Rezervy budou dvě, bitcoinová a altcoinová. Avšak je vůbec potřeba ta altcoinová?

Americká kryptoměnová rezerva by mohla poskytnout krytí institucionálním investorům, jako jsou penzijní fondy, které dosud váhaly s investicemi do kryptoměn.

Dva příspěvky prezidenta Donalda Trumpa o jeho plánech na vytvoření americké krypto rezervy spustily celotržní oživení kryptoměn. Jejich celková tržní kapitalizace vzrostla téměř o 7 % na 3,04 bilionu USD.

Následně dne 6. března Donald Trump podepsal nařízení o vytvoření státní bitcoinové rezervy a separátní rezervy ostatních digitálních měn. Shitcoinů nebo altcoinů – říkejte si tomu sami jak chcete.

Při bližším zkoumání však strategická krypto rezerva, pravděpodobně vytvořená po vzoru americké strategické ropné rezervy zřízené v 70. letech po arabském ropném embargu, vyvolává tolik otázek, kolik nabízí odpovědí.

Panuje kontroverze, ne-li zmatek, ohledně toho, jaké kryptoměny by měly tvořit altcoinovou rezervu. A také, zda by USA altcoiny pro rezervu nakupovaly.

Zvláštní pozornost vzbudilo i pořadí Trumpových dvou příspěvků na platformě Truth Social. První příspěvek totiž zmiňoval pouze tři tokeny v rámci plánované altcoinové rezervy: XRP, Solanu a Cardano.

Ať už spravedlivě či nespravedlivě, někteří kritici upozornili, že prezidentův vlastní memecoin byl spuštěn na blockchainu Solana. To by mohlo vysvětlovat jeho zvýšenou náklonnost vůči této síti.

V kryptoměnové komunitě vyvolalo překvapení i samotné zvážení altcoinů. Mnozí předpokládali, že USA by jednoho dne mohly vytvořit strategickou bitcoinovou rezervu. Bitcoin je nejstarší, nejbezpečnější, nejrozšířenější a nejlépe kapitalizovaná kryptoměna. Jsou to nejtvrdší peníze, které kdy lidstvo vytvořilo.

Tak se včera 6. března také stalo. Ale co ta samostatná rezerva altcoinů?

Altcoinová rezerva je chyba: Pompliano

„Toto rozhodnutí o široce pojaté strategické altcoinové rezervě je zbytečnou chybou, které budeme v budoucnu litovat,” napsal Anthony Pompliano. Jeho funkce je zakladatel a generální ředitel společnosti Professional Capital Management.

„Zdá se, že dostáváme náhodnou směs spekulativních nástrojů, které obohatí zasvěcené osoby a tvůrce těchto mincí na úkor amerických daňových poplatníků.”

– Anthony Pompliano, zakladatel a generální ředitel společnosti Professional Capital Management, zdroj: cointelegraph.com

Kryptoměny jako ETH, SOL, XRP a ADA se podle Pompliana jednoduše nehodí do konceptu rezervy. Připodobnil je spíše k technologickým akciím než k tzv. hard money nebo přírodním komoditám, které obvykle tvoří strategické rezervy. Kanada například disponuje strategickou rezervou javorového sirupu, což je sice méně běžná komodita, ale přesto je strategická.

Skeptici tvrdí, že nejzřetelnějším vítězem je sám Trump. Rozjel si vlastní krypto fond [WLF] obsahující tokeny v hodnotě milionů dolarů, jež mají být zahrnuty do rezervy. společnost Ripple, jejíž token XRP je jedním z pěti aktiv, které Trump uvedl jako součást rezervy… darovala 45 milionů USD průmyslovému politickému výboru (PAC), který měl pomoci zvolit Trumpa a další republikány.

– Anthony Pompliano, zakladatel a generální ředitel společnosti Professional Capital Management, zdroj: cointelegraph.com

Někteří však namítali, že tyto altcoiny lépe odrážejí směr, kterým se blockchainové měny ubírají. Cardano je například „energeticky efektivnější, nákladově efektivnější, deterministické, decentralizované, škálovatelné a již dnes schopné zvládat programovatelnost lépe než bitcoin,” poznamenal jeden čtenář, který nesouhlasil s Pomplianovým stanoviskem.

Altcoiny jsou dvojsečnou zbraní

Yu Xiong, profesor a ředitel Surrey Academy for Blockchain and Metaverse Applications na Surrey Business School, University of Surrey, označil zařazení altcoinů do státní rezervy za dvojsečnou zbraň s výhodami i nevýhodami.

Podle něj nabízí multi-kryptoměnová altcoinová rezerva větší diverzifikaci a snižuje závislost na bitcoinu, který dnes představuje přibližně polovinu celkové tržní hodnoty kryptoměn. V rozhovoru vysvětlil: „DeFi ekosystém Etherea (~50 miliard USD TVL) a vysokorychlostní transakce Solany (65 000 TPS) představují technologickou rozmanitost.”

Zařazení altcoinů rovněž uznává širší využití blockchainu. Ukrajina po ruské invazi v roce 2022 získala v kryptoměnových darech 135 milionů USD prostřednictvím ETH, SOL a dalších coinů, dodal.

Jsou zde však i potenciální negativa, včetně regulatorní nejistoty. Například Komise pro cenné papíry USA (SEC) stále vede probíhající soudní spor proti Ripple. „Vláda držící tyto tokeny by mohla čelit odporu,” uvedl Xiong.

Další obavou jsou rizika likvidity. Vzhledem k tomu, jak málo se některé z těchto coinů obchodují, by vládní nákupy nebo prodeje mohly způsobit prudké výkyvy cen kryptoměn.

Bitcoin má samozřejmě větší obchodovaný objem než ostatní coiny. Během nedávného 24hodinového období činil objem obchodování bitcoinu na všech platformách 54,8 miliardy USD. Zatímco u ETH to bylo 23,4 miliardy USD, XRP 5,5 miliardy USD, SOL 5,4 miliardy USD a ADA 3,6 miliardy USD. Podle Xionga to může naznačovat nedostatek hloubky pro velkoobjemové rezervy u některých altcoinů.

To by mohlo vyvolat obavy z tržní manipulace. „Prodej 30 000 bitcoinů zabavených ze Silk Road ministerstvem financí USA v roce 2014 způsobil jen minimální narušení trhu. Avšak dnes by prodej 3 % celkové nabídky bitcoinu (~5,5 miliardy USD) mohl srazit cenu o 15 %,” uvedl Xiong pro Cointelegraph s odkazem na modely CoinGlass.

Přinese to krypto sektoru nějaký prospěch?

O tom, že by americká altcoinová či bitcoinová rezerva poskytla kryptoměnovému a blockchainovému průmyslu výraznou podporu, není mnoho pochyb. Znamenala by institucionální přijetí a urychlila adopci ze strany tradičních finančních firem, podobně jako když BlackRock spustil svůj Bitcoin ETF.

Během šesti měsíců zaznamenal příliv kapitálu ve výši 18 miliard USD, poznamenal Xiong.

Mohla by také pomoci stabilizovat trh. V obdobích extrémní volatility mohou vládní rezervy fungovat jako nárazník, což ukázala americká strategická ropná rezerva (SPR) v roce 2022, když tehdejší prezident Joe Biden nařídil uvolnění 180 milionů barelů ropy ze SPR ke stabilizaci světových cen energií. Ceny ropy tehdy prudce vzrostly po ruské invazi na Ukrajinu.

Jak Xiong řekl: „Americká rezerva by mohla napodobit roli strategické ropné rezervy v oblasti energetické bezpečnosti a postavit kryptoměny do pozice geopolitického nástroje.”

Nicméně se státem podporované strategické rezervy pojí i rizika. Kryptoměnové trhy zůstávají křehké, pokračoval Xiong. Třicetidenní anualizovaná volatilita bitcoinu, která před rokem 2022 často přesahovala 100 %, se v uplynulém roce pohybovala mezi 30 % a 60 %, zatímco volatilita ropy zůstala pod 35 %. Vyšší volatilita vyvolává obavy z manipulace nebo nechtěných tržních zkreslení, upozorňuje Xiong.

Altcoinová rezerva je zlomem pro krypto průmysl

Mimo krypto sektor se objevují otázky ohledně spravedlnosti a cenové stability. Jak by se vláda chránila před volatilitou kryptoměn, ptal se The New York Times. Kromě toho „vyhlídka na použití peněz daňových poplatníků pro spekulativní investici vzbuzuje reálné obavy.”

„To by jistě bylo skvělé pro současné držitele bitcoinu a stejně tak by to bylo špatné pro daňové poplatníky,” řekl Eswar Prasad, ekonom z Cornellovy univerzity, pro The New York Times.

Na otázku, zda by americká altcoinová rezerva mohla být zásadním zlomem pro kryptoměnový a blockchainový průmysl, Xiong odpověděl pro Cointelegraph, že její význam je symbolický, ale také strategicky významný.

Americká krypto rezerva by mohla poskytnout krytí institucionálním investorům, jako jsou například penzijní fondy, které dosud váhaly s investicemi do kryptoměn.

Pokud je to přijatelné pro americkou vládu, pak by to mohlo být vhodné i pro firemní pokladny a institucionální investory. „Penzijní fondy a pojišťovny, které celosvětově spravují 50 bilionů USD, by mohly zvýšit své alokace do kryptoměn,” řekl Xiong a připomněl, že podobný trend bylo možné sledovat po schválení bitcoinových ETF na začátku roku 2024.

Na otázku, jaký bude celkový dopad těchto návrhů na strategickou rezervu na krypto průmysl, Xiong odpověděl: „Krátkodobý optimismus, dlouhodobá opatrnost.”