29.8.2024 Přehled trhu: Nvidia se po výsledcích propadá, Bitcoin znovu pod rezistencí 60 000 USD. Německá ekonomika ve velkých problémech

Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciové trhy, kryptoměny, drahé kovy a další investiční aktiva. Nvidia výsledky dosahuje očekávání avšak akcie se prudce propadají po zavření trhu. Výrazně padají i akcie další AI společnosti Super Micro Computers. Praská AI bublina? Bitcoin se propadnul pod rezistenční zónu 60 000 USD. Roste pravděpodobnost pro hlubší pokles celého kryptoměnového trhu.

Stream: Bitcoin, zlato a akcie

Nejvolatilnější kryptoměny

Bitcoin se znovu propadá pod rezistenční pásmo 61 000 až 62 000 USD. Tím vzniká pro mnohé investory, kteří naskákali do trhu v posledních dnech velmi nepříjemná situace. Zároveň roste pravděpodobnost pro další hlubší pokles Bitcoinu a altcoinů. Níže se podíváme kam až se může Bitcoin klesnou a které hladiny sledovat.

Makro kalendář a data z ekonomik

Za první polovinu týdne je nejdůležitější informací růst objednávek produktů dlouhodobé spotřeby ze spojených států. Meziměsíčně rostou o 9,9 procenta (očekávalo se jenom 3 procenta).

O dost negativnější výhled přichází z Německa, které zažívá další výrazný propad spotřebitelského sentimentu na -22 bodů (očekávalo se „jenom“ -17,9 bodu). Zároveň se propadá i HDP na kvartální a roční bázi.

Dnes bude klíčovou informaci celého týdne hlavně počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti z Ameriky. Dále se objeví data pro prodeje domů. Meziměsíčně i meziročně se očekává pokles. Ten můžeme pozorovat i na grafu níže. Zítra nás čekají ještě data pro vývoj producentských cenových indexů PCE z Ameriky. Odhady naznačují meziměsíčně menší růst. Meziročně se stabilizují kolem 2,5 procenta.

Na grafu níže vlevo můžete pozorovat prudký růst delikvencí pro splácení „Multi-family“ nemovitostí na úrovně z velké finanční krize (resp. „nemovitostní krize“) roku 2010-2011. Upozorňuji, že se jedná spíše o investiční nemovitosti, které mají vícero jednotek. V kombinaci s minulo týdenním oznámením propadu nových i stávajících nemovitosti z Ameriky je to silný varovný signál o skutečném stavu ekonomiky.

Kamala Harris (kandidátka na americkou prezidentku) pokračuje ve svém předvolebním turné. Opakovaně potvrzuje svůj „předvolební program“ pro zvýšení daní z realizovaných i nerealizovaných zisků. V případě, že bude zvolena, se investoři můžou „těšit“ na až 25 procentní zdanění nerealizovaných zisků (a ještě vyšší pro realizované).

Když se podíváme na Norsko jako modelový příklad. To před podobným krokem očekávalo zvýšení přijmu z daní o 150 miliónů USD. Místo toho ze země odteklo 54 miliard USD kapitálů, čím přišli na daních o přibližně 600 miliónů USD. A to se vyplatí! Velmi podobná situace se může do konce roku zopakovat i v Americe. Před zavedením vyšších daní by tak investoři mohli zrealizovat vybírání zisků a přesunout kapitál jinam. Tím pádem může nastat značný výprodej na trzích do konce roku.

Jedním z příkladu jsou nedávné prodeje akcií z portfolia Berkshire Hathaway. Aktuálně Buffett prodává další akcie Bank of America v hodnotě 982 miliónů USD. Zároveň se včera Berkshire dostalo tržní kapitalizací do klubu bilionových společností.

Prohlížená novinka, která přišla včera od Amerického kontrolního úřadu SEC, je zavedení reportování portfolia od investičních fondů na měsíční bázi. Doteď reportovali všechny fondy spravující nad 100 miliónů USD svoje pozice kvartálně. Nevím co je k tomu vede. Pro investory je to však positivní. Dozvíme se investiční rozhodnutí velkých hráčů a super investorů výrazné rychleji. Tím pádem nestihnou vybudovat tak velkou pozici nebo budou muset provádět nákupy agresivněji. Do platnosti to však může vstoupit až za rok. Takže se možná raduji předčasně.

Zklamání po výsledcích Nvidie a kam jdou akciové indexy?

Včera večer konečně reportovala výsledky společnost Nvidia. Očekávaní byly obrovské. Navzdory jejich překonání investoři nebyly spokojení a došlo k takzvanému „Sell the news“ výprodeji. Akcie se po uzavření trhu v jeden moment propadali až o 8 procent. Dnes ráno je to kolem -4,5 procenta. Bude velmi zajímavé sledovat reakci investorů po otevření trhu.

Nvidie navíc oznámila program pro zpětné odkupy akcií v hodnotě 50 miliard dolarů. Domnívám se, že tyto peníze by dokázali investovat i lepším způsobem. Dost možná se tedy jedná o likviditu pro nalákání posledního zblbnutého retailu do trhu a pro odprodej akcií z rukou vyššího manažmentu poblíž vrcholu.

Další zajímavá zpráva je „short report“ od společnosti Hindenburg proti společnosti Super Micro Computers. Hindenburg je známy svou hloubkovou analýzou společností, které za poslední období zažili výrazný růst avšak mají nějaké nesrovnalosti (nebo až podvody) po účetní nebo technologické stránce. Souběžně se zveřejněním reportu vstupují do krátké pozice spekulující a propad ceny akcií. Nedávno třeba proti indické společnosti Adani Group, která následně poklesla o téměř -75 procent).

Cena akcií Super Micro Computers letos klesá vrcholu kolem 1233 USD na dnešních cca 430 USD. Jenom za poslední 3 dny od zveřejnění klesají přibližně o 32 procent! Dostáváme se do fáze, kdy začínají praskat mnohé bubliny v AI sektoru nebo jsou to spíše ojedinělé případy? Na 12 hodinovém grafu níže už můžeme pozorovat formování konvergence indikátoru RSI. Dost možná Hindenburg naplnil svůj cíl a začíná uzavírat krátkou pozici v zisku. Vlna A:C už dosahuje Fibonacciho prodloužení 1:1, samozřejmě může cena klesat níže k supportní zóně kolem 312-236 USD za akcii.

Na grafu akciového indexu S&P 500 už pár dní (až týdnů) pozoruji formování značných divergencí. Teď se dostáváme poblíž dvojitého vrcholu po 5651 bodů (čím se úplně neuzavřel horní gap po 5668 bodů). Avšak dvojitý vrchol je silný prodejní signál, navíc v kombinaci s divergencemi indikátorů RSI a MACD. Budu se opakovat, avšak současná situace je velmi nevýhodná pro vstup do dlouhé pozice. Důvody nadhodnoceného a překoupeného trhu si popisujeme opakovaně v posledních přehledech trhu.

S oznámením pivotu americké centrální banky a blížícím se snižováním úrokových sazeb předpokládám blízké otáčení akciových trhů. Jedním z důvodů můžou být i výše zmíněné změny daní pro zrealizované či nezrealizované zisky.

Bitcoin se propadá pod 60 000 USD, kam dále?

Bitcoinu se po minulo týdenním proražení rezistence 61 000 až 62 000 USD povedlo znovu nalákat do trhu část investorů. Teď se však prudce propadá zpátky pod 60 000 USD. Tím pádem se investoři dostávají před náročnou otázku jestli bude Bitcoin pokračovat v poklesu a prodat ze ztrátou?

Návratem pod rezistenční pásmo se rapidně zvyšuje pravděpodobnost pro další pokles celého kryptoměnového trhu (pro představu bych tomu dal 50-60 procent pravděpodobnost). K zvrácení situace by muselo nastat proražení hladiny 62 000 USD a potvrzení jako supportu. Do té doby uvažuji s propadem.

Pokud se ptáte kam až může Bitcoin klesat. Vše záleží na vývoji situace na akciových trzích. Pokles indexu S&P 500 či jiných technologických akcií by mohl způsobit paniku a výprodej trhu i kryptoměn. V takovém případě je první zónou pro pokles Bitcoinu kolem 52 000 až 50 000 USD.

Horší varianta pro pokles je kolem 44 000 až 41 000 USD. K takto výraznému poklesu by však muselo dojít k výraznému propadu na akciových trzích. Proto s danou variantou musím počítat a nechat si prostor pro dokup metodou DCA nebo budu vstupovat do dlouhé pozice až uvidím výrazné konvergence indikátorů na 6-12 hodinovém grafu. Nadále se hodí zvýšená opatrnost a trpělivost.

Zvýšený zájem centrálních bank o Zlato. To je nadále poblíž maxima 2530 USD

Některé centrální banky nadále projevují zvýšený zájem o diverzifikaci svých rezerv do zlata. Aktuálně se objevuje zpráva o nákupech Polské centrální banky. Ve druhém čtvrtletí roku 2024 nakoupila kolem 19 tun zlata. Jejich zlaté rezervy tvoří cca 14,7 procenta všech devizových rezerv. S cílem navýšení na 20 procent rezerv to znamená růst z aktuálních 377 tun o dalších 120-130 tun dle aktuální ceny zlata. Podobným tempem můžou nákupy pokračovat dalších 18-24 měsíců. Daleko pozitivnější výhled je pro Čínskou centrální banku (2 275 tun zlata), která by se mohla chtít dostat na úrovně zlata, které drží spojené státy (cca 8 133 tun).

Na burze v Šanghaji se s aktuálním růstem ceny zlato obchoduje s nulovým prémiem. Proto můžeme v nejbližších dnech vidět lehkou korekci. Malý pokles o 2 až 3 procenta do supportní zóny 2470-2440 USD za unci by nás nemělo překvapit ani vylekat. Na druhé straně k němu ani nemusí dojít a cena může do konce roku stabilně pokračovat nahoru až po nejbližší rezistenční pásmo. Dle dlouhodobého grafu ho projektuji do zóny 2600-2660 USD za unci. Tam bych očekával výraznější výběr zisků a zdravou korekci vyššího řádu třeba o 5 až 10 procent.

S výhledem pro nákupy centrálních bank však očekávám stabilní růst pro nejbližší jednotky let. Podobná situace se rýsuje i pro vývoj ceny stříbra. Aktuálně je cenové prémium na burze v Šanghaji kolem 10 až 12 procent. Krátkodobě bude s vysokou pravděpodobností následovat vývoj zlata. Střednědobě se může z aktuální ceny pod 30 USD hravě může dostat po horní rezistenční pásmo kolem 32 USD za unci. Očekávám zvýšenou volatilitu v obou směrech. Propady akcií společností v sektoru těžařů beru spíše jako pozitivní příležitost pro akumulaci ještě pár společností z volné hotovosti do mého portfolia.

Zelená varianta na grafu výše znázorňuje ideální vývoj ceny stříbra. Samozřejmě málo co se vyvíjí ideálním způsobem. Aktuálně je vývoj ceny zlata a stříbra přibližně 2 měsíce za mým očekáváním s ohledem na vývoj úrokových sazeb a pivot Fedu. Konec léta je klíčové období, kdy se z dovolené vrací většina investorů. Za poslední období vidím alokaci kapitálu do drahých kovů hlavně od aktivních správců pro rodinné fondy a bohatší kvalifikované investory.

Avšak s růstem ceny zlata i stříbra se objevuje čím dále víc pozornosti a článků i od lidí, kteří pokládali zlato za úplnou zbytečnost. Se zájmem centrálních bank se pomalu mění i sentiment drobných investorů. Dost možná ho co nevidět znovu začnou nabízet i běžné banky a investiční společnosti, když uvidí příležitost prodat nějaký produkt a vydělat na poplatcích. S ohledem na to předpokládám prvotní růst hlavně u „papírového“ zlata a stříbra skrze investiční fondy.