Slevy na akciích těžařů stříbra: Proč jich využít?

Finančními trhy otřásla událost, jakou investoři do drahých kovů dlouho nezažili. Páteční oznámení prezidenta Donalda Trumpa o nominaci Kevina Warshe na post šéfa Federálního rezervního systému (Fed) vyvolalo panický výprodej, který přepsal historické tabulky.

Zatímco zlato odepsalo „pouhých” 10 %, stříbro se propadlo o neuvěřitelných 28 % během jediné seance. A spolu s ním i těžaři.

Můžeme si proto klást otázku: Můžeme tohoto propadu jako investoři využít pro náš prospěch – tedy nakoupit akcie těžařů stříbra s výraznou slevou? Pojďme to zjistit!

Proč trhy zpanikařily?

Nominace Kevina Warshe, známého kritika dosavadní politiky Fedu, byla trhem interpretována jako signál pro striktnější měnovou politiku než se očekávalo – tedy ponechání spíše vyšších úrokových sazeb a silnější dolar.

Reakce byla okamžitá: výnosy 10letých dluhopisů vyskočily k 4,25 % a dolarový index (DXY) zaznamenal nejlepší den od května 2025.

Algoritmy a nákupní (longové) pozice se stop-lossy a především pak pákou během této reakce spustily kaskádu výprodejů. Stříbro, které se ještě v polovině ledna vezlo na vlně euforie a nových maxim, se stalo obětí masivního vybírání zisků.

„Byl to klasický výplach „weak hands”.” komentují analytici z Wall Street. „Fundamenty se nezměnily, ale sentiment se otočil o 180 stupňů během jediné hodiny.”

Fundamenty pro stříbro stále hrají

Navzdory pátečnímu masakru je i nadále dlouhodobý vývoj a zejména poptávka po stříbře bez výraznější změny. Na rozdíl od zlata, které je primárně investičním aktivem, je více než 50 % poptávky po stříbře taženo průmyslem. Tak například:

• Solární revoluce: Fotovoltaický průmysl v roce 2025 spotřeboval rekordní množství stříbra a silné jsou i projekce pro rok 2026.
• Elektromobilita: Každé elektrické vozidlo (EV) spotřebuje výrazně více stříbra než konvenční auto (kontakty, baterie, elektronika).
• Strukturální deficit: Těžba stříbra dlouhodobě stagnuje. Většina stříbra vzniká jako vedlejší produkt těžby zinku, olova nebo mědi, což znamená, že nabídka nemůže pružně reagovat na cenové skoky.

Pro odvážné investory, kteří věří v „buy the dip”, přinášíme přehled nejlepších akcií navázaných na stříbro, které se po pátečním výprodeji obchodují za výrazně atraktivnější ceny.

Nejlepší akcie společností zabývajících se stříbrem pro únor 2026

Následující společnosti představují špičku v sektoru těžby a zpracování stříbra. Každá z nich nabízí jiný profil rizika a výnosu.

1. First Majestic Silver (NYSE: AG) – drží support 30 dolarů za akcii

First Majestic je ideální volbou pro ty, kteří hledají maximální páku na cenu stříbra. Společnost generuje přibližně 57 % svých příjmů přímo ze stříbra, což je v sektoru unikátní (většina těžařů má stříbro jen jako doplněk).

Proč AG sledovat

Firma se zaměřuje na Mexiko, světovou jedničku v produkci stříbra. Nedávná akvizice společnosti Gatos Silver (za 970 milionů dolarů) její pozici jen posílila.

First Majestic navíc provozuje vlastní mincovnu First Mint, což jí umožňuje prodávat investiční stříbro přímo veřejnosti s vyšší marží.

Jaká jsou rizika investice

Jelikož se tato společnost zaměřuje téměř výhradně na těžbu stříbra, je její akcie extrémně náchylná k prudkým výkyvům. Na rozdíl od jiných těžařů, kteří mají příjmy rozdělené mezi zlato, měď nebo zinek, tato firma nemá tak diverzifikované portfolio, které by ji chránilo podobným způsobem.

Když cena stříbra na burze klesne, hodnota jejích akcií se často propadá mnohem rychleji, protože její zisk je na ceně tohoto jediného kovu přímo závislý.

Shrnutí – proč se může tato akcie vyplatit

Tato akcie funguje jako „raketa” s maximální pákou na cenu kovu – pokud věříte v rychlý odraz stříbra, First Majestic pravděpodobně nabídne nejvyšší procentuální zhodnocení ze všech těžařů.

2. Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) – banka pro ostatní těžaře

Wheaton představuje aristokracii v sektoru drahých kovů. Není to klasický těžař, ale tzv. streamingová společnost. Neprovozuje doly, nekupuje bagry a neřeší stávky odborů. Místo toho funguje jako banka pro těžaře – poskytuje jim kapitál na rozjezd výměnou za právo odebírat část jejich budoucí produkce za fixní, extrémně nízké ceny.

Proč Wheaton Precious Metals sledovat

Wheaton má smluvní právo nakupovat stříbro průměrně za cca 5,75 USD za unci (smlouvy platné až do roku 2029). I když tržní cena stříbra po pátečním kolapsu spadla, Wheaton stále generuje na každé unci obrovský zisk.

Díky minimálním provozním nákladům se hrubá marže společnosti pohybuje kolem 75 %, což je v těžebním průmyslu číslo z říše snů. Tento model jí umožňuje vyplácet progresivní dividendu – čím více vydělá, tím více rozdělí akcionářům (cílí na výplatu 30 % peněžního toku – cash flow).

