Plynovod Nord Stream je poškozen, jak reagují burzovní trhy?

Zpráva o úniků plynu a následně explozích na obou plynovodech Nord Stream 1 a Nord Stream 2 obletěla svět 28. září. Dánské i švédské úřady vyloučily přírodní poruchu způsobenou zemětřesením. Pravděpodobnost, že dojde k velké poruše na obou dvou plynovodech v přibližně stejnou dobu, se blíží nule. Hned se tedy objevily spekulace o sabotáži. K útoku se nikdo nepřihlásil a je tedy obtížné v tuto chvíli najít pachatele. Každopádně USA a Rusko se obviňují vzájemně.

Poškozený Nord Stream – konec nadějí na obnovení dodávek

Plynovod Nord Stream 1 je odstaven již od 31. srpna 2022 na žádost Moskvy, údajně kvůli údržbě a nezbytným úpravám. Plynovod Nord Stream 2 nebyl do plného provozu spuštěn nikdy.

Sabotáž tedy nic nezměnila na tom, že přes tyto dva plynovody, už plyn do Německa netekl. Zmizela pouze naděje, že by v dohledné době byly přes Nord Stream 1 obnoveny dodávky. To co všichni očekávali, se vyplnilo.

Experti se shodují, že i kdyby Rusko chtělo Nord Stream 1 opravit co nejrychleji, oprava by trvala aspoň jeden měsíc. Avšak je velmi pravděpodobné, že díky sankcím Rusové nebudou mít rychlý přístup ke všem náhradním dílům. Pokud by za sabotáží stálo Rusko, nedá se očekávat, že by se do oprav hrnuli. I pokud by to Rusové nebyli, jistě brzy nastolí otázku bezpečnosti celého plynovodu. Dokud nebude zajištěna bezpečnost přepravy plynu, Rusové opravu nedokončí. Z výše řečeného vyplývá, že nové spuštění plynovodu Nord Stream 1 se určitě protáhne.

Pro úplnost dojdeme, že podle agentury Reuters plynovod Jamal funguje. Rusko mělo zvýšit objem dodaného plynu, ale Slováci na svých hranicích zaznamenali jen standardní dodávky. Dodejme, že přes tento plynovod proudí i plyn na Ukrajinu, se kterou je Rusko prakticky ve válečném stavu. To je důvod, proč dodávky mohou kdykoli přestat. Sabotáž na Jamalu se očekávala mnohem dříve než na Nord Stream.

Překvapivý vývoj na trhu plynu

Kdo ale čekal, že vývoj plynu na evropské burze trhne rekord, musel být zklamán. Plyn naopak klesl a dostal se hodnotu ze srpna 2022. Tudíž na úroveň ceny před topnou sezónou. Jak tento pohyb vysvětlit?

Evropa se prakticky od začátku války snaží udělat vše proto, aby se zbavila závislosti na ruském plynu. Je proto schopná udělat cokoli a zaplatit horentní sumy. Za plyn se nyní platí desetinásobek toho cen z roku 2021. Tato vysoká cena je výhodná pro dodávky kapalného plynu z celého světa. Evropa nyní kupuje jakýkoliv volný kapalný plyn. To bude mít neblahý dopad zejména na chudé země v Africe, které sice potřebují méně plynu než Evropa, ale vysoké ceny plynu budou zvyšovat sociální napětí. To může vyústit až do dalších migračních vln. Evropa také zvýšila dodávky z Norska. Plyn z Ruska nyní představuje přibližně 9 %, zatímco před válkou na Ukrajině to bylo 40 %. Norsko je nyní největším vývozcem plynu v Evropě.

Poražený: německé firmy

Při současném medvědím trendu je jen těžko odhadnutelné, který typ zpráv o inflaci, o zvedání sazeb a nebo zprávy z Ukrajiny má hlavní vliv na akciové trhy. Německý Dax, společně se všemi trhy, krvácí již značnou dobu. V každém případě tato zpráva neměla efekt, kdyby okamžitě trhy poslala do záporu o -5 %. To ukazuje, že aktéři trhů již počítali minimálně s tím, že dodávky plynu přes Nord Stream se neobnoví rychle. Krátkodobý dopad na akciový trhy byl minimální.

Co však je horší, je dopad dlouhodobý. Několikanásobně vyšší ceny plynu než obvykle bude velkou ránou pro německý průmysl. Ten fungoval na principu levných energií. A s tím je nyní konec. Pokud si německé firmy budou chtít udržet konkurenceschopnost na světových trzích, budou muset přesunout svojí výrobu do zemí s levnou energií. Což v současné době znamená přesun mimo Evropu. Investor by se tak měl vyhnout akciím německých firem, které mají hlavní výrobu v Německu.

Závěr

Vyřazení Nord Streamů ukazuje, že pro Evropu dnes není cesta zpátky. Minimálně tuto zimu bude muset přežít bez ruského plynu. Hlavní nebezpečí pro investora tkví v politickém a v ekonomickém rozměru celé události. Drahý plyn bude znamenat vyšší inflaci a taktéž propouštění a uzavíraní energeticky náročných provozů. Pokud bude sociální situace degradovat, lidé budou nespokojení s politiky, kteří jim tvrdili, že mají situaci pod kontrolou. Risk pro trhy je v tom, že situace může vyvrcholit vlnami předčasných voleb v celé Evropě. Nové strany, které by vzešly z těchto voleb, by slibovaly smír Ruskem domluvit, v naději, že se cena plynu vrátí před rok 2021.