Bitcoinoví těžaři se dostávají pod stále větší tlak. Příjmy z transakčních poplatků se propadly téměř na desetileté minimum. Současně rostou náklady na elektřinu a cena bitcoinu zůstává pod historickým maximem. Velcí těžaři proto hledají alternativní zdroje příjmů a stále častěji přecházejí k AI a datovým centrům.
Hashrate bitcoinové sítě od vrcholu z října 2025 výrazně klesl. Někteří analytici tento vývoj považují za jeden z nejdůležitějších, ale zároveň nejméně diskutovaných problémů letošního roku.
Poplatky tvoří méně než 1 % příjmů těžařů
Data analytické společnosti Glassnode ukazují, že podíl transakčních poplatků na celkových příjmech těžařů zůstává mimořádně nízký. V dubnu klesl až na 0,52 % a nyní se zotavil pouze na přibližně 0,69 %.
Podobně nízké hodnoty bitcoin naposledy zaznamenal před zhruba deseti lety. Tehdy se přitom cena BTC pohybovala pod hranicí 400 dolarů.
Rafael Schultze-Kraft z Glassnode upozornil, že poplatky tvoří méně než 1 % příjmů těžařů už téměř rok. Pro samotné těžaře to znamená větší závislost na odměně za vytěžený blok.
Ta v současnosti činí 3,125 BTC za blok. Pokud ale cena bitcoinu klesá, dolarová hodnota této odměny se automaticky zmenšuje.
Náklady na těžbu už převyšují cenu bitcoinu
Situaci navíc komplikuje samotná cena BTC. Bitcoin od svého historického maxima z října 2025 ztratil téměř 50 %.
Podle dat Checkonchain se průměrné odhadované náklady na vytěžení jednoho bitcoinu aktuálně pohybují kolem 78 254 USD. To je téměř o 23 % více než současná spotová cena.
Těžaři tak čelí nepříjemné kombinaci nižších příjmů a vysokých nákladů. Elektřina přitom představuje jednu z největších položek jejich provozních nákladů.
Pro menší těžaře může být takové prostředí obzvlášť obtížné. Pokud nedokážou provozovat zařízení dostatečně efektivně, jejich těžba se může dostat do ztráty.
Hashrate bitcoinu klesl o třetinu
Problémy těžařského sektoru se odrážejí také v hashratu. Jde o odhad celkového výpočetního výkonu, který těžaři využívají k zabezpečení bitcoinové sítě.
Podle Checkonchain dosáhl hashrate v říjnu 2025 přibližně 1,3 ZH/s. Nyní se pohybuje kolem 861 EH/s, což představuje pokles přibližně o 33 %.
Takový vývoj ukazuje, že část těžebního průmyslu skutečně omezuje své aktivity. Neznamená to ale automaticky problém pro bezpečnost sítě. Bitcoin totiž prostřednictvím mechanismu úpravy obtížnosti těžby reaguje na změny ve výpočetním výkonu.
Těžaři objevili výnosnější využití infrastruktury
Právě zde přichází na řadu další zásadní trend. Někteří velcí těžaři začali své energetické kapacity a datová centra využívat pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty (HPC).
Analytik William Clemente upozornil, že pokles hashratu pokračuje navzdory mechanismu automatické úpravy obtížnosti. Podle něj se stále výrazněji projevuje přesun těžařů směrem k AI.
Důvod je poměrně jednoduchý. Pokud může stejná infrastruktura generovat vyšší a stabilnější příjmy prostřednictvím AI výpočtů, těžař nemusí své kapacity využívat výhradně pro bitcoin.
Z pohledu samotných firem jde o logickou ekonomickou reakci. Pro bitcoin však tento trend představuje důležitý strukturální posun.
CleanSpark i další firmy mění strategii
Tento trend už není pouze teoretický. Společnost CleanSpark například v poslední době zaměřila část své strategie na AI a provoz datových center poté, co nesplnila očekávání ohledně ziskovosti.
Podobný vývoj se objevil také u společnosti Keel Infrastructure. Ta ukončila veškeré své těžební operace ve Spojených státech poté, co její příjmy ve druhém čtvrtletí klesly o 50 %.
Clemente zároveň upozorňuje, že bitcoin v poslední době zaostával za aktivy spojenými s AI. Současně rychle roste poptávka po výpočetním výkonu.
Pro veřejně obchodované těžařské společnosti tak může být přesun části infrastruktury do AI ekonomicky velmi zajímavý. A právě to může vysvětlovat část současného poklesu hashratu.
Analytici varují před přehlíženým problémem
Charles Edwards, zakladatel Capriole Investments, označil pokles hashratu a přesun těžařů k AI za jeden z nejméně diskutovaných a zároveň znepokojivých trendů bitcoinu v roce 2026.
Podle něj se tento trend výrazněji zrychlil od dubna. Nejde přitom pouze o krátkodobou reakci na cenu BTC. Těžaři zároveň reagují na dlouhodobější změnu ekonomiky celého odvětví.
Já si myslím, že právě tato část příběhu stojí za větší pozornost. Bitcoin dnes nesoutěží pouze s jinými kryptoměnami o kapitál. Jeho těžaři zároveň hledají nejlepší způsob, jak využít drahou energetickou a výpočetní infrastrukturu.
Bitcoin těžaře stále potřebuje
Pokles hashrate proto není jen statistikou těžebního sektoru. Těžaři představují základní součást bitcoinové infrastruktury a jejich ekonomická situace ovlivňuje celou síť.
Na druhou stranu je důležité rozlišovat mezi poklesem hashratu a ohrožením samotného bitcoinu. Síť má mechanismus úpravy obtížnosti, který reaguje na změny výpočetního výkonu.
Mnohem zajímavější je podle mě otázka, zda se z těžby postupně nestane pouze jedna z několika aktivit velkých energetických a technologických společností. Pokud bude AI dlouhodobě nabízet vyšší návratnost než těžba BTC, tlak na diverzifikaci může pokračovat.
Těžaři bitcoinu mění strategii. AI je láká víc než těžba BTC
Bitcoinový těžební průmysl prochází významnou změnou. Poplatky tvoří méně než 1 % příjmů těžařů, odhadované náklady na těžbu převyšují současnou cenu BTC a hashrate od loňského maxima klesl zhruba o třetinu. To je kombinace, kterou nelze ignorovat.
Zároveň ale nechci současný vývoj interpretovat jako bezprostřední hrozbu pro bitcoin. Těžaři se jednoduše snaží přežít v prostředí, kde klesla hodnota jejich hlavního produktu a zároveň rostou provozní náklady. Pokud jim AI umožní jejich infrastrukturu využívat efektivněji, ekonomická motivace k přesunu je naprosto pochopitelná.
Pro bitcoin však může jít o dlouhodobě důležitý trend. Těžaři už nemusí být pouze těžaři. Mohou se z nich stávat energetické a výpočetní společnosti, které bitcoin těží jen tehdy, když je to ekonomicky nejvýhodnější. Právě tento posun bych v dalších měsících sledoval velmi pozorně.
Myslíte si, že přesun bitcoinových těžařů k AI představuje pro bitcoin problém, nebo jde naopak o přirozený vývoj celého těžebního průmyslu? Dejte vědět svůj názor v komentářích.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě