Technologické akcie si v červnu prošly pořádným výplachem – z jejich tržní kapitalizace se za jediný měsíc vypařily téměř 3 biliony dolarů kvůli rostoucí skepsi ohledně kapitálových výdajů do umělé inteligence.
Analytik Dan Ives z Wedbush ale tvrdí, že jde o přehnanou paniku a giganti investující do AI jsou teď silně přeprodaní. Osobně jeho argumentům rozumím, ale než se necháte strhnout k nákupu, podívejme se, co v jeho býčím scénáři chybí.
Podle Dana Ivese ze společnosti Wedbush je však tato panika zcela přehnaná. Současnou situaci na trhu vidí převrácenou naruby a tvrdí, že giganti investující do umělé inteligence jsou nyní silně přeprodaní.
Investoři podle něj ignorují skutečné zisky, které masivní investice těmto firmám už nyní reálně přinášejí.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Proč trh trestá giganty za investice do AI – a mýlí se?
Současný trh se podle Ivese rozštěpil na dva tábory. Na jedné straně stojí firmy zaměřené na hardware a čipy, které investoři štědře odměňují. Na straně druhé jsou velcí hráči jako Meta, Alphabet nebo Microsoft. Ti za své masivní kapitálové výdaje končí u investorů tak trochu v pozadí.
Vývoj ceny akcií Microsoftu od začátku roku 2026. Pro akcionáře nepříliš hezký pohled. Zdroj: www.tradingview.com
Trh tyto výdaje chybně vnímá pouze jako obří náklady bez odpovídajících příjmů. Zveřejněná finanční čísla ale ukazují naprosto odlišnou realitu. Například byznys Microsoftu spojený s umělou inteligencí překonal roční tempo růstu tržeb ve výši 37 miliard dolarů. To představuje meziroční skok o neuvěřitelných 123 %.
Paměťový supercyklus žene ceny nahoru – i to je riziko
Oblast čipů a pamětí momentálně zažívá obrovský boom, ze kterého těží především Micron, SK Hynix, ale i Nvidia. Podle analytika se nacházíme v paměťovém supercyklu, který potrvá ještě několik let. Nejde tedy o žádnou krátkodobou bublinu, ale o dlouhodobý strukturální trend s obřím dopadem na celý technologický sektor.
Ale ani samotné Nvidii se v tomto roce tolik nedaří – jedním z hlavních důvodů je přesun kapitálu spíše k výrobcům jako Micron, SK Hynix nebo SanDisk, kteří v tomto roce neskutečně rostou. Zdroj: www.tradingview.com
Ceny pamětí letos vzrostly až o 95 % a návrat do rovnováhy se očekává nejdříve za rok a půl. Tyto náklady se logicky propíší i do cen koncového hardwaru. Podle Ivese by mohly také ceny nových iPhonů od Applu kvůli zdražení komponent stoupnout o 150 až 200 dolarů.
Červencové výsledky rozhodnou – a co když zklamou?
Obrat na trhu by ale mohl přijít poměrně brzy. Ives věří, že k zásadní změně sentimentu dojde během následujících 6 až 9 měsíců. Klíčovým motorem tohoto obratu se mají stát nadcházející zprávy o hospodaření technologických gigantů. Jasně se v nich ukáže skutečná síla a ziskovost umělé inteligence.
Microsoft a Meta reportují své hospodářské výsledky koncem července. Pro Marka Zuckerberga to bude kritické období, kdy musí investorům přesvědčivě prokázat funkční monetizaci svých masivních investic do AI. Pokud finanční výsledky potvrdí, že výnosy z AI rostou rychleji, než se odepisují náklady, technologické akcie čeká pravděpodobně odraz.
Tržby, zisky a marže Microsoftu za posledních několik čtvrtletí. Zdroj: www.tradingview.com
Panika kolem odlivu talentů z Alphabetu ke konkurenčnímu Anthropicu je podle analytiků také zbytečně přehnaná. Očekává se, že skupina největších technologických firem (tedy Velká sedmička) bude ve druhé polovině roku trh výrazně překonávat.
Ivesův optimismus stojí na předpokladu, že se výsledky za červenec skutečně potvrdí a firmy jasně prokážou monetizaci AI investic. Pokud se to nepovede, hrozí přesně opačný scénář – další vlna výprodejů u firem, které dnes utrácejí desítky miliard dolarů bez jasné návratnosti.
Paměťový supercyklus navíc zdražuje hardware napříč celým sektorem, což může marže firem stlačit dřív, než se AI investice vůbec začnou vyplácet. Nemám křišťálovou kouli, takže bych na Ivesovo doporučení neskákal poslepu – spíš bych sledoval, jestli se čísla za třetí čtvrtletí skutečně potvrdí.
Současný propad cen je proto ideální příležitostí k výhodným nákupům před novou výsledkovou sezónou. Pokud se pozitivní výsledky skutečně potvrdí, mohla by být dnešní sleva na dlouhou dobu pryč.
Závěrem: Sázka na to, že čísla nelžou
Ives může mít pravdu – fundament Microsoftu (AI byznys rostoucí o 123 % meziročně) vypadá silně. Jde ale o sázku, že se tenhle růst propíše i do širšího sentimentu na trhu, což se nemusí stát tak rychle, jak analytik čeká. Osobně bych spíš čekal na potvrzení z červencových výsledků, než abych skočil po hlavě do celé pozice najednou.
Bitcoinová těžba dnes patří především velkým společnostem, které provozují tisíce specializovaných zařízení. Jeden domácí těžař však ukázal, že ani obrovská převaha profesionálních farem nedokáže zcela odstranit prvek náhody.
S jediným malým zařízením Bitaxe se malému těžaři podařilo vytěžit celý bitcoinový blok a získat odměnu přes 3,13 BTC. V době nalezení bloku měla hodnotu přibližně 200 000 dolarů. Přitom použité zařízení stálo jen kolem 150 dolarů.
Využijte 5% slevu na těžební stroje Bitaxe při použití kódu KM5
Jak Bitaxe na Public Poolu vytěžil celý bitcoinový blok
K mimořádné události došlo u bitcoinového bloku číslo 957 382, který domácí těžař našel prostřednictvím služby Public Pool. Podle dostupných blockchainových údajů činila celková odměna 3,1382 BTC.
Přehled výkonu zařízení Bitaxe při sólo těžbě bitcoinu. Jediný aktivní těžař dosahoval hashratu přibližně 995 GH/s, zatímco jeho nejlepší zaznamenaná obtížnost činila 294,14 T. Zdroj: Public Pool
Základní bloková odměna představovala 3,125 BTC. K ní se přidalo přibližně 0,0132 BTC na transakčních poplatcích. Proto je výsledná částka mírně vyšší než samotná bloková dotace.
Těžař využíval jediný Bitaxe s výkonem kolem 995 GH/s, tedy přibližně 1 TH/s. Ještě překvapivější je, že zařízení podle dostupných údajů pracovalo před nalezením bloku přibližně osm hodin.
Solo těžař prostřednictvím poolu Public Pool vytěžil bitcoinový blok č. 957 382 a získal celkovou odměnu 3,138 BTC včetně transakčních poplatků. Hodnota odměny v době vytěžení přesahovala 200 000 dolarů. Zdroj: mempool.space
1 TH/s proti 888 EH/s: nepatrný výkon proti celé síti
Bitaxe představuje úplný opak obřích průmyslových těžebních provozů. Jde o malé zařízení založené na otevřeném hardwarovém návrhu, které si získalo popularitu především mezi domácími nadšenci.
Výkon kolem jednoho terahashe za sekundu je proti celkovému výkonu bitcoinové sítě prakticky zanedbatelný. V době nalezení bloku dosahoval síťový hashrate podle dostupných údajů přibližně 888 EH/s.
Zařízení Bitaxe určené pro domácí těžbu bitcoinu. Zdroj: bitaxe.cz
Statisticky by těžař s výkonem kolem 1 TH/s mohl při tehdejších podmínkách čekat na nalezení bloku přibližně 18 000 let. Tentokrát však uspěl během několika hodin.
Podle mě právě tento kontrast nejlépe ukazuje zvláštnost solo miningu. Těžař s takto nízkým výkonem nemá reálnou možnost počítat s pravidelným příjmem. Pořád však existuje nepatrná šance, že správné řešení najde dříve než všechny velké farmy dohromady.
Proč solo mining připomíná technologickou loterii
Bitcoinoví těžaři neřeší blok postupně tak, že by nejvýkonnější zařízení mělo automaticky přednost. Neustále zkoušejí různé hodnoty a hledají hash, který splní podmínky stanovené obtížností sítě.
Čím vyšší výkon těžař má, tím více pokusů dokáže za sekundu provést. Vyšší hashrate proto dramaticky zvyšuje pravděpodobnost úspěchu. Ani těžař s minimálním podílem na celkovém výkonu sítě však nemá nulovou šanci.
Právě proto se solo mining často přirovnává k loterii. Rozdíl spočívá v tom, že pravděpodobnost úspěchu závisí na množství výpočetního výkonu, který těžař do soutěže přidává.
V tomto případě získal vítěz celou odměnu, protože těžil v režimu solo. Public Pool uvádí, že pokud solo těžař najde blok, odměna směřuje na jeho bitcoinovou adresu.
Malí těžaři za rok vytěžili 24 bloků, o 41 % víc než loni
Případ Bitaxe není jediným překvapivým úspěchem domácího těžaře. Podobné události se objevily také v předchozích měsících, přestože zůstávají vzhledem k celkovému počtu vytěžených bloků mimořádně vzácné.
Za posledních 12 měsíců našli solo těžaři podle dostupných statistik celkem 24 bloků, což představuje meziroční nárůst o 41 %. Jen během roku 2026 připadá na hobby a nezávislé těžaře 12 úspěšně nalezených bloků.
Celkově si za poslední rok připsali přibližně 75,4 BTC. Při cenách odpovídajících sledovanému období měla tato odměna hodnotu kolem 4,7 milionu dolarů.
Statistiky sólo těžby bitcoinu za posledních 12 měsíců ukazují 24 úspěšně vytěžených bloků, což představuje meziroční nárůst o 41 %. Sólo těžaři během tohoto období získali celkem 75,44 BTC v hodnotě přibližně 4,73 milionu dolarů. Zdroj: Bennet.org
Průměrný interval mezi úspěšnými solo bloky dosahoval přibližně 15,2 dne. To však samozřejmě neznamená, že jednotlivý domácí těžař může očekávat nalezení bloku každých několik týdnů. Jde o souhrnnou statistiku všech sledovaných solo těžařů.
Jeden úspěch nemění ekonomiku domácí těžby
Úspěch zařízení za přibližně 150 dolarů, které během několika hodin získalo odměnu kolem 200 000 dolarů, působí mimořádně atraktivně. Bylo by ale zavádějící prezentovat ho jako důkaz vysoké ziskovosti levného solo miningu.
Výsledek představuje především extrémně nepravděpodobnou statistickou událost. Jeden terahash za sekundu tvoří jen nepatrný zlomek výkonu celé bitcoinové sítě.
Běžné těžební pooly tento problém řeší tím, že spojují výkon velkého množství účastníků. Pokud pool najde blok, rozdělí výnos mezi těžaře podle jejich podílu na odvedené práci.
Solo těžař naopak riskuje, že nezíská vůbec nic. Pokud ale blok skutečně najde, nemusí se o odměnu dělit s tisíci dalších účastníků. Právě tato kombinace minimální pravděpodobnosti a obrovské potenciální odměny přitahuje část bitcoinových nadšenců.
Bitaxe a domácí těžba: význam i mimo čistý zisk
Malá zařízení, jako je Bitaxe, mají také širší význam pro bitcoinový ekosystém. Umožňují lidem experimentovat s těžbou bez nutnosti provozovat profesionální farmu za miliony dolarů.
Samotný projekt Bitaxe staví na otevřeném návrhu hardwaru a softwaru. Uživatelé tak mohou zařízení upravovat a získat detailnější kontrolu nad jeho fungováním.
Z pohledu celkového zabezpečení bitcoinové sítě mají jednotlivá zařízení s výkonem kolem 1 TH/s jen minimální váhu. Jejich existence však připomíná, že těžba bitcoinu není technicky vyhrazena pouze velkým veřejně obchodovaným společnostem a průmyslovým farmám.
Síť funguje přesně tak, jak má
Příběh tohoto solo těžaře je především ukázkou toho, jak nekompromisně funguje pravděpodobnost v bitcoinové těžbě. Velké společnosti mají díky obrovskému hashratu nesrovnatelně vyšší šanci najít další blok. Nemají však žádnou garanci, že právě jejich zařízení uspěje jako první.
Malý Bitaxe tentokrát soutěžil proti síti s výkonem v řádu stovek exahashů za sekundu a přesto zvítězil. Z ekonomického pohledu jde o naprostou anomálii, ale z technického pohledu síť fungovala přesně tak, jak má. Bitcoin nerozlišuje mezi domácím těžařem a obrovským datovým centrem. Rozhoduje pouze platný proof-of-work.
Právě proto mají podobné případy v bitcoinové komunitě takový ohlas. V době, kdy těžbě dominují průmyslové společnosti s obrovským kapitálem, dokázal malý stroj za cenu běžné elektroniky získat odměnu, o kterou ve stejném okamžiku soupeřila celá globální síť.
Závěrem: S Bitaxem se dá též vydělat
Bitcoin nerozlišuje mezi miliardovou farmou a jedním zařízením za pár stovek korun – obě soutěží podle stejných pravidel proof-of-work. Právě tahle rovnost šancí, byť extrémně nepravděpodobná, dělá z podobných příběhů oblíbené připomínky, proč síť zůstává v jádru decentralizovaná.“
Co si o podobných úspěších solo těžařů myslíte? Dokazují podle vás, že má domácí těžba stále své místo, nebo jde především o mimořádně šťastné výhry připomínající loterii? Dejte nám vědět v komentářích. 👇
Využijte 5% slevu na těžební stroje Bitaxe při použití kódu KM5
Bitcoin se tento týden dostal zpátky nad 65 000 dolarů, a přiznám se, že mě samotného tento pohyb docela překvapil.
Bitcoin zpět nad 65 000 USD
Nešlo totiž o žádnou náhodnou euforii, ale o jasnou reakci na červnová data o spotřebitelských cenách v USA, která vyšla výrazně lépe, než kdokoli čekal.
Prudký nárůst ceny bitcoinu po oznámení červnových dat o spotřebitelských cenách v USA. Zdroj: TradingView
Meziměsíčně ceny klesly o 0,4 procenta, což je nejprudší jednoměsíční pokles od pandemického dubna 2020, a meziročně inflace zpomalila na 3,5 procenta z předchozích 4,2 procenta. Jádrováinflace, na kterou se Fed dívá nejvíc, zůstala meziměsíčně na nule.
Reakce byla okamžitá. Futures na Nasdaq 100 vyskočily o 1,25 procenta během pár minut, výnos dvouletého amerického dluhopisu klesl o sedm bazických bodů a bitcoin přidal zhruba 2 % hned na samotné zprávě, přičemž se v průběhu dne posunul ještě výš.
Když se nad tím ale zamyslíme, tak reakce dává smysl. Fed pod vedením Kevina Warshe totiž ještě před víkendem zvažoval na svém červencovém zasedání spíš zvýšení sazebnež jejich snížení, a tenhle scénář teď z velké části byl smeten ze stolu.
Přesto bych byl s nadšením opatrný. Trh futures aktuálně dává zhruba 70procentní pravděpodobnost, že Fed sazby na konci července jen ponechá beze změny, ne že je sníží. Data jen odstranila riziko zvýšení, otevřenou cestu ke snižování ale rozhodně nezaručila.
Co na to říká technická analýza
Zpátky se k tomuhle pohybu hlásí i grafy. Trader Max Crypto na síti X upozornil, že dvouměsíční Stochastic RSI se propadl na hodnoty, kde bitcoin v minulosti vždy našel své cyklické dno, konkrétně v letech 2014, 2018 a 2022.
Graf bitcoinu s dvouměsíčním RSI sdílený traderem Max Crypto. Zdroj: X
Historie ale negarantuje nic. Podle tradera Osemky existuje aspoň jeden případ z roku 2015, kdy stejně extrémní hodnoty dno neznamenaly, jen dočasný průchod, po kterém přišel ještě další pokles.
Osobně bych proto tenhle indikátor bral jako jeden dílek skládačky vedle makra, ne jako absolutní jistotu.
Analytici se v cenových odhadech dál rozcházejí, od bankovní prognózy 53 000 dolarů na jedné straně po odhady kolem 100 000 až 150 000 dolarů na straně druhé. Realita bude tedy nejspíš zase někde uprostřed, přičemž klíčovou zkouškou můžou být data, která dostaneme již během dneška.
Přidejte si náš web mezi sledované zdroje na Google News
Kryptoměnové burzy se podle spoluzakladatele a CEO Bybitu Bena Zhoua postupně mění z míst určených hlavně pro obchodování na širší finanční infrastrukturu.
Na konferenci Point Zero Forum 2026 v Curychu uvedl, že tokenizace, stablecoiny a umělá inteligence zásadně proměňují způsob, jakým budou v budoucnu fungovat globální finance.
Podle Zhoua už burzy nesoutěží pouze rychlostí obchodních systémů, likviditou nebo nízkou latencí. Stávají se branou k platbám, tokenizovaným aktivům, reálným aktivům a finančním službám dostupným napříč státy.
Jejich role se tak posouvá od jednoduchého zprostředkování obchodů směrem k infrastruktuře, která může spojovat různé části finančního světa.
Tokenizace otevírá přístup ale sama likviditu nevytvoří
Zhou upozornil, že tokenizace sice umožňuje dostat aktiva na blockchain a zpřístupnit je širšímu okruhu investorů, sama o sobě ale neřeší otázku poptávky. To, že je určité aktivum globálně dostupné, ještě neznamená, že o něj automaticky vznikne zájem.
Za hlavní problém proto považuje likviditu. Podle něj se nyní mnoho institucí, vlád i emitentů soustředí na převádění fondů peněžního trhu, reálných aktiv nebo dalších finančních produktů na blockchain.
Ben Zhou na konferenci Point Zero Forum. Zdroj: bybit.eu
Dlouhodobý úspěch však nebude záviset jen na samotném vydávání těchto aktiv, ale především na tom, zda kolem nich vzniknou efektivní sekundární trhy.
Burzy by v tomto prostředí mohly fungovat jako likviditní sítě. Zhou je přirovnal k velkým mezinárodním letištím. Ta nejsou důležitá pouze proto, že na nich přistávají letadla, ale hlavně proto, že propojují lidi, služby a směry. Podobně mohou burzy propojovat kapitál, investory, produkty a různé regulatorní prostředí.
Umělá inteligence se může stát rozhraním financí
Další výzvou podle Zhoua bude fragmentace. Pokud budou různé instituce vydávat vlastní verze stejných aktiv na odlišných blockchainech a platformách, může vzniknout nepřehledný a roztříštěný systém. Klíčová proto bude interoperabilita a sdílená likvidita.
Zhou také zdůraznil význam okamžitého vypořádání. Blockchain může výrazně zjednodušit tržní infrastrukturu, která je dnes v tradičních financích závislá na clearingových domech a vícedenním vypořádání. Přesto podle něj nezmizí potřeba důvěry, správy aktiv, právní jistoty a kvalitní úschovy.
Do budoucna očekává, že právě umělá inteligence pomůže uživatelům orientovat se ve stále složitějším finančním prostředí. AI podle něj může fungovat jako osobní finanční asistent, který porozumí cílům uživatele a propojí ho se správnými produkty, příležitostmi nebo strategiemi.
Zaregistrujte se na Bybit EU a začněte sbírat odměny
Bitcoin dostal v úterý výrazný impuls z americké ekonomiky. Červnová inflace zpomalila více, než trh očekával, a největší kryptoměna rychle zamířila nad hranici 64 000 dolarů. Pozitivně reagovaly také americké akcie.
První reakce trhu byla jednoznačně pozitivní. Bitcoin během dne přidal více než 2 % a krátce překonal i úroveň 64 500 dolarů. Obchodníci však zůstávají opatrní. Oblast kolem 64 000 až 65 000 dolarů totiž v posledních týdnech opakovaně zastavila růst ceny.
Americká inflace překvapila výrazným poklesem
Červnový index spotřebitelských cen CPI meziročně vzrostl o 3,5 %, zatímco trh očekával 3,8 %. Jádrová inflace bez potravin a energií zároveň zpomalila na 2,6 %.
Ještě výraznější překvapení přinesl meziměsíční vývoj. Celkový index zaznamenal největší jednoměsíční pokles od dubna 2020. Hlavní zásluhu na tom měly energie, jejichž ceny v červnu klesly o 5,7 %.
Meziroční vývoj amerického indexu spotřebitelských cen (CPI). Červnová inflace zpomalila na 3,5 %, přičemž k poklesu výrazně přispěly nižší ceny energií. Zdroj: U.S. Bureau of Labor Statistics
To je zajímavé především kvůli geopolitické situaci. Trh v posledních měsících sledoval dopady konfliktu mezi USA a Íránem i problémy kolem Hormuzského průlivu. Navzdory obavám z dražší ropy však energie tentokrát celkovou inflaci výrazně stáhly dolů.
Bitcoin reagoval okamžitým růstem
Kryptoměnový trh přijal inflační čísla pozitivně. Bitcoin se během otevření obchodování na Wall Street vrátil nad 64 000 dolarů a krátkodobě pokračoval ještě výše.
Reakce dává z makroekonomického pohledu smysl. Nižší inflace snižuje tlak na Fed, aby pokračoval v agresivním zpřísňování měnové politiky. To obecně pomáhá rizikovým aktivům, mezi která trh stále řadí také bitcoin.
Já bych však samotnou reakci na CPI nepřeceňoval. Jedno příznivé inflační číslo ještě automaticky neznamená změnu měnové politiky Fedu. Centrální banka bude sledovat další data a zejména to, zda se pokles cenových tlaků ukáže jako trvalejší.
Cílím na úplné vymazání růstu, který bitcoin zaznamenal po zveřejnění dat CPI. Stop-lossy mám nastavené nad předchozími maximy BTC. Zdroj: vontro/X.com
Výhled úrokových sazeb se zmírnil
Po zveřejnění CPI trh částečně přehodnotil očekávání dalšího vývoje amerických sazeb. Přehnaně jestřábí scénáře ztratily část své síly, přesto investoři stále počítají s možností dalšího zvýšení sazeb v průběhu roku.
Americká inflace měřená indexem CPI byla ve všech hlavních ukazatelích výrazně nižší, než se očekávalo. Tato čísla by měla pomoci zmírnit přehnaně jestřábí očekávání trhu ohledně dalšího směřování měnové politiky. Ani tento příznivější výsledek však zcela neukončí debatu o tom, nakolik jsou současná inflační data relevantní pro budoucí vývoj. Zdroj: Mohamed A. El-Erian/X.com
Ekonom Mohamed El-Erian uvedl, že nová data by měla zmírnit příliš jestřábí nastavení trhu vůči budoucí měnové politice.
Také CME FedWatch nadále ukazuje, že obchodníci sledují možnost změny sazeb na dalších zasedáních Fedu. Pravděpodobnosti se však průběžně mění podle vývoje futures na sazbu federálních fondů.
Pravděpodobnosti cílové sazby Fedu. Zdroj: CME Group
Shortaři začali pod tlakem zavírat pozice
Růst bitcoinu nepoháněly pouze nové nákupy. Svou roli sehrálo také zavírání short pozic.
Obchodník vystupující pod přezdívkou Exitpump upozornil, že prodejci před zveřejněním CPI nedokázali cenu výrazněji stlačit. Na trhu podle něj přetrvávala silná pasivní poptávka.
Prodejcům se kvůli silné pasivní poptávce nedaří stlačit cenu BTC níže. Shortaři nyní navíc začínají postupně zavírat své pozice, což cenu pomalu tlačí vzhůru. Trh se však stále pohybuje v obchodním pásmu. Zdroj: exitpump/X.com
Po pozitivním inflačním překvapení začali někteří shortaři své pozice uzavírat. Tím vytvořili další nákupní tlak, který pomohl bitcoinu pokračovat vzhůru.
Likvidace short pozic přesáhly na celém kryptoměnovém trhu během 24 hodin 220 milionů dolarů.
Vývoj ceny bitcoinu a likvidací na kryptoměnovém trhu za posledních sedm dní. Prudký růst BTC k hranici 64 000 dolarů doprovázela výrazná vlna likvidací pákových pozic. Zdroj: CoinGlass
Oblast kolem 64 800 dolarů zůstává klíčová
Přestože bitcoin na makroekonomická data reagoval růstem, technická situace zatím nedává jednoznačný signál k pokračování trendu.
Nad cenou se stále nachází významná oblast likvidity kolem 64 800 dolarů. Právě zde může trh narazit na další prodejní tlak.
Pokud se BTC podaří vystoupat nad současná maxima a vybrat tamní likviditu, budu pozorně sledovat případné známky vyčerpání růstu. Nad úrovní 64 800 dolarů se stále nachází výrazná likvidita, ale v tuto chvíli testujeme cenu, na které bitcoin otevřel tento týden. Pokud se BTC nedokáže vrátit nad týdenní otevírací cenu a udržet se tam, současný růst pravděpodobně vytvoří pouze nižší maximum. Poté by mohl přijít pokles a otestování oblasti kolem 60 000 dolarů. Zdroj: Killa/X.com
Trader Killa upozornil, že rozhodující bude schopnost bitcoinu získat zpět týdenní otevírací cenu a následně se nad ní udržet. Pokud se to nepodaří, současný růst může vytvořit pouze další nižší maximum.
Pokud se cena dostane k hranici 65 000 dolarů, zvažoval bych otevření menších krátkodobých short pozic. Velikost pozic bych však držel nízkou. Nacházíme se v závěrečné fázi tohoto medvědího trhu, takže bych raději zůstal opatrný, než abych příliš agresivně sázel na další pokles. Zdroj: Killa/X.com
V takovém případě by podle jeho scénáře mohl trh znovu zamířit k oblasti 60 000 dolarů.
Rozhodující nebude průraz, ale jeho potvrzení
Z technického pohledu podle mě není nejdůležitější samotný krátkodobý pohyb nad 64 000 dolarů. Podstatnější bude, zda se bitcoin dokáže nad touto oblastí stabilizovat.
Trh v posledních týdnech několikrát ukázal, že krátké průrazy rezistence nemusí znamenat skutečnou změnu trendu. Býci proto potřebují nejen překonat oblast 64 800 dolarů, ale také ji následně potvrdit jako podporu.
K tomuto pohybu ostatně došlo dnes ráno. Cena Bitcoinu krátkodobě překonala hranici 65 000 USD a dostala se až do oblasti 65 200 USD. Následně se cena vrátila zpět pod hranici 65 000 dolarů.
Hodinový graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 64 562 USD. Cena se krátkodobě dostala až na úroveň 65 200 USD. Zdroj: TradingView
Pokud se býkům podaří trvale tuto hladinu udržet, technická struktura trhu se může výrazně zlepšit. Neúspěšný průraz by naopak zvýšil riziko návratu do předchozího obchodního pásma.
Vrací se chuť riskovat
Červnová inflační data přinesla kryptoměnovému trhu přesně ten typ zprávy, který bitcoin v současné situaci potřeboval. Nižší inflace zmírňuje obavy z dalšího agresivního zpřísňování měnové politiky a současně podporuje chuť investorů riskovat. Z tohoto pohledu představuje reakce bitcoinu logický vývoj.
Současně bych ale oddělil krátkodobou reakci na makroekonomická data od skutečné změny trendu. Bitcoin se stále pohybuje v oblasti, kde v posledních týdnech opakovaně narazil na prodejce. Jeden silný den proto ještě nemusí znamenat konec současné konsolidace.
Velmi důležité budou také další inflační statistiky a komunikace Fedu. Červnová čísla ukázala výrazné zlepšení, ale velkou část poklesu táhly energie. Pokud se cenové tlaky znovu objeví, očekávání ohledně sazeb se mohou rychle změnit.
Nejbližší dny tak mohou ukázat, zda nižší inflace skutečně přivedla na trh novou poptávku, nebo pouze vyvolala krátkodobé zavírání medvědích pozic. Bitva o oblast 64 000 až 65 000 dolarů zůstává z technického pohledu zásadní.
Myslíte si, že nižší americká inflace pomůže bitcoinu konečně překonat klíčovou rezistenci, nebo očekáváte další odmítnutí a návrat k 60 000 dolarům? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích.
Česko se přidává k zemím, které predikční trhy zakazují – Ministerstvo financí zapsalo Polymarket, největší platformu svého druhu na světě, na seznam nepovolených internetových her. Poskytovatelé připojení mají 15 dnů na blokaci, Česko se tak řadí k Německu, Polsku nebo Španělsku.
Platforma Polymarket, na kterou se nyní Češi nedostanou
Ministerstvo financí zakázalo Polymarket v Česku
Největší predikční trh světa v Česku končí. Ministerstvo financí v pondělí 13. července zapsalo platformu Polymarket na Seznam nepovolených internetových her a poskytovatelé internetového připojení teď mají 15 dnů na to, aby k ní tuzemským uživatelům zamezili přístup.
Na Platformu Polymarket se již nedostanete, společnost O2 platformu svým zákazníkům zablokovala
Polymarket funguje od roku 2020 a umožňuje obchodovat podíly na výsledcích budoucích událostí, od sportovních zápasů přes počasí a předávání cen až po volby nebo vývoj válečných konfliktů. Nebo můžete sázet na bizárnosti, jako na případ Epsteina a podobně.
Seznam nepovolených internetových her / Zdroj: mf.gov.cz
Sázky mají podobu binárních kontraktů, které se vypořádají na 1 dolar, když událost nastane, a na nulu, když ne.
Platí se stablecoinem, dřív přímo přes USDC, letos platforma přešla na vlastní token pUSD, který je dolarovou měnou krytý jedna ku jedné. Mezi investory patří i Donald Trump mladší.
Pro běžného uživatele se přitom podle úřadů chová jako klasická sázková kancelář. Člověk vloží peníze na nejistý budoucí výsledek a čeká, jestli mu předpověď vyjde, jen bez české licence a bez ochrany, kterou regulovaný trh hráčům dává.
Zůstává otázkou, co blokace znamená pro uživatele s otevřenými pozicemi. Polymarket je nekustodiální platforma bežící na blockchainu, takže teoreticky lze k Polymarketu přistupovat i přes VPN nebo zahraniční síť, ovlivněn bude ale spíše komfort než technická možnost obchodovat.
Polymarket se vrací do USA a přitahuje miliardy dolarů
Polymarket se přitom letos v lednu po letech vyhnanství vrátil na americký trh, poté co od komise CFTC dostal zelenou a za 112 mil. dolarů koupil regulovanou burzu QCEX.
Šéf platformy Shayne Coplan to tehdy na síti X oslavil slovy: „Polymarket se vrací domů.“ Stejný podnik, kterému v listopadu 2024 agenti FBI vyrazili dveře a zabavili telefony, dnes v USA funguje s posvěcením regulátorů.
Byznysu se daří i jinak. Do platformy postupně vložila 2 mld. dolarů společnost ICE, která vlastní newyorskou burzu, březnová investice už počítala s oceněním 15 mld. dolarů a podle agentury Bloomberg firma v dubnu jednala o dalších 400 mil. dolarů, spekulovalo se přitom o hodnotě až 20 mld.
Shayne Coplan na síti X oznámil i exkluzivní partnerství s Wall Street Journal a vydavatelstvím Dow Jones, které kurzy z predikčních trhů přebírá jako datový zdroj.
Markets on everything.
We’re proud to announce that $ICE, the owner of @NYSE and the largest exchange company in the world, is making a strategic investment of $2 billion into Polymarket, valuing us at $9 billion post-money.
Objemy tomu odpovídají. Měsíčně přes Polymarket proteče kolem 10 až 11 mld. dolarů, za loňský rok to bylo zhruba 220 mld. dolarů, a celý sektor predikčních trhů letos podle analytiků z TRM Labs zvládá přes 21 mld. dolarů měsíčně.
Objemy obchodů na Polymarket od roku 2025
Ve Spojených státech k tomu pomohla i konkurenční platforma Kalshi, která přes partnerství s Robinhoodem otevřela predikce 27 milionům brokerských účtů. Ministerstvo financí zatím zakazuje jenom Polymarket, dá se ale čekat, že podobné kroky časem dopadnou i na konkurenci.
Závěrem. Česko potvrzuje celoevropský trend, podle kterého regulátoři považují predikční trhy za hazard, nikoliv za finanční nástroj, bez ohledu na to, zda fungují na blockchainu. Otázkou už není, jestli podobné platformy čeká regulace i v dalších zemích, ale jak rychle.
Znáte Polymarket? A souhlasíte s kroky českého ministerstva financí? Dejte nám vědět dolů do komentářů.
Využijte jedinečné příležitosti a pořiďte si NORD VPN
Je umělá inteligence největší investiční bublina od dot-com éry, nebo teprve nabírá na obrátkách?
V dnešním streamu s Jaroslavem Jarolímem a hostem za XTB Tomášem Maxou probereme, co teď nejvíc hýbe trhy – a nebudeme se vyhýbat ani kontroverznějším tématům.
Řekneme si, jestli je AI skutečně bublina, nebo za jejím růstem stojí reálné fundamenty. Jak vidíme celkovou situaci na akciovém trhu, kde vidíme největší rizika a naopak příležitosti. Jak dlouho může firemním ziskům vydržet tempo růstu jako doposud. A na závěr se podíváme na to, jestli si myslíme, že bitcoin už brzy udělá cenové dno.
Začínáme v 19 hodin na Kryptomagazin TV, přijďte se ptát do chatu.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Odvětví pamětí a datových úložišť prochází mimořádně silným obdobím. Rozvoj velkých jazykových modelů totiž vyžaduje stále vyšší výpočetní výkon a rychlejší přístup k obrovskému množství dat. Paměťové čipy s vysokou propustností se proto staly jednou z nejžádanějších součástí moderních datových center.
Největší technologické společnosti zároveň výrazně zvyšují investice do infrastruktury pro umělou inteligenci. Výrobci pamětí díky tomu získávají silnější pozici při určování cen a dosahují rychle rostoucích zisků.
Odhadovaná poptávka po pamětích roste astronomicky
Akcie nejvýznamnějších společností v oboru během uplynulého roku výrazně posílily. Hodnota firem Micron Technology a SK Hynix údajně vzrostla přibližně o 650 %. Obě společnosti zároveň překonaly hranici tržní kapitalizace 1 bilionu dolarů.
Přímý nákup jednotlivých akcií však přináší vysokou volatilitu a riziko, že případné problémy jedné společnosti výrazně zasáhnou celé investiční portfolio. Alternativou proto mohou být burzovně obchodované fondy (ETF), skrze které získáte expozici vůči celému sektoru a které investici rozloží rovnou mezi více výrobců.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Micron a SK Hynix: klíčoví výrobci pamětí pro AI a jejich rekordní zisky
Micron Technology patří mezi nejvýznamnější výrobce paměťových čipů pro umělou inteligenci. Jeho nová generace pamětí HBM4 má nabízet datovou propustnost přes 2,8 terabajtu za sekundu. Ve srovnání s předchozí generací má zároveň přinést přibližně 20% úsporu energie.
Čipy HBM4 oficiálně vyšly a během března Micron zahájil jejich masovou výrobu. Veškerá výrobní kapacita Micronu v roce 2026 je však již vyprodána. Zdroj: www.micron.com
Výhodou Micronu je rovněž jeho postavení jediného velkého amerického výrobce pamětí určených pro systémy umělé inteligence. Společnost spustila sériovou výrobu pokročilých pamětí DRAM ve městě Manassas v americké Virginii. Domácí výroba pomáhá Spojeným státům snižovat závislost na asijských dodavatelích.
Analytici od Micronu očekávají mimořádně silné hospodářské výsledky. Odhadované tržby za třetí fiskální čtvrtletí roku 2026 dosahují 33,5 miliardy dolarů. Pokud se tato prognóza naplní, půjde o meziroční růst přibližně o 260 %.
Firma těží především z vysoké poptávky, omezené nabídky a schopnosti dodávat velké objemy pokročilých pamětí bez výraznějších zpoždění.
Vývoj ceny akcií Micron za posledních 12 měsíců. Zdroj: tradingview.com
Významnou pozici si drží také jihokorejská společnost SK Hynix. Ta patří mezi první dodavatele specializovaných pamětí určených pro modely umělé inteligence.
Své postavení potvrdila v červnu 2026, kdy uzavřela se společností Nvidia víceletou dohodu o společném vývoji infrastruktury nové generace. Spolupráce by měla SK Hynix zajistit další zakázky a zároveň urychlit vývoj nových typů pamětí.
Silná poptávka se ale netýká pouze klasických operačních pamětí. Roste také zájem o velkokapacitní datová úložiště, která jsou nezbytná pro provoz rozsáhlých datových center.
Společnost Seagate například oznámila, že její podnikové pevné disky vygenerovaly tržby ve výši 3,11 miliardy dolarů. Ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku to představuje růst o 44 %.
Podobný vývoj hlásí také SanDisk. Jeho paměťové čipy NAND flash se používají k ukládání a rychlému zpracování dat potřebných pro trénování modelů umělé inteligence.
Ve třetím čtvrtletí roku 2026 měly celkové tržby společnosti vzrůst o 251 % na 5,95 miliardy dolarů. Samotná divize datových center pak zaznamenala růst o 233 %.
Tržby, zisky a marže SanDisku za poslední rok. Zdroj: tradingview.com
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Nedostatek pamětí do roku 2028: proč „memory wall“ žene ceny čipů nahoru
Analytici upozorňují, že nedostatek paměťových čipů může přetrvávat ještě několik let. Výkon moderních procesorů a akcelerátorů totiž roste rychleji než schopnost běžných pamětí dodávat potřebná data.
Tento problém bývá označován jako tzv. memory wall. Procesory sice dokážou provádět stále více výpočtů, jejich výkon však může omezovat nedostatečná rychlost přenosu dat z paměti. To komplikuje návrh rozsáhlých databázových systémů a infrastruktury pro komerční využití umělé inteligence.
Jak se zvětšovala memory wall s příchodem nových modelů AI. Zdroj: ayarlabs.com
Situaci dále zhoršuje rozvoj takzvané agentní umělé inteligence. Tyto systémy neprovádějí pouze jeden úkol, ale opakovaně plánují, vyhodnocují výsledky a pracují s velkým množstvím dat. Potřebují proto výrazně více paměti a výpočetních prostředků. Pokročilé paměti HBM sice dokážou část problému zmírnit, výrobní závody však nestíhají uspokojovat rychle rostoucí poptávku. Globální nabídka tak zůstává omezená.
Analytici investiční banky Goldman Sachs očekávají, že rozdíl mezi nabídkou a poptávkou může přetrvat minimálně do roku 2028. Vybudování nových výrobních linek totiž trvá několik let a vyžaduje investice v řádu desítek miliard dolarů.
Produkci navíc nelze zvýšit ze dne na den. Výrobci potřebují nové továrny, specializované stroje, kvalifikované zaměstnance a dlouhé testování výrobních procesů.
Omezená nabídka proto může polovodičovým společnostem umožnit udržovat vyšší prodejní ceny. Pokud vysoká poptávka vydrží, výrobci pamětí mohou v následujících letech dále zvyšovat své tržby i ziskové marže.
Proč ETF snižují riziko oproti nákupu jednotlivých akcií
Investice do jediné společnosti je v takto volatilním odvětví poměrně riziková. Výpadek výroby, technologické zpoždění nebo narušení dodavatelského řetězce mohou během krátké doby výrazně snížit hodnotu konkrétních akcií.
Cena akcií Micronu se navíc pohybuje poblíž hranice jednoho tisíce dolarů za kus. Pro některé drobné investory tak může být přímý nákup méně dostupný (pokud neobchodují u brokera s frakčními akciemi, jako je např. XTB). Kromě toho ne všechny asijské společnosti, jako je třeba SK Hynix, nabízejí všichni brokeři.
Řešením mohou být diverzifikované ETF fondy. Investor tak získá podíl v celém koši firem z oblasti pamětí, datových úložišť a polovodičových technologií.
1. Roundhill Memory ETF: relativně nový fond zaměřující se na polovodičový sektor
Jedním z nejznámějších fondů je Roundhill Memory ETF s burzovním symbolem DRAM. Fond údajně spravuje majetek v hodnotě 21,85 miliardy dolarů a zaměřuje se na patnáct významných světových společností z oblasti polovodičů a pamětí.
Roundhill Memory ETF bylo spuštěno teprve letos v dubnu. Nakupovat jej můžete u evropských brokerů včetně XTB. Zdroj: tradingview.com
Největší zastoupení má Micron, který tvoří 27,57 % portfolia. Mezi nejvýznamnější pozice patří také SK Hynix, SanDisk a Seagate. Od uvedení na burzu si fond připsat výnos přibližně 115 % ke dnešnímu dni. Takto vysoký růst však zároveň ukazuje, že fond může být velmi volatilní a jeho budoucí výkonnost není zaručena.
Roční poplatek pak dosahuje 0,65 %. Během poslední sledované obchodní seance se zobchodovalo přibližně 51,9 milionu akcií fondu, což naznačuje vysokou likviditu.
Vysoká likvidita usnadňuje nákup a prodej podílů, neznamená však, že jde o bezpečnou nebo stabilní investici. Fond zůstává silně závislý na vývoji polovodičového sektoru a poptávce po infrastruktuře pro umělou inteligenci.
Prozkoumejte Roundhill Memory ETF na platformě XTB
2. VanEck Semiconductor UCITS ETF: nejlikvidnější evropské ETF pro polovodičových sektor
VanEck Semiconductor UCITS ETF umožňuje podobně jako Roundhill Memory ETF investovat do největších světových výrobců čipů. Sleduje index zaměřený na polovodičové společnosti obchodované na amerických burzách a používá fyzickou replikaci. Fond byl spuštěn v prosinci 2020 a jeho ISIN je IE00BMC38736.
Vývoj hodnoty fondu VanEck Semiconductor UCITS ETF za posledních 5 let. Zdroj: tradingview.com
Jeho portfolio je také poměrně koncentrované. Mezi největší pozice patří například Micron, AMD, TSMC, ASML, Broadcom a Nvidia. Investor tak získává expozici vůči růstu umělé inteligence, datových center, automobilového průmyslu, robotiky i spotřební elektroniky.
Roční nákladovost fondu činí 0,35 %, takže je ještě levnější než výše uvedený fond. Je tomu však z důvodu, že je to pasivní ETF, zatímco fond DRAM je aktivně spravovaný a využívá také swapy. Proto může být i výnosnější volbou.
Prozkoumejte VanEck Semiconductor UCITS ETF na platformě XTB
Pro koho jsou polovodičová ETF vhodná – a pro koho ne
Investice do fondů zaměřených na paměťové čipy může dle mého názoru dávat smysl hlavně investorům, kteří věří v dlouhodobý rozvoj umělé inteligence a datových center.
Je však nutné počítat s vysokou volatilitou, potenciálně cyklickým vývojem polovodičového průmyslu a možností výrazných cenových propadů – zejména, pokud obsažené společnosti nedosáhnou očekávaných výsledků.
Současný růst může být začátkem dlouhodobého polovodičového supercyklu, ale stejně tak může část dnešních očekávání již být započítána v cenách akcií. Diverzifikovaný ETF fond pomáhá rozložit riziko mezi více společností, neposkytuje však žádnou pevnou garanci výnosu.
Akcie Johnson & Johnson letos táhnou nahoru jako málokterá jiná blue-chip firma – od ledna přidaly zhruba 24 % a nedávno vylétly na historické maximum kolem 269 dolarů. Podle mě je to zajímavý signál: zatímco většina pozornosti trhu se soustředí na AI tituly, kapitál si potichu hledá cestu i do nudných, prověřených byznysů, které dokážou fungovat v jakémkoli ekonomickém počasí.
Na trhu je stále patrnější zájem o stabilní a prověřené podniky, které dokážou odolávat ekonomickým výkyvům. Přesun části kapitálu do podobných společností proto dává smysl.
Investoři nyní netrpělivě očekávají polovinu července, kdy Johnson & Johnson zveřejní výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Proč se dividendovému králi vyplatí věřit i po 60 letech růstu
Pro investory zaměřené na pravidelný příjem představují akcie Johnson & Johnson jeden z nejznámějších dividendových titulů. Společnost patří mezi takzvané dividendové krále, protože svou dividendu nepřetržitě zvyšuje více než 60 let.
Od začátku roku připsaly dividendové akcie J&J cca 24 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o cca 9 %. Zdroj: tradingview.com
Aktuální roční dividenda dosahuje 5,36 dolaru na akcii. V meziročním srovnání se zvýšila o 4,3 %. Dividendový výnos se při současné ceně akcií pohybuje mírně nad hranicí 2 %, což je způsobeno právě růstem ceny akcií.
Klíčové ale podle mě je, že dividendový výnos J&J dlouhodobě překonává průměr indexu S&P 500 i velkou část farmaceutického sektoru. Pravidelná výplata navíc tlumí celkovou volatilitu portfolia a částečně kompenzuje případný propad ceny akcie, pokud by k němu došlo.
Výplaty dividend Johnson & Johnson v posledních letech. Zdroj: tradingview.com
Výplatní poměr (payout ratio) Johnson & Johnson se navíc pohybuje kolem zdravých 60 %. Tento farmaceutický obr tak rozděluje akcionářům více než polovinu dosaženého zisku. Zbytek peněz může využívat na výzkum, vývoj nových léčiv, rozšiřování výroby a další investice.
Společnost zároveň pravidelně vyhledává zajímavé akviziční příležitosti. Volné finanční prostředky proto neslouží pouze k výplatě dividend, ale také k nákupům menších inovativních firem a rozšiřování produktového portfolia. Tím si podnik vytváří nové zdroje budoucích příjmů a omezuje riziko dlouhodobé stagnace.
Johnson & Johnson může být zajímavý také pro dlouhodobé investory, kteří hledají defenzivní část portfolia. Zdravotnický sektor bývá méně citlivý na hospodářské cykly, protože poptávka po lécích, zdravotnických prostředcích a léčebných zákrocích zůstává relativně stabilní i během ekonomického zpomalení.
Taková dividendová akcie se jednoduše bude nesmírně hodit v momentě, pokud se na technologiích skutečně ukáže být bublina. Respektive, budete za ni velice rádi.
Prozkoumejte akcie Johnson & Johnson na platformě XTB
Co ukáží výsledky za Q2 – a proč na nich podle mě nezáleží tolik, jak se zdá
Analytici z Wall Street očekávají, že Johnson & Johnson vykáže za druhé čtvrtletí mírný, ale stabilní růst. Odhadovaný zisk na akcii dosahuje přibližně 2,85 dolaru a tržby by měly překonat 25 miliard dolarů.
Očekávaný zisk na akcii společnosti Johnson & Johnson, který bude spolu s širšími finančními výsledky zveřejněný zítra. Zdroj: tradingview.com
Společnost sice čelí postupnému vypršení patentové ochrany u některých starších léčiv, zatím se však nezdá, že by tento vývoj představoval zásadní ohrožení jejího podnikání. Vedení se na ztrátu exkluzivity připravuje s několikaletým předstihem a snaží se výpadky nahrazovat novými produkty.
Hlavním motorem růstu zůstává segment inovativní medicíny. Významnou roli hrají především biologická léčiva zaměřená na léčbu onkologických onemocnění. Jedním z klíčových produktů je Darzalex, který patří mezi nejdůležitější zdroje budoucího růstu tržeb.
Dalším důležitým pilířem je divize zdravotnických technologií MedTech. Ta vyrábí například chirurgické nástroje, ortopedické pomůcky a přístroje určené k léčbě kardiovaskulárních onemocnění.
Rostoucí poptávka po moderních zdravotnických technologiích pomáhá společnosti diverzifikovat příjmy. Johnson & Johnson tak není závislý pouze na prodeji léků, ale profituje také z rozvoje chirurgických zákroků a pokročilých léčebných postupů.
Výsledky Johnson & Johnson za první čtvrtletí roku 2026. Zdroj: Prezentace Q1 2026
Pozitivním signálem je rovněž schopnost společnosti překonávat očekávání analytiků. V posledních 4 čtvrtletích vykázala pokaždé lepší výsledky, než trh předpokládal. Investoři proto doufají, že podobný scénář se zopakuje i tentokrát.
Draze, ale bezpečně – vyplatí se platit prémii za klid?
Akcie Johnson & Johnson se aktuálně obchodují přibližně za 25násobek očekávaného ročního zisku. Ocenění proto nelze označit za mimořádně nízké. V porovnání s některými jinými velkými společnostmi však stále může působit rozumně, zejména s ohledem na stabilní peněžní tok a dlouhodobou dividendovou historii.
Riziko vidím hlavně v tom, že za bezpečí se teď platí – 25násobek očekávaného zisku není u zdravotnické firmy nic levného, a pokud se sentiment na trhu obrátí zpátky k růstovým titulům, defenzivní akcie jako J&J mohou dočasně zaostávat. Navíc dividendový výnos něco přes 2 % není nijak oslnivý – z velké části je to spíš důsledek toho, jak moc akcie letos zdražila, než mimořádné štědrosti firmy.
Forwardové P/E pro akcie Johnson & Johnson, aktuálně jsme lehce nad dlouhodobým průměrem
Zatímco řada investorů hledá vysoký růst u technologických firem zaměřených na umělou inteligenci, Johnson & Johnson nabízí jiný typ investice. Jeho hlavními přednostmi jsou stabilita, předvídatelné příjmy a odolnost během nepříznivého vývoje ekonomiky.
Významnou předností společnosti zůstává její silná rozvaha a vysoký investiční rating. Díky snadnému přístupu ke kapitálu může Johnson & Johnson financovat výzkum, akvizice i další rozvoj a zároveň lépe zvládat období vyšší inflace nebo narušení dodavatelských řetězců.
Nadcházející výsledky tak jasně ukážou, zda podnik dokáže navázat na úspěšné první čtvrtletí. Výraznější překonání odhadů nebo zvýšení celoročního výhledu by mohlo podpořit další růst ceny akcií.
Závěrem: Nudná akcie, ale možná přesně to, co teď portfolio potřebuje
Johnson & Johnson nenabízí žádnou AI story ani rychlé zisky – nabízí 60 let nepřetržitě rostoucí dividendy, silnou rozvahu a byznys, který funguje bez ohledu na to, jestli ekonomika roste nebo stagnuje.
Podle mě je to přesně ten typ akcie, kterou se vyplatí přidat do portfolia s předstihem, než ji budete potřebovat jako jakousi jistotu pro cash flow.
Nejsem si ale jistý, jestli aktuální ocenění dává příliš velký prostor pro nějaké zhodnocení navíc – klidně se mýlím a výsledky za druhý kvartál nás přesvědčí o opaku.
V každém případě si myslím, že akcie J&J jsou momentálně to nejlepší, co defenzivní sektor může nabídnout.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Na bitcoinovém trhu se objevil další signál, který přitahuje pozornost analytiků. Peněženka, která byla neaktivní dlouhých sedm let, přesunula 2 931 bitcoinů v hodnotě přibližně 188 milionů dolarů.
K transakci dochází v době, kdy velcí investoři tvoří drtivou většinu bitcoinů proudících na kryptoměnové burzy, což historicky často zvyšovalo riziko prodejního tlaku.
Přesto samotný přesun ještě automaticky neznamená, že majitel plánuje své bitcoiny prodat. Trh nyní sleduje především to, kam budou prostředky směřovat v dalších dnech.
Sedm let bez pohybu a téměř desetinásobné zhodnocení
Podle dat blockchainové platformy Arkham byla peněženka označená jako 356my naposledy aktivní v době, kdy se bitcoin obchodoval kolem 6 500 dolarů.
Nyní majitel přesunul 2 931 BTC na novou adresu označenou bc1qn. V době transakce se bitcoin pohyboval přibližně kolem 64 000 dolarů, což znamená, že hodnota původní investice se za sedm let zvýšila téměř desetinásobně.
Historie transakcí a vývoj zůstatku kryptoměnové peněženky s adresou 356my. Zdroj: Arkham
Analytická společnost Onchain Lens odhaduje, že investor držel své bitcoiny po celé období bez jediného zaznamenaného pohybu na blockchainu.
Přesun nemusí znamenat okamžitý prodej
Samotný převod mezi dvěma peněženkami ještě není důkazem, že se velryba chystá prodávat.
Bitcoinoví investoři často přesouvají své prostředky z bezpečnostních důvodů, kvůli změně způsobu úschovy nebo reorganizaci portfolia. Pokud by však následoval převod na kryptoměnové burzy, zvýšila by se pravděpodobnost, že majitel plánuje část svých bitcoinů prodat.
Právě proto podobné transakce analytici pečlivě sledují.
Velryby ovládají většinu přílivu bitcoinů na burzy
Data společnosti CryptoQuant ukazují, že letošní rok výrazně ovlivňují právě velcí držitelé.
Přibližně 99 % všech bitcoinů, které aktuálně přitékají na burzy, pochází z deseti největších jednotlivých transakcí.Exchange Whale Ratio se pohybuje kolem hodnoty 0,99, což znamená, že většinu přílivu na burzy tvoří právě velryby.
Vývoj ukazatele Bitcoin Exchange Whale Ratio na všech kryptoměnových burzách od začátku roku. Tento indikátor sleduje podíl velkých převodů bitcoinů na celkových přílivech na burzy. Zdroj: CryptoQuant
Historicky bývá takto vysoká hodnota považována za medvědí signál, protože velké převody na burzy často předcházejí rozsáhlejším prodejním objednávkám.
Na druhou stranu ani tento ukazatel nedokáže s jistotou určit, zda budou bitcoiny skutečně prodány.
ETF stále představují další zdroj prodejního tlaku
K opatrnosti přispívá také vývoj amerických spotových bitcoinových ETF.
Ty sice během minulého týdne zaznamenaly čistý příliv přibližně 197 milionů dolarů, čímž ukončily několik týdnů trvající sérii odlivů kapitálu.
Čisté peněžní toky do bitcoinových ETF (v milionech USD). Zdroj: Farside Investors
Celkový obrázek ale zůstává slabší. Jen během června totiž investoři z amerických spotových ETF stáhli přibližně 4,51 miliardy dolarů, což představovalo největší měsíční odliv od jejich spuštění.
Analytici proto upozorňují, že několik pozitivních dní zatím nestačí k potvrzení dlouhodobého návratu institucionální poptávky.
Trh čeká na další krok velryby
Největší otázkou nyní zůstává, co bude následovat.
Pokud nová peněženka zůstane neaktivní, může jít pouze o interní přesun prostředků. Jestliže se však bitcoiny začnou přesouvat na burzy, mohou obchodníci očekávat zvýšený prodejní tlak.
Vzhledem k velikosti transakce budou analytici pohyb těchto mincí pravděpodobně sledovat i v následujících dnech.
Velryba pod drobnohledem
Pohyby starých bitcoinových peněženek pravidelně přitahují velkou pozornost, protože připomínají, kolik obrovských držeb stále zůstává mimo aktivní obchodování. Každé probuzení podobné velryby vyvolává spekulace o možném prodeji, skutečnost ale bývá často mnohem méně dramatická.
V minulosti řada velkých přesunů skončila pouze reorganizací peněženek nebo přesunem do modernějších způsobů úschovy. Přesto nelze přehlédnout širší souvislosti.
Aktivita velkých investorů, vysoký podíl převodů na burzy i stále opatrné chování institucionálních investorů prostřednictvím ETF ukazují, že trh zůstává citlivý na jakýkoliv větší pohyb kapitálu. Právě proto budou další transakce této velryby v následujících dnech pod drobnohledem.
Myslíte si, že sedm let neaktivní velryba své bitcoiny skutečně prodá, nebo jde pouze o běžný přesun mezi peněženkami? Podělte se o svůj názor v komentářích.
