Rok 2025 znovu potvrdil, že je technologický sektor i nadále hlavním tahounem akciových trhů. I přesto, že umělá inteligence byla největším hitem, tentokrát pozornost investorů nepřitahovaly jen čipy nebo software – překvapivě největší zisky si připsaly společnosti spojené s pamětmi a ukládáním dat.

Právě jejich akcie se zařadily mezi vůbec nejvýkonnější akcie indexu S&P 500. Otázkou ale zůstává, zda jejich růst již nedosáhl svého vrcholu. V tomto článku se proto na vítěze roku 2025 podíváme, sdělíme si něco o jejich aktuálním ocenění a také si zodpovíme na otázku, zda dávají smysl i pro rok 2026 a další období.

1. SanDisk zažil neskutečný růst ceny: +570 %

SanDisk patřil v roce 2025 k největším překvapením celého indexu S&P 500. Akcie firmy po svém návratu na burzu vystřelily o přibližně 570 %, a to navzdory tomu, že se obchodovaly pouze část roku. Samostatná existence po oddělení od Western Digital investory zjevně zaujala.

Hlavním motorem růstu byla extrémně silná poptávka po paměťových a úložných řešeních. SanDisk těží z masivní výstavby AI infrastruktury, cloudových datových center i rostoucích nároků na rychlá SSD úložiště. Firma sama potvrdila spolupráci s několika klíčovými hyperscale zákazníky, což podtrhuje její strategickou pozici v dodavatelském řetězci.

Z pohledu hospodaření byl rok 2025 smíšený. Tržby ve třetím fiskálním čtvrtletí vzrostly meziročně o více než 20 %, což potvrzuje silnou poptávku. Čistý zisk však klesl, především kvůli vyšším úrokovým nákladům a stále relativně nízkým maržím.

Ocenění této růstové akcie na první pohled nepůsobí extrémně. Forwardové P/E kolem 29 reflektuje očekávání dalšího růstu, ale zároveň již zahrnuje velmi optimistický scénář vývoje AI trhu. Investoři tak platí spíše za budoucí potenciál než za současnou ziskovost.

Výhled na rok 2026 zůstává strukturálně pozitivní, zejména kvůli nedostatku pamětí a rostoucím cenám NAND technologií. Zároveň ale roste citlivost na vývoj investic AI gigantů a celkový ekonomický cyklus. SanDisk tak zůstává zajímavým titulem, ovšem s vyšším rizikem a nároky na trpělivost investorů.

2. Western Digital přinesl za rok 2025 přesně 277 %

Western Digital patřil v roce 2025 mezi nejvýraznější vítěze technologického sektoru, přestože nestál v úplném centru AI hypu. Akcie společnosti vzrostly zhruba o 277 %, což jí zajistilo druhé místo mezi nejvýkonnějšími tituly indexu S&P 500. Trh ocenil především návrat k vysoké ziskovosti a silné provozní páce.

Zatímco SanDisk těží hlavně z NAND a SSD řešení, Western Digital staví byznys především na pevných discích a velkokapacitních úložištích. Právě tato oblast zůstává klíčová pro datová centra, cloudové služby i dlouhodobé zálohování dat. V posledním čtvrtletí firma zvýšila tržby na 2,8 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční růst o 27 %.

Ještě výraznější byl vývoj na úrovni zisku. Čistý zisk vyskočil z necelých 500 milionů dolarů na téměř 1,2 miliardy dolarů, což odráží kombinaci vyšších cen, lepší struktury produktů a růstu marží. Právě vyšší hrubá marže dává společnosti Western Digital větší prostor, aby dokázala současně růst na tržbách i na ziskovosti.

Z pohledu valuace se akcie neřadí mezi nejlevnější. Forwardové P/E kolem 27 naznačuje, že část pozitivního vývoje je již v ceně započítána. Analytici však postupně zvyšují odhady zisků, a to jak pro letošní, tak i příští fiskální rok, což podporuje pozitivní krátkodobý sentiment. Firma navíc opakovaně překonává konsenzuální odhady trhu.

Výhled na rok 2026 je i nadále pozitivní, i když ne zcela bez rizik. Poptávka po ukládání dat dlouhodobě roste a AI infrastruktura tento trend dále posiluje. Western Digital může investorům nabídnout vyšší stabilitu než čistě paměťové tituly, ale zároveň je třeba počítat s cykličností odvětví a citlivostí na vývoj investic do datových center.

Pro dlouhodobě orientované investory tak může jít o kvalitní technologickou akcii, která rozhodně přispěje k diverzifikaci portfolia – nikoli však bez volatility.

3. Micron Technology vyrostl o cca 198 %

Micron Technology uzavírá trojici nejvýkonnějších akcií indexu S&P 500 za rok 2025 a zároveň patří k nejzajímavějším titulům z pohledu ocenění. Akcie společnosti vzrostly zhruba o 198 %, respektive více než 252 % při pohledu na posledních dvanáct měsíců. Růst byl tažen především explozí poptávky po pamětích v souvislosti s rozvojem umělé inteligence.

Rok 2025 byl pro Micron zlomový i z hlediska strategického směřování. Firma oznámila odchod z části spotřebitelského byznysu pod značkou Crucial, aby se mohla plně soustředit na velké a strategické firemní zákazníky. Tento krok sice znamená menší diverzifikaci, zároveň ale posiluje orientaci na segmenty s vyššími maržemi a rychlejším růstem.

Klíčovým pilířem byznysu zůstávají paměti DRAM, které jsou nezbytné pro servery, datová centra, chytré telefony i AI akcelerátory. Micron těží z přechodu AI od fáze trénování k inferenci, která má podle vedení společnosti v budoucnu tvořit až 80 % celého AI trhu. Tento posun výrazně zvyšuje nároky na kapacitu i rychlost pamětí.

Fundamenty společnosti vypadají taktéž mimořádně silně. V posledním čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 57 % a hrubé marže se pohybují kolem 40 až 45 %. Analytici očekávají prudký růst zisků, přičemž zisk na akcii (EPS) by měl podle odhadů vyskočit z přibližně 8 dolarů ve fiskálním roce 2025 na více než 30 dolarů v roce 2026.

Z pohledu valuace působí Micron překvapivě levně, a to zejména oproti konkurenci. Forwardové P/E kolem 10 odráží historickou cykličnost paměťového trhu, která investory dlouhodobě brzdila. AI však může tento cyklus zásadně změnit a vytvořit stabilnější poptávkový základ. Pokud se tento scénář naplní, Micron nabízí kombinaci silného růstu, vysoké ziskovosti a relativně nízkého ocenění, která je na současném trhu výjimečná.

Závěr: Vyplatí se investice do těchto technologických akcií?

Rok 2025 jasně ukázal, že paměťový sektor se prozatím stal jedním z hlavních vítězů celé AI vlny. SanDisk, Western Digital i Micron dokázaly z masivní poptávky po datech vytěžit mimořádné zhodnocení, ale každá z těchto firem stojí na jiné části řetězce a nabízí odlišný investiční profil.

Společným jmenovatelem všech tří akcií je silná vazba na dlouhodobý trend digitalizace a umělé inteligence. Otázkou už není, zda bude potřeba více paměti a úložišť, ale jak stabilní tato poptávka v čase skutečně bude. Pakliže bude vývoj AI i nadále pokračovat – což vzhledem k masivním investicím pravděpodobně bude – tyto společnosti rozhodně budou klíčovými hráči celé skládačky.