Čínská akciová rally má podle analytiků získat novou podporu od drobných investorů. Ti by mohli využít své obrovské úspory k dalšímu růstu trhu, jenž v srpnu patřil mezi nejvýkonnější na světě. Index CSI 300 posílil o 10 % díky přílivu likvidity a zatímco hedgeové fondy byly na trhu aktivní, drobní investoři jsou teprve na začátku možné velké rotace do akcií a akciových fondů.
Objemy vkladů klesají, lidé přesouvají své peníze do investic
Objemy vkladů domácností v Číně klesly v červenci o 0,7 % z rekordního maxima v červnu na 160,9 bilionu jüanů (cca 23 bilionů dolarů), což naznačuje, že lidé začínají své prostředky přesouvat na trh.
Podle odhadu JPMorgan Chase by se od července 2025 do konce příštího roku mohlo do akcií přesunout až 350 miliard dolarů, což by mohlo posunout ceny akcií o více než 20 % výše.
Podle správce fondu Xu Dawei z pekingské Jintong Private Fund Management stojí za růstem čínských akcií právě příliv peněz od drobných investorů. Zdůraznil, že proces už začal a nelze jej zastavit.
Právě vysoké úspory domácností vedou velké americké banky k navýšení cílových cen čínských indexů. Investoři doufají, že rally má i přes slabší firemní výsledky a přetrvávající pochybnosti o stavu ekonomiky prostor k dalšímu růstu. Goldman Sachs například odhaduje, že index CSI 300 by mohl během příštích 12 měsíců vzrůst o zhruba 10 %.
HSBC zase označila přebytek úspor za klíčový faktor, který by mohl posunout hlavní čínské indexy ještě výše.
Mnoho místních investorů zvažovalo a nakonec také na akciový trh vstoupilo už během loňského září. Tehdy čínská centrální banka spustila masivní stimulační opatření, která ukončila dlouhé období výprodejů tažených obavami o ekonomiku. Index CSI 300 během jediného týdne vyskočil o 25 % a mezi místními investory vyvolal doslova nákupní horečku. Na srpnové maximum se ale index dostal až letos.
Index CSI 300 posílil v devíti z posledních deseti týdnů a od dubnového minima přidal už 25 %. Investoři jsou navíc přesvědčeni, že úřady podpoří pozitivní náladu minimálně do 3. září, kdy se koná vojenská přehlídka k 80. výročí konce druhé světové války. Čína má dlouhou tradici v udržování stability na trzích před velkými politickými událostmi.
Trh však může být přehřátý
Někteří stratégové, například z Morgan Stanley, ale upozorňují na známky přehřátí trhu. Technické ukazatele, jako třeba RSI, signalizují překoupené podmínky a akcie Cambricon Technologies se v srpnu více než zdvojnásobily. Samotná firma, která navrhuje čipy pro umělou inteligenci, proto varovala investory, že cena jejích akcií už neodpovídá fundamentům, což vyvolalo prudký propad titulu.
Zatím ale jde o postupný přesun úspor do akcií. V červenci se nefinanční depozita, která odrážejí tok peněz do akcií, fondů a trustů, zvýšila o 2,1 bilionu jüanů, což bylo sice nejvíce od února, ale jen mírně nad průměrem poslední dekády.
Analytici přesto čekají, že přesun do akcií zesílí díky prostředí „TINA“ – tedy „neexistuje alternativa” (there is no alternative). Výnosy dluhopisů se totiž drží poblíž historických minim, nemovitosti se stále nezotavily a roční termínované vklady u největších bank nesou rekordně nízkých 0,95 %.
Podle Winnie Wu z BofA Securities je v Číně nedostatek atraktivních investičních možností, přičemž pokud akciový trh bude jasně vydělávat, investoři do něj nasměrují více peněz.
Záleží, jak se investoři i vláda postaví k vývoji a případné volatilitě
Klíčovou otázkou je, jak dobře dokážou čínští představitelé zvládat výkyvy na trhu. Regulátoři i místní investoři mají stále v paměti předchozí období prudkých růstů a pádů, zejména bublinu z před deseti let, jejíž prasknutí vymazalo přes dva biliony dolarů tržní hodnoty.
Místní broker Sinolink Securities zvýšil požadavky na obchodování na margin a některé místní fondy omezily velikost nových objednávek. Není jasné, zda šlo o přímý zásah regulátorů, avšak v Číně je poměrně běžné, že úřady v obdobích vysoké volatility neformálně udělují pokyny brokerům a fondům. Tamní média navíc varují investory před nadměrnou spekulací.
Analytici upozorňují, že domácí investoři mají dostatek hotovosti, ale udržet je na trhu může jen postupný a stabilní růst, nikoliv divoké výkyvy. Správce fondu Wu Xianfeng ze společnosti Shenzhen Longteng Assets Management zdůraznil, že jedině pomalý býčí trend zajistí udržitelný přesun úspor do akcií.
Nakupujte čínské akcie na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.