Ethereum během několika týdnů posílilo zhruba o 30 % a zdálo se, že se konečně nadechuje k silnějšímu růstu. Optimismus ale začíná brzdit známý technický indikátor TD Sequential, který nyní upozorňuje na možné vyčerpání kupců. Přesto nemusí být situace jednoznačná. Nad trhem totiž visí hlasování o americkém zákonu CLARITY Act, které může celý vývoj výrazně změnit.
Ethereum narazilo na rezistenci u 2 000 USD
Ethereum se od minim poblíž 1 500 USD odrazilo až téměř k hranici 2 000 USD, kde však růst ztratil dynamiku. Právě v této oblasti se objevil prodejní signál indikátoru TD Sequential, na který upozornil známý on-chain analytik Ali Martinez.
Indikátor TD Sequential po více než 31% růstu Etherea přepnul signál z nákupního na prodejní. Po neúspěšném útoku na hranici 2 000 USD tak může následovat krátkodobá korekce nebo výběr zisků. Zdroj: Ali Martinez (X).
Stejný indikátor přitom už dříve správně zachytil okamžik, kdy se Ethereum odrazilo ode dna a zahájilo více než 30% růstovou vlnu. Nyní ale naznačuje, že by se trh mohl dostat alespoň do krátkodobé korekce nebo období konsolidace.
V době psaní článku se ETH obchodovalo kolem 1 869 USD, tedy pod nejbližší úrovní podpory. Pokud by prodejní tlak pokračoval, další technicky významná oblast leží přibližně u 1 858 USD.
Měsíční graf ETH/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 1 869 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Co vlastně ukazuje indikátor TD Sequential?
TD Sequential patří mezi známé nástroje technické analýzy, které vytvořil analytik Tom DeMark. Indikátor sleduje vývoj ceny v čase a snaží se odhadnout okamžik, kdy současný trend ztrácí sílu a může dojít k obratu.
Já osobně bych ale podobné signály nikdy nebral jako jistotu. Technické indikátory ukazují pravděpodobnost, nikoliv budoucnost. Fungují nejlépe tehdy, když je potvrzují i další faktory, například objemy obchodů nebo on-chain data.
Ethereum je letos 36,6 % v mínusu, hůř než bitcoin
Přestože celý kryptoměnový trh letos čelil složitějším podmínkám, Ethereum patří mezi nejvíce zasažené velkékryptoměny.
Na začátku roku se cena krátce přiblížila 3 400 USD, následně ale přišel dlouhodobý pokles. Od začátku roku je ETH přibližně 36,6 % v mínusu.
Ještě méně příznivě vypadají dlouhodobější statistiky. Za posledních dvanáct měsíců Ethereum ztratilo přibližně polovinu své hodnoty a při pohledu na pětiletý horizont je stále více než 23 % pod úrovněmi z poloviny roku 2021.
Pro srovnání, bitcoinletos oslabil přibližně o 27 %, za posledních dvanáct měsíců odepsal kolem 46 %, ale ve srovnání s rokem 2021 zůstává výrazně výše.
Slabost Etherea navíc nestojí osamoceně. Celý trh je v pozdní fázi medvědího cyklu — bitcoin je zhruba 53 % pod historickým maximem a průměrná délka propadu napříč předchozími halvingovými cykly vychází na 391 dní. Osobně bych proto krátkodobé odrazy na altcoinech zatím nepřeceňoval, dokud se nepotvrdí obrat na bitcoinu.
Hlasování o CLARITY Act může technický signál přebít
Technická analýza nyní upozorňuje na zvýšené riziko korekce, trh však současně čeká na událost, která může její závěry snadno přebít.
Americký Kongres má pravděpodobně v září hlasovat o zákonu CLARITY Act, který by mohl přinést dlouho očekávanou regulatorní jistotu pro kryptoměnový sektor. Řada investorů věří, že jasnější pravidla usnadní vstup institucionálního kapitálu a podpoří širší adopci digitálních aktiv.
Analytik Lyndon Wood očekává, že hlavním přínosem případného schválení CLARITY Act nebude samotný zákon, ale nová institucionální poptávka. Zdroj: Lyndon Wood (X).
Právě očekávání tohoto hlasování pomohlo během posledního měsíce k růstu bitcoinu, etherea i dalších významných kryptoměn. Někteří analytici dokonce odhadují, že schválení zákona by mohlo během příštích let výrazně urychlit další růst celého trhu.
Na druhou stranu zatím nikdo neví, jak hlasování skutečně dopadne. I kdyby zákon prošel, jeho dlouhodobé dopady mohou být složitější, než dnes trh očekává.
Technická korekce, nebo příliv institucí?
Ethereum se momentálně nachází na zajímavé křižovatce. Technický obraz krátkodobě favorizuje opatrnost, protože po silném růstu se objevily první známky vyčerpání kupců. Současně ale přichází významná regulatorní událost, která může převážit nad běžnými technickými signály.
Podle mě bude důležitější sledovat reakci trhuna hlasování o CLARITY Act než samotný indikátor TD Sequential. Pokud se objeví silný příliv nového kapitálu, může technická korekce rychle ztratit na významu.
Jaký vývoj očekáváte u Etherea po hlasování o CLARITY Act? Myslíte si, že převládne technická korekce, nebo fundamenty pošlou cenu znovu vzhůru? Napište svůj názor do komentářů. 👇
Bitcoin se během posledního odrazu dostal z 58 500 až na 66 499 USD. Za růstem se však skrývá problém. Denní spotový objem klesl přibližně na 4,5 miliardy USD, nejnižší úroveň od roku 2024. Aktivita velkých investorů slábne a dlouhodobí držitelé sice nadále akumulují, ale výrazně pomaleji než ještě před dvěma měsíci. Bez návratu skutečné spotové poptávky tak současné zotavení BTC nemusí mít dostatečně pevný základ.
Spotový objem bitcoinu spadl na minimum od roku 2024
Bitcoinový spotový trh výrazně ochladl. Podle dat Checkonchain dosahoval 30. července denní objem obchodování přibližně 4,5 miliardy USD.
Vývoj spotového objemu obchodování bitcoinu v USD ukazuje výrazný útlum aktivity. Denní objem klesl pod 5 miliard USD a dostal se na nejnižší úroveň od roku 2024, přestože cena bitcoinu v posledních týdnech částečně ožila. Zdroj: Checkonchain.
Pod hranici 5 miliard USD se spotový objem dostal poprvé od růstu v první polovině roku 2024. Tehdy trh výrazně oživilo schválení několika amerických spotových bitcoinových ETF.
Spotový objem vyjadřuje hodnotu BTC, kterou investoři skutečně zobchodují na spotovém trhu. Na rozdíl od futures zde obchodníci nekupují derivátový kontrakt, ale samotné aktivum.
Jeho vývoj proto nabízí důležitý pohled na skutečnou obchodní aktivitu. Rostoucí cena doprovázená silným spotovým objemem zpravidla působí přesvědčivěji než rally při postupně vysychající aktivitě.
Během bull runu se denně obchodovalo za 25 miliard USD
Rozdíl proti vrcholu býčího trhu v roce 2025 je výrazný. Poté, co bitcoin poprvé překonal hranici 100 000 USD, se denní spotový objem dostal přibližně na 25 miliard USD.
Aktivita investorů tedy dosahovala více než pětinásobku současných hodnot. Vysokou cenu tehdy doprovázel také výrazně větší zájem obchodníků.
Situace se začala měnit na začátku roku 2025. Bitcoin v únoru narazil na měsíční rezistenci kolem 103 029 USD a následně během března ztratil více než 22 %.
Společně s cenou prudce klesla také obchodní aktivita. Spotový objem se propadl zpět přibližně k 5 miliardám USD denně.
Při únorovém výprodeji objem vyskočil na 16 miliard USD
Nízký objem však neznamená, že investoři o bitcoin ztratili zájem úplně. Při prudkých cenových pohybech se aktivita dokázala velmi rychle vrátit.
Dobře to ukázal únor 2026. Během panického výprodeje se spotový objem zvýšil z úrovně mírně nad 5 miliardami na přibližně 16 miliard USD denně.
To ukazuje, že kapitál na trhu stále je. Investoři však potřebují silnější impuls, aby začali aktivně obchodovat.
Pro současné zotavení je proto zajímavý opačný vývoj. Bitcoin se odrazil z 58 500 na 66 499 USD, ale spotový objem přesto klesl pod 5 miliard USD.
Cena tedy rostla, zatímco přímá obchodní aktivita slábla. Podle mě právě tento nesoulad stojí za pozornost.
Růst bez objemu je zatím nepotvrzený
Nízký objem automaticky neznamená, že musí bitcoin začít klesat. Trh může růst i při slabší aktivitě, například pokud na burzách není dostatek prodejců.
Problém nastává ve chvíli, kdy chceme současný pohyb označit za začátek silnějšího trendu. K tomu zatím chybí přesvědčivější návrat spotové poptávky.
Pokud cena proráží důležité rezistence za rostoucího objemu, pohyb potvrzuje širší účast trhu. Když se stejného průrazu účastní málo kapitálu, zvyšuje se riziko, že kupujícím rychle dojde síla.
🟥Bitcoin to se srpnovou svící moc nevyhrál. Měsíční zavírací cena je pod většinou close předešlých svící. Po technické stránce spíše signál dolů.
✅Zas na druhou stranu, v podobném setupu se cena BTC nacházela i v roce 2022 – to znamená další pokles, ale víceméně finální.… pic.twitter.com/78PMYhBgEd
Prakticky to znamená sledovat, jestli objem roste společně s cenou, nebo proti ní. Růst ceny při klesajícím objemu bývá tažený úzkou skupinou kupců, takže stačí menší prodejní tlak a pohyb se otočí. Naopak růst doprovázený rostoucím objemem znamená, že do trhu vstupuje širší okruh účastníků, a takový pohyb má výrazně delší životnost.
To je nyní důležité i v kontextu derivátového trhu. Pokud spotová poptávka zůstane slabá, větší část krátkodobých pohybů mohou určovat futures a pákové pozice.
Velryby zpomalily, což ale samo o sobě není medvědí
Jedním z důvodů vysychajícího spotového objemu je podle sledovaných dat nižší aktivita bitcoinových velryb. Velcí držitelé tak na trhu neobchodují v takovém rozsahu jako během předchozích aktivnějších období.
Za velryby se přitom obvykle považují adresy držící více než 1 000 BTC. Jejich transakce mají na spotový objem nepoměrně větší vliv než obchodování drobných investorů, takže když se stáhnou, projeví se to v datech okamžitě. Právě proto se změny v jejich aktivitě sledují jako samostatný ukazatel.
To může mít několik dopadů. Menší počet velkých transakcí přirozeně snižuje objem a současně omezuje množství kapitálu, které vstupuje do trhu při cenových pohybech.
Nižší aktivita velryb ale nemusí být sama o sobě medvědím signálem. Pokud velcí držitelé jednoduše své mince neprodávají, může nižší nabídka naopak ceně pomáhat.
Klíčové je proto rozlišovat mezi nízkým objemem způsobeným nedostatkem prodejců a slabým objemem způsobeným nedostatkem kupujících. Samotná hodnota spotového objemu tento rozdíl nedokáže vysvětlit.
Dlouhodobí držitelé zpomalili akumulaci o 65 %
Další pohled nabízí Holder Net Position Change. Tento ukazatel sleduje změny v množství mincí, které zůstávají neutracené nejméně 155 dní.
Data ukazují, že dlouhodobí držitelé bitcoinu stále čistě akumulují. Tempo jejich nákupů ale během posledních dvou měsíců citelně pokleslo.
Na konci května dosahovaly čisté přírůstky přibližně 40 000 BTC. Koncem července se hodnota pohybovala už jen kolem 14 000 BTC.
Jde o pokles přibližně o 65 %. Dlouhodobí investoři tedy bitcoin neopouštějí, ale jejich akumulační aktivita už neposkytuje trhu tak silnou podporu jako před několika týdny.
Vývoj čisté změny pozic dlouhodobých držitelů bitcoinu ukazuje, že akumulace pokračuje, ale její tempo výrazně zpomalilo. Zatímco na přelomu května a června čisté přírůstky dosahovaly kolem 40 000 BTC, koncem července klesly přibližně k 14 000 BTC. Zdroj: Checkonchain.
Slabší akumulace není totéž co distribuce
Tady bych byl opatrný s medvědí interpretací. Pokles čistých přírůstků ze 40 000 na 14 000 BTC znamená zpomalení akumulace, nikoliv automaticky přechod k masivnímu prodeji.
Dlouhodobí držitelé stále přidávají BTC do svých pozic. Jen to dělají pomaleji. To je podstatný rozdíl.
Pro silnější růstový scénář bych však chtěl vidět, že se k této akumulaci připojí také nový kapitál na spotovém trhu. Bez něj může bitcoin zůstat závislý na relativně úzké skupině kupujících.
Pokud se naopak spotový objem začne zvyšovat společně s cenou a dlouhodobí držitelé nepřejdou k distribuci, struktura případného růstu by podle mě vypadala podstatně zdravěji.
Bitcoin za rok ztratil přes 45 %
Nízký objem přichází po velmi slabém roce. Bitcoin během posledních dvanácti měsíců ztratil více než 45 % své hodnoty.
V době psaní článku se obchodoval přibližně za 63 893 USD a během předchozích sedmi dní odepsal 2,29 %.
Týdenní graf BTC/USD. Cena se v době psaní článku pohybovala kolem 63 893 USD, tedy zhruba 45 % pod úrovní z loňského roku. Zdroj dat: TradingView.
Současné úrovně proto nelze hodnotit pouze podle toho, že se bitcoin dokázal odrazit od 58 500 USD. Samotný odraz od lokálního minima ještě není obratem trendu, v širším kontextu stále napravuje jen část předchozího propadu.
Stojí za to dodat, jak hluboké byly propady v předchozích cyklech. Po vrcholu z roku 2014 bitcoin ztratil zhruba 86 %, po roce 2018 přibližně 84 % a po roce 2022 kolem 77 %. Současný pokles je tedy z historického pohledu stále relativně mělký. Neznamená to automaticky, že musí následovat další propad, ale je to důvod nebrat současné úrovně jako jistou dlouhodobou podlahu.
Právě proto bude spotová aktivita důležitá. Pokud má současné zotavení přerůst ve stabilnější růstový trend, trh bude pravděpodobně potřebovat širší účast kupujících.
Co musí objem ukázat, aby růst dostal potvrzení
Bitcoin se nyní nachází v nezvyklé kombinaci. Cena se od lokálního minima zotavila, ale spotový objem mezitím klesl na nejnižší úroveň od roku 2024.
To vytváří otázku, jak pevný základ současný růst skutečně má. Pokud se obchodní aktivita začne vracet, může trh získat potvrzení, že vyšší ceny přitahují nový kapitál.
Pokud však bitcoin poroste dál při objemu kolem 4,5 miliardy USD denně, k dalšímu pohybu bych přistupoval opatrněji.
Nízká likvidita totiž může fungovat oběma směry. Cena se může rychleji posunout vzhůru při nedostatku prodejců, ale stejně snadno může reagovat prudkým poklesem, pokud se nabídka náhle zvýší.
Bitcoin se od 58 500 USD dokázal solidně odrazit, jenže pod povrchem zatím nevidíme stejně výrazné oživení spotového trhu. Denní objem kolem 4,5 miliardy USD je proti 25 miliardám z vrcholu bull runu obrovský rozdíl.
Zajímavé je, že při únorovém výprodeji dokázal objem vyskočit až na 16 miliard USD. Trh tedy reagovat umí, jen současný růst zatím stejnou aktivitu nevyvolal.
Já bych proto další posun ceny hodnotil společně s objemem. Pokud bitcoin překoná důležitou rezistenci a spotový objem začne výrazně růst, půjde o mnohem přesvědčivější signál.Rally bez návratu skutečné poptávky může pokračovat, ale její základ zůstává křehčí.
Dlouhodobí držitelé navíc stále akumulují, takže současná situace není jednoznačně medvědí. Jejich tempo ale výrazně zpomalilo. Bitcoin teď potřebuje ukázat, že se k nim dokáže připojit širší skupina kupujících.
Podprůměrné objemy posledních týdnů podle mě ukazují spíš na nerozhodnost trhu než na kapitulaci nebo přesvědčivý návrat kupců. Bez objemů bych proto pohybu nahoru zatím moc nevěřil, i když se nechám rád vyvést z omylu.
Dokáže podle vás bitcoin pokračovat v růstu i při nejnižším spotovém objemu od roku 2024, nebo bez návratu kupujících přijde další korekce? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích. 👇
Bitcoin se tenhle týden drží kolem 64 000 USD a technických signálů, že medvědí trh končí, přibývá tak rychle, že už jsem sám v pokušení prohlásit, že jdu all-in. Samozřejmě řečené berte s nadsázkou, protože ačkoliv jsem již nějaké pozice začal budovat, pořád kalkuluji se svým základním scénářem vývoje.
Jedna věc je ale hodně problematická a sám jsem to nakousl v předešlé analýze, protože Fed, který podle derivátového trhu asi v září zvýší sazby, je klidně letos může zvýšit rovnou dvakrát.
Čili ty pozitivní technické pro růstové signály jsou sice fajn, ale bitcoin je jako trh pod silným tlakem. Musíte si uvědomit, že úrokové sazby rostou i na trzích, takže podmínky financování se utahují všeobecně. Přeloženo do lidské řeči, penízky nejsou vůbec levné.
Otestuje bitcoin potřetí 52 000 USD?
Bitcoin pokračuje ve svém chování „já jsem stablecoin“, takže čtyři týdny v řadě trh supí nad 60 000 USD. Zhruba v cenovém rozpětí 61 000 až 67 000 USD.
Cena BTC je relativně blízko od minima, které je kolem 52 000 USD a z chování trhu usuzuji, že hladinu klidně v dohledné době zase otestujeme.
Cena BTC měsíc v kuse konsoliduje nad 60 000 USD. Zdroj: Jaroslav Jarolím
Trh totiž blízkost od „betonových“ cenových úrovní vůbec nevyužívá. Jsem toho názoru, že pokud je cena BTC na té „lepší straně“ a trvá konsolidace příliš dlouho, spíše se cena BTC chystá na propal dolů.
Death cross, který je ve skutečnosti býčí
Na bitcoinu čerstvě došlo k překřížení 50týdenního a 100týdenního klouzavého průměru. Formálně jde o „death cross“, tedy o signál, který se běžně čte jako medvědí.
V kontextu bitcoinových cyklů ale platí pravý opak: kdykoliv se tyhle dva klouzavé průměry v minulosti takhle protnuly, zanedlouho startoval úplně nový cyklus. Řečené zároveň znamená konec medvědího trendu.
Překřížení 50týdenního a 100týdenního klouzavého průměru na bitcoinu s vyznačenými historickými případy. Zdroj: Jaroslav Jarolím (Zdroj dat: tradingview.com)
Beru to jako další zářez do pomyslné hole signálů, které avizují konec toho našeho medvídka. Zároveň platí, že klouzavé průměry jsou zpožděný nástroj.
Potvrzují, co už se stalo. Tudíž nepředpovídají, co přijde, a v předchozích cyklech mezi tímhle překřížením a skutečným startem růstu uběhlo i mnoho měsíců.
V každém případě ale další signál moc vítám, protože se upřímně na nový býčí trend fakt těším.
Bitcoin sice do podzimu minulého roku cenově ještě mírně stoupal, ale de facto ten medvěd přišel právě na konci letních prázdnin.
SOPR se dotkl kapitulační zóny. Co to znamená?
Druhý argument signál spočívá v on-chain datech. Poměr SOPR mezi dlouhodobými a krátkodobými držiteli se právě dotkl pásma, ve kterém se pohyboval v letech 2015, 2019 a 2022. Ve všech třech případech šlo o zónu kapitulace. Tedy o okamžik, kdy slabí držitelé prodávají v panice se ztrátou a trh se jich tím pádem cíleně zbavuje.
Onen ďábel se ale skrývá v detailech. Ve všech třech předchozích případech trh po dotyku téhle zóny nejdřív vytvořil ještě nižší minimum a teprve potom se otočil vzhůru. Pokud se historie zopakuje, znamenalo by to, že dno cyklu je sice blízko, ale ještě nebylo zapsané. Jeden poslední výplach a pak teprve valhalla.
Poměr SOPR dlouhodobých a krátkodobých držitelů bitcoinu s vyznačenými kapitulačními zónami 2015, 2019 a 2022. Zdroj: cryptoquant.com
Jak bude cenový vývoj BTC probíhat, až se změní trend?
Rozsah, ve kterém se cena od letošního propadu pohybuje, vypadá jako téměř dokončená akumulační fáze. Samozřejmě za předpokladu, že bych měl přimhouřit oči a vzdát se svého základního scénáře otestovat 52 000 USD.
Podle cyklické logiky by nové historické maximum mohlo přijít na přelomu let 2027 a 2028, vrchol cyklu pak někdy v roce 2029, zhruba v pásmu 160 000 až 210 000 USD.
Jak by mohl vypadat budoucí vývoj na trhu s bitcoinem
Všimněte si hlavně těch struktur, které jsou v grafu. Ačkoliv jsem je nekreslil já, de facto nějak takhle bych si trend přál. Klíčová je mimochodem i fáze reakumulace, protože to je pro nás vlastně úplně poslední potvrzení o změně trendu.
Sám nicméně takové projekce beru s velkou rezervou, protože předpovídat cenu na tři roky dopředu je spíš věštění. Berme to ale jako takový učebnicový návod, jak zhruba se cena bude pohybovat.
Fed jako jediná vážná trhlina v býčí tezi
A teď ta nepříjemná část, které jsem mluvil na začátku. Fed minulý týden nechal úrokové sazby beze změny v pásmu 3,50 až 3,75 %, jenže poměr hlasování 9:3 mluví za vše.
Tři regionální guvernéři chtěli sazby vyšší, takže disent je markantní. Nový předseda Kevin Warsh navíc na tiskovce opakovaně připomínal, že inflace je nad dvouprocentním cílem už přes pět let a že žádný „měkký“ inflační cíl neexistuje.
⚠️Fed nechal sazby beze změny v pásmu 3,50 až 3,75 %, ale poměr hlasování 9:3 mluví za vše – tři regionální guvernéři chtěli sazby vyšší. Disent je tudíž markantní.
📊Nový předseda Fed Warsh na tiskovce hodně adresoval, že inflace je nad dvouprocentním cílem už přes pět let. A… pic.twitter.com/BAjKwaZJQl
Zároveň nedal žádný forward guidance. Statement byl zase výrazně stručnější než za Powella a Warsh záměrně drží linii „just the facts“, takže trh vlastně nemá ponětí, co čekat.
Derivátové trhy po tiskovce počítaly zhruba se šedesátiprocentní pravděpodobností, že v září přijde zvýšení sazeb. A následující graf perfektně znázorňuje onu změnu v očekávání derivátového trhu.
Jak se úplně změnilo očekávání ve prospěch růstu úrokových sazeb. Zdroj: JPMorgan
Závěrem: Jak to jde celé dohromady?
Technika i on-chain data mi říkají, že jsme blíž dnu než vrcholu, a s tím se ztotožňuju. Myslím si ale, že poslední chybějící díl skládačky je právě spouštěč posledního výplachu, a zářijové zasedání Fedu je pro tuhle roli ideální kandidát.
Prakticky sleduju dvě hranice. Kdyby se bitcoin dostal nad 73 000 USD na výrazně vyšších objemech, brzy bych svoji tezi o posledním poklesu musel asi přehodnotit – nemyslím si ovšem, že k tomu dojde, upřímně.
Naopak ztratit support kolem 60 000 USD při rostoucích likvidacích by pro mě byla signálem, že se avizovaný finální výplach rozjíždí.
A upřímně, jako kontrariánovi by mi ta druhá varianta vadila mnohem míň, protože levnější nákup dnes znamená vyšší výnos v budoucnosti.
Signálů konce medvědího trhu se sešlo tolik, že bych je jako investor určitě neignoroval. Jenom je třeba chápat, v jakém časovém horizontu se vlastně propisují.
Akcie Coca-Coly patří v roce 2026 k příjemným překvapením amerického trhu. Silné hospodářské výsledky, zvýšený výhled a stabilní dividenda přilákaly další kupce a poslaly titul na nová maxima. Podle aktuálního grafu se cena dostala na 90,75 USD, přičemž jen během posledního týdne vzrostla o více než 10 %. Z růstu výrazně těží také Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, která drží 400 milionů akcií nápojového gigantu.
Coca-Cola letos přidává přes 30 %
Coca-Cola patří mezi nejznámější a nejdéle držené investice Warrena Buffetta. Její akcie přitom letos výrazně překonávají výkon, který by řada investorů od tradičního defenzivního titulu očekávala.
Ještě 28. července uzavíraly akcie přibližně na 88,27 USD a od začátku roku vykazovaly růst o 26,26 %. Aktuální graf ale ukazuje další výrazný skok na 90,75 USD, když akcie během posledního týdne posílily o 10,33 %.
Týdenní cenový graf Coca-Cola/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 90,75 USD. Zdroj: TradingView
Při letošním minimu kolem 67,50 USD to znamená růst přibližně o 34 %. Současná rally zároveň dostala akcie nad předchozí maxima a titul se nyní pohybuje na nejvyšších úrovních za sledované období.
První výraznější býčí impuls přišel už začátkem února. Cena následně vzrostla z letošního minima na zhruba 81 USD začátkem března. Investoři tehdy reagovali na silné výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2025 a lepší očekávání pro letošní rok.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Od března do poloviny července následovalo několikaměsíční období konsolidace. V posledních týdnech ale kupci převzali kontrolu a výsledky za druhé čtvrtletí dodaly růstu další palivo.
Coca-Cola vykázala srovnatelný zisk na akcii ve výši 0,97 USD, zatímco trh očekával 0,93 USD. Čisté tržby dosáhly 13,4 miliardy USD a překonaly konsenzus kolem 13,16 až 13,17 miliardy USD.
Akcie Coca-Cola překonala očekávání v růstu ziskovosti. Zdroj: tradingview.com
Pozitivní není pouze samotné překonání odhadů. Společnost zároveň zlepšila očekávání pro celý rok 2026, což investorům dává větší důvod věřit, že současný růst ziskovosti není pouze krátkodobou záležitostí.
Klíčové výsledky Coca-Coly za druhé čtvrtletí 2026. Tržby vzrostly o 7 % na 13,4 miliardy USD, srovnatelný zisk na akcii o 11 % na 0,97 USD a srovnatelná provozní marže dosáhla 35,6 %. Zdroj: The Coca-Cola Company
Firma původně očekávala organický růst tržeb kolem 4 %. Nově počítá přibližně s 5% růstem. Výhled růstu srovnatelného zisku na akcii zároveň zvýšila z 8–9 % na 9–10 %.
Buffettův podíl překonal hodnotu 36 miliard USD
Růst ceny má zajímavý dopad také na Berkshire Hathaway. Buffettův konglomerát vlastní 400 milionů akcií Coca-Coly, což odpovídá přibližně 9,3 % společnosti.
Týdenní graf BRK.A/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 763 676 USD. Zdroj: TradingView
Při ceně 88,27 USD měl tento balík hodnotu přibližně 35,3 miliardy USD. Aktuální kurz 90,75 USD však posouvá hodnotu celé pozice ještě výše. 400 milionů akcií má při této ceně tržní hodnotu zhruba 36,3 miliardy USD.
Pro Berkshire je přitom Coca-Cola mnohem víc než jen investice, která letos výrazně zdražila. Buffett začal pozici budovat už na konci 80. let a společnost se postupně stala symbolem jeho preference silných značek s předvídatelným byznysem a dlouhodobou schopností generovat hotovost.
Wall Street posouvá očekávání výše
Silné čtvrtletní výsledky nezůstaly bez odezvy ani mezi analytiky. Po zveřejnění hospodaření 28. července sedm analytiků upravilo své hodnocení nebo cílovou cenu akcií Coca-Coly.
Peter Galbo z Bank of America a Robert Ottenstein z Evercore ISI zvýšili své dvanáctiměsíční cílové ceny na 100 USD. Cílová cena 100 USD nyní představuje potenciál přibližně 10 %, pokud by se očekávání analytiků naplnila.
Podle průzkumu TipRanks se 15 analytiků shoduje na konsenzuálním hodnocení Strong Buy. To ukazuje, že optimismus kolem společnosti nestojí pouze na technickém průrazu ceny, ale také na očekávání dalšího růstu hospodaření.
Analytici zůstávají vůči akciím Coca-Coly optimističtí. Ze 17 hodnocení doporučuje 15 analytiků nákup a dva držení, zatímco průměrná cílová cena na příštích 12 měsíců dosahuje 95,88 USD. Nejvyšší odhad počítá s cenou 104 USD. Zdroj: TipRanks
Proč Coca-Cola zapadá do Buffettovy strategie
Jedním z hlavních důvodů, proč Coca-Cola zůstává typickou Buffettovou investicí, je schopnost společnosti dlouhodobě vyplácet dividendy. Firma oznámila pravidelnou čtvrtletní dividendu 0,53 USD na akcii, kterou vyplatí 1. října 2026.
Jen ze 400 milionů akcií tak Berkshire připadá za jedno čtvrtletí přibližně 212 milionů USD na dividendách. Při stejné čtvrtletní dividendě by roční částka dosahovala kolem 848 milionů USD.
Právě kombinace silné globální značky, stabilního cash flow a dividend podle mě vysvětluje, proč Buffett nemusel s touto pozicí dlouhé roky prakticky nic dělat. Coca-Cola nemusí růst tempem technologických společností, aby pro dlouhodobého akcionáře vytvářela významnou hodnotu.
Akcie prorazily nad předchozí maxima
Zajímavý je také technický pohled. Z přiloženého týdenního grafu je patrné, že akcie po dlouhé konsolidaci během roku 2025 začaly výrazněji růst na začátku roku 2026. Po následném pohybu mezi zhruba 75 až 84 USD přišel další průraz.
Aktuální týdenní svíčka posunula cenu až na 90,75 USD a znamená růst o 10,33 %. Intradenní maximum se dostalo na 90,77 USD, zatímco týden začínal kolem 83,08 USD.
Růst navíc doprovází zvýšený objem obchodování. To samo o sobě nezaručuje pokračování rally, ale v kombinaci s překonáním předchozích maxim jde o signál, který podle mě stojí za pozornost.
Po tak prudkém pohybu však bude důležité sledovat, zda se cena nad proraženými maximy udrží. Růst z letošního minima už přesahuje 34 %, takže část pozitivních očekávání může být v ceně započítaná.
Coca-Cola se řadí mezi nejhodnotnější aktiva světa. S tržní kapitalizací 388,21 miliardy USD zaujímá 42. místo globálního žebříčku a v době zachycení dat se její akcie obchodovaly za 90,22 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Buffettova sázka na Coca-Colu dál roste
Coca-Cola letos ukazuje, že výraznou rally nemusí nabídnout pouze technologické nebo růstové společnosti. Firma překonala očekávání Wall Street, zvýšila celoroční výhled a pokračuje ve stabilním vyplácení dividend. Trh ji za tuto kombinaci odměnil novými maximy.
Aktuální cena kolem 90,75 USD zároveň mění pohled na další potenciál. Hranice 100 USD, kterou stanovili někteří analytici, už není příliš vzdálená. Po růstu o více než 34 % z letošního minima bude podle mě důležitější sledovat, zda hospodářské výsledky dokážou postupně dohnat rychle rostoucí cenu akcií.
Pro Berkshire Hathaway jde každopádně o další připomínku síly dlouhodobého investičního horizontu. Buffett nepotřeboval správně načasovat každý krátkodobý pohyb trhu. Držel podíl v kvalitním a ziskovém podniku desítky let a dnes má tato pozice při aktuální ceně hodnotu přibližně 36,3 miliardy USD, k čemuž se přidávají pravidelné dividendy.
Co si o současném růstu Coca-Coly myslíte vy? Má Buffettův dlouholetý favorit po průrazu nad 90 USD stále prostor pokračovat vzhůru, nebo už cena předběhla fundamenty? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích. 👇
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Peter Schiff varoval, že americká inflace je příliš vysoká a poroste dál, zrovna ve dnech, kdy Fed pod novým šéfem Kevinem Warshem hlasoval 9 ku 3 pro zachování sazeb. Tři členové chtěli zvýšit.
Schiff tvrdí, že čtvrt až půl bodu by na inflaci nestačilo
Hlavní ekonom a globální stratég Euro Pacific Asset Management, Peter Schiff, napsal 29. července na síti X, že americká inflace je příliš vysoká a míří ještě výš.
Ve stejný den totiž Federální rezervní systém rozhodoval o sazbách poprvé od chvíle, co se hlasování na Fedu proměnilo v jeden z nejtěsnějších sporů posledních let. Fed ponechal sazby na 3,50 až 3,75 % pátý měsíc v řadě, poměrem hlasů 9 ku 3. Na záznam ze středečního zasedání se můžete podívat ve videu níže.
Roztočená inflace?
Podle Schiffa by ani hypotetické zvýšení sazby o 25 nebo 50 bazických bodů problém nevyřešilo. „Inflace je příliš vysoká a směřuje ještě výš. I kdyby Fed dnes zvýšil sazbu o 25 nebo 50 bazických bodů, je to málo a pozdě, protože sazby zůstanou akomodativní,“ napsal.
Inflation is too high and headed higher. Even if the Fed hikes the federal funds rate by 25 or 50 basis points today, it’s too little, too late to make a difference, as rates will still be accommodative. The Fed also must shrink the money supply and contract its balance sheet.
Akomodativní měnová politika znamená, že sazby zůstávají nižší, než kolik by odpovídalo tempu inflace, a ekonomiku tedy dál stimulují místo brzdění. Schiff žádá razantnější krok, zmenšení rozvahy Fedu a stažení peněžní zásoby z oběhu; podle svých slov chce, aby Fed dluhopisyskutečně prodával, ne jen nechal sazby stát.
Vývoj úrokových sazeb v USA za posledních 10 let. / Zdroj: terminal.kryptomagazin.cz
Co spor o úrokové sazby znamená pro investory
Vyšší sazby v USA obvykle posilují dolar a brzdí rizikové trhy včetně kryptoměn, protože zvyšují atraktivitu bezpečných dolarových aktiv.
Pokud se tedy trh v příštích měsících posune k tomu, co Schiff žádá, tedy k razantnějšímu utažení, čeští držitelé bitcoinu by měli počítat s tlakem na kurz, podobně jako po červencovém zasedání ukázaly likvidace pákových pozic.
Opačný scénář, kdy Fed pod Warshem nakonec sazby sníží navzdory inflaci, by naopak dolar oslabil a rizikovým aktivům pomohl, jenže podle Schiffa by šlo o krátkodobou úlevu vykoupenou vyšší inflací později.
Stojí sledovat hlavně zářijové zasedání a Warshův projev v Jackson Hole koncem srpna, který podle něj samotného zatím nemá žádný obsah. My u toho samozřejmě budeme v rámci pravidelného streamu, proto nás neváhejte sledovat.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Opět mám pro vás na neděli připravené shrnutí aktuálního dění kolem Bitcoinu. Cena se teď pohybuje kolem 63 500 USD, ale na první pohled není jasné zda půjdeme ještě výš nebo níž. Do hry nám opět vstupuje množství faktorů, které se pokusíme pojmenovat a najít silnější supporty/rezistence, které by nás mohly podržet.
Začnu pěkně od počátku tohoto týdne. Vidíme, že do pondělí jsme vstoupili s pěkným růstem, který odpovídal našim odhadům z minulé nedělní analýzy. Cena se o půlnoci dostala na 65 500 USD. Na Relative Strength Index (RSI) už ale vidíme vstup do překoupeného pásma. Dostalo se skoro k 80 bodům.
Toto je často signálem pro blížící se pokles. Cena se sice ještě chvilku pokusila o růst. Kolem osmé hodiny ranní vytvořila aktuální týdenní maximum na úrovni 65 714 USD. Cena hledala vyšší vrchol, ale na RSI již vidíme nižší vrchol. Podle přiložené legendy jasně čteme, že se jedná o standardní medvědí divergenci.
A ta se pomalu začala vyplňovat. Pomohla možná i zpráva společnosti Strategy, že nenakoupila žádné Bitcoiny. Respektive, že navýšili svojí dolarovou rezervu a mají teď dost na pokrytí více než dvou let vyplácení dividend z akcií STRC (které mimochodem zpětně také nakoupili za 25 milionů USD).
Cestu dolů podtrhla i makroekonomická zpráva ze Spojených států. Nákupy zboží dlouhodobé spotřeby (auta, elektronika…) nenaplnila očekávání. To se bere jako nejistota lidí, kteří raději peníze šetří pro případ krize. A logicky je ani nebudou dávat do rizikových aktiv.
Menší rozruch přinesl komentář Donalda Trumpa. Není již prý moc ochotný čekat na dohodu s Íránem a plánuje možné obnovení útoku. To chvilku zastavilo propad ceny ropy a nás to na chvíli poslalo do strany. Tedy až do uzavření amerických trhů. Pak se i kurz ceny bitcoinu opět vrátil k poklesu.
Noční propad vytvořit býčí divergenci
Cena poskočila docela rychle, ale jen dohnala trend, který tam lze vidět již od rána. Během seance asijských trhů se již RSI dostalo pod 30 bodů a přeprodaná úroveň se často bere jako potenciál pro možný obrat a růst. V tomto případě cena přešla do stranového pohybu s jen mírným poklesem.
Odpolední hodinová svíčka uzavřela níž, než ta noční. Na RSI ale již probíhalo vyšší dno. Tedy pro změnu býčí divergence, která signalizuje potenciální růst. A na ten se docela slušně našlápnulo. Po třech hodinách růstu nás ale zastavila informace ze Senátu. Clarity Act se pravděpodobně na program před srpnovou přestávkou nedostane.
Cena se tak začala pohybovat do strany a RSI se pohybovalo kolem 50 bodů. Tedy vyložená nejistota a vyčkávání na nějaký impulz. Do středečního rána ale nic zajímavého nepřišlo a blížil se výstup ze zasedání Fedu kolem základní úrokové sazby.
Kurz ceny bitcoinu se držel těsně pod 64 000 USD. Vyčkávání (a s tím spojené slabší objemy) pravděpodobně využily velryby a poslaly nás na chvíli k 64 600 USD. Do zasedání se cena ale vrátila na původní úroveň. K výstupu z Fedu jsme dělali živý stream, takže jste viděli reakce nejen Bitcoinu na živo.
Vidíme, že nejprve jsme letěli nahoru, pak volatilita a pak opět propad. Po uklidnění jsme vybrali likviditu těsně nad 63 000 USD a přišel postupný růst. Trhynakonec nevyhodnotily postoj Kevina Warshe jako až tak jestřábí. Před tiskovou konferencí očekávaly letos dvojí zvýšení základní úrokové sazby.
Aktuálně přesunuly očekávání druhého zvýšení až na počátek příštího roku. Tato změna v mentálním nastavení lze tedy přečíst jako růst, který se ve čtvrtek propsal i na spotové burzovně obchodovatelné fondy (ETF). Zaznamenaly za tento den růst o 233 milionů USD.
Chyba v hardwarové peněžence vedla k odcizení více než 600 Bitcoinů
Oznámení HDP Spojených států nám růst na chvilku zastavilo, ale vypadalo to, že jen přejdeme do stranového pohybu. Pak ale přišlo oznámení o chybě v hardwarové peněžence Coldcard. Krátce kolem tohoto oznámení došlo také ke koordinovanému útoku a odhaduje se ztráta 600 až 1000 BTC.
Přímý dopad na Bitcoin to nemá (jedná se o chybu peněženky, ne blockchainu). Dopad je ale do důvěry investorů. Hlavně těch dlouhodobých, kteří udělali vše „správně“. Incident oslabuje nejen reputaci Coldcard, ale obecně i self-custody. Můžeme jen spekulovat, zda za nalezením/zneužitím zranitelnosti nestojí některý z AI modelů.
Po otevřený newyorské burzy se kurz ceny bitcoinu již pohyboval kolem 62 400 USD. Propad přišel s otevřením amerických trhů. Současně s tím Michael Saylor zveřejnil záznam z Q2 earnings call. Docela zajímavý rozbor možností včetně sekce otázek a odpovědí. Jestli máte 2,5 hodiny času, tak doporučuji.
Cena se nakonec vrátila k 63 000 USD, kde se držela většinu sobotního dne. A je evidentní, že většina lidí si to video o víkendu shlédla. Protože se masivně začala řešit poznámka, že by Strategy mohla prodat Bitcoin až za 5 miliard USD. I když Phong Le (CEO) poznamenal, že prodej by měl být v době, kdy to bude pro firmu vhodné.
Konflikt v Íránu opět ovlivňuje víkendové obchodování
Jakmile se tato poznámka začala šířit po sociálních sítích, tak vidíme na grafu další pokles. Ten se zarazil na 62 225 USD, kde definoval aktuální týdenní minimum. RSI se opět dostalo pod 30 bodů, ale za býčí divergenci bych to normálně nepovažoval, protože propady je 28 hodin a RSI se standardně počítá na 14. Při přepočtu na 28 je tam ale divergence stále patrná.
Vidíme, že i standardně počítané RSI se dostalo opět do přeprodané zóny. Přišel odraz a růst zpět směrem k 63 000 USD. A do toho přišlo oznámení Donalda Trumpa. Spojené státy jsi připraveni zničit Írán silou, jako nikdo od druhé světové války neviděl. Ale odloží útok, protože dohoda o plném otevření Hormuzského průlivu má již hotové parametry.
Euforie nám pomohla vybrat hnízdo likviditypákových pozickolem 63 500 USD. Osobně si raději počkám na potvrzení, že se s někým opravdu jednalo a že parametry jsou stejné na obou dvou stranách. Tyhle rozpory jsme tu již viděli poměrně často.
Hodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačením důležitých událostí tohoto týdne (zdroj: TradingView).
Čtyřhodinový graf kreslí býčí vlajku
Na čtyřhodinovém grafu se nám začíná formovat býčí vzor vlajky. Spodní trendové linie již byla čtyřikrát otestovaná a tyto testy kopírují i trendovou linii na RSI. Současně vidíme, že ta trendová linie na indikátoru se pomalu blíží přeprodané úrovni.
Horní trendová linie vzoru byla zatím otestována pouze dvakrát a tak není ještě plně potvrzená. Otázkou tedy teď zůstává, zda nám dnešní noční emoce vydrží až na test této linie (kolem 64 100 USD) nebo nás to po chvíli opět srazí k 62 200 USD.
Při pohledu na MACD vidím potenciální býčí překřížení, které v posledních týdnech vede často k slušnému růstu. Touto logikou bych si tedy na čtyřhodinovém grafu vsadil na ten růst. Při vyplnění vzoru pak klidně až k 66 200 USD.
Čtyřhodinový graf kurzu ceny bitcoinu s vyznačeným možným vzorem býčí vlajky (zdroj: TradingView).
Denní graf by také šel číst jako býčí
Když se podívám na denní graf, tak tam vidím základ pro býčí vzor obráceného Head and Shoulders. Technicky vzato tam máme levé rameno a hlavu. Pravé rameno je teprve ve fázi tvorby. Kdyby se mělo dostat na stejnou úroveň s levým, tak nás ještě čeká pokles k 60 700 USD.
Samozřejmě do celkového potvrzení vzoru by pak ještě byla potřeba se vrátit vzhůru a prorazit neckline. Tedy prorazit nad 66 600 USD. To by nás pak mohlo vynést i nad 200denní klouzavý průměr (200DMA, 71 125 USD). Tak uvidíme. Tyto tři úrovně budu v dalších dnech sledovat.
Denní graf kurzu ceny bitcoinu s možným býčím vzorem inverzního Head and Shoulders (zdroj: TradingView).
Týdenní graf ukazuje blížící se zlom
Na týdenním grafu vidím hned několik věcí. Jednak je to stále ta býčí divergence s RSI. Ta tam pořád je a platí. Současně, když si tu linku na RSI protáhnu, tak je tam možnost dalšího otestování v následujících týdnech.
Současně tam také vidím jasnou klesající trendovou linii (oranžová), kterou definujeme od posledního historického maxima (ATH) v říjnu loňského roku. Je jasně vidět, že nejsme daleko od dalšího otestování, které by mohlo přinést nějakou tu euforii spojenou se spekulacemi o koncibear marketu.
Ale vidím tam, že to nebude tak jednoduché. Nad námi je poměrně tenká, ale přesto silnáoblast rezistence. Nejprve nás tato oblast dvakrát podržela (dvojité dno letos na jaře) a pak nás naopak nechce pustit zpět nahoru (červen a červenec).
Umím si tedy dost dobře představit pokles k dalšímu otestování RSI trendovky, pak odraz a jestli bude dost silný na proražení tohoto pásma, tak prorazí i klesající trendovou linii tohoto bear marketu. A klidně se to může stát na konci srpna, to už jsou totiž jen 4 svíčky.
Týdenní graf kurzu ceny bitcoinu s RSI a supporty/rezistencemi (zdroj: TradingView).
Co ukazují další nástroje?
Podívám se i na platformu CryptoQuant, která poskytuje velké množství dat a grafů, které jsou často dostupné zdarma. V placené verzi je pak možnost si hledat nad daty vlastní logiky.
Například porovnání aktuální ceny s mediánem předchozích bear marketů. Když bych vycházel z historické logiky, tak by se aktuálně měla cena nacházet kolem 45 340 USD. My ale vidíme, že se pohybujeme nad 63 000 USD. Nic to sice neříká o tom, že máme dno, nebo že bear market skončila, ale hezky mi to zapadá do té mojí teorie s vlivem spotových ETF na trh. Stejně jako vrchol nebyl tak vysoko, tak dno by nemuselo být tak nízko.
Graf vývoje kurzu ceny bitcoinu a mediánu podle předchozích bear marketů (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Ostatně odliv spekulantů z trhu by také mohl svědčit o postupném vyzrávání trhu. A také o blížícím se dnu, protože podíl dlouhodobých držitelů se blíží historickému maximu a podíl krátkodobých (spekulantů) klesl na úroveň podobnou roku 2022. Teď už chybí jen obnovení poptávky.
Vývoj podílu krátkodobých držitelů na trhu s Bitcoinem (zdroj: CryptoQuant / Axel Adler Jr.).
Co na to profesionální obchodníci?
V pátek nám expirovaly bitcoinové opce za luxusních 9,6 miliard USD. Když se teď podívám na poslední pátek v měsíci srpnu, tak tam zatím máme objemy jen za 3,2 miliardy. Osobně si myslím, že to číslo ještě bude dále růst, ale již nyní nám graf leccos řekne.
Například Max Pain Price vychází na 63 000 USD. Tedy na podobnou úroveň, na které kurz ceny bitcoinu tento měsíc začal. Odpovídalo by to dlouhodobému průměru měsíce srpna, který vychází na nárůst o 1 %.
Když se podívám na počty smluv, tak vidím že nejvíce put opcí (medvědí) spadá na 60 000 USD. A nejvíce call opcí (býčí) do oblasti 72 000 až 75 000 USD. Sentiment zatím převažuje býčí (0,55). Ale uvidíme, jak se čísla změní až do toho vstoupí další obchodníci. Objem 3,2 miliardy USD je zatím dost nízký.
Aktuální pohled na opce s datem expirace 28. srpna 2026 na burze Derbit (zdroj: Deribit).
Dalším kryptoměnovým derivátem který sleduji jsou futures. Za poslední 3 dny tam vidím slušnou zásobu likvidity na úrovni 62 042 USD. Podobná byla i na 63 370 USD, ale tu jsme dnes v noci (díky Trumpovi) vybrali. Na základě historického chování by se dalo očekávat, že si dojdeme i pro tu druhou.
Pohled na mapu likvidací pákových pozic za poslední 3 dny (zdroj: Coinglass).
Co si myslí populární influenceři?
Sleduji nejen profesionální obchodníky, ale i influencery, kteří mají schopnost ovlivnit retail. Například obchodník Killa porovnává price action z roku 2022. Aplikací historie na současnost dospěl k názoru, že pod cenovou úroveň 57 000 USD se již letos nepodíváme.
Time to fuck around and find out.
If bitcoin:native ends up mirroring the 2022 price action, it would imply that BTC never trades below 57K again.
That's a BIG if, of course. This is simply a fractal comparison, not a prediction.
Analytik Cryptollica čte z měsíčního grafu, že dno již bylo dosaženo. Podle RSI se nacházíme v oblasti, kde poslední tři cykly dno leželo. Navíc všichni očekávají další propad, což je častý signál toho, že žádný nepřijde.
Monthly chart says the bottom zone is already here
BITCOIN JUST HIT THE LEVEL THAT MARKED LAST 3 CYCLE BOTTOMS.
RSI is back near the same region seen around the 2015, 2018 and 2022 bottoms.
At the same time, price is testing the lower Power Law corridor.
Technická analýza je skvělá věc, ale všichni víme, že tu vládne makro. Analýza nám pouze pomáhá zvýšit šance na úspěšné obchodování. Když se podívám na plánované události ve Spojených státech, tak tam můžeme čekat v pondělí (16:00) index PMI v oblasti výroby.
Hodnota nad 50 bodů značení očekávaný růst, naopak nižší hodnota spíše pokles. Analytici očekávají za červenec hodnotu kolem 54 bodů. Podobné to bude i ve středu v 16:00. Tam se dozvíme index PMI z oblasti služeb. Očekává se také pozitivní sentiment (54 bodů).
Kromě indexu nákupních manažerů (PMI) bych se soustředil na úterý (16:00). Spojené státy budou reportovat počty volných pracovních míst. Ten často dobře koreluje s pátečním oznámenímmíry nezaměstnanosti (14:30). Případné nenaplnění očekávání by mohlo přinést nějakou tu míru volatility.
Přehled důležitých plánovaných událostí ve Spojených státech pro příští týden (zdroj: TradingEconomics.com).
Osobně jsem hodně zvědavý na vývoj kolem Íránu. Podle některých zpráv Spojené státy dnes v noci nabídly mírovou dohodu a Írán jí teď zkoumá. Což by mohlo být trošku v rozporu s posledním oznámením amerického prezidenta.
BREAKING: The U.S. has made a last minute peace offer to Iran through Qatar, and Iran is now reviewing it, per initial reports.
Iran is highly likely to reject the offer, which means this was another TACO.
Situace by nám mohla opět přinést nějaké ty emoce, i když z nedávné historie víme, že uzavření Hormuzského průlivu má na kurz ceny bitcoinu pozitivní vliv. Stále se spekuluje na to, že za bezpečnou platbu se bude platit v BTC.
Jak se bude Bitcoin dále vyvíjet?
Když se teď podívám na hodinový graf, tak vidím, že po euforickém nočním růstu, přešlapujeme kolem 63 500 USD. RSI se dostalo blízko překoupené zóně. Jestliže udržíme toto úroveň v rámci konsolidace a RSI se vrátí do středu, tak by tato úroveň mohla být potvrzena.
To by nás mohlo dnes odpoledne nebo v pondělí poslat na test horní trendové linie ze čtyřhodinového grafu. MACD ukazuje na potenciální růst. To by nám ale nevytvořilo potenciální pravé rameno z inverzního Head and Shoulders vzoru z denního grafu.
Také by nás to neposlalo k otestování trendové linie na RSI z týdenního grafu. Pořád si myslím, že půjdeme ještě otestovat těch 60 000 USD. Když se teď podívám na měsíční výkony Bitcoinu od roku 2013, tak sice vidím že srpen v průměru roste o 1 %, ale moc tomu nevěřím.
Oprostím se o celkového průměru a podívám se na poslední dva bear markety. Tedy roky 2022 a 2018. V obou vidím, že květen a červen byl v červených číslech. Následoval luxusní červencový růst a pak opět výplach v srpnu. Když se podívám na letošní rok, tak vidím červený květen a červen, následovaný růstovým červencem. Z historie cyklů bych tedy logicky v srpnu očekával spíše pokles.
Graf měsíčních výkonů Bitcoinu od roku 2013 (zdroj: Coinglass).
Z pohledu dalších grafů na CryptoQuant ale sázím na to, že propad nebude tak extrémní a že dno již máme definované. Jen si myslím, že ho potřebujeme ještě jednou otestovat, aby bylo jasné, že tam leží slušný support.
Jaké obchody si teď připravím?
Včera večer jsem si otevřel dlouhé pozice, které se dnes ráno vyplnily. Sleduji teď tu úroveň kolem 62 000 USD. Je tam velké množství likvidity, na kterou bych si z krátkodobého hlediska vsadil. Neotevřu si teď ale krátkou pozici, protože čekám na potvrzení/vyvrácení posledního oznámení amerického prezidenta.
Jestliže bude vyvráceno, tak si dám krátké pozice s TP před 62 000 USD. Tam bych postupně začal již opět otevírat dlouhé pozice a připravil si je až do úrovně 60 000 USD. Vše se ale může rychle změnit a proto doporučuji vše pečlivě sledovat.
Ostatně tento článek (ani moje posty na sociálních sítích) pro vás nemá být rozhodně žádným investičním doporučením nebo nějakou formou rady. Jedná se jen a pouze o můj osobní názor na aktuální dění kolem Bitcoinu. Před vlastní analýzou si vždy udělejte svojí analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Michael Burry v pátek 24. července oznámil navýšení své short pozice proti Nvidii. Akcie se tehdy obchodovala kolem 210 USD. Ve středu 29. července se pohybuje kolem 197 USD, tedy o 6,2 % níž než v době Burryho vstupu.
Cena akcií Nvidie odepsala přes 6 % od chvíle, kdy Burry navýšil svou short pozici. Zdroj: TradingView
Za navýšením stojí sporná dohoda s OpenAI
Burry svou sázku navýšil krátce po zprávě, že Nvidia zvažuje poskytnout finanční záruku ve výši 250 miliard USD na projekt datacenter OpenAI v jižním Ohiu. Projekt vyvíjí energetická dceřiná firma SoftBanku a má stát přes 500 miliard USD.
Burry na síť X reagoval krátkou větou, „Around and around we go,“ tedy zhruba „pořád dokola.“ Podobně skepticky se vyjádřil i komentátor Ed Zitron, který se ptal, odkud se na projekt vůbec mají vzít peníze.
Reakce Michaela Burryho na zprávu o financování OpenAI ze strany Nvidie. Zdroj: X
Sám bych řekl, že tohle je jádro celé Burryho strategie. Nvidia neprodává jen čipy, ale zároveň pomáhá financovat firmy, které si tyhle čipy od ní kupují. Pokud OpenAI nemá investiční rating, garance od dodavatele jí umožní půjčit si levněji, ale riziko tím nezmizí, jen se přesune jinam.
Není to poprvé, co Burry mluví o kruhových schématech
Burry svou tezi opírá i o červnovou zprávu Banky pro mezinárodní platby, která upozornila, že výstavba AI infrastruktury je vysoce koncentrovaná, částečně financovaná dluhem a propojená napříč několika firmami najednou. Podle Burryho navíc velká část poptávky po čipech Nvidie nepochází od skutečných koncových zákazníků, ale právě z podobných kruhových dohod.
Jak v rámci kruhového schématu recirkuluje cash flow mezi AI společnostmi. Zdroj: Bloomberg
Nvidia se proti podobným tvrzením ohradila, konkrétně u dřívějšího sporu o odpisy. Burry na to odpověděl, že netvrdil nic o odpisování hmotného majetku samotné Nvidie, ale o riziku, že novější čipy zastarávají mnohem rychleji, než na jaké období jsou rozpočítané.
Osobně bych dodal, že Burry v podobných kruhových schématech vidí problém dlouhodobě, už loni v prosinci přirovnával praktiky Nvidie k Enronu. Kromě Nvidie ve stejný den navýšil i shorty na Micron, Caterpillar a etf SOXX, zatímco pozice proti Tesle a Palantiru zůstaly beze změny.
Bitcoin se připravuje na událost, která může výrazně ovlivnit další směřování kryptoměnového trhu. Na 3. srpna připadá očekávané hlasování o americkém CLARITY Actu, který má přinést jasnější pravidla pro digitální aktiva. Analytici proto diskutují nejen o bezprostřední reakci trhu, ale také o tom, zda nová regulace může otevřít cestu k mnohem většímu zapojení bank, firem a institucionálních investorů.
CLARITY Act může odstranit jednu z hlavních překážek
Bitcoin vstupuje do srpna v lepší kondici než před několika týdny. Za posledních 30 dní jeho cena vzrostla o 7,25 %, zatímco samotný červenec přinesl zhodnocení o 8,66 %. V době psaní článku se BTC obchodoval kolem 64 400 dolarů.
Týdenní cenový graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 64 424 USD. Zdroj: kryptomagazin.cz
Pozornost trhu se nyní přesouvá ke 3. srpnu a očekávanému hlasování o CLARITY Actu. Jeho význam nespočívá pouze v samotném schválení nové legislativy. Podstatnější může být to, jaké dveře jasnější regulace otevře institucionálnímu kapitálu.
Právě regulatorní nejistota dlouhodobě komplikuje větším finančním institucím vstup na kryptoměnový trh. Jasnější pravidla by mohla snížit právní riziko a vytvořit prostředí, ve kterém se banky i velké společnosti budou cítit bezpečněji.
Podle mě je právě tento efekt důležitější než jednodenní reakce ceny po hlasování. Pokud regulace skutečně usnadní bankám a firmám práci s kryptoměnami, její dopad se může projevovat postupně několik měsíců nebo dokonce let.
Bitcoin za 600 000 dolarů?
Velmi optimistický scénář představil investor Lyndon Wood, který se zaměřuje na dlouhodobé ekonomické cykly a strukturální rizika. Samotný CLARITY Act podle něj není hlavním důvodem k optimismu. Klíčová je poptávka, kterou může nový rámec postupně uvolnit.
Wood očekává, že jasnější regulace sníží rizikovou přirážku spojenou s bitcoinem. Současně by mohla podpořit adopci mezi bankami, zvýšit nákupy ze strany firem a přivést další kapitál do spotových bitcoinových ETF.
Lyndon Wood očekává, že schválení CLARITY Actu podpoří institucionální poptávku po bitcoinu. V horizontu šesti měsíců vidí cenu mezi 80 000 až 130 000 dolary, během 24 měsíců pak připouští růst na 350 000 až 600 000 dolarů. Zdroj: Lyndon Wood/X.com
To všechno by se odehrávalo na trhu s předem omezenou nabídkou. Maximální počet bitcoinů nepřekročí 21 milionů mincí, takže výrazný růst dlouhodobé poptávky může vytvářet silný tlak na cenu.
Wood však nečeká, že bitcoin okamžitě vystřelí vzhůru. Krátce po hlasování počítá s možností scénáře buy the rumour, sell the news. Investoři tedy nakupují před očekávanou pozitivní událostí, ale po jejím potvrzení začnou vybírat zisky.
Pro příštích šest měsíců Wood očekává cenu bitcoinu mezi 80 000 až 130 000 dolary. Mnohem odvážnější je jeho dlouhodobý výhled. Po 24 měsících vidí potenciál kolem 350 000 dolarů v konzervativnějším scénáři a více než 600 000 dolarů v tom nejoptimističtějším.
Institucionální kapitál může být rozhodující
Tak vysoké cenové cíle stojí na předpokladu, že CLARITY Act zpřístupní kryptoměnový trh subjektům, které dosud kvůli regulatorní nejistotě zůstávaly stranou. Pokud se tato teze naplní, bitcoin by získal nový zdroj strukturální poptávky.
Optimismus nesdílí pouze Wood. FM Intelligence odhaduje, že v případě schválení zákona existuje přibližně 25% pravděpodobnost, že bitcoin během následujícího roku dosáhne pásma 135 000 až 200 000 dolarů.
CK Zheng ze ZX Squared Capital jde podobným směrem. Hlasování podle něj může představovat zásadní katalyzátor, který vytvoří podmínky pro další silný býčí trh.
Tady bych ale oddělil dvě věci. Schválení zákona může změnit dlouhodobé podmínky pro kryptoměny, samo o sobě však nezaručuje okamžitý příliv kapitálu. Banky, správci aktiv i společnosti potřebují čas na změnu interních pravidel, produktů a investičních strategií.
Analytici počítají také s mnohem střízlivějším scénářem
Extrémně optimistické prognózy navíc nepředstavují hlavní scénář většiny analytiků. FM Intelligence pracuje jako se základní variantou s bitcoinem mezi 95 000 až 130 000 dolary.
Ještě důležitější může být pohled na opačný scénář. CLARITY Act totiž nemusí projít podle očekávání. Americká politika už několikrát ukázala, že legislativní proces může přinést odklady i nečekané komplikace.
Ed Engel z Compass Point proto upozorňuje na oblast kolem 55 000 dolarů jako významnou podporu, pokud by se přijetí regulatorního rámce znovu odložilo.
Ani analytici z Wall Street, kteří během roku 2026 zůstávali vůči bitcoinu převážně optimističtí, před hlasováním nepřicházejí s extrémními cenovými cíli. Podle mě to ukazuje, že trh stále vnímá výsledek jako příležitost, nikoli jako jistotu.
Bitcoin stále ztrácí téměř polovinu od historického maxima
Před očekávaným hlasováním se přitom situace na trhu postupně zlepšuje. Bitcoin během července vzrostl o 8,66 % na přibližně 64 400 dolarů, čímž přerušil předchozí měsíce převážně klesajícího vývoje.
Při širším pohledu ale zůstává obrázek podstatně méně optimistický. Bitcoin se stále nachází zhruba 50 % pod historickým maximem z konce roku 2025, kdy jeho cena překročila 126 000 dolarů.
Současná cena zároveň leží přibližně 21 % pod květnovým lokálním maximem poblíž 81 000 dolarů. Nedávný růst tedy zatím představuje spíše zotavení z hlubší korekce než návrat k historickým maximům.
Do opatrnějšího pohledu zapadá také on-chain analytik Ali Martinez. Ten nadále počítá se svým lednovým scénářem, podle kterého bitcoin vytvoří cenové dno až začátkem října.
Pokud by měl pravdu, srpnové hlasování nemusí znamenat začátek přímého růstu. Trh může pozitivní zprávu nejprve využít k rally a následně znovu otestovat nižší cenové oblasti.
Analytik Ali Martinez upozorňuje na historický čtyřletý cyklus bitcoinu. Pokud se tento model zopakuje, další významné tržní dno by mohlo přijít mezi 6. až 16. říjnem 2026. Zdroj: Ali Charts/X.com
CLARITY Act může změnit budoucnost bitcoinu
CLARITY Act může být pro bitcoin důležitější tím, co umožní během dalších let, než tím, co udělá s cenou 3. srpna. Jasnější pravidla mohou odstranit část nejistoty, která dosud omezuje banky, firmy a další velké investory. Právě případný růst institucionální poptávky považuji za hlavní argument pro dlouhodobě pozitivní scénář.
Cíle nad 350 000 nebo dokonce 600 000 dolarů ale stojí na velmi optimistických předpokladech. Bitcoin se stále obchoduje hluboko pod historickým maximem a ani schválení zákona automaticky neznamená nový býčí trh. Krátkodobě bych proto mnohem více sledoval reakci ceny a skutečné kapitálové toky než samotné prognózy analytiků.
Myslíte si, že schválení CLARITY Actu může nastartovat nový býčí trh bitcoinu, nebo už investoři pozitivní výsledek započítali do ceny? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
Bitcoin už téměř dva měsíce hledá směr, zatímco na derivátovém trhu rychle přibývají nové pozice. Třicetidenní změna Open Interest vystoupala přibližně na 750 000 BTC, což při současných cenách odpovídá téměř 48 miliardám USD. Rostoucí páka společně s převážně kladnými funding rates vytváří prostředí, ve kterém může výraznější pohyb BTC spustit vlnu likvidací a prudký nárůst volatility.
Bitcoin stojí na místě, derivátový trh nikoliv
Cena bitcoinu se poslední dva měsíce pohybuje v poměrně širokém pásmu. Kupující zatím nedokázali přesvědčivě překonat horní hranici konsolidace, zatímco prodejci nedostali BTC pod její spodní okraj.
Pod povrchem se však situace mění. Data CryptoQuant ukazují, že na trhu výrazně přibývají otevřené futures pozice.
Třicetidenní změna Open Interest se zvýšila přibližně na 750 000 BTC v hodnotě 47,92 miliardy USD. Ukazatel během posledních dvou měsíců postupně rostl a nyní se nachází na lokálním maximu.
Třicetidenní změna Open Interest na bitcoinových derivátech ukazuje výrazný nárůst nových otevřených pozic napříč hlavními kryptoměnovými burzami. Rostoucí aktivita na futures trhu může při výraznějším pohybu ceny zvýšit volatilitu a riziko rozsáhlejších likvidací. Zdroj: CryptoQuant
Open Interest vyjadřuje celkový objem otevřených derivátových kontraktů, které obchodníci dosud neuzavřeli. Jeho růst ukazuje, že na futures trh přicházejí nové pozice a kapitál.
Samotný růst OI ale neurčuje, kam cena zamíří. Ukazuje především rostoucí aktivitu obchodníků a potenciálně větší využívání finanční páky.
Binance přidala 336 550 BTC, Gate.io a Bybit následují
Největší přírůstek během sledovaných 30 dní zaznamenala Binance. Open Interest na bitcoinových derivátech zde vzrostl přibližně o 336 550 BTC, což odpovídalo více než 21,53 miliardy USD.
Výrazný nárůst zaznamenala také Gate.io. Na její derivátový trh podle sledovaných dat přibyly pozice odpovídající zhruba 319 880 BTC, tedy přibližně 20,5 miliardy USD.
Bybit vykázal zvýšení o dalších 137 860 BTC, jejichž hodnota v době zveřejnění přesahovala 8,8 miliardy USD.
Čísla z jednotlivých burz podle mě dobře ukazují, že současný růst Open Interest není izolovaným jevem na jedné platformě. Spekulativní aktivita roste napříč několika velkými derivátovými trhy.
Proč páka v úzkém pásmu zvyšuje riziko likvidační kaskády
Vyšší Open Interest sám o sobě nemusí představovat problém. Situace se ale mění ve chvíli, kdy obchodníci využívají vysokou finanční páku a trh zůstává delší dobu v relativně úzkém cenovém pásmu.
Páková pozice umožňuje obchodovat s větší částkou, než kolik obchodník skutečně vložil. Zvyšuje tak potenciální zisk, ale zároveň zmenšuje prostor, který může cena urazit proti otevřené pozici.
Při prudkém pohybu pak burzy začnou automaticky uzavírat pozice obchodníků, jejichž marže už nestačí pokrýt ztrátu. Právě tyto nucené likvidace mohou původní cenový pohyb dále zesílit.
Analytik Arab Chain svá data zveřejnil 29. července, kdy se BTC obchodoval kolem 63 000 USD. Upozorňuje, že na těchto úrovních může pokračující růst otevřených pozic zvýšit pravděpodobnost výraznější volatility a rozsáhlých likvidací, pokud bitcoin prudce vyrazí kterýmkoliv směrem.
Analytik Arab Chain upozorňuje, že 30denní růst Open Interest bitcoinu dosáhl nejvyšší úrovně za více než dva měsíce, přičemž největší přírůstek zaznamenala Binance. Rostoucí množství pákových pozic může zvýšit volatilitu a při prudkém pohybu BTC spustit rozsáhlejší likvidace. Zdroj: CryptoQuant / Arab Chain
Kladný funding rate: longů je víc, býčí signál to ale není
Další důležitou část skládačky představuje OI-Weighted Funding Rate. Podle dat CoinGlass zůstával tento ukazatel převážně v kladných hodnotách.
Funding Rate představuje pravidelnou platbu mezi obchodníky držícími long a short pozice u perpetual futures, tedy kontraktů bez data expirace. Mechanismus pomáhá udržovat jejich cenu poblíž spotové ceny bitcoinu.
Vývoj OI-Weighted Funding Rate ukazuje, že financování bitcoinových perpetual futures zůstává převážně v kladných hodnotách, což naznačuje převahu long pozic a optimističtější náladu mezi obchodníky. V kombinaci s rostoucím Open Interest může vysoká páka zvýšit riziko prudkého pohybu a následných likvidací. Zdroj: CoinGlass
Kladný funding obecně ukazuje na převahu long pozic a optimističtější náladu na derivátovém trhu. Obchodníci sázející na růst v takové situaci zpravidla platí obchodníkům na opačné straně.
To ale automaticky neznamená býčí signál pro samotnou cenu. Pokud se příliš mnoho obchodníků postaví na jednu stranu trhu, může právě jejich vysoká koncentrace vytvořit prostor pro prudký pohyb opačným směrem.
Long squeeze funguje oběma směry
Kombinace rostoucího Open Interest a kladného fundingu proto stojí za pozornost. Pokud by bitcoin prudce klesl, část pákových long pozic by se mohla dostat do likvidace.
Nucené uzavírání longů znamená další prodejní tlak. Ten může cenu posunout níže a postupně zasáhnout další pozice. Výsledkem může být takzvaný long squeeze, kdy se likvidace navzájem zesilují.
Stejný mechanismus ale funguje i opačně. Pokud BTC prorazí vzhůru a na trhu zůstane dostatek short pozic, jejich likvidace mohou rally urychlit.
Právě proto bych současná data nečetl jako jasnou předpověď poklesu.Rostoucí Open Interest spíše zvyšuje citlivost trhu na budoucí cenový impuls.
Rozhodne pásmo 58 550 až 66 300 USD
Bitcoin se během posledních dvou měsíců pohyboval přibližně mezi 58 550 až 66 300 USD. Cena tak opakovaně narážela na hranice tohoto rozpětí, aniž by dokázala vytvořit přesvědčivý průraz.
Konsolidace může postupně vytvářet tlak. Čím déle se cena pohybuje v pásmu a současně přibývají pákové pozice, tím zajímavější může být reakce trhu po jeho opuštění.
Týdenní graf BTC/USD s aktuální cenou v době psaní článku ve výši 64 773 USD. Zdroj: TradingView
Průraz nad 66 300 USD by mohl aktivovat další nákupy a zároveň dostat pod tlak část short pozic. Klíčové by však bylo, zda se bitcoin nad touto úrovní dokáže také udržet.
Na opačné straně zůstává důležitá oblast kolem 58 550 USD. Její ztráta by znamenala prolomení spodní hranice dvouměsíční konsolidace a mohla by zvýšit tlak na pákové long pozice.
Open Interest není potvrzením nového bull runu
Růst otevřených pozic může na první pohled působit jako pozitivní signál. Více kapitálu vstupujícího na derivátový trh ale není totéž jako růst skutečné spotové poptávky.
Open Interest může růst i v situaci, kdy se proti sobě staví spekulanti s vysokou pákou. Cena přitom nemusí vytvořit žádný nový trend.
Podle mě je právě tento rozdíl nyní důležitý. Bitcoin konsoliduje, zatímco spekulativní aktivita na derivátech výrazně roste. To vytváří potenciál pro volatilitu, nikoliv automatické potvrzení dalšího růstu.
Pro silnější býčí scénář bych chtěl vedle průrazu rezistence vidět také růst spotových objemů a skutečné poptávky. Takový pohyb by měl pevnější základ než rally poháněná především finanční pákou. Osobně mi navíc do obrazu chybí ještě jedna věc. Předchozí halvingové cykly končily propady o 77 až 86 %, zatímco ten současný je zatím zhruba 53 % pod maximem — a dokud tahle poslední vlna neproběhne, bral bych růst páky spíš jako přípravu na volatilitu než na nový trend.
Co sledovat dál: hranice konsolidace a spotové objemy
Bitcoin se nachází v zajímavé situaci. Cena už téměř dva měsíce zůstává mezi 58 550 až 66 300 USD, ale Open Interest mezitím vystoupal na dvouměsíční maximum. Derivátový trh tak rozhodně nespí.
Kladné funding rates naznačují, že optimismus mezi pákovými obchodníky přetrvává. Právě jejich rostoucí expozice však může při prudším pohybu vytvořit palivo pro likvidační kaskádu.
Já bych proto nyní sledoval hlavně hranice současné konsolidace. Samotný vysoký Open Interest neříká, zda bitcoin zamíří k 70 000 USD, nebo znovu otestuje oblast pod 60 000 USD. Říká ale něco jiného. Až se trh rozhodne, nahromaděná páka může pohyb výrazně urychlit.
Pokud navíc průraz doprovodí rostoucí spotový objem, bude mít podle mě podstatně větší váhu. Bez něj může jít pouze o další pohyb poháněný deriváty, který se rychle vyčerpá.
Myslíte si, že bitcoin prorazí nad 66 300 USD, nebo rostoucí páka skončí vlnou likvidací a návratem pod 60 000 USD? Dejte nám vědět svůj názor v komentářích. 👇
SpaceX se v polovině června stala největším IPO v historii burzy. O necelých šest týdnů později akcie ztratily bilion USD tržní hodnoty, tedy zhruba tolik, kolik v tuhle chvíli má hodnotu celá společnost Tesla. Cathie Wood si přesto akcie kupuje dál.
SpaceX během šesti týdnů ztratila bilion USD tržní hodnoty. Zdroj: Stockanalysis
SpaceX tvoří tři rozdílné byznysy, ale zatím vydělává pouze jeden
SpaceX vstoupila na burzu 12. června za 150 USD na akcii a vybrala celkem 85,7 miliardy USD, což skoro trojnásobně překonalo dosavadní rekord Saudi Aramco. Cena tehdy vystřelila až na 225,64 USD a firma na chvíli dosáhla hodnoty přes 2,5 bilionu USD. Od té doby akcie klesají prakticky nepřetržitě. Ve středu 29. července se obchodovaly kolem 116 USD, tedy hluboko pod vstupní cenou IPO.
Akcie SpaceX se propadly hluboko pod upisovací cenu IPO 150 USD. Zdroj: TradingView
Ten propad mi dává smysl, když se podívám na strukturu byznysu. SpaceX totiž tvoří tři dost odlišné firmy v jedné. Divize Starlink loni utržila 11,4 miliardy USD tržeb a 4,4 miliardy zisku, ale příjem na uživatele klesl ze 99 na 66 USD měsíčně.
Samotné rakety vygenerovaly jen 4,1 miliardy USD tržeb a ztrátu 657 milionů USD. Nejhůř na tom je divize kolem umělé inteligence a sítě X, ta měla ztrátu 6,36 miliardy USD, tedy dvojnásobek vlastních tržeb.
CFRA čeká další pokles o 23 %, Raymond James vidí prostor pro +433 %
CFRA očekává další pokles akcií o 23 % kvůli riziku, že se nenaplní ambiciózní plány kolem vesmírných datacenter ani projektu xAI. Raymond James má naopak výrazně optimističtější pohled, věří v trh s potenciálem dosáhnout hodnoty 30 bilionů USD a cílovou cenu akcie vidí o 433 % výše.
Cílové ceny akcie SpaceX
Právě v tomto střetu rozdílných očekávání se objevuje i pohled Cathie Wood. Šéfka ARK Invest na síti X napsala, že trh stále „šplhá po zdi obav.“ Pokles akcií i po úspěšném přistání Starshipu podle ní ukazuje na známý vzorec z minulosti, kdy se býčí trhyčasto blíží ke konci právě ve chvíli, kdy investoři překonávají své obavy.
Její hlavní analytik Brett Winton dodal, že opakovaná použitelnost rakety Starship by mohla snížit náklady na kilogram nákladu z 570 na 100 USD a zároveň až ztrojnásobit odhad tržeb společnosti pro rok 2031. ARK Invest aktuálně drží více než 3,9 milionu akcií SpaceX v hodnotě přes 420 milionů USD a pokračuje v nákupech i během současného poklesu.
Zajímavé je, že průměrná cílová cena od 30 analytiků sledovaných platformou TipRanks zůstává na úrovni 239 USD, což představuje více než 100% růstový potenciál oproti současné ceně. Tento výrazný rozptyl názorů podle mě ukazuje na hlavní problém, který investoři u SpaceX řeší: Má být firma oceňována jako stabilní byznys postavený na Starlinku, nebo jako dlouhodobá sázka na Starship a umělou inteligenci, které zatím nepřinášejí zisk?