Pokud stoupne cena nafty, energií nebo práce, trápí to těžaře (jako PAAS nebo AG), ale Wheatonu je to v podstatě lhostejné. Jeho nákupní cena stříbra je fixní.

Jaká jsou rizika této investice

Protože má Wheaton fixní náklady, nemá takovou „provozní páku” jako těžaři. Pokud cena stříbra vyletí o 100 %, zisk těžaře může vzrůst o 300 %, zatímco zisk Wheatonu poroste mírněji.

Wheaton je také závislý na tom, že jeho partneři (těžařské firmy) budou schopni těžit. Pokud důl zkrachuje nebo ho vláda zavře, Wheaton nedostane své stříbro, i když za něj zaplatil předem.

Shrnutí – proč se může vyplatit

Jde o nejbezpečnější defenzivní volbu, jelikož má Wheaton fixní, extrémně nízké nákupní ceny stříbra a nenese rizika spojená s provozem dolů. I kdyby cena stříbra stagnovala, Wheaton bude díky svým maržím generovat obrovské množství hotovosti a vyplácet akcionářům rostoucí dividendy.

3. Pan American Silver (NYSE: PAAS) – stabilní společnost s obrovskými rezervami

Pokud je First Majestic divokým hřebcem, Pan American Silver je tažný kůň. S tržní kapitalizací 23 miliard USD a jednou z nejsilnějších rozvah v odvětví jde o bezpečný přístav, který kombinuje růstový potenciál stříbra se stabilitou velké korporace.

Proč Pan American Silver sledovat

Společnost sedí na jedněch z největších rezerv stříbra na světě (přes 450 milionů uncí). Po dokončení akvizice MAG Silver v roce 2025 plně ovládla důl Juanicipio, který je považován za jeden z nejkvalitnějších a nejvýnosnějších stříbrných projektů planety.

Pan American je známá také svou konzervativní správou financí. Má dostatek hotovosti na to, aby přečkala období nízkých cen, a zároveň generuje volné cash flow, které vrací akcionářům skrze dividendy a zpětné odkupy akcií.

Na rozdíl od společností zaměřených především na stříbro má Pan American Silver silnou expozici i vůči zlatu. To v dobách extrémní volatility (jako tento víkend) funguje jako tlumič nárazů – zatímco stříbro spadlo o 28 %, akcie PAAS klesly „jen“ o necelých 14 %.

Jaká jsou rizika této investice

Pro investora, který chce maximálně vytěžit z růstu ceny stříbra, může být velký podíl zlata v portfoliu firmy poněkud na obtíž. Když stříbro vystřelí vzhůru, Pan American Silver poroste pomaleji než menší, specializovaní konkurenti.

Většina dolů se nachází v Latinské Americe (Peru, Mexiko, Argentina, Bolívie). Tyto regiony mohou být náchylné k politické nestabilitě, změnám těžebních zákonů nebo stávkám, což může mít negativní vliv na produkci nebo ji někde dokonce přerušit.

Shrnutí – proč se může vyplatit

Díky obrovským rezervám a diverzifikaci do zlata nabízí mnohem větší stabilitu a bezpečí než menší konkurenti, přičemž stále vyplácí solidní dividendu. Aktuální pokles je vzácnou příležitostí koupit akcie tohoto giganta a vlastníka klíčového dolu Juanicipio se slevou.

4. iShares Silver Trust (ETF: SLV) – investice do fondu, který stříbro sám přímo drží

Pro ty, kdo nechtějí analyzovat jednotlivé firmy a rizika managementu, je tu největší stříbrné ETF. Fond drží fyzické stříbro v trezorech v Londýně a New Yorku.

Jaká je aktuální situace

Páteční propad o více než 28 % přesně kopíroval cenu spotového stříbra. Toto ETF je tak sázkou čistě na cenu tohoto drahého kovu, nicméně s tím rozdílem, že v tomto případě stříbro nakupujete skrze akcie vydávající společnosti. A to s sebou přináší mnoho výhod, jako je například hodnotový a časový test.

Pokud věříte, že páteční panika byla až přehnanou reakcí, iShares Silver Trust nabízí nejrychlejší cestu k využití potenciálního odrazu.

Shrnutí – proč se může vyplatit

Toto ETF je nejčistší a nejjednodušší způsob, jak získat expozici přímo do fyzické ceny stříbra bez rizika špatného managementu konkrétní firmy. Také zde lze uplatnit časový a hodnotový test, což u obchodování stříbra jako komodity nejde.

Slova závěrem – jaký vývoj lze očekávat nadále během roku 2026

Páteční výplach na trzích drahých kovů připomněl historickou zkušenost: nejedná se o trhy pro slabé povahy. Jejich volatilita může být zničující, ale také nabízí příležitosti, které u jiných aktiv nenajdete.

Scénář pro rok 2026 se nyní štěpí na dvě možnosti – v tom medvědím pro stříbro a drahé kovy nově jmenovaný předseda Kevin Warsh a Fed spíše ponechají vyšší úrokové sazby (respektive nesníží je tak rychle), aby zajistili silnější dolar. V tom případě budou aktiva jako dluhopisy oproti drahým kovů atraktivnější.

Více býčí vývoj lze očekávat na základě průmyslové poptávky (zejména z Číny a sektoru obnovitelných zdrojů). Jelikož stříbro získává stále vyšší poptávku z průmyslu, v dlouhodobějším horizontu stále bude mít tendenci stabilně růst.

Pro dlouhodobé investory tak může být aktuální korekce šancí, jak do portfolia zařadit kvalitní aktiva se slevou. U krátkodobějších obchodníků se pak může vyplatit počkat na ustálení vývoje a volatility, která je nyní na trzích přítomná, a až poté se rozhodnout pro vhodnou strategii.