BITCOIN SHOT #28: Shrnutí toho nejzásadnějšího ze světa kryptoměn za poslední týden

Trumpův exekutivní příkaz otevírá penzijním plánům 401(k) cestu k alternativním aktivům, včetně kryptoměn, a spolu s novou iniciativou SEC Project Crypto může znamenat zásadní obrat pro americký kryptotrh. Ethereum mezitím posiluje svou dominanci na úkor bitcoinu, firemní pokladny i ETF navyšují své pozice a on-chain data ukazují na rostoucí aktivitu. Trh se po nedávném propadu zotavuje, ale klíčová otázka zní, zda současný cyklus uzavře podzimní cenová exploze.

Trumpův exekutivní příkaz pro kryptoměny mění pravidla pro penzijní plány

Ve čtvrtek 7. srpna 2025 prezident Trump oznámil, že podepsal exekutivní příkaz, který umožňuje investorům do penzijních plánů 401(k) přístup k alternativním aktivům, včetně private equity, nemovitostí a digitálních aktiv.

Příkaz ukládá ministerstvu práce, aby znovu přezkoumalo stávající pokyny pro alternativní investice, upřesnilo svůj postoj a konzultovalo s ministrem financí, SEC a dalšími federálními regulátory.

Jak může Trumpův exekutivní příkaz kryptoměny ovlivnit bitcoin a ethereum

Tento krok představuje významnou změnu politiky Trumpovy administrativy a může potenciálně otevřít přibližně 12,5 bilionu dolarů pro alokaci do alternativních aktiv. Klíčovou otázkou zůstává, kolik z tohoto kapitálu by mohlo směřovat do kryptoměn. I pokud by se do digitálních aktiv alokovalo jen 1 až 3 % z uvedené částky, příliv kapitálu by mohl dosáhnout stovek miliard dolarů.

Project Crypto Paula Atkinse

Ve čtvrtek 31. července 2025 předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) Paul Atkins představil projekt Project Crypto, tedy celokomisní iniciativu zaměřenou na modernizaci regulace kryptoměnového trhu.

Plán zahrnuje klasifikaci a vydávání aktiv, tokenizaci, pravidla pro úschovu a obchodování, propojení trhů s cennými papíry i bez nich, přístup přes superaplikace, dodržování předpisů v oblasti DeFi a výjimky pro inovace. Hlavním cílem je vrátit kryptoměnový průmysl zpět do USA a zahájit tak tzv. zlatý věk krypta.

V úterý navíc divize korporátních financí SEC upřesnila, že liquid staking a vydávání tokenů představujících nárok na staking se obecně nepovažují za nabídky či prodeje cenných papírů. Toto rozhodnutí přináší větší regulační jistotu pro klíčovou součást stakingové infrastruktury a otevírá nové příležitosti pro kryptoměnové firmy v USA.

Rychlý přehled kryptotrhu: Trh se odráží zpět

Minulý týden přinesl sledovanou sérii makroekonomických událostí v podobě zasedání FOMC, dat PCE a americké zprávy o zaměstnanosti.

Kryptoměnový trh reagoval propadem podobně jako americké akcie. Celková tržní kapitalizace kryptoměn (bez stablecoinů) klesla o 10 %, přičemž ethereum ztratilo téměř 15 % ze svého maxima 3 950 dolarů na nedělních 3 350 dolarů.

Tento týden se však trh zotavuje. Ethereum už vytvořilo nové dvoutýdenní maximum a obchoduje těsně nad hranicí 4 200 dolarů, což je téměř 20% růst od neděle. Celková kapitalizace kryptoměn bez stablecoinů vzrostla o 7,5 %, stále ale zůstává pod úrovní z minulého týdne.

Dominance bitcoinu tento týden dál klesá poté, co se o víkendu krátce vrátila k úrovni 62,5 %. Nyní se drží přibližně na 60 %, což naznačuje, že bitcoin ztrácí na dominanci. To by mohlo otevřít prostor pro ethereum a případně i další altcoiny.

Graf týdne: Bitcoin ztrácí na dominanci

Jak už bylo zmíněno, dominance bitcoinu pokračuje v poklesu a nyní se pohybuje na úrovních naposledy viděných v březnu letošního roku.

Současná úroveň kolem 60 % sice zatím působí jako určitá podpora, ale vývoj naznačuje, že by se dominance mohla v následujících týdnech či měsících dostat ještě níže.

Data ze spotových ETF a firemních úschov tento scénář podporují. Spotové ETF na ethereum zažívají od konce července silný růst, kdy předběhly bitcoinové spotové ETF nejen po přepočtu na tržní kapitalizaci, ale dokonce v několika dnech přilákaly více nového kapitálu i v absolutních číslech.

Také firemní úschovy BTC výrazně navyšují své držby etherea. Společnost Bitmine nyní vlastní 833 000 etherů a Sharplink Gaming drží 521 000 etherů. To představuje třicetidenní nárůsty o 410 % a 150 %.

Zatímco dominance bitcoinu klesá, dominance etherea od začátku července vzrostla o 36 % a aktuálně činí 12,4 %. Tento vývoj stojí za pozornost. Může jít o krátkodobý letní trend, ale také o skutečnou rotaci, která si udrží sílu i do budoucna.

