Z burzy Binance mizí stablecoiny! Co to znamená pro bitcoin?

Největší kryptoměnová burza na světě čelí výraznému úbytku stablecoinových rezerv. Podle nedávných dat analytické společnosti CryptoQuant klesly tyto klíčové zásoby za pouhé 3 měsíce o výrazných cca 18,6 %. Tento propad v absolutních číslech představuje obrovský úbytek o hodnotě cca 10 miliard dolarů.

Celková hodnota těchto rezerv se postupně snížila z původních 50,9 miliardy dolarů na současných 41,4 miliardy dolarů. Kryptoměnový trh se tak vrací na nižší úrovně, které jsme naposledy zaznamenali v říjnu loňského roku. Jde o důležitý indikátor aktuální nálady investorů.

Obchodníci odcházejí k tradičnějším aktivům

Když celkové rezervy stablecoinů na kryptoměnových burzách začnou klesat, obvykle to znamená plošný odliv likvidity z celého trhu. Analytik vystupující pod jménem Darkfost ze společnosti CryptoQuant upozorňuje, že celková dynamika tržní likvidity se dá velmi přesně sledovat právě přes tyto peněžní toky.

Znamená to, že investoři do kryptoměn nedrží své prostředky připravené ve stablecoinech (tedy „krypto dolarech”) pro případné další okamžité nákupy. Místo toho je raději převádějí zpět na tradiční fiat měny (a vyměněné stablecoiny jsou tak vydavatelem spálené). Peníze tak riskantní kryptoměnový trh zcela a reálně opouštějí.

Všeobecný nedostatek nové příchozí likvidity je v současnosti jednou z největších překážek pro jakýkoliv další růst trhu. Z pohledu širší celotržní likvidity se podle expertních analytiků současná svízelná situace v blízké době pravděpodobně nijak radikálně ani rychle nezlepší.

Binance je největším držitelem stablecoinů na světě

Navzdory tomuto masivnímu odlivu kapitálu si burza Binance stále bezpečně udržuje zcela dominantní postavení na globálním trhu. Tato platforma i nadále spravuje přibližně 64 % veškerých stablecoinových rezerv, které se nacházejí napříč všemi známými světovými kryptoměnovými směnárnami a platformami.

Jelikož je Binance absolutní tržní jedničkou, jakákoli změna v chování jejích uživatelů má skutečně obrovskou váhu. Pokud platforma takového rozsahu vykazuje tak masivní přesuny kapitálu, stává se to důležitým a velmi pozorně sledovaným makroekonomickým signálem pro celý finanční sektor.

Celková tržní kapitalizace všech existujících stablecoinů na trhu od loňského října v podstatě stagnuje. Podle dat analytické platformy DeFiLlama se momentálně drží těsně nad hranicí 300 miliard dolarů. Tento nehybný stav následuje po dlouhých 2 letech velmi solidního a stabilního růstu.

Historický vývoj tržní kapitalizace stablecoinů v různých situacích

Během předchozího růstového období se celkový oběh stablecoinů zvýšil o těžko uvěřitelných 150 %. Současná plošná stagnace tak ostře kontrastuje s tímto dřívějším překotným rozvojem. Vše jasně naznačuje, že trh momentálně složitě hledá zcela nový směr a mnohem pevnější opěrný bod.

Poslední významný pokles celkové tržní kapitalizace stablecoinů celý trh zažil v polovině roku 2022 (jak můžete vidět na grafu výše). Tehdy se jednalo o mimořádně tvrdý medvědí trh. Ten bezprostředně následoval po dramatickém a velmi šokujícím zhroucení populárního kryptoměnového ekosystému s názvem Terra Luna.

Konečné zotavení z této obrovské tržní krize tehdy trvalo celému odvětví dlouhých a bolestivých 18 měsíců. Až v listopadu roku 2023 se situace konečně plně stabilizovala.

Přísná politika centrální banky USA

Kryptoměnová likvidita je dnes velmi silně ovlivněna globálním makroekonomickým vývojem. Největší roli přitom hrají úrokové sazby ve Spojených státech. Přední zástupci americké centrální banky, známé jako Fed, momentálně nedávají finančním trhům sebemenší naději na velmi brzké snížení těchto klíčových sazeb.

Vlivný guvernér Fedu Christopher Waller se v pondělí otevřeně nechal slyšet, že je velmi nakloněn ponechání úrokových sazeb na současné úrovni i během březnového zasedání. Podmínil to nadcházejícími údaji z trhu práce za únor, které by měly ukázat lepší ekonomickou stabilitu.

Pokud nová data ukážou, že se ekonomika bezpečně přesouvá na pevnější základy, úrokové sazby s obrovskou jistotou zůstanou zcela nezměněny. Očekávání případného obratu měnové politiky se tak opět odsouvá, což přináší investorům do rizikovějších digitálních aktiv další výrazné vrásky na čele.

Jaký je aktuální výhled do blízké budoucnosti

Futures trhy na komoditní burze CME navíc v současnosti jasně odhadují obrovskou pravděpodobnost ponechání sazeb v březnu na mimořádně vysokých 95,5 %. Tento statistický údaj nenechává nikoho příliš na pochybách a trhům s kryptoměnami bohužel nedává absolutně žádný velký prostor pro optimismus.

Analytici se poměrně jasně shodují na několika hlavních faktorech, které současnou situaci aktivně pohánějí. Patří mezi ně úbytek burzovních vkladů, hromadné převody zisků do fiat peněz, stagnující tržní kapitalizace stablecoinů a neochota centrálních bank uvolnit aktuální přísnou měnovou politiku snižováním úroků.

Aby se celý globální kryptoměnový trh dokázal opět dlouhodobě stabilizovat, bude zcela bezpodmínečně nezbytný masivní a obnovený příliv nových stablecoinových vkladů. Pouze takovým způsobem lze úspěšně zvrátit nepříznivý trend klesající likvidity a následně trvale nastartovat další růstový cyklus celého odvětví.

Bez tohoto nového a čerstvého kapitálu bohužel nelze v krátkodobém horizontu očekávat zásadní zlepšení současných podmínek na celém kryptoměnovém trhu.