Bank of America upravila svůj výhled pro americký akciový trh. Index S&P 500 by se podle nové prognózy mohl během příštích 12 měsíců dostat na 7 800 bodů. Přesto nejde o jednoznačně optimistickou předpověď. Vzhledem k současné úrovni trhu totiž banka očekává pouze několikaprocentní růst a zároveň upozorňuje na zvýšené riziko korekce.
Savita Subramanian z Bank of America stanovila nový 12měsíční cíl indexu S&P 500 na 7 800 bodů. Zároveň zvýšila cílovou hodnotu pro konec roku 2026 z původních 7 100 na 7 400 bodů. V úterý 15. září přitom index uzavřel na 7 585,73 bodu, takže krátkodobý výhled banky ve skutečnosti počítá s určitým poklesem.
Bank of America tak zůstává dlouhodobě pozitivní, ale očekávání dalšího růstu jsou výrazně umírněnější než v předchozí části roku. Pro srovnání Wells Fargo nyní pro konec roku počítá se 7 700 body, zatímco Goldman Sachs letos zvýšil svůj cíl na 8 000 bodů.
Bank of America čeká korekci
Hlavním problémem jsou podle Subramanian vysoké valuace a skutečnost, že americký trh zatím během roku prošel jen jedním poklesem alespoň o 5 %. V běžném roce přitom podle Bank of America přicházejí podobné propady v průměru přibližně třikrát.
Navíc už byla aktivována zhruba polovina indikátorů, které banka používá jako varovné signály před medvědím trhem. Mezi největší rizika řadí přetrvávající inflaci, další kroky Federálního rezervního systému, kvalitu firemních zisků a zpřísňující se podmínky na úvěrovém trhu.
Tlak je patrný také na dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se v posledních dnech pohyboval kolem hranice 5 %, což zvyšuje požadovanou návratnost akcií a vytváří tlak především na draze oceněné růstové společnosti. S&P 500 se přesto drží méně než 3 % pod srpnovým historickým maximem.
Dnes bude klíčové rozhodnutí Fedu
Další směr trhu může výrazně ovlivnit dnešní zasedání Fedu. Rozhodnutí bude zveřejněno ve 20:00 českého času a podle Reuters trh ve středu ráno připisoval zvýšení úrokových sazeb pravděpodobnost téměř 93 %.
Vyšší ceny energií a přetrvávající inflační tlaky zvýšily obavy, že centrální banka bude muset měnovou politiku znovu zpřísnit. Brent se ve středu pohyboval kolem 108 USD za barel, přestože část předchozího růstu korigoval.
Bank of America nicméně dlouhodobý příběh amerických akcií nezatracuje. Pro rok 2026 očekává růst zisku společností z indexu S&P 500 o 33 % a pro rok 2027 dalších 12 %. Důležitou roli mají hrát investice do umělé inteligence, automatizace a růst produktivity.
Banka proto preferuje především velké hodnotové společnosti, vybrané menší a středně velké firmy a také rovnoměrně váženou variantu indexu S&P 500. Z jejího výhledu tak vyplývá poměrně neobvyklá kombinace. Dlouhodobý trend může zůstat pozitivní, ale současné ceny podle banky nenabízejí příliš velký prostor pro další rychlý růst.
Rozhodně se neváhejte podívat na záznam ze včerejšího streamu ohledně zasedání Fedu.