Halving končí? Strategy vysává Bitcoin rychleji, než vzniká

Bitcoin byl dlouhodobě řízen jednoduchým pravidlem. Každé čtyři roky přijde halving, sníží se nabídka a trh reaguje růstem. Jenže tento zavedený model může dostávat vážné trhliny.

Společnost Strategy totiž aktuálně nakupuje bitcoin tempem, které několikanásobně převyšuje novou těžbu, čímž zásadně mění rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Začíná tak vznikat otázka, zda tradiční cyklus stále platí, nebo jestli přichází úplně nová éra řízená velkými hráči.

Strategy vysává novou nabídku bitcoinu

Společnost Strategy v čele s Michaelem Saylorem výrazně zrychlila tempo nákupů bitcoinu a začíná přepisovat zavedená pravidla trhu. V týdnu končícím 15. března firma nakoupila 22 337 BTC, což odpovídá přibližně sedmi týdnům nové těžby při průměrném tempu 450 BTC denně.

Nákupy financovala mimo jiné prostřednictvím prodeje preferenčních akcií STRC, ze kterých získala zhruba 1,18 miliardy dolarů.

Jen o týden dříve přitom Strategy přidala dalších 17 994 BTC, což odpovídá zhruba pěti až šesti týdnům nové nabídky. V dalších dnech, například 12. března, umožnila aktivita kolem STRC nákupy přes 4 000 BTC za jediný den, tedy téměř devět dní globální těžby.

Firmy absorbují Bitcoin rychleji než těžaři produkují

Dlouhodobější data po posledním halvingu ukazují, že firemní treasury, vedené právě Strategy, nakupují Bitcoin tempem přibližně 2,8× vyšším, než je nová těžba. Samotná Strategy pak v kratších úsecích dosahuje až 1,8× násobku vytěženého BTC.

Jinými slovy. Na trhu se objevuje více poptávky než nové nabídky, což vytváří potenciální tlak na cenu. Tento vývoj zpochybňuje tradiční pohled, že hlavním supply shockem je pouze halving.

Může STRC narušit čtyřletý cyklus?

Bitcoin historicky funguje v přibližně čtyřletých cyklech, které jsou úzce spojené s halvingem. Ten každé čtyři roky snižuje odměnu pro těžaře na polovinu, čímž omezuje novou nabídku a často spouští růstový cyklus.

Někteří analytici ale upozorňují, že tento model se může měnit. Pokud totiž jedna společnost dokáže dlouhodobě nakupovat více BTC, než kolik vzniká těžbou, může se stát, že halving přestane být hlavním hybatelem trhu. V takovém případě by další vývoj ceny závisel více na aktivitě velkých hráčů než na samotném protokolu.

Nová struktura poptávky mění trh

Nákupy financované přes STRC přinášejí na trh nový typ poptávky. Ta přichází ve chvíli, kdy bitcoin testuje dlouhodobou trendovou linii, která v minulosti signalizovala důležitá dna v letech 2018, 2020 a 2022.

Analytici upozorňují, že právě tato kombinace, silná institucionální poptávka a technická podpora, může vytvářet podmínky pro další výrazný pohyb. Někteří obchodníci zároveň zdůrazňují, že současná struktura trhu je významně odlišná od předchozích cyklů.

Scénáře růstu sahají ke 400 000 USD

Historie ukazuje, že poslední odraz od této dlouhodobé trendové linie vedl k růstu ceny bitcoinu o zhruba 450 %. Pokud by se podobný scénář opakoval i nyní, znamenalo by to potenciální posun ceny nad 400 000 dolarů.

Tento odhad se shoduje i s některými dřívějšími predikcemi analytiků. Zároveň ale platí, že takový scénář závisí na pokračování současného tempa nákupů a celkové poptávce na trhu.

Strategy zrychluje i navzdory nejistotě

Zajímavé je, že Strategy navyšuje své pozice i v prostředí zvýšené nejistoty na trzích. Geopolitické napětí, včetně eskalace konfliktu mezi USA a Íránem, přitom vytváří tlak na riziková aktiva.

Přesto se držby bitcoinu ve firmě v prvním čtvrtletí roku 2026 zvýšily o 13,2 %, což naznačuje jedno z nejrychlejších akumulačních období od konce roku 2024.

V hlavní roli institucionální hráči

Současný vývoj naznačuje posun v tom, jak trh s největší kryptoměnou světa funguje. Dlouho platilo, že hlavním faktorem ovlivňujícím nabídku je samotný protokol, konkrétně halving. Nyní se ale ukazuje, že rostoucí role velkých institucionálních hráčů může tento mechanismus částečně překrýt.

Pokud totiž poptávka ze strany firem dlouhodobě převyšuje novou nabídku, vzniká jiný typ tržní dynamiky.

Zároveň je patrné, že se mění i struktura poptávky. Místo postupného příchodu retailových investorů vidíme koncentrované nákupy velkých subjektů, které mohou mít výraznější dopad na cenu i volatilitu.

Otázkou zůstává, jak dlouho dokáže tento model fungovat, a zda se skutečně stane dominantním faktorem, nebo půjde pouze o přechodnou fázi v rámci širšího cyklu.