Ing. Jan Charvát si pro vás připravil svůj vlastní náhled na americký akciový trh, neboť aktuálně připravuje vlastní portfolio na nákup fintechových akcií. V tomto článku vám ukáže svoje předpoklady, aby začal portfolio nakupovat.
Končí éra expanzivního cyklu?
Ještě před covidem jsme si žili naprosto báječně. Západním ekonomikám se dařilo, neboť drželi inflační cílování mezi 2-3 % a HDP také poměrně stabilně rostlo každým rokem, což nám ukazuje enormní nárůst cen společností indexu S&P 500 za posledních deset let.
Expanzivní a poměrně razantní fiskální expanze byla zprvu narušena právě covidem, a následně eskalovala dalším snižováním úrokových sazeb a poměrně masivním nárůstem fiskálních investic státu. Tyto peníze ovšem končili v akciových a nemovitostních trzích, které masivně zvýšily ceny těchto aktiv.
Covid a válka na Ukrajině zároveň přinesly komoditní nestabilitu a ceny některých komodit šokově vystřelily vzhůru. Tato nerovnováha se začala globálně promítat do jednotlivých států a inflace vystřelila vzhůru. Covid a válka na Ukrajině už byly jen zápalnou šňůrou utrácení západních států.
Jak vypadá recese?
Mohli bychom vyjmenovat spoustu faktorů, které doprovázejí recesi. Vybral jsem to nejjednodušeji uchopitelné.
Komoditní cyklus ✅
Ne vždycky začíná recese komoditním cyklem, ale v historii je to běžná praxe. Tyto komoditní (nákladové) šoky vznikají hlavně posunem v technologiích. A právě nové technologie pomalu mění rovnováhu využití energií. Následně pak stačí katalyzátor a dojde k nabídkovému šoku.
Parabolický nárůst cen aktiv ✅
Už na střední škole gymnázia nás učili základní matematické křivky. A právě parabolická křivka je extrém zakončený vertikální horečkou, kde následuje velmi drtivý a psychicky náročný pád. Právě recese je doprovázena nejen poklesem cen, ale i skokovým pádem v případě černé labutě.
Růst inflace ✅
Pokud nám rostou ceny komodit a ve finále rostou i ceny investiční aktiv, tak je poměrně jasné, že v ekonomice jsou obrovské přebytky peněz, které vedou k růstu inflace. Inflace z prvu reaguje na nabídkový šok výstřelem inflace. Následně nabídkový šok se ustálí a inflace klesá na svou setrvačnou úroveň. Právě se setrvačnou úrovní pak bojuje centrální banka, aby tuto úroveň snížila.
WEBINÁŘ ZDARMA 26.4.2023: Jsou peníze v bance v bezpečí? Jaké jsou alternativy?
Snížení spotřeby domácností ❌
Pokud dochází k růstu základních potravin, bydlení a dalších komodit, které mají nulovou poptávkovou elasticitu, tak samozřejmě musí dojít i k úbytku peněz domácností. Lidi se totiž musí uskromnit na několik let a nemůžou si dovolit utrácet peníze za životní styl, na který byli zvyklí.
Pokles zisků firem ❌
Společnosti zprvu zkusí inflace přenést na spotřebitele, který pravděpodobně bude rok dva tyto ceny platit. Následně už na to nebude mít peníze, neboť mu je inflace zlikvidovala. Přestanu kupovat statky, které nepotřebuje pro svůj život. Firmám tak začnou klesat nejen tržby, ale i zisky kvůli drahým vstupům.
Růst nezaměstnanosti ❌
Právě pokles zisků firem vede k propouštění a zvýšení nezaměstnanosti. Trh práce se tak vyčistí a může celý cyklus začít znova.
Zvládne Fed inflaci v USA?
Tento nadpis je zřejmě nejklíčovější otázkou v US. Růsty akcií poslední týdny jsou způsobeny spekulací na tzv. Fed pivot, který představuje změnu z restriktivní monetární politiky na expanzivní. Spekulanti sázejí na to, že Fed zastaví zvedání úrokových sazeb a snaží se trefit dno na akciích.
Jsem si téměř jistý, že toto chování drobných spekulantů bude tvrdě potrestáno, neboť právě setrvačná inflace ukáže, že pokles inflace nebude tento rok reálný a Fed bude muset pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.
Cenové úrovně nákupů na S&P 500
připravil jsem video, kde najdeš kompletní informace úrovní amerického indexu, kde chci přibližně nakupovat. Budu se soustředit na horizont 1-5 let v první strategii, kde budu řešit hlavně růstové akcie z oblasti FinTechu. V druhé strategii pak zařadím i nějaké hodnotové akcie s horizontem držení na celý další ekonomický cyklus.
Závěr Jan Charváta
Můj DCA model nákupu FinTech akcií začíná mnohem níže, než se nyní nachází index S&P 500. Racionálně chci nakupovat podle parametrů recese, nikoliv v půlce před snížením spotřeby retailu, snížení ziskovosti firem a zvýšení nezaměstnanosti. Chci vidět recesi v plné její síle a následně budu akcie s vysokou slevou nakupovat.
WEBINÁŘ ZDARMA 26.4.2023: Jsou peníze v bance v bezpečí? Jaké jsou alternativy?
*Tato analýza je pouze orientační a neslouží jako doporučení k nákupu či prodeji. Situace na trhu se kdykoliv může změnit. Spekulativní obchody na krypto trzích jsou velmi rizikové!!
