Akciové trhy zaznamenaly za poslední dva obchodní dny obrovské ztráty. Oba největší indexy čelily ztrátám mezi 3-4 %, což jsou na tak velké indexy hluboké kurzové poklesy. Proč k těmto kurzovým poklesům dochází? Lze to brát jako významný signál, že se vytváří vrchol? Na to je zatím ještě brzy, ale celou situaci si i s kontextem zhodnotíme.
Výnosová křivka se napřimuje, akcie a bitcoin v ohrožení
Na trhu s americkými státní dluhopisy jsme mohli sledovat nebývale agresivní rally ve výnosech. Ale pouze na delších splatnostech. Krátkodobé splatnosti se prakticky vůbec nahoru nepohnuly. To znamená, že dlouhodobější splatnosti půjdou cenově ještě dolů. S tím se naskýtají nové příležitosti, ale zároveň to logicky bolí, když vám dluhopisové portfolio krvácí.
Všimněte si, že jednotlivé splatnosti překonaly vrchol z podzimu minulého roku. Mám z toho osobně obavy, protože medvědí napřimování výnosové křivky často vedlo k ekonomickým krizím. Někde mám uložený i graf, který to vizualizuje, ale ten si ukážeme z časových důvodů třeba příští týden.
Co se týká bitcoinu, jak jsem psal ve včerejší analýze, pořád se slušně drží. Nevím ovšem, jak dlouho to takhle vydrží. Růst tržních úrokových měr je pro bitcoin obrovský tlak. Zároveň posiluje i dolarový index, takže je to jako útok ze dvou směrů. Na akciích se to už propsalo, bitcoin to zřejmě teprve čeká.
Krvavá lázeň na akciových trzích
Akciový index S&P 500 klesl za první obchodní den o téměř 1 % a za druhý obchodní den o dalších 1,7 %. Jak už jsem zmiňoval v úvodu, takové ztráty jsou pro tak velký index hlubokým poklesem. Nás ještě z technického hlediska zajímá, že máme nižší vrchol. První vrchol se vytvořil v červenci. Druhý máme z minulého týdne. Nyní jenom chybí vytvořit nižší dno a je vymalováno. Proč? Protože se nám tím technicky vlastně potvrdí obrat v trendu. Pak bych viděl první zastávku až na point of control volume profile na 4 140 bodech.
Na akciovém indexu Nasdaq je situace logicky podobná. Hrozí, že se zde vytvořil druhý, nižší vrchol. S pokračujícím poklesem se bude hrát o nižší low. K tomu má však trh ještě daleko. Bude to ale hodně napínavé a řekl bych, že obavy postupně porostou. A s tím i přirozeně prodejní tlak na akciovém trhu. Berte zároveň na vědomí, že se širší akciové trhy v podobě indexů, nikam technicky neposunuly od začátku léta.
Závěrem: buďte defenzivní
Chvíle, jako jsou tohle, se opravdu vyplatí být defenzivní investor. Sice taky krvácíte, ale nekrvácíte tolik jako investoři, kteří mají v portfoliu primárně technologické akciové tituly. Je samozřejmě kravina nebýt zainvestován. Nebo nebýt alespoň ve fondech peněžního trhu. Ale musíte volit investice způsobem, který vás ochrání před rostoucím rizikem.
