Bitcoin se nachází na prahu potenciálně zásadního cenového pohybu, přičemž rostoucí investiční objemy nadále odpovídají charakteristikám býčího trhu.

Tyto trendy jsou zřetelné již od závěru roku 2023, kdy trh zaznamenal obnovený zájem ze strany institucionálních i drobných investorů. Podle nejnovějšího výzkumu se bitcoin připravuje na další etapu růstu, který by mohl vést k opětovnému dosažení významné hranice minulého ATH na 109 000 USD.

Mnohé ukazatele naznačují, že se trh nachází ve fázi konsolidace před možným prudkým pohybem vzhůru. Mezi tyto ukazatele patří mimo jiné metriky síťové hodnoty bitcoinu, které v posledních týdnech dosahují nových historických maxim. Cena BTC se tak opět dostala do šestimístného teritoria, které naposledy vzbuzovalo značný mediální i investiční rozruch v předchozích fázích růstu.

Zásadní roli v tomto vývoji hrají údaje z onchain analytické platformy CryptoQuant, které potvrzují dosažení rekordních úrovní v oblasti tzv. realizované tržní kapitalizace bitcoinu. Tento ukazatel se stal významným nástrojem pro odhad aktuálního tržního sentimentu a dlouhodobého trendu.

Realizovaná kapitalizace bitcoinu jako důkaz rostoucího přesvědčení investorů

Hodnota bitcoinu vyjádřená v amerických dolarech dosahuje podle realizované kapitalizace dosud nejvyšší úrovně v historii. Na rozdíl od tradiční tržní kapitalizace, která vychází z aktuální ceny a celkové nabídky, realizovaná kapitalizace bere v úvahu cenu, za kterou byl každý bitcoin naposledy přesunut v rámci blockchainu. Tím lépe odráží skutečný stav investiční důvěry a distribuce kapitálu.

Tato metrika roste stabilně již od poloviny dubna, a podle dat k 7. květnu dosáhla hodnoty 891 miliard USD. Uvedená hodnota nepředstavuje pouze absolutní rekord, ale zároveň i signál, že trh prochází významným obdobím akumulace a stabilizace. To by mohlo předcházet dalšímu výraznému cenovému pohybu.

Podle komentáře analytika CryptoQuant Carmela Alemána publikovaného v blogové sekci Quicktake tento trend poukazuje na dlouhodobý posun v myšlení investorů směrem k většímu důrazu na uchovávání hodnoty a strategické držení aktiv. Alemán uvádí, že současný nárůst realizované kapitalizace je důkazem rostoucího přesvědčení o budoucím významu bitcoinu jako plnohodnotného finančního aktiva. Dále dodává:

Skutečnost, že realizovaná kapitalizace dosahuje nových rekordních hodnot, nelze přičítat pouze větším objemům investovaného kapitálu. Je to zároveň výraz rostoucí důvěry v dlouhodobý růstový potenciál tohoto aktiva ze strany širokého spektra investorů. Od retailových účastníků po institucionální hráče.

– komentář analytika CryptoQuant Carmela Alemána, zdroj: cryptoquant.com

Díky konzistentnímu nákupu jak ze strany dlouhodobých držitelů (LTH), tak těch krátkodobých (STH), trh podle něj vytváří pevné fundamentální základy. Pokud současné trendy přetrvají, je vysoce pravděpodobné, že bitcoin vstupuje do nové růstové fáze. Tedy potenciálně začínajícího býčího cyklu, jehož vrchol může výrazně překonat předchozí maxima.

Příliv kapitálu trvá navzdory obavám o udržitelnost růstu

Jakkoli však tržní data hovoří jasně ve prospěch pozitivního trendu, stále existují určité pochybnosti, které souvisejí především s otázkou, zda je toto zotavení skutečně udržitelné z dlouhodobého hlediska.

V tomto ohledu se zvláštní pozornost zaměřuje na chování investorů, kteří v uplynulých týdnech využili prudkého cenového růstu k uzamčení svých zisků. Denní objem realizovaných zisků podle dostupných dat přesahuje hranici 1 miliardy USD, což samo o sobě představuje značný tlak na tržní rovnováhu. Významná část této realizace pochází jak od investorů držících bitcoiny dlouhodobě, tak i od těch, kteří vstoupili na trh teprve nedávno.

Výzkumná společnost Glassnode však ve své pravidelné týdenní zprávě The Week Onchain uvádí, že tržní rovnováha mezi nabídkou a poptávkou je při cenách kolem 100 000 USD stále relativně stabilní. Navzdory masivní realizaci zisků se totiž objevuje odpovídající příliv nového kapitálu, který tuto nabídku absorbuje.

V posledních týdnech jsme byli svědky citelného nárůstu kapitálových toků směrem do trhu, a to i přes realizaci zisků ve vysokých objemech. Tento jev signalizuje návrat robustní poptávky – kupující jsou ochotni vstupovat do trhu za současné ceny, což umožňuje prodávajícím realizovat zisky bez většího dopadu na celkový cenový trend.

– týdenní zpráva The Week Onchain, zdroj: glassnode.com

To podle Glassnode poukazuje na hlubší strukturální změnu. Poptávka se stává dostatečně silnou na to, aby absorbovala krátkodobou nabídku. Takový vývoj je historicky typický pro začátky nových býčích cyklů. Trh vstupuje do dynamiky, v níž je každý propad vnímán jako příležitost k nákupu – nikoliv k panickému výprodeji.