Společnost Strive pokračuje v agresivní strategii hromadění bitcoinu. Tentokrát nakoupila dalších 469 BTC za přibližně 36,6 milionu dolarů. Celkový počet bitcoinů v její pokladnici tím dosáhl přesně 25 000 BTC.
Firma navíc celý nákup financovala prostřednictvím preferenčních akcií SATA. Jejich nominální hodnota v oběhu už překročila 1 miliardu dolarů. Strive se zároveň stále přibližuje největším korporátním držitelům bitcoinu a nevylučuje útok na druhé místo.
Strive překonal hranici 25 000 BTC
Společnost Strive mezi 4. až 11. zářím nakoupil 469 bitcoinů za přibližně 36,6 milionu dolarů. Průměrná pořizovací cena včetně poplatků dosáhla 77 954 dolarů za jeden BTC. Po této transakci drží společnost přesně 25 000 BTC.
Při současných cenách má tato bitcoinová pokladnice hodnotu přibližně 2 miliardy dolarů. Pro Strive jde o další výrazný milník, protože ještě před několika týdny držela výrazně méně bitcoinů.
Tempo akumulace se přitom v posledních týdnech výrazně zrychlilo. Na konci srpna Strive nakoupil 1 800 BTC a mezi 31. srpnem až 4. zářím přidal dalších 1 375 BTC.
Celý nákup zaplatily preferenční akcie
Zajímavější než samotná velikost nákupu je způsob jeho financování. CEO Matt Cole uvedl, že 100 % kapitálu získaného během minulého týdne pocházelo z prodeje preferenčních akcií SATA.
Nominální hodnota těchto akcií nyní překročila 1 miliardu dolarů. Počet akcií SATA v oběhu se během sledovaného období zvýšil přibližně o 402 541 kusů a dosáhl zhruba 10,4 milionu.
Strive tak pro nákup bitcoinu využívá kapitálový nástroj, který funguje jinak než klasický prodej běžných akcií. Firma díky tomu může získávat další prostředky, aniž by se při každém nákupu musela spoléhat pouze na hotovost nebo nové emise běžných akcií.
Tato strategie ale zároveň vytváří další závazky. Růst bitcoinové pokladnice tedy není zadarmo a její dlouhodobý úspěch bude záviset také na podmínkách financování.
Strive už patří mezi největší firemní držitele
Strive se koncem srpna dostal na páté místo mezi veřejně obchodovanými společnostmi s největší bitcoinovou pokladnicí. Překonal tehdy kryptoměnovou burzu Bullish díky nákupu 1 800 BTC.
Před ním se nachází Strategy, Twenty One, Metaplanet a MARA. Rozdíl mezi jednotlivými společnostmi je přitom stále značný. Strive má k dispozici 25 000 BTC, zatímco například Strategy drží více než 845 000 BTC.
Matt Cole přesto už dříve připustil, že Strive by se teoreticky mohl do konce roku dostat až na druhé místo. Zároveň ale zdůraznil, že tento scénář nepovažuje za základní očekávání.
Pokud by chtěl překonat společnost Twenty One, musel by při současných stavech nakoupit ještě více než 18 500 BTC. To by při dnešním tempu představovalo mimořádně náročný úkol.
Akcie Strive rostou ještě rychleji než bitcoin
Rychlá akumulace bitcoinu se odráží také v ceně akcií Strive. Titul se v pondělí dostal k hranici 29 dolarů a během jediného dne přidal více než 7 %. Za poslední měsíc se jeho cena více než zdvojnásobila.
Růst akcií zároveň změnil postavení společnosti na trhu. Tržní kapitalizace Strive se dostala přibližně na 2,5 miliardy dolarů, zatímco japonská Metaplanet měla hodnotu kolem 1,9 miliardy dolarů.
Zajímavé je, že Metaplanet přitom drží podstatně více bitcoinů. Trh tedy v případě Strive neoceňuje pouze současný počet BTC, ale také očekávání dalšího růstu jeho bitcoinové pokladnice.
Warranty mohou přinést další stovky milionů
Růst akcií navíc dostal Strive nad důležitou hranici. Jeho akcie se nyní obchodují nad 27 dolary, což je realizační cena warrantů s expirací v polovině října.
Pokud držitelé těchto warrantů své právo využijí, mohou získat akcie Strive právě za 27 dolarů. Společnosti by tím potenciálně mohlo přitéct více než 700 milionů dolarů nového kapitálu.
Pro Strive by šlo o velmi zajímavý zdroj dalších peněz. Pokud by část tohoto kapitálu následně zamířila do bitcoinu, firma by mohla tempo akumulace ještě zvýšit.
Právě zde se podle mě začíná ukazovat síla celého modelu. Rostoucí cena akcií může firmě usnadnit získávání nového kapitálu, který následně použije k nákupu dalších bitcoinů.
Strive překonává Metaplanet
Příběh Strive je zajímavý také v porovnání s Metaplanet. Japonská společnost si vybudovala velmi výraznou pozici mezi bitcoinovými treasury firmami a dlouhodobě agresivně navyšuje své rezervy.
Strive ji však v tržní kapitalizaci překonal, přestože drží méně BTC. To ukazuje, že investoři mohou od obou firem očekávat něco jiného.
U Strive je klíčová především rychlost růstu bitcoinové pokladnice. Firma se během relativně krátké doby posunula mezi největší veřejně obchodované držitele a pokračuje v nákupech i v době, kdy bitcoin zůstává volatilní.
Bitcoinová strategie má i druhou stranu
Na první pohled může růst počtu BTC působit jednoznačně pozitivně. Strive ale zároveň stále více propojuje hodnotu své firmy s cenou bitcoinu a způsobem, jakým získává kapitál.
Pokud bude bitcoin růst, může tento model fungovat velmi dobře. Vyšší hodnota bitcoinových rezerv může podpořit cenu akcií a firmě usnadnit další získávání kapitálu.
Při výrazném poklesu bitcoinu se ale situace může rychle změnit. Hodnota pokladnice by klesla, zatímco závazky spojené s preferenčními akciemi by nezmizely.
To je hlavní rozdíl mezi jednoduchým držením bitcoinu a strategií založené na finanční páce či preferenčním kapitálu. Výnosový potenciál může být vyšší, ale zároveň roste citlivost celé firmy na vývoj trhu.
Závěrem: Strive míří stále výš
Strive podle mě ukazuje, jak rychle se může z relativně malé bitcoinové treasury společnosti stát významný hráč. 25 000 BTC už není symbolická pozice. Při současných cenách jde o majetek v hodnotě kolem dvou miliard dolarů a firma navíc jasně naznačuje, že s akumulací ještě nechce skončit.
Mnohem zajímavější je však způsob financování. Strive stále více využívá preferenční kapitál a tím si vytváří možnost pokračovat v nákupech i bez masivního využívání hotovosti. To může být v růstovém trhu velmi účinný mechanismus. Současně ale zvyšuje význam řízení rozvahy a nákladů kapitálu.
Dostat se na druhé místo mezi veřejnými držiteli bitcoinu do konce roku bude extrémně obtížné. Pokud by však Strive pokračoval v současném tempu a zároveň získal další stovky milionů dolarů prostřednictvím warrantů, jeho pozice by mohla během několika měsíců vypadat úplně jinak. Osobně bych proto sledoval nejen počet nakoupených BTC, ale především to, jakým způsobem firma další nákupy financuje.
Co si myslíte vy? Dokáže Strive do konce roku skutečně zaútočit na druhé místo mezi největšími firemními držiteli bitcoinu, nebo je jeho současné tempo dlouhodobě neudržitelné? Dejte vědět v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě