Zeberg čeká pád dolaru zhruba o 8 % do prosince a poslední vzepětí akcií i krypta

Dolar se obchoduje nejvýše zhruba za 18 měsíců. Makrostratég Henrik Zeberg naopak sází na prudký pokles dolaru a pak na jeho další vzestup.

Zeberg čeká pád indexu DXY ke 93 bodům do prosince

Makrostratég Henrik Zeberg ze Swissblocku v úterý 6. října na X napsal, že dolar spadne rychle a tvrdě v příštích dvou až třech měsících. Index DXY, který měří dolar proti koši hlavních měn, se obchoduje kolem 102 bodů a podle něj v prosinci dosáhne 93 až 94 bodů, tedy o zhruba 8 % níž.

Pokles má prorazit trendovou linii vedenou od minima z roku 2011 přes minimum z roku 2021, kterou dolar podle autora patnáct let respektuje. Euro by se mělo vyšplhat k 1,23 USD a frank k hodnotám pod 0,72 za USD.

Slabší dolar má být past, po ní přijde squeeze

Podle Zeberga se dolar chystá na pořádnou horskou dráhu. Nejprve má prudce oslabit a dát za pravdu všem, kteří už roky předpovídají jeho pád. Slabší dolar by zároveň mohl ještě naposledy pořádně nakopnout akcie, kryptoměny i rozvíjející se trhy.

Jenže pak má přijít tvrdý obrat. Dolar podle něj začne znovu prudce posilovat a investoři se dostanou pod tlak.

Důvod je jednoduchý. Velká část světa má v dolarech dluhy, které bude muset splácet.

Zeberg přitom nešetří dramatickými přirovnáními. Akciovou bublinu vidí jako zápalnou šňůru, soukromé úvěry jako dynamit a dolar jako spouštěč řetězové reakce. Jeho ekonomický model už navíc signalizuje útlum. A čísla z amerického trhu práce optimismu příliš nepřidávají. V září vzniklo pouhých 29 000 pracovních míst a nezaměstnanost dosáhla 4,2 %.

Fed zvedl sazby a zveřejnil zápisy ze zářijového jednání

Dolar ale zatím Zebergovým předpovědím vzdoruje a dál posiluje. Americká centrální banka Fed 16. září poprvé od roku 2023 zvýšila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,75 až 4 %. Její šéf Kevin Warsh navíc dal jasně najevo, že boj s inflací ještě nekončí. Dolarový index DXY se mezitím vyšplhal k 102,35 bodu, nejvýše za zhruba rok a půl.

Zápisy ze zářijového jednání Fed zveřejnil ve středu 7. října. Investoři nyní odhadují pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb na 17 až 19 %. Jasněji by mohlo být po příštím zasedání, které proběhne 27. a 28. října. Pochopitelně u toho budeme.

Zeberg přitom před oslabením amerického dolaru varoval už v červnu. Jenže americká měna se zatím vydala přesně opačným směrem a od té doby dál posiluje.

Co by pád dolaru znamenal pro investory

Slabší dolar rizikovým aktivům zpravidla pomáhá, vazba je ale slabá. Kryptomagazin Terminál ukazuje korelaci bitcoinu s širokým dolarovým indexem Fedu jen −0,20, zatímco s S&P 500 a Nasdaqem kolem +0,49. Bitcoin se dnes obchoduje na 83 200 dolarech po poklesu o 2,76 %.

Zebergův scénář je tedy hlavně sázka na akcie a likviditu, ne na dolar samotný. Rozhodne, zda DXY prorazí trendovou linii a zda zápisy z Fedu potvrdí mírnější tón po slabých datech o zaměstnanosti.