J.P. Morgan očekává více než 20% propad v indexu S&P 500

Analytici J.P. Morgan zveřejnili svůj výhled na druhou polovinu roku. Report naznačuje, že výrazný růst akciových trhů by mohl v druhé polovině tohoto roku výrazně zpomalit. Index S&P 500 by se podle nich mohl propadnout o více než 23 %.

Dominance velkých společností

Největších 20 amerických firem, jejichž akcie od začátku roku vzrostly o 27 % výrazně překonaly širší indexy, jako jsou S&P 500 a Russell 2000. Tyto akcie tvořily 65 % růstu indexu S&P 500 za posledních 12 měsíců a 75 % od začátku roku.

Medvědí cíl pro index S&P 500

J.P. Morgan stanovila cílovou cenu S&P 500 na 4 200 bodů, což znamená riziko poklesu o 23 % oproti současným úrovním. Banka vyjadřuje obavy ohledně schopnosti těchto akcií udržet tempo růstu zisků ve druhé polovině roku 2024. To je klíčovým faktorem pro udržení kurzového růstu.

Revize odhadů zisků a makroekonomické obavy

Banka očekává revize odhadů zisků od Wall Street po druhém čtvrtletí 2024. Trh bude podle ní čelit kumulativním efektům vyšších úrokových sazeb a silnějšího amerického dolaru.

J.P. Morgan také poukazuje na širší makroekonomické obavy, včetně trajektorie obchodního cyklu. Ten se zdá být na mrtvém bodě, přičemž nízkopříjmoví spotřebitelé vykazují známky stresu.

Oživení trhu ve čtvrtém čtvrtletí 2023 bylo založeno na očekávání, že Fed výrazně sníží sazby. Tyto očekávání však klesla na pouhá dvě snížení v tomto roce kvůli přetrvávající inflaci.

Závěr

J.P. Morgan varuje před obtížným prostředím pro pokračování nedávných trendů na akciových trzích a zdůrazňuje potřebu opatrnosti kvůli možným revizím odhadů zisků a širším makroekonomickým výzvám, jako jsou volby či nesynchronizované ekonomické cykly vedoucích ekonomik.

Investorům doporučuje ohlížet se po defenzivních sektorech, jako jsou telekomunikace, utility či zdravotnictví.