Bitcoin a Ethereum už své ETF schválené mají. Teď je řada na dalších kryptoměnách. XRP a Solana soupeří o to, kdo jako další získá schválení pro spotové ETF. Kdo má navrch a s jakými problémy se potýkají?
Solana: Rychlý vzestup, ale právní nejistota
Solana je v poslední době na výsluní díky své rychlosti a popularitě v oblasti decentralizovaných financí (DeFi) a memecoinů. Dne 6. února americká Komise pro cenné papíry (SEC) formálně uznala žádost společnosti Grayscale o přeměnu jejího Solana Trustu na ETF.
Podle analytiků má Solana silné argumenty pro schválení ETF. Její blockchain je spolehlivý a vysoce výkonný, což dokázal během nedávného boomu memecoinů, kdy na síti probíhaly transakce v hodnotě miliard dolarů. Yuriy Brisov, právník specializující se na kryptoměny, k tomu řekl:
Pokud je primárním účelem aktiva operativní využití spíše než investice, může se snáze vyhnout problémům s regulací cenných papírů.
Problémem však jsou právní výzvy. SEC považuje SOL za cenný papír, což schválení ETF dosti komplikuje. Podle analytika Jamese Seyffarta z Bloomberg Intelligence by se schválení Solana ETF mohlo, kvůli probíhajícím soudním sporům, protáhnout až do roku 2026. Navíc SEC v poslední době snižuje své personální kapacity pro dohled nad kryptoměnami, což může proces ještě více zdržet.
XRP: Právní výhoda, ale centralizace jako překážka
Éra Garyho Genslera ve vedení americké Komise pro cenné papíry (SEC) byla dosti kritizována za údajný regulační přehnaný dohled nad kryptofirmami. Zároveň však během jeho působení došlo k několika klíčovým precedensům, včetně částečného vítězství Ripple Labs v soudním sporu s SEC.
Během Genslerova působení SEC razantně zasahovala proti kryptofirmám. Zaměřila se na velké burzy jako Coinbase a Binance a označila řadu digitálních aktiv za neregistrované cenné papíry. Genslerův přístup, často označovaný jako „regulace prostřednictvím vynucování“, vyvolal kritiku ze strany představitelů průmyslu, zákonodárců a dokonce i některých komisařů SEC. Ti agentuře vyčítali, že dusí inovace a neposkytuje jasné směrnice pro kryptospolečnosti.
Jedním z nejvýznamnějších právních neúspěchů SEC bylo rozhodnutí federální soudkyně Analisy Torres v červenci 2023. Ta rozhodla, že XRP samo o sobě není cenným papírem. Podle jejího verdiktu pouze prodeje XRP institucionálním investorům spadaly pod definici cenného papíru podle tzv. Howeyho testu. Toto rozhodnutí poskytlo XRP částečnou právní jasnost, což je ve světě kryptoměn vzácnost.
Na druhou stranu, u Solany žádné soudní rozhodnutí ohledně její klasifikace jako cenného papíru nebo povahy jejích prodejů nepadlo. Žaloby SEC proti velkým burzám, které tvrdí, že SOL je neregistrovaný cenný papír, stále probíhají. Vugar Usi Zade, provozní ředitel Bitgetu, říká:
XRP má mezi altcoiny výjimečné postavení díky částečné právní jasnosti v USA. Tento precedens odlišuje XRP od ostatních kryptoměn.
XRP je zavedená a vysoce likvidní kryptoměna s čtvrtou největší tržní kapitalizací. Její úzké propojení s firmou Ripple však může být překážkou pro schválení ETF. Zade upozorňuje:
SEC v minulosti argumentovala, že vliv Ripple na XRP vyvolává obavy z centralizace, což je v rozporu s decentralizovanými standardy, které aplikovala na Bitcoin a Ethereum. Přestože XRP má právní jasnost ohledně sekundárních prodejů, regulační nejistota stále přetrvává kolem ekosystému Ripple a toho, jak by to mohlo ovlivnit strukturu ETF. Tyto obavy by mohly vést k tomu, že SEC schválení XRP ETF v blízké době odloží.
Litecoin jako černý kůň v závodu o ETF?
Zatímco XRP a Solana přitahují největší pozornost, Litecoin by mohl být překvapením. Tato kryptoměna, spuštěná již v roce 2011, je jednou z nejstarších a nejstabilnějších na trhu. Podle Jamese Seyffarta z Bloomberg Intelligence by Litecoin mohl získat schválení pro spotové ETF dříve než XRP nebo Solana.
Litecoin má totiž několik výhod: dlouhou historii, stabilní komunitu a nižší riziko právních problémů. Navíc jeho technologická podobnost s bitcoinem mu dává další výhodu v očích regulátorů.
Cenu bitcoinu a dalších kryptoměn můžete sledovat i zde na KMC.
Co rozhodne?
Všechny uvedené projekty mají silné stránky, ale také je čekají nemalé výzvy. Solana těží z technologické vyspělosti a rostoucí popularity, ale čelí právním nejistotám. XRP má právní výhodu, ale spojení s Ripple může být pro regulátory problém. A pak je tu Litecoin, který by mohl oba předběhnout díky své dlouhé historii a stabilitě.
Na predikční platformě Polymarket se sázkaři přiklánějí k Solaně. Šance na schválení Solana ETF v roce 2025 je 85 %, zatímco XRP má 80 %. V případu schválení ETF již do 31. července 2025 jsou šance nižší: Solana 36 % a XRP 40 %. Nicméně objemy sázek zůstávají relativně nízké, což ukazuje, že výsledek je stále nejistý.
Závěr
Závod o schválení ETF pro další altcoin je v plném proudu. Ať už vyhraje kdokoli, Solana, XRP, nebo možná překvapivě Litecoin, bude to významný milník pro celý kryptoprůmysl.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
A mnoho dalšího bonusového obsahu.
