Světová ekonomika a důvody, proč v nejbližších letech přijde největší krize za posledních 50 let

Jak jsou na tom akciové trhy? Uvidíme větší korekci? Na co se spoléhají býci a medvědi a kdo bude v nejbližším období dominantnější? V obou příspěvcích, které jsou zaměřeny na jeden trh – makro analýzu S&P 500 a akciové prostředí si budeme definovat fundamentální faktory a vezmeme si na pomoc různé analytické indikátory, které je třeba na trhu sledovat a podle nichž se dá očekávat další vývoj. V této části se budeme věnovat negativním stránkám na trhu a budeme rozebírat, co zapříčinilo pokles na akciových trzích a jak by se mohl dále vyvíjet. Položíme si otázku, co žene nakupující, ale také se pobavíme o tom, kdo má aktuálně dominantnější postavení na trhu.

Tento článek představuje jeden pohled na aktuální situaci ve světě a na stav akciových trhů. Na konci článku najdete odkaz na druhý pohled, který je přesně opačný a najdete v něm naopak důvody, proč bude růst ekonomiky pokračovat i v příštích letech.

Náznaky, že přijde krize

Na úvod bych si vás dovolil upozornit na tento graf, který nám toho prozrazuje opravdu mnoho. Můžeme si všimnout srovnání korekcí při uvalení 10procentních clech a teď. Na začátku 2018 propukl obchodní konflikt a byla zavedena 10procentní cla na některé produkty a služby mezi US a Čínou. Trh reagoval 12procentní korekcí. Situace se postupně uklidňovala a následně trh vytvořil nový vrchol. Už tehdy jsme si s kolegy říkali, jak je to vůbec možné, sazby rostou, obchodní válka je v plném proudu, ale všechno jde up. Pak jsme ale viděli prudký pád od tehdejšího ATH ve výši cca 21 procent. Toto víceméně způsobil FED a rovněž zapříčinil i otočení trendu směrem nahoru, protože se změnila celková měnová politika tzv. “Flip flop”.

Nyní máme sazby nezměněny a na novém HIGH a obchodní válka se prohloubila na novou úroveň. 25procentní tarify na některé produkty a stále se zhoršující americko-čínské vztahy (v posledních dnech vygradovala třeba situace ohledně Huawei). Na grafu můžeme také vidět, že dluhopisy nepotvrzují dosavadní rallye, ale pokračují v poklesu. Na začátku června by měla být cla již být platná a je dost možné, že pokud se do té doby nic nezmění, tak pravděpodobně opět uvidíme další pokles.

Zdroj: Real Investment Advice

Ukázkovou korelaci můžeme vidět i na grafu S&P 500 a peněžní zásoby. O tomto vlivu a očekávání úrokových sazeb jsem mluvil už v předešlém článku. Tento graf je sice více než týden starý, ale v květnu updatovaný. Ještě před vrcholem S&P 500 jsme mohli zpozorovat pokles tištění peněz a trh se tomu přizpůsobil. Toto je silně “bearish sign”. Pokud se znovu nenastartuje tisknutí, tak k růstu dojít nemusí. Uvidíme, jak dlouho to potrvá. Samozřejmě cena s tímto ukazatelem nemusí dokonale korelovat, ale při zkoumání aktuální makroanalýzy S&P 500 nebo indexů obecně, by peněžní zásoba měla tvořit důležitou roli. US 500 je aktuálně na 2830, takže cena opět dohnala GMS.

Takže tu máme zvýšená cla, která jsou dlouhodobým problémem a ten se projeví (dříve či později) na ceně akcií. A co ještě důležitější, tak i na celé globální ekonomice. Kvůli obchodní válce může mít docela velké problémy třeba i Apple (a mnozí další giganti), což se odrazí na jejich ziscích. Utrpí globální HDP a stejně tak i americké nebo čínské. Následující graf ukazuje meziroční změny při globálním obchodu při pohledu na celosvětový export. Všechny 3 kategorie se, i díky 10procentním clům, dostávají na úrovně v blízkosti po krizových úrovních. Na co je třeba upozornit je fakt, že na tomto grafu nejsou započítané 25procentní cla – tedy nový obchodní konflikt. Osobně jsem velmi zvědavý na statistiku za pár následujících měsíců, respektive za rok. Lepší to určitě nebude …