Na první pohled může současný vývoj ceny bitcoinu působit pozitivně. Od začátku února se totiž trh postupně posouval výš a část investorů v tom začala vidět náznak obratu. Dokonce se cena BTC vyhoupla nad kulatých 80 000 USD, což vzbuzuje nemalé naděje.

Sleduji to i z komentářů na sociálních sítích a na webu. Jak na mě audience reaguje. Jelikož se zase objevili takoví ti agresivní jedinci, kteří zmizí, jakmile cena padá. Pokud ale cena roste, najednou se jimi začnou hemžit komentářové sekce. Jde o nekonečný cyklus, který pozoruji od doby, kdy jsem začal publikovat své myšlenky.

Dle objemů je bitcoin jako před smrtí

Jenže při bližším pohledu vychází najevo jeden zásadní problém. O bitcoin není na spotovém trhu téměř žádný skutečný zájem. A právě to je momentálně jeden z nejdůležitějších signálů, které bychom neměli přehlížet.

Objemy obchodů totiž působí téměř mrtvě. Cena sice stoupá, jak všichni víme, ale za tímto pohybem nestála odpovídající aktivita kupců. Čili zde sledujeme divergenci mezi objemy obchodování a cenou.

To je velmi podstatné, protože růst objemů běžně funguje jako silné potvrzení cenového pohybu. Pokud se trh skutečně láme do nového býčího trendu, bývá to na objemech dobře vidět. Přichází větší aktivita, silnější účast trhu a celkově mnohem přesvědčivější dynamika. Nic takového ale v tomto případě zatím nevidíme.

Právě proto mám za to, že současný růst je z technického pohledu velmi slabý. Navenek sice může působit optimisticky, ale v pozadí mu chybí to nejdůležitější. Chybí zmíněné potvrzení, které většina lidí v grafech nevyhledává.

A bez něj je prostě každý podobný růst podezřelý. Trh se může krátkodobě posouvat vzhůru i bez většího zájmu, ale takový pohyb bývá křehký a často nevydrží.

Objemy obchodování jsou v tomto směru jedním z nejspolehlivějších vodítek, protože ukazuje, zda za cenou opravdu stojí kapitál. Objemy jednoduše nelze zfalšovat, protože do trhu musí „fyzicky“ proudit, aby se v grafu objevily.

Proto stále opakuji jednu větu. Objemy nikdy nelžou. Trh se může najednou tvářit optimisticky, sentiment se klidně rychle mění a vytvářet dojem, že už je nejhorší za námi. Pokud ale tento pohyb nedoprovází dostatečná aktivita, zůstává ve vzduchu velký otazník. A ten je v případě bitcoinu podle mě stále přítomný.

Růst ceny BTC na 80 000 USD je učebnicovým pullbackem

Z technického hlediska je navíc situace stále velmi problematická. Bitcoin v podstatě otestoval cenové minimum z prosince v oblasti kolem 80 000 USD. A právě to je učebnicová oblast, kde se velmi často rozhoduje, jestli se trh zase zlomí dolů, nebo zda prolomí výše. Jenže průlom ještě automaticky neznamená, že se trend skutečně změnil.

Když se podíváme na denní RSI, vidíme, že hybnost byla velmi nevýrazná. Trh sice dokázal růst, ale chybí celé snaze agresivita a proto se linie klikatí jako had. Od skutečné změny trendu bychom čekali něco jiného.

Právě síla hybnosti bývá jedním z hlavních rozlišovacích znaků mezi obyčejným pullbackovým odrazem a skutečným obratem v trendu. Pokud se trend opravdu láme, cena zpravidla reaguje mnohem razantněji. Kupci se na trhu projeví prostě s větší silou.

Tady ale nic takového nevidíme. Celý růst byl spíše vskutku opatrný, takový unavený a bez přesvědčivé agresivity. A právě proto si stále myslím, že cenové dno se nejspíš nachází níže.

Osobně ho pořád vidím nejdříve někde kolem 52 000 USD. A i to může být ještě poměrně optimistický scénář. Pokud by se totiž trh dostal do finální fáze kapitulace, není vůbec vyloučené, že se podíváme ještě níže. To sice dnes nemusí znít populárně a třeba i věrohodně, ale technický obraz zatím zkrátka neukazuje něco, co by mě nutilo tento názor měnit.

Je potřeba si uvědomit, že medvědí trh nekončí tím, že se cena na několik týdnů zvedne. Konec medvědího trendu je proces. A ten se pozná právě podle toho, že se začne měnit charakter trhu.

Nejen cena, ale i objemy, hybnost a celková struktura pohybu. V případě bitcoinu zatím vidíme spíše unavený odraz uvnitř stále problematického prostředí. Proto mi přijde předčasné mluvit o tom, že se něco zásadního změnilo.

V druhé polovině léta bychom měli vědět, jestli je dno za námi

Jestli se má bitcoin cenově naposledy výrazněji sesypat dolů, měli bychom mít podle mě v druhé polovině léta v zásadě jasno. Neznamená to nutně, že právě tehdy vznikne definitivní cenové dno, ale právě v tomto období by se mohl celý proces dostat do blízkosti své závěrečné fáze. Struktura na dně trendu se totiž klidně může tvořit i několik měsíců, zatímco samotné finální dno může přijít někdy během června nebo července.

Všechno se bude odvíjet hlavně od cenové dynamiky a od toho, jak se trh zachová v následujících týdnech. Není vyloučené, že se bitcoin ještě pokusí o další růst, třeba i výrazněji nad dosažených 80 000 USD. Právě to dělá současnou situaci zrádnou. Krátkodobě může trh působit silněji, než ve skutečnosti je, a vytvářet dojem, že se trend už definitivně otáčí.

Jenže i kdyby cena bitcoinu nyní prorazila směrem nahoru, stále máme k dispozici celou řadu technických signálů, které naznačují, že podobné snahy mohou být spíše býčí pastí a že další pokles zůstává pravděpodobnou variantou. Právě v závěru medvědích trendů bývá trh často plný těchto falešných nadějí.

Proto mi dává větší smysl zůstat opatrný a nevnímat každý růst jako potvrzení nového býčího trhu. Samozřejmě platí, že na ty naše křišťálové koule v podobě cenových grafů není nikdy úplně 100% spoleh. Pořád jenom hádáme na základě omezených dat a informací.