Intel se v roce 2026 stal jedním z nejvýraznějších comebacků na americkém trhu. Akcie uzavřela 11. září v době psaní článku na cca 102 USD a proti závěru roku 2025 posílila přibližně o 179 %. Růst podporují zejména serverové procesory, datová centra a důvěra, že firma konečně zvládá výrobu čipů procesem 18A.
Cíl 150 USD už proto nepůsobí tak vzdáleně jako před několika dny, stále by však vyžadoval růst o zhruba 47 %. K jeho dosažení ale nestačí pouze silně býčí nálada kolem umělé inteligence. Intel musí rychle zvyšovat zisky, omezovat ztráty továren a získat velké externí zákazníky, kteří potvrdí, že jeho výrobní obrat funguje také jako samostatný byznys.
Pojďme se na aktuální situaci tohoto technologického výrobce nyní podívat více do detailů a možná se trochu zamyslet nad tím, zda může být atraktivní investicí.
Akcie posílila o 179 %, k cíli 150 USD chybí dalších 47 %
Ještě 7. září se Intel obchodoval kolem 91,45 USD. Následně přidal více než 12 %, mimo jiné po zveřejnění nákupních doporučení analytiků a zprávách o možném zdražení některých procesorů o 10 %.
Hranice 150 USD se nachází jen asi 5 % nad letošním maximem okolo 142 USD, takže se nejedná o zcela nereálnou cenovou hladinu. Znamenala by ale další přírůstek tržní hodnoty zhruba o 240 miliard USD. Akcie Intelu navíc reaguje na změny nálady v polovodičovém sektoru výrazněji než celý trh.
V tento moment nám může poskytnout vhodný obrázek o náladě kolem akcií Intelu cílová cena analytiků a její průměrná hodnota. V době psaní článku se podle dat z TradingView pohybuje okolo 120 USD, a to po započtení cílových cen celkem 44 analytiků z Wall Street.
16 z nich doporučuje silný nákup (strong buy), 5 nákup (buy) a 32 držení (hold). Pouze 2 z nich doporučují silný prodej (strong sell).
Datová centra zvýšila tržby o 59 % a vrátila Intelu růst
Oficiální výsledky Intelu ukázaly čtvrtletní tržby 16,1 miliardy USD, meziročně o 25 % více. Šlo o nejrychlejší růst firmy za více než 15 let. Nejdůležitější segment datových center a AI utržil 6,3 miliardy USD, tedy o 59 % více než před rokem.
Serverové tržby podpořily dražší produktové varianty i 9% růst objemu. Zakázkové čipy ASIC téměř ztrojnásobily příjmy a vedení odhaduje jejich dlouhodobý trh na více než 100 miliard USD. Generální ředitel Lip-Bu Tan vysvětlil, že AI zvyšuje poptávku po výpočetním výkonu napříč procesory, zakázkovými čipy, pokročilým pouzdřením i výrobními službami.
Klientská divize rostla o 13 % na 8,9 miliardy USD, výsledek však táhly hlavně vyšší ceny a dražší produkty. Objem prodeje počítačových procesorů pak klesl o 8 %. Dražší paměti navíc mohou letos stlačit poptávku po počítačích i o desítky procent.
Podle mého názoru je růst datových center skutečným zlepšením podnikání Intelu, dlouhodobý obrat však potvrdí až stabilně rostoucí zisk a nižší ztráty výrobní divize (Intel Foundry).
Proces 18A překonal plán o 25 %, Foundry přesto ztrácí miliardy
Výroba na procesu 18A překonala ve druhém čtvrtletí interní plán přibližně o 25 % a mezikvartálně vzrostla o více než polovinu. Výtěžnost, tedy podíl použitelných čipů z každého waferu, se vyvíjela lépe než březnové cíle. To snižuje jednotkové náklady.
Xeon 6 patří podle vedení k nejrychleji zaváděným produktům v historii firmy. Xeon 6+ je pak prvním serverovým procesorem vyráběným technologií 18A. Následující Intel 14A, který má být ještě větší než 18A (někteří jej nazývají dokonce generačním skokem), má vstoupit do zkušební výroby ve druhé polovině roku 2027 a do velkosériové produkce v roce 2028.
V technologické sféře to má Intel tedy velmi dobře připravené. Jenže pozor – technologický pokrok ještě neznamená obchodní vítězství. Intel Foundry utržila 5,8 miliardy USD, ale většina pocházela z výroby pro vlastní produktové divize. Externí zákazníci přinesli jen 293 milionů USD (!). Provozní ztráta továren sice meziročně klesla z 3,2 na 2,1 miliardy, stále však spotřebovává podstatnou část zisků z procesorů.
Největším testem budoucnosti Intelu tak bude získání externího zákazníka pro 14A. Bez něj by Intel nesl obrovské náklady převážně kvůli vlastním čipům.
Co všechno musí Intel splnit, aby se dostal na 150 USD
Akcie Intelu už počítají s výrazným zlepšením výsledků. Při současných odhadech investor platí přibližně 90násobek letošního zisku na akcii. Pokud firma v roce 2027 vydělá očekávaných 2,04 USD na akcii, násobek při dnešní ceně klesne na 50. I to je ale vysoké ocenění.
Analytici už odhady zisku opakovaně zvyšují. Pokud by Intel příští rok vydělal optimistických 3,44 USD na akcii, cena 150 USD by odpovídala přibližně 44násobku zisku. Takový výsledek však firma musí nejprve dokázat.
Na rozvoj získal Intel přibližně 20 miliard USD prostřednictvím překvapivého srpnového prodeje nových akcií. A zájem ze strany investorů byl obrovský. Peníze nyní může Intel použít na financování továren i běžný provoz. Pro dosavadní akcionáře to ale znamená menší procentuální podíl ve firmě a rozdělení budoucího zisku mezi více akcií.
Hranice 150 USD do konce roku tak je stále optimistickým scénářem. Dosáhnout jí Intel ale určitě může, a to zejména skrze silné Q3 výsledky a silnou poptávku. Hlavní riziko však vidím u získávání externích zákazníků – pokud se to totiž Intelu nebude dlouhodobě dařit nebo alespoň ne v takovém měřítku, jak se očekává, investoři od něj mohou zase rychle odejít.
Prozkoumejte akcie Intelu na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.