Bitcoin zakončil srpen jedním z nejsilnějších měsíčních výkonů za poslední roky. Jeho růst se však odehrává v prostředí, které začíná být výrazně složitější. Trhy nyní výrazněji počítají s možností zvýšení úrokových sazeb Fedu v září. Do toho rostou ceny ropy a geopolitické napětí přidává další nejistotu.
Bitcoin zároveň naráží na silnou rezistenci mezi 81 000 až 86 000 dolary. Klíčovou otázkou proto zůstává, zda mají býci dostatek síly pro další růst. Velkou roli přitom mohou sehrát především velcí držitelé bitcoinu.
Sázky na zvýšení sazeb Fedu znovu rostou
Bitcoin vstupuje do září v situaci, kdy se pozornost investorů opět přesouvá k americké centrální bance. Po vystoupení nového šéfa Fedu Kevina Warshe na sympoziu v Jackson Hole začaly trhy výrazněji počítat s možností zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu.
Pravděpodobnost takového kroku podle nástroje CME FedWatch vzrostla na téměř 67 %, zatímco ještě před týdnem dosahovala 41,4 %. To je poměrně výrazná změna očekávání a pro riziková aktiva včetně bitcoinu nejde o zanedbatelnou zprávu.
Warsh zároveň upozornil, že současné údaje o inflaci podle něj stále neposkytují dostatečný důvod k přesvědčení, že inflační problém definitivně ustupuje. Červencové výsledky CPI a PCE sice dopadly lépe, než se čekalo, ale podle něj zatím nedokazují výrazné zlepšení dlouhodobějšího trendu.
Rozhodne americký pracovní trh
Právě proto bude tento týden mimořádně důležitý. Investoři dostanou několik nových údajů z amerického trhu práce, které mohou očekávání ohledně Fedu opět změnit.
Ve středu přijdou údaje o zaměstnanosti v soukromém sektoru, ve čtvrtek žádosti o podporu v nezaměstnanosti a v pátek dorazí nejdůležitější údaj o počtu nových pracovních míst mimo zemědělství.
Americká ekonomika měla podle očekávání v srpnu vytvořit přibližně 50 000 pracovních míst. Právě slabší pracovní trh by přitom mohl Fedu komplikovat případné zpřísňování měnové politiky.
Zajímavý je také trend zpětných revizí. Podle údajů Bureau of Labor Statistics došlo za posledních 12 měsíců do letošního března k odečtení dalších 79 000 pracovních míst. Jde už o čtvrtou po sobě jdoucí roční revizi směrem dolů.
To podle mě ukazuje, že americký pracovní trh může být ve skutečnosti slabší, než naznačovaly původní statistiky. Pokud se tento obraz potvrdí i v dalších datech, může se očekávání ohledně zářijového Fedu znovu rychle změnit.
Ropa přidává další problém
Do už tak komplikovaného prostředí přichází také geopolitika. Obnovené americké útoky na Írán poslaly cenu ropy Brent nad 95 dolarů za barel. Americká WTI se dostala nad 91 dolarů a během středy rostla přibližně o 0,96 %.
Vyšší ceny ropy představují pro centrální banky nepříjemný problém. Pokud energie zdražují, mohou vytvářet nový inflační tlak. To by Fedu teoreticky dávalo menší prostor pro uvolňování měnové politiky.
Současně reagovaly i akciové trhy. Evropské akcie oslabovaly a německý index DAX se během pondělního obchodování nacházel přibližně 0,7 % v minusu.
Pro bitcoin je tak prostředí na začátku září podstatně složitější než samotný růst jeho ceny. Trh musí současně vstřebat vývoj sazeb, dluhopisů, pracovního trhu i geopolitické situace.
Bitcoin brání důležitou podporu
Navzdory těmto rizikům bitcoin stále bojuje o významnou technickou úroveň. Při nedělním uzavření týdne se krátce dostal pod 50týdenní exponenciální klouzavý průměr na 77 269 dolarech. Aktuálně se však bitcoin obchoduje kolem 77 014 dolarů, tedy mírně pod touto hranicí.
Právě návrat nad 77 269 dolarů bude nyní pro býky důležitý. Bitcoin tuto úroveň v posledních týdnech opakovaně testuje a její udržení může rozhodnout o dalším krátkodobém směru trhu. Pokud se nad ni dokáže vrátit a udržet se tam, technický obraz zůstane relativně příznivý.
Ještě zajímavější je 50týdenní jednoduchý klouzavý průměr, který se nachází přibližně na 80 307 dolarech. Bitcoin ho zatím na týdenním grafu nedokázal přesvědčivě překonat.
Historicky přitom návrat nad tuto hranici často představoval důležitý signál dalšího růstu. Pokud by se tedy BTC dokázal nad 80 000 dolarů nejen podívat, ale také zde uzavřít týden, technický obraz by se mohl výrazně zlepšit.
Srpnová rally narazila na rezistenci
Bitcoin má za sebou mimořádně silný měsíc. Srpnový růst se blíží 25 %, což z něj dělá jeden z nejlepších srpnových výkonů za dlouhou dobu.
Ani takto výrazná rally ale zatím nestačila k definitivnímu překonání rezistence nad 80 000 dolary. Právě zde se nyní soustřeďuje velká část pozornosti trhu.
Rekt Capital upozorňuje na dlouhodobou klesající rezistenční linii, pod kterou se bitcoin stále nachází. Krátkodobě sice dokázal tuto oblast prorazit knotem, ale zatím nepřišlo přesvědčivé potvrzení průrazu.
To je důležitý rozdíl. Krátký pohyb nad rezistenci ještě neznamená skutečný breakout. Bitcoin potřebuje dokázat, že se nad touto oblastí dokáže udržet.
Pokud by k průrazu skutečně došlo, mohl by mít podle této analýzy význam i pro širší čtyřletý bitcoinový cyklus. Znamenalo by to totiž, že současná korekční fáze může být kratší než předchozí medvědí období.
Nad bitcoinem leží až 86 000 dolarů
Problémem není pouze jedna rezistenční linie. Na burzovních order book se totiž nad současnou cenou hromadí další prodejní likvidita.
Výraznější nabídka se podle sledovaných dat nachází až kolem 86 000 dolarů. Bitcoin tak musí překonat poměrně široké pásmo, pokud chce současné zotavení proměnit v další silnou růstovou fázi.
Glassnode proto upozorňuje na oblast mezi 81 000 až 86 000 dolary. Právě zde se podle analytiků setká růstová poptávka s výraznější nabídkou.
Ještě důležitější je skutečnost, že v tomto cenovém pásmu nakupovalo velké množství dlouhodobých držitelů. Přibližně 1,05 milionu BTC má podle Glassnode nákladovou základnu mezi 83 000 až 86 000 dolary.
Nákladová základna označuje průměrnou cenu, za kterou daní držitelé své bitcoiny získali. Pokud se cena k této úrovni vrátí, část investorů může mít motivaci prodávat a realizovat zisk nebo alespoň vystoupit z pozice.
Velryby drží bitcoin nad vodou
Zajímavý obrázek nabízí také on-chain data. Podle CryptoQuant byli v průběhu srpna hlavními kupci velcí držitelé bitcoinu, zatímco menší investoři využívali růstu spíše k realizaci zisků.
Peněženky s více než 100 BTC během období od 1. do 30. srpna navýšily své zásoby přibližně o 60 000 BTC. Naopak peněženky s 1 až 100 BTC prodaly kolem 33 000 BTC a držitelé méně než jednoho bitcoinu se zbavili dalších přibližně 14 000 BTC.
To je podle mě jedna z nejzajímavějších informací celého současného trhu. Velcí hráči během srpnového růstu nakupovali, zatímco menší investoři spíše vystupovali.
Taková situace může znamenat, že kapitál zkušenějších nebo kapitálově silnějších účastníků trhu absorbuje nabídku od menších držitelů.
Současně ale není jisté, že tento trend vydrží. CryptoQuant upozorňuje, že obraz akumulace velkých investorů by se změnil, pokud by tito držitelé začali nově nakoupené BTC prodávat pod hranicí 80 000 dolarů.
Bitcoin čeká klíčový test podpory
Bitcoin má za sebou mimořádně silný srpen, ale vstup do září nebude jednoduchý. Fed znovu připouští tvrdší měnovou politiku, ropa zdražuje a bitcoin stále nedokázal přesvědčivě překonat pásmo nad 80 000 dolary. Přesto trh zatím nevypadá, že by býci ztratili kontrolu.
Za nejzajímavější považuji rozdíl mezi chováním velkých a malých investorů. Zatímco menší držitelé během srpnového růstu prodávali, peněženky s více než 100 BTC výrazně navyšovaly své zásoby. To může vytvářet určitou protiváhu k prodejnímu tlaku v rezistenční oblasti.
Podle mě bude rozhodující kombinace 77 000 dolarů jako podpory a 81 000 až 86 000 dolarů jako hlavního testu nabídky. Pokud b bitcoin udrží spodní hranici a velcí investoři budou pokračovat v akumulaci, současná konsolidace může být pouze přestávkou před dalším pokusem o růst.
Pokud ale přijde zhoršení makroekonomického prostředí a zároveň se objeví prodeje velkých držitelů, srpnové zisky mohou začít rychle mizet.
Co si myslíte vy? Dokáže bitcoin v září překonat pásmo 81 000 až 86 000 dolarů, nebo podle vás současná rally narazí na svůj strop? Dejte nám vědět v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě