Akciové trhy dokázaly smazat drtivou většinu kurzových ztrát z 1. kvartálu roku 2025, čímž de facto dohnaly bitcoin. Zatímco Nasdaq vytvořil nové kurzové historické maximum, druhý hlavní akciový index S&P 500 je pouze krok od kurzového maxima.
Tím pádem se prozatím naplňují má očekávání, která jsem stavěl na tržní struktuře, kterou máme nyní před sebou – V-shape recovery.
Když vycházím ze zmíněné struktury, měli bychom v dohledné době sledovat pokračování v kurzovém postupu na vyšší úrovně. Pokud se podíváte na CME futures na bitcoin, dokonce zde na první pohled spatříte býčí vlajku.
Technicky tudíž situace na námi sledovaných trzích vypadá velmi dobře. Má samozřejmě svá úskalí, která jsem vysvětloval nesčetněkrát v předešlých analýzách.
Pozitivnímu sentimentu nyní především pomáhá americká centrální banka. Trhy totiž začínají očekávat, že přijde jeden z významných pro růstových faktorů.
Záznam: Býčí trh pro bitcoin pokračuje
Fed vytváří pro bitcoin silný prorůstový faktor
Varoval jsem, že když americká centrální banka v letošním roce nesníží úrokové sazby, mohou to trhy hodně špatně odnést. Leč po úterním vystoupením předsedy Fed Jeroma Powella před Kongresem to nakonec vypadá mnohem lépe, než se původně zdálo. Jelikož se možná dočkáme i trojnásobného snížení základní sazby. Co to ale znamená pro trhy?
Předseda Fedu Jerome Powell během svého vystoupení před Kongresem zaujal mírnější, respektive mnohem více tzv. holubičí tón, když zmínil zpomalující inflaci a ochlazujícího se trh práce.
Což jsou výborné argumenty, aby Fed mohl v dohledné době snížit základní úrokovou sazbu. Jerome Powell naznačil, že jsou otevření flexibilitě – těžko se interpretuje, zda jsou pořád tzv. data depent či nikoliv.
Nevyloučil každopádně možnost dřívějšího snížení úrokových sazeb. Trh zmíněné ihned začal propisovat v podobě tří (téměř) snížení v základní sazbě do konce roku 2025. Přitom předtím bylo i na vážkách, co se týče dvou snížení.
Jestli tedy Fed do konce roku 2025 přinese rovnou tři snížení v sazbách, získáme tím potenciálně silný katalyzátor pro všeobecný růst na trzích – bitcoin, akcie, dluhopisy, komodity. Trh práce ale nesmí „zchladnout“ příliš a inflace nesmí minimálně stoupat.
Bitcoin má 110 000 USD na dosah
Bitcoin po propadu na 98 330 USD dokázal během pár pouhých obchodních dnů smazat všechny ztráty, které vznikly v důsledku eskalace konfliktu na Středním východě. Cena bitcoinu se tím pádem vrátila k zakreslené rezistenční trendové čáře. Trh tudíž nemá pořád vyhráno.
Kurz bitcoinu totiž stále respektuje zakreslený vzorec chování, kdy se vytváří nižší minima a nižší vrcholy. Pouze průlom a tedy zlomení patternu v podobě klesajícího trojúhelníku lze brát jako dílčí úspěch při cestě na nová cenová maxima.
Poznámka
Kurzový vývoj nyní spíše více připomíná býčí vlajku, ale ponechal jsem původně zakreslený pattern. Horní hranice grafického útvaru je totiž totožná, takže logika je stejná.
Pohledem týdenního grafu sledujeme, jak se cena snaží dostat k point of controlvolume profile na 96 000 USD. Uvedené úrovně fungují pro kurz jako magnet, protože jde o tržní rovnováhu s historicky vysokou likviditou. A trhy chtějí testovat historicky velmi likvidní cenové úrovně.
V těchto chvílích jsme však od zmíněného bodu zase vzdálení a jestli týdenní svíce zavře v nynější podobě, spíše se tím sníží pravděpodobnost otestování point of control.
Osobně bych ale otestování těch 96 000 USD viděl rád, protože jde jednoduše o silnou hladinu, která může poskytnout nové palivo pro kurzový růst BTC. Polopaticky řečeno, otestování nižší hladiny je technicky správně v rámci býčího trhu.
Závěrem: Pro růstové faktory pro bitcoin
Postupem času se zřejmě budou objevovat nové pro růstové faktory, které vytvoří dostatečně silné prostředí pro cenový vzestup bitcoinu.
Vím, že velké společnosti jako Strategy a Metaplanet nakupují bitcoinu ve velkém, ale vše jde na vrub vysokého zadlužení a myslím si, že dlouhodobě jde o jedno z největších rizik.
Čili brzký pokles základní úrokové sazby, ze strany Federálního rezervního systému, považuji za významnou pomoc pro všeobecný růst.
Stále více lidí se ptá, zda je možnétěžit bitcoin s herním PC a zda se to v roce 2025 vůbec vyplatí. Tento článek vám přehledně ukáže, co všechno potřebujete vědět, než svůj počítač zapojíte do světa kryptotěžby.
*Novinkový článek obsahuje reklamu inzerenta
Jak těžit bitcoin s herním PC? Je vaše sestava vhodná pro těžbu kryptoměn?
V květnu 2025 se opět zvedla vlna zájmu o těžbu bitcoinu. S jeho cenou pohybující se kolem 100 000 dolarů a transakčními poplatky dosahujícími nových maxim po halvingu v roce 2024, se těžební odměny, byť zmenšené, znovu stávají atraktivní.
Otázka ziskovosti těžby bitcoinu se opět ocitla v centru pozornosti, ať už jde o domácí sestavy, nebo průmyslové farmy. A pokud jste vášnivými hráči, pravděpodobně jste se někdy podívali na své výkonné stroje a položili si otázku: Je možnétěžit bitcoin s herním PC? Vždyť dnešní herní počítače disponují silnými grafickými procesory (GPU) a účinným chlazením.
Krátká odpověď zní: Ano, ale neefektivně. Detailnější pohled následuje v další části tohoto článku.
Principy těžby Bitcoinu
Těžba je stěžejní proces, který do oběhu uvádí nové BTC. Ještě důležitější je, že právě díky těžbě zůstávábitcoinová síť bezpečná a funguje zcela decentralizovaně, bez potřeby centrální autority. Pokaždé, když dojde k odeslání nebo přijetí BTC, těžaři tuto transakci ověří a zapíší.
Celý tento mechanismus je poháněn Proof-of-Work (PoW), konsensuálním algoritmem, kde těžaři soutěží o to, kdo jako první zakóduje transakce do formátu, který je pro síť přijatelný. Jde v podstatě o gigantickou hádací hru, kdy těžaři zkoušejí různé vstupy, dokud jeden nevygeneruje hashs dostatečným počtem úvodních nul, který splňuje aktuální cíl obtížnosti sítě.
Například platný bitcoinový blok může začínat sekvencí typu 00000000000000000000956e9ff76455…. První těžař, který získá platný hash, vyhrává odměnu: v současné době 3,125 BTCplus transakční poplatky.
Problém je v tom, že pro vygenerování tolika úvodních nul v roce 2025 je potřeba průměrně kolem 10³¹ pokusů o hash, aby se získal platný výsledek. Jak si dokážete představit, to vyžaduje obrovské množství výpočetního výkonu.
Věděli jste? Energie potřebná k těžbě jediného bitcoinového bloku by v dnešní době mohla zásobovat průměrnou americkou domácnost elektřinou po dobu více než 10 let. To je cena, kterou platíme za decentralizaci a odolnost sítě vůči manipulaci.
Vývoj těžebního hardwaru: Od CPU k ASIC
Dříve nebyla těžba bitcoinu tak náročná. S příchodem stále většího počtu těžařů do sítě a s rostoucím celkovým výpočetním výkonem se obtížnost protokolu automaticky zvyšovala. To je záměrná vlastnost.
Bitcoin se přizpůsobuje tak, aby udržel časy generování bloků stabilní, zhruba na 10 minutách, bez ohledu na to, jaký výpočetní výkon je do sítě vložen.
Ještě v roce 2009 znamenala těžba bitcoinu pro nováčky použití běžného procesoru (CPU) v laptopu. Poté nastal vzestup GPU – grafických karet původně konstruovaných pro hraní her – které dramaticky zvýšily těžební výkon.
Nakonec se však objevily ASIC (application-specific integrated circuits), specializované stroje navržené výhradně pro těžbu bitcoinu. Tato zařízení jsou nesrovnatelně výkonnější a energeticky efektivnější než jakákoli GPU. Od roku 2015 efektivně ovládly celou těžební scénu.
Rychle vpřed do roku 2025: ASIC minery stále neohroženě vládnou. Pokud vás zajímá nejlepší konfigurace proherní PC, vězte, že souboj ASIC vs. GPU těžba již není rovnocenný. To sice neznamená, že váš herní počítač je zcela zbytečný, ale naznačuje to, že budete muset zvážit alternativní strategie.
Věděli jste? Po 30. září 2025 přestanou 4GB GPU fungovat kvůli limitům velikosti DAG (Directed Acyclic Graph), což je datová struktura používaná některými těžebními algoritmy.
Herní PC vs. ASIC
Těžit bitcoin s herním PC, a to i se špičkovou grafickou kartou jako RTX 4090, je neefektivní a s největší pravděpodobností nebude ziskové. Důvodem je nízký výkon, vysoké náklady na energii a opotřebení hardwaru v porovnání s účinností specializovaných ASIC minerů.
Výkon: Dokáže vaše GPU obstát?
Představte si, že používáte Nvidia GeForce RTX 4090 – v současnosti absolutní špičku na trhu. Zní to jako nezastavitelná síla, že? Ovšem ne pro těžbu bitcoinu. Tato karta by si sice mohla vést skvěle na jiných algoritmech, jako je Ethash (používaný například v Ethereum Classic), ale pokud jde o bitcoin algoritmus SHA-256, její výkon je naprosto zanedbatelný.
Dokonce i tato impozantní GPU je rozcupována ASIC minery. Špičkový ASIC jako Antminer S21 Pro generuje 200 terahashů za sekundu (TH/s). To jsou biliony hashů za sekundu, ve srovnání s pouhými několika stovkami megahashů za sekundu z GPU. To představuje rozdíl v řádu milionů.
GPU Nvidia GeForce RTX 4090. Zdroj: Forbes.com
Efektivita: Účet za elektřinu mluví za vše
Pojďme se podívat na spotřebu energie. Grafická karta jako RTX 4090 odebírá kolem 450 wattů. Ale hashovací výkon, který dodává, je mikroskopický ve srovnání se spotřebovanými watty.
ASIC minery naproti tomu sice spotřebovávají více energie (např. 3 500 wattů), ale dodávají nesrovnatelně lepší výstup – zhruba 17,5 joulu na terahash.
Zkrátka, i kdybyste těžili bitcoin na herním PC 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, náklady na energii jsou extrémně vysoké.
Je možné těžit bitcoin s herním PC se ziskem? Vůbec ne. Zvláště když vezmete v úvahu náklady na chlazení, namáhání hardwaru a ceny elektřiny ve vašem regionu.
I s velmi nízkými sazbami za elektřinu je návratnost investice (ROI) do domácí těžby bitcoinu s herním počítačem téměř nulová – pokud ne přímo záporná.
Samostatná těžba? Na to zapomeňte. Šance na to, že najdete blok, jsou mikroskopické.
Těžba v těžebním poolu? Váš příspěvek je tak nepatrný ve srovnání s výkonem ASIC, že vaše výplaty budou zanedbatelné.
A k tomu všemu připočítejte opotřebení hardwaru. GPU nebyly navrženy tak, aby běžely na plný výkon nepřetržitě. Dlouhodobá těžba může výrazně zkrátit jejich životnost a dokonce vést ke ztrátě záruky.
Věděli jste?WhatToMine je užitečná webová stránka, která vám ukáže nejziskovější kryptoměny k těžbě s vaší konkrétní sestavou. Stačí zadat vaši GPU a stránka udělá zbytek.
Alternativní kryptoměny pro herní PC
Pokud se vám těžit bitcoin s herním PC zdá jako nerovný souboj, nezoufejte. Existují stále kryptoměny, které jsou v roce 2025 navrženy tak, aby je bylo možné efektivně těžit kryptoměny pomocí GPU. Podívejme se na některé z nich:
Ethereum Classic (ETC): Tento blockchain, který si zachovává algoritmus Ethash, je stále spolehlivou volbou pro těžaře s GPU. Bloky se těží každých 13 sekund s odměnou 3,2 ETC.
Ravencoin (RVN): Ravencoin, využívající algoritmus KAWPOW, je specificky navržen tak, aby odolával těžbě s ASIC. Je přátelský k těžařům s GPU a nabízí rychlé jednominutové bloky s odměnou 2 500 RVN. Těžba s GPU rigy je zde stále velmi životaschopná.
Monero (XMR): Monero klade důraz na soukromí a spoléhá na algoritmus RandomX, což jej činí dostupným jak pro těžaře s CPU, tak s GPU. Nezbohatnete na něm, ale představuje způsob, jak si zajistit pasivní příjem, zejména pokud máte levnou elektřinu a hledáte konzistentní výdělek z těžby.
Ačkoliv těžit bitcoin s herním PC je prakticky neefektivní, vaše výkonná grafická karta má stále smysl v těžbě jiných, na GPU zaměřených kryptoměn, které nabízejí reálné odměny.
Zatímco někteří těžaři hledají své štěstí u alternativních kryptoměn, většina trhu se stále upíná k bitcoinu. Jeho pohyby jsou hnacím motorem pro mnoho dalších projektů, včetně specifického fenoménu, který v poslední době získal obrovskou popularitu – meme coiny.
Meme coiny, často vznikající jako popkulturní fenomény, se staly významnou součástí kryptoměnového trhu. Jejich hodnota je silně navázána na výkon bitcoinu, neboť právě jeho růst často spouští lavinu zájmu o rizikovější altcoiny, které se snažísvézt na vlně dominantní kryptoměny.
Představujeme BTC Bull: Meme coin s přímou vazbou na bitcoin
Mezi projekty, které se snaží maximálně využít současného i nadcházejícího býčího sentimentu kolem bitcoinu, vyniká BTC Bull (BTCBULL). Tento nový meme coin je unikátně navržen tak, aby jeho výkonnost byla přímo svázána s trajektorií bitcoinu. Představuje zajímavou příležitost pro investory, kteří věří v BTC, ale hledají vyšší potenciál pro rychlý růst, typický pro meme coiny.
Every green candle brings you closer to the $150K BTC airdrop.
Projekt BTC Bull odměňuje své věrné držitele skrze strategicky načasované BTCairdropy a pálení tokenů, které jsou přímo navázány na růst ceny bitcoinu. A to při dosažení klíčových milníků. K podpoře dlouhodobého držení a pasivního příjmu projekt nabízí také možnost stakingu se štědrými výnosy, které aktuálně činí 56 %.
V současné době na oficiálním webu probíháexkluzivní předprodej tokenu BTCBULL. Představuje jedinečnou příležitost pro rané investory získat tokeny za výhodných podmínek před jejich zalistováním.
Předprodej však končí již 30. června, což znamená omezený časový rámec pro zapojení do BTC Bull před jeho potenciálním uvedením na trh. Aby vám neunikly novinky a aktualizace související s projektem, připojte se ke komunitě na X a Telegramu.
*Příspěvek je reklama a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.Nejedná se o investiční doporučení. Autorem příspěvku není redakce portálu Kryptomagazin.cz. Nevyjadřuje tedy názor redakce ani provozovatele portálu Kryptomagazin.cz. V případě, že využijete poskytnutá sdělení a informace v tomto článku jako investiční doporučení nebo investiční radu, činíte dle vlastního uvážení a na vlastní riziko.Kryptoměny jsou velmi spekulativní a neregulované, hrozí riziko ztráty kapitálu.
Michael Saylor a jeho firma Strategy minulý týden opět přikoupili bitcoiny, tentokrát rovnou 245 mincí. Podle Saylora, může cena bitcoinu za 21 let vyšplhat až k hranici 21 milionů USD.
Michael Saylor a jeho firma Strategy, největší veřejný držitel bitcoinů na světě, nakupovali bitcoiny i minulý týden. Nákup 245 BTC za celkovou částku 26 milionů USD oznámila společnost v pondělí v dokumentu pro americkou Komisi pro cenné papíry.
Strategy využila propadu ceny bitcoinu, který byl reakcí na rostoucí geopolitické napětí ve světě. Cena bitcoinu přitom podle KMC klesla z přibližně 108 900 USD (16. června) až pod týdenní minimum na úrovni 99 000 USD.
Nedávné nákupy společnosti Strategy, včetně obří transakce za 1 miliardu USD, zvýšily její zásoby na 592 345 BTC. Firma za bitcoiny zaplatila přibližně 41,9 miliardy USD s průměrnou cenou 70 681 USD za minci.
Nakupovat jen na vrcholu?
Nejnovější nákup společnosti Strategy patří mezi její nejmenší transakce za poslední měsíce. Menší nákup firma provedla naposledy v březnu, kdy pořídila 130 BTC za 10,7 milionu USD.
Stejně jako tehdy, i tentokrát Strategy nakupovala při poklesu ceny bitcoinu. Někteří analytici se proto diví, proč firma nevyužila příležitosti a nenakoupila větší množství za lepší ceny.
Strategie firmy Strategy nakupovat větší množství bitcoinů i za vyšší ceny odpovídá filozofii Michaela Saylora, který dlouhodobě hlásá, že chce nakupovat navždy na vrcholu. Už koncem roku 2024 se Saylor zavázal, že bude BTC kupovat bez ohledu na to, jak vysoko jeho cena vystoupá.
Jsem si jistý, že budu nakupovat bitcoin i za 1 milion USD za kus, klidně za miliardu denně!
prohlásil Saylor
Výnos společnosti Strategy z BTC činí od začátku roku 19 %
Po posledních nákupech si Strategy udržela výnos z bitcoinu, tedy ukazatel, který vyjadřuje procentuální zhodnocení jejich BTC portfolia za určité období. Podle údajů firmy dosáhl od začátku roku výnos 19,2 %, což je jen o 0,01 % více než při předešlém nákupu bitcoinů za 1 miliardu USD, oznámeném 16. června.
Díky poslednímu nárůstu výnosu z bitcoinu se Strategy přiblížila svému cíli dosáhnout do konce roku 2025 výnosu 25 %. Původně firma mířila jen na 15 %, ale tento cíl zvýšila 1. května. Oznámení o novém nákupu bitcoinů přišlo krátce poté, co Michael Saylor v sobotu zvedl svůj dlouhodobý cenový odhad. Podle něj může bitcoin za 21 let vystřelit až na 21 milionů USD.
Vyzvedněte si 75% slevu na náš Patreon a staňte se součástí naší komunity!
Podle pondělního regulačního podání dosáhly celkové držby Metaplanetu 11 111 bitcoinů, čímž se držby BTC společnosti dostaly na dosah aktuálnímu stavu Tesly. Ta aktuálně drží 11 509 BTC.
Metaplanet za nákup zaplatila 17,26 miliardy japonských jenů (přibližně 117 milionů dolarů). Průměrná cena nákupu tedy činí necelých 105 500 dolarů za minci. Průměrná pořizovací cena držených BTC je pak 95 560 dolarů za minci.
Metaplanet dál rozšiřuje své bitcoinové rezervy
Před týdnem společnost nakoupila 1 112 bitcoinů, čímž zvýšila svou celkovou držbu na 10 000 BTC. K tomuto nákupu došlo také dva týdny poté, co se Metaplanet stala osmým největším korporátním držitelem BTC.
Na chvíli sice klesla na deváté místo poté, co těžařská firma Hut 8 zvýšila své zásoby, ale aktuálně je zpět na osmé pozici.
Nejbližší společností v žebříčku je Tesla s 11 509 BTC. Tedy jen o 398 BTC více než Metaplanet. S ohledem na nedávné tempo nákupů by Metaplanet mohla Teslu překonat ještě před koncem měsíce.
Následuje těžařská společnost CleanSpark s 12 502 BTC, tedy o 1 391 BTC více, než má nyní Metaplanet.
Mimochodem cenu bitcoinu a dalších kryptoměn můžete sledovat i zde na KMC.
Jako houby po dešti
Stále více veřejně obchodovaných společností spouští vlastní bitcoinové rezervy nebo získává financování pro jejich rozšíření. Před pár dny si například společnost Nakamoto Holdings zajistila 51,5 milionu dolarů na nákup dalších BTC.
V pátek oznámila společnost Parataxis Holdings, pobočka investiční firmy Parataxis Capital Management zaměřené na digitální aktiva, spuštění bitcoinové treasury platformy na jihokorejském veřejném trhu. Na začátku tohoto měsíce norská kryptoměnová společnost K33 oznámila plány na získání minimálně 85 milionů švédských korun (8,9 milionu dolarů) prostřednictvím emise akcií, aby mohla financovat nákup až 1 000 bitcoinů do rezerv společnosti.
A z Norska přišla i další zajímavá zpráva. Na začátku měsíce totiž norská kryptoměnová burza Norwegian Block Exchange zaznamenala skokový nárůst ceny akciío více než 138 % během jediného dne poté, co oznámila, že začíná nakupovat a držet bitcoiny. Dalším příkladem je pařížská technologická společnost The Blockchain Group, která tento měsíc koupila 182 BTC za zhruba 19,6 milionu dolarů, čímž zvýšila své celkové zásoby na 1 653 BTC (údaj platný k minulé středě).
Dle BitcoinTreasuries.NET nyní alespoň 240 veřejných společností drží bitcoiny v celkovém objemu více než 832 000 BTC. To představuje asi 3,96 % z celkové nabídky 21 milionů BTC.
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Back uvedl, že vzhledem k tomu, jak rychle Strategy dokáže zdvojnásobit počet bitcoinů na akcii, nepovažuje současnou prémii jejích akcií za nepřiměřenou.
Generální ředitel Blockstreamu Adam Back v rozhovoru s bitcoinovým podcasterem Stephanem Liverou na konferenci BTC Prague obhajoval ocenění akcií společnosti Strategy. Podle něj se akcie obvykle obchodují za dvojnásobek hodnoty podkladového aktiva, což však nepovažuje za problém. Firma totiž pravidelně navyšuje bitcoinovou expozici na akcii a tím podle něj ve skutečnosti snižuje riziko pro investory.
Historie MSTR potvrzuje, že její prémium je oprávněné
„Takže je vidět, že ta prémie není nijak přehnaná,“ vysvětlil Adam Back. Dodal, že pokud bude Strategy nadále zvyšovat počet bitcoinů na akcii stejným tempem, pak se zhruba po roce a půl investoři dostanou na úroveň tržní ceny aktiva. Tedy cena akcie se srovná s hodnotou podkladových bitcoinových rezerv.
Podle údajů z MSTR Tracker se akcie Strategy momentálně obchoduje s prémií přibližně 1,7× při výpočtu na základě základního počtu akcií a zhruba 1,9× při zohlednění zředěného počtu akcií.
Akcie společnosti Strategy uzavřely páteční obchodní den na ceně 369,70 dolarů, což představuje pokles o 7,45 % za posledních 30 dní.
Adam Back znovu zdůraznil, že při investování do firem, které drží bitcoiny jako součást své rozvahy, by investoři měli pečlivě zvažovat, zda je prémie přiměřená.
Jedním ze způsobů, jak přemýšlet o prémii, je otázka: kolik měsíců trvá, než se tato prémie překoná?Adam Back
Podle něj nesou investoři větší riziko v případech, kdy je mNAV (tržní čistá hodnota aktiv) výrazně zvýšená.
Metaplanet roste: S 10 000 BTC se stává sedmým největším držitelem na světě
Metaplanet drží 10 000 BTC a stává se sedmým největším držitelem Bitcoinu.
Back uvedl, že i když japonská investiční firma Metaplanet zažívá větší výkyvy svého mNAV, tak se se jí zatím pokaždé podařilo zotavit.
Metaplanet se většinou pohybuje mezi mNAV 10 a 5. Samozřejmě pokud ji držíte při 10 a ona rychle spadne na 5, není to úplně příjemný zážitekAdam Back
Mezitím se Metaplanet díky nejnovějšímu nákupu 1 112 Bitcoinů dne 16. června dostala na celkových 10 000 BTC. Tím překonala Coinbase a stala se sedmou největší veřejně obchodovanou společností s bitcoinovými rezervami.
Využij75% slevu na Patreon a přidej se k nám právě teď
Na letním streamu se Jaroslav Jarolím a Kamil Pošvic opětovně soustředí na on-chain analýzu, která je fundamentálním gró pro analýzu celého trhu s bitcoinem. Poví nám on-chain data, jak se bude bitcoin vyvíjet během léta? Co nám ukázala aktuální vyhrocená situace s Íránem? Nakupuje už retail zase bitcoiny?
Kde Kamil vidí bitcoin na konci roku? Je Donald Trump pro bitcoin dobro nebo zlo?
Spousta otázek, na které se dozvíte odpovědi na streamu! Začínáme v 19 00 hodin na Kryptomagazin TV a těšíme se na vaše případné dotazy.
Analytik varoval, že by Bitcoin mohl ztratit klíčovou podporu na úrovni 100 000 dolarů a v následujících měsících čelit dalším poklesům, pokud bude negativní sentiment i nadále přetrvávat.
Podle analýzy obchodníka vystupujícího jako Master Ananda by prolomení této hranice mohlo otevřít prostor pro pokles směrem k rozmezí 88 888 až 82 500 dolarů.
Denní graf s využitím Fibonacciho retracementu naznačuje, že pokud Bitcoin prolomí hranici 100 000 dolarů, mohl by rychle sklouznout k úrovni 88 000 dolarů (úroveň 0,618) a potenciálně až k 80 000 dolarům (úroveň 0,786), kde se v minulosti objevila silná poptávka.
Analytik dále upozornil, že pokud se na těchto cenových úrovních neobjeví dostatečný zájem nakupujících, tak by mohl následovat rychlý výprodej.
Zajímavé je, že celý medvědí scénář závisí na tom, zda se Bitcoinu podaří udržet nad hranicí 100 000 dolarů. Zatím se mu to daří, což ponechává prostor pro pravděpodobnější variantu silného odrazu vzhůru.
Výhled zároveň naznačuje, že i v případě rychlého propadu k 80 000 dolarům by tento pokles měl mít jen krátkodobý charakter, než se obnoví dlouhodobý růstový trend. Nadcházející dva až tři dny tak budou klíčové pro další vývoj. Pokud hladina 100 000 dolarů selže, není vyloučeno, že se cena bitcoinu do začátku října přiblíží úrovni 80 000 dolarů.
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Odhalit nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem dříve, než se jejich hodnota vyšplhá vzhůru, není nic jednoduchého. Vyžaduje to precizní data, značnou disciplínu a bystré oko pro rozpoznání skutečných signálů.
*Novinkový článek obsahuje reklamu inzerenta
Dnes se budeme podrobně zabývat tím, jak identifikovat nadějné kryptoměnové projekty prostřednictvím analýzyon-chain metrik, tokenomiky, vývojářské aktivity a zapojení komunity. Zároveň si ukážeme, jak se vyhnout běžným nástrahám v podobě pump způsobených umělým hypem a projektů s varovnými znaky.
Experti na kryptoměnové trendy vědí, jak číst on-chain data. Rozumí tokenomice. Analyzují změny v kódu na GitHubu a sledují tok finančních prostředků. Je to mnohem víc než jen naskočit na hype vlnu dříve než ostatní. V tomto článku si proto rovněž shrneme klíčové analytické nástroje a rozdíl mezi přirozeným organickým růstem a uměle vytvořeným šumem.
Příběhy skutečných úspěchů: Jak se zrodili vítězové
Solana
Když byla Solanaspuštěna v roce 2020, málokdo mimo vývojářské kruhy o ní slyšel. Měla však jednu zásadní výhodu: rychlost. Technologie proof-of-history učinila ze Solany jeden z nejrychlejších blockchainů, a brzy se stala magnetem pro vývojáře, zejména v oblasti decentralizovaných financí (DeFi) a nezaměnitelných tokenů (NFT).
Do roku 2021 její ekosystém explodoval s aplikacemi jako Serum a Magic Eden. První investoři, kteří pozorně sledovali on-chain data – například aktivitu peněženek a objem decentralizovaných burz (DEX) – mohli tušit, že se něco chystá. Cena solany (SOL) se za méně než rok vyšplhala z méně než 1 dolaru na více než 50 dolarů.
Arbitrum
Arbitrum bylo spuštěno v roce 2021 jako Layer 2 řešení pro Ethereum, ale jeho velká chvíle nastala s airdropem tokenu arbitrum (ARB) v březnu 2023. Již při spuštění Arbitrum zpracovávalo více transakcí než mnohé Layer 1 sítě a disponovalo miliardami dolarů v celkové uzamčené hodnotě (TVL) v decentralizovaných aplikacích (DApps).
Chytří investoři tento projekt sledovali. Dokonce i před spuštěním tokenu byly signály jasné: rostoucí uživatelská aktivita, zvyšující se likvidita a narůstající počet aplikací. Když byl ARB distribuován, cenový skok se udržel, protože projekt stál na pevných základech.
Chainlink
Chainlink je klasickým příkladem projektu s dlouhodobou užitnou hodnotou. Nemá sice okázalý marketing ani sílu memu, ale jednu věc dělá neuvěřitelně dobře: poskytuje data z reálného světa do smart kontraktů.
Do roku 2024 se stal páteří mnoha DeFi aplikací, her a dokonce i tokenizovaných aktiv z reálného světa. Kdybyste v letech 2019–2020 pozorně sledovali trh, viděli byste, jak se adopce LINK masivně zvyšuje. Takováto raná užitná hodnota často zůstává nepovšimnuta – dokud ji nedožene cenový pohyb.
Pepe
Pepe nepatřil mezi nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem. Byl spuštěn v roce 2023 bez roadmapy, bez případů použití a bez podpory rizikového kapitálu. Přesto však zasáhl citlivé místo a internet se ho chopil. Meme coin dosáhl miliardové tržní kapitalizace během několika týdnů.
Takový nárůst je sice vzácný, ale pro obchodníky sledující sociální sentiment, distribuci peněženek a komunitní aktivitu byly rané signály zřejmé. PEPE nic nesliboval, ale přinesl výnosy tím, že se stal virálním fenoménem.
Pozornost investorů často obrací i k úplně novým projektům.
BTC Bull
Jedním z aktuálních projektů, který se snaží strategicky využít býčí sentiment, je BTC Bull (BTCBULL). BTC Bull není jen dalším meme coinem; jeho základní mechanismy jsou koncipovány tak, aby automaticky reagovaly na příznivé pohyby bitcoinu. Cílem je vytvořit symbiotický vztah, kde držitelé BTC Bull profitují z každého výraznějšího posunu největší kryptoměny vzhůru.
Držitelé BTCBULL mohou kromě stakingutěžit z mechanismů, jako je pálení tokenů nebo speciální BTC airdropy, díky čemuž jsme ho zařadili mezi nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem.
Aktuálně probíhá předprodej tokenu BTCBULL, který představuje jedinečnou příležitost pro rané investory. Upozorňujeme, že tento předprodej končí 30. června. Více informací získáte na oficiálním webu nebo na sociálních sítích projektu X a Telegram.
Jak odhalit nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem v rané fázi?
Odhalit nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem a odlišit je od podvodů vyžaduje specifický přístup. Zkušení investoři se zaměřují na analýzu dat, aby je včas identifikovali a vyhnuli se pastem poháněným pouhým hypem.
1. Začněte s on-chain metrikami
Klíčem je transparentnost blockchainu. Sledujte on-chain metriky jako denní aktivní peněženky, objem transakcí, růst držitelů, likviditu na DEX a TVL (u DeFi). Příliv uživatelů a kapitálu signalizuje, že jde o nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem.
Pomocníky jsou Dune Analytics, Nansen a DefiLlama.
Pečlivé prozkoumání tokenomiky je zásadní pro nalezení nadějných kryptoměnových projektů. Prověřte celkovou a oběžnou nabídku, plánované odemknutí tokenů a koncentraci držitelů. Zásadní je také užitná hodnota tokenu.
Projekty s omezenou nabídkou a spravedlivou distribucí mají lepší dlouhodobé vyhlídky.
3. Zkontrolujte aktivitu vývojářů
Zjistěte, zda tým skutečně pracuje. GitHub ukáže četnost změn kódu, aktivitu přispěvatelů a živost repozitáře. Chybějící aktualizace jsou varovným signálem. Projekty s reálnou trakcí a aktivní vývojáři často představují nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem.
4. Hledejte signály z ekosystému
Sledujte růst ekosystému: zda na něm staví další vývojáři, spouštějí se DApps, roste likvidita a uživatelé se vracejí. Růst ekosystému je silným raným indikátorem toho, že jde o slibnou investiční příležitost.
5. Sledujte komunitu
Komunita na platformách jako X, Discord či Telegram je zdrojem trendů. Zaměřte se na reálné používání produktu, komunikaci vývojářů a konstruktivní tón. Sociální sentiment si můžete ověřit pomocí platforem LunarCrush nebo Santiment, ale vždy si ověřte on-chain data.
Klíčové nástroje pro rozpoznání kryptoměnových trendů
Klíčové nástroje pro odhalování kryptoměnových trendů naleznete v tabulce níže.
Nástroj
Popis
Dune Analytics
Vytváří nebo využívá dashboardy pro sledování on-chain aktivity na Ethereu a dalších sítích.
DefiLlama
Sleduje TVL, protokoly a on-chain aktivitu v DeFi.
Token Terminal
Ukazuje, které projekty generují skutečné příjmy a poplatky.
Nansen
Sleduje smart money, označené peněženky a toky tokenů.
Messari
Nabízí detailní výzkum, přehledy projektů a datové screeny.
CoinGecko / CoinMarketCap
Ukazuje nově zalistované tokeny a market cap trendy.
LunarCrush
Analyzuje sentiment na sociálních sítích, trendující coiny a zmínky influencerů.
Nikdy nepoužívejte jen jeden nástroj, vždy křížově ověřujte data.
Analýza krypto trendů 2025
Rozpoznat, zda cena tokenu roste díky skutečné adopci nebo jen kvůli spekulacím, je klíčové pro úspěšnou investici.
Známky skutečného potenciálu
Známky skutečného potenciálu zahrnují stabilní růst uživatelů a TVL, pravidelné změny v kódu a aktualizace, rozptýlené vlastnictví tokenů, nové integrace v ekosystému a postupný nárůst likvidity. Tyto znaky často ukazují na nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem.
Známky umělého hypu
Varovné signály umělého hypu jsou náhlé skoky ve zmínkách na sociálních sítích bez reálných novinek, chybějící vývojářská aktivita/roadmapa a anonymní týmy s nereálnými sliby.
Pokud cena roste, ale fundamenty stagnují, jde o hype. Zájem si zaslouží jen projekty se stabilním růstem fundamentů.
Další varovné signály
Další červené vlajky představují vysoká koncentrace držitelů, neověřené tokenové smart kontrakty například na Etherscanu, chybějící zámek likvidity nebo audit. Varovný signál je také blížící se velké odemknutí tokenů, které může spusti masivní výprodeje.
Vždy se ptejte, kdo nejvíce získá, když to bude fungovat, a kdo naopak nejvíce ztratí v případě neúspěchu. Pokud je to jen pár insiderů s velkými držbami, odejděte, neboť se nejedná o nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem.
Závěr: Jak rozpoznat kryptoměnové trendy dříve než ostatní
Nejlepší investoři jsou ti, kteří se dívají pod povrch, aby odhalili nadějné kryptoměnové projekty se 100násobným potenciálem. Studují tokenomiku, komunity a aktivitu vývojářů, vše křížově ověřují pomocí on-chain dat, sociálního sentimentu a likvidity.
Nástroje jako Dune, DefiLlama, Nansen a GitHub jim pomáhají odlišit šum od podstaty. Krypto odměňuje zvídavé a kritické mysli. Chcete-li objevit drahokamy, myslete nezávisle, prokopávejte se hlouběji a jednejte dříve, než se ustálí narativ. Je to náročné, ale praxe vede k mistrovství.
*Příspěvek je reklama a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.Nejedná se o investiční doporučení. Autorem příspěvku není redakce portálu Kryptomagazin.cz. Nevyjadřuje tedy názor redakce ani provozovatele portálu Kryptomagazin.cz. V případě, že využijete poskytnutá sdělení a informace v tomto článku jako investiční doporučení nebo investiční radu, činíte dle vlastního uvážení a na vlastní riziko.Kryptoměny jsou velmi spekulativní a neregulované, hrozí riziko ztráty kapitálu.
Značný nárůst uzlů běžících na klientu Bitcoin Knots naznačuje rostoucí napětí uvnitř bitcoinové komunity. Pokud by došlo k rozkolu, může to být právě cena bitcoinu, která utrpí jako první.
Bitcoin Knots, alternativní klient vyvíjený od počátku 2010s Lukem Dashjrem, je známý svou větší konfigurovatelností a méně restriktivním přístupem k síťové politice než Bitcoin Core, který dnes dominuje většině uzlů v síti.
Od začátku letošního roku vzrostl počet aktivních Bitcoin Knots uzlů o 638 %, a to z 394 na 2 909 ke dni 19. června. Tento prudký růst, který začal nabírat na obrátkách v květnu, nyní tvoří více než 13 % všech aktivních uzlů Bitcoinu.
Tento posun není pouze technický, je ideologický.
Podobné změny v počtu uzlů jsme naposledy zaznamenali v roce 2017, těsně před rozkolem způsobeným debatou o SegWit2x, která nakonec vedla ke vzniku Bitcoin Cash.
Dnes se však nevede spor o velikost bloků, ale o samotnou povahu protokolu. Roste nedůvěra vůči tomu, aby Bitcoin Core jednostranně definoval pravidla sítě, což může přerůst v hlubší rozkol.
Případný fork sítě by mohl přinést velkou nejistotu ohledně ceny BTC, důvěry trhu a pokračující institucionální adopce. Pokud by k rozštěpení opravdu došlo, investoři by mohli být svědky nové fáze volatility. Podobně jako při rozdělení na Bitcoin a Bitcoin Cash.
Z okraje do mainstreamu? Bitcoin Knots přestává být jen výhradně pro power usery
Bitcoin Knots vznikl jako alternativní větev klienta Bitcoin Core pro technicky náročnější uživatele. Nabízel úpravy, záplaty a funkce, které byly pro hlavní vývojovou větev příliš kontroverzní nebo předčasné.
Po většinu své existence se držel mezi 50 a 200 aktivními uzly a sloužil spíše jako zkušební pole pro konzervativnější vývojáře, kteří nedůvěřovali dominantní pozici Core.
Od března 2016 až do začátku roku 2022 počet uzlů jen výjimečně překročil 200. Ani během boomu Ordinals v roce 2023, kdy se síť potýkala s návalem BRC-20 tokenů a debatou o účelu Bitcoinu jako takového, počet uzlů Bitcoin Knots nepřekročil hranici 1 000. A brzy zase klesl.
Změna nastala koncem roku 2024.
Jakmile se začalo v komunitě šuškat o plánované úpravě OP_RETURN v rámci Bitcoin Core, pod záminkami jako čištění mempoolu, pruning nebo efektivita poplatků, začala adopce Knots znatelně růst.
Na začátku roku 2025 se počet uzlů ztrojnásobil. K 19. červnu 2025 bylo zaznamenáno už 2 909 aktivních uzlů a tempo růstu dále akceleruje.
Tento vývoj vysílá jasný signál: část technicky nejzkušenějších účastníků bitcoinové sítě už neuznává morální autoritu Core. Zatímco dříve se předpokládalo, že Bitcoin Core mluví za celý Bitcoin, dnes roste chuť na pluralitu a možná i otevřený odpor.
Hrozí v říjnu 2025 další rozkol v Bitcoinu?
Napětí v bitcoinové komunitě dále vzrostlo 6. června, kdy vývojáři Bitcoin Core zveřejnili prohlášení naznačující posun směrem k minimálně permisivní přeposílací politice. I když se vyhnuli přímému zmínění OP_RETURN nebo Ordinals, důsledky byly zřejmé: Core klienti by brzy mohli přestat standardně přeposílat nestandardní transakce. A to i přesto, že jsou v souladu s konsenzuálními pravidly Bitcoinu.
Kritici varují, že tento krok může narušit neutralitu Bitcoinu tím, že začne prosazovat subjektivní představu o tom, jaké transakce by měly být v síti tolerovány.
Plánované změny, které by měly být nasazeny v říjnu 2025, zahrnují přísnější přístup k OP_RETURN. Tedy opkódu umožňujícímu vkládání libovolných dat do bitcoinových transakcí. Ačkoliv byl vždy oficiálně limitován na 80 bytů a prakticky odrazován, v minulých letech se stal klíčovým pro vydávání tokenů přes Omni či Counterparty a také pro NFT-styl Ordinals.
Někteří vývojáři tvrdí, že tyto transakce zahlcují blockchain a vytlačují finanční aktivitu. Jiní oponují, že selektivní blokování nebo penalizace takových transakcí porušuje základní princip neutrality: pokud je transakce platná dle konsenzu a zaplatí odpovídající poplatek, měla by být přeposlána a vytěžena.
Bitcoin Knots na rozdíl od Core žádné takové filtry na úrovni přeposílání nenasazuje, pokud nejsou výslovně nakonfigurovány. Růst Knots tak signalizuje odpor vůči vnímání, že Core ztrácí neutralitu. Tam, kde dříve politiky sítě tiše určovala malá skupina vývojářů Core, dnes přichází opozice v podobě rekordního přílivu uzlů přecházejících na Knots.
Zatím se nejedná o tvrdý fork, ale situace se k němu blíží.
Připomíná to období kolem upgradu SegWit v roce 2017, kdy rozdílné softwarové volby vedly k nekompatibilitě a vytvoření Bitcoin Cash. Pokud říjnové změny povedou k odmítání bloků nebo transakcí mezi klienty Core a ne-Core, historie by se mohla opakovat.
A s více než 13 % sítě běžící na Knots to už není jen symbolický protest, ale možný začátek paralelního konsenzu.
Cena bitcoinu může být ohrožena, pokud se historie bude opakovat
Když se Bitcoin 1. srpna 2017 rozdělil na Bitcoin a Bitcoin Cash, trhy reagovaly zvýšenou volatilitou, ale nedošlo ke kolapsu.
Cena bitcoinu klesla přibližně o 5,6 %, zhruba z 2 875 USD (31. července) na 2 718 USD v den forku. Tento pokles byl však jen dočasný. V průběhu srpna BTC vzrostl téměř o 49 % a uzavřel měsíc na přibližně 4 050 USD. Následně pokračoval ve svém prudkém růstu až téměř k 20 000 USD v prosinci 2017.
Bitcoin Cash se mezitím začal obchodovat za zhruba 0,0045 BTC (přibližně 240 USD), přičemž krátce vystřelil až na 0,283 BTC (zhruba 1 500 USD), než se stabilizoval v rozmezí 300–500 USD.
Namísto ztráty důvěry investorů fork naopak upevnil dominanci BTC a poskytl kritikům alternativu v podobě BCH.
Dnes jsou však sázky mnohem vyšší. Na scéně jsou ETF založené na bitcoinu, firmy nakupující BTC jako rezervní aktivum a trh, který může směřovat k potenciálnímu cenovému vrcholu. Takový rozkol by mohl představovat větší riziko než dříve.
Pokud Bitcoin Knots udrží svůj průměrný růstový trend z období květen–říjen 2025, počet jeho uzlů překročí 5 000. To by znamenalo přibližně 23 % celé bitcoinové sítě.
Takový podíl by představoval největší odklon od klienta Bitcoin Core od hard forku v roce 2017 a tentokrát se rebelie odehrává přímo uvnitř komunity.
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Minulý týden dominovala dvě hlavní témata: izraelsko-íránský konflikt a zasedání centrálních bank v čele s americkým Fedem. Tyto události mají společný rys – přinášejí na trhy rostoucí nejistotu. Geopolitické napětí a nejistota kolem měnové politiky vytvářejí toxickou směs, která ohrožuje křehkou rovnováhu globální ekonomiky.
Zatím lze konstatovat, že finanční trhy na krizi na Blízkém východě příliš nereagovaly a jejich pozornost se zaměřila jinam. Některá aktiva, jako ropa či zlato, zaznamenala růst, zatímco bitcoin klesal, avšak tyto pohyby nebyly dramatické.
Proč tomu tak bylo? Trhy vsázely na to, že konflikt zůstane omezenější, podobně jako v říjnu 2024. Očekávaly, že si země vymění několik raket a poté se situace na několik měsíců uklidní. Tento scénář však předpokládal, že USA se do konfliktu přímo nezapojí.
USA na válečné stezce
Ti, kteří upozorňovali, že útok na Írán ze 13. června musel být proveden s přímým zapojením amerických tajných služeb, měli pravdu. Jinými slovy, USA od počátku izraelské kroky bedlivě sledovaly.
Ačkoli se Donald Trump snažil naznačit, že lepší vyjednávací postoj Íránu by mohl situaci změnit, na konci týdne bylo stále jasnější, že USA se do konfliktu přímo zapojí. Izrael totiž nemá dostatečně silnou výzbroj, která by dokázala zničit íránská jaderná zařízení ukrytá hluboko v podzemí. Trump jasně signalizoval, že si nepřál, aby k útoku došlo během týdne, protože reakce Wall Street by mohla vážně poškodit investory a oslabit důvěru v americký akciový trh.
K útoku nakonec došlo v noci z 21. na 22. června. Podle americké strany byl úspěšný. Spojené státy a jejich spojenci vyzvali Írán, aby na útoky nereagoval a situaci řešil diplomaticky. V době psaní tohoto článku však přicházely zprávy, že íránský parlament odhlasoval zablokování Hormuzského průlivu.
Tuto blokádu musí ještě schválit nejvyšší soudní rada a nejvyšší vůdce Chameneí. Pokud by k tomu došlo, naplnil by se nejčernější scénář, který Wall Street dosud ignorovala.
Stream: Býčí trh pro bitcoin pokračuje
Jak by probíhala ropná krize?
Blokáda Hormuzského průlivu neznamená fyzické uzavření, ale stačí, aby se oblast stala příliš nebezpečnou pro tankery přepravující přes 20 % světové ropy.
Pojišťovny mohou odmítnout pojistit náklad, nebo bude pojistné tak vysoké, že značně prodraží přepravu. Obchodní aktivity by byly prakticky přerušeny, a cena ropy by prudce stoupla.
O ceně 100 dolarů za barel se hovoří jako o jistotě, někteří analytici zmiňují 150 dolarů, ba dokonce 200 dolarů. Prvotní reakce trhů by mohla být velmi silná. Taková cenová rallye by mohla destabilizovat ekonomiky závislé na dovozu ropy, zejména v Asii a Evropě.
Je důležité si uvědomit, že růst ceny ropy je pro energetické společnosti příležitostí. Při blokádě Hormuzského průlivu však musí investoři volit opatrně. Společnosti působící na Blízkém východě nemusí z vysokých cen ropy plně profitovat kvůli rostoucím nákladům na pojištění, provoz a potenciálním ztrátám na infrastruktuře. Nejlepší volbou jsou proto firmy, které operují mimo tuto oblast.
Vývoj ceny akcií TotalEnergies Gabon
Osobně doporučuji akcii TotalEnergies Gabon, dceřinou společnost francouzského gigantu TotalEnergies, jehož většinovým vlastníkem je spolu s gabonským státem.
Tato společnost je spolehlivým zdrojem dividend – v lednu 2025 vyplatila mimořádnou dividendu 77 dolarů na akcii, přičemž běžná dividenda za rok 2024 činila 22,22 dolaru. Díky své poloze mimo konfliktní zóny a plánům na rozšíření těžby by TotalEnergies Gabon mohla z krize výrazně profitovat.
Dopady ropné krize
Ropná krize by však neovlivnila pouze ceny ropy, ale znovu by probudila strašák inflace. Vyšší ceny ropy by zvýšily náklady na dopravu zboží i služeb, což by vedlo k růstu cen napříč ekonomikou. Inflace by tak opět nabrala na síle, a to v době, kdy centrální banky právě ukončily restriktivní měnovou politiku.
Banky jako ECB či ČNB už snížily úrokové sazby do neutrálního pásma, ale v případě rostoucí inflace by mohly být nuceny sazby opět zvyšovat. Taková nečekaná změna politiky by mohla negativně zasáhnout akciové i dluhopisové trhy a případně i přehřátý trh s nemovitostmi. Riziko neřešení inflace je přitom mnohem větší než jen cena benzínu na úrovni 50 korun za litr.
Buddhistický mnich Jerome Powell
Vystoupení guvernéra amerického Fedu Jeromea Powella by se dalo přirovnat k přednášce buddhistického mnicha, který dospěl k závěru, že nejlepší strategií je nečinnost. Powell ujistil trhy, že pokud bude třeba jednat, Fed zasáhne, ale v tuto chvíli není důvod k jakýmkoli změnám.
Kromě hojně diskutované ekonomické projekce Fedu jsme se žádných novinek nedočkali. Projekce byla upravena v očekávaném směru: růst HDP byl snížen z 1,7 % na 1,4 %, zatímco inflace PCE by měla dosáhnout 3 % namísto dřívějších 2,7 %.
Jinými slovy, americká ekonomika zpomaluje a inflace zrychluje. Pokud se tento trend v příštích měsících nezmění, může USA v roce 2026 hrozit stagflace. Powell se však rozhodl pokračovat ve vyčkávací strategii.
Trhy uklidnila informace, že projekce stále počítá s možností dvou snížení úrokových sazeb do konce roku. Na první pohled to zní pozitivně, ale při bližším zkoumání je situace méně optimistická.
Do konce roku 2025 zbývají pouze čtyři zasedání Fedu, a podle nástroje FedWatchTool je pravděpodobnost snížení sazeb na červencovém zasedání pouhých 14,5 %. Osobně se domnívám, že izraelsko-íránský konflikt může Powell využít jako záminku k dalšímu odkladu rozhodnutí.
Klíčové tak bude zasedání 17. září, jehož výsledek bude záviset na makroekonomických datech zveřejněných na konci léta. Pokud inflace skutečně poroste, Fed pravděpodobně sazby nesníží.
Tento názor získává mezi americkými centrálními bankéři stále větší podporu – mnozí z nich očekávají v roce 2025 pouze jedno snížení sazeb. I tato varianta však sama o sobě není tragická.
Akciové trhy: Stoický klid na prahu nejistoty
Trhy prokazují pozoruhodný klid, který lze přirovnat k stoické vyrovnanosti. I když indexy nerostou a některé zaznamenaly výrazné ztráty, vzhledem k možnému vývoji krize na Blízkém východě zůstávají překvapivě stabilní.
Zatímco zprávy o nových clech dokázaly vyvolat silné výprodeje, izraelské bombardování Íránu zatím podobný efekt nemělo. Trhy možná věří, že se zopakuje scénář z minulosti, kdy po krátkém výprodeji následoval návrat k růstu.
Tento vzorec se za poslední tři roky několikrát opakoval, tak proč by tomu mělo být tentokrát jinak? Právě toto očekávání brání panickým výprodejům – většina investorů doufá, že se situace brzy obrátí, a proto neprodává.
Šanghajská burza prokázala mimořádnou odolnost a za týden oslabila pouze o 0,21 %. Vyhlídka na nedostatek íránské ropy čínské investory nevyděsila. Čína, která je největším dovozcem ropy, se však může brzy potýkat s rostoucími náklady na energii.
Hongkongský index Hang Seng ztratil 1,55 %, což je výraznější pokles. Japonský Nikkei naopak uzavřel týden v kladných číslech s růstem o 0,23 %, čemuž pomohlo odložení zvýšení úrokových sazeb japonskou centrální bankou na červencové zasedání. Trhy mají dost času se na sazbu 0,75 % připravit, a tato změna je již z velké části zahrnuta v cenách finančních aktiv.
Evropské trhy byly pod větším tlakem, pravděpodobně i kvůli tomu, že současný vývoj ve světě ukazuje na oslabení pozice Evropy. K tomu se přidávají problémy s dodávkami energií po odříznutí od ruského plynu a ropy, což znamená, že krize na Blízkém východě může způsobit vážné potíže se zásobováním těchto surovin. Francouzský index CAC 40 klesl o 2,57 %, německý DAX o 1,94 % a londýnský FTSE zaznamenal ztrátu 1,27 %.
V USA trhy rovněž oslabily, ale nešlo o žádnou katastrofu. Vzhledem k tomu, že se indexy stále pohybují poblíž rekordních hodnot, lze tyto výsledky považovat za relativně dobré. Technologický Nasdaq ztratil 1,29 %, S&P 500 klesl o 1,08 % a průmyslový Dow Jones odolával nejlépe s týdenní ztrátou pouhých 0,79 %. Tento výsledek částečně podpořil růst několika ropných společností, které těžily z rostoucích cen ropy.
Kryptoměny: Nejvíce zasaženy konfliktem
V době psaní článku se cena bitcoinu pohybovala na úrovni 102 077 dolarů, což představovalo týdenní pokles o 2,70 %. Bitcoin se však již vzpamatoval z prudkého propadu, který nastal bezprostředně po zapojení amerických letadel do íránského konfliktu, kdy jeho cena poprvé po dlouhé době klesla pod psychologickou hranici 100 000 dolarů.
Analytici, jako například Vincent Ganne, tento vývoj komentují s tím, že očekávali ještě větší pokles, zejména v souvislosti s debatami o možné třetí světové válce. V takovém scénáři by kryptoměny pravděpodobně padaly mnohem výrazněji. I když se bitcoin stále drží relativně dobře, některé kryptoměny utrpěly tvrdé ztráty: Ethereum kleslo o 12,90 %, XRP o 10,25 % a Solana o 13,01 %.
Propad kryptoměn nelze přisuzovat pouze zvýšené globální nejistotě. Riskantní aktiva, jako například vysoce oceněné technologické firmy, které byly donedávna s kryptoměnami korelované, podobné ztráty nezaznamenaly. Skutečný důvod poklesu kryptoměn tkví podle mého názoru jinde.
Kryptoměny, často považované za barometr technologického optimismu, ztrácejí půdu pod nohama v prostředí dominovaném geopolitickými obavami. Zapojení USA do íránského konfliktu rozdělilo příznivce Donalda Trumpa. Technologicky orientovaní podporovatelé, kteří na něj vsázeli, jsou zklamáni, protože Trump upřednostnil geopolitické zájmy před ekonomickými.
Jasně se ukazuje, že další válka s Íránem prohloubí deficit amerických veřejných financí, a naděje na jejich ozdravení se opět odkládá na neurčito.
Trhy tento vývoj interpretují jako oslabení vlivu technologických osobností, jako je Elon Musk, a dalších lidí z Trumpova okruhu. Naopak Trump se svými kroky přibližuje neokonzervativním jestřábům. I když to zatím neznamená definitivní obrat v jeho politice, tato pravděpodobnost roste.
V důsledku toho se agenda kryptoměn může dostat na vedlejší kolej. Trump sám je v kryptoměnách finančně angažován a pravděpodobně je zcela neopustí, ale v aktuální situaci na ně nebude mít čas.
Všichni investoři budou bedlivě sledovat vývoj ceny ropy. Jedinou útěchou je, že cena ropy vychází z relativně nízkých hodnot. Klíčová hranice je kolem 80 dolarů za barel, protože takto vysokou cenu nikdo na tento rok nepředpokládal.
Opravdu katastrofický scénář, který by donutil politiky a centrální bankéře k razantnímu jednání, by nastal, pokud by cena ropy překročila 100 dolarů za barel. Růst ceny ropy částečně kompenzuje slabší dolar, takže situace zatím není kritická. Pokud však blokáda Hormuzského průlivu zůstane v platnosti, globální dodavatelské řetězce by mohly čelit nevídanému otřesu.
Milovníci měnové politiky si nenechají ujít vystoupení Jerome Powella během jeho středečního slyšení. Na konci týdne může být na trzích rušno, protože v pátek budou zveřejněna data o inflaci PCE – ukazateli, který americký Fed preferuje.
