Bitcoin se po návratu nad 80 000 dolarů tváří na první pohled silně. Jenže pod povrchem trh nevypadá tak přesvědčivě, jak by si býci přáli.
Podle aktuální zprávy společnosti Glassnode se příliv kapitálu zlepšil, ale tempo zůstává poměrně slabé. Trh se tedy zotavuje, ale zatím nejde o pohyb, který by jednoznačně připomínal začátek agresivní růstové fáze.
Bitcoin se zvedá, ale býci ještě nemají vyhráno
Bitcoin se dokázal odrazit z dubnových minim poblíž 65 000 dolarů a znovu se dostal nad 80 000 dolarů. Právě zmiňovaná oblast je pro investory psychologicky důležitá, protože může rozhodnout o dalším směru trhu.
Glassnode však upozorňuje, že současný růst není tak silně podpořen novým kapitálem jako dřívější průlomy. Jinými slovy, cena roste, ale trh zatím nemá stejnou palebnou sílu jako během předchozích býčích fází.
30denní změna realizované kapitalizace bitcoinu. Zdroj: Glassnode
Důležitá bude hlavně oblast kolem 86 900 dolarů. Právě tam se nachází skupina investorů, kteří nakupovali v předchozích měsících a nyní se mohou dostávat zpět na svou nákupní cenu. Část z nich může při návratu ceny k této úrovni začít prodávat, aby se dostala ze ztráty.
Mohlo by to vytvořit tlak na cenu a zpomalit další růst. Pokud však trh tuto nabídku zvládne pohltit, bitcoin by mohl získat prostor pro další pokračování směrem vzhůru.
Obchodníci jsou stále opatrní
Opatrnost je vidět také na trhu s futures. Analytik Axel Adler Jr. upozornil, že nákupní tlak po růstu nad 80 000 dolarů zeslábl. Obchodníci tedy nejsou tak agresivní jako v době, kdy se bitcoin začal odrážet z nižších úrovní.
Zajímavé je také, že financování futures pozic zůstává záporné. V praxi to znamená, že část trhu stále sází spíše na pokles nebo zůstává velmi opatrná. Býčí nálada se tedy na derivátovém trhu zatím naplno nevrátila.
Realizovaná cena bitcoinu podle délky držení. Zdroj: Glassnode
Bitcoin tak stojí před důležitou zkouškou. Návrat nad 80 000 dolarů je pozitivní signál, ale sám o sobě nestačí. Aby trh potvrdil silnější růstovou fázi, potřebuje větší příliv kapitálu a přesvědčivější podporu ze strany obchodníků.
Nejbližší dny proto ukážou, zda šlo jen o krátkodobé zotavení, nebo začátek nového růstového pohybu. Klíčová bude hlavně oblast mezi 80 000 a 87 000 dolary.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Bitcoin se na týdenním grafu vrátil zpět do medvědí vlajky. Cena se tak nedostala ani k rezistenční konfluenci, která se nachází přibližně kolem 88 000 USD.
Osobně mě příliš nepřekvapuje, že cena bitcoinu znovu klesá. Objemy byly totiž natolik slabé, že předchozí růst nešlo brát jako výrazně přesvědčivý signál. Trh sice krátkodobě vypadal lépe, ale chyběla mu skutečná síla.
Bitcoin se vrátil zpátky do medvědí vlajky. Zdroj: Jaroslav Jarolím
Jakmile není cenový pohyb potvrzený dostatečnou aktivitou v podobě vyšších objemů, často nemá dlouhého trvání. Takové pohyby mohou působit sice nadějně, ale bez podpory skutečné aktivity většinou rychle zeslábnou.
Právě proto je potřeba sledovat nejen samotnou cenu, ale také další potvrzující faktory. Kdy objemy jsou obchodování jsou asi úplný základ v rámci technické analýzy.
📉Bitcoin se po krátké návštěvě na vyšších cenách zase stáhl zpátky pod 77 000 USD a to znamená týdenní zavírací cenu uvnitř medvědí vlajky.
👉Jednotlivé trhy jsou spojené nádoby a vzhledem k tomu, že cena BTC jde protisměrně k akciím, je to jenom potvrzení pro pokračování v… pic.twitter.com/YHf1kscYOz
Každopádně se tím znovu vracíme ke scénáři s cenovým cílem kolem 52 000 USD. Tento cíl dnes sleduje prakticky každý, což je samo o sobě sice logicky podezřelé.
Není ale vyloučené, že nám trh tento „dárek“ v následujících týdnech skutečně doručí. Asi jsme byli až příliš hodní, nebo se akorát naplní taková ta poučka o sebenaplňujícím se proroctví.
Cena BTC se již nachází v potenciální nákupní oblasti
Bitcoin se v podstatě nachází v oblasti, která už může dávat smysl pro DCA strategii. Podle mého názoru jsme ale spíše u její horní hranice. Platí to hlavně za předpokladu, že můj cenový cíl zůstává přibližně kolem těch 52 000 USD.
Na první pohled se jistě zdá, že současná situace působí velmi lákavě. Trh už má za sebou výrazný pokles a část investorů může mít proto pocit, že nejhorší je za námi. Jenže medvědí trh historicky trval mnohem déle. Což jsem zdůrazňoval ve svém předešlém analytickém článku.
Proto bych byl opatrný s tím, označovat současné úrovně za definitivní dno. Nemyslím si to vůbec a vlastně tím jdu proti sobě, protože je mnohem více přitažlivé mluvit o obratu trendu na býka. Jenomže v grafech nesleduji dostatek důkazů, které by brzký obrat trendu potvrdily.
Zároveň není vyloučené, že z toho nakonec vznikne pouze delší stranový pohyb. I takový vývoj by byl pro trh důležitý, protože by mohl naznačit, že prostor pro další hlubší pokles už je dost omezený. Právě delší konsolidace často pomáhá odlišit běžný odraz od skutečné tvorby dna.
Dokud ale neuvidíme větší stranovou konsolidaci a jasně rozpoznatelnou strukturu, zůstávám vůči bitcoinu vskutku opatrný. Osobně totiž potřebuji vidět něco, u čeho si půjde říct, že trh skutečně začíná stavět jako by základy, bez kterých není možné se odrazit s takovou silou, aby začal nový trend. Do té doby proto u mě pořád převažuje spíše medvědí pohled.
Bitcoin v následujících měsících vytvoří cenové dno
Když budeme vycházet z předpokladu, že bitcoin v následujících měsících vytvoří cenové dno, nabízí se suprový pohled přes Wyckoffovu teorii. Wyckoff víceméně potvrzuje má pořád opakovaná slova, že celý proces tvorby nového cenového dna BTC nemůže proběhnout najednou, ale skrze několik dílčích událostí a fází.
Cena bitcoinu přitom stále může vystoupat až do oblasti kolem 88 000 USD. Právě zde se přibližně nachází takzvaný preliminary support, tedy první významnější zóna podpory. Která nyní hraje roli odporu v dalším cenovém růstu. Dokud se tudíž trh pohybuje v rámci tohoto scénáře, nelze jej automaticky považovat za neplatný.
Akumulace poblíž tržního dna obvykle potřebuje čas. Právě proto Wyckoffovo schéma nepočítá s jednou rychlou otočkou, ale s postupným vývojem.
Ze zkušenosti vím, že na akciových trzích mohou podobné akumulační struktury vznikat i několik let. U bitcoinu ale vzhledem k jeho minulému vývoji předpokládáme spíše horizont několika měsíců.
Důležité je také počítat s tím, že samotné dno nemusí být na grafu okamžitě zřejmé. Trh často nejprve vytvoří sérii jako by falešných pohybů, výplachů a návratů do předchozího pásma.
Jenomže právě tyto pohyby slouží k otestování nabídky a poptávky. Teprve následně se ukáže, zda na trhu skutečně probíhá akumulace. Jakmile je asi ze 70 % hotovo, lze schéma již rozeznat a na to se hrozně těším.
Principiálně zde pracujeme s jednoduchým vztahem mezi příčinou a následkem. Bez dostatečné akumulace nemůže vzniknout pevný základ pro nový růstový trend. Z pohledu Wyckoffovy teorie tak nejde o nic složitého. Trh si nejprve musí vytvořit příčinu, aby se později mohl projevit následek v podobě růstu.
Bitcoin za sebou má výrazné zotavení, které vrátilo na trh část optimismu. Podle analytické společnosti CryptoQuant však může být právě současná úroveň cenově velmi nebezpečná.
