Společnost Strategy by zvažovala prodej bitcoinu jen v případě, že by její akcie spadly pod čistou hodnotu aktiv (mNAV) a firma by přišla o přístup k novému kapitálu.
Phong Le v nedávném podcastu What Bitcoin Did vysvětlil, že pokud by ukazatel mNAV klesl pod hodnotu 1 a zároveň by vyschly možnosti financování, matematika by byla neúprosná. Prodej části bitcoinů by chránil bitcoinový výnos na akcii.
Dodává ale, že by nešlo o změnu strategie a uvádí.
Nechceme být firmou, která prodává Bitcoin.Phong Le
Připustil však, že když se trh otočí proti nim, musí mít přednost finanční disciplína před emocemi.
Současný model Strategy funguje tak, že firma vydává nové akcie, když se obchodují s prémií vůči NAV a získané prostředky pak používá na nákup BTC. Tím pak zvyšuje množství kryptoměny na akcii.
Pokud ale prémie zmizí, může být podle Lea prodej části zásob pro akcionáře přijatelnější než další emise, která by jejich podíly zředila.
Strategy čelí roční dividendové zátěži 800 milionů dolarů
Prohlášení přichází ve chvíli, kdy investoři sledují rostoucí závazky z nových preferenčních akcií, které firma letos vydala. Le odhaduje, že roční výše dividend se blíží k 750–800 milionům dolarů. Částky chce hradit primárně z kapitálu získaného emisemi akcií, dokud se obchodují s prémií k mNAV.
Každou vyplacenou dividendou dáváme trhu najevo, že je zaplatíme i v medvědím období. Tím si postupně budujeme důvěru a cena akcií se přizpůsobuje.Phong Le
Le zároveň dál obhajoval dlouhodobou tezi Bitcoinu jako vzácného, nestátního aktiva s globálním dosahem.
Není pod kontrolou žádného státu a má pevně danou nabídku. Lidé v Austrálii, USA, na Ukrajině, v Turecku, Argentině, Vietnamu i Jižní Koreji, všichni mají o Bitcoin zájem.Phong Le
Strategy představila dashboard „BTC Credit“
Minulý týden firma spustila nový dashboard s názvem „BTC Credit”, který má uklidnit investory po nedávném propadu Bitcoinu i akcií firem držících digitální aktiva. Strategy, největší korporátní držitel BTC, tvrdí, že má dostatečné krytí dividend na dlouhá desetiletí, i kdyby cena Bitcoinu stagnovala.
Firma uvádí, že její dluhová zátěž je stále bezpečně pokrytá, i pokud by Bitcoin spadl k průměrné nákupní ceně kolem 74 000 dolarů. A dokonce zůstává „zvládnutelná“ i při extrémním scénáři poklesu k 25 000 dolarům.
Můj komentář
Strategie kolem firemních bitcoinových rezerv ukazuje, jak citlivě musejí společnosti balancovat mezi vírou v dlouhodobý růst a tvrdými finančními realitami. Strategy hraje agresivní hru.
Masivní nákupy BTC financované emisemi akcií fungují skvěle, když trh roste a akcie se obchodují s prémií. Jakmile se však sentiment otočí, model se stává zranitelným.
Osobně se domnívám, že takový přístup je udržitelní jen tehdy, když Bitcoin delší dobu nezaznamená hlubší propady. Jakmile se sladí několik negativních faktorů (nižší mNAV, omezený kapitál, drahé dividendy), je z firmy „HODLera poslední instance“ najednou společnost, která může být nucena prodávat přesně ve chvíli, kdy trhy vypadají nejhůř. To je riziko, které nelze ignorovat.
Závěr
Strategy by podle svého CEO Phonga Lea prodala Bitcoin pouze ve chvíli, kdy by akcie klesly pod čistou hodnotu aktiv a zároveň by firma ztratila přístup k novému kapitálu. Nešlo by o změnu filozofie, ale o nutné finanční rozhodnutí na ochranu výnosu na akcii.
Firma čelí velkým dividendovým povinnostem a spoléhá na to, že emise akcií při prémiovém ocenění jí umožní závazky plnit bez prodeje BTC.
Strategy se zároveň snaží udržet důvěru investorů zavedením nových nástrojů, jako je dashboard BTC Credit a tvrdí, že má své závazky pokryté i při výrazném poklesu ceny bitcoinu.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Bitcoin se znovu přiblížil hranici 90 000 dolarů a na trhu se začíná mluvit o tradiční „Santa rally“. Optimismus podporují jak derivátové trhy, tak technické formace na grafech, které naznačují možnost růstu ceny BTC nad 100 000 dolarů.
Bitcoin v pondělí během ranní asijské seance prudce posílil a zamířil k 90 000 USD. Klíčový tržní ukazatel přitom naznačil, že cena má „taktický“ prostor pro další růst.
Data z TradingView ukazují, že pár BTC/USD dosáhl intradenního maxima na úrovni 89 850 dolarů. Oproti lokálnímu minimu 84 400 USD jde o růst o 6,5 %.
Návrat řečí o Santa rally, Bitcoin posiluje o 5 000 USD
Analytik AlphaBTC v pondělí na síti X uvedl, že si Bitcoin říká o „Santa rally“. Přiložený graf naznačuje, že současné zotavení může cenu nejprve posunout k ročnímu otevíracímu kurzu na 93 300 USD a později až k rezistenční zóně mezi 98 000 a 100 000 dolary.
Dejte nám předčasný vánoční dárek a pošlete cenu Bitcoinu na 98–100 tisíc dolarů.AlphaBTC
Další analytik Captain Faibik upozornil, že Bitcoin se po delší konsolidaci chystá prorazit býčí formaci typu megafon. Cena se v širokém pásmu mezi 82 000 až 95 000 USD pohybuje už od 22. listopadu.
Podle něj platí jednoduché pravidlo. Čím delší konsolidace, tím silnější a větší následný pohyb. Vypočtený cíl této formace vychází na 120 000 USD, což by znamenalo růst o zhruba 34 % oproti současným cenám.
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Někteří analytici zůstávají opatrní. Prognózy šestimístné ceny Bitcoinu se střetávají s varováními před možným propadem až k 70 000 USD.
Analytik Ardi, který sledoval vývoj Bitcoinu během období Santa rally (24. prosince – 2. ledna) za posledních pět let, upozornil na klesající výnosy a dokonce reálný prodejní tlak. Výjimkou byl rok 2020, kdy Bitcoin přidal 34,5 %.
Podle čtyřletého cyklu se rok 2025 nachází ve stejné post-halvingové fázi jako rok 2021. Tehdy Bitcoin během tohoto období oslabil o 7,9 %.
Zatím v prosinci vidíme stejné strukturální signály jako v roce 2021. Velcí hráči prodávají do sváteční poptávky.Ardi
Podle analytika CryptoQuant Axela Adlera Jr. má současné nastavení trhu přesto potenciál pro krátkodobý růst. Podporuje ho především struktura derivátových trhů.
Bitcoin vstupuje do okna pro Santa rally. Regime Score je býčí, ale zatím nepřehřátý.Axel Adler Jr.
Regime Score se aktuálně pohybuje na úrovni 16,3 %, což řadí BTC/USD do horní neutrální zóny. Historicky jde o býčí signál.
Klíčovou roli hraje struktura likvidací na derivátových trzích. Ta ukazuje převahu uzavírání short pozic, což může vytvářet tlak na růst ceny. Oscilátor dominance long/short likvidací klesl na –11 %, což signalizuje nárůst nucených uzavření shortů. Zároveň jeho 30denní klouzavý průměr zůstává kladný na úrovni 10 %.
Tento rozpor ukazuje na nedávnou vlnu nucených likvidací short pozic. Převaha short likvidací vytváří taktický palivový mix pro růst ceny.Axel Adler Jr.
Bitcoin si od 11. listopadu úspěšně drží psychologickou hranici 84 000 dolarů. Právě tato úroveň zůstává zásadní a obchodníci ji bedlivě sledují. Její ztráta by mohla otevřít prostor pro další pokles.
Trader DaanCrypto Trades uvedl, že 84 000 USD zůstává klíčovou oblastí, kterou musí býci na vyšším časovém rámci ubránit.
Důležitost této zóny potvrzuje i heatmapa distribuční nákladové báze od Glassnode. Okamžitá podpora leží mezi 84 000 a 85 600 USD, kde investoři nakoupili přibližně 976 000 BTC.
Udržení ceny nad touto oblastí je zásadní podmínkou pro návrat momenta směrem ke 100 000 dolarům a výše.
Závěr: Rozpor mezi technikou a sezónním očekáváním
Současná situace na Bitcoinu ukazuje zajímavý rozpor mezi technickým nastavením trhu a sezónními očekáváními. Na jedné straně stojí technické formace a derivátová data, která dávají býkům reálnou „taktickou“ výhodu. Především převaha likvidací short pozic vytváří prostředí, kde může i menší impuls spustit rychlý růst ceny.
Na druhé straně je ale vidět zvýšená opatrnost zkušených investorů. Historická data ze stejných post-halvingových období naznačují, že Santa rally není zaručená a že prosinec může klidně skončit spíše distribucí než euforií.
Trh je tak zřetelně rozdělený mezi krátkodobé spekulanty hrající na průraz směrem k 100 000 USD a dlouhodobější hráče, kteří čekají na potvrzení trendu.
Bitcoin má pro závěr roku solidní technické základy, ale klíčová bude obrana pásma kolem 84 000 USD. Pokud se tuto podporu podaří udržet, může Santa rally skutečně přijít a otevřít cestu nejprve ke 100 000 USD a v ideálním scénáři až k oblasti 120 000 USD.
V případě ztráty této úrovně se však scénář rychle otočí a na stole zůstává návrat k 80 000 USD, případně i hlouběji. Trh je připraven na pohyb, otázkou zůstává jen směr.
Tento článek bude spíše pro nováčky, kteří se v prostředí finančních trhů začínají orientovat nebo si nejsou jistí, jak v dlouhodobém a obecnějším měřítku vlastně tyto trhy fungují. Pojďme si proto dneska zodpovědět otázku, jak poznat býčí nebo medvědí trh a proč někdy rostou aktiva na trhu do (mnohdy až nesmyslných) výšin, zatímco jindy padají na cenové hladiny, které by vás mohli nejednou docela zaskočit.
Býčí vs. medvědí trh
V prvé řadě je třeba si popsat, co to vůbec býčí a medvědí trh je a jak je definujeme. Na základě toho si totiž uděláte základní obrázek o tom, jak poznat, že se nacházíme v jednom z nich.
Býčí trh je označení pro období, kdy ceny aktiv, jako jsou akcie nebo kryptoměny, dlouhodobě rostou. Investoři jsou v této fázi optimističtí, důvěřují trhu a očekávají, že ceny budou pokračovat v růstu. Tento pozitivní sentiment často přitahuje nové účastníky, kteří chtějí využít rostoucího trendu. Býčí trh obvykle doprovází i silná ekonomika, rostoucí zisky firem a zvýšená poptávka po rizikových aktivech.
Růst cen v býčím trhu většinou trvá delší dobu, klidně i několik let. V této fázi bývá patrné, že se daří i menším a rizikovějším projektům, protože investoři mají chuť riskovat a hledají vyšší výnosy (tzn. risk on prostředí). Býčí trh také často začíná po období recese, kdy se ekonomika zotavuje a důvěra investorů se postupně vrací. Typickým znakem býčího trhu je také vysoký zájem médií o investice a nárůst spekulací.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Medvědí trh představuje opak této situace. Jde o období, kdy ceny aktiv dlouhodobě klesají a mezi investory převládá strach a nedůvěra. Ti se snaží své investice prodávat, aby zabránili větším ztrátám.
Pokles o 20 % nebo více od posledního maxima se běžně považuje za začátek medvědího trhu. Během tohoto období často dochází ke snižování zisků firem, zpomalení ekonomiky a poklesu spotřebitelské důvěry.
V medvědím trhu se investoři více soustředí na ochranu kapitálu než na výnosy. Přesouvají peníze do bezpečnějších aktiv, jako jsou dluhopisy, zlato nebo hotovost (v tomto období tedy nastává risk-off). Tato fáze může trvat měsíce i roky a někdy bývá doprovázena recesí. Z dlouhodobého pohledu však střídání býčích a medvědích trhů představuje přirozený cyklus finančních trhů, který odráží střídání období růstu a poklesu v ekonomice.
Období konsolidace – stranový vývoj
Období konsolidace představuje fázi, kdy se trh pohybuje do strany, tedy bez výrazného růstu nebo poklesu. Ceny aktiv oscilují mezi jasně vymezenými úrovněmi supportů a rezistencí, což vytváří horizontální pásmo. V této fázi bývá trh v rovnováze mezi kupci a prodejci, kteří vyčkávají na nové impulzy. Typické je, že po předchozím silném růstu nebo poklesu si trh potřebuje „odpočinout“ a vybudovat novou strukturu před dalším pohybem.
Konsolidace často značí nerozhodnost investorů. Někteří věří v pokračování předchozího trendu, zatímco jiní očekávají jeho obrat. Výsledkem je stagnace a nižší volatilita. Během tohoto období se objemy obchodů obvykle snižují, protože chybí výrazné fundamentální zprávy nebo jasný směr. Na grafech lze konsolidaci rozpoznat jako období, kdy se svíčky pohybují v úzkém rozmezí a vytvářejí typické formace, například obdélníky nebo trojúhelníky.
Z technického pohledu je konsolidace důležitá, protože často předchází silnému pohybu. A období konsolidace nemusí být ani dlouhé, během výraznějšího trendu může trvat třeba i pár hodin nebo dní, než nastane opět výrazný průlom.
Když cena prorazí hranici rezistence, bývá to signál pro pokračování býčího trendu. Naopak průraz pod úroveň supportu může potvrdit začátek medvědí fáze. Období konsolidace tak funguje jako jakési „nabíjení energie“ před dalším vývojem a obchodníci je sledují s cílem zachytit moment, kdy trh znovu získá dynamiku.
Jak poznat býčí nebo medvědí trh díky technické analýze
Technická analýza je pro mnoho investorů klíčovým nástrojem při určování, zda se trh nachází v býčí nebo medvědí fázi. Na rozdíl od fundamentální analýzy, která zkoumá ekonomické ukazatele a finanční výsledky firem, se technická analýza zaměřuje čistě na pohyb cen a objemy obchodů.
Pomocí grafů a indikátorů pomáhá rozpoznat, zda trh vykazuje známky rostoucího trendu, stagnace nebo začínajícího poklesu. Zkušený investor tak může reagovat dříve, než si změnu nálady uvědomí širší veřejnost.
Nástroje technické analýzy k určení býčího/medvědího trendu
Jedním z nejpoužívanějších nástrojů pro určení trendu jsou klouzavé průměry (moving averages). Ty ukazují průměrnou cenu aktiva za určité období a pomáhají filtrovat krátkodobé výkyvy.
Pokud se cena drží nad dlouhodobým klouzavým průměrem, například nad 200denním, jedná se o známku býčího trhu.
Naopak, když cena klesne pod tento průměr a průměr se začne otáčet směrem dolů, trh přechází do medvědí fáze.
Kratší průměry, jako 50denní nebo 100denní, zase pomáhají zachytit kratší trendy a mohou sloužit jako signály obratu. Pro dlouhodobý horizont je ale lepší zvolit spíše delší klouzavé průměry, jako je třeba ten 200denní.
200denní klouzavý průměr (červená čára) značí dlouhodobý rostoucí trend (býčí trh). Aktuálně se však cena BTC dostává pod ni, což znamená, že kupní síla oslabuje. Pokud bude vývoj pokračovat a cena bude dále klesat pod 200denní průměr, můžeme to považovat za potenciální začátek medvědího trendu.
Dalším důležitým nástrojem je indikátor RSI (Relative Strength Index), který měří sílu trendu. Hodnoty nad 70 často naznačují překoupený trh, což může být varovný signál před korekcí. Naopak hodnoty pod 30 ukazují na přeprodaný trh, kde může dojít k obratu a návratu do růstu. RSI se proto využívá nejen pro potvrzení trendu, ale také pro identifikaci momentů, kdy by mohlo dojít ke změně směru trhu.
Pod grafem vidíte RSI indikátor, který sděluje sílu trendu. Nyní se nacházíme u spodní hranice 30 bodů, což znamená, že je bitcoin (BTC) přeprodaný. V extremních hodnotách (tedy pod 30 a nad 70) může dojít k obrácení trendu. Zdroj: www.tradingview.com
Významnou roli hraje i indikátor MACD (Moving Average Convergence Divergence). Ten sleduje rozdíl mezi krátkodobým a dlouhodobým klouzavým průměrem a dokáže přesněji ukázat, kdy se momentum trhu začíná měnit. Pokud MACD překříží signální linii směrem nahoru, může to být signál začátku býčího trendu. Naopak překřížení směrem dolů značí oslabování růstu a nástup medvědího trendu.
Kromě indikátorů se technická analýza opírá také o trendové linie a úrovně supportů a rezistencí. Pokud se ceny pravidelně odrážejí od supportu směrem vzhůru, trh má tendenci růst.
Jakmile je ale tato úroveň prolomena, bývá to často předzvěst poklesu. Naopak průraz silné rezistence bývá považován za potvrzení, že býčí trh získává na síle. Tyto úrovně jsou klíčové i pro řízení rizika, protože umožňují stanovit, kde by měl investor ukončit pozici při nepříznivém vývoji.
Supporty a rezistence jsou cenové úrovně, od kterých se cena odrazila. Pro současnou situaci je například důležitý support u červených šipek (v tomto případě okolo psychologické hranice 100 000 USD). Prozatím tento support odolává, ale může se samozřejmě stát, že dojde k jeho proražení. Pokud byste byli aktivní obchodník, pak je právě tato úroveň bodem, u kterého byste mohli vstoupit do obchodu (ať už nákupního, nebo prodejního, podle vaší predikce).
Řekne mi technická analýza, zda je býčí, nebo medvědí trh?
Rozpoznání býčího nebo medvědího trhu pomocí technické analýzy nikdy není zcela stoprocentní, ale samozřejmě může vám výrazně pomoci. Trhy se často pohybují v krátkodobých trendech, které mohou být mylně vyhodnoceny jako začátek nového směru.
Proto je vhodné kombinovat více indikátorů dohromady a signály si tak potvrzovat, sledovat objemy obchodů a doplňovat analýzu o širší kontext (např. geopolitické události, ekonomická data apod.). Zkušený obchodník ví, že nejde o hledání dokonalého signálu, ale o správnou interpretaci celkového chování trhu, které mu umožní činit rozhodnutí s rozvahou a disciplínou.
Proč je důležité vědět, v jaké fázi cyklu se trh nachází
Vědět, v jaké fázi se trh nachází, je pro investora naprosto zásadní, protože to určuje vhodnou strategii, řízení rizika i časování vstupů a výstupů z pozic. Během býčího trhu má smysl být více aktivní, nakupovat a využívat růstu, zatímco v medvědím trhu je lepší soustředit se na ochranu kapitálu a případně jej přesouvat do jiných aktiv. Správná identifikace tržní fáze tak pomáhá předejít zbytečným ztrátám a zároveň maximalizovat výnosy v obdobích růstu.
Fáze trhu totiž ovlivňuje i psychologii investorů. V býčím období převládá optimismus, roste sebevědomí a riziková chuť, což může vést i k přehřátí trhu a spekulativním bublinám. Naopak medvědí trh bývá provázen strachem a panikou, kdy investoři prodávají i kvalitní aktiva jen proto, že se bojí dalších ztrát. Kdo dokáže tyto cykly rozpoznat a zachovat klid, získává velkou výhodu oproti těm, kteří reagují impulzivně.
Která aktiva nakupovat během býčího/medvědího trendu
Rozpoznání tržní fáze je klíčové i pro volbu vhodných nástrojů a aktiv. Například v býčím trhu se daří růstovým akciím, kryptoměnám či technologickým projektům, zatímco v období poklesu mají navrch defenzivní sektory, zlato nebo dluhopisy.
Investoři, kteří vědí, zda převažuje býčí nebo medvědí trend, dokážou lépe diverzifikovat své portfolio a přizpůsobit strategii aktuálním podmínkám.
Závěr: Trhy jsou cyklické
Z dlouhodobého pohledu je trh cyklický a střídání fází růstu, konsolidace a poklesu je přirozené. Ti, kdo rozumí těmto cyklům, dokážou nejen lépe chránit svůj kapitál, ale i využít období strachu k výhodným nákupům.
Porozumění tomu, v jaké fázi se trh právě nachází, tedy neznamená snahu o předpovídání budoucnosti, ale spíše schopnost správně číst chování trhu a jednat s rozvahou. A to je v investování či obchodování zejména důležité.
Co je to býčí a medvědí trh?
Býčí trh je období dlouhodobého růstu cen aktiv, kdy na trzích převládá optimismus, důvěra a ochota investorů riskovat (tzv. risk-on). Ceny akcií, kryptoměn či komodit stabilně rostou a ekonomika obvykle vykazuje pozitivní vývoj. Medvědí trh naopak znamená pokles cen o 20 % a více od předchozího maxima a je spojený s pesimismem, strachem a přesunem kapitálu do bezpečnějších aktiv, jako jsou zlato nebo dluhopisy. Obě fáze se přirozeně střídají a tvoří dlouhodobý cyklus finančních trhů.
Jak investovat či obchodovat během medvědího trhu?
Během medvědího trhu je klíčové soustředit se na ochranu kapitálu a řízení rizika. Místo agresivního obchodování je vhodné zvažovat defenzivní přístup, například postupné dokupování kvalitních aktiv v nižších cenových hladinách (DCA strategie), diverzifikaci portfolia nebo přesun části prostředků do bezpečnějších aktiv, jako jsou zlato či dluhopisy. Abyste na medvědí trh byli kdykoliv připraveni, je dobré mít už dopředu v portfoliu akcie z defenzivních sektorů či právě dluhopisy. Zkušení obchodníci mohou využívat také krátké pozice (short), futures nebo opce k obchodování i při klesajícím trendu. Dlouhodobí investoři pak často vidí medvědí trh jako příležitost nakupovat za výhodné ceny před budoucím oživením.
Indexové ETF zaměřené na kryptoměny budou podle Willa Pecka z WisdomTree zásadním nástrojem pro všechny, kteří nechtějí podstupovat specifická rizika jednotlivých tokenů.
Will Peck, šéf digitálních aktiv ve WisdomTree, očekává, že burzovně obchodované fondy (ETF), které drží diverzifikované koše kryptoměn, v příštích letech zaplní výraznou mezeru na trhu.
Zdá se, že to bude jedna z dalších velkých vln adopce. Řeší to konkrétní potřebu.Will Peck
Peck vysvětlil, že i když už mnoho nových investorů chápe samotný koncept bitcoinu, mají problém odhadnout kvality a rizika dalších desítek altcoinů. Košový produkt jim tak umožní vstoupit do sektoru, aniž by riskovali špatnou volbu jednoho konkrétního tokenu.
Podle Pecka budou investoři do indexových ETF vlastně sázet na technologii
O kryptu se často mluví jako o třídě aktiv, ale ve skutečnosti je to technologie. A každé jednotlivé aktivum má úplně jiné zdroje výnosů. Jen jsou dnes velmi korelované, protože tak se trh prostě chová.Will Peck
Zájem o tyto produkty roste. Jen letos se objevilo několik nových krypto indexových ETF. Nejnověji minulý čtvrtek spustila společnost 21Shares dva ETF pod regulací Investment Company Act z roku 1940.
O skoro tři měsíce dříve, 25. září, rozšířil správce aktiv Hashdex svůj Crypto Index US ETF o XRP, Solanu (SOL) a Stellar (XLM) po změně pravidel ze strany americké SEC.
Peck uznal, že se těžko odhaduje, kdy dorazí masovější adopce. Podle něj ale dává smysl počítat s tím, že takový produkt si cestu na trh prostě najde. Zároveň čeká lavinu nových ETF, protože vydavatelé budou bojovat o výhodu prvního tahu.
Podle něj to oslabí domněnku, že ETF automaticky dává danému tokenu jakýkoli institucionální punc.
Will Peck dále uvedl, že je přesvědčen o tom, že se změní i vnímání, že když má něco ETF, je to automaticky potvrzení jeho kvality. Dále uvedl, že by to ani nemělo být úkolem SEC, která nemá být hodnotící autoritou. Je to hlavně o tom, aby investoři dělali vlastní chytrá rozhodnutí.
Dodal také, že úspěch amerických spotových bitcoinových ETF od jejich spuštění v lednu 2024 překonal jeho očekávání.
Je fascinující, jak rychle se bitcoinové ETF staly jednou z nejkonkurenceschopnějších kategorií v celém americkém ETF trhu.Will Peck
Od svého spuštění nashromáždily americké spotové BTC ETF podle Farside čisté přílivy kolem 58,83 miliardy dolarů.
Závěr
Peck je přesvědčený, že právě širší nabídka krypto indexových ETF otevře dveře dalšímu typu investorů. Jde o investory, kteří se kryptoměnám (kryptu) dosud vyhýbali spíš ze strachu, že si vyberou špatně.
Pokud se jeho odhad naplní, trh by se mohl během několika let posunout od spekulací na jednotlivé tokeny k investicím do tematických košů, podobně jako v tradičním světě akcií.
Kryptoměny se postupně stávají běžnou součástí portfolií a indexová ETF mohou být dalším krokem, který proces urychlí.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Podle projekce ChatGPT by měl bitcoin vstoupit do prvního čtvrtletí roku 2026 po konsolidační fázi na konci letošního roku, přičemž cenový vývoj by měl spíše podporovat postupný růst než prudkou rally.
V základním scénáři model očekává, že se bitcoin v prvním čtvrtletí bude pohybovat v pásmu 95 000 až 120 000 dolarů. Růst by měl být podpořen obnovenou akumulací ze strany dlouhodobých držitelů a stabilizací přílivů do spotových bitcoinových ETF po konci roku spolu s portfoliovými přeskupeními.
Model zároveň předpokládá mírné zlepšení investiční nálady, jakmile bude polevovat makroekonomická nejistota. Stabilizace by bitcoinu umožnila znovu dosáhnout úrovně 100 000 dolarů a pokračovat v růstu vyváženějším a stabilnějším tempem. Pokud zůstane současná tržní struktura zachována, jde podle ChatGPT o nejpravděpodobnější scénář.
Býčí a medvědí scénáře
V býčím scénářiChatGPT počítá s růstem bitcoinu do pásma 130 000 až 150 000 dolarů v prvním čtvrtletí roku 2026. Vývoj by mohl být tažen časnými katalyzátory, jako jsou obnovené institucionální přílivy do spotových ETF, jasnější signály uvolňování měnové politiky nebo rozšiřování likvidity, případně širší návrat investorů k rizikovým aktivům, což by mohlo urychlit cenovou expanzi nad dosavadní maxima.
Na opačné straně model nastínil medvědí scénář s cenovým rozmezím 70 000 až 80 000 dolarů, pokud by pokračovaly odlivy ze spotových ETF, došlo k nečekanému zpřísnění makroekonomických podmínek nebo selhání klíčových dlouhodobých úrovní podpory, které by vyvolalo nucené prodeje.
I v daném případě však ChatGPT považuje takový pohyb spíše za cyklický reset než za narušení dlouhodobé býčí struktury trhu.
Bitcoin se připravuje na rozhodující pohyb
Podle modelu ChatGPT by měl být leden 2026 přechodným obdobím, kdy se bitcoin bude obchodovat mezi 85 000 a 100 000 dolary. Přetrvávající prodejní tlak, přeskupování ETF a slabá likvidita mohou udržet volatilitu na vyšší úrovni, zatímco dlouhodobí investoři absorbují případný pokles. Udržení ceny nad střední úrovní 80 000 dolarů by signalizovalo vytvoření pevného základu.
V únoru se očekává, že se bude bitcoin obchodovat v pásmu 95 000 až 115 000 dolarů, protože nejistota postupně klesá, toky ETF se stabilizují a příznivé makroekonomické podmínky umožní znovu dosáhnout hranice 100 000 dolarů, i přes možné krátkodobé korekce.
Březen slibuje nejvyšší pravděpodobnost rozhodujícího pohybu, s projekcí cenybitcoinu v rozmezí 105 000 až 130 000 dolarů. Pokud se podaří trvale udržet cenu nad 100 000 dolary, mohlo by to přilákat nový kapitál, zvýšit využití pákového efektu a obnovit spekulativní poptávku ze strany investorů, kteří dosud setrvávali na okraji trhu.
Celkově model ChatGPT přiřadil pravděpodobnost 60 %, že bitcoin zakončí první čtvrtletí roku 2026 v rozmezí 105 000 až 120 000 dolarů, 25 % šanci na obchodování v pásmu 90 000 až 105 000 dolarů a 15 % riziko hlubší korekce směrem k 70 000–80 000 dolarům.
Samozřejmě berme veškeré informace s rezervou, stále se jedná o výklad umělé inteligence. Avšak ne vždy je tak daleko od výsledku. Uvidíme rozhodně v příštím roce.
Kupte Braiins Deck s 10% slevou
Nezapomeňte si v košíku pohlídat slevový kód KM10 pro slevu!
Optimismus ohledně býčího trendu na bitcoinu se po propadu výrazně vytratil. Šance na rychlý růst kurzu BTC nad 100 000 dolarů se ztenčují a závěr roku může proběhnout bez velkého překvapení.
13% pravděpodobnost, že BTC znovu získá 100 000 USD před Silvestrem
Většina obchodníků na prediction markets Polymarket a Kalshi počítá s tím, že Bitcoin zůstane následující tři týdny pod hranicí 100 000 dolarů.
K 21. prosinci dávají sázkaři na Kalshi zhruba 13% šanci, že Bitcoin do 31. prosince hranici prolomí. Polymarket je ještě pesimističtější.
Rebound Bitcoinu brzdí několik zásadních faktorů, a to nejistota kolem makra, slabší trh a útlum firemních nákupů BTC.
Data Capriole Investments ukazují, že počet firem nakupujících Bitcoin denně dál klesá. To může značit únavu institucionálních hráčů, kteří si letos prošli velkými objemy nákupů.
I když firemní poptávka slábne, očekávání kolem Strategy (největšího firemního držitele BTC) zatím zůstávají stabilní. Polymarket udává malou pravděpodobnost, že by Strategy do konce roku prodávala. Naopak šanci na jejich běžné týdenní nákupy hodnotí na 65 %.
Strategy minulý týden rozšířila svou zásobu na 660 624 BTC po nákupu 10 624 bitcoinů za 962,7 milionu dolarů. Firma tak míří k tomu, aby zopakovala svůj loňský objem nákupů.
Růst bitcoinu by mohl být omezen na 98 000 dolarů
Podle dat z TradingView se BTC/USD pohybuje v rostoucím trojúhelníku na nižších časových rámcích.
Cena znovu naráží do této rezistence,
uvedl analytik Daan Crypto Trades, který tím myslel zónu nabídky mezi 93 300 USD (roční open) a 94 000 USD.
Průraz a udržení ceny nad 90 000 USD by mohlo otevřít cestu k cílovému pohybu trojúhelníku kolem 108 000 USD.
Podle Daan Crypto Trades ale může být růst omezený a skončit jen retestem. Právě tam se totiž nachází významná likvidita.
Jak již dříve uvedli analytici, kupci musí protlačit cenu bitcoinu nad 90 000 USD, aby se trh vůbec dostal k zóně 98 000 až 100 000 USD a pokusil se o nový test stovky.
Závěr
Vývoj Bitcoinu na konci roku zůstává nejednoznačný. Trh sází na to, že hranice 100 000 USD letos padne jen stěží, protože chybí impuls a na trhu je patrná únava institucí i retailu.
Krátkodobá technická struktura navíc ukazuje, že jakýkoliv růst naráží na silnou nabídku už kolem 94 000 dolarů. Přesto se drží šance, že závěr roku přinese alespoň jeden pokus o průraz, zejména pokud likvidita nebo firemní poptávka opět ožije.
Pokud jste většinu roku 2025 nechali peníze ležet na spořicích účtech nebo v nízkovýnosových fondech, nyní může být zrovna čas změnit strategii. Výnosy z hotovosti postupně klesají a další fáze růstu na akciovém trhu se může projevit ve firmách, které investorům pravidelně vyplácejí dividendy.
Právě v tom spočívá síla dividendových akcií. Při správném výběru titulů s rostoucí dividendou lze vybudovat stabilní pasivní příjem. Portfolio složené z dividendových akcií nepřináší jen hotovostní tok – mnohé z těchto firem zároveň nabízejí růstový potenciál, takže investor získává dva zdroje zhodnocení současně.
Proč dividendové investování nabírá na síle
Ať už za tím stojí příliv retailových investorů, vliv diskuzí na Redditu nebo změna pohledu na financování důchodu, dividendové investování znovu nabírá na síle.
Po dvou letech vysokých úrokových sazeb se snadné výnosy z peněžních fondů rychle vytrácejí a výhody dividend jsou dnes zřetelnější než kdy dříve. Nabízejí ochranu proti inflaci a pravidelný příjem, který se může dlouhodobě zvyšovat díky složenému úročení. Klíčové je, že dividendový výnos může růst, což motivuje investory přesouvat kapitál z hotovosti do firem s delší historií odměňování akcionářů.
Těchto 5 akcií nyní představuje rozumný způsob, jak v roce 2026 posílit pasivní příjemprostřednictvím dividendových investic. Pojďme se na ně společně podívat.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
1. Realty Income – nejoblíbenější REIT na americkém trhu
Mezi dividendovými investory patří Realty Income (NYSE: O) dlouhodobě k nejoblíbenějším titulům a postupně se zařadil mezi nejvíce stabilní plátce dividend. Společnost zvyšuje dividendu už 29 let v řadě a aktuálně nabízí dividendový výnos 5,69 % při roční dividendě 3,23 dolarů na akcii.
Realty Income vlastní rozsáhlé portfolio nemovitostí napříč Spojenými státy. Zahrnuje komerční objekty, kancelářské budovy, průmyslové areály i maloobchodní prostory. Mezi současné nebo bývalé nájemce patří značky jako Walgreens, FedEx nebo 7 Eleven.
Velkou výhodou je také kvalita samotných nájemců. Realty Income spolupracuje s velkými, zavedenými firmami z odvětví maloobchodu, logistiky nebo služeb, které mají stabilní tržby i v horších ekonomických obdobích. Díky tomu dokáže společnost vyplácet dividendu pravidelně každý měsíc a navíc ji dlouhodobě navyšovat.
Investory navíc tato společnost odměňuje měsíční výplatou dividend, díky čemuž si vysloužila přezdívku „The Monthly Dividend Company” (společnost s měsíčními dividendami).
Právě vysoká předvídatelnost příjmů ze společnosti Realty Income dělá pevný stavební kámen nejen do portfolií lidí v předdůchodovém nebo důchodovém věku, ale také investorů zaměřených na stabilní příjem.
2. PepsiCo – představuje stálici na potravinářském trhu
Dalším osvědčeným pilířem investičních portfolií je PepsiCo (NASDAQ: PEP), která zdaleka není jen výrobcem slazených nápojů. Jde o globální potravinářskou společnost s výrazným zastoupením v segmentu snacků a nealkoholických nápojů.
Pod značku PepsiCo spadají produkty, které zná prakticky každý spotřebitel. Patří mezi ně Doritos, Lay’s, Quaker nebo Gatorade. Právě široké a diverzifikované portfolio napříč produktovými kategoriemi pomáhá firmě snižovat závislost na jediném trhu nebo spotřebitelském trendu.
Z pohledu investora je klíčová stabilita. PepsiCo dlouhodobě patří mezi firmy, které dokážou obstát i během ekonomických zpomalení. Společnost navyšuje dividendu nepřetržitě už 52 let, čímž se řadí nejen mezi dividendové aristokraty, ale také rovnou dividendové krále.
Aktuální dividendový výnos se pohybuje těsně pod hranicí 4 % a roční dividenda činí 5,69 dolarů na akcii. Atraktivní je také potenciál dalšího růstu dividendy v rozmezí 6 % až 8 % ročně, což dává investorům kombinaci stabilního příjmu a dlouhodobého růstu.
3. Verizon Communications je jedna z nejznámějších telekomunikačních společností
Další stálicí dividendového světa je Verizon Communications (NYSE: VZ), jedna z nejznámějších a nejviditelnějších značek na americkém trhu. Jde o klíčového hráče v telekomunikačním sektoru, který poskytuje služby milionům domácností i firem a těží z vysoké míry opakovatelnosti příjmů.
Verizon aktuálně nabízí dividendový výnos kolem 6,89 %, což výrazně převyšuje průměr indexu S&P 500. Společnost má více než 146 milionů bezdrátových retailových připojení, což jí zajišťuje stabilní zákaznickou základnu a silnou pozici na trhu. Právě tato velikost a rozsah podnikání výrazně snižují riziko náhlého propadu tržeb.
Z pohledu financí je klíčové, že Verizon generuje solidní volné cash flow, které pohodlně pokrývá dividendové výplaty. Management se zároveň snaží znovu nastartovat růstovou kapitolu s výhledem do roku 2026, a to prostřednictvím lepší monetizace služeb a efektivnější struktury nákladů.
I v případě zpomalení tempa růstu je Verizon nadále konkurenceschopný díky důrazu na budování 5G infrastruktury a rozšiřování podnikových řešení. Tyto oblasti představují dlouhodobé zdroje poptávky a ziskovosti, což z Verizonu dělá atraktivní titul pro investory hledající vysoký a relativně stabilní dividendový příjem.
Prozkoumejte akcie Verizon Communications na platformě XTB
4. Enterprise Products Partners má předvídatelné příjmy
Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) sice nepatří mezi značky, které by znal každý spotřebitel – jako třeba Verizon nebo Pepsi, ale investorům to bohatě vynahrazuje atraktivním dividendovým výnosem.
Aktuální výnos kolem 6,86% znamená roční dividendu zhruba 2,18 dolarů na akcii, což z této společnosti dělá další stabilní zdroj pravidelného příjmu do portfolia.
Podnikání Enterprise Products Partners stojí na rozsáhlé energetické infrastruktuře. Společnost provozuje přibližně 80 000 km potrubí, které slouží k přepravě kapalných složek zemního plynu, petrochemických produktů a dalších rafinovaných surovin. Tento typ byznysu je založen spíše na poplatcích za přepravu než na samotných cenách komodit, což výrazně zvyšuje předvídatelnost samotného cash flow.
Z pohledu dividendového investora je klíčová dlouhodobá konzistence. Enterprise Products Partners navyšuje dividendu už 25 let v řadě, čímž se řadí mezi prověřené a spolehlivé plátce. Ještě důležitější je však dividendové krytí. Poměr krytí dividendy přesahuje úroveň 1,7násobku, což znamená, že firma vydělává výrazně více, než kolik akcionářům vyplácí.
Právě kombinace stabilních příjmů, silného cash flow a dlouhé historie růstu dividend dává investorům vysokou míru jistoty do budoucna. Enterprise Products Partners tak představuje atraktivní volbu pro ty, kteří hledají vysoký pasivní příjem a zároveň chtějí snížit riziko spojené s výkyvy trhu.
5. NNN REIT je další dividendový aristokrat z nemovitostního trhu
Mít v portfoliu dvě akcie typu REIT se může na první pohled zdát jako nadbytečná koncentrace, ale kombinace NNN REIT (NYSE: NNN) a Realty Income dává z pohledu investora velmi dobrý smysl. Vznikají tak hned dva tituly, které jsou odolné vůči recesi a zároveň dokážou každoročně posilovat dividendový příjem.
NNN REIT, dříve známý jako National Retail Properties, má mimořádně silnou dividendovou historii. Společnost zvyšuje dividendu nepřetržitě už 34 let, a to včetně období hypoteční a realitní krize v letech 2008 a 2009. Právě tato schopnost udržet a navyšovat výplaty i v nejtěžších časech potvrzuje kvalitu jejího byznys modelu.
Základem podnikání NNN REIT jsou jednoúčelové nemovitosti pronajímané jednotlivým nájemcům na základě tzv. net lease smluv. Tento model přenáší většinu nákladů na nájemce, což firmě umožňuje udržovat nízké provozní výdaje a vysoký, stabilní cash flow. Díky tomu je výplata dividendy dlouhodobě dobře krytá.
Aktuální dividendový výnos se pohybuje kolem 5,85 % a roční dividenda dosahuje 2,40 dolarů na tuto hodnotovou akcii. Přidáním NNN REIT do portfolia investor získává nejen další zdroj pravidelného příjmu, ale také potenciál dlouhodobého růstu dividend. Právě tato kombinace může v roce 2026 výrazně přispět k navýšení pasivního příjmu.
Nejde pouze o vysoký dividendový výnos, ale také stabilitu vyplácení a zvyšování dividend
Představme si, že s výběrem těchto dividendových akcií souhlasíte a zařadíte je do portfolia. Jejich průměrný dividendový výnos se pohybuje okolo 5,8 %, což je téměř trojnásobek průměrné dividendy indexu S&P 500. Pokud byste do nich rovnoměrně investovali například 300 000 korun, roční dividendový příjem by činil přibližně 17 400 korun. To odpovídá zhruba 1 450 korunám měsíčně, a to ještě před započtením reinvestic a budoucího růstu dividend.
Pokud dnes začínáte s nulovým dividendovým příjmem, navíc byste měli přes tisíc korun měsíčně v plusu ve formě pasivního příjmu – a to je zcela jistě skvělá zpráva pro vaše cash flow. Samozřejmě si výpočet můžete přepočítat na svou potenciální výši investice.
Klíčové je také to, že tento výpočet pracuje s konzervativním scénářem. Nezahrnuje postupné navyšování dividend jednotlivými firmami ani efekt složeného úročení při jejich reinvestování. Právě tyto dva faktory však hrají v dlouhodobém horizontu zásadní roli.
Pokud byste totiž dividendy systematicky reinvestovali, může být celkový roční příjem za pět až deset let dvojnásobný a výrazně vyšší než v úvodním roce. Dividendové investování tak nepředstavuje jen cestu k okamžitému příjmu, ale také strategii, jak si postupně vybudovat stále rostoucí pasivní cash flow. Třeba je však dividendy postupně reinvestovat, ať efektu složeného úročení dosáhnete co možná nejdříve a v co možná největší míře.
Získejte jednu akcii zadarmo za registraci
Klikněte na otevřít účet a vložte kód KRYPTOMAGAZIN do políčka pro referenční kód. Pak klikněte na SAVE a dokončete registraci. Podmínky akce: https://link-pso.xtb.com/pso/4Zs2Q POZOR: Investování je rizikové.
Bitcoin je pro tradiční investory jako velmi užitečný kanárek, který chrání životy kopáčů v dole před nebezpečnými hrozbami v podobě plynových kapes. Jakmile se stane pohroma, která není ihned viditelná, na kanárkovi (bitcoinu) se to projeví. Co to pro investory ale znamená?
Uvedený příklad absolutně nemyslím nijak zle, ale pokud mé texty čtete delší dobu, asi víte, že ačkoliv jsem fanda svobody a Bitcoin je určitě jedním z klíčových nástrojů pro její udržení, považuji trh s BTC jako takový za velmi fragilní.
Právě růstová tržní struktura bitcoinu je v současnosti výrazně narušená, což naznačuje, že se na trhu děje něco zásadně negativního.
Právě v takových situacích má technická analýza své opodstatnění, protože dokáže investorovi „přeložit“, jaké síly na trhu aktuálně převládají a v jaké fázi cyklu se pravděpodobně nacházíme.
Technická analýza sice nenabízí univerzální odpověď na otázku, kam se cena vydá v příštích dnech nebo týdnech, ale funguje prostě jako srozumitelný jazyk trhu.
Díky němu lze alespoň rámcově posoudit, zda má trh zdravou strukturu, nebo zda se začíná rozpadat. Zvláště schopnost identifikovat dlouhodobější trendové struktury je poměrně přímočará a jejich porušení často představujevážný varovný signál.
Pokud dojde k narušení vyšších maxim a vyšších minim, což je základní definice rostoucího trendu, může to znamenat přechod do medvědího trhu nebo minimálně do delší fáze slabosti. Tento signál je o to důležitější, že se nejedná o krátkodobý šum, ale o změnu struktury, která se obvykle projeví v delším časovém horizontu.
V porovnání se stříbrem je rozdíl v chování trhu markantní. Zatímco bitcoin ztrácí svou růstovou strukturu, stříbro si dokáže držet technicky zdravější obraz, což může naznačovat odlišné vnímání rizika a rozdílné toky kapitálu mezi jednotlivými třídami aktiv.
Jak hluboko ale může cena BTC klesnout?
Může cena bitcoinu klesnout o 91 % na 10 000 USD?
Podle komoditního stratéga agentury Bloomberg by mohl bitcoin padnout až k úrovni 10 000 USD, k čemuž má celou řadu argumentů.
Cenový pád bitcoinu na 10 000 USD znamená ztrátu 91 % od historického maxima.
Argumentace stratéga vychází z faktu, že nejsilnější růst bitcoinu odstartoval v roce 2020 právě v oblasti kolem 10 000 dolarů, přičemž byl tehdy výrazně podpořen agresivním uvolňováním měnové politiky americké centrální banky a masivním přebytkem likvidity v systému.
Poznámka
Fed nebyl samozřejmě jediný, kdo prováděl akomodativní měnovou politiku – snad každá centrální banka stimulovala domácí ekonomiku. Nemluvě o fiskálních politikách centrálních vlád.
Podle tohoto pohledu by zpřísňování finančních podmínek a postupně slábnoucí chuť investorů riskovat mohly cenu bitcoinu stáhnout zpět směrem k úrovni kolem 10 000 USD.
Logika popsaného scénáře dává smysl z historického kontextu, protože onen vůbec největší cenový růst skutečně proběhl během dřívějšího býčího trhu po roce 2020, zatímco následující býčí trh mezi lety 2022 a 2025 byl výrazně slabší a podle mě méně přesvědčivý než všechny předchozí růsty.
Osobně navíc sleduji, že faktory, které v minulosti stimulovaly růst bitcoinu jako aktiva, postupně ztrácejí na síle.
Nelze se proto podle mého názoru spoléhat pouze na existenci spotových ETF jako na hlavní dlouhodobý růstový motor. Leč bitcoinu určitě nahrává do karet support v podobě nákladové základny ETF, který se nachází kolem 84 000 USD. Investoři mají přirozenou tendenci své pozice bránit a zároveň nechtějí prodávat ve ztrátě, což vede k postupnému úbytku nabídky a tudíž je pro cenu růst cestou nejmenšího odporu.
Struktura trhu i makroekonomické prostředí jsou dnes výrazně odlišné oproti období extrémně uvolněného měnového prostředí. Paradoxně lze spíše očekávat, že podmínky financování budou zpřísňovat. Jak je to možné?
Jednak celosvětově úrokové sazby výrazně klesly, takže už není moc co snižovat a jednak má většina moderních ekonomik pořád problém s inflací.
Na druhou stranu je ale zajímavé, že podobně extrémně pesimistické scénáře přicházejí právě ze strany institucionálních a korporátních lidiček.
Můžeme proto na tyhle odhady pohlížet i z kontrariánského pohledu, což může paradoxně naznačovat, že se trh nachází blízko dna medvědího trendu, nebo alespoň v oblasti, kde už je velká část negativních očekávání započítaná v ceně.
Tím chci říct, že je bitcoin třeba z nejhoršího venku.
Bitcoin se nachází v medvědí vlajce
Cena bitcoinu pokračovala i v dalším týdnu ve stranovém pohybu, čímž se na grafu formuje už druhá medvědí vlajka. Podobné konsolidační struktury často slouží jako příprava na další cenový ponor, přičemž v případě jejich potvrzení se nabízí cílová oblast zhruba kolem 71 000 USD.
Cenový graf bitcoinu na týdenním grafu, cena se nachází v medvědí vlajce. Zdroj: Jaroslav Jarolím (Zdroj dat: tradingview.com)
Pokud by se trh skutečně dostal až na tuto úroveň, znamenalo by to návrat cenově zpět do oblasti z listopadu 2024. Z technického pohledu je navíc důležité si všímat postupně rostoucích objemů obchodů, které fungují jako potvrzení klesajícího trendu a ukazují, že prodejní tlak postupně sílí.
Celkový technický obraz tak zatím nenaznačuje vyčerpání prodejců, ale spíše pokračování slabosti na straně poptávajících. Podle této naší tržní astrologie se proto zdá pravděpodobné, že nás čekají nové a možná i větší cenové poklesy BTC, což už v tuto chvíli zřejmě nikoho příliš nepřekvapuje.
Závěrem: Všichni na trhu panikaří
Ze všech stran sleduji tu paniku, která na trhu mezi investory zrovna panuje. Začínají si totiž všichni postupně uvědomovat, že asi nejde o krátkodobý pokles, ale že si na nový růst budeme muset počkat.
Osobně to chápu, protože jakmile se najede na „medvědí trh“ je obecně přijímaným faktem, potrvá měsíce, než se klesající trend začne zastavovat.
Až poté trh přejde do další fáze, která je typická relativně dlouhým stranovým vývojem – ať jde o akcie, bitcoin, komodity, je běžné, že tvorba dna trvá mnoho měsíců.
Což je podle mého názoru dobře, protože bych si dovolil neskromně tvrdit, že se mi daří konstrukce základů pro nové kurzové býčí trendy identifikovat.
Globální makroanalytik Luke Gromen zmírňuje svůj optimismus vůči bitcoinu a varuje, že největší kryptoměna může být v nejbližším období zranitelná. Důvodem jsou měnící se makroekonomické podmínky, nové narativy kolem kvantových rizik a zhoršující se technický obraz trhu.
V nedávném vystoupení v podcastu RiskReversal Gromen připustil, že Bitcoin by mohl v příštím roce klesnout až do oblasti kolem 40 000 dolarů. Zároveň ale zdůraznil, že nadále věří v dlouhodobou tezi tzv. debasement trade, tedy postupné znehodnocování fiat měn.
Podle něj však tuto tezi momentálně lépe než Bitcoin reflektuje zlato a vybrané akcie.
Dále uvedl:
Všechno kromě zlata a dolaru má pravděpodobně před sebou těžké období.
Teze debasement trade vychází z předpokladu, že vlády budou své vysoké dluhy řešit nepřímo, prostřednictvím inflace a oslabování měn. Investoři se proto přesouvají z fiat měn do vzácných nebo reálných aktiv, jako jsou zlato, komodity či Bitcoin, která by měla dlouhodobě lépe chránit kupní sílu.
Gromen začíná být vůči bitcoinu opatrnější
Gromen upozornil na několik varovných signálů. Bitcoin nedokázal vytvořit nová maxima vůči zlatu, prorazil důležité klouzavé průměry a zároveň sílí debata o potenciálních kvantových hrozbách. Podle něj se tím v krátkém horizontu zhoršuje poměr rizika a výnosu.
Pro dlouhodobé posluchače jde o změnu tónu. V posledních letech Gromen často řadil Bitcoin po bok zlata jako klíčovou součást sázky proti fiskální dominanci, rostoucímu zadlužení a nutnosti „inflačně rozpustit“ reálné závazky států.
Tentokrát ale Bitcoin opakovaně popsal jako pozici, kterou je vhodné takticky zmenšit, i když zůstává strukturálně pozitivní vůči myšlence, že fiat měny budou dál ztrácet hodnotu.
Makro nejistota a strach z kvantových technologií
Gromenova slova přicházejí v době, kdy na Bitcoin doléhá kombinace makroekonomické nejistoty, obav z ocenění a rostoucí diskuse o kvantových počítačích.
Přibývá opatrných makrokomentářů, které zpochybňují, zda si Bitcoin dokáže udržet zisky po schválení spotových ETF. Trh zároveň tíží slabší data z amerického trhu práce, spotřeby a nejistota kolem sektoru umělé inteligence.
Narativ kolem kvantových technologií se navíc v některých kruzích posouvá z čistě teoretické roviny k vnímanému střednědobému riziku, i když většina kryptografů stále považuje reálné ohrožení bitcoinové kryptografie za vzdálené.
Bitcoinoví analytici se ozývají proti
Řada analytiků zaměřených na Bitcoin Gromenův krátkodobě negativní výhled odmítá. Tvrdí, že argumenty založené na porušení klouzavých průměrů nebo slabším výkonu vůči zlatu jsou typickým příkladem „prodeje do slabosti“, nikoli spolehlivého signálu vrcholu trhu.
On-chain analytik Checkmate uvedl, že Gromenova argumentace se podle něj opírá spíše o narativy ze sociálních sítí než o tvrdá data. Troy Cross z Bitcoin Policy Institute pak označil jeho pohled spíše za sázku na vnímání kvantového rizika než na skutečnou technologickou hrozbu.
Toky kapitálu, debasement a dlouhá hra
Tržní data mezitím nabízejí vyváženější obrázek. Po výrazném odlivu kapitálu v listopadu se americké bitcoinové ETF v aktuálním měsíci vrátily k mírným čistým přílivům.
Širší teze o znehodnocování měn, kterou Gromen pomáhal popularizovat, tak zůstává základem dlouhodobých býčích argumentů pro Bitcoin i zlato.
Jeho současný postoj proto nemusí znamenat odmítnutí bitcoinujako ochrany proti debasementu, ale spíše připomínku, že i makroorientovaní podporovatelé jsou ochotni Bitcoin krátkodobě „odvážit dolů“, když se narativy a technický obraz trhu obrátí proti němu.
Závěr
Gromenův pohled nevnímám jako konec býčího scénářepro Bitcoin, ale spíš jako realistické upozornění na cykličnost trhu. Bitcoin dnes reaguje méně na jednoduché narativy a více na globální likviditu, výnosy a chuť investorů riskovat. Pokud zůstane dolar silný a kapitál bude hledat bezpečí jinde, tlak na BTC může pokračovat.
Naopak jakýkoli obrat v měnové politice nebo návrat likvidity může medvědí scénář rychle zneplatnit. Dlouhodobý příběh se nemění, jen cesta k dalším maximům může být výrazně hrbolatější.
Krátkodobý obrat v rétorice Luka Gromena ukazuje, jak křehká dokáže být důvěra v Bitcoin v prostředí zvýšené makro nejistoty a měnících se narativů. Přestože dlouhodobá teze o znehodnocování fiat měn zůstává v platnosti, aktuální fáze trhu přeje spíše defenzivnímu přístupu. Bitcoin se tak může ocitnout v delším konsolidačním nebo korekčním období, než se objeví nový impuls, který by znovu nastartoval silnější růstový trend.
Kurz ceny Bitcoinu tento týden vykazoval jistou dynamiku, ale týdenní svíčka má ve finále zatím jen velmi malé tělo a malé knoty. Už skoro čtyři týdny se pohybujeme do strany a možná, že to tak bude i do konce roku. Projdeme si dnes spolu opět grafy a indikátory. Třeba se nám podaří najít ty správné supporty, které nás odrazí směrem vzhůru.
A podíváme se nějprve detailně na tento týden. I když se kurz ceny Bitcoin aktuálně pohybuje doslova na stejné úrovni, kde v pondělí otevíral, tak to rozhodně nebyl nudný týden. Hodně lidí vidí na trhu manipulace a cílené likvidace.
Více jsme se tomu v pondělí věnovali s Jaroslavem Jarolímem na streamu. Osobně jsem zastáncem spíše krize likvidity, i když připouštím, že jsou lidé co na tom dost vydělávají. Projdeme si teď spolu tento týden na hodinovém grafu. Viděl jsem tam dost signálů a obchodoval podle nich poměrně slušně.
Do pondělí jsme vstoupili s docela velkým CME gapem. Rozdíl ceny od kurzu platného v pátek během uzavření chicagské derivátové burzy CME má velice často tendenci se z počátku týdne vyplnit. Kdo si tedy otevřel dlouhou pozici s TP na páteční ceně, tak tento týden neudělal chybu.
Nepodařilo se nám ale vyplnit ten rozdíl hned. Kurz ceny Bitcoinu se sice po půlnoci odrazil a začal růst, ale dokázal se dostat jen na nějakých 89 950 USD. Pak přišlo tradiční Saylorovo oznámení. Společnost Strategy nakoupila dalších 10 645 BTC. Teoreticky silný býčí impulz, ale my víme, že se z toho dlouhodobě stal „sell the news“ event.
Strategy nakoupila opět více než 10 tisíc Bitcoinů
A ne jinak tomu bylo i tentokrát. Ihned po oznámení začal kurz ceny Bitcoinu slušně padat a po otevření newyorské burzy se k tomu přidaly i slušné objemy, které nás srazily až na 85 166 USD. Tedy přibližně na úroveň, která nám vyšla v minulé nedělní analýze.
Na hodinovém grafu se už RSI dostalo výrazně pod 30 bodů. Úroveň kolem 16 bodů považuji za slušně přeprodanou a jako silný signál k otevření dlouhých pozic. Mluvil jsem o tom také na streamu a pozice si samozřejmě i otevřel.
Růst ale hned úplně nepřišel. Trh zkoumal, co se vlastně stalo a zda je to problém s likviditou nebo zda nějaká entita manipuluje s trhem. Nicméně na grafu vidíme, že už se nám tam tvořila býčí divergence a ta vyvrcholila v pozvolný růst.
V úterý odpoledne nás sice na chvilku rozhodila volatilita kolem zveřejněnímíry nezaměstnanosti Spojených států. Hodnota vyšší než se očekávalo a současně nejvyšší od září 2021. Trh to na chvíli rozhoupalo, ale velice rychle jsme se vrátili k růstu. Kurz ceny Bitcoinu se během uzavření newyorské burzy obchodoval kolem 88 000 USD.
Donald Trump na své sociální síti zveřejnil v noci oznámení, že díky recipročním clům se obchodní deficit Spojených států snížil o více než polovinu. To je samozřejmě dobrá zpráva pro dolar a logicky tedy ne úplně dobrá pro Bitcoin. Přišel mírný pokles a v do otevření evropských trhů se kurz ceny Bitcoinu vrátil někam k 86 400 USD.
CME gap se vyplnil rychlou impulzní svíčkou
Pak se ale dolar začal opět propadat a s ním i S&P 500. To nás pro změnu začalo tahat nahoru a těsně před otevřením newyorské burzy (15:30) přišla impulzní svíčka, která vyplnila páteční CME gap. Je evidentní, že pak býci přestali tlačit a cena se stejně rychle propadla ještě níž, než byla předtím.
Bitcoin se vrátil k 85 300 USD, ale na RSI k tam silnému propadu nedošlo. Vytvořila se nám tedy divergence, která se podle přiloženého klíče čte jako býčí. Naskočil jsem tedy opět do dlouhých pozic a čekal na vyplnění divergence. Vsázel jsem na čtvrteční zveřejnění míry inflace Spojených států. Tím, že nám chybí data za říjen, jsem předpokládal, že analytici se budou pravděpodobně mýlit ve svých odhadech a rozdíl přinese v čase zveřejnění slušnou volatilitu.
A ta také přišla. V září byla míra inflace na úrovni 3 % a očekávala se úroveň kolem 3,1 % za listopad.Realita ale byla 2,7 %. Dolar to krátkodobě srazilo dolů, ale akciové indexy i Bitcoin naopak nahoru. Během hodiny jsme poskočili o více než 2 % a vrátili se k 89 500 USD.
Na RSI už ale vidíme oblast nad 70 bodů. Tedy překoupený trh a potenciální pokles. To také přišlo a ihned jak se dolar vzpamatoval a začal růst, tak kurz ceny Bitcoinu naopak začal klesat. A to takovým tempem, že během pěti hodin definoval týdenní minimum 84 445 USD.
RSI se již naopak začalo blížit 30 bodům a krátké pozice se postupně začínaly uzavírat. Likvidita byla vybrána a nastal čas na vyhlížení reakce na změnu základní úrokové sazby v Japonsku. V té době se cena Bitcoinu pohybovala kolem 85 600 USD.
Bank of Japan zvýšila základní úrokovou sazbu dle očekávání
Podle očekávání Japonsko zvýšilo svojí úrokovou sazbu o 25 bazických bodů a nastala situace, kterou jsem popisoval v pondělním streamu. Místo široce avizovaného propadu přišel růst. V době pátečního otevření newyorské burzy byla cena prakticky stejná jako při vstupu do týdne – 88 150 USD.
Vidíme, že i páteční americká seance byla relativně klidná a za doprovodu poměrně malých objemů. V době uzavření chicagské derivátové burzy se cena pohybovala na 88 133 USD a kolem této úrovně se pohybujeme celou sobotu. CME gap se zatím nekoná.
Na grafu se nám v pátek večer vytvořila medvědí divergence s RSI. Zatím nelze odhadnout, jestli se během dnešního odpoledne naplní nebo jí víkend znegoval. Osobně bych vsázel spíše na tu druhou možnost.
Čtyřhodinový graf se připravuje na test rezistence
Na graf jsem zaneslFibonacciho retracement. Jako 100 % jsem použil uzavření svíčky v rámci aktuálního historického maxima (ATH) na počátku října. Jako 0 % naopak potenciální dno z druhé poloviny listopadu. Ukazují se nám tak relativně důležité úrovně, které zatím docela odpovídají.
Přidal jsem i klesající trendovou linii, kterou máme již několikrát otestovanou. Ta se aktuálně nachází na úrovni kolem 89 300 USD. Tedy na stejné úrovni, kde máme i 200svíčkový klouzavý průměr (200MA).
Když se podívám na Relative Strength Index (RSI), tak tam vidím ve čtvrtek v noci býčí divergenci. Ta by šla brát jako signál pro možnou přípravu otestování rezistence tvořené trendovou linií a klouzavým průměrem. Případné zamítnutí nás může poslat zpět na 82 200 USD.
Na denním grafu to vypadá na návrat nad 90 000 USD
Na denním grafu jsem nechal dlouhodobou klesající trendovou linii, kterou jsem ukazoval i na čtyřhodinovém grafu. Platí samozřejmě i na denní úrovni a vidíme, že se aktuálně nacházíme opět na ní.
Na graf jsem také přidal indikátor Ichimoku Kinko Hyo. Krátkodobý cenový trend (Tenkan-sen, červená) se nachází na úrovni 87 546 USD. Tedy pod námi a mohl by nám posloužit jako support. V tom případě by další metou byl střednědobý cenový trend (Kijun-sen, modrá) na úrovni 91 380 USD nebo mrak Komo, který začíná na 92 000 USD.
Potenciální změně nálady nahrává i Chikou span, která se aktuálně nachází na úrovni grafu a její překročení směrem nad něj by signalizovalo změnu sentimentu na býčí. To vše by mohlo být podpořeno stochastickým RSI, které se nachází na úrovni 31 bodů.
Na týdenním pohledu jsem si trošku oddálil. Tak abych viděl i konec roku 2021. Přijde mi totiž hodně podobný. I tehdy se nám tam vytvořil slušný kanál, který lze vidět i letos. Kdybych aplikoval tehdejší logiku, tak se aktuálně nacházíme na spodní hraně tohoto kanálu.
Tehdy mezi propady na dno kanálu plynulo 36 týdnů. Letos to vychází na 37 týdnů. Opět docela slušná podobnost. A podobné schéma nám tvoří i stochastický graf. Aplikací historické logiky by tedy brzy měl přijít odraz a někdy v lednu opětovné překonání 50týdenního klouzavého průměru (50WMA).
S ohledem na vývoj při počátku medvědího trhu z roku 2022 by ale došlo maximálně k přiblížení ke středu pásma. Tedy někam kolem 105 000 USD. Pak prolomení spodní trendové linie a další pokles. Uvidíme, do jaké míry se bude historie opakovat.
Cenové grafy máme za sebou, tak se teď půjdeme podívat na ty necenové. Možná nám pomohou pochopit, jaký sentiment nám aktuálně panuje na trhu a jestli máme v převaze býky nebo medvědy.
Podívám se na chování krátkodobých investorů (STH). Ti drží Bitcoin méně než 155 dnů a poslední měsíc fakt moc slavit nemůžou. Při pohledu na 24hodinový průměr to vypadá, že většinu času prodávají svoje mince se ztrátou. I když to vypadá, že tento týden se ten průměr začíná zmenšovat.
Ostatně podobně mluví i rozdíl mezi tlakem prodejců a kupujících. 30denní klouzavý průměr se nedávno odrazil z oblasti maximálního prodejního tlaku a opět roste k nule. Cenový graf se ale stále pohybuje blízko dna, kde byl i během maximálního prodejního tlak posledního roku.
Tato divergence by se mohla proměnit v růst ceny, protože to vypadá, že panikáři již prodali a trh se začíná ozdravovat. Nahrávalo by to myšlence pro menší růstovou rallye, která se nám ukazuje na týdenním grafu.
Samozřejmě nezapomenu ani na deriváty a náladu profesionálních obchodníků. Při pohledu na likviditu pákových pozic za poslední týden vidím, že si graf hezky chodil vybírat silnější úrovně. Touto logikou by se tedy 89 760 USD (139 milionů dolarů likvidity) a 90 580 USD (143 mUSD) zdály jako jasná volba.
Při pohledu na kumulovanou mapu si ale můžeme všimnout, že ta likvidita nad i pod námi je poměrně vyrovnaná. Krátké i dlouhé pozice tedy nedefinují jasný směr a nálada profesionálních obchodníků by šla tedy spíše nazvat nerozhodnou.
Podívám se určitě i na internet. Třeba tam najdu nějaký graf nebo ukazatel, který jsem přehlédl a pomůže mi se rozhodnout, jak mám v příštím týdnu obchodovat.
Známý analytik Titan of Crypto sleduje měsíční graf kurzu ceny Bitcoinu a indikátor SOTT (Short-Term Overheated / Top). Podle jeho výkladu se nacházíme za vrcholem současného cyklu a jdeme spíše dolů.
Na internetu teď hodně kolují grafy ukazující, že dlouhodobí držitelé masivně prodávají. Data jsou ale ovlivněná interním přesunem 800 000 BTC v rámci Coinbase z konce listopadu. Analytik Darkfost data o tento přesun očistil a ukazuje, že prodeje ze strany dlouhodobých držitelů nejsou malé, ale zase nijak tragické.
🚨 LTH ARE SELLING LIKE CRAZY !!
This take is wrong ❌
I’ve said it several times, and I’ll say it again.
Since the movement of nearly 800,000 BTC by Coinbase, a large amount of on-chain data has been impacted.
Také Benjamin Cowen se kloní k teorii, že cyklus se blíží konci. Vychází z podobného počtu dnů posledních třech cyklů a tvrdí, že někdy ty nejjednodušší indikátory jsou ty nejlepší. S čímž já plně souhlasím.
The last 3 cycles for Bitcoin all lasted around the same amount of time.
2015-2017: 1067 days 2018-2021: 1059 days 2022-2025: 1062 days
Profil CryptosRus zase připomíná, že korelace Bitcoinu s akciovými indexy S&P 500 a Nasdaq se propadla na letošní minimum. Většinu roku se totiž naše největší kryptoměna obchodovala podobně jako technologické akcie. Z krátkodobého pohledu to možná vypadá špatně (indexy atakují svoje ATH), ale dlouhodobě se možná toto oddělení vyplatí.
BITCOIN IS DOING ITS OWN THING RIGHT NOW
📉 $BTC is still correcting after a ~36% drawdown 📈 Meanwhile, the S&P 500 and Nasdaq are sitting near all-time highs
What’s interesting is the correlation. BTC’s correlation to equities is now the lowest it’s been all year.
Teď už nás jen čeká pohled na plánované makroekonomické události příštího týdne. Asi nejdůležitější jsou tam Vánoce. Kryptoměny sice jedou 24/7, ale americké banky si dají ve středu zkrácenou pracovní dobu a ve čtvrtek mají úplně volno.
Lze tedy čekat i nižší objemy, protože část obchodníků si dá také volno. Nižší objemy ale zase nabízejí snazší prostředí pro manipulaci s cenou, takže stejně musíme být ostražití. Hlavně jestli plánujete obchodovat přes svátky.
Z pohledu makroekonomických informací nás v úterý ještě čeká první odhad růstu HDP za třetí čtvrtletí ve Spojených státech (14:30). Analytici očekávají pokles o 0,6 %. Tam by možná šla čekat nějaká volatilita, hlavně v případě, že se netrefí.
A pro mne asi nejdůležitější událost přijde v pátek v 9:00 našeho času. Jedná se o poslední pátek v měsíci a tudíž expirují denní, týdenní a měsíční opce. Tentokrát se do toho ale připojí i kvartální a roční opce. Celkový objem smluv za 23,6 miliardy dolarů, tedy skoro 1 % celkové tržní kapitalizace kryptoměn.
Max Pain Price vychází na 96 000 USD a býčí opce jsou v jednoznačné přesile. Tedy co do počtu. V objemech v zisku je to přesně naopak. 2,4 miliardy USD put opcí je v zisku v porovnání s 629 miliony USD call opcí. Možná, že by nějaká ta Santa Claus rallye mohla pomoci ten poměr vyrovnat.
Tak si pojďme shrnout fakta a grafy. Na hodinovém grafu se zatím tvoří minimální CME gap, který zatím nenasvědčuje žádný jasnější posun. Čtyřhodinový graf slibuje růst a pokus o proražení 89 300 USD. To by mohla být předzvěst otestování Kijun-senu z denního grafu.
Případné proražení nad 91 380 USD by nás přeneslo do supportního mraku Komo a potvrdilo i možný podobný scénář z počátku minulého medvědího běhu. To by pak znamenalo, že půjdeme otestovat 50týdenní klouzavý průměr a možná ještě malinko výš.
Ten návrat nad 100 000 USD bych ale do konce roku neviděl. Sice krátkodobí držitelé už tolik neprodávají a prodejní tlak slábne, ale do konce roku budeme podle mě rádi za otestování nějakých 95 000 USD. Před námi jsou ale poslední dny roku a ty se často spojují s označením Santa Claus rallye.
Při pohledu na výkony S&P 500 v rámci této rallye se ale bavíme o nižších jednotkách procent. Možná, že ale přijde nějaké Vánoční překvapení od Donalda Trumpa. Jeho poslední zmínka o dividendě z recipročních cel nás přece poslala nahoru. Třeba v rámci projevu svůj slib zopakuje.
Jak budu příští týden obchodovat?
Na kratších cenových grafech nevidím aktuálně žádný jasný signál. Máme tam z pátku medvědí divergenci na hodinovém grafu a býčí divergenci na čtyřhodinovém. Logika samozřejmě říká, že mám spíše poslechnout tu na vyšším časovém pásmu.
Počkám si ale na dnešní odpoledne. Poslední týdny jsou nedělní odpoledne docela dynamická. Počkám si tedy na pondělní otevření a opět si otevřu pozici směrem k vyplnění CME gapu (tedy jestli vznikne).
Věřím, že se brzy vrátíme nad těch 90 000 USD. Spíše se budu tedy pohybovat na úrovni dlouhých pozic, ale počítám že v úterý večer to nejdéle zavřu a užiju si klidné svátky s rodinou. A vám doporučuji to samé. Kryptoměnový trh je plný příležitostí, které se otevírají denně. Užijte si svátky.
A samozřejmě připomenu, že celý článek není pro vás ani investiční rada nebo nějaká forma doporučení. Vyjadřuje jen a pouze můj osobní názor na aktuální dění kolem Bitcoinu. Před vlastní investicí si vždy udělejte svojí analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Velká vánoční slevová akce na náš Patreon
Připravili jsme pro vás speciální vánoční slevu 65 % na naše členství!
⏰ Pozor, akce je časově omezena! Platí pouze od 19. 12. do 24. 12. (23:59). Stačí jen při výběru členství zadat kód: „VANOCE25“ …a sleva je vaše.
