Je těžké pokročit v zavádění digitální měny centrální banky, když se ti, kdo mají na starosti měnový systém, nemohou dohodnout. Ubíhá čas pro americkou verzi CBDC?
CBDC má své výhody
Důležitý projev člena představenstva Federálního rezervního systému Chrise Wallera zdůraznil, že přijetí digitální měny americké centrální banky čeká náročná cesta. Jednalo se o významný odklon od nedávných výroků předsedy Fedu Jeroma Powella, který uvedl, že CBDC by mohl nahradit stablecoiny, stejně jako od slov guvernérky Fedu Lael Brainard, která tvrdila, že dominance dolaru vyžaduje, aby Federální rezervní systém urychlil zavedení americké digitální měny. Připravovaný výzkumný dokument Fedu nastíní výhody a rizika CBDC. Jak však naznačuje Wallerův skepticismus, Fedu může trvat delší dobu, než se rozhodne.
CBDC má pro veřejnost své výhody. Federální rezervní systém vydává “přebytečné rezervy”, které bankám držícím tyto rezervy vyplácí výhradně úrok. CBDC poskytuje běžným lidem přímý přístup k držení přebytečných rezerv jako bezrizikového digitálního aktiva s úrokovou sazbou, která je vyšší než běžné vklady. Před rokem Úřad pro kontrolu měny (Office of the Comptroller of the Currency, OCC), regulátor komerčních bank, svým rozhodnutím povolil finančním institucím přijímat kryptoaktiva jako vklady. CBDC by mohl být dalším krokem v tomto procesu, protože banky široce přijaly technologii digitálního bankovnictví.
Rezervní měna
Více než 80 % světových centrálních bank totiž nyní zkoumá digitální měny. V případě Čínské lidové banky se v současné době v celé zemi testuje pilotní verze digitálního jüanu. Evropská centrální banka a Bank of England rovněž pokračují ve výzkumu a vývoji CBDC z důvodu výrazných změn v chování spotřebitelů při placení odklonem od hotovosti.
Pokud Fed zaostane, digitální euro, libra a dokonce i jüan mohou být významným konkurentem v boji o status rezervní měny, protože kapitálové toky investorů budou v digitálním platebním systému narážet na menší překážky než v systému krytém finančními aktivy, jako jsou státní dluhopisy.
Pro kryptotrhy by digitální dolar mohl být skutečným převratem. Vydání amerického CBDC změní vypořádání, oceňování, obchodování a likviditu cenných papírů denominovaných v amerických dolarech. USD v digitální podobě by se mohl stát významným konkurentem a může ovlivnit mezinárodní nabídku peněz a kapitálové toky, což zase může ovlivnit očekávání ohledně úrokových sazeb, komodit a akcií.
Politika kolem digitálních měn
Spuštění CBDC v USA bude podrobeno kontrole ze strany Kongresu. Současný návrh zákona o infrastruktuře, který se zdržel v procedurálním hlasování v Senátu, je dobrým příkladem toho, jaké politické problémy mohou kolem digitálních měn nastat. Republikáni navrhli regulační revizi odvětví kryptoměn, zatímco demokraté požadují zvýšené dodržování daňových předpisů pro zprostředkovatele kryptoměn. Pozměňovací návrh “zprostředkovatele”, který by vývojářům softwaru a ověřovatelům transakcí zabránil v novém vykazování daňovému úřadu, blokují demokratičtí i republikánští senátoři, což je výrazným znamením, že kryptografie je žhavým politickým tématem.
Závěr
Federální rezervní systém by pravděpodobně nevydal CBDC bez legislativy Kongresu zajišťující dohled nad americkým kryptografickým průmyslem, ale ve hře jsou i další faktory. Blíží se vydání výzkumného dokumentu Fedu o americkém CBDC.