Co se děje on-chain? Ethereum na ročních maximech, výpadek sítě Base a novinky z Pump.Fun

Počet měsíčně aktivních adres na ethereu i týdenní objem obchodování tokenů dosáhly v posledních dvou týdnech nových 365denních maxim.

Poplatky a příjmy však zůstávají výrazně pod úrovněmi z listopadu 2024. Zatímco objem obchodování tokenů v týdnu od 14. července překonal hranici 330 miliard dolarů z týdne 16. prosince, příjmy z pálení transakčních poplatků dosáhly jen 10 milionů dolarů oproti prosincovým 41 milionům. Pravděpodobnou příčinou je růst aktivity na sítích Layer 2 a širší adopce stablecoinů.

Síť Base mezitím zažila 33minutový výpadek, který zastavil produkci bloků na hlavní síti Base. Podrobnou zprávu o incidentu lze nalézt v oficiálním reportu.

A co Pump.Fun? Po neúspěšném ICO bylo poslední týdny kolem platformy pro spouštění tokenů ticho. Dnes ale oznámili založení Glass Full Foundation, která má podpořit nejaktivnější a organicky rostoucí komunity v ekosystému Pump.Fun.

Podle jejich vyjádření má nadace vložit významnou likviditu do slibných komunit. Tento krok navazuje na spuštění pump fun revenue dashboardu, kde lze v reálném čase sledovat zpětné odkupy tokenu PUMP.

Toky kapitálu do fondů digitálních aktiv: Minulý týden odlivy, DAT (digital assets treasuries) prudce rostou

Minulý týden zaznamenaly investiční produkty v digitálních aktivech čistý odliv 223 milionů dolarů. Po pozitivním začátku týdne přišel v pátek 1. srpna rekordní odliv z bitcoinových a ethereum spotových ETF. Bitcoinová spotová ETF tehdy zažila druhý největší denní odliv v historii, kdy během jediného dne činil odliv téměř 900 milionů dolarů.

Tento týden začal pondělními odlivy, ale investoři se už začali vracet. Včera ethereum spotová ETF přilákala 222 milionů dolarů, téměř stejně jako bitcoinová spotová ETF s přílivem 277 milionů dolarů.

Jak bylo zmíněno, firemní pokladny digitálních aktiv (digital assets treasuries – DAT) masivně akumulují Ethereum, přičemž v čele jsou BitMine a Sharplink Gaming.

Obě firmy rychle navyšují své ETH pozice. Tento týden navíc společnost Global Inc., kótovaná na burze Nasdaq, podala u americké SEC formulář S-3 k registraci cenných papírů v hodnotě až 5 miliard dolarů. Většinu čistého výnosu z prodeje akcií plánuje použít na nákup etherea.

Do pohybu se nedávají jen korporace. Chainlink oznámil spuštění Chainlink Reserve, strategického rezervního fondu pro akumulaci tokenů LINK konvertovaných z příjmů z podnikových integrací a on-chain služeb. Společnost už drží 65 500 tokenů LINK.

Červenec byl pro kryptoměnové fundraisingy také úspěšným měsícem. Objem získaného kapitálu se meziměsíčně více než zdvojnásobil na více než 6 miliard dolarů oproti červnovým 2,9 miliardy dolarů.

Nálada na trzích: Ochlazení sentimentu, členové AAII se přiklání k medvědímu výhledu

Index strachu a chamtivosti pro kryptoměny se aktuálně nachází v pásmu chamtivosti na hodnotě 69, po období, kdy se poprvé od konce června držel v oblasti kolem 50 bodů.

Podle indexu CNN Fear and Greed jsou investoři do akcií ještě méně euforičtí než ti kryptoměnoví. Index se drží v neutrálním pásmu na hodnotě 54, což je pokles z minulého týdne, kdy vykazoval hodnoty odpovídající chamtivosti.

Členové asociace AAII se v aktuálním průzkumu nálad přiklonili k medvědímu postoji. Více než 43 % respondentů uvedlo, že očekávají pokles akciového trhu v příštích šesti měsících, oproti 33 % z minulého týdne. Podíl medvědích odpovědí je tak nejvyšší od letošního května, i když stále výrazně pod dubnovým extrémem, kdy při dnu korekce zastávalo medvědí názor téměř 62 % členů.

Kolik času a energie zbývá tomuto cyklu?

Kryptoměnový trh se tento týden mírně zotavil a s americkým akciovým trhem napravil část ztrát z předchozího týdne.

Zlato se od dubna obchoduje do strany, ale vypadá to, že se připravuje na pohyb v následujících týdnech. Pokud by prorazilo směrem vzhůru, mohla by mu nahrát i narace digitálního zlata a posílit tak bitcoin.

Nedávná zpráva o Trumpově exekutivním příkazu, který umožní investorům do penzijních plánů 401(k) vstup do kryptoměn, by mohla prospět především bitcoinu a možná i ethereu, protože spotová ETF zajišťují snadný přístup.

Spolu s případným růstem ceny zlata by to mohlo pozitivně ovlivnit dominanci bitcoinu. Přesto se však stále zdá, že dominance bude spíše klesat, což by odpovídalo předchozím kryptoměnovým cyklům.

Z hlediska načasování by se současný cyklus měl během příštích měsíců blížit ke konci. Otázkou zůstává, zda se uzavře explozivním růstem, jak tomu bylo v minulosti. Argumenty naznačují, že pravděpodobnost takového scénáře směrem k podzimu a konci roku není malá.