Kryptotrh ztrácí dech, objemy obchodů padají na minima a investoři ustupují

Aktivita na spotových trzích s kryptoměnami výrazně slábne. Objemy obchodů na hlavních burzách klesly od října zhruba o polovinu, z přibližně 2 bilionů dolarů na přibližně 1 bilion dolarů na konci ledna. Analytici aktuální vývoj popisují jako jasný ústup investorů a oslabení poptávky.

Bitcoin mezitím odepsal přibližně 37,5 % od říjnového vrcholu, což odpovídá úbytku likvidity a rostoucí averzi k riziku. Podle analytika CryptoQuant vystupujícího pod přezdívkou Darkfost spotová poptávka postupně slábne a současná korekce navazuje především na likvidační události z 10. října.

Likvidita mizí, stablecoiny odtékají z burz

Pokles objemů není jediným problémem. Tlak na tržní likviditu zvyšují také odlivy stablecoinů z burz a přibližně desetimiliardový pokles celkové tržní kapitalizace stablecoinů. Signály naznačují, že kapitál zůstává stranou a investoři vyčkávají.

Konkrétní data ukazují rozsah ochlazení trhu. Například Binance zaznamenala v říjnu objem obchodů s bitcoinem kolem 200 miliard dolarů, zatímco nyní se pohybuje okolo 104 miliard dolarů. Podle analytiků se tak trh vrátil na jedny z nejnižších objemů aktivity od roku 2024.

Makroekonomika jako hlavní riziko pro Bitcoin

Podle Justina d’Anethana z Arctic Digital představují největší krátkodobé hrozby pro Bitcoin makroekonomické faktory. Nejistota kolem jmenování Kevina Warshe do čela Fedu, známého svým jestřábím postojem, může znamenat pomalejší snižování sazeb, silnější dolar a vyšší reálné výnosy, což obecně tlačí na riziková aktiva včetně krypta.

Zároveň ale d’Anethan upozorňuje, že narrativ Bitcoinu jako dlouhodobé pojistky proti měnovému znehodnocení nekončí. Podle něj byl Bitcoin vytvořen právě jako reakce na nezodpovědnou měnovou politiku a dlouhodobou erozi kupní síly fiat měn.

Co by mohlo trh znovu nastartovat

Mezi možné impulzy pro obrat analytici řadí obnovení silných přílivů kapitálu do bitcoinových ETF, srozumitelnější pro-krypto legislativu nebo slabší makrodata, která by mohla přimět Fed k uvolněnější politice. Do té doby však může trh zůstat utlumený.

Současný vývoj označuje d’Anethan za hořký, ale nutný lék, který pomáhá pročistit nadměrnou páku, omezit spekulace a přinutit investory znovu přehodnotit valuace.

Dno Bitcoinu zatím podle analytiků není jisté

Zakladatel analytické platformy Alphractal Joao Wedson upozorňuje, že pro vytvoření skutečného cenového dna musí nastat dvě podmínky. Krátkodobí držitelé (STH) už jsou ve ztrátě, což aktuálně platí, ale dlouhodobí držitelé (LTH) zatím ztráty nenesou.

Historicky podle Wedsona medvědí trhy končí až ve chvíli, kdy realizovaná cena krátkodobých držitelů klesne pod realizovanou cenu dlouhodobých držitelů. To se zatím nestalo. Pokud by však Bitcoin propadl pod klíčový support kolem 74 000 dolarů, mohl by se podle něj dostat do jasnějšího medvědího režimu.

Fáze únavy a opatrnosti

Současný pokles objemů ukazuje, že kryptotrh se nachází ve fázi únavy a opatrnosti. Nejde o panický výprodej, ale spíše o odklon kapitálu a vyčkávání, což je typické pro období zvýšené makroekonomické nejistoty. Trh si zjevně dává pauzu po silných pohybech z předchozích měsíců.

Zároveň je patrné, že velká část investorů sleduje spíše makro signály než čistě krypto faktory. Potvrzuje to rostoucí provázanost bitcoinu s globálními finančními podmínkami, zejména měnovou politikou USA.

Objemy spotových obchodů s kryptoměnami klesly na nejnižší úrovně za poslední rok a půl, což odráží slábnoucí poptávku a ústup investorů. Bitcoin zůstává pod tlakem likvidity i makroekonomických faktorů a podle analytiků zatím nelze s jistotou říct, že trh našel své dno.

Další vývoj bude záviset především na chování Fedu, stavu likvidity a návratu investorů na trh.