Je cena 100 000 USD za bitcoin po schválení spotových ETF reálná?

Na internetu koluje množství dohadů a předpokladů směřující k vývoji ceny bitcoinu po očekávaném schválení spotových ETF. Obecně se ale předpokládá rychlý růst ceny ihned po schválení, následný propad a pak opět pozvolný růst. Zkusme se na celou záležitost teď spolu podívat z dlouhodobého hlediska.

Je jasné, že emitenti těchto ETF již mají připravené bitcoiny do počátku. Ty využijí jako vyrovnávací paměť právě během nákupní horečky, kterou možné schválení spustí. Musíme si uvědomit, že většina investorů je z povahy věci opatrná a přestože jsou v médiích neustále masírováni vysokou pravděpodobností schválení, tak nebudou investovat do čehokoliv, co nezískalo souhlas jejich makléře. Příkladem může být Grayscale, které již nabízí fondy kryté bitcoiny, ale tradiční investiční makléři mají jen malou motivaci tento produkt nabízet. Proto se předpokládá, že nákupní horečka přijde.

Kdo bude prodávat?

Bavíme se zde o produktech, kde si správce aktiv ponechává poplatek za správu. Tím se výrazně zvyšují pobídky k poskytování produktu. To znamená, že prodejní týmy ve společnostech BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck a dalších emitentech se plně zapojí do získávání interních i externích klientů. A i ostatní fondy spravované těmito správci aktiv v hodnotě několika bilionů dolarů mohou investovat do nově spuštěného ETF na bitcoin. A ta motivace bude pravděpodobně vysoká, neboť emitentům půjde o rychlost. Z historie víme, že první dva ETF na zlato aktuálně ovládají více než 85 % spravovaných aktiv odvětví.

Kdo bude nakupovat?

Předpokládá se, že makléři a finanční poradci začnou tato ETF doporučovat jako formu spoření na penzi. Ve Spojených státech se medián úspor na penzi poměrně často sleduje a hodnotí. Vypadá to, že to budou spíše starší občané, kteří mají připravené peníze a nabídka možného ročního zhodnocení až o 150 % jim určitě přijde lákavá.

A co regulace?

Tady je další důležitý bod pro Američany. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a ani zákonodárci nikdy nevydali žádné definitivní prohlášení ohledně legitimity bitcoinu. SEC sice omezil možnosti vyplácení z fondů pouze na formu hotovosti, ale přesto každý bitcoin ve fondu musí být od předem schváleného dodavatele ze strany SEC. Případné schválení spotového ETF v podstatě výrazně snižuje regulační riziko. Pro investory také odpadá složité řešení specifických daňových předpisů během danění případných zisků, protože neinvestují přímo do kryptoměn. To je pro ně významná výhoda.

Závěr

Zatím to vypadá, že většími investory budou primárně starší Američané a z dlouhodobého hlediska se zdá být reálné, aby se cena bitcoinu posunula nad 100 000 USD. Pozitivně nahrává i dubnový halving, který sníží odměnu těžařů na polovic a sníží tak i množství nově vytěžených bitcoinů proudících na trh. Hlavně v prvních týdnech a měsících lze očekávat enormní snahu obchodních týmů o prodej těchto fondů. To by mohlo odsát další bitcoiny z burz a zvýšit tak cenu. Mnoho indicií naznačuje, že ke schválení nakonec dojde. Pravdu se dozvíme již velmi brzy.