Tržní kapitalizace kryptoměn dosáhla nového historického maxima, ale obavy z nestability přetrvávají

Celý kryptoměnový trh se minulý týden dostal k novým výšinám. Celková kapitalizace digitálních aktiv se v pondělí vyšplhala na rekordních 4,15 bilionu dolarů, podle dat z TradingView.

Tento milník překonal předchozí historické maximum z července. I když kapitalizace od té doby klesla na 3,96 bilionu dolarů, nálada zůstává optimistická a investoři očekávají další růst.

Tahouny jsou zejména velké kryptoměny jako bitcoin a ethereum, které zaznamenaly výrazné cenové skoky. Bitcoin se v pondělí přiblížil ke svému historickému maximu 123 091 dolarů, když dosáhl 122 321 dolarů, než mírně oslabil.

Největším skokanem je ale Ethereum, které o víkendu překročilo úroveň 4 000 dolarů a vystoupalo až na 4 351,7 dolaru. Tím se přiblížilo svému rekordu z listopadu 2021 na úrovni 4 891,7 dolaru. Jen za poslední měsíc jeho cena vzrostla o více než 45 %, přičemž za posledních sedm dní přidala více než 18 %.

Ethereum přebírá vedení

Růst ceny Etherea je podle analytiků poháněn rostoucím institucionálním zájmem o toto aktivum, které stojí v jádru DeFi ekosystému. V posledních týdnech veřejně obchodované firmy jako SharpLink přidaly do svých korporátních rezerv obrovské množství ETH.

Vidí v něm dlouhodobou alternativu k bitcoinu, která navíc nabízí vyšší výnosový potenciál. Data ukazují, že 64 společností nyní drží zhruba 3,49 milionu ETH v hodnotě 15,05 miliardy dolarů, což představuje 2,89 % celkové cirkulující nabídky.

Přesto i přes bezprecedentní tempo růstu etherea zůstává bitcoin v centru pozornosti díky přílivům institucionálního kapitálu. Firma Strategy, největší korporátní držitel BTC na světě, v červenci nakoupila 21 021 bitcoinů v hodnotě přibližně 2,46 miliardy dolarů. Celkově tak velké subjekty přidaly na své rozvahy 26 700 BTC.

Veřejné i soukromé společnosti tak nyní drží kolem 1,35 milionu bitcoinů, což odpovídá přibližně 6 % celkové nabídky.

Momentum etherea je natolik silné, že analytici předpovídají další růst už během tohoto týdne. Krypto podnikatel a investor Ted Pillows uvedl, že průlom ceny ETH začal přesně tak, jak očekával. Dále dodal, že nový historický rekord druhé nejhodnotnější kryptoměny na sebe nenechá dlouho čekat.

Pobídka žene aktivitu na trhu

Navzdory euforii na kryptoměnových trzích upozorňují někteří analytici na chybějící stabilitu současného růstu. Andrei Grachev, managing partner kryptoměnového market makera a investora DWF Labs, zdůraznil, že aktivita neznamená stabilitu a zatím nevidíme návrat dlouhodobého kapitálu.

Podle něj se kapitál rychle přelévá mezi odměnovými programy, výnosovými tokeny a spekulativními aktivy, aniž by docházelo k budování pevnějších struktur. Dominance bitcoinu se od června snížila z 65 % na 61 %, což ukazuje na odklon od fundamentů.

Grachev vysvětlil, že velkou část současného dění pohání pobídky. Účastníci trhu sbírají body, snaží se získat pozice pro airdropy nebo nahánějí nové tokeny. Tyto aktivity sice vytvářejí krátkodobé toky, ale nepřispívají k dlouhodobé likviditě.

Ještě větší obavou podle Gracheva je fakt, že mnoho těchto pobídek začíná mizet, což může současný růst oslabit. Na decentralizovaných platformách klesají úrokové sazby a ve vybraných stablecoinových poolech klesly výnosy z více než 60 % na začátku roku pod 5 %.

Podle něj to není jen projev konkurence, ale i jasný signál, že pobídky ztrácejí sílu, přestože objemy obchodů zůstávají vysoké.

Pro-krypto politika posiluje náladu na trhu

Přestože růst kryptoměnového trhu není pevně podložen fundamenty, ceny digitálních aktiv podporují pozitivní signály z regulační oblasti. Americký prezident Donald Trump minulý týden podepsal hned dva exekutivní příkazy vstřícné vůči kryptu, navazující na červencové schválení zákona GENIUS Act zaměřeného na stablecoiny.

První příkaz ze 7. srpna uložil federálním regulátorům přehodnotit dosavadní pravidla pro schvalování alternativních aktiv, jako jsou kryptoměny, v penzijních plánech 401(k). Tento krok je vnímán jako obrovský potenciální přínos pro kryptoměny, protože v penzijních plánech bylo na konci prvního čtvrtletí uloženo zhruba 8,7 bilionu dolarů.

Jen několik hodin poté Trump vydal druhý příkaz, který vyzval finanční instituce, aby ukončily praxi debankingu klientů na základě jejich podnikání, politických názorů nebo náboženského přesvědčení.

Tento krok reaguje na dlouhodobé stížnosti kryptoměnového průmyslu, že banky systematicky ruší účty jednotlivcům i firmám kvůli jejich aktivitám v oblasti kryptoměn. „Operation Chokepoint 2.0 byla skutečná,” uvedl právní ředitel Coinbase Paul Grewal. „A teď vidíme konkrétní kroky, které to napravují.”

Objemy likvidity mohou klamat

Ačkoli probíhající pro-krypto politika pravděpodobně dál posílí býčí sentiment na trzích, Andrei Grachev z DWF Labs varuje institucionální investory před ukvapeným optimismem.

Upozorňuje, že obrovské objemy mohou být zavádějící a dodává:

Grachev sleduje tři klíčové ukazatele. A to vzorce zpětného odkupu stablecoinů, změny fundingových sazeb na kryptoburzách a tempo on-chain půjčování.

Podle něj právě oslabení v těchto oblastech často patří k prvním signálům strukturálního tlaku. Grachev dále řekl:

Zároveň zdůraznil, že jeho poznámky nejsou predikcí vývoje: