Analýza: Akciový trh agresivně roste a maže předchozí kurzové ztráty. Jsou akcie opravdu tak silné?

Akciový trh za poslední dva týdny velmi agresivně roste a posílil již téměř na kurzové vrcholy letošního roku. Přitom samotný pokles trval zhruba 14 týdnů, samozřejmě s přestávkami v podobě pullbacků. Investoři jsou tak zase v lehké euforii a zároveň opětovně vzrostla konkurence pro bitcoin. Každopádně se akcie vydaly severním směrem a mají za sebou vskutku velké zisky. Proto se může mnoho investorů a spekulantů ptát, bude růst pokračovat alespoň do konce roku? Nebo je tohle prostě býčí trh a celý rok se mluvilo o hrozbě ekonomické recese neopodstatněně?

Akciový trh ve skutečnosti není silní, jak se zdá

Akciový trh, v podobě širších trhů, jako jsou index S&P 500 a Nasdaq, vypadá opravdu velkolepě. Když to hlavně vezmeme od podzimu minulého roku, akciové indexy si připsaly velké zisky. Logicky se investorům nechce moc pryč. Výjimkou jsou panikáři, kteří vystupují a vstupují na základě emocí.

Spousta investorů investuje do trhů samozřejmě skrze indexy. Indexové investování je díky ETF opravdu jednoduché a neuvědomují si tak, že trh ve skutečnosti není úplně v pořádku. Jelikož u svého brokera vidí, že jsou pořád v pěkném zisku a grafy se jim zdají bezproblémové. Dříve to tak nebylo, protože se indexově investovat nedalo. Každý měl koš jednotlivých akcií, kde člověk přesně viděl, jak na tom jeho dílčí pozice jsou.

Jak vyplývá z mého postu, pokud byste měli všech 500 jednotlivých akcií, kótovaných v S&P 500, v zisku byste byli jenom u těch největších. Jako jsou akcie Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon. Přezdívá se jim velkolepá sedmička, která táhne celý zmíněný akciový index. Čili jsou investoři převážně koncentrování v těchto titulech. Někteří investoři skrze stock picking nebo skrze ETF, které jsou vážené dle tržní kapitalizace titulů.

Implikace je tedy taková, že akciový trh je jako časovaná bomba. Osobně bych se bál investovat do velkých technologických titulů. Osobně se proto zaměřuji na defenzivní tituly, kam spadají dividendové akcie. Bohužel i tyto tituly zaznamenávají docela velké ztráty. Což je právě dáno tím, že je tolik rozšířené indexové investování. Tím nijak tento způsob investic nehaním, naopak. Vše má však dvě strany mince.

Akciový trh je zpátky na svých ročních maximech

Akciový trh v podobě indexu S&P 500 od lokálního low posílil o více jak 10 %. Tím trh smazal většinu ztrát, které se postupně vytvářely od konce července. A to pouze za více jak 2 týdny. V současnosti kurz indexu bojuje u rezistence, která je kolem 4 540 bodů. Průraz není ještě potvrzený, ale vypadá to pro býky nadějně. Dle RSI indikátoru není trh přepálený a tudíž je stále prostor pro kurzový růst.

Technicky odraz dával smysl, protože kurz indexu otestoval zcela přesně point of control volume profile. Trh zde nabral rychle sílu, díky čemuž poptávka snadno absorbovala nabídku na jednotlivých cenách. Jelikož point of control levely využívají velcí hráči, kteří si zároveň mohou bránit své dřívější nákupní pozice. Price action je vlastně taková přetahovaná.

Akciový index Nasdaq je na tom o něco lépe. Kurz těsně překonal roční kurzové maximum. Býci mají na své straně support kolem 15 600 bodů. Jestli se kurz indexu pod zmíněnou úroveň nevrátí, za chvíli se můžeme dívat na nové historické maximum. To bude slávy, když se tam dostaneme. Zdůrazňuji ovšem, že se na růstu skutečně převážně podílí jenom několik titulů.

Závěrem: I menší akcie agresivně posílily

Akciový index v podobě Russel 2000, který sdružuje malé akciové tituly, se dlouho plácal u ročního maxima z minulého roku. Což je úroveň 1 650 bodů, kde máme hned tři otestování. Chvíli to vypadalo, že přijde třetí otestování, ale zveřejnění inflace (CPI) poslala trhy automaticky nahoru. Tím pádem tento týden skutečně posiluje celý akciový trh. Uvidíme ovšem, jak dlouho růst vydrží. Ta divergence mezi S&P 500 a Nasdaq na jedné straně a na straně druhé v podobě Russel 2000 je šílená a musí se časem srovnat.