BITCOIN SHOT #18: Shrnutí toho nejzásadnějšího ze světa kryptoměn za poslední týden

V tomto článku se opět po týdnu podíváme na nejzásadnější novinky ze světa kryptoměn. Zaměříme se na cla USA a Číny, oslabení indexu amerického dolaru, propad coinu OM a možný návrat Etherea. Pojďme na to!

Celní válka mezi USA a Čínou aneb dohoda bez dohody

Už jsou to více než dva týdny od nechvalně proslulého Dne osvobození USA, kdy prezident Trump oznámil nová cla a otřásl světovou ekonomikou. Většina účastníků trhu totiž nečekala, že opatření dosáhnou takového rozsahu.

Od té doby se odehrálo mnoho událostí: minulou středu Trump oznámil 90denní pozastavení nových cel pro desítky obchodních partnerů USA, zároveň však zvýšil cla na čínský dovoz, která nyní činí 145 %. Tato zpráva spustila mimořádný růst na trzích: index S&P 500 vyskočil během jediného dne o 9,5 %, zatímco Nasdaq přidal 12 %.

Pro S&P šlo o největší jednodenní růst od roku 2008.

Tento týden se pozornost soustředí především na vztah mezi USA a Čínou, tedy mezi prezidentem Trumpem a prezidentem Si a jejich plány týkající se vyjednávání či další eskalace celní války. Ve čtvrtek Trump poznamenal, že má velký zájem dosáhnout s Čínou obchodní dohody a ukončit eskalaci.

V pátek čínská celní komise oznámila zvýšení cel na některé americké výrobky z 84 % na 125 %, s platností od 12. dubna 2025. Tento krok donutil USA k dalšímu zvýšení cel na čínské zboží. V důsledku této obchodní války nyní čelí čínský export do USA clům až ve výši 245 %.

Základní desetiprocentní clo, které vstoupilo v platnost 5. dubna, zůstává v platnosti pro všechny postižené dovozy do USA. I když se nyní pozornost upírá hlavně na spor mezi USA a Čínou, panuje značná nejistota ohledně toho, co se stane s ostatními obchodními partnery USA po skončení 90denního odkladu.

Ve středu 15. dubna Bílý dům oznámil, že „míč je nyní na straně Číny” a že USA nemusejí uzavírat žádnou dohodu.

Stále více to vypadá, že prezident Trump a jeho tým se snaží využít jednání o clech s více než 70 zeměmi k tomu, aby je přiměli zakázat Číně přepravovat zboží přes jejich území. Vypadá to, že cla mají sloužit jako nástroj k mezinárodní izolaci Číny.

Ekonomický dopad cel pravděpodobně větší, než se očekávalo, ale trhy fungují správně

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell vystoupil ve středu v Economic Club of Chicago, kde uvedl, že úroveň oznámených zvýšení cel je výrazně vyšší, než se původně předpokládalo. Nad očekávání vysoká cla by mohla vést ke zpomalení hospodářského růstu v USA a zároveň ke zvýšení inflace.

Powell dále poznamenal, že Federální rezervní systém je prozatím v dobré pozici, aby mohl vyčkat na větší jasnost, než přistoupí k případným úpravám své měnové politiky. Nadále bude reagovat na základě nově příchozích ekonomických dat.

Powellovo vystoupení přichází jen pár dní poté, co Scott Bessent v pondělí oznámil, že Bílý dům na podzim zahájí výběrové řízení na nového předsedu Fedu, protože Powellovi končí mandát v květnu 2026.

Trh s kryptoměnami stagnuje na jednom místě

Tento týden byl pro kryptoměnový trh většinou charakterizován postranní cenovou akcí. Bitcoin se stále obchoduje kolem úrovně 84 000 dolarů, Ethereum se drží kolem 1 600 dolarů. Hlavní altcoiny jako Solana a Ripple se rovněž pohybují v rozmezí.

Celková tržní kapitalizace všech kryptoměn od svého prosincového vrcholu klesla o téměř 40 %. Ale od svého dna z 7. dubna vzrostla o téměř 15 %. Cenové dno prozatím vniklo v reakci na oznámení o Tarifech Trumpa na začátku měsíce.

Dominance Bitcoinu vzrostla od začátku měsíce o téměř 4 %. To naznačuje rostoucí zájem o BTC, který se pokouší najít svou pozici mezi risk-on aktivem, které následuje americké indexy, a digitální alternativou ke zlatu.

Cena zlata vzrostla od 7. dubna o více než 10 % a každý den dosahuje nových historických maxim. V současnosti se obchoduje nad 3 300 dolarů za unci, protože investoři po celém světě se uchylují k bezpečným aktivům, jako je právě zlato.

Americký dolar oslabuje, zatímco altcoin OM zažil kolaps o 95 %

Index amerického dolaru (DXY) klesl od ledna o více než 10 %, přičemž se propadl na nová víceletá minima. Tento vývoj je důsledkem snahy administrativy prezidenta Trumpa snížit obchodní schodky se zahraničními partnery, zatímco investoři opouštějí dolarová aktiva. Ať už kvůli návratu domů, nebo přesunu kapitálu do alternativních investic, jako je zlato či Bitcoin.

Zatímco ve světě globální makroekonomie probíhá řada významných událostí, za zmínku stojí i jeden mimořádný moment z kryptosvěta tohoto týdne. V neděli ztratil token OM, který je součástí Mantra Blockchainu, během pouhých dvou hodin 95 % své ceny. Ano, skutečně – pokles o 95 % za dvě hodiny.

Přesná příčina zatím není zcela jasná, ale v kryptokomunitě koluje několik vysvětlení: Coffeezilla vedl rozhovor s generálním ředitelem Mantra, tým Mantra zveřejnil oficiální vyjádření a jeden uživatel na X publikoval detailní analýzu cenového vývoje během incidentu.

Zdá se, že někdo agresivně prodával OM během hodin s nízkou likviditou na Binance Perps, což mohlo způsobit, že velký držitel tokenu na burze OKX byl donucen své OM odprodat. Existuje však i možnost, že šlo o útočníka, nebo o OTC obchodní firmu, která se rozhodla rychle zpeněžit poté, co zaznamenala agresivní výprodeje na Binance.

Další šílený příběh, který slouží jako připomínka: zůstaňte obezřetní a vždy si dělejte vlastní průzkum.

Vrátí se Ethereum v roce 2025 na výsluní?

Token ETH ztratil během několika měsíců více než 60 % své prosincové ceny z roku 2024 a své historické maximum dosáhl už 8. listopadu 2021. Tedy před více než třemi lety.

Ve srovnání s bitcoinem si Ether vede ještě hůř: za poslední tři roky ztratil vůči BTC téměř 80 % své ceny.

Většina aktivit v rámci dlouhodobých a slibných narativů kryptosvěta. Tokenizace reálných aktiv (zejména stablecoinů), institucionální adopce, objem uzamčené hodnoty (TVL) na různých blockchainech nebo decentralizované půjčování. To vše se stále odehrává především na Ethereu. Když se například podíváme na celkovou uzamčenou hodnotu v DeFi napříč všemi chainy, Ethereum tvoří více než 52 % z celkového TVL.

V oblasti půjček Ethereum jednoznačně vede, především díky protokolu Aave, který má na Ethereu uzamčeno 15 miliard dolarů.

Při srovnání celkové tržní kapitalizace stablecoinů na Ethereu a jiných sítích, například Solaně, je rozdíl ještě markantnější. Na Ethereu je v oběhu přes 120 miliard dolarů v podobě stablecoinů, zatímco na Solaně jen kolem 12 miliard.

A přesto se Ether obchoduje na víceroletých minimech – vůči americkému dolaru, BTC a dokonce i vůči SOL. Od konce medvědího trhu v roce 2022, kdy Vitalik zveřejnil pozitivní tweet o komunitě Solany, ztratil Ether vůči SOL více než 90 % své hodnoty.

Co by mohlo tento trend zvrátit a vrátit Ethereum zpět do čela altcoinového světa? Jak víme, někdy stačí velmi málo, aby došlo k obratu. Ethereum potřebuje jasně definovaný příběh, který dá směr nejen samotnému ekosystému, ale i tokenu ETH jako aktivu – a to v jednotě celé komunity.

Z hlediska cenového vývoje ETH otestovalo své dno z října 2023, odkud se na začátku roku 2024 vydalo k úrovni 4 000 dolarů. Vzhledem k fundamentům a on-chain datům se ETH aktuálně nachází v zajímavém bodě, minimálně z pohledu spekulace na návrat k průměru.

Co se děje on-chain? Odemykání TRUMP tokenů, výnosy z DeFi a další

Zítra, 18. dubna, se má uvolnit 40 milionů tokenů z memecoinu prezidenta Trumpa. Tedy přibližně 20 % z celkové nabídky. Přestože cena tokenu od jeho spuštění klesla o více než 80 %, tento odemykací cyklus stále ponechává týmu za projektem tokeny v hodnotě přibližně 300 milionů dolarů.

Uvidíme, zda Trump opět zveřejní na sociálních sítích příspěvek o tokenu, jako to udělal naposledy v souvislosti s uvolněním tokenů.

V dalších novinkách World Liberty Financial popřela spekulace, že minulý týden prodala své zásoby etherea. Objevily se totiž zvěsti, že projekt spojený s Trumpovou rodinou prodával část ETH, když cena klesla pod 1 500 dolarů. Tým však prohlásil, že žádná aktiva nebyla prodána.

Při pohledu na protokoly a decentralizované aplikace s nejvyššími příjmy za posledních 30 dní najdeme na prvním a druhém místě Tether a Circle. Tether s výnosem 550 milionů dolarů a Circle s 188 miliony dolarů. Následují Hyperliquid s výnosem 40 milionů a Pump.Fun s 39 miliony dolarů za stejné období.

Přílivy a odlivy z ETF: odliv 800 milionů USD a nové SOL spotové ETF v Kanadě

Investiční produkty založené na digitálních aktivech zaznamenaly třetí týden po sobě čisté odlivy. Odliv činil téměř 800 milionů USD. Celkové odlivy od začátku února tak dosahují již 7,2 miliardy dolarů.

Bitcoin zatím drží letošní čistý příliv ve výši 545 milionů dolarů, následovaný Ethereem s 240 miliony a XRP se 180 miliony dolarů. Solana zaznamenala příliv 80 milionů dolarů od začátku roku, Cardano pak 70 milionů dolarů.

Z geografického pohledu přinesly USA čisté přílivy ve výši 740 milionů dolarů. Švýcarsko má od začátku roku čisté odlivy ve výši 375 milionů dolarů.

Tento týden začal pro spotová ETF na bitcoin pozitivněji, když zaznamenaly dva dny čistých přílivů. Nicméně včera došlo opět k čistému odlivu 170 milionů dolarů, čímž se týdenní bilance dostala opět pod nulu.

Včera se v Kanadě začaly obchodovat čtyři nové spotové ETFs na Solanu, čímž Kanada předběhla USA ve spuštění těchto produktů. Zajímavostí je, že nové spotové ETF v Kanadě zahrnují také stakingové služby. Nyní bude zajímavé sledovat, jak velký zájem tyto produkty vyvolají. Zejména s ohledem na to, že ve Spojených státech se schválení Solana spot ETF očekává ještě během letošního roku.

Tržní sentiment: Ja čas nakupovat, když se ostatní bojí?

Při pohledu na náladu na americkém akciovém trhu, globálních trzích a kryptoměnovém trhu v uplynulých týdnech zůstává otázkou, zda se řídit legendární radou Warrena Buffetta. Tedy nakupovat, když je na ulicích krev a většina účastníků trhu se bojí nebo raději vyčkat, dokud se nejistota alespoň částečně nevyřeší.

Jak jsme naznačili v posledním souhrnu na konci března, potenciální negativní šok z Trumpových cel skutečně nastal a ceny, společně s tržním sentimentem, prudce klesly.

Index strachu a chamtivosti (CNN Fear and Greed Index) se již více než měsíc nachází v pásmu extrémního strachu. Aktuálně na hodnotě 21, jak ukazuje ilustrace níže.

Kryptoměnový trh si vede relativně dobře, když strávil několik týdnů v pásmu strachu. Nyní se nachází na úrovni 30, poté co minulý týden krátce spadl do extrémního strachu.

Když se ohlédneme zpět na oznámení Trumpových cel, účastníci průzkumu AAII Investment Survey vykázali nejvyšší míru pesimismu za poslední dekádu. Celkově 61,9 % očekávalo záporné výnosy během následujících šesti měsíců. V historii byly vyšší úrovně medvědí nálady zaznamenány pouze v březnu 2009 a říjnu 1990.

Výhled do budoucna: Trump versus Si a nová role Bitcoinu

Při pohledu dopředu bude důležité pozorně sledovat vývoj obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou v následujících dnech a týdnech. Aktuální úroveň cel rozhodně nenaznačuje příznivý výhled pro globální obchod, jak jsme jej znali v uplynulých dekádách. Zásadní bude sledovat případné pozitivní posuny v jednáních mezi Trumpem a prezidentem Si.

Zároveň se v posledních týdnech začíná rýsovat lehké odpoutání Bitcoinu od role risk-on aktiva. Zda je tento posun v narativu dlouhodobě udržitelný, však zatím zůstává otázkou. Při pohledu na cenový vývoj zlata se nabízí otázka: kdy konečně Bitcoin přijme svou roli digitálního zlata a začne následovat svého staršího bratra vzhůru?

Dalším zajímavým bodem k zamyšlení je vztah Bitcoinu ke globální likviditě. Bitcoin se zdá následovat vývoj globální měnové zásoby (M2) s přibližně 90denním zpožděním, přičemž nedávný pokles ceny BTC byl podle tohoto modelu předvídatelný na základě vývoje globální likvidity. Jelikož globální likvidita v prvním čtvrtletí 2025 opět narostla, Bitcoin by mohl být v nadcházejících měsících připraven na cenový růst.

Také jsme výše upozornili na potenciál Etherea. Fundamentální i on-chain data ukazují na pozitivní výhled na následující roky. Ethereum se jeví jako kandidát, který by mohl těžit z širších makrotrendů, jako je tokenizace reálných aktiv (RWA). S ohledem na to, že cena ETH již korigovala o více než 60 % oproti maximu z prosince 2024, může být vývoj jeho ceny v následujícím období zajímavý ke sledování.