Čínský akciový trh jsem měl dlouho v hledáčku, protože se jedná o jeden z nejlevnějších regionů na světě. Nízké valuace však mají své jisté opodstatnění, protože Čína je kulturně a politicky úplně odlišná. Nicméně nízké ceny a totální deprese mě motivovaly k tomu, abych se o čínské akcie mnohem více zajímal.
V Číně je spousta velmi kvalitních titulů, které se obchodují za absurdně nízké ceny. Obzvlášť, když si to dáme do relace s amerických akciovým trhem. Kontrariánským uvažováním se tak dostáváme k potenciální příležitosti, což se začíná rychle vyplácet. Čínský celkový akciový trh, prismatem indexu Hang Seng, posílil od letošního low a zároveň 15letého low, o 26 %. Čínský drak se tak probouzí a každý se proto asi nyní ptá, jak dlouho to vydrží.
Má video analýza na FOMC a jednotlivé trhy
Extrémně nízké valuace čínského akciového trhu
Čínský akciový trh, prismatem indexu MSCI China, se obchoduje s multiplem necelých 12 bodů. Jak vyplývá z přiloženého grafu, dlouhodobě jde o historická minima. Největší valuace měly čínské akcie v prvním desetiletí. Poté trh několik rally zaznamenaly, ale už nešlo o takové terno jako předtím. Přesto zde vidím potenciál velkého růstu, který může trvat několik let.
Když se podíváme na srovnání se zbytkem světa, čínský akciový trh je, za posledních dvacet let, na první pohled, ve srovnání s jinými trhy, extrémně levný. Dle těchto dat je současné P/E něco přes 9 bodů. 5letý, 10letý a 20letý průměr je lehce nad 11 body. Hned po Brazílii jde tak o jeden z nejlevnějších trhů.
Abychom měli obrázek úplnější, nedávno zveřejněné čínské HDP vykazuje stabilní růst. Nejsou to tak vysoká čísla jako před rokem 2019, ale přesto se 5,3% růst ekonomiky nijak nevymyká. Často šlo slyšet, že Čínu čeká ekonomická recese, což mně osobně přišlo jako nesmysl. Je pravda, že má Čína problém s deflací a historicky stále vyšší míru nezaměstnanosti. Nejde ovšem o nic extrémního.
Čínský akciový trh posílil za letošní rok o 26 %
Dlouho jsme čekali na příchod větší dynamiky. Proto jsem zmiňoval, že Čína je prostě pro trpělivé investory, kteří nečekají ihned velké růsty. Každopádně si index Hang Seng od minima z počátku roku připsal pěkných 26 %. Technicky jsme překonali rezistenční úroveň nad 18 500 bodů. Hlavně se trh vymanil z té klesající struktury, která je zakreslena jako kanál.
Závěrem: Čínský akciový trh není pro investiční nováčky
Čínský akciový trh byl dlouho v depresi. Jakmile je někde hodně špatný sentiment, budí to můj zájem. Jelikož upřednostňuji kontrariánský styl investování. Ohledně Číny panovalo v roce 2023 velké očekávání, protože centrální vláda zrušila všechna předešlá opatření. Počítalo se s tím, že dojde k masivnímu oživení, na čemž se sveze i akciový trh.
Ke konci roku skutečně došlo k agresivnímu rally o více jak 56 % od low na 15 000 bodech, ale poté nastal sestup, který trval do ledna aktuálního roku. Velké očekávání se překlopilo ve zklamání, což jsem považoval za možnou šanci vstoupit do trhu za nízké ceny.
Jak ovšem vyplývá z dnešního stručného textu, nejde v žádném případě o jistou investici. Existuje spousta racionálních argumentů, proč do Číny neinvestovat a jsou zcela legitimní. I já sám se řídím tím, že jde pouze o střednědobé investice. To znamená, že po pár letech (ideálně po 3 letech), se čínských titulů z portfolia zbavím.
Prozkoumejte čínské akcie na platformě XTB
