Do zářijového zasedání Federálního rezervního systému (Fed) nám schází již jen 29 dní. Trhy aktuálně propisují tři snížení základní sazby do konce roku. To se ale může výrazně změnit po pátečním proslovu Jerome Powella. Mohl by klidně naznačit blížící se výraznější snížení.
Již tento pátek v 16 hodin našeho času by měl Jerome Powell, předseda Fed, pronést svůj proslov na tradičním sympóziu centrálních bankéřů a ekonomů v Jackson Hole. Část analytiků předpokládá, že by jím zvolená rétorika mohla naznačit potenciální snížení základní sazby o 50 bazických bodů již na zářijovém zasedání.
To by mohlo na trhy přinést trochu euforie, protože aktuálně 75,5 % předpokládá, že v září dojde ke snížení pouze o 25 bazických bodů. Trh do konce roku předpokládá ještě další dvě snížení.
Proč by měl Fed snižovat sazby rychleji?
Již po posledním červencovém zasedání Jerome Powell zdůraznil, že se riziko začíná přesouvat od cenové stability k politice zaměstnanosti. To následně potvrdily i nedávné údaje ze Spojených států, kdy nezaměstnanost vzrostla na 4,3 % a jádrová inflace zůstává utlumená.
Data by mohla nahrávat vyššímu snížení, protože reálná měnověpolitická sazba (nominální sazba upravená o inflaci) v podstatě roste. Snížení by tak předešlo příliš restriktivním měnovým podmínkám.
Dalším důvodem ke snížení může být i trh práce. I když nižší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti a vyšší maloobchodní tržby mohou nahrávat setrvání Powella u názoru, že se ekonomická recese Spojeným státům vyhne. Analytici předpokládají, že projev může obsahovat ujištění o dobrém nastavení měnové politiky, tak aby reagovala na vývoj dat. To by podle nich šlo číst jako dostatečně velký prostor pro snížení sazeb.
Nečekám, že by Jerome Powell v pátek řekl něco konkrétního nebo s k něčemu zavázal. Ze zvolené rétoriky a faktického obsahu projevu však lze mnoho věcí usoudit. Klasické trhy jeho proslov propíšou do cen až v pondělí, ale na kryptoměnovém trhu můžeme očekávat volatilitu již v pátek večer.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
A mnoho dalšího bonusového obsahu.
„Klasické trhy jeho proslov propíšou do cen až v pondělí“. Proc az v pondeli? Projev zacina v 16.00 a americka burza NYSE konci obchodni hodiny az ve 22.00.
Bral jsem to tak, že Powell neřekne nic úplně konkrétního (v porovnání s proslovem po zasedání Fed) a že se bude jednat spíš o psychologický rozbor jeho réroriky a dikce, který většinou trvá déle. I když asi těch 6 hodin lze brát asi jako dostatečných. Máte pravdu, že dynamika může přijít i na klasické trhy.