Největší kryptoměna totiž narazila na 200denní klouzavý průměr poblíž 82 400 dolarů. Stejná zóna v minulosti sehrála roli silné rezistence během medvědího trhu v roce 2022.
Bitcoin se k této úrovni dostal po šestitýdenní rally, která začala na začátku dubna poblíž 66 000 dolarů. Od té doby cena vzrostla přibližně o 37 %, což znovu přilákalo část investorů.
Jenže podle CryptoQuant nyní trh čelí podobnému nastavení jako v březnu 2022. Tehdy bitcoin rovněž otestoval 200denní klouzavý průměr, ale následně pokračoval v poklesu.
Investoři začínají vybírat zisky
Varovným signálem není pouze technická rezistence. CryptoQuant upozorňuje také na nerealizované zisky obchodníků. Ty 5. května dosáhly 17,7 %, což je nejvyšší úroveň od června minulého roku. Podle firmy tak roste pravděpodobnost, že část trhu začne zisky realizovat.
Nerealizované zisky obchodníků na bitcoinu. Zdroj: CryptoQuant
Podobné úrovně se podle analytiků objevily také v březnu 2022. Právě tehdy bitcoin narazil na 200denní klouzavý průměr a následně obnovil pokles. Současná situace proto vyvolává otázku, zda trh znovu nevytváří pouze krátkodobou úlevovou rally.
Náznaky vybírání zisků už se podle CryptoQuant objevily. Denní realizované zisky minulý týden vystoupaly na nejvyšší úroveň od začátku prosince. Obchodníci 4. května realizovali zisky u 14 600 bitcoinů, což při současných cenách odpovídá částce téměř 1,2 miliardy dolarů.
Bitcoin traders’ unrealized profit margins hit 17.7%, the highest since June 2025.
The last time margins reached these levels while Bitcoin tested the 200-day MA was March 2022, just before the downtrend resumed. pic.twitter.com/Zgfe9jFTiv
Podobné skoky v realizovaných ziscích často přicházejí ve chvíli, kdy se trh blíží lokálnímu vrcholu. Neznamená to automaticky začátek hlubokého propadu. Ukazuje to však, že část investorů už nechce dál čekat na vyšší ceny.
Trh sleduje inflaci i americkou regulaci
Rizikem pro bitcoin zůstává také makroekonomické prostředí. Americký index výrobních cen v dubnu vzrostl o 1,4 %, což byl největší měsíční růst od března 2022. Meziročně ceny výrobců vzrostly o 6 %. Vyšší inflační tlaky mohou znovu posílit obavy z přísnější měnové politiky.
Index výrobních cen v dubnu meziročně vyrostl o 6 %. Zdroj: tradingeconomics.com/
Na druhé straně stojí býčí argument spojený s americkou regulací. Senátní bankovní výbor 14. května posunul zákon CLARITY Act dál poměrem 15 ku 9. Návrh má přinést jasnější pravidla pro kryptoměnový trh a vymezit, kdy digitální aktiva spadají pod komodity nebo cenné papíry.
Právě Clarity Act se věnoval ve středečním streamu náš analytik Kamil Pošvic. Na záznam se můžete podívat níže.
Právě tento vývoj podle některých analytiků drží optimismus při životě. Michaël van de Poppe uvedl, že bitcoin by se při pokračující síle mohl rychle posunout k 90 000 dolarům. Podmínkou je podle něj pozitivní vývoj kolem CLARITY Act.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Kryptoměnový trh začíná podle části analytiků vysílat první známky možného návratu altcoinové sezóny. Přestože bitcoin stále dominuje trhu, několik důležitých ukazatelů naznačuje postupné oživení alternativních kryptoměn.
Roste aktivita na burzách, zlepšuje se technická struktura trhu a některé altcoiny už začínají výrazně překonávat výkon bitcoinu. Analytici ale zároveň upozorňují, že je zatím příliš brzy mluvit o plnohodnotné altseason.
Altcoiny se po hluboké korekci začínají stabilizovat
Analytik Darkfost upozornil, že makroekonomická nejistota spojená s konfliktem mezi USA, Izraelem a Íránem zasáhla altcoinový trh velmi tvrdě. Celý sektor podle něj během korekce ztratil více než 50 % hodnoty.
Situace se ale začíná postupně měnit. Podíl altcoinů obchodovaných na burze Binance, které se drží nad svým 200denním klouzavým průměrem, vzrostl na 21 %. Jde o úroveň, kterou trh naposledy zaznamenal v září 2025.
Výkon altcoinů na Binance. Zdroj: CryptoQuant
To může naznačovat, že se zájem investorů o altcoiny pomalu vrací. Během nejsilnějších fází předchozích altseason se mezi 60 až 80 % altcoinů obchodovalo nad svým 200denním průměrem. Současná čísla proto zatím nejsou dostatečná pro potvrzení plnohodnotného býčího trhu.
Objem obchodů na burzách začíná růst
Další pozitivní signál sleduje analytik CryptoOnchain. Ten upozornil na rostoucí obchodní aktivitu altcoinů na centralizovaných burzách.
Objemy obchodování u altcoinů mimo pět největších kryptoměn totiž během posledních týdnů postupně rostou. Podle analytika se objevil takzvaný Altcoin Volume Increasing Trend.
Poměr objemu obchodů na centralizovaných burzách (CEX) vůči top 5 kryptoměnám. Zdroj: CryptoQuant
Tento signál vzniká ve chvíli, kdy 30denní klouzavý průměr objemu obchodů překoná svůj 365denní průměr.
Historicky bývá podobná situace spojována s přesunem kapitálu z velkých kryptoměn do menších a středně velkých altcoinů.
Pokud by tento trend pokračoval, mohlo by to podle analytiků potvrdit začátek širšího růstu altcoinového trhu.
AltSeason Index stoupá nejvýše za několik měsíců
Pozornost analytiků přitahuje také 90denní AltSeason Index. Ten sleduje, zda většina altcoinů během posledních 90 dní překonává výkon bitcoinu.
Index se aktuálně vyšplhal na hodnotu 28,6, což představuje nejvyšší úroveň za poslední měsíce.
Analytik CW8900 uvedl, že altseason začíná velmi nenápadně a skutečná altcoinová sezóna se podle něj teprve blíží.
Altcoin Season Index (90 day) je ukazatel, který sleduje, kolik altcoinů za posledních 90 dní překonalo výkon bitcoinu. Používá se k odhadu, zda trh vstupuje do takzvané altseason, tedy období, kdy většina altcoinů roste rychleji než bitcoin. Zdroj: CryptoQuant
Přesto ale upozornil, že současné hodnoty jsou stále výrazně pod hranicí 75 %, která bývá tradičně považována za potvrzení plnohodnotné altseason.
Jinými slovy, pouze 28,6 % největších kryptoměn podle tržní kapitalizace za posledních 90 dní překonalo bitcoin.
Některé altcoiny už výrazně překonávají bitcoin
I přes stále nízký AltSeason Index některé projekty začínají vykazovat výrazně lepší výkon než bitcoin.
Například ZEC během posledních tří měsíců posílil o 98 %, zatímco TAO vzrostl o 72 %.
Projekt MORPHOR pak přidal přibližně 68 %. Pro srovnání, bitcoin za stejné období posílil zhruba o 17 %.
Výkonnost 50 největších kryptoměn za posledních 90 dní. Zdroj: Blockchaincenter
CW8900 zároveň upozornil, že současný tržní cyklus zatím nezažil skutečně silnou altseason podobnou těm z minulých let. I nejvyšší hodnoty AltSeason Indexu z počátku roku 2024 zůstaly podle něj relativně slabé ve srovnání s předchozími cykly.
TOTAL2 naznačuje možné dno trhu
Dalším důležitým ukazatelem je TOTAL2, tedy souhrnná tržní kapitalizace všech kryptoměn kromě bitcoinu.
Podle dat z TradingView se TOTAL2 odrazil od spodní hranice dlouhodobé rozšiřující se formace, která určuje vývoj trhu od poloviny roku 2022.
Analytik cryptocupra uvedl, že současný breakout může připomínat situaci z roku 2021. Podle něj by TOTAL2 mohl teoreticky vyrůst až na 8 bilionů dolarů.
TOTAL2 proráží vzhůru. ALTSEASON JE NEVYHNUTELNÁ. Celková tržní kapitalizace 8 bilionů dolarů by mohla v průměru vystřelit altcoiny o 50–100×. Nenechte si ujít tuto životní příležitost. Zdroj: cryptocupra/X.com
Analytik Nebraskangooner zase upozornil na průraz rostoucího trojúhelníku na denním grafu TOTAL2. Pokud si trh tento breakout udrží, mohl by podle něj altcoinový sektor pokračovat v růstu.
Trh proráží vzhůru z této formace dna. Altcoinový trh má prostor pro další růst, pokud si tento breakout udrží. Zdroj: Nebraskangooner/X.com
Bitcoin dominance stále zůstává vysoká
Navzdory optimismu kolem altcoinů zůstává dominance bitcoinu na trhu velmi silná.
Očekávání vývoje bitcoinové dominance je přesně takové, jak je znázorněno v grafu. Pokud tato struktura bude fungovat, roky 2026 a 2027 naplno zažijí altcoinovou sezónu. Zdroj: GorkemCrypto/X.com
Index bitcoinové dominance se podle dostupných dat vyšplhal na nejvyšší úroveň od listopadu 2025. Od roku 2023 dominance bitcoinu postupně roste, což zatím naznačuje pokračující převahu BTC nad většinou altcoinů.
Právě to je jeden z hlavních důvodů, proč část analytiků zůstává opatrná a nechce zatím mluvit o definitivním začátku altseason.
Přijde širší altcoinový boom?
Altcoinový trh je známý tím, že se dokáže velmi rychle přepnout z úplné stagnace do extrémní volatility a euforie. Historie ukazuje, že skutečné altseason často začínají nenápadně. Nejprve se zlepší technické ukazatele, postupně roste objem obchodů a teprve později přichází prudký příliv retailových investorů.
Současný cyklus je ale v mnoha ohledech jiný. Bitcoin si díky ETF fondům a institucionálnímu kapitálu drží výrazně silnější pozici než v minulosti. To může znamenat, že případná altseason bude slabší nebo selektivnější než v předchozích cyklech.
Zároveň je vidět, že kapitál už začíná hledat příležitosti i mimo bitcoin. Některé altcoiny vykazují výrazně silnější výkon a část trhu zjevně začíná znovu podstupovat vyšší riziko.
Otázkou zůstává, zda půjde o začátek širšího altcoinového boomu nebo jen o krátkodobé oživení několika vybraných projektů. Kryptoměnový trh ale znovu ukazuje, jak rychle se může sentiment změnit.
Myslíte si, že se skutečně blíží nová altcoinová sezóna nebo bude bitcoin dál dominovat celému trhu? A které altcoiny podle vás vypadají v současnosti nejsilněji? Dejte nám vědět v komentářích. 👇
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Kurz ceny bitcoinu nám tento týden dost klesl a vypadá to, že se začíná naplňovat scénář o kterém zde již pár týdnů píšu. Problémy americké ekonomiky, pokračující konflikt v Íránu i možné neplanění očekávání obchodních dohod s Čínou nás mohou poslat ještě níž. Pokusíme se opět najít silnější supporty, které by nás v případě propadu mohly podržet.
Ale nejprve si pojďme shrnout, co se vlastně tento týden stalo a jaký to ve finále mělo vliv na vývoj kurzu ceny bitcoinu. Již minulou neděli večer totiž bylo na trhu docela živo. Krásně to rostlo a vypadalo to, že jdeme prolomit 200denní klouzavý průměr (200DMA). Ale do toho přišel Donald Trump a potvrdil, že návrh mírové dohody ze strany Íránu je absolutně nepřijatelný.
Vidíme, že během hodiny cena bitcoinu spadla zpět k 80 000 USD. Víkendový rozdíl s páteční uzavírací cenou na chicagské derivátové burze CME se téměř smazal. Ale býci to nevzdali. Doslova během pár hodin přišla rychlá pumpa a nakonec se v neděli večer podařilo uzavřít alespoň nad 200denním exponenciálnímklouzavým průměrem (200DEMA, 82 200 USD).
Vidíme ale, že zatímco cenový graf tvořil vyšší vrchol, tak Relative Strength Index (RSI) již tvořil nižší vrchol. Jasná medvědí divergence, která standardně vede k poklesu. A tentokrát se vyplnila ihned po půlnoci. Již po pár hodinách se cena bitcoinu vrátila k 80 400 USD. Téměř se tam ten víkendový CME gap smazal.
Cena ropy ale během evropské obchodní seance začala mírně klesat a americký akciový trh se držel stabilně. Trhy tedy vyhodnotily odmítnutí mírové dohody jako relativně očekávané a žádná extra emoce se nekonala. I kurz ceny bitcoinu mírně rostl a ani oznámení Michaela Saylora o dalším nákupu mincí nás dolů nijak moc neposlalo.
Donald Trump letí do Číny dojednat významné obchodní dohody
Během odpoledne se dokonce odrazil a vrátil k růstu blízko 200DEMA. Evidentně napomáhala spekulace o velkých obchodních dohodách, které Donald Trump letí dohodnout do Číny. To, že s sebou bere leadery z oboru technologických firem a financí, tomu hodně pomohlo. I když to chvilku vypadalo, že na šéfa Nvidia se zapomnělo.
Nicméně pondělní denní svíčka již 200DEMA nepokořila a pak přišel opět pokles. Ten byl asi spojený i s rostoucí cenou ropy a očekáváním míry inflace, kterou Spojené státy měly v úterý oznámit. Očekával se mírný nárůst a realita nakonec vyšla ještě o trošku vyšší. Kurz ceny bitcoinu se po jejím oznámení propadl pod 80 000 USD.
CME gap se tedy vyplnil v úterý odpoledne, ale na RSI již vidíme, že se dostalo pod 30 bodů. Tedy do oblasti přeprodaného trhu, která z pohledu technické analýzy většinou vede k růstu. I tady vidíme, že odraz přišel. Navíc podpořený dalšími zprávami od amerického prezidenta.
Podle tajných služeb se totiž zdá, že Írán není až tak zdecimovaný, jak prezident a jeho administrativa opakovaně uvádí. Velká část jeho strategických obranných prvků je provozuschopná a přístup je i ke skladům s municí. A o zničení jejich jaderného programu se také moc mluvit nedá. Donald Trump tyto zprávy označil jako falešné.
Chvilku nás to sice vrátilo k růstu, ale ve středu vidíme že se na cenovém grafu tvoří dvojitý vrchol na 81 250 USD. Po druhém zamítnutí na této hranici navíc přišel ostrý propad. Ten byl spojen s propadem amerických trhů. Inflace cen výrobců (PPI) vyšla velmi vysoko nad očekáváním. Vysoké ceny pohodných hmot se výrazně propisují do cen.
Technologické akcie silně rostou, ale Bitcoin již spíše stagnuje
Ropa nahoru, americké akcie dolů. Ale ne na dlouho. Donald Trump přece jel do Číny dojednat velké obchodní smlouvy a lídři technologických firem je tam přeci musí posvětit, ne? A tak se i propad kurzu ceny bitcoinu zastavil na 78 700 USD. Začala americká obchodní seance, která dál pokračovala v růstu akcií nejen technologického sektoru.
Ale kurz ceny bitcoinu nerostl. Spíše jen přešlapoval do strany. Ani potvrzení Kevina Warshe do pozice předsedy Fedu nás moc nikam neposunulo. Detailně jsme to ve středu večer rozebírali s Jaroslavem Jarolímem na streamu, takže se teď nebudu opakovat. Případně si ho můžete pustit.
Nicméně pak přišel čtvrtek. Den D, od kterého si někteří obchodníci hodně slibovali a někteří analytici před ním zase varovali. Zákon Clarity Act se dostal před senátní komisi. Probíhala diskuze a v rámci euforie pozitivních náznaků vidíme luxusní růst a vysoké objemy. Kurz ceny bitcoinu s vrátil k otestování 200DEMA.
Senátní komise nakonec schválila zákon a postoupila jej do hlasování před celý Senát. Přišlo klasické „sell the news“ a kurz ceny bitcoinu začal mírně klesat. Vše bylo spojeno i s RSI nad 70 body. Překoupená oblast často ukazuje blížící se pokles nebo stranový pohyb. Tedy i zde se trh choval relativně logicky.
Americká ekonomika začíná mít asi problémy
Pak ale přišly ne úplně dobré zprávy z americké ekonomiky. Výnosy amerických státních dluhopisů rychle rostou, snížení základní úrokové sazby v aktuálních podmínkách nedává rozhodně smysl a navíc sliby kolem velkých obchodních dohod s americké cesty nejsou ze strany Číny nijak potvrzeny.
Ropa dále roste, americké akcie (nejen technologické) slušně padají a padá i kurz ceny bitcoinu. Po pátečním otevření amerických trhů se propadl k 78 650 USD. I RSI se rychle dostalo na 30 bodů, takže pak následoval stranový pohyb. V době uzavření CME se obchodoval za 79 061 USD.
Ale rozhodně nás nečekal klidný víkend. Ze strany Spojených států a jejich spojenců chodí zprávy o připravovaném útoku na Írán. Z druhé strany, ale chodí zprávy, které rozhodně nepotvrzují příspěvky Donalda Trumpa na jeho sociální síti. Írán má brzy představit technické řešení výběru poplatků za průjezd průlivem a v úterý má dokonce znovu otevřít svoje akciové trhy.
To tedy nevypadá na téměř zničený národ, který netuší kdo je jeho vůdce a je na hraně kolapsu. Kurz ceny bitcoinu tedy i o víkendu dále klesá, protože konec války rozhodně není na dohled a lze očekávat možný další útok ze strany Spojených států. Aktuálně se pohybujeme kolem 78 000 USD a tvoříme slušný CME gap. Navíc se tam tvoří základ na skrytou medvědí divergenci.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením důležitých makroekonomických událostí tohoto týdne (zdroj: TradingView).
Čtyřhodinový graf testuje možný býčí vzor
Na čtyřhodinový graf jsem vyznačil potenciální býčí vzor klesajícího rozevírajícího se klína (Descending Broadening Wedge). Ten se tam tvoří po většinu května a vypadá to, že aktuálně prolamujeme spodní trendovou linii. To by vzor zneplatnilo. Ale ještě není vše ztraceno.
Musíme si uvědomit, že prolomení přichází v rámci víkendu (slabší objemy, snazší manipulace). Také tu máme nejistotu kolem možného dalšího útoku na Írán a nejasnosti kolem možných dohod z Číny. Prolomení bych tedy ještě nebral jako definitivní a počkal bych si na potvrzení.
Pod námi máme 200EMA, který by nám mohl posloužit jakosupport. Navíc máme nad sebou CME gap. Ten se nachází v červené oblasti, která v minulosti sloužila jako supportní i rezisteční zóna. Logikou tohoto gapu by na počátku příštího týdne mohlo dojít k návratu do této oblasti.
A neposlední možnou záchranou by mohlo být RSI. Tam se nacházíme blízko přeprodanému pásmu, které často značí možný růst nebo alespoň konsolidaci. Možná, že se snažím jen najít nějaké pozitivum, ale tady jsem docela optimista. Cílová úroveň býčího vzoru vychází kolem 85 700 USD.
Čtyřhodinový graf kurzu ceny bitcoinu s 200EMA a RSI (zdroj: TradingView).
Denní graf si drží medvědí sentiment
Zato na denním grafu to moc optimisticky nevypadá. Na středečním streamu jsem ukazoval medvědí divergenci, kterou cenový graf vytvořil s RSI. Ta stále platí. Když se podívám na indikátor MACD, tak to taky zrovna optimisticky nevypadá. Nedávno proběhlo medvědí překřížení a když se podívám do nedaleké historie, tak to nebylo nic moc dobrého.
V lednu podobná situace vedla k silnému poklesu a otestování 60 000 USD. Podobně to bylo i loni v říjnu. Tedy krátce po definování historického maxima. Pak přišel pokles až k úrovni kolem 90 000 USD. Jako support by mohla posloužil Bollingerova pásma. Tedy nejprve návrat ke středu (vyplnění CME gapu) a pak možný propad na 75 700 USD.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením Bollingerových pásem a MACD (zdroj: TradingView).
Týdenní graf tvoří skrytou medvědí divergenci
Na týdenním grafu to také nevypadá zrovna moc optimisticky. Minulý týden jsme dokončili sérii skoro šesti růstových týdnů. Cenový graf, ale vytváří nižší vrchol a RSI naopak vyšší vrchol = skrytá medvědí divergence. Navíc to vypadá, že máme zamítnutí na trendové linii na RSI, která platí již od posledního ATH.
Při loňském říjnovém ATH vidíme, že jsme také tvořili medvědí divergenci, která se přeměnila v silný propad. Doufám, že tato skrytá divergence nebude tak silná. Stále sázím na nákladovou cenu těžařů, která vychází až někam kolem 59 000 USD. Při posledním medvědím běhu to byla právě ona, která nás podržela.
Týdenní graf kurzu ceny bitcoinu s RSI a nákladovou cenou těžařů (zdroj: TradingView).
Co ukazují další nástroje a grafy?
Nezapomenu se určitě podívat i na další nástroje a veřejně dostupné grafy. Mohou nám pomoci podívat se na celkový sentiment a možné změny v chování profesionálních obchodníků a investorů.
Například když se podívám na chování velkých hráčů (velryb). Hlavně těch, co drží svoje pozice méně než 155 dnů (STH) a někdo je také označuje jako spekulanty. Vidíme, že úroveň jejich nerealizované ztráty se v posledních dnech dostala nad nulu. Podbně tomu bylo i na konci ledna a všichni vidíme, jak to pak dopadlo.
I teď tedy hrozí, že tito obchodníci prodají svoje pozice a vystoupí z Bitcoinu bez ztráty nebo jen s nějakou minimální. Rozhodně by se tady mohl opakovat scénář z počátku letošního roku.
Dalším ukazatelem který sleduji je Coinbase Premium Gap. Ten vlastně určuje rozdíl ceny mezi Coinbase a Binance. Na Coinbase často obchodují institucionální hráči a americký trh. Kladné hodnoty značí jejich zvýšený zájem a ochotu platit „prémii“. Naopak červené hodnoty jsou spíše negativní ukazatel.
A při pohledu na graf vývoje za poslední rok tam vidíme docela rozdíly. Zatímco koncem roku cena rostla a gap byl kladný, tak v poslední době se drží blízko nuly a aktuálně je opět záporný. Není to nic velkého, ale přesto bych to bral jako varování.
Ostatně o poklesu zájmu svědčí i propad amerických spotových burzovně obchodovatelných fondů (ETF) na Bitcoin. Po 6 týdnech nárůstů hlásí tento týden negativní změnu. A ne úplně malou. O celu 1 miliardu dolarů. Takto vysoký propad tu nebyl o konce ledna.
Týdenní graf změn spotových ETF na Bitcoin od jejich založení (zdroj: SoSoValue).
Ostatně i profesionální obchodníci na opcíchvidí vysokou šanci na pokles pod 75 000 USD do konce měsíce. Poslední pátek nám expirují smlouvy za 6,3 miliardy USD a nejvíce put opcí se nachází právě na výše zmíněné úrovni. Naopak nejvíce call opcí se nachází na 80 000 USD.
Aktuální stav ziskovosti opcí s datem expirace 29. května 2026 (zdroj: Deribit).
Co si myslí populární influenceři?
No, na grafech to moc optimisticky nevypadá. Podívám se tedy na internet, abych zjistil, jestli tamní influenceři mají podobný názor nebo jsou stále býčí.
Například analytik Shah poukazuje na počty vyhledávání slova „bitcoin“ na Google. Podle statistik to vypadá, že se o kryptoměnynikdo nezajímá a hodnoty odpovídají tradičním bear marketům.
Zpravodajský kanál Bull Theory shrnuje fakta za poslední dny. Bitcoin se propadl o 3 800 USD za dva dny, snížil tržní kapitalizaci o 80 miliard dolarů a za poslední den nuceně ukončil dlouhé pozice za 620 milionů USD. Změna sentimentu nebo jen kaskádová likvidace?
BREAKING: Bitcoin down -3800$ in 48 hours and broke below $78000.
BTC wiped out $80 BILLION marketcap in just 2 days.
Technický analytik Stockmoney Lizards zase sledují klasickou Wyckoffovu metodu. Podle nich se aktuálně nacházíme ve fázi B. V případě naplnění všech fází v letošním roce se tak v prosinci dostáváme na 100 000 až 120 000 USD. A příští rok klidně 200 000 USD.
Bitcoin
The next months will be be the ultimate time to position yourself. Make no mistake, anon.
Technická analýza je sice hezká věc, ale všichni víme, že tady vládne makro. Emoce nás dokážou hnát přímo proti technickým indikátorům a někdy i docela dlouho. Poslední dobou je největším generátorem emocí jasně Donald Trump. Ten se vrátil z Číny a jeho sociální síť je plní obrázků z AI.
Kromě svého mládí a vodní nádrže u Lincolnova památníku se ale věnuje i tématům s širším dopadem. Například dalšímu možnému útoku na Írán, který by jistě dokázal přinést na trhy opět nějakou nejistotu.
— Unofficial Trump on X (@trump_repost) May 16, 2026
Z makroekonomického pohledu tu také máme nástup Kevina Warshe na pozici předsedy. Z historického hlediska byl každý počátek předsednictví spojený s propadem Bitcoinu. Osobně tomu ale moc váhu nepřidávám.
🚨 WARNING: BIG STORM IS COMING!!!
Today Kevin Warsh officially took the Fed chair seat.
Every time the Fed chair changes, Bitcoin crashes.
Jan 2014: Yellen → BTC -83% Feb 2018: Powell → BTC -73% May 2022: Powell → BTC -61% May 2026: Warsh → WE ARE HERE
To spíš očekávám nějakou reakci na potenciální spuštění programu pro platbu za průjezd Hormuzským průlivem. Sociální sítě jsou aktuálně plné screenshotů, které ukazují titulní stránku aplikace s informací o platbách na Bitcoinech. Jestli se program potvrdí jako pravý, tak čekám nějakou reakci ze strany Spojených států. To by mohlo přinést klidně i slušnou volatilitu.
Kam se Bitcoin dále vydá?
Jdeme na shrnutí. Hodinový graf aktuálně vytváří docela slušný CME gap. Teoreticky jeden z posledních, protože chicagská derivátová burza CME plánuje od konce května přejít na nonstop provoz. Nicméně to zatím vypadá, že dnes nebo na počátku týdne by se kurz ceny bitcoinu měl vrátit minimálně na 79 061 USD.
To by nás na čtyřhodinovém grafu vrátilo do býčího vzoru. Uvidíme, zda bude energie i na případný další růst. Na denním grafu by to totiž vycházelo jen jako návrat ke středovému Bollingerově pásmu. Pak klidně může přijít další propad, protože historický vývoj by tomu nasvědčoval a i týdenní graf je spíše medvědí.
Uvidíme, zda velryby opravdu začnou prodávat, ale klesající zájem institucionálních investorů a propad spotových ETF nahrávají teorii o dalším poklesu. Snad nás udrží 75 000 USD. Dalším supportem by pak byla úroveň 70 000 USD nebo možná až těch 60 000 USD.
Jaké obchody si připravím?
Aktuálně mám otevřené krátké pozice. Budu ale sledovat sociální sítě ohledně Hormuzského průlivu. Potvrzení plateb v Bitcoinech by mohlo k němu přitáhnout nějakou tu pozornost a mohl by přijít i emoční růst. Celkový sentiment ale stále vidím medvědí.
Předpokládám stále, že odraz a růst by mohl přijít až po skončení léta. Možná jako předskokan amerických voleb, které se konají v listopadu. Uvidíme, co s trhy udělá pondělní oznámení Michela Saylora. Jejich produkt STRC měl v pátek tzv. ex-dividend datum. Každý,kdo nakoupil před tímto datem má tedy nárok na dividendu v tomto měsíci (je to jedna z podmínek).
JUST IN: Michael Saylor's Strategy is estimated to have bought 13,491 BTC today via STRC 🚀
— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) May 14, 2026
Předpokládá se, že díky investicím do STRC může Saylor pro Strategy za tento týden nakoupit minimálně 13 491 BTC. Lze ale předpokládat, že získal i další peníze a investice bude vyšší. Trhy ale standardně jejich nákupy vyhodnocují poklesem. Tak uvidíme.
Celkově vidím na trhu ale stále velké množství emocí a na derivátech obchoduji jen minimálně. Pro vás ale moje články a názory rozhodně nejsou žádným investičním doporučením nebo radou. Před vlastní investicí si vždy udělejte detailní analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Přidejte si náš web mezi sledované zdroje na Google News
Bitcoin se opět dostává do centra pozornosti investorů. Důvodem je kombinace několika faktorů, které podle analytiků mohou podpořit další růst ceny největší kryptoměny.
Společnost Strategy totiž znovu získala možnost agresivně financovat další nákupy BTC a zároveň začíná klesat dominance stablecoinů na trhu. Právě tento vývoj bývá často spojován s návratem kapitálu zpět do kryptoměn. Část analytiků proto začíná spekulovat, zda by bitcoin mohl už během druhého kvartálu zaútočit na hranici 100 tisíc dolarů.
Strategy obnovuje palebnou sílu pro nákupy bitcoinu
Společnost Strategy znovu aktivovala jeden ze svých hlavních mechanismů financování nákupů bitcoinu. Její prioritní akcie STRC se totiž vrátily nad důležitou hranici 100 dolarů, tedy na svou nominální hodnotu.
Podle dat ze služby STRC.LIVE se akcie obchodovaly kolem 100,01 dolaru. To firmě umožňuje efektivněji vydávat nové prioritní akcie a získávat další kapitál, který následně používá k nákupům BTC.
Analytici odhadují, že jen během tohoto týdne mohla společnost získat dostatek prostředků na nákup přibližně 3 172 bitcoinů. To představuje téměř 235 % nově vytěžených BTC za stejné období.
Když se akcie STRC drží nad nominální hodnotou, celý model akumulace bitcoinu funguje pro firmu výrazně efektivněji. Společnost může rychleji emitovat nové akcie, získávat hotovost a navyšovat své bitcoinové rezervy.
Díky těmto prioritním akciím firma nakoupila téměř 100 tisíc BTC za pouhých 10 měsíců. Stretch je opravdu monstrum. Tempo akumulace bitcoinu ze strany Strategy se podle všeho jen tak nezpomalí. Zdroj: BTC Strategist/X.com
Od února firma přidala přibližně 101 700 BTC. Celkové držby společnosti tak podle posledních údajů vzrostly zhruba ze 717 tisíc BTC na téměř 819 tisíc BTC ke 14. květnu.
Společnost Strategy drží v současné době 818 869 BTC. Zdroj: strategy.com
Ve stejném období zároveň bitcoin posílil o více než 40 %. Část trhu proto upozorňuje, že současná vlna akumulace ze strany Strategy jde ruku v ruce s širším zotavením kryptoměnového trhu.
Tržní analytik Pio Vincenzo uvedl, že STRC letos od ledna získala už 5,58 miliardy dolarů. Zároveň odhaduje, že společnost by mohla do konce roku získat dalších až 20 miliard dolarů.
STRC od začátku roku získal už 5,58 miliardy dolarů, přičemž většina této částky přišla během posledních pěti týdnů. Pokud toto tempo vydrží, mohla by společnost Strategy do konce roku získat dalších 20 miliard dolarů. To by podle konzervativních odhadů mohlo dostat akcie MSTR nad hranici 284 dolarů za akcii. Zdroj: Vincenzo/X.com
Stablecoiny naznačují návrat kapitálu do kryptoměn
Další býčí signál přichází podle analytiků ze stablecoinového trhu. Dominance stablecoinů USDT a USDC totiž podle některých dat začíná narážet na vrchol.
Dominance stablecoinů ukazuje, jak velká část kryptoměnového trhu je momentálně zaparkovaná v digitálních dolarech. Pokud dominance klesá, často to znamená, že investoři přesouvají kapitál zpět do rizikovějších aktiv, jako je bitcoin nebo altcoiny.
Analytik vystupující pod jménem MikybullCrypto upozornil, že v minulých cyklech docházelo po podobném poklesu dominance stablecoinů k velmi výrazným růstům bitcoinu.
Když se podívám na tento makro medvědí graf dominance stablecoinů, myslím si, že dominance může výrazně klesnout až k červené supportní linii. BTC má proto vyšší šanci na trvalejší býčí obrat na týdenním grafu. Dosažení hranice 100 tisíc dolarů ještě v tomto kvartálu se tak zdá poměrně pravděpodobné. Zdroj: MikybullCrypto/X.com
Historická data ukazují podobný scénář
Během let 2022 až 2024 dominance stablecoinů klesla téměř o 70 %, zatímco bitcoin ve stejném období vzrostl přibližně o 600 %.
Čistá dominance stablecoinů USDT a USDC na kryptoměnovém trhu ve srovnání s měsíčním grafem BTC/USD. Zdroj: TradingView
Podobný vývoj byl vidět i v roce 2021. Tehdy dominance stablecoinů oslabila o 54 % a cena bitcoinu následně vyskočila o více než 500 %.
Podle dostupných dat činil průměrný pokles dominance stablecoinů v předchozích cyklech přibližně 61 %. Ve stejném období bitcoin v průměru rostl asi o 560 %.
MikybullCrypto proto uvedl, že bitcoin má nyní vyšší šanci na dlouhodobější býčí obrat na týdenním grafu. Podle něj se zároveň zdá pravděpodobné dosažení hranice 100 tisíc dolarů ještě během tohoto kvartálu.
Technická analýza ale stále varuje před rizikem poklesu
Přesto zůstává část analytiků opatrná. Bitcoin totiž stále nedokázal přesvědčivě prorazit nad 200denní exponenciální klouzavý průměr kolem 82 tisíc dolarů.
Na druhou stranu růst bitcoinu dál vykazuje známky vyčerpání poblíž 200denního exponenciálního klouzavého průměru (200denní EMA – modrá linie) kolem 82 tisíc dolarů. Pokud se bitcoinu nepodaří tuto rezistenci prorazit, zvýší se pravděpodobnost výprodejů v následujících týdnech. Potenciální formace rostoucího klínu navíc naznačuje možnost poklesu pod hranici 70 tisíc dolarů ještě během června. Zdroj: TradingView
Právě tato úroveň nyní funguje jako důležitá rezistence. Pokud by bitcoin nedokázal tuto hranici překonat, mohlo by podle některých technických modelů dojít k dalšímu výprodeji.
Analytici upozorňují i na možnost vytvoření formace rising wedge, tedy rostoucího klínu. Ta bývá často považována za medvědí signál a mohla by teoreticky otevřít cestu k poklesu pod 70 tisíc dolarů ještě během června.
Instituce vs. retail
Současný vývoj kolem společnosti Strategy znovu ukazuje, jak velký vliv dnes mají velké institucionální subjekty na kryptoměnový trh. Ještě před několika lety byl bitcoin dominantně retailovým aktivem. Dnes ale významné pohyby často přicházejí ve chvíli, kdy velké firmy nebo fondy začnou agresivně nakupovat.
Zajímavé je také sledovat vztah mezi stablecoiny a bitcoinem. Stablecoiny se v posledních letech staly hlavní vstupní branou pro kapitál v kryptoměnách. Pokud jejich dominance skutečně začne výrazněji klesat, může to naznačovat větší ochotu investorů podstupovat riziko.
Na druhou stranu technická situace stále není úplně jednoznačná. Bitcoin zůstává pod důležitou rezistencí a trh už několikrát ukázal, že prudké růsty mohou rychle vystřídat stejně agresivní korekce.
Právě kombinace silného institucionálního zájmu, rostoucí likvidity a zároveň přetrvávající technické nejistoty dělá ze současného období jedno z nejzajímavějších za poslední měsíce. Ať už se bitcoin vydá kterýmkoliv směrem, trh zjevně vstupuje do další důležité fáze cyklu.
Myslíte si, že institucionální nákupy dokážou vytlačit bitcoin až ke 100 tisícům dolarů nebo trh nejprve čeká výraznější korekce? A jak velkou roli podle vás dnes hrají stablecoiny v pohybu celého kryptoměnového trhu? Dejte nám vědět v komentářích. 👇
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Americké akciové trhy zažívají nevídaný boom. Indexy S&P 500 a Nasdaq se vyhouply na svá historická maxima. Za tímto ohromným růstem stojí především fenomenální výsledky technologických společností a silná vlna zájmu o umělou inteligenci.
Trhy navíc uklidnily zprávy o možném uvolnění napětí na Blízkém východě. Klesající ceny ropy zmírnily obavy z inflace, což investorům dodalo novou krev do žil. Celá Wall Street tak nyní upírá zrak k dalšímu vývoji umělé inteligence.
Kdo je aktuálně nejvíce bullish a proč?
Thomas Martin z Globalt Investments je ohledně vývoje velmi optimistický. Tvrdí, že ekonomika šlape jako hodinky. Podle něj nejsou na obzoru žádné známky blížícího se poklesu. S takovým makroekonomickým pozadím je prý vlastnictví akcií naprostou nutností.
Vývoj indexu S&P 500 za poslední rok. Zdroj: www.tradingview.com
Optimismus podporují i tvrdá data. Agentura LSEG uvádí, že přes 80 % firem z indexu S&P 500 překonalo odhady zisku. Trh tak směřuje k nejsilnějšímu růstu ziskovosti za více než 4 roky. Býčí nálada je tak silně podložena reálnými čísly.
Tahounem růstu je bezesporu společnost AMD. Její akcie vyletěly o téměř 19 % po zveřejnění nečekaně pozitivních výhledů. Firma hlásí obrovskou poptávku po čipech pro datová centra – výsledky AMD tak zažehly masivní rally napříč celým trhem.
Neskutečný růst ceny akcií AMD za poslední rok – aktuálně o více jak 300 %
Nejvíce skloňovaným sektorem jsou polovodiče, které nyní zažívají obrovský rozmach. Kromě zmíněného AMD prudce rostou také akcie gigantů jako Intel a Nvidia. Celý polovodičový index PHLX si letos připsal již 62 %, což z něj dělá jasného vítěze.
Dalším klíčovým segmentem je infrastruktura. Výstavba AI datových center představuje obrovský byznys. Příkladem je firma Hut 8, jejíž akcie po podpisu pronájmu v Texasu raketově vzrostly. Výborně si vede i Super Micro s ohromujícím růstem příjmů.
Vývoj ceny akcií Hut 8 – dvojnásobně překonává dokonce i samotné AMD. Samozřejmě minulé výnosy nejsou zárukou těch budoucích, na to je třeba nezapomínat, zejména pokud jste na trzích noví. Zdroj: www.tradingview.com
Nesmíme opomenout ani nezbytné komponenty a technologické giganty. Společnost Corning zaznamenala prudký růst díky spolupráci s Nvidií na produkci optiky pro AI. Hardware a infrastruktura tak v tuto chvíli jasně zastiňují samotný softwarový AI segment.
Co může růst podpořit a co ho naopak přeruší?
Rally mohou podpořit další známky deeskalace konfliktu s Íránem. Uklidnění situace by pomohlo udržet ceny ropy nízko, což brzdí také inflaci. Dalším palivem pro trh by byla stabilita trhu práce a další silné výsledky technologických gigantů.
Naopak k přerušení trendu by mohlo dojít s opětovným výraznějším růstem inflace. Alberto Musalem z Fedu varoval, že rizika se přesunula právě k vyšší inflaci.
To by mohlo znamenat delší setrvání vysokých úrokových sazeb. Samozřejmě krach mírových jednání na Blízkém východě by rovněž přinesl pesimismus a potenciálně i výprodej.
Inflace v USA v dubnu nepříjemně vyskočila, rovnou na celých 3,8 %. Zdroj: tradingeconomics.com
Abychom si to shrnuli – americké indexy trhají historické rekordy díky skvělým výsledkům technologických společností a silné poptávce po umělé inteligenci.
Hlavním motorem trhu jsou momentálně výrobci čipů a budovatelé infrastruktury pro datová centra. O dalším osudu této masivní rally ale rozhodne vývoj inflace a geopolitická stabilita na Blízkém východě. Nic také obvykle neroste do nekonečna, takže buďte připraveni i na případné korekce.
Když indexy rostou a AI hype žene kapitál do velkých technologických jmen, člověk by čekal, že poroste celý sektor. Jenže realita roku 2026 vypadá mnohem chaotičtěji. Zatímco část trhu slaví nová maxima, některé technologické akcie doslova implodovaly.
Nejde o bezpečné investice a nejde ani o čisté momentum obchodování. Jde o firmy, které trh tvrdě potrestal kvůli obavám z valuací, AI konkurence nebo zpomalujícího růstu. Jenže analytici začínají u některých jmen vidět asymetrický upside.
Mezi nejčastěji zmiňované kandidáty dnes patří Figma, ServiceNow a MongoDB.
U každého z těchto titulů narazíme na specifické výzvy, které tíží jeho aktuální cenu. Zároveň však u každého z nich existuje silný fundamentální argument pro budoucí zotavení.
Figma: IPO euforie skončila brutálním vystřízlivěním
Akcie Figma se staly jedním z nejtvrdších příkladů toho, co se stane, když trh přecení hype.
Po IPO v roce 2025 firma vstupovala na burzu za extrémně vysoké valuace. A historie ukazuje, že podobné příběhy často končí stejně — první vlna euforie odezní a následuje tvrdý návrat k realitě.
Akcie nejprve ztratily 68 % v roce 2025 aletos odepisují dalších zhruba 49 %. To už není běžná korekce. To je kompletní změna sentimentu.
Výkon akcií Figma ukazuje, že i největší tech hype může rychle narazit na realitu trhu.
Další tlak přišel ve chvíli, kdy AI začala pronikat do designového trhu prostřednictvím AI design tools. Claude Design od Anthropic vyvolal obavy, že generativní AI může narušit celý business model Figmy.
A právě tady začíná být situace tradingově zajímavá, protože fundamenty firmy zatím kolaps nepotvrzují.
Výsledky za čtvrtý kvartál 2025 potvrdily mimořádnou dynamiku: tržby vyskočily o40 % a ukazatel Net Dollar Retention (NDR) dosáhl impozantních 136 %. Tato hodnota potvrzuje extrémní loajalitu klientely – stávající zákazníci nejenže neodcházejí, ale své výdaje v rámci platformy dále navyšují.
Akcie krvácí, ale samotný byznys zatím ne. Figma zvýšila tržby z 505 milionů USD v roce 2023 na více než 1 miliardu USD v roce 2025.
Právě tato vnitřní síla byznysu je důvodem, proč Wall Street vidí u titulu průměrnýpotenciál růstu (upside) kolem 114 % oproti současné tržní ceně.
Riziko irelevance Figmy v éře generativního programování však zůstává kritické. Klíčem k udržení uživatelské základy by mohlo být hlubší provázání Figmy s nástroji jako Claude Code.
Pokud se Figmě podaří stát klíčovou součástí moderního design-to-code workflow, může si udržet silnou pozici i v době nástupu AI. Právě to by mohlo zabránit tomu, aby designéři ve velkém přecházeli na platformy, které fázi vizuálního prototypování zcela eliminují.
ServiceNow: SaaSpocalypse, která smetla software sektor
Druhým jménem je ServiceNow, jedna z největších obětí letošního výprodeje SaaS titulů. Trh dokonce pro tuto vlnu vytvořil vlastní název — SaaSpocalypse.
Investoři začali masivně prodávat akcie cloudových softwarových firem ze strachu, že AI naruší jejich business modely. A ServiceNow se ocitla přímo v epicentru, přičemž letos odepsala již více než 40 %.
Akcie serviceNow se letos propadly o více než 40 %, když trh začal sázet na to, že AI může přepsat pravidla celého SaaS byznysu.
Přitom samotný byznys zůstává mimořádně silný. Více než 95 miliard workflow operací ročně běží přes platformu firmy a zákaznická základna zahrnuje přes 8 800 organizací včetně více než 85 % Fortune 100.
To není slabá pozice. A právě proto analytici současný výprodej čtou jinak.
Z 48 analytiků oslovených S&P Global jich hned 43 doporučuje titul jako „buy“ nebo „strong buy“ a průměrný price target stále naznačuje upside přes 60 %.
Navzdory masivnímu výprodeji analytici stále očekávají pokračující silný růst ziskovosti a forecast EPS podle odhadů dál roste i v dalších letech.
Zásadní je především otázka AI. CEO Bill McDermott prezentuje AI jako největší tailwind v historii firmy. Jinými slovy — místo destrukce byznys modelu by AI mohla zvýšit potřebu automatizace workflow napříč enterprise sektorem.
Investoři se musí smířit s tím, že éra levných peněz skončila — a spolu s ní i extrémní valuace, které trh SaaS firmám dlouhé roky přisuzoval. Pokud ale přijmeme toto střízlivější nastavení trhu, začíná být zřejmé, že současný výprodej mohl zajít až příliš daleko.
Třetím jménem je MongoDB, která ukazuje, jak nemilosrdný dnešní trh dokáže být. Akcie loni přidaly 80 %, ale během posledních čtyř měsíců spadly přibližně o 37 %. Spouštěčem byl slabší revenue outlook zveřejněn v březnovém reportu.
Akcie MongoDB se bod začátku roku propadly o téměř 40 %, protože trh začal řešit budoucí výhled firmy.
Jenže analytici zatím paniku nesdílejí. Konsenzus price targetu zůstává zhruba 33 % nad aktuální cenou a 30 z 39 analytiků hodnotí akcii jako „buy“ nebo „strong buy“.
Hlavní argument je jednoduchý — databázový trh dál roste a AI boom celý sektor dat ještě rozšiřuje. Atlas cloud platform zůstává silnou součástí investičního narativu, přičemž zákaznická základna přesahuje 60 tisíc klientů včetně velkých enterprise hráčů.
Navzdory prudkému propadu akcií revenue MongoDB dál roste a Atlas platform zůstává hlavním motorem celého byznysu.
Riziko ale spočívá v tempu růstu. Pokud bude růst dál zpomalovat, může trh začít valuaci MongoDB přehodnocovat mnohem agresivněji. Nejde proto o jednoduchý short-term trade na rychlý odraz, ale spíše o dlouhodobější sázku na další rozvoj AI, cloudových služeb a datové infrastruktury.
Každý z těchto titulů dnes stojí v trochu jiné pozici.
Figma nabízí největší potenciální upside, ale zároveň i největší nejistotu kolem AI konkurence. To je spekulativnější AI growth trade.
ServiceNow působí jako kvalitní enterprise software firma, kterou trh možná potrestal příliš tvrdě kvůli obecnému strachu kolem AI. Právě zde může být risk/reward nejzajímavější.
MongoDB zase stojí mezi oběma extrémy — silné fundamenty, silná pozice v moderní datové infrastruktuře, ale zároveň otázky kolem zpomalující dynamiky růstu.
A právě proto jsou dnes tyto technologické akcie zajímavé. Ne protože vypadají perfektně, ale protože trh možná začal jejich slabší stránky řešit víc než jejich dlouhodobý růstový potenciál.
Jedna z největších amerických bank znovu zvýšila svou expozici vůči kryptoměnovému trhu. JPMorgan Chase během prvního čtvrtletí výrazně navýšila držby bitcoinových ETF fondů, přičemž největší růst zaznamenala pozice ve fondu BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). Nové regulatorní dokumenty zároveň ukazují, že banka rozšiřovala expozici i vůči Ethereum a Solana produktům, zatímco některé jiné kryptoměnové pozice naopak úplně uzavřela.
JPMorgan výrazně zvýšila podíl v Bitcoin ETF od BlackRocku
Podle zveřejněného 13F reportu zvýšila JPMorgan Chase během prvního kvartálu svůj podíl ve fondu IBIT o 174 %.
Banka zvýšila svou pozici v IBIT z přibližně 3 milionů akcií ve čtvrtém čtvrtletí 2025 na 8,3 milionu akcií. Zdroj: sec.gov
Banka navýšila držby z přibližně 3 milionů akcií na více než 8,3 milionu akcií. Hodnota tohoto navýšení podle dokumentů činila zhruba 162 milionů dolarů.
Zajímavé je, že k růstu expozice došlo v období, kdy cena bitcoinu během prvního čtvrtletí oslabila o více než 22 %.
K růstu expozice došlo v období, kdy cena bitcoinu během prvního čtvrtletí oslabila o více než 22 %. Zdroj: Coinglass
Právě to podle části analytiků naznačuje, že velké instituce využívaly pokles trhu k dalším nákupům.
JPMorgan rozšířila pozice i v dalších Bitcoin ETF
Vedle fondu IBIT banka navyšovala expozici i v dalších spotových bitcoinových ETF.
Výrazný růst zaznamenal například fond Bitwise Bitcoin ETF (BITB), kde počet držených akcií vyskočil téměř o 900 %.
Pozice vzrostla z necelých 5 tisíc akcií na více než 48 tisíc akcií, což představuje dodatečnou hodnotu přibližně 1,5 milionu dolarů.
JPMorgan s aktivy v hodnotě 5 bilionů dolarů právě oznámila, že navýšila své držby bitcoinu o 170 % na 400 milionů dolarů. Jamie Dimon nakonec otočil 🔥. Zdroj: The Bitcoin Historian/X.com
Významně vzrostla také pozice ve fondu Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Tam banka navýšila držby zhruba o 450 %.
Růst se týkal i ETF fondu ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), který sleduje bitcoinové futures kontrakty místo přímého držení BTC.
U tohoto produktu JPMorgan zvýšila pozici z pouhých 40 akcií na více než 1 300 akcií, což představuje nárůst přes 3 000 %.
Ethereum a Solana získávají pozornost
Aktivita banky nebyla omezená pouze na bitcoin. Dokumenty ukazují i změny v expozici vůči altcoinovým ETF produktům.
JPMorgan například poprvé otevřela pozici ve fondu Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), kde nakoupila více než 47 tisíc akcií v hodnotě přibližně 523 tisíc dolarů.
Banka zároveň zvýšila podíl v Ethereum ETF produktech. Ve fondu BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA) vzrostla její pozice o 36 % na více než 266 tisíc akcií.
Výrazně vzrostla i expozice ve fondu Bitwise Ethereum ETF (ETHW).
XRP expozice naopak úplně zmizela
Zatímco bitcoin, Ethereum a Solana zaznamenaly růst zájmu, situace kolem XRP byla opačná.
Podle dokumentů JPMorgan během prvního čtvrtletí kompletně uzavřela svou pozici ve fondu Bitwise XRP ETF.
Držby klesly z 3 870 akcií na nulu.
Konkrétní důvod tohoto kroku není známý, takže není jasné, zda šlo o strategickou změnu portfolia nebo pouze krátkodobou rotaci kapitálu.
Banka upravovala i akciové kryptopozice
JPMorgan zároveň upravila své pozice ve společnostech spojených s kryptoměnovým sektorem.
Mírně navýšila podíl ve společnosti Strategy, která zůstává největším veřejně obchodovaným držitelem bitcoinu na světě.
Naopak snížila expozici vůči firmám Robinhood, Coinbase, Galaxy Digital a Bitdeer.
Současně ale navýšila investice do společností Block, MARA Holdings, Core Scientific a PayPal.
Systematické budování pozic
Současný vývoj znovu ukazuje, jak rychle se mění vztah tradičních finančních institucí ke kryptoměnám. Ještě před několika lety byly podobné investice ze strany velkých bank spíše okrajové a často velmi opatrné. Dnes už ale vidíme systematické budování expozice napříč různými kryptoměnovými produkty.
Zajímavé je hlavně načasování těchto nákupů. JPMorgan navyšovala pozice právě v období, kdy bitcoin i celý kryptoměnový trh procházely slabším kvartálem. To může naznačovat dlouhodobější přístup institucí, které neřeší jen krátkodobé cenové výkyvy.
Velkou roli v tom bezpochyby hrají spotové ETF fondy. Ty totiž umožnily tradičním finančním hráčům vstupovat do kryptoměn mnohem jednodušší a regulatorně přijatelnější cestou.
Zároveň je vidět, že institucionální kapitál už nesleduje pouze bitcoin. Ethereum, Solana a další blockchainové projekty se postupně stávají součástí širší investiční strategie velkých hráčů. Přesto ale zůstává bitcoin dominantním aktivem, kolem kterého se stále soustředí největší objemy kapitálu i pozornosti.
Myslíte si, že rostoucí zájem velkých bank o kryptoměnové ETF může dlouhodobě změnit celý trh? A budou podle vás instituce postupně přesouvat větší kapitál i do altcoinů? Dejte nám vědět v komentářích. 👇
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
Senátní výbor pro bankovnictví ve čtvrtek učinil zásadní krok k regulaci kryptoměn, když poměrem hlasů 15 ku 9 schválil zákon o jasnosti digitálních aktiv (Digital Asset Market Clarity Act). Rozhodujícími hlasy přispěli demokraté Ruben Gallego a Angela Alsobrooks, kteří se připojili k jednotnému bloku 13 republikánů. Návrh zákona nyní míří k projednání v plénu Senátu.
Americký senátní výbor schválil přelomový zákon o kryptoměnách
Legislativa usiluje o vytvoření vůbec prvního komplexního federálního rámce pro obchodování s kryptoměnami, stablecoiny a pro činnost zprostředkovatelů. Dokument jasně rozděluje dohledové pravomoci mezi Komisi pro cenné papíry (SEC) a Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC).
Bitcoin po schválení stejně stagnuje. Vlastně došlo k cenovému poklesu, který trh dostal zpátky pod 79 000 USD.
Legislativa současně stanovuje přísná pravidla pro registraci burz, informační povinnosti a standardy pro správce aktiv. Očekává se, že text bude před finálním hlasováním sloučen s podobným návrhem z dílny zemědělského výboru.
Schválení zákona představuje konec éry tzv. „regulační šedé zóny“, ve které se americký kryptoprůmysl pohyboval několik let pod zastaralými pravidly původně určenými pro tradiční trhy.
Konec regulačního vakua a ochrana inovací
Předseda výboru Tim Scott označil výsledek hlasování za historický zlom. Podle jeho slov je cílem zajistit, aby Spojené státy zůstaly globálním lídrem v inovacích, a zároveň „zavřít dveře“, které dosud zneužívali zločinci a nepřátelské režimy. Výsledný text je plodem měsíců intenzivních jednání, během nichž se rozsah návrhu rozrostl o více než 200 stran.
Senátorka Cynthia Lummis, která vede výbor pro digitální aktiva, označila zákon za nejsložitější legislativní úkol své kariéry. Zdůraznila, že jde o unikátní proces přizpůsobování moderního softwaru a nových typů aktiv regulačnímu kodexu, který byl vytvořen před mnoha desetiletími.
Ostrá kritika z tábora Elizabeth Warren
Proti návrhu ostře vystoupila vlivná demokratka Elizabeth Warren. Ta zákon označila za text „napsaný kryptoprůmyslem pro kryptoprůmysl“ a argumentovala, že by se výbor měl raději věnovat životním nákladům Američanů. Warren varovala, že legislativa vytváří nebezpečné trhliny v ochraně investorů platné od roku 1929 a umožňuje bankám hazardovat s volatilními aktivy, což přirovnala k praktikám vedoucím k finanční krizi v roce 2008.
Kritika zazněla i od senátora Raphaela Warnocka, který v této souvislosti zmínil obchodní aktivity prezidenta Donalda Trumpa v oblasti kryptoaktiv (projekt World Liberty Financial). Warnock označil tyto vazby za potenciální zdroj korupce a vytkl republikánům, že odmítají zavést přísnější pravidla pro střet zájmů u vysokých ústavních činitelů.
Odpůrci zákona varují, že navržený rámec může vyhlásit „otevřenou sezónu“ pro podvody na spotřebitelích, pokud nebudou dostatečně ošetřeny etické standardy a bezpečnostní pojistky.
Národní bezpečnost a boj proti praní špinavých peněz
Debata se intenzivně soustředila také na zneužívání kryptoměn k financování terorismu a obcházení sankcí. Demokraté neúspěšně navrhovali zpřísnění dohledu nad tzv. krypto mixéry a platformami DeFi (decentralizované finance). Senátor Jack Reed upozornil na konkrétní případy, kdy íránští aktéři využívají stablecoiny k nákupu komponent pro vojenské drony.
Republikáni však většinu těchto pozměňovacích návrhů zamítli s argumentem, že současné trestní právo a nové sekce zákona proti praní špinavých peněz již tyto hrozby pokrývají. Podle nich zákon dostatečně rozšiřuje pravomoci Ministerstva financí a podřizuje krypto kiosky i burzy přísnému federálnímu dohledu.
Rozdělení demokratů jako klíč k úspěchu
Hlasování odhalilo hluboké rozdělení uvnitř demokratické strany. Zatímco křídlo kolem Elizabeth Warren zákon striktně odmítá, skupina „pro-krypto demokratů“ (včetně Marka Warnera či Catherine Cortez Masto) je ochotna ke kompromisům. To se projevilo zejména u technických úprav týkajících se protokolů DeFi.
Sloučení umírněných demokratů s republikánskou většinou dalo zákonu potřebnou bipartijní váhu. Cesta k finálnímu schválení v celém Senátu však bude vyžadovat získání 60 hlasů, což znamená, že předkladatele čekají další vyjednávání o etických standardech a vymáhání práva.
Co je hlavním cílem zákona o jasnosti digitálních aktiv?Cílem je vytvořit jasný federální rámec pro kryptoměny v USA, rozdělit dohled mezi regulační úřady SEC a CFTC a zvýšit ochranu spotřebitelů při zachování prostoru pro inovace.
Proč někteří senátoři hlasovali proti?Odpůrci se obávají, že zákon je příliš mírný k průmyslu, oslabuje tradiční ochranu investorů a dostatečně neřeší etické střety zájmů nebo rizika spojená s financováním nelegálních aktivit.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.
