Bitcoin klesá na 96 700 USD, zatímco zlato a stříbro se blíží svých ATH

Digitální aktiva čelí tlaku, zatímco drahé kovy rostou. Investoři se obracejí k bezpečným přístavům a kryptoměny ztrácejí půdu pod nohama. Co způsobuje tento prudký obrat?

Kryptoměny pod tlakem, drahé kovy rostou

Hlavní kryptoměny se v listopadu dostaly pod trvalý prodejní tlak, i když zlato a stříbro posilují. Vývoj ukazuje na rozdílné vnímání rizika mezi digitálními aktivy a tradičními trhy. Rostoucí obavy o stabilitu vlád posilují důvěru investorů v drahé kovy, které jsou považovány za bezpečné útočiště.

Bitcoin, největší kryptoměna podle tržní hodnoty, klesl o více než 9 % a propadl se pod klíčovou hranici 100 000 USD. V době psaní článku se obchoduje za 96 700 USD. Slabost se rozšířila i na širší kryptoměnový trh.

Ethereum se obchoduje za 3 100 USD, Solana za 141 USD a Dogecoin za 0,16 USD.

Slabý výkon kryptoměn přichází navzdory tomu, že index amerického dolaru (DXY) ztrácí dynamiku. Obvykle bývá oslabující dolar pozitivním signálem pro bitcoin i drahé kovy. Tentokrát se však situace vyvíjí jinak.

Zlato vzrostlo o 4 % a stříbro dokonce o 9 %. Méně sledované kovy, jako palladium a platina, přidaly přes 1 %.

Podle Grega Magadiniho z Amberdata je důvodem oslabení kryptoměn fakt, že většina pozitivních zpráv už byla do cen započítána. Trh tak zůstal zranitelný vůči negativním událostem.

Po ukončení rozpočtové krize v USA investoři začali prodávat riziková aktiva, protože všechny pozitivní impulzy byly vyčerpány.

Magadini vysvětluje, že bitcoinoví investoři očekávali silný růst na konci roku, ale trh byl překoupený a chyběli noví kupci. Kromě přehnaného optimismu působí na kryptoměny i obavy z hlubších systémových rizik. Hrozba úvěrového zamrznutí může ohrozit společnosti, které drží digitální aktiva jako součást svých rezerv.

Firmy, známé jako Digital Assets Treasuries (DATs), byly v posledním roce významným zdrojem poptávky po kryptoměnách. Financují své nákupy prostřednictvím úvěrů, konvertibilních dluhopisů a emisí dluhu. Nyní však soupeří o kapitál se státními vládami a technologickými projekty v oblasti umělé inteligence.

Rostoucí počet DATs zvyšuje poptávku po úvěrech. Pokud by se úvěrové trhy zpřísnily, mohly by mít tyto společnosti problém refinancovat své závazky. V krajním případě by musely prodávat kryptoměny, aby splatily dluhy, což by mohlo spustit lavinu dalších prodejů.

Magadini upozorňuje, že i když je riziko menší u kvalitních aktiv, jako je bitcoin, altcoiny nakoupené na vrcholu valuací mohou čelit prudkému propadu. Trh proto zohledňuje možnost úvěrového rizika, které se už projevuje zejména v Asii.

Proč zlato a stříbro posilují

Drahé kovy těží z rostoucích obav o fiskální zdraví hlavních ekonomik, včetně Spojených států. Vládní dluhy dosahují rekordních úrovní. Japonsko má poměr dluhu k HDP přes 220 %, USA více než 120 %, Francie a Itálie přes 110 %. Čína má sice vládní dluh pod 100 % HDP, ale celkový nefinanční dluh přesahuje 300 % HDP.

Podle ekonoma Robina Brookse z Brookings Institution je situace nejvážnější v eurozóně. Upozorňuje, že růst cen drahých kovů není útěkem od dolaru, ale reakcí na neudržitelnou fiskální politiku. Vysoké zadlužení zemí eurozóny, které ovládají Evropskou centrální banku, zvyšuje tlak na finanční stabilitu.

Zlato má navíc historickou schopnost předbíhat vývoj bitcoinu. Analýzy ukazují, že bitcoin často následuje pohyb zlata s přibližně osmdesátidenním zpožděním. Pokud by se růst zlata zastavil, kryptoměny by mohly znovu získat podporu investorů.

Zda se tento vzorec potvrdí i v současném prostředí, zůstává otázkou. Současná makroekonomická nejistota a napjaté úvěrové trhy však naznačují, že investoři dávají přednost jistotě před rizikem.

Výhled do budoucna

Kryptoměnový trh vstupuje do období, kdy bude rozhodující vývoj úvěrových podmínek a důvěra investorů. Pokud se podaří stabilizovat finanční prostředí, může se bitcoin vrátit k růstu. V opačném případě může pokračovat tlak na prodej.

Zlato a stříbro zůstávají atraktivní pro investory hledající ochranu před inflací a fiskálními riziky. Rostoucí zadlužení států a geopolitické napětí podporují poptávku po fyzických aktivech.

Trh s kryptoměnami se tak ocitá v kontrastu s drahými kovy. Digitální aktiva čelí výzvám spojeným s likviditou a důvěrou, zatímco zlato a stříbro těží z nedůvěry vůči vládním financím.

Budoucí vývoj ukáže, zda se kryptoměny dokážou znovu prosadit jako alternativa k tradičním investicím, nebo zda zůstanou ve stínu kovů, které si udržují pověst bezpečného přístavu.