Kryptoměnový trh může podle Raoula Pala získat nový prostor, pokud se růst akcií spojených s umělou inteligencí dočasně zastaví. Podle něj totiž mezi AI a kryptem probíhá určitá soutěž o dostupnou likviditu.
Slabší americký dolar by přitom mohl být pro kryptoměny velmi důležitým signálem. Pal zároveň upozorňuje, že AI nemusí být pro bitcoin tak velkou příležitostí jako pro ethereum a Solanu.
Právě smart kontrakty mohou těžit z rozvoje autonomních AI agentů, kteří budou sami provádět ekonomické transakce. Otázkou ale zůstává, zda Solana dokáže díky vysoké aktivitě skutečně překonat Ethereum.
AI a krypto soupeří o dostupný kapitál
Raoul Pal se domnívá, že současný trh prochází postupnou rotací kapitálu. Investoři mají stále obrovský zájem o společnosti spojené s umělou inteligencí, ale pokud jejich růst zpomalí, část peněz se může přesunout do kryptoměn.
Zajímavý příklad se objevil v srpnu. Mezi 19. až 25. srpnem bitcoin vzrostl přibližně o 25 % na 80 000 dolarů, zatímco akcie Nvidie zaznamenaly sedm poklesů v řadě.
Podle Pala nejde o náhodný jev. Kryptoměny mohou během období, kdy se kapitál dočasně odklání od AI sektoru, získávat větší pozornost investorů.
Silný dolar zatím kryptu nepomáhá
Pal ale zároveň upozorňuje, že současné prostředí ještě nepovažuje za ideální. Klíčovým problémem zůstává silný americký dolar a vysoké výnosy dluhopisů, které omezují tok likvidity do rizikových aktiv.
Pokud by dolar začal oslabovat, situace by se podle něj mohla výrazně změnit. Slabší měna by vytvořila příznivější prostředí pro bitcoin a celý kryptoměnový trh.
Ideální scénář by podle Pala zahrnoval také strmější výnosovou křivku a větší úvěrovou aktivitu bank. Tím by se do ekonomiky dostávalo více peněz.
Propad AI by nebyl pro bitcoin dobrá zpráva
Na první pohled by se mohlo zdát, že výrazný pád AI akcií by automaticky pomohl kryptoměnám. Pal ale před tímto scénářem varuje.
Skutečný kolaps AI sektoru by totiž mohl znamenat odliv likvidity z celého finančního systému. V takovém prostředí by netrpěly pouze technologické akcie, ale také riziková aktiva včetně kryptoměn.
Pro kryptoměny by proto byl mnohem příznivější scénář, kdy AI akcie jednoduše přestanou výrazně růst a začnou nějakou dobu stagnovat. Kapitál by pak mohl postupně hledat jiné příležitosti.
Tento scénář je podle mě podstatně zajímavější než představa, že bitcoin potřebuje k růstu pád technologických akcií. Kryptu by spíše prospěla stabilizace AI než její kolaps.
AI agenti mohou změnit využití etherea a Solany
Ještě zajímavější část Palova pohledu se týká samotného propojení umělé inteligence a blockchainu. AI agenti už dnes dokážou pracovat s kryptoměnami a provádět určité platby bez přímého zásahu člověka.
Technologie se přitom rychle posouvá. AI agent může například zaplatit za přístup k určitému internetovému obsahu prostřednictvím stablecoinů.
Do tohoto trendu se zapojují i velké technologické a kryptoměnové společnosti. Autonomní software by v budoucnu mohl využívat blockchain jako finanční infrastrukturu pro vlastní ekonomickou činnost.
Pal dokonce počítá s možností, že AI agenti budou získávat kapitál prostřednictvím vlastních tokenů. Mohli by tak financovat projekty, které poběží několik dní, měsíců nebo dokonce déle, a následně generovat ekonomickou hodnotu.
Ethereum a Solana mohou z AI těžit
Právě zde podle Pala vzniká zajímavá příležitost pro ethereum a Solanu. Obě sítě umožňují prostřednictvím smart kontraktů automatizovat finanční operace.
Pokud budou AI agenti stále více samostatně nakupovat služby, přesouvat kapitál nebo uzavírat smlouvy, mohou potřebovat infrastrukturu, která tyto transakce zvládne.
Bitcoin podle Pala nemusí z ekonomické aktivity AI agentů těžit tolik jako smart-contractové blockchainy. Jeho hlavní role zůstává spojená především s uchováním hodnoty, kolaterálem a monetární funkcí.
Solana zatím ethereum nepřekonává
Velkou otázkou zůstává, zda Solana dokáže v tomto cyklu překonat ethereum podle tržní kapitalizace. Někteří představitelé kryptoměnového sektoru takový scénář předpovídají.
Pal je ale opatrnější. Solana má sice výrazně vyšší počet aktivních adres, ethereum však stále drží mnohem větší množství kapitálu v decentralizovaných financích.
V daném období měla Solana přibližně 3,2 milionu aktivních adres za 24 hodin, zatímco ethereum kolem 387 000. Rozdíl je tedy obrovský.
Jenže ethereum mělo v DeFi zhruba 54,4 miliardy dolarů uzamčené hodnoty, zatímco Solana přibližně 6,7 miliardy dolarů. Aktivita uživatelů proto sama o sobě neříká celý příběh.
Ethereum má větší ekonomickou hustotu
Pal tento rozdíl popisuje prostřednictvím pojmu „ekonomická hustota“. Jde zjednodušeně o porovnání množství kapitálu v ekosystému s počtem aktivních uživatelů.
Ethereum podle něj dokáže přitáhnout podstatně více kapitálu na jednoho uživatele. Solana má sice obrovskou aktivitu, ale mnoho transakcí probíhá s menšími objemy.
To je důležité zejména při debatách o takzvaném „flippeningu“, tedy situaci, kdy by Solana podle tržní kapitalizace předstihla ethereum.
Solana má podle Pala šanci ethereum dohnat, ale samotný počet uživatelů k tomu nestačí. Musela by zároveň výrazně zvýšit množství kapitálu, který její ekosystém přitahuje.
Pal už nechce dávat přesné cenové cíle
Raoul Pal se v poslední době vyhýbá konkrétním cenovým předpovědím. Důvod je poměrně jednoduchý. Jeho starší odhady se často vytrhnou z kontextu, následně se šíří na sociálních sítích a začnou žít vlastním životem.
Příkladem je často zmiňovaný bitcoin za milion dolarů do roku 2030. Pal ho dnes označuje spíše za určitou „meme“ představu, která odráží rostoucí adopci bitcoinu, ETF a jeho využití jako kolaterálu.
Zároveň ale takovou cenu v delším horizontu nevylučuje. Domnívá se, že kolem roku 2032 už pro něj milionový bitcoin nepředstavuje nijak problematický scénář.
Závěrem: AI může změnit tok kapitálu v kryptu
Na Palově pohledu mě nejvíce zaujala myšlenka, že bitcoin nemusí nutně soupeřit s AI o samotnou budoucnost, ale o likviditu, která se v systému právě nachází. Pokud AI akcie přestanou prudce růst, kapitál může začít hledat další atraktivní segment. Kryptoměny by z toho mohly těžit.
Zároveň bych ale rozhodně nečekal, že případný pád AI automaticky znamená růst bitcoinu. Pokud by šlo o skutečný kolaps technologického sektoru spojený s úbytkem likvidity, kryptoměny by pravděpodobně také pocítily tlak. Mnohem pozitivnější by byla stabilizace AI trhu a postupné uvolňování finančních podmínek.
Ještě větší příležitost podle mě může vzniknout kolem AI agentů. Pokud se autonomní software skutečně začne samostatně pohybovat ve finančním systému, blockchainy se smart kontrakty mohou získat zcela novou skupinu uživatelů, a to samotné stroje a AI agenty. A právě ethereum a Solana jsou na tento scénář mnohem lépe připravené než bitcoin.
Myslíte si, že se kapitál skutečně začne přesouvat z AI akcií do kryptoměn? A může podle vás ethereum nebo Solana díky AI agentům výrazně předstihnout bitcoin v ekonomické aktivitě? Dejte vědět v komentářích.
Obchodujte kryptoměny na platformě XTB
U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.
