americká NOAA. Meteorologové očekávají, že během druhé poloviny roku bude dále sílit a existuje reálná šance, že se zařadí mezi nejsilnější jevy posledních desetiletí. Pro komoditní trhy to není jen další zpráva o počasí. V minulosti totiž El Niño opakovaně zasáhlo úrodu některých z nejdůležitějších plodin na světě a výrazně ovlivnilo jejich ceny.
Zjednodušeně řečeno, El Niño mění rozložení srážek a teplot po celé planetě. Někde přináší sucho, jinde nadprůměrné srážky. Právě proto ho investoři na komoditních trzích tak pozorně sledují. Když se zhorší počasí v regionu, na kterém závisí velká část světové produkce, ceny mohou reagovat velmi rychle.
Vývoj ceny kakaa (Cocoa) – zdroj: investiční aplikace XTB
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Jednou z nejcitlivějších komodit je kakao. Většina světové produkce pochází z Ghany a Pobřeží slonoviny. Právě západní Afrika patří mezi regiony, které jsou během jevu El Niño náchylné k výkyvům počasí. Nejprve se mohou objevit nadprůměrné srážky podporující šíření chorob a později období sucha a vysokých teplot. Takový vývoj již v minulosti přispěl ke slabší úrodě a prudkému růstu cen kakaa. Důležité je také načasování. Hlavní africká sezóna začíná v říjnu, tedy v období, kdy by se účinky jevu El Niño mohly projevit v plné míře.
Vývoj ceny kávy (Coffee) – zdroj: investiční aplikace XTB
Káva: Brazilské deště a sucho, které může přijít
U kávy je situace o něco složitější. Brazílie, největší producent arabiky na světě, právě sklízí úrodu. Ačkoli se ještě nedávno hovořilo o velmi silné produkci, ceny v posledních týdnech opět rostou. Důvodem jsou deště, které zpomalují sklizeň, zhoršují kvalitu části úrody a zároveň nízké zásoby arabiky na burze ICE. Trh se tak momentálně více zabývá aktuální nabídkou než optimistickými odhady produkce.
Ještě zajímavější je pohled do budoucnosti. Nejdůležitější období pro budoucí úrodu nastává v září a říjnu, kdy kávovníky kvetou. Pokud by El Niño přinesl do Brazílie sucho právě v tomto období, mohlo by to negativně ovlivnit úrodu v příští sezóně. U odrůdy Robusta se pozornost soustředí zejména na Vietnam, kde El Niño v minulosti často přinášelo nedostatek srážek a slabší sklizeň.
Zajímavý vývoj zaznamenává i cukr. Během jevu El Niño v letech 2023 a 2024 se investoři obávali výrazného poklesu produkce v Indii a Thajsku. Obě země totiž zasáhly slabší monzuny a horší podmínky pro pěstování cukrové třtiny. Situaci částečně zmírnila silná brazilská sklizeň, která pomohla pokrýt část globálního výpadku.
Tentokrát se pozornost opět obrací k Asii. Pokud by monzuny v Indii a Thajsku zklamaly podobně jako před několika lety, produkce cukru by mohla opět klesnout. Trh navíc sleduje i rozhodnutí brazilských producentů, kteří mohou část cukrové třtiny přesměrovat na výrobu etanolu namísto cukru.
Komoditní trhy čekají náročné měsíce
El Niño však není jen příběhem kakaa, kávy a cukru. Rizika představuje i pro rýži v jihovýchodní Asii, palmový olej v Indonésii a Malajsii či pšenici v Austrálii. Každá komodita reaguje jinak a záleží na konkrétním regionu, aktuálních zásobách i stavu poptávky.
Právě proto neexistuje jednoduché pravidlo, že El Niño automaticky znamená růst cen všech komodit. Jedno je však jisté. Po jeho oficiálním návratu se počasí opět stává jedním z nejdůležitějších faktorů, které budou v nejbližších měsících ovlivňovat vývoj na komoditních trzích. Pokud se současné prognózy naplní, druhá polovina roku 2026 může přinést cenové pohyby, které překročí obvyklou sezónní volatilitu. A to u více komodit současně.
Pokud byste se chtěli dozvědět více o kávě, kakau nebo jiných komoditách, společnost XTB pro vás připravila bezplatný e-book TOP 7 komodit. Dozvíte se, co ovlivňuje jejich cenu, proč jsou tak volatilní a na co si při obchodování dát pozor.
Společnost Strategy vedená Michaelem Saylorem se dlouhodobě řídí strategií nepřetržitých nákupů bitcoinu. Podle analytiků společnosti CryptoQuant však nastal okamžik, kdy by firma měla své priority přehodnotit.
Důvodem je rychlý pokles hotovostních rezerv, rostoucí dividendové závazky a zhoršující se schopnost financovat preferenční akcie, které Strategy využívá k získávání kapitálu.
Hotovost vystačí už jen na 14 měsíců dividend
Generální ředitel CryptoQuant Ki Young Ju upozornil, že hotovostní rezerva společnosti pokrývá výplatu dividend už jen přibližně na 14 měsíců. Ještě dříve přitom měla firma prostředky na více než sedm let.
BTC: Growth Rate Difference (Market Cap vs. Realized Cap) je on-chain metrika, která porovnává rychlost růstu tržní kapitalizace bitcoinu s rychlostí růstu realizované kapitalizace. Pomáhá určit, zda je růst ceny podpořen skutečným přílivem kapitálu, nebo především spekulacemi. Zdroj: Ki Young Ju/X.com
Podle něj by nyní měla Strategy dočasně pozastavit nákupy bitcoinu, obnovit hotovostní rezervy a zavést systematický plán pro načasování budoucích nákupů. Zároveň doporučuje vytvořit jasnou strategii pro případný prodej části bitcoinových rezerv během příštího býčího trhu.
Dividendové závazky prudce narostly
Jedním z hlavních důvodů zhoršení finanční situace je rychlý růst dividendových povinností.
Společnost v poslední době vydala významné množství nových preferenčních akcií STRC, které nesou roční dividendový výnos přibližně 11,5 %. Kvůli tomu se celkové roční dividendové závazky téměř zečtyřnásobily na zhruba 1,2 miliardy dolarů.
Současně od začátku roku 2026 klesla hotovostní rezerva firmy přibližně o 38 %. K poklesu přispěl zejména zpětný odkup dluhopisů splatných v roce 2029 v hodnotě 1,5 miliardy dolarů.
Roční dividendové závazky společnosti Strategy se téměř zečtyřnásobily na 1,2 miliardy dolarů, zatímco její hotovostní rezerva se v roce 2026 snížila o 38 %. Krytí dividend se propadlo z více než sedmi let na pouhých 14 měsíců. Společnost by podle tohoto názoru měla přestat nakupovat bitcoin a soustředit se na obnovu svých hotovostních rezerv. Zdroj: cryptoquant.com
Prodej akcií pomohl, problém ale zůstává
Situace se v posledních dnech částečně zlepšila díky novému prodeji akcií MSTR.
Strategy získala přibližně 335,5 milionu dolarů, z nichž kolem 300 milionů dolarů doplnilo dolarové hotovostní rezervy společnosti. Přesto zůstává krytí dividend poblíž historicky nejnižší úrovně.
Strategy navýšila svou dolarovou hotovostní rezervu o 300 milionů dolarů na celkových 1,4 miliardy dolarů a plánuje ji dále doplňovat, aby podpořila úvěrovou kvalitu svých cenných papírů Digital Credit. Společnost zároveň nakoupila dalších 520 bitcoinů za přibližně 35 milionů dolarů, čímž zvýšila své bitcoinové rezervy na 847 363 BTC. Zdroj: strategy.com
Podle CryptoQuant jde stále o období, kdy firma disponuje prostředky pouze na něco málo přes rok výplaty dividend.
Pokles STRC komplikuje financování dalších nákupů bitcoinu
Další komplikaci představuje vývoj preferenčních akcií STRC.
Jejich hodnota klesla na 80,84 dolaru, což znamená přibližně 17,5 % pod jejich nominální hodnotou 100 dolarů. CryptoQuant spojuje tento pokles s pokračující korekcí bitcoinu i současným úbytkem hotovosti společnosti.
Jednodenní cenový graf STRC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 80,84 USD. Zdroj: TradingView
Právě STRC přitom představuje jeden z hlavních nástrojů, pomocí kterých Strategy financuje další nákupy bitcoinu.
Pokud se akcie obchodují pod nominální hodnotou, firmě se tím výrazně zhoršuje možnost získávat nový kapitál jejich emisí. Aby přilákala nové investory, mohla by být nucena zvýšit dividendový výnos nebo přijmout jiná opatření na podporu ceny těchto akcií.
Strategy zatím nemusí prodávat bitcoin
CryptoQuant zároveň upozorňuje, že společnost není nucena prodávat své bitcoinové rezervy, aby podpořila cenu STRC.
K dispozici má i jiné možnosti. Může například zvýšit dividendový výnos preferenčních akcií nebo pokračovat ve vydávání nových kmenových akcií MSTR, čímž trhu ukáže schopnost nadále financovat výplatu dividend.
Podle analytiků však nebude návrat ceny STRC k nominální hodnotě jednoduchý. Za nezbytný krok považují navýšení hotovostní rezervy přibližně na 2,8 miliardy dolarů, což by odpovídalo zhruba 24 měsícům dividendového krytí.
Bitcoinové rezervy nejsou ideálním řešením
Přestože Strategy drží jednu z největších bitcoinových rezerv mezi veřejně obchodovanými společnostmi, CryptoQuant ji nepovažuje za vhodný zdroj okamžité likvidity.
Analytici upozorňují, že firma eviduje přibližně 10,6 miliardy dolarů nerealizovaných ztrát. Prodej bitcoinů za současných tržních cen by proto znamenal jejich realizaci a podle CryptoQuant by poškodil hodnotu pro akcionáře.
Slábnou i akcie STRC a MSTR
Negativní sentiment se promítá také do obchodování na burze.
Akcie STRC zůstávají poblíž ceny 81 dolarů, což představuje přibližně 18,5% pokles za poslední měsíc.
Pod tlak se dostaly také kmenové akcie MSTR. Ty se během středečního předobchodního obchodování poprvé od 1. března 2024 dostaly pod hranici 100 dolarů a k dnešnímu dni klesly až na 94,13 dolaru.
Týdenní cenový graf MSTR/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 94,13 USD. Zdroj: TradingView
Vedoucí výzkumu CryptoQuant Julio Moreno připisuje tento vývoj zhoršujícím se fundamentům společnosti. Zdůrazňuje především úbytek hotovostních rezerv a prudký růst dividendových závazků v průběhu letošního roku.
Někteří tvrdí, že hlavním důvodem poklesu preferenčních akcií STRC pod hranici 100 dolarů byly především likvidace pákových pozic. I když to může být do určité míry pravda, domníváme se, že hlavní příčinou korekce bylo zhoršení fundamentální situace společnosti Strategy. Krytí dividend hotovostí u akcií STRC totiž kleslo na nejnižší úroveň v historii. Zdroj: Julio Moreno/X.com
Je model financování udržitelný?
Strategy zůstává jedním z nejodvážnějších firemních experimentů spojených s bitcoinem. Dokud cena BTC dlouhodobě rostla, většina investorů věnovala pozornost především velikosti bitcoinových rezerv.
Současné období ale ukazuje druhou stranu celé strategie. Vedle objemu držených bitcoinů začínají být stejně důležité také běžné firemní finance, schopnost vytvářet hotovost a financovat závazky vůči investorům.
Doporučení CryptoQuant neznamená, že je společnost v bezprostředním ohrožení. Naznačuje však, že trh začíná více řešit otázku finanční stability než samotné tempo nákupů bitcoinu.
Pokud se vedení podaří obnovit hotovostní rezervy a současně zachovat důvěru investorů, může Strategy pokračovat ve své dlouhodobé strategii.
V opačném případě se budou investoři stále častěji ptát, zda je současný model financování udržitelný i během delších období slabšího trhu.
Myslíte si, že by měla Strategy skutečně pozastavit nákupy bitcoinu a soustředit se na obnovu hotovostních rezerv, nebo by měla pokračovat ve své dosavadní strategii? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